Форекс каталог
Пятница, 27.04.2018

[ Новые сообщения · Обзор форума · Участники · RSS · Правила форума ]
  • Страница 9 из 9
  • «
  • 1
  • 2
  • 7
  • 8
  • 9
Модератор форума: Acad, Karlson, Tisha™  
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
Week in a glance или как мы прожили эту неделю
NewsMakerДата: Суббота, 23.06.2012, 09:28 | Сообщение # 1
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

^^^^^


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital
 
NewsMakerДата: Пятница, 08.12.2017, 15:24 | Сообщение # 201
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Программа МВФ под угрозой
08/12/2017

Если раньше в России выдумали термин "суверенная демократия", объясняя вечного Путина при власти, то в Украине скоро родится идиома о "суверенной коррупции"

Прошедшая неделя на мировых рынках ознаменовалась незначительной коррекцией. Вместо рождественского ралли получили снижение на 0,4%. Больше всех падали технологические компании. Их стоимость, конечно, не растет так, как у биткоина, который скоро преодолеет психологический звуковой барьер и рискует налететь на небесную ось, но тоже вызывает вопросы у многих аксакалов рынка. Которые не преминули отметить, что компании этого сектора не получат особых преимуществ от налоговой реформы. Да и внешний геополитический фактор сыграл свою роль. Китайские опасения со стороны МВФ ударили по сырьевым рынкам, прежде всего – руде, а президент США, сделавший ставку на лозунг «слабоумие и отвага», снова внес сумятицу в геополитическую ситуацию. Тот факт, что он признал Иерусалим столицей Израиля, вызвал очередную бурю. Не зря ведь этого так долго пытались избегать даже самые религиозные и радикальные президенты.

В итоге, утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке в 2636 пунктов. Инвесторы не сильно переживают о новом потолке государственного долга США. Истерики прошлых лет остались в прошлом. Инвесторы пребывают в таком прекрасном расположении духа, что не обращают внимания на негативные мелочи, из которых могли бы раздуть проблему в плохие периоды. Тем более, в кои-то веки развивающиеся рынки не подарили миру на этой неделе ни одной революции или достойного внимания скандала. Разве что Венесуэла заявила, что запускает собственную криптовалюту, вероятно, в надежде на магию слова блокчейн. И теперь Каракас получит вместо одной неуправляемой валюты целых две.

Особых событий не происходило и в украинском секторе украинских еврооблигаций. Благо, инвесторы пребывают в хорошем расположении духа и не склонны паниковать, даже когда из Киева доносятся совсем уж ужасающие сигналы. На этой неделе суверенные бумаги лишь немного потеряли в цене на фоне заголовков мировых СМИ о Саакашвили, бегающем по крышам. А могли бы полететь вниз, если бы инвесторы больше сосредоточились не на призраке Саакашвили, гуляющем по Киеву, а на солидарных попытках властей угробить программу МВФ в борьбе за суверенное право коррупции. Если раньше в России выдумали термин «суверенная демократия», объясняя вечного Путина при власти, то в Украине скоро родится идиома о «суверенной коррупции». И рождение это сопровождалось попытками разрушить антикоррупционную реформу, остановить это удалось лишь матам в трубке на английском языке, которые всю ночь слушали абоненты из Киева. Дабы абоненты не забыли слова, сказанные им, МВФ даже перевел их на дипломатический язык и выдал пресс-релиз. А глава мирового банка на память сфотографировался с главой НАБУ, как бы намекая, в какой унитаз будет отправлена вся иностранная помощь в тот момент, когда с антикоррупционерами что-то произойдет. Пока инвесторы не поняли этот сигнал до конца, и рынок все еще закладывает программу МВФ в начале следующего года. А украинские власти, похоже, плохо представляют, что случится с украинской экономикой, если программа МВФ будет сорвана.

Внутри страны приняли бюджет. Смета и смета, немного коррупции, немного глупости на фоне соблюдения базовых критериев МВФ. Приняли и хорошо. Можно забыть и попросить депутатов больше не собираться большими группами в ближайшее время, потому как очень плохо получается в результате таких последних встреч. Только лишь накануне бюджета депутаты умудрились уничтожить систему ProZorro в первом чтении и продлить свой любимый агромораторий еще на один год. Гривня вела себя достаточно послушно, перевалив за отметку в 27,0 и там, неподалеку, и задержалась. Нацбанк даже смог дважды выйти с аукционами по покупке долларов, пополняя свои золотовалютные резервы.

На внутреннем фондовом рынке Минфин пошел на рост доходности, прежде всего, на самом коротком участке кривой. Правительство предложило рынку трехмесячные облигации, перебив доходность депозитных сертификатов НБУ. Минфин не хочет дорого привлекать длинный ресурс, по которому долгое время придется недешево платить, и решил пока перебиваться короткими бумагами. Заодно продолжив собирать лишнюю валюту у банков, прежде всего – государственных. А рынок акций продолжает пребывать в болотистом состоянии. Индекс УБ слегка потерял за последнюю неделю и открывается в пятницу на отметке в 1273 пункта. Ликвидность не спешит возвращаться на украинский рынок акций. Любители острых ощущений нашли себе лучшую игрушку, биткоин. Тем более любовь к нему открывается у всех сторонников теории заговора, покупая криптовалюту, они не только спекулируют, но еще и борются с мировым заговором жидомасонов. И пока пузырь там не лопнет, интерес этот будет только нарастать. И вялый украинский рынок акций пока не может соперничать с возбужденной толпой свидетелей биткоина.

P.S.“With the new day comes new strength and new thoughts.”
Eleanor Roosevelt


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 15.12.2017, 16:20 | Сообщение # 202
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Как Нацбанк и ФРС ставку повышали
15/12/2017

На внутреннем рынке основным ньюсмейкером стал Национальный банк

До Рождества осталось 10 дней, а рождественского ралли все нет и нет. На этой неделе американский рынок снова потерял, хоть его снижение и осталось в пределах статистической погрешности. Индекс S&P500 откроется в пятницу на отметке в 2652 пункта. А главным событием недели стало заседание ФРС. И даже не само заседание, а ожидаемое повышение ставки на 0,25%. Деньги постепенно выбираются из нулевой стоимости, что не может не радовать вкладчиков пенсионных фондов. Но даже не само повышение ставки было важным событием, а сопровождавшее его выступление главы ФРС. Как оказалось, Федеральный резерв оптимистичен в росте экономики, но по-прежнему не видит высокой инфляции. А значит, рынки зря волновались о том, что в следующем году регулятор может пойти по пути более активного повышения ставки.

В результате, чуть подрос евро. В завершение глава ФРС, которой скоро предстоит вернуться к преподавательской деятельности стараниями Дональда Трампа, не забыла уколоть его, сказав, что для экономики, в отличие от толстосумов, его налоговая реформа не говорит и о чем. Впрочем, у президента США на этой неделе были проблемы и помощнее. Нет, его любимый Макдональдс не объявлял забастовку, так что порцию ежедневных калорий он получил. Но вот на выборах в Алабаме, одном из самых ватных штатов США, где обычно правят бал ковбои, не любящие демократию, феминизм и либералов, победил кандидат от демократов. Почти сведя на нет преимущество республиканцев в Сенате. А это уже очень тревожный звоночек, ведь республиканцы были готовы, и до сих пор вроде готовы, терпеть Трампа, пока это не бьет по их рейтингу. А теперь, похоже, стало.

В украинском сегменте мирового рынка, в еврооблигациях, продолжается малоактивный период. Разве что обращает на себя внимание жгучее желание некоторых товарищей, год назад попавших под каток национализации, затащить вверх котировки еврооблигаций Приватбанка. Без торгов их цена уже выросла выше 40% от номинала. А в суверенном сегменте тишина. Инвесторы решили не обращать внимания на белый шум из Киева, решив, что разум рано или поздно возобладает, и Украина вернется к МВФ. По крайней мере, пока ведь все дипломатичны и никто никого публично не посылал на три буквы. Одновременно, Украина подала заявку на очередную макрофинансовую помощь от ЕС на 1,8 млрд. евро. Странно, что забыт план Маршала, можно было и на него подать куда-то заявку. А одновременно написать заявления о вступлении в НАТО, Евросоюз и на первый курс университета Поплавского. Чтобы хоть куда-то взяли. Очевидно, пока не возобновится полноценное сотрудничество с МВФ, которое ознаменуется получением транша, рассчитывать на любую поддержку не стоит.

А на внутреннем рынке основным ньюсмейкером стал Национальный банк. Он снова повысил ставку и снова сделал это неожиданно для рынка. Хотя в этот раз уже за неделю до основного решения регулятор говорил, что инфляция продолжает оставаться выше ожиданий, даже несмотря на снижение месяц к месяцу. В результате, учетная ставка повышена до 14,5%. И среди рисков Нацбанк перечисляет все, что мы уже знаем, но никто из государственных органов не решался пока это сказать вслух. В первую очередь риск популизма 2018 года и резкое ухудшение дисциплины власти при сотрудничестве с кредиторами. Кому как не НБУ знать, что это означает, ведь уже почти 9 месяцев регулятор живет без своего главы, а за это время никто в больших кабинетах так ничего и не родил. Ну, а зачем рожать, если и так хорошо. И новый глава НБУ будет нужен только для подписи под меморандумом с МВФ, а пока все равно нужно одобрить Антикорупционный суд и цены на газ повысить. А цены на газ тоже повышать зачем, пока все равно про суд не проголосовали. А зачем создавать себе проблему, голосуя за Антикорупционный суд, когда цену на газ все равно трудно повысить, особенно перед выборами. Вот такой замкнутый круг, на который как-то, но должен реагировать регулятор.

Тем более, гривня начала бодро снижаться, что с ней всегда происходит в декабре. Но это не страшно. Страшны нависающие над валютным рынком траты местных бюджетов. На этой неделе внезапно выросли остатки на корреспондентских счетах украинских банков с 40 млрд грн почти до 60 млрд. грн. Банки массово вышли из коротких депозитных сертификатов НБУ, вероятно, получив сигнал о том, что эти деньги могут понадобиться со дня на день. Пока они связаны на счетах тех самых банков, но как только сигнал пойдёт и все местные бухгалтеры подпишут платежки, деньги выльются в экономику. И ни для кого не секрет что часть из них направится прямиком в американскую валюту. Что делать с этим предновогодним зудом местных советов, сидящих на деньгах до конца года, а затем принимающихся их лихорадочно тратить, пока не придумали. Децентрализация – это конечно хорошо, но в воспитательных целях было бы не плохо установить месячный лимит для затрат местных бюджетов, обязав их думать головой в течение года.

На этом фоне мелочью смотрится динамика рынка УБ, который между тем добрался до локальных максимумов накануне экспирации и отрылся в пятницу с отметки в 1298 пунктов. А кому не повезло, так это компаниям, решившимся вернуться на рынок корпоративных облигаций. Причем это оказались недавно ожидаемые гиганты, такие как Укрзализниця или Нафтогаз, а абсолютный новичок Укрпочта и возвращенец Кредобанк, который даже организовал презентацию своих облигаций, заставив выживших участников рынка поностальгировать. Не повезло им, ведь решали они еще до того момента, как Нацбанк пошел по пути ужесточения монетарной политики, а разгребать приходится сейчас. И вслед за ростом доходности ОВГЗ, который мы продолжаем наблюдать, в том числе и на первичном рынке, поднимаются и запросы покупателей корпоративных бумаг (которых, к слову, и так маловато). Но они возвращаются и это уже приятно.

P.S. “Our greatest weakness lies in giving up. The most certain way to succeed is always to try just one more time.”
Thomas A. Edison


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 22.12.2017, 11:44 | Сообщение # 203
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Лондонский суд наше все
22/12/2017

В Высоком суде Лондона прошла украинская неделя моды

Прошедшая неделя оказалась предсказуемо тихой на мировых рынках. Спекулянты и инвесторы отгуляли корпоративы и в тишине считали свои бонусы. А поскольку год был удачным, когда тренд на рост практически не менялся, то и бонусы хорошие. Есть причины расслабиться, выпить виски и со спокойной совестью лететь в теплые края. Поскольку сейчас и в Лондоне, и в Нью-Йорке солнца так же мало, как много денег. Из значимых событий можно отметить только окончательное прохождение через Конгресс налоговой реформы Трампа, который, наконец, выполнил хоть одно свое обещание. И к счастью для торговцев с Уолл-Стрит, это не стена с Мексикой, а снижение налогов для корпораций и самых богатых американцев. Собственно, одно из тех обещаний, которое и тянуло рынки вверх весь последний год.

В результате, индекс S&P500 откроет последнюю предрождественскую пятницу на отметке в 2684 пункта, а немецкий DAX – 13109 пунктов. И там, и там речь идет не об исторических максимумах, но очень близких им величинам. Хорошее настроение по всей Европе. Даже Барселона украшена к Рождеству, несмотря на бурю в местном стакане с сангрией. Прошедший на этой неделе референдум зафиксировал минимальную победу сепаратистов, получивших 70 мест из 135 в местном парламенте. Что позволит им продолжать мутить воду в том самом парламенте без особого реального эффекта. Как показатель, курс евро завершает год в прекрасной форме, торгуясь выше отметки в 1,185 пунктов. Падал на этой неделе лишь биткоин, но для него в этой стадии болезни такие хождения вверх и вниз пока считаются нормой. Беспокоиться свидетелям секты криптовалюты можно будет лишь, когда символ их веры потеряет сразу 90%. А не факт, что это произойдет так сразу, тем более еще не все заработали на лопатах для искателей золота. Вот и Goldman Sachs готов снять сливки, учреждая деск по торговле криптовалютами.

Даже украинский рынок, несмотря на вал новостей в самой Украине, скорее, спит. Жизнь была заметна только в варрантах, где спекулянты воодушевились данными по украинскому ВВП. И если реальный ВВП подрастет совсем немного, на 2%, то вот номинальный в долларовом выражении растет самыми высокими темпами в Европе. Вот такая она, магия инфляции и дефлятора. Как результат, до магического уровня в $125 млрд ВВП осталось рукой подать, а значит, недалеки и выплаты по варрантам. И они торгуются под конец года на уровне 55% от номинала. А начинали год немногим выше 30%. Уже осчастливив своим ростом многих расчетливых оптимистов. Суверенная кривая осталась на прежних уровнях в диапазоне 4,5-7.5%.

А самые интересные новости происходили на грани отечественного поля и цивилизации. В Лондонском суде прошла украинская неделя моды. И если арест активов бывшего последнего русского Григоришина по иску другого бывшего последнего русского Новинского малоинтересна обычному украинцу, ибо отражает разборки в поднебесье, то вот арест активов Коломойского и Ко на сумму $2,5 млрд решением того же Лондонского суда не может не радовать. И явно готов удивлять многих как в Киеве, так и на берегу женевского озера. На годовщину национализации банка процесс наконец-то сдвинулся с мертвой точки. К счастью, на Высокий суд Лондона мало влияют новые веяния из кофешопов Амстердама. Но очередному иностранному инвестору надо будет долго объяснять, почему Лондонский суд принял решение в пользу Украины, в то время как украинские районные суды стоят на страже интересов бывших собственников Привата. Еще немного, и под годовщину национализации НБУ мог получить легитимного главу, но снова что-то там не сложилось.

Зато на местном валютном рынке все успокоились. Остатки на корреспондентских счетах банков вернулись к прежнему уровню, гривня тоже успокоилась, остановившись на рубеже 27,8 -27,9 за доллар. И пока по всем телеканалам продолжают разгонять панику об очередной сумасшедшей девальвации, не первой в этом году, в суммарном результате которых гривня за целый год прошла длинный путь с 27,2 до 27,8 за доллар, источник шума уже и пропал. Впрочем, до весны, когда на арену выйдут аграрии со своими мешками долларов, может еще многое случится.

А украинский рынок акций, пережив очередную экспирацию, прибавил на радостях пару процентов, выйдя на очередной локальный максимум. Правда, надолго бензина не хватило и индекс УБ откроется в пятницу на отметке в 1322 пункта. Тоже приготовившись к праздникам. Тишину перед которыми, судя по всему, еще не раз нарушат. И если политический шум можно сравнить с назойливой мухой, то вот вести из Стокгольма, где последние джедаи сражаются с газпромовским порядком, ожидаются с нетерпением. И вроде добро всегда должно побеждать зло, но украинские сценарии всегда нетрадиционны. Ведь вряд ли Джордж Лукас или его последователи даже в периоды творческого кризиса изобразили бы сценарную линию, где Лея работает на темную сторону силы. А вот в Украине возможно все.

P.S."Even the strongest blizzards start with a single snowflake"
Sara Raasch


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 29.12.2017, 14:28 | Сообщение # 204
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Праздники, волшебники и сектанты
29/12/2017

Самым значимым событием на отечественном небосклоне стала финализация первой серии Стокгольмского противостояния между Газпромом и Нафтогазом

Прошла самая спокойная неделя в году, на протяжении которой напрягались только свидетели секты биткоина и других криптовалют, не знающих ни выходных, ни праздников. Оно и понятно, их новая религия еще не сформировала своих праздников, нет «Дня рождения биткоина» или «Дня очередного воскрешения биткоина после падения на 40%», но уже отрицает праздники всего остального мира. Хотя тем, кто случайно купил биткоины лет 5 назад, или кому их подарили от безысходности, так и не выбрав нормальный подарок, безусловно, должны праздновать все праздники мира. Правда, перед этим лучше выйти в кэш. Тем более, что мировые рынки так прекрасно себя чувствуют, так потеряли страх, что окончание делового цикла уже видится на расстоянии вытянутой руки. А в такие времена "Cash is the king". Как, впрочем, и на любой новогодней вечеринке.

В последний торговый день года, если можно так назвать дни, когда дежурные трейдеры просто включают компьютеры, смотрят на графики, а потом выключают их и идут пить, рынок откроется на отметке в 2687 пунктов. Если кто-то и был живым на этой неделе, так это курс евро. Хорошая статистика еврозоны, даже несмотря на все планы ФРС по росту ставок на следующий год, толкает курс евровалюты вверх. И основная мировая пара танцует нынче на уровне 1,195. Даже несмотря на Brexit, сумасшедших поляков и венгров, которые из надежды новой Европы превращаются в ее головную боль, результаты выборов в Каталонии и будущие выборы в Италии, где, как и во многих местах, пока впереди планеты всей идут популисты.

В украинском сегменте еврооблигаций царил такой же штиль, как и в других уголках мира. В конце концов, участники рынка хорошо поработали за этот год, и теперь имеют право отдохнуть. По-прежнему, даже после бурного роста последнего года, украинский сегмент остается одним из самых высокодоходных в мире, обеспечивая щедрые бонусы тем, кто отыскал его на карте. Если бы не безмятежное настроение участников рынка, украинские бумаги могли бы солидно прибавить на этой неделе на фоне новости о подаче президентов антикоррупционного суда. Но людей в офисах мало, и рост вышел очень ленивым. И даже данные о рекордном росте долларового ВВП и какие-то сверхоптимистичные оценки от украинского премьер-министра по 4-му кварталу, не смогли оживить варранты. Которые, впрочем, являются чемпионом этого года по росту стоимости. Приняв эстафету у лидеров прошлого сезона – корпоративных выпусков. Последние, впрочем, еще не реализовали весь свой потенциал и, например, тот же ДТЕК может еще солидно прибавить в новом году, благо ему в этом активно помогают члены отечественного регулятора энергетического рынка.

Самым значимым событием на отечественном небосклоне стала финализация первой серии Стокгольмского противостояния между Газпромом и Нафтогазом. Судьи зафиксировали отказ от основных требований Газпрома, таким образом поздравив Коболева и компанию с новым годом, хоть и не оказались совсем уж волшебниками и не списали весь долг Газпрому. Но для этого надо было бы идти в Соломенский или Печерский суд, там сидят настоящие волшебники, которые могут все. И теперь Нафтогаз должен Газпрому 2 млрд долларов, а Газпром по гроб жизни теперь должен поставлять бесплатный газ в ОРДЛО. Не исключено, что в результате мы даже станем покупать газ Газпрома напрямую, тем более Стокгольмский арбитраж прямо указал, что мы должны это делать. Но теперь это не очень страшно, ведь мы это станем точно делать в тот момент, когда Миллер и компания не смогут списать наши платежи на прочие затраты и старые долги. А именно это, а не наша искренняя ненависть ко всему российскому, не давала нам покупать газ напрямую раньше.

В последний торговый день на межбанке гривна все-таки взяла отметке в 28,0 гривень за доллар, перевалив через этот рубеж. Национальная валюта уподобилась Сергею Бубке, который так же, по сантиметру, устанавливал новые рекорды. Вот и гривня, вроде и преодолела новую планку, а на самом деле осталась практически там, где и год начинала. А вот украинский рынок акций завершил год мировым лидером. Индекс УБ прибавил 80% за год, что является мировым рекордом. Этот год индекс УБ завершил на отметке в 1363 пунктов. Учитывая глубину падения украинских акций в последние годы, и речь идет даже не о их моральном падении, у отечественного индекса есть все шансы завершать год мировым рекордсменом еще несколько лет подряд.

P.S.
"Our virtues and our failings are inseparable, like force and matter. When they separate, man is no more.”
Nikola Tesla


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Суббота, 13.01.2018, 12:27 | Сообщение # 205
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Январское ралли и любопытные катарцы
12/01/2018

Поскольку в Украине все были слишком заняты оливье, то даже новости о делах наших скорбных приходили в основном из-за границы

Международные рынки начали год очень бодро. Пока в Киеве все наслаждались оливье, шампанским и отсутствием политических новостей (поскольку политики точно так же наслаждались, но преимущественно вдали от родины), празднуя в очередной раз Рождество и дожидаясь второго празднования нового года, фондовые рынки поставили ряд новых рекордов. В пятницу, 12 января, индекс S&P500 откроется с исторического максимума в 2767,56 пунктов. Какой это по счету исторический максимум за последний год уже и сказать трудно. Лидером бурного роста является технологический сектор, поэтому неудивительно, что мы наблюдаем новый рекорд. Основатель Amazon стал самым богатым человеком в истории, переплюнув капитализацию Билла Гейтса конца 90-х-начала 2000-х, когда создатель Microsoft стоил $100 млрд. Что случилось с акциями технологического сектора в ту пору, спустя некоторое время, помнят все.

Пока же страха становится все меньше, жадности все больше и никто и не задумывается о возможности завершения делового цикла. Не время. Причем это происходит как в США, так и в Европе, по крайней мере, центральной и северной. Там уже даже украинцев не хватает, чтобы заполнить все вакансии на рынке труда. И если испанцам или грекам работать не позволяет гордость, и они просто не считаются, то в большинстве стран ЕС наступила пора абсолютной занятости. И на фоне книг об американском президенте и твитов американского президента об американском президенте, лидеры Франции и Германии выглядят настолько адекватно, что неудивителен рост евро и все более оптимистичные прогнозы. Курс евро-доллар на этой неделе вновь достиг отметки 1,205 за доллар, а намеки Европейского центробанка воспринимаются уже серьезнее, чем все планы администрации США.

Ралли не смогло обойти стороной и украинский рынок еврооблигаций. Если бы у Минфина возникло желание, он смог бы с успехом выполнить план по заимствованиям этого года. Правда, тогда у властей полностью пропало бы желание выполнять программу МВФ, но об этом инвесторы подумали бы позже. Общее позитивное настроение, а также сдвиг в ситуации вокруг антикоррупционного суда, опустил доходности украинской суверенной кривой к уровню 3,75%-7,3%. Корпоративный сектор был менее активен. В то же время, компании одного известного товарища, Авангард и Укрлэндфарминг, наконец, опубликовали условия реструктуризации, слухи о которых ходили на рынке почти год. В общем-то, никаких сюрпризов, они лишь просят инвесторов простить им почти весь долг. Инвесторы не горят желанием делать это. Возможно, намекая, что в прошлом, когда эмитенты их обманывали и приходилось все прощать (кейс Мрии – аграрной мечты простых парней из Тернополя), то и контроль над компанией переходил кредиторам.

Поскольку в Украине все были слишком заняты оливье, то даже новости о делах наших скорбных приходили в основном из-за границы. Как в песне Мэри Поппинс (не в той, где она пела о женщине 3-го тысячелетия "ах, какое блаженство знать, что я совершенство"), где она намекала, что все возвращается на круги своя. Так сначала вышла новость о заморозке части активов группы СКМ (эпопея с переходом разборок между олигархическими группами в международные суды продолжается), а потом катарский телеканал решил разобраться в хитросплетениях экономико-политической борьбы в Украине на основании решения Краматорского суда. Где Краматорск и где Катар, но тем не менее, именно эти ребята, судя по всему, нашли на пороге своей редакции посылку от анонимного доброжелателя, где обнаружились все подробности криворукого решения суда, который может стоить Украине $1,5 млрд спустя 3-5 лет.

Пока же мы получили инфляцию выше ожиданий в декабре, что может заставить Нацбанк продолжить увеличивать ставку. Может быть не такими темпами как раньше. На этом фоне Минфин уже размещает полугодовые ОВГЗ с доходностью в 16% (доходность двухлеток не сильно отличается), давая возможность инвесторам воспользоваться сезонностью колебаний курса гривны в полной мере. Национальная валюта продолжила слабеть в начале января, переваривая щедрость бюджета конца года, а значит, продать сейчас доллары и купить полугодовые облигации, чтобы совершить обратную операцию летом, после сезонного укрепления гривны, становится основной торговой идеей тех, кто не играет в казино или на рынке криптовалют.

И, конечно, нельзя обойти стороной ралли на рынке украинских акций. Как в старые добрые времена, проснувшись от праздников, рынок прибавляет по несколько процентов в день. В итоге, пятницу индекс УБ начнет уже выше сакральной отметки в 1500 пунктов, которую не видели более 5-ти лет.
Чем не повод выпить хорошего коньяка за воскрешение рынка. Что заставляет двигаться акции украинского рынка вверх, кроме осознания собственной дешевизны и общего отсутствия в мире хоть каких-нибудь идей, сказать трудно. Вряд ли акции Мотор Сич взметнулись вверх на новости, что они, наконец, потеряли контроль над своим заводом в Снежном. То ли пресс-служба компании не тороплива, то ли они забыли рассказать, как удерживали этот контроль последние девять месяцев. Но это не принципиально, когда все хотят покупать. И вопрос лишь в том, надолго ли такое желание сохранится. Дешевизны украинского рынка, а также жадности, царящей на мировых рынках, может хватить еще ни на одно ралли.

P.S.“Our character is what we do when we think no one is looking.”
Jackson Brown, Jr.


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital
Прикрепления: 3R1iGoH-1-png_2.png(24.6 Kb)


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 19.01.2018, 19:07 | Сообщение # 206
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Мировая закулиса пишет письмо украинскому султану
19/01/2018

Пока ситуация с антикоррупционным судом, а заодно и с ценой на газ для населения, зашла в глухой угол

Мир продолжает свой забег. Сильные миры сего, которые на следующей неделе соберутся в Давосе, должны прилететь туда в прекрасном настроении. Все отлично. Рынки бегут вверх. Китайская экономика показывает результаты лучше ожиданий. А соотношение "быков" и "медведей" сейчас находится на самом высоком уровне с апреля 1986 г. Конечно, те, кто помнит 2007-й, могут заподозрить неладное, но таких, благо, минимальное количество. В основном за 10 лет на фондовых рынках проходит смена поколений, и новые горячие устремляются к солнцу. В итоге, неудивительно, что прошедшая неделя подарила нам пару исторических максимумов. И индекс S&P500 откроет пятницу на отметке в 2798 пунктов.

Неудивительно, что на таком фоне деньги продолжают приходить, подпитывая рынки, как нефти (к сожалению), так и долгов развивающихся стран (к счастью). И очередь из стран, название которым недавно дал Трамп, выстраивается, чтобы занять пару миллиардов на рынке. Пока дешево и пока дают. И вот на этой неделе с выпуском вышли Филиппины, за ними поспешил Эквадор, который наконец-то подарил выпуск дешевле украинского (8% за десятилетний выпуск). Но Эквадор это та страна, где еще недавно президент сказал, что призвание страны платить учителям и врачам, а не всяким буржуям.

Продолжают идти деньги и в украинский сегмент. Покупатели активно разбирали всю суверенную кривую, добрались до варрантов и немного прошлись по корпоративному сектору. При этом настроение инвесторов сейчас такое прекрасное, что они способны в принципе игнорировать негативный новостной поток. Так и с Украиной в этот раз. Проблемы с антикоррупционным судом остались незамеченными. А между тем на этой неделе впору было рисовать картину «мировая закулиса пишет письмо украинскому султану». В эпистолярном жанре на тему «нас не обманут» разразилось МВФ, Мировой Банк, Евросоюз и птицы поменьше. Опытные бюрократы, конечно, удержались от выражений, которые использовали разухабистые запорожцы, но смысл их писем не сильно отличается. Как говорили когда-то в рассказе «Тимур и его команда»: «Ультиматум — это такое международное слово. Бить будут».

Пока ситуация с антикоррупционным судом, а заодно и с ценой на газ для населения, зашла в глухой угол. Но так как с пустыми руками в Давос ехать плохо, прошедшая неделя подарила нам одну очень хорошую новость и одну долгожданную. Парламент принял закон о приватизации, не только удовлетворив одно из требований МВФ, но и наконец-то убрав повод не проводить приватизацию. Порадовало как английское право при покупке больших объектов, так и запуск малой приватизации через систему ProZorro. Где уже успешно идет продажа активов банков, попавших в Фонд гарантирования вкладов. И президент, наконец, назвал имя того, кого он хочет видеть новым главой НБУ. Не прошло и 9 месяцев. Этим человек, ожидаемо, стал Якив Смолий. Может, пройдет еще 9 месяцев и его кандидатуру одобрит парламент.

Пока же Нацбанк снова столкнулся с критикой за то, что делает свою работу. А именно, украинцами вновь овладело возбуждение девальвацией. При этом, учитывая, что к доллару гривна изменяется умеренно, теперь все кричат о падении относительно евро. Благо, европейская валюта сделала спурт относительно доллара, пробежав с 1,05 до 1,22, и теперь рост относительно гривни выглядит впечатляюще. Между тем, сезонный фактор постепенно себя исчерпывает, но пока не ушел окончательно, и к концу недели курс гривня доллар дошел до уровня 28,8. НБУ продает валюту из резервов, но пока инерция не позволяет курсу остановиться. А на украинском рынке акций ралли исчерпало себя. После чего традиционно началась коррекция, позволяющая зафиксировать прибыль и подумать, стоит ли бежать дальше. И где взять для этого допинг. Утро пятницы индекс УБ открыл на отметке в 1449 пунктов, снова уйдя ниже сакрального уровня в 1500 пунктов.

P.S.“Success is one percent inspiration, ninety-nine percent perspiration.”
Thomas Edison


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 26.01.2018, 18:28 | Сообщение # 207
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Ярмарка тщеславия под снегом и резкость НБУ
26/01/2018

Неделя прошла под знаком форума в Давосе, куда слетелся весь бомонд поговорить о судьбе мира

Впервые за долгие годы даже президент США прилетел на швейцарский курорт, хотя в эти дни там вряд ли можно было поиграть в гольф. И, как всегда, как любое мероприятие на больших курортах, сопровождается тысячей искателей фортуны (в разы больше, чем самих участников основного форума), пытающихся продать себя тем самым богатым и знаменитым, и желательно подороже. А если не получится, потом все равно весь год можно хвастаться фотографиями из Давоса. И как всегда, такой форум – не место заключения сделок. Сделки продолжали активно заключаться на фондовом рынке, где царит прекрасное настроение. Фондовый индекс S&P500 попутно обновил несколько исторических максимумов, причем в этот раз даже маленький украинец мог почувствовать свою сопричастность к росту рынка. Флагманом роста стали на этой неделе акции Netflix, и если вы смотрели один из успешных сериалов, то знайте, что и ваш вклад есть в копилке толстосумов этого мира. Если, конечно, вы смотрели его и платили при этом.

Утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке в 2839 пунктов. Гораздо интереснее было наблюдать за ростом курса евро на этой неделе. Который не смог остановить, а иногда даже и поддержал, Марио Драги, за что его должны были сильно невзлюбить немцы. В своем выступлении, когда он заявил, что ставка остается неизменной, итальянский профессор не выказал опасений по поводу укрепления европейской валюты. Что тут же укрепило ее выше отметки в 1,25, где, правда, европейская валюта не смогла задержаться надолго. Помог доллару Трамп, который что-то в очередной раз сказал, пожелав сильный доллар. Что логично, ведь Трамп самый гениальный сильный президент и у него не может быть ничего слабого, даже валюты. Так или иначе, слабый доллар и растущий американский рынок продолжают толкать вверх как валюты развивающихся стран, так и их долговые рынки.

Не минует этот рост и украинский рынок еврооблигаций. Основные события для которого также разворачивались в Давосе, где президент Украины встречался с главой МВФ. И где должна была появиться ясность по поводу сотрудничества с Фондом. Предыдущая такая встреча дорого стоила украинцам, ведь мадам Лагард согласилась изъять из условий следующего транша земельную реформу (что, впрочем, порадовало спекулянтов, потому как повысило шансы на следующий транш). В этот раз главу МВФ подготовили лучше, и она презентовала украинским властям консолидированную позицию мировой закулисы – ни шагу назад в вопросе формирования антикоррупционного суда. Президент пообещал сотрудничать, после чего новостные ленты запестрели новыми датами следующего транша. От апреля, озвученного президентом, до мая, по оптимистической версии министерства финансов. Но это лучший из вариантов. Впрочем, спекулянтом этого хватило, чтобы успокоиться и порадоваться. При текущем настроении на мировых рынках все настроены исключительно на позитив.

Последним институтом, который продолжает говорить украинцам горькую правду, остается Национальный Банк. И говорит он это настойчиво, правда, не матом и не обычными словами, а ростом ставки. На этой неделе НБУ снова поднял ставку и снова показал, что пока коммуникационная стратегия регулятора работает не очень. Рост ставки оказался слишком резким, на 1,5% до 16,0%, чего не ожидали на рынке. Инфляционные ожидания, которые видит Нацбанк, остаются слишком высокими, и регулятор пытается сопротивляться, как может. Намекая и на слишком мягкую фискальную политику, передавая привет Минфину и депутатам, у которых уже началась предвыборная горячка. Самый большой привет Нацбанк передал рынку облигаций. Который еще летом и в начале осени был готов открыться для корпоративных заемщиков, но теперь уже и Минфин занимает только в короткую и под 16%. Даря шанс местным спекулянтам заработать, продав сейчас доллар на пике и купив полугодовые бумаги, срок обращения которых закончится в момент локального максимума украинской валюты.

Локальный минимум гривны относительно доллара, похоже, пройден. На этой неделе покупатели долларов куда-то пропали, лишь заметив на горизонте просыпающихся (вернувшихся с лыж) аграриев. Правда, сторонники теории заговора снова получили пищу, благо The Economist посчитал в очередной раз индекс БигМака, возбудив этим всех журналистов и городских сумасшедших. Последние теперь уверены, что не в Украине самые дешевые бургеры, а курс гривны находится на уровне 8,9 грн за доллар. И только заговор жидомасонов, украинских олигархов и банкиров не дает гривне окрепнуть. И индекс украинской биржи, похоже, закончил свое крутое пике. После резкого падения, которому задавали тон продавцы акций Укрнафты, индекс чуть отбился. То ли у продавцов закончились акции, то ли они уехали кататься на лыжах, пока непонятно. Но утро пятницы индекс УБ открывает на отметке в 1421 пункт.

P.S.“A leader is one who knows the way, goes the way, and shows the way.”
John C. Maxwell


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 02.02.2018, 12:36 | Сообщение # 208
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Сильная гривня и неоправдавшиеся ожидания санкций
02/02/2018

Перспектива укрепления гривны до осеннего обострения, когда сезонность встретится с выборами, выглядит приятной и очевидной

На прошедшей неделе рынки наконец-то созрели к небольшой коррекции. За один день индекс S&P500 потерял чуть больше процента, чего не бывало с августа. Для нынешних времен, когда все на позитиве, это уже значительное падение. И что его вызвало, то ли рост ставок, то ли разочарование в отчетности какого-нибудь гиганта, не имеет принципиального значения. Тем более, пока коррекция не получила продолжения. В результате, индекс S&P500 откроет пятницу на отметке в 2821 пунктов. А курс доллар-евро продолжит оставаться недалеко от уровня локальных максимумов в 1,25. Те, кто помнит 2008 год и курс 1,5, могут не удивляться, а вот те, кто год назад поверил крупнейшим инвестиционным банкам, говорившим о паритете, могут и расстроиться.

Еще один пример неоправдавшихся ожиданий – это публикация списка плохих россиян, который Конгресс обязал сделать Минфин США. Многие серьезно опасались за судьбу и финансовое благополучие тех, кто в этот список попадет. Но по каким-то неведомым причинам Минфин в публичной части доклада просто сделал копипаст российского списка Forbes (а говорят еще, что в штатах нельзя списывать и за это выгоняют из университета) и гора родила мышь. Ибо все и так прекрасно знали, что эти люди – российские бизнесмены. Поскольку публикация пришлась на тот самый день коррекции, то акции фигурантов списка (средняя температура по больнице) снизилась и дотошные журналисты даже посчитали, что они потеряли $1,1 млрд капитализации. Но в целом они выглядели гораздо лучше рынка. И почему так случилось – новая загадка для журналистских расследований и прокурора Мюллера, которым может в ближайшее время показаться странным, что в это же время в Вашингтоне был глава внешней разведки России.

В украинском сегменте еврооблигаций неделя прошла без бурного роста, суверенная кривая почти не изменилась и с микроскопом мы можем найти снижение на длинном конце кривой. Рынок показал, что может держать удар не хуже Усика, почти проигнорировав мировую распродажу в начале недели. Помогла украинскому рынку и публикация статистики по государственному долгу, где можно увидеть снижение отношения долга к ВВП к 75% уровню, что гораздо ниже, чем еще недавно пророчили рейтинговые агентства и МВФ. Даже азартная покупка варрантов приостановилась на уровне 68% от номинала. Рынок пересказывает друг другу сплетни о новом выпуске Метинвеста, раздумывая над тем, что в голове у уважаемого человека и захочет ли он оставаться в друзьях с рынком. Пока все склоняются, что дружить хотят все, а значит, подлостей с выкупом старых бумаг ожидать не стоит.

На валютном рынке образовалась новая «зрада». На этот раз гривня резко укрепилась, что, правда, прошло незаметно для большинства СМИ, еще пару недель назад трубивших о валютном апокалипсисе. Параллельно с этим нерезиденты прикупили достаточно большой объем ОВГЗ на первичном рынке, заценив повышение ставки от НБУ и последовавший за этим рост, пусть и незначительный, уровня предложения Минфина. Таким образом, рост ставки уже сработал на валютном рынке, что неизбежно повлияет и на инфляционные ожидания. Конечно, слышен легкий бубнеж со стороны Кабмина, который оказался недоволен ростом ставки, но тот же Кабмин наверняка радуется, когда за неделю курс гривны пробежал с 28,8 до 27,8. Учитывая, что сезонное давление на гривню уже исчерпало себя, а из далёких далей доносятся позитивные данные о росте цен на пшеницу и кукурузу, не исключено, что покупки иностранцами гривневого долга продолжатся. Перспектива укрепления гривны до осеннего обострения, когда сезонность встретится с выборами, выглядит приятной и очевидной.

Украинский рынок акций в целом оправился от коррекций, хоть его и продолжает лихорадить. Впрочем, высокий уровень волатильности для украинских акций – дело привычное. И даже после нескольких месяцев устойчивого роста о ней вряд ли можно забыть. Индекс УБ открывался в пятницу на отметке в 1487 пунктов, вновь ниже сакрального рубежа в 1500 пунктов. Помогает украинским акциям тот факт, что в мире все уже такое дорогое, что могут посмотреть и на «наших баранов». Даже если их мало и ликвидность у них смешная. И в конце можно было бы вспомнить о тяжелой судьбе биткоина, и его собственников, которые лишь успели почувствовать себя миллиардерами и миллионерами, как азиатские регуляторы и законы всемирного тяготения, действующие и на раздутые пузыри, опустили их на землю. Цена революционной валюты все еще больше уровня здравого смысла, но еще немного, и к криптовалютам потеряют интерес даже украинские прокуроры и СБУшники.

P.S.“The starting point of all achievements is desire.”
Napoleon Hill


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 09.02.2018, 11:17 | Сообщение # 209
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Кровавая резня бензопилой на рынках США
09/02/2018

Началось все с невинного падения в прошлую пятницу, когда в США вышла очень хорошая статистика для среднего социалиста

Долгий период скуки на мировых рынках, когда приходилось выкручиваться, о чем писать, внезапно завершился. И вот уже неделю на рынках царит кровавая баня. Началось все с невинного падения в прошлую пятницу, когда в США вышла очень хорошая статистика для среднего социалиста. Зарплаты выросли самыми высокими темпами с 2009 года, когда экономика быстро восстанавливалась после кризиса. И вроде бы хорошая новость привела к целой цепочке логических суждений, обрушивших в итоге индексы. Высокая зарплата транслировалась в высокую инфляцию, высокая инфляция – в рост ставок, а рост ставок, как ночной кошмар привыкших к бесплатным деньгам спекулянтов, к распродажам. Первый этап – в понедельник, когда рынки скорректировались более чем на 4%, чего не было уже очень давно. При этом резко взлетела волатильность, индекс VIX, который давно и надежно пребывал на исторических минимумах, убаюкивая инвесторов и спекулянтов.

Рынок лишь ненадолго воспрянул духом, вдохновившись запуском кабриолета в космос. Илон Маск все-таки такой же гениальный пиарщик, как и инженер. Жаль, он при этом вряд ли может называться гениальным менеджером или финансистом, о чем свидетельствует отчетность Tesla, но нельзя же от человека требовать невозможного. Впрочем, вдохновение длилось недолго. Вторая часть Марлезонского кровавого балета, продолжившая коррекцию, в основном благодаря техническим моментам и обилию алгоритмической торговли, наступила в четверг. Снова падение в пределах 4%. Долгий период роста выстроил множество стратегий, основанных на сложной математике, работающей прекрасно при низкой волатильности. Что ж, очередное поколение игроков получило подтверждение старой истины «не стоит путать свое мастерство с бычьим трендом». Впрочем, фундаментальные показатели остаются очень хорошими, экономика в прекрасном состоянии и когда алгоритмы и паникеры угомонятся, рынки смогут начать восстановление, радуясь более низким ценам. Утром пятницы индекс откроется на уровне в 2581 пунктов по индексу S&P500.

Волна распродаж не сильно затронула развивающиеся рынки, в том числе и Украину. Само собой, котировки украинских еврооблигаций снизились, суверенные евробонды потеряли до 2-х пунктов, но паники пока не наблюдается. Доходность Украина-32 выросла выше 7,5%. В то же время, само собой, окно для выхода на внешние рынки захлопнулось. Показывая, как быстро все может измениться. И как сильно мы нуждаемся в МВФ. Пока это лишь выстрел в воздух, предупреждение от провидения, тем более, для Украины еще радостной выглядит динамика сырьевых рынков, где нефть падает, а руда растет. Но везение может быть бесконечным лишь у играющих в лотерею украинских политиков, но не в мировой экономике, особенно для экономического пигмея, зависимого от внешних рынков.

Украинские депутаты пока не смогли продвинуться в выполнении условий МВФ. Во-первых, они продолжают надувать щеки и рассказывать о своем суверенном праве на коррупцию, в которую нельзя вмешиваться. Во-вторых, приняв пару полезных законов, в том числе о кредитном реестре, который тоже входил в программу Фонда, лишились кворума, после того как целая делегация улетела помолиться вместе с Трампом за очень большие деньги. Улетели те, кому еще дают американскую визу, и кто не успел сделать селфи в Давосе, и будут пытаться сделать его на фоне тех, кто сделал его на фоне Трампа. Наиболее успешные успеют кроме шоппинга в Нью-Йорке, еще и лично поймать американского президента около туалета. Дальше всех прошла Юлия Тимошенко, которая, видимо, не зря приводила себя в порядок весь январь и теперь купила билет в первый ряд, напротив президента США. Будем надеяться, что даже учитывая прекрасную внешнюю оболочку, которую в состоянии обеспечить современная дорогая медицина, во время речи президента Трампа обошлось без сцен из основного инстинкта.

На этой неделе продолжилось укрепление гривни, которая за очень короткий период пробежала с 28,8 до 27,1. И снова тянули украинскую валюту вверх покупки коротких ОВГЗ со стороны нерезидентов, вносящих сумятицу на внутренний валютный рынок. В среду, на этой неделе, как раз в тот день, когда проходит расчет за купленные на первичном аукционе Минфина бумаги, объем торгов на межбанковском валютном рынке вырос более чем вдвое, а Нацбанк купил больше $100 млн. в свои резервы. Хорошее подспорье наравне с перечислениями работников из Польши, которое, по оценкам уже польского Нацбанка, составляет более 700 млн евро в квартал. Так или иначе, гривня получила сильную поддержку еще до того момента, как на арену с продажей вышли основные массы аграриев. Что, конечно, расстроило последних, не успевших продать на максимуме. Минфин же продал на аукционе бумаги на 5 млрд грн. В основном это были 3-х и 6-и месячные бумаги, размещенные на уровне 16,5%. Индекс украинских акций немного попытался пародировать происходящее на мировой арене, но как всегда, не сильно старался. В итоге, пятницу индекс УБ открывает на отметке в 1460 пунктов, а фьючерс, не боясь ничего, завис на красивой отметке в 1500 пунктов.

P.S. “You may delay, but time will not.”
Benjamin Franklin


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 16.02.2018, 13:20 | Сообщение # 210
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Украинский дзэн против миссии здравого смысла
16/02/2018

Кто победит, украинский дзэн или здравый смысл, мы увидим в ближайшие месяцы, как и очень быстро ощутим результат этого противостояния

Пока наблюдатели, журналисты и апокалиптологи сочиняли эссе на тему «Мы снова на краю пропасти», прогнозируя неминуемые ужасные последствия коррекции, посетившей рынки на прошлой неделе, сами рынки принялись бодро расти. И к пятнице отыграли больше половины потерь, понесенных при распродажах. В результате, утром в пятницу индекс S&P500 откроется на отметке в 2731 пунктов. Более того, рынки стоически пережили еще одну порцию неприятной статистики, которая говорила о росте инфляции, показав, что на прошлой неделе им нужен был лишь повод для коррекции, а причина – в том, что все стало слишком дорого. И теперь, когда ставки продолжают расти, инфляционные ожидания усиливаются, рынки все равно идут вверх.

Кому тяжело, так это доллару. Американская валюта снова проигрывает в схватке с евро, курс превысил 1,25, заставляя радоваться бизнес в США и расстраивая подданных Меркель. Но немцам пока не до курса евро, им нужно, наконец, создать свою большую коалицию. Пока их успех в цене индексов, а провал станет таким же иррациональным событием, как голосование за Brexit.

На развивающихся рынках основным событием стали события в ЮАР, где самого плохого парня в палате заставили уйти, обрадовав инвесторов. Мистер Зума был головной болью и теперь пошел по стопам президента Зимбабве. Видимо, долгие годы британского правления оставили возможность для победы здравого смысла, и местные элиты решили не доводить дело до фатальных последствий. Благо, пример того же Зимбабве, где ждали слишком долго, показателен.

К сожалению, Украина никогда не была частью британской империи, больше почерпая от окраинных супостатов. И как результат, зачастую проблемы со здравым смыслом заметны невооруженным глазом. И чтобы как-то исправить ситуацию, в Киев снова прилетели специалисты по данному профилю, техническая миссия МВФ. Правда, за успех их миссии никто поручиться не может, тут бы и Том Круз не помешал. На этом фоне чуть укрепились длинные бумаги, упали короткие и подросли варранты. В целом же изменения были косметические. Длинный конец кривой остается чуть ниже 8%, оставляя шанс для правительства провести размещение, когда о коррекции прошлой недели все забудут. Благо, к выходу на рынки уже готовится Египет, а значит, окно новых привлечений было закрыто не плотно. Другое дело, что успешность размещения лишь продлит агонию в том случае, если миссия МВФ останется невыполненной, но никто не отменял украинский дзэн, сидеть на берегу и ничего не делать, ожидая, пока мимо что-то не проплывет. Кто победит, украинский дзэн или здравый смысл, мы увидим в ближайшие месяцы, как и очень быстро ощутим результат этого противостояния.

Египет остается для Украины примером и в другой области. А именно – как привлечь на внутренний рынок $18 млрд. Именно столько занесли во внутренний долг иностранные инвесторы в страну фараонов за последний год с небольшим. В Украину в этом году зашло всего $300 млн., но этого хватило, чтобы гривня пробежала с 28,8 до 26,8 за доллар. На этой неделе нерезиденты уже не были так активны на первичных аукционах, как последние пару недель, да и Минфин предупредил заранее, что много брать не будет. В итоге, Минфин взял, что хотел, еще и ставки снизил, а гривня укрепилась лишь умеренно. И снова где-то радовались банкиры из Сити, зарабатывающие на сложности попадания иностранных денег в Украину. Хотя разговоры о том, что короткий путь будет открыт в ближайшее время, идут все настойчивее и слышны уже не только от Нацбанка, но и крупнейших мировых инвестиционных банков.

Локальный фондовый рынок продолжает колебаться согласно олимпийским принципам – главное участие. Тем более, для Украины и ее спортсменов-олимпийцев этот лозунг актуален сейчас как никогда. В результате, особых изменений не происходит и индекс УБ открывает эту пятницу на отметке в 1460 пунктов. В то же время, потенциально, комиссия со сложным названием НКЦБФР открыла наш украинский локальный рынок для акций любой иностранной компании. И при содействии НБУ, если Нацбанк будет столь любезен, то в ближайшее время украинские брокеры смогу завести на украинский рынок любой дефицит, от акций Теслы и Apple до самых экзотических вариантов. Конечно, некоторые украинцы и сейчас покупают американские ценные бумаги, но делают это с помощью подозрительных контор и немножечко нелегально. А теперь у них появляется перспектива делать это открыто. Правда, пока довольно далекая перспектива.

P.S. “A dog will teach you unconditional love. If you can have that in your life, things won't be too bad.”
Robert Wagner


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 23.02.2018, 14:55 | Сообщение # 211
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Hyperloop вместо МВФ
23/02/2018

После того, как мы почти построили метро на Троещину и почти привели в страну лоукост Ryanair, нас должна была взбодрить новость о том, что в скором времени Украина запустит Hyperloop

Мировые рынки работали по сокращенной программе на этой неделе, и виной тому не китайский новый год, а день президента в США. Предполагается выходной, даже если этим президентом является Трамп, предложивший в ответ на очередной массовый расстрел в школе вооружать и обучать учителей, чтобы они, как герои Дикого Запада в ковбойских фильмах, соревновались с учениками в скорости выстрела. А может и стреляли на упреждение, если какой-нибудь ученик будет подозрительно выглядеть. Или просто не сделает домашнее задание. Впрочем, не людям из страны, выбиравшей президентом Януковича, мэром столицы Черновецкого и готовящей закрепить успех с Тимошенко, смеяться над выбором американского электората. Тем более, что этот самый Трамп еще не успел сильно напортачить, и даже его твиттер теперь не вызывает такой бурной реакции, в том числе и на фондовых рынках.

На этой неделе рынки, восстановившись, решали, что же им делать дальше. Пока не решили. Основным раздражителем вышли «минутки» из заседания ФРС, краткое содержание мыслей вершителей финансовых судей, которые снова звучали агрессивно. И это должно было напугать. В то же время, там видно, что они не очень переживали по поводу роста зарплат, а это уже радует спекулянтов. В общем, так и не определились. Утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке в 2703 пунктов. Одновременно, доллар немного отыграл позиции у евро, и теперь главная валютная пара в мире торгуется у отметки в 1,23.

Ключевым для Европы остается исход немецкой коалициады. Там ожидается решение второй партии, СПД, социал-демократов, которые в своей любви к демократии должны постановить о вхождении в коалицию голосованием всех своих членов. Очень неудобно с точки зрения украинских политиков, привыкших, что нормальные пацаны могут все порешать и быстро принять решение. Поэтому тут сохраняется огромный потенциал для неприятностей, сродни Brexit и победе Трампа, ведь адекватность немцев давно уже в цене всех активов и если она не подтвердится, то это будет большим неприятным сюрпризом. А прямая демократия чревата сюрпризами, поэтому доверять ее можно только взрослым народам, швейцарцам.

Развивающиеся рынки практически оправились от удара. Украинские суверенные еврооблигации отыграли потери. И окно для выхода на внешние рынки начинает открываться. На этой неделе им воспользовалась Беларусь, вышедшая с 12-и летним выпуском, разместив небольшой выпуск на $600 млн с доходностью в 6,2%, порадовав этим батьку, который может гордиться тем, что его риск меньше украинского. А украинский Укрэксимбанк начал роуд-шоу (европейский формат, почему-то даже не заезжая за океан) своего нового выпуска еврооблигаций, номинированного в гривне. В банке решили, что грех не воспользоваться тягой иностранцев к гривневому риску (на последних годах экономического цикла инвесторов всегда тянет на остренькое) и нежеланием этих самых иностранцев связываться с бюрократией внутри Украины. Да и пример Ситибанка, который переупаковывает и продает иностранцам внутренний долг с огромной премией, показателен. В итоге, продавая бумаги, привязанные к гривне, банк может привлечь длинный по украинским меркам ресурс дешевле, чем учетная ставка НБУ. Тем более у Укрэксимбанка уже был опыт выпуска таких облигаций, который успешно погашен в феврале 2014 года, инвесторы тогда отделались легким испугом, ведь им удалось получить свои деньги как раз накануне девальвации.

Внутри Украины все более-менее спокойно. Минфин продолжает проводить успешные аукционы, но после резкого укрепления гривни, которая теперь обитает вблизи отметки в 27,0 за доллар, интерес нерезидентов упал. Что делает аукционы более скучными и предсказуемыми. Влияя и на динамику валютного рынка. Посмотрим, сможет ли взбаламутить это болото размещение пятилетней облигации, которая может привлечь непуганых иностранцев.

Взбодрить нас могла и новость о том, что после того, как мы почти построили метро на Троещину и почти привели в страну лоукост Ryanair, в скором времени Украина запустит Hyperloop. На этой неделе люди, которые судя по всему никогда не работали лыжными инструкторами, но видели людей, которые видели Илона Маска, обязались совместно с украинской академией наук запустить улучшенный Hyperloop под Днепропетровском. Вызывает опасение лишь одно: в украинской академии наук работают уже не очень молодые люди и вполне вероятно, что у них проблемы со слухом, а значит, они могут либо обидеться, когда их позовут собирать Hyperloop, либо не так понять.

Украинский рынок акций на этой неделе чувствовал себя бодрячком и даже прибавил в цене, пусть и остался ниже уровня в 1500 пунктов. Утро пятницы индекс УБ открывает на отметке в 1493 пункта, готовясь к финальному отрезку перед очередной экспирацией. А на следующей неделе парламент попробует снова проголосовать закон о «номинальном держателе», который может значительно оживить спрос на внутреннем рынке. И помимо стимула развития отечественного внутреннего рынка, который, конечно же, очень важен для депутатов, у них будет еще один. Альтернативный доступ к деньгам, без МВФ. По крайней мере, депутаты могут подумать, что если не будет МВФ, то спрос на внутренний украинский риск все равно сохранится. Или что они смогут набрать денег до того момента, когда все поймут, что это альтернатива МВФ. Все что угодно, лишь бы избавиться от ненавистной петли на шее. Этот МВФ надоел настолько, что министры и депутаты уже не знают, что и делать. Вяжет по рукам и ногам. И только у министра или депутата появится толковая идея, например, денег больше напечатать (а для этого надо НБУ приструнить) или бизнесу отечественному помочь (и тоже дать кредит подешевле последнему), снова проклятый МВФ не дает реализовать. И давно бы уже было всемирное счастье, даже свою криптовалюту, как Венесуэла уже выпустили бы, если бы не этот проклятый МВФ. И тут с депутатами не поспоришь. Не будь МВФ, у нас давно была бы тут сплошная Венесуэла.

P.S.“A friend steps in when others step out. A friend never gets in our way except when we are on the way down.”
Walter B. Knight


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 02.03.2018, 17:51 | Сообщение # 212
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Успешный Нафтогаз и неоднозначный Укрэксимбанк
02/03/2017

Прошедшая неделя стала одной из тех, когда события в Украине и вокруг Украины гораздо интереснее, чем происходящее в мире

Но и внешние рынки подарили немало сюрпризов. Рынки по итогам недели снизились, только-только воспрянув после коррекции. И всему виной Twitter Трампа. Судя по всему, американский президент снова сорвался с цепи (или перестал пить успокоительные, а может, просто весна пришла) и решил объявить миру торговую войну. Через Twitter. Рынки же не любят войны, рынки любят мир. Как результат, новая порция снижения. И классическое – я тебя породил, я тебя и убью. Ралли последнего года, основанное на победе Трампа, сталкивается с реальностью в виде того же Трампа, который вошел во вкус и уже заявил, что готовится и к следующим выборам. И утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке 2677,7 пунктов. И падают на этом не только американские акции, судьба которых мало волнует маленького украинца, но и сырьевые рынки, судьба которых тоже, конечно, мало печалит среднего пенсионера, но от уровня которых сильно зависит покупательная способность национальной валюты. В перспективе, конечно.

Падение в Штатах приводит к распродажам по всему миру, в том числе и Европе. Да еще с востока дует холодный ветер. И речь сейчас не столько о морозах из Сибири, которые добрались до Барселоны и Рима и привели к рекордному росту стоимости газа на европейских биржах, сколько о новых веяниях из Китая. Тамошний генсек, посадивший или распугавший всех конкурентов, собрался, судя по всему, на третий срок. А это было уже давно табу для политиков в Китае. Да и заканчивается обычно такая концентрация власти очень плохо. Пример наркокартеля с ядерным оружием показателен. И повторять такое в больших масштабах было бы рискованно. Но и остановить теперь мистера Си вряд ли кто то сможет. И чтобы дополнить картину апокалипсиса, можно вспомнить, что на выходных нас ждут выборы в Италии. И, возможно, новая порция неприятных сюрпризов. Ведь самая популярная партия в Италии – партия клоуна. И если люди обычно сгоряча привыкли называть политиков клоунами, то там клоун настоящий.

Украинский сегмент еврооблигаций пока лишь слегка коснулась волна распродаж. Ключевым событием на этой неделе стало размещение Укрэксимбанка, которое вряд ли можно назвать успешным. Госбанк привлек $150 млн, осуществив номинированный в гривне выпуск. Размещение прошло с доходностью 16,5%, что, наверняка, существенно выше, чем банк планировал накануне встреч с инвесторами. Учитывая, что переупакованные ОВГЗ инвесторы покупали с доходностью 12%-13%, банк изначально мог рисовать себе гораздо более позитивные перспективы. И данное размещение, скорее, является сигналом правительству, что не получится перехитрить рынки и привлечь большую сумму у инвесторов, дабы обойтись без МВФ. Обойтись не выйдет. Поэтому хорошо, что на этой неделе удалось одобрить закон об антикоррупционном суде в первом чтении. В то же время, не стоит себя обманывать, первое чтение мало о чем говорит, и ключевые вещи должны попасть в этот закон накануне второго чтения. И вряд ли кто-то сомневается, что с МВФ снова попробуют сыграть в наперстки.

Депутаты так напряглись, голосуя за антикоррупционный суд, что нового главу НБУ утвердить уже не смогли. В тот же день регулятор поднял ставку еще на 1% до 17%, возможно, завершив цикл роста. На этом фоне укрепилась гривня, и напрягся Минфин, которому теперь придется, скорее всего, повышать ставки на первичных аукционах. Но больше всего напрягся на этой неделе Газпром, которому пришел привет из Стокгольма, где Нафтогаз получил абсолютную победу. И теперь не Нафтогаз должен Газпрому $2 млрд., а Газпром должен Нафтогазу $2,6 млрд. И решение было настолько неожиданным, что вызвало бурную истерику как в офисе компании, так и в других кабинетах. Как результат, попытка нагадить Нафтогазу, когда одномоментно Газпром снизил давление в трубе на фоне рекордных мартовских заморозков в Европе и отказался поставлять газ Украине, несмотря на то, что до этого сам прислал счет. «Не подходи ко мне, я обиделась», примерно так ответили в офисе Газпрома, став в позу. Такая эмоциональная реакция может указывать как на наркотическую ломку, так и на то, что уж очень болезненный щелчок по носу они получили в Швеции. И вряд ли мы можем сомневаться в достаточности запасов белого порошка в Москве и Петербурге. Так что за эту истерику, от которой можно получать удовольствие (если ты не Коболев, которому надо срочно решить вопрос, как обеспечить страну газом вместо того, чтобы пить шампанское, празднуя победу) мы должны благодарить честный и справедливый суд.

Нафтогазу еще предстоит решить задачу получить свои $2,6 млрд от Газпрома, ведь те могут продолжать стоять в позе. И если экономически у них нет причин не платить, то политически может поступить команда. Правда, тогда, рано или поздно, Нафтогаз может забрать себе кусок Северного Потока (Силу Сибири не предлагать), мелочь, а приятно. А когда Нафтогаз получит свои $2,6 млрд. (потому что все-таки Газпром публичная компания с кучей активов за границей), то уже задачу, как бы их быстро забрать, станут решать в правительстве. Но там калькуляторы работают исправно, и нет сомнений в том, что будут предложены тысяча и один способ, как оприходовать эти ресурсы. А на фондовом рынке Украины ключевым событием стала конференция Dragon Capital. И на ее фоне как в старые добрые времена росли в стоимости украинские акции. И в пятницу индекс УБ уже торгуется недалеко от отметки 1600 пунктов.

P.S.Цитата
Deepak Chopra


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 16.03.2018, 13:09 | Сообщение # 213
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Сериал мировых новостей и освобождение Гонтаревой 16/03/2018


Прошедшие недели в глобальном мире стали бенефисом сериалов

Можно просто выбрать, какой хочется смотреть и переключать каналы новостей. К уже привычному с Трампом Карточному домику, ошарашившему всех увольнением Рекса Тиллерсона, и актуальному в последнее время симбиозу Наркос и Макмафии, добавился еще и шпионский триллер. При этом такое впечатление, что авторы сценария вдохновляются новинками. Не успел выйти Красный Воробей, где в конце русские убивают своего предателя на глазах у всех и не особо это скрывают, как миру тут же показывают Солсбери. Где-то засуетились норвежцы, которым явно не хочется реализовывать свежий сериал «Оккупированные». Тереза Мей получила в подарок от судьбы свои Фолкленды, но пока демонстрирует, что она совсем не Маргарет Тэтчер. Правда, надо заметить, что у аргентинских генералов было много гордости и пафоса, и возможно кокаина, что делает их отчасти похожими на российскую верхушку, но у них точно не было ядерной бомбы, и проучить их было лишь делом техники. Впрочем, еще непонятно, будет ли применена какая-то техника в данном случае, но акции российских компаний на этой неделе чувствовали себя значительно хуже, чем в среднем по палате.

Американские торговые площадки снизились по итогам недели. Даже очень оптимистически настроенному рынку не по душе уход как главного экономического советника Трампа, так и государственного секретаря, и все это на фоне эскалации разговоров о торговых войнах. В итоге, утро пятницы индекс S&P500 откроется на отметке в 2747 пунктов, потеряв почти 1,5% за прошедшую неделю. Зато порадовали немцы, зафиксировавшие Ангелу Меркель в кресле канцлера, оставаясь наиболее предсказуемым элементом мозаики. Благодаря которому Европа продолжает себя чувствовать прекрасно, даже несмотря на бенефис клоунов и психов повсюду, от Италии до западных границ Украины.

Украинская доля участия в мировых новостях на этой неделе уменьшилась после того, как отечественные футбольные клубы прекратили свою европейскую кампанию. Шахтер закончил играть, Динамо – мучиться. Сегмент же украинских еврооблигаций вел себя так же, как его собратья по всему миру. И котировки украинских суверенных бумаг практически не изменились. Государственные бумаги торгуются в диапазоне 4,5%-7,75% и ожидают новостей о новых выпусках и прогрессе с МВФ. Из корпоративного сектора порадовали новостями производители курятины. И на этот раз не за счет видео из Куршавеля, а благодаря реальным новостям. Во-первых, по старой доброй традиции, 8 марта Мироновский Хлебопродукт заявил о намерении провести сделку по рефинансированию текущих еврооблигаций, организовав для этого новый выпуск. Пошли по старой проверенной схеме. И почему бы и нет, если это работает. Посмотрим, впрочем, сработает ли в этом раз. А потом просочилась информация, что компания рассматривает возможность купить крупнейшего производителя курятины во Франции. А почему бы и нет, ведь и сама компания давно заслужила статус глобальной, тем более ее рейтинг уже выше суверена, да и нигде так не любят давать субсидии для аграриев, как во Франции.

А на отечественных полях, наконец, случилось чудо. Не прошло и года, как депутаты удовлетворили отставку Валерии Гонтаревой. «Добби свободен» по-украински, это когда унижение состоит не в том, чтобы поймать брошенный носок, а в том, чтобы больше часа слушать депутатов. А это не только унизительно, но и вредно для психического здоровья. Одновременно, депутаты утвердили Якова Смолия главой регулятора. В целом это хорошая новость для рынков, потому как гарантирует, что Нацбанк останется независимый, политика сохранится неизменной, а в руководство НБУ не пролезет очередной псих, желающий из пяти рыбин одарить дешёвыми кредитами всю страну.

Гривня на этой неделе слегка откатилась назад после бурного роста, сначала заглянув ниже 26,0 за доллар, но отойдя потом на заранее заготовленные позиции около 26,3 гривен за доллар. Нерезидентов на аукционы по продаже ОВГЗ приходит все меньше и теперь задача для правительства сделать так, чтобы они не убежали в апреле, когда наступит время погашения трехмесячных облигаций. И результаты первичного аукциона, в котором самое интересное сосредоточено не в удовлетворенных заявках, а в тех, которые остались не у дел, показывают, что есть объемный спрос выше ориентира Минфина. И пока правительство может себе позволить не удовлетворять эти заявки, а покупатели могут себе позволить подождать. Кто кого пересидит в засаде, мы увидим в самое ближайшее время, ведь до конца апреля, несмотря на снег за окном, осталось уже не так и много времени. А на рынке акций произошла очередная экспирация. Индекс УБ закрылся в четверг на отметке в 1576 пунктов.

P.S.“Time and silence are the most luxurious things today.”
Tom Ford


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 23.03.2018, 22:50 | Сообщение # 214
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Весенний авитаминоз и торговые войны
23/03/2018

Долгая зима плохо сказывается на рынках. Недостаток солнца и весенний авитаминоз вгоняют игроков в депрессию и не дают им расти дальше

Более того, под весом собственной тяжести, обретенной за последние пару лет, они не могут не только расти, но и с большим желанием падают, как только им подвернется повод. И коррекция, из которой рынки не могут выбраться уже довольно давно, затянулась. На текущей неделе американские индексы, а вслед за ними и весь мир, очень серьезно просели. И если в начале недели падал только Facebook, который наряду с другими технологичными гигантами давно на прицеле за свое величие, и вполне может разделить судьбу промышленных гигантов начала 20-го века, то к концу недели к нему добавился широкий спектр рынка. Индекс S&P500 продолжает падать. Потеряв в четверг 2,5%, в пятницу он откроется на отметке в 2643 пункта.

В первую очередь тянет рынки вниз перспектива торговой войны, разворачиваемая Трампом против Китая. Еще и пришедший к нему советник, господин Болтон (не путать с психом Рамси Болтоном), отличается радикальными взглядами. Как и сам президент Трамп, который на усладу своим сторонникам, ностальгирующим по тем временам, когда деревья были большими, а у них самих здоровье позволяло гораздо больше, особенно в общении с женщинами, ставит на кон мировой экономический рост. Вата остается ватой во всем мире, вне зависимости от того, лепит ли она замысловатые фигурки из навоза в российской глубинке, или бегает с пистолетом по американской провинции. И теперь воинствующее невежество заставляет инвесторов опасаться, приводя к распродажам. Все ждут с нетерпением ответ Китая.

На этом фоне полетели вниз сырьевые товары, особенно руда, что не радует украинскую гривню. И нельзя забывать о том, что ФРС повысила ставку на этой неделе, проведя первое большое заседание с новым руководством. Ожидаемо и предсказуемо. Инвесторы, наверняка, загрустили по тем временам, когда именно заседание ФРС и попытки по интонациям угадать настроение членов регулятора, были основными определяющими факторами для рынка. Все-таки предсказать поведение скучного профессора экономики или опытного банкира проще, чем угадать поступки инфантильного и необразованного человека, пытающегося доказать, что у него самый большой в мире.

До украинского сегмента еврооблигаций еще не успели докатиться распродажи. Доходность суверенных бумаг остается в диапазоне 4,5%- 8,0%. Мироновский хлебопродукт успел осуществить свою сделку до того, как рынки окончательно окрасились в красный свет. Компания выпустила восьмилетние бумаги с доходностью 6,95% на общую сумму $550 млн. И выкупила при этом с рынка существующие бумаги на $410 млн. Удлинила свой долг, обезопасив себя от колебаний рынка в ближайшем будущем, нарастив финансовые обязательства на умеренные $140 млн. На этой же неделе о намерении осуществить подобную сделку заявил Метинвест. Компания готова со значительной премией выкупить свои бумаги с рынка и заменить все более длинным выпуском. И если «Наша ряба» проводила простое управление долгом, то Метинвест горит желанием отправить в историю многие дополнительные обязательства, взятые при реструктуризации долга. Те, что теперь очень мешают жить, особенно ее собственнику (у футбольного клуба Шахтер, например, сплошные распродажи и давно не было дорогих бразильцев на вход). На очереди ДТЭК, который прошел через такую же реструктуризацию и точно так же взял на себя много дополнительных обязательств, но успеет ли он выйти весной или компания появится на глаза инвесторов уже после летних каникул, пока остается загадкой.

А на отечественных полях вышло много новых цифр. Сначала поговорим о хороших. Статисты пересмотрели ВВП по итогам прошлого года и насчитали целых 2,5% роста (как всегда, для графа де Ла Фер слишком мало, для Атоса слишком много). После чего, еще и Национальный Банк решил принять новую реальность и признал официально, что украинские заробитчане в прошлом году перечислили (а точнее, провезли в маршрутках) в страну более $9 млрд. Просто взяв за основу данные польского и других центральных банков. В результате, дефицит торгового баланса Украины оказался ниже 2% от ВВП, что относит Украину по этому показателю к очень здоровым странам. А стабильность гривни последних лет получила дополнительное официальное объяснение, как и активный выход на украинский рынок лоукостеров, которые продолжают наращивать мощности по транспортному сообщению украинских и польских городов и намереваются конкурировать с традиционными маршрутками. Одновременно, удивили негативные февральские данные. Тут сплошная и повальная депрессия. В феврале резко упали потребительские настроения украинцев, замедлился рост розничных продаж. И как вишенка на торте, последние электоральные опросы показали просто таки ужасную для рынков картину, после которой многим, наверняка, резко перехотелось даже думать об инвестировании в Украину. И все это случилось на фоне роста доходов и роста экономики без каких-то внятных традиционных причин.

Но, возможно, ответ пусть и анекдотичен, но очень прост. И помогли разобраться немцы. В Германии в феврале резко упали индексы сервиса услуг и промышленности, оцениваемые и по настроениям. И причиной падения стал резкий рост тех, кто ушел на больничный в марте в связи с плохой погодой. Долгая зима подкосила немцев, холодный февраль вполне мог еще раньше ударить в голову украинцам. Все-таки уж очень мало было этой зимой солнечных дней, тут кого угодно вогнать в депрессию можно, даже Савченко не нужна. Возвращаясь к фондовому рынку, отмечу, что у Минфина состоялся один из самых удачных аукционов в этом году. Правительство смогло привлечь как гривню, так и евро, разместив номинированные в европейской валюте бумаги со сладким уровнем доходности в 4%. При этом гривня нервно колебалась в узком диапазоне, оставаясь недалеко от 26,3 гривен за доллар. А украинский рынок акций, как всегда, резко вырос после экспирации. И как всегда это был рост одного дня. Индекс УБ открылся в пятницу на отметке 1658 пунктов. И главным событием недели тут стал аукцион Фонда гарантирования вкладов, продававшего пакет акций Мотор Сичи. Теперь ответственные товарищи из Фонда могут готовить дырочку на кителе для медальки, потому как аукцион прошел просто прекрасно для Фонда, а сам пакет был продан существенно выше рыночного уровня. Есть еще порох в пороховницах и интерес к украинским акциям, что одновременно радует и пугает.

P.S.I have found that if you love life, life will love you back.
Arthur Rubinstein


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 30.03.2018, 10:29 | Сообщение # 215
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Тесла – как Украина
30/03/2018

Если бы американские спекулянты родились в советском союзе и смотрели фильм о детстве терминатора Приключения Электроника, то на этой неделе во всех офисах Уолл-Стрит наверняка напевали бы песню Крылатые качели

Рынок пошел в расколбас. Что ни день, то индекс S&P500 менялся более чем на 1%. Хорошо еще, что неделя оказалась короткой, ведь в это воскресенье цивилизованный мир, церкви в котором умеют адаптировать свой календарь к реальности, празднуют Пасху. И в отличие от православно-советской традиции, в таком случае делают выходной в пятницу, а не в понедельник. Иначе рынки смогли бы поставить очередной рекорд волатильности, а у многих людей добавились бы седые волосы и визиты к врачам. В итоге неделя завершилась на отметке в 2640 пунктов. По-прежнему основные переживания инвесторов были связаны с торговыми войнами Трампа, которого 61% республиканцев все еще видят образцом для подражания для своих детей. И даже порнозвезды с их откровениями не могут изменить эту картину (а, может, просто каждый второй республиканец мечтает оказаться на месте Трампа именно в данном контексте).

К тому же президент США продолжает бороться с ведьмами и прогрессом, на этот раз возжелав остановить электронную торговлю. Не секрет, что традиционный ритейл вымирает в США сумасшедшими темпами. И виной тому действительно Amazon, на который и наехал на этой неделе Трамп, после чего акции компании обвалились. И чтобы технологическому сектору вообще мало не показалось, в пике ушли акции Теслы. Илону Маску не помогло удаление из Facebook, все, так или иначе, смотрят на убыточность компании. И если сбитого пассажира его автомобилем-безбилетником легко простят (тем более циничные спекулянты и тем более после того, как местный шериф сказал, что там бы и человек не справился), то тот факт, что компания научилась генерировать смыслы, но так и не смогла построить операционную деятельность, никто прощать не собирается. В итоге доходность облигаций Теслы на этой неделе превысила доходность суверенных еврооблигаций Украины. А в украинские бумаги среди американских инвесторов привыкли вкладывать лишь самые отчаянные. И кто знает, может, желание увидеть Илона Маска в Украине еще станет реальностью. Приезжает же в Россию Жерар Депардье, а в Украину – Дэвид Линч.

Рынок еврооблигаций Украины на удивление чувствует себя прекрасно. Возможно, ему польстило сравнение с Теслой или волна испуга еще не докатилась до наших широт. Пока волатильность на развитых рынках не привела к оттоку средств из фондов, инвестирующих на развивающихся рынках. И доходность украинских суверенных бумаг остается в диапазоне 4,5%-8,0%. Инвесторов даже не напугало решение правительства не повышать цены на газ еще пару месяцев, хотя, может, они про него и не узнали. Так или иначе, пока это решение не говорит о том, что мы решили попрощаться с МВФ перед выборами. Правительство просто не хочет остаться в электоральных дураках и поднять цены на газ без решения по антикоррупционному суду, тогда и транш не получим, и по всем каналам скажут, кто главный злодей. Если же парламент проголосует закон об антикоррупционном суде в нужной редакции, то и правительство сможет уже с первого июня поднять цены на газ. И тогда еще до летних отпусков, на которые дисциплинированно отправляется мировая закулиса, может быть принято решение о транше.

В корпоративных еврооблигациях самое удивительное решение произошло в Украине, где самый гуманный и справедливый украинский суд постановил выплатить достойнейшей панамской компании почти $500 тыс. по еврооблигациям. Причем тут киевский хозяйственный суд, если бумаги выпускались по лондонскому праву, остается только догадываться, в очередной раз, поражаясь, насколько креативно умеют работать с украинскими судами бывшие акционеры Приватбанка. Которые в свое время владели львиной долей еврооблигаций и даже, по слухам, продолжали активно покупать их после национализации. Хотя, конечно, владельцем панамской компании может быть кто угодно и необязательно он по вечерам выпивает в Женеве.

На внутреннем рынке Минфин продолжает привлекать ресурсы, справляясь своими силами, без поддержки. И на этой неделе при размещении валютных ОВГЗ удалось привлечь с рынка более $600 млн, что обеспечило рефинансирование старых валютных бумаг. Так что, скорее всего, просто государственные банки заменили одни бумаги следующими. Казалось бы, в такой ситуации даже МВФ не нужен. Но большая часть привлеченных бумаг – короткие. А значит, уже осенью состоится новый этап операции «рефинансирования». И хватит ли тогда внутренних ресурсов – уже вопрос открытый. По гривневым же облигациям все осталось практически без изменений, Минфину даже удалось немного снизить доходность на коротком конце. Из приятного – газпромовские $2,6 млрд. все ближе. И пусть россияне продолжают надувать щеки, но в своей отчетности по международным стандартам они уже отразили будущее списание. Потому как если ты хочешь быть международной компанией, то беспредел ты можешь творить только там, где юрисдикция международных судов до тебя не дотягивается.

На украинском внутреннем рынке акций появился свой расколбас. Вызванный продолжающимися аукционами Фонда гарантирования вкладов, который дозированно выбрасывал на рынок акции Мотор Сич. И каждый раз стоимость была разной, причем существенно отличающейся от рыночного уровня. Причем зачастую со знаком плюс. Можно даже подумать, что на украинский рынок акций выстроилась очередь из инвесторов, но малая ликвидность торгов не дает возможности себя реализовать. И индекс УБ продолжает скромно торговаться ниже 1700 пунктов, открываясь в пятницу с утра на отметке в 1654 пункта. Последняя неделя в принципе оказалась скупа на экономические события. Но нельзя не вспомнить, особенно в контексте украинского рынка акций, что на автобусной остановке Москвы в небытие ушла эпоха. Умер Мавроди, доказавший, что самый большой ресурс на Земле – это дураки, умудряясь раз за разом находить все новых. После его смерти загрустили все родственные ему по духу, даже биткоин спикировал к уровню 7200 долларов за виртуальную штуку.

P.S.Цитата
H. Jackson Brown Jr.


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 06.04.2018, 10:15 | Сообщение # 216
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Трамп против китайцев и здравого смысла
06/04/2018

Фондовые рынки продолжает лихорадить, в основном из-за Twitter господина Трампа

Иногда кажется, что президент США играет вкороткую, ведь какая-то муха заставляет его почти каждое утро писать про Amazon, обваливая акции компании на открытии. Или к нему по ночам во сне приходит Джефф Безос и, смеясь, говорит, что это он, а не Трамп, самый богатый мужчина в мире. Наличие другого альфа-самца рядом не может вытерпеть такой эталонный мачо, как Трамп. Если же дело в биржевых махинациях, то за это обязательно ухватится спецпрокурор Мюллер, работающий, кажется, лучше, чем вся правоохранительная система Украины вместе взятая. Кстати, сравнить их эффективность мы сможем уже скоро, ведь Мюллер получил добро копать грязные делишки Манафорта в Украине. И теперь уже точно половина обитателей Конча-Заспы должна просыпаться по утрам в холодном поту, но Twitter тут им вряд ли поможет.

Больше всего, конечно, рынкам достается от твитов, в которых Трамп запускает торговые войны. На этой неделе они стали реальными, выйдя за рамки виртуального пространства. Китайцы ответили американцам и теперь на востоке немало потенциального места для украинской сои. К счастью, китайцы не стали накалять страсти, продемонстрировав желание «жить дружно», что было благосклонно воспринято рынками. И индекс S&P500 существенно подрос, отойдя от опасной зоны начала недели, когда его уровень пробил сакральную для любителей технического анализа линию двухсотдневной скользящей. Останься индекс ниже на какое-то продолжительное время, и силы массовой толпы могли бы затолкать коррекцию гораздо глубже. Пока же, утро пятницы индекс S&P500 откроет на отметке в 2662 пункта. Жаль, что китайцы имеют дело с Трампом, а не с каким-то адекватным политиком. И президент США пообещал ввести тарифы еще на $100 млрд. Если отмести версию, что он просто идиот (хоть сама версия выглядит очень соблазнительной), то он либо хочет угробить мировую экономику, либо пытается начать переговоры с позиции силы. Беда в том, что если последнее верно, то играет он за столом с людьми, читающими его блеф гораздо лучше и быстрее, чем Трамп придумывает новые ходы.

Украинский сегмент еврооблигаций заканчивает неделю в небольшом плюсе. Помогли рынку высказывания министра финансов о том, что правительство не намерено выходить на рынок до получения транша МВФ. Правда, там же министр сказал, что он рассчитывает получить в этом году целых два транша, а это уже из раздела ненаучной фантастики. Как ни странно, скандал вокруг главы САП, антикоррупционной прокуратуры, увеличивает шансы получить транш. Ведь если раньше депутаты в страшном сне видели не Джеффа Безоса (кто это, – спросит средний депутат) или Мюллера, предлагающего им задержаться и присесть, а выстроенную независимую антикоррупционную вертикаль, которую должен был завершить антикоррупционный суд, то теперь из этой линейки явственно может выпасть антикоррупционная прокуратура. А значит, вводить суд не так и страшно. И получить «гривну по 50» уже может выглядеть страшнее. В корпоративном сегменте еврооблигаций закрыл сделку Метинвест. Компания выкупила с рынка почти все бумаги (кто остался, Ахметов не виноват, купон понижен, ограничения сняты) и организовала две новые серии. Пятилетние и восьмилетние еврооблигации компании на $825 млн и $525 млн с купоном 8% и 8,75% соответственно.

На внутреннем рынке облигаций состоялась просто детективная история. Минфин убрал первично планировавшуюся линейку размещения и выставил только короткие, трехмесячные бумаги. И получил очень скромный спрос. Что произошло, сказать трудно. Если правительству не нужны деньги в принципе, и дела с наполнением бюджета наладились, то почему Минфин выставляет только короткие бумаги, ведь логично удлинять сроки размещения. Может, спрос внезапно пропал, но такая внезапность также несвойственна для рынка. При этом, учитывая отсутствие новых заходов нерезидентов, гривна продолжает укрепляться. Нацбанку даже пришлось провести аукцион на $50 млн, выкупая излишек валюты с рынка. Возможно, аграрии, возможно, гастарбайтеры. Или все вместе. Сезонность полностью вступила в свои права. И гривна снова напрямую приблизилась к отметке в 26 гривен за доллар.

Украинский рынок акций продолжает карабкаться вверх. И индекс УБ незаметно перевалил отметку в 1700 пунктов. Правда, при этом, почти умерли торги на украинском фьючерсе, где потерялся последний маркет-мейкер. Может, все ушли торговать биткоинами. Последний продолжает грустить по поводу смерти Мавроди и скатился уже ниже $7000 за виртуальную штуку. Но этому пузырю еще сдуваться и сдуваться, а вот украинским акциям всегда есть, куда расти. И даже не до уровней 2008 года, а сравнивая с долларовыми ценами 2011 года рынок все еще очень дешевый. И это дешевизна может привлекать иностранцев, которые всегда ищут экзотику в конце экономического цикла. Когда цены на цивилизованных площадках в Нью-Йорке и Лондоне уже слишком высоки. Бонусы в последние года бьют рекорды, и хочется рискнуть. Обидно только то, что вечеринка подобного рода заканчивается очень быстро. И главное не оказаться на ней последним.


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 13.04.2018, 12:38 | Сообщение # 217
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Третья мировая и остепенившийся Нацбанк
13/04/2018

И хоть до перестрелки двух ядерных держав сейчас гораздо ближе, чем в приснопамятные дни Карибского кризиса, никто в США не прячется в бункер

На этой неделе рынки перестали переживать по поводу торговых войн. Возможно, потому что твиттер Трампа нашел себе другие темы, оставшись при этом таким же последовательным, как и ранее. Иногда создавалось впечатление, что в Белом доме сидят два человека, отбирающие друг у друга смартфон, чтобы выдать противоположные по содержанию твитты. Один вызывает экстаз в Украине, обещая послать умные ракеты туда, где их хотят перехватить россияне, другой – предлагает дружить в духе кота Леопольда. Собственно, на эти твитты больше всего реагировал российский фондовый рынок, возбужденный санкциями. Фондовый рынок же США, кажется, больше обращал внимание на слушания в Конгрессе, куда пришел Цукерберг, и где его часами допрашивали конгрессмены. Судя по всему, Марк держался хорошо, поскольку акции Facebook на этом фоне выросли. По итогам последней недели подрос весь фондовый индекс S&P500, выбирающийся из коррекционный ямы. Утро пятницы он начнет на отметке в 2663,99 пунктов. Совершенно отказываясь пугаться третьей мировой войны.

И хоть до перестрелки двух ядерных держав сейчас гораздо ближе, чем в приснопамятные дни Карибского кризиса, никто в США не прячется в бункер, не скупает запасы риса на десятки лет вперед, все ждут трансляции. Ее, по законам жанра, обещают пустить в прайм-тайм на выходные. Когда рынки будут закрыты и спекулянты, как и простые люди, смогут включить телевизор и, налив себе немного виски, выпить за американский оборонпром. Может быть, страха нет потому, что рынки мало верят в то, что второй игрок то ли решится ответить, то ли сможет это сделать. Так или иначе, второй игрок всю неделю пытался придумать, что же ему делать с алюминием, которого теперь в России рискует стать очень много, ведь продать его будет очень сложно. После самого мощного санкционного выстрела, где перестали использовать холостые, и перешли к прицельному бомбардированию томагавками. Санкции, введенные как раз перед Пасхой, в качестве подарка от вашингтонского пасхального кролика, ударили по котировкам уже в понедельник. Падение было недолгим, рынок просто перешел на другой уровень, списав со счетов Русал и ударив по стоимости государственных банков, на которые, судя по всему, ляжет бремя поддержки известного рыбака Олега Дерипаски. Рубль в итоге потерял около 10%, отыграв часть, когда выяснилось, что дальнейшие санкции пока не одобрены Минфином США, а Трамп хочет дружить. Но спрогнозировать, что мы увидим на мониторах в понедельник достаточно трудно. Так же трудно, как и следующий твитт Трампа.

Украинский рынок еврооблигаций был одним из самых скучных мест на планете. Государственные бонды в отсутствие хоть какого-то внятного новостного потока из Украины или притока-оттока средств на развивающиеся рынки немного снизились. Доходность еврооблигаций оставалась в диапазоне 4,5%-7,9%. В корпоративном сегменте также не происходило ничего интересного. Разве что можно вспомнить публикацию видео, на котором продают роскошный особняк под Мюнхеном, принадлежащий бывшему собственнику Мрии. Держатели еврооблигаций Мрии могут с удовольствием посмотреть, на что пошли их деньги и заценить Пшонка стайл, который радует глаз теперь простым немецким бюргерам. Может быть, спустя пару лет также порадуются и держатели еврооблигаций Авангарда или Укрлэндфарминга, чьи бумаги все еще торгуются и все еще пребывают в стадии переговоров о реструктуризации, которые никак не могут завершиться ввиду того, что переговорщики представляют либо разные миры, либо разные планеты.

На внутреннем рынке на фоне выходных у депутатов основным ньюсмейкером в очередной раз стал Нацбанк. Впервые за долгое время заседание комитета по монетарной политике Нацбанка завершилось без поднятия учетной ставки. «Развалами рейхстага удовлетворен», заключили в НБУ, отметив, что эффект на инфляцию продолжает оказываться и новые повышения не нужны. А сама инфляция, судя по всему, прошла свой пик, снизившись в годовом выражении с 14% до 13%. И в первый раз за многие месяцы рынок полностью угадал с решением НБУ. То ли на рынке, наконец, научились понимать регулятора и читать правильно мысли, которые распространяют предварительно (а сам регулятор перестал играть в Гринспена), то ли мы увидели классическую ситуацию, когда остановившиеся часы показывают время правильно два раза в день и дело лишь в том, что ставка осталась неизменной.

Украинская валюта продолжает чувствовать себя хорошо. Возможно, наконец, удастся развеять миф, что гривня каким-то чудодейственным образом привязана к рублю и любые колебания последнего приводят к аналогичным движениям украинской валюты. Уже давно не приводят. Гривня продолжает околачиваться у отметки в 26,0 гривен за доллар. А хорошая погода, запустившая на полную мощность посевную, ей в этом активно помогает. Минфин продолжает размещать облигации, на этой неделе выставив всю линейку и не ограничив себя короткими бумагами. Спрос был даже на трехлетние облигации. А на украинском рынке акций продолжается активный рост. Индекс УБ открылся в пятницу с уровня в 1788 пунктов. Так высоко он не был с 2011 года. И если забыть о девальвации, то можно предположить, что на рынок вернулись старые добрые времена.

P.S.“The essence of a thoughtful spring menu is bringing the table to life with flavorful color!”
Sherry Yard


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
NewsMakerДата: Пятница, 20.04.2018, 10:25 | Сообщение # 218
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 997
Репутация: 0
Статус: Offline

Инь и янь по-украински
20/04/2018

Украинский сегмент еврооблигаций на этой неделе находился под давлением

Третья мировая так и не наступила. Выстрелы в Сирии, проделанные с хирургической точностью и такой же аккуратностью, в дополнение к санкциям, разогнали пока только сырьевые рынки. Вперед бежит алюминий, где Русалу его металл отказываются даже транспортировать по России, боясь нарваться на санкции, за ним побежали нефть (всегда любит выстрелы на Ближнем Востоке) и руда. Последняя отреагировала еще и на ВВП Китая, который вышел лучше ожиданий. Трамп же целую неделю не писал твитты, способные нанести вред экономике и фондовым рынкам. Если что и расстроило спекулянтов, так это данные IBM, оказавшиеся хуже ожиданий. Как тут не вспомнить, что еще год назад из компании начал выходить Уоррен Баффет, чьи ожидания она перестала оправдывать еще тогда.

В итоге, рынки слегка выросли за последнюю неделю. Индекс S&P500 откроется в пятницу с отметки в 2693 пункта. Растут технологические акции, особенно те, которые приспособлены к развлечению вас на диване. Растет Netflix, Amazon. Даже Facebook растет. И лишь где-то в углу в одиночестве страдает Илон Маск, акции которого некоторые любители находить аналогии уже сравнивают с Enron. Но пока верующих в колонизацию Марса хватает для того, чтобы сдерживать его акции от пике. Вера вообще творит чудеса. Спросите у тех, кто торгует биткоинами. В целом же, пока Трамп играл в гольф с премьером Японии и пребывал в благодушном настроении, новостной фон был скуден. Разве что с периферии доносились новости. То султан Эрдоган решил провести выборы, дабы закрепить свою власть, то Кубу впервые за полсотни лет возглавляет человек без бороды и без фамилии Кастро. Мелочи, не способные (пока) повлиять хоть на что-то.

Украинский сегмент еврооблигаций на этой неделе находился под давлением. Суверенные бумаги снизились, и давила их вниз бесконечная глупость и распродажи на развивающихся рынках. И если с распродажами ничего нельзя поделать, то вот глупость выглядит особенно глупо. Апрель подходит к концу, а прогресса с МВФ у Украины не видно. И вот уже министр финансов, оплот оптимизма и один из последних украинских политиков, которые могут встретиться с министром финансов США напрямую (или просто с любым приличным человеком в Вашингтоне) вынужден заявить, что вполне возможно Украина сделает маленький выпуск еще до МВФ. А это был очень плохой знак, указывающий на то, что транш МВФ так и останется миражом. Тем более, «небольшой объем» выпуска до транша может легко трансформироваться в крупное размещение уже в процессе продажи, стоит только инвесторам неосторожно подать большие заявки. И это все прекрасно понимают в Нью-Йорке, Сан-Франциско и в Лондоне даже без подсказок со стороны тех, кто глубоко погружен в украинскую кухню.

А на внутреннем рынке облигаций Минфин решил показать, кто в доме хозяин, и проучил некоторых участников рынка. Правительство давно намекало, что ему не нравятся неконкурентные заявки на первичных аукционах. В условиях, когда Минфин пытается толкать ставки вниз (кстати, не говорите об этом Юлии Тимошенко, которая разглядела пирамиду на рынке ОВГЗ, видимо, сравнив текущие 17% с уровнем в 29,5%, который был когда-то при ее премьерстве), ему важно создавать ажиотаж. Но участники рынка удачно избегали крысиных бегов, подавая неконкурентные заявки, что позволяло не делать ставки, оставаться на безопасной стороне и получать свои бумаги. И вот на этой неделе, наконец-то, случилось. По годовым бумагам были поданы три заявки, на не такую и высокую сумму (70 млн грн) и все они были неконкурентные. У Минфина был выбор, либо самому определить ставку в пределах разумного отклонения от предыдущего уровня, либо отказать всем. И в том, и в том случае, Минфин не любили бы. Либо за низкий уровень доходности, либо за безрезультативное размещение. В итоге, заявки остались неудовлетворенными, а Минфин, возможно, остался в уверенности, что в следующий раз желающих подавать такие заявки будет уже меньше.

Гривня чуть-чуть ослабла на этой неделе. Не исключено, что это связано с попыткой части нерезидентов выйти из украинских бумаг еще до окончания срока их обращения. Зафиксировав полученный купонный доход и ревальвацию гривни, которую мы наблюдаем с января. В конце концов, лучшее враг хорошему и это понимают многие клиенты иностранных банков. С другой стороны, для украинского рынка это неплохая новость. Если нерезиденты намерены убегать перед выборами, то гораздо лучше, чтобы они это сделали не все в один день, а постепенно, позволяя валютному рынку переваривать их заявки. Украинский рынок акций продолжает чувствовать себя достаточно хорошо. Взобравшись на высоту в 1800 пунктов, индекс УБ умудрился не упасть оттуда. В итоге, утро пятницы индекс УБ начнет с отметки в 1817 пунктов. И постепенно растет ликвидность на рынке, что является еще большим позитивным знаком, чем даже рост самого индекса, которому еще догонять и догонять себя самого в долларовом эквиваленте 2011 года. Между тем, как бы незаметно, но настроения экономических игроков, измеряемых НБУ, достигли отметки 2011 года, пребывая на самом высоком уровне за последние шесть лет. Вот что значит весна.

P.S.”At the end of the day, we must go forward with hope and not backward by fear and division”
Jesse Jackson


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital


>:<>:<>:<>:<>:<>:<
 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
  • Страница 9 из 9
  • «
  • 1
  • 2
  • 7
  • 8
  • 9
Поиск:

Зарегистрированные пользователи, побывавшие сегодня на форуме:
Поиск по форуму (insider search engine):

Яндекс.Метрика Форекс рейтинг