Форекс каталог
Пятница, 24.11.2017

[ Новые сообщения · Обзор форума · Участники · RSS · Правила форума ]
Страница 2 из 8«123478»
Модератор форума: Acad, Karlson, Tisha™ 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
Week in a glance или как мы прожили эту неделю
NewsMakerДата: Суббота, 23.06.2012, 09:28 | Сообщение # 1
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 923
Репутация: 0
Статус: Offline

^^^^^


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital
 
RafaleДата: Пятница, 17.05.2013, 21:34 | Сообщение # 26
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Двухнедельный (а у некоторых и больше) майский марафон завершился и инвестиционные банкиры, или то, что от них осталось, вернулись в свои офисы. Все они готовы рассказать вам, как ныряли на Мальдивах, пили на улочках Рима или играли в казино Лас-Вегаса, но никто почему то не делится воспоминания о том, как они копали огороды и спасались от комаров где-нибудь в киевском болоте. И не делятся они зачастую не потому, что ничего этого не делали. Просто не хотя выглядеть и в плане отдыха так же, как смотрится украинский фондовый рынок по сравнению со своими западными товарищами, обделенными покращенням. Впрочем, и восточными тоже. Вот и в этом году, пока в Киеве все отдыхали, мировые империалисты продолжили свой ударный капиталистический труд. За 2 недели, которые прошли с начала мая, могло случиться все что угодно. Мир мог налететь на небесную ось, северные корейцы или иранцы начать войну или Apple (хотелось написать Газпром, но зачем же выдавать желаемое за действительное) заявить о банкротстве. Все что угодно, ведь все уже привыкли, что в мае что-то происходит. Но как гладко прошел сентябрь прошлого года, опять же впервые после кризиса, так и май 2013 не преподнес неприятных сюрпризов (пока).

А избежав майской паники, рынки продемонстрировали, что период пост-кризисных истерик подходит к концу и ситуация на фондовых площадках переходит в новое качество. Это конечно был взгляд оптимиста, но задвинем пока на задний план пессимистов, они сейчас не в части, о чем ярко свидетельствует уровень индекса S&P500, который начнет пятницу на отметке в 1650 пунктов. За последние несколько недель американские индексы несколько раз обновляли свои исторические максимумы, а совсем недавно к ним присоединились и их немецкие коллеги. Конечно, когда количество оптимистов начинает стремительно расти – это всякий раз пугает. Ведь именно большое количество пессимистов в прошлом августе, рекордное за предыдущие 20 лет, и было тем позитивным сигналом, предвосхищавшим наше продолжительное ралли. Но что интересно, в кратко-, и даже среднесрочной перспективе трудно как-то спорить с оптимистами (в мире, конечно). Банки продолжают печатать деньги, в первую очередь ФРС, и останавливаться пока не собираются. И на этом фоне еще и дефицит бюджета США демонстрирует прекрасную динамику, позволяя покупать и покупать. И новые деньги продолжают идти как на рынки акций США, так и на долговые рынки развивающихся стран. Так что немного перепадет и нам на этом празднике жизни. Хотя конечно украинский сегмент долга продолжает оставаться лилипутом в стране великанов, и портфельные управляющие в Лондоне и Нью-Йорке, Бостоне и Сан-Франциско за пивом гораздо охотнее говорят о Руанде, чем об Украине.

Но, Украина не Руанда, как бы обидно не было (можно ли было когда-то представить, что такая фраза может прозвучать обидно…), так что у нас все еще впереди. Тем не менее, украинские компании продолжают привлекать ресурсы, даже не смотря на то, что очень многие уже устали от новых выпусков. Что уж говорить, еще даже Укрлэндфарминг умудрился увеличить свой выпуск еще на 150 млн. долларов, доведя его объем до 425 млн. Конечно, хотелось бы посмотреть на список покупателей, но факт остается фактом. Ну и Укрзализниця, чей выпуск все ждали уже давно, наконец то сделала свой выпуск. С ходу украинскому паровозу не ужалось набрать скорость Хюндая (а оно может и к лучшему) и объем привлечения составил всего 500 млн. долларов. Конечно, и это не мало (а для кого-то – и очень много, а кому-то до конца жизни хватило бы), тем более не исключено, что УЗ еще до разместит со временем. Можно лишь отметить, что если бы лид-менеджеры оказались прозорливее, то со ставкой 9,75%-10,0% можно было взять все и сразу. Осталось только лишь Минфину снова выйти на рынок, пока летняя жара не разморила всех окончательно, чтобы поддержать красивую динамику резервов НБУ. Учитывая, что май-июнь будет весьма напряженным периодом по части внешним выплат, один-два миллиарда долларов совсем не помешают. Жаль, только, миссии МВФ в ближайшем будущем не предвещается и радовать рынок прямо перед выпуском вроде уже и нечем. Не отпускать же, право, Тимошенко по таким мелким поводам. А обещаниями через 2 недели подписать газовый договор, которые вновь стали слышны, уже никого не купишь. Слишком часто они звучали в последний момент и если это даже случиться и Родину удастся продать подороже, то даже самому факту подписания поверят не сразу.

В общем, вот так плавно мы и вернулись уже на эту самую Родину. На внутреннем рынке кто то решил, что детям спички не игрушки, и откачал ликвидность из банковской системы на время майских праздников. Ну просто на всякий случай, чтобы пока все будут вне зоны доступа не нашлось шутника, например на валютном рынке. Это, само собой, привело к росту ставок и укреплению гривны, но как только праздники закончились и все прилетели в свои кабинеты, вернулась и ликвидность. А с ней и ставки снизились и гривна опять убежала к курсу 8,15-8,16. Дальше бежать ей само собой вряд ли позволят. На этом фоне рынок облигаций выглядит вяленько, как вторичный, так и первичный. Хотя на первом пост-праздничном аукционе удалось даже привлечь немного рыночного спроса (нулевой аукцион от 7 мая не в счет, ибо даже маленькие дети вряд ли бы ожидали, что кто то там будет подавать заявки). Но уже на следующей неделе мы увидим размещение валютных облигаций, что должно внести разнообразие в серые солнечные будни казначейств украинских банков. Да и новые эмитенты из корпоративного сектора продолжают пытать счастье. На следующей неделе на рынок выходит банк «Русский стандарт», который для этого обзавелся даже гарантией мамы, московского Русского Стандарта (не путать с водкой). Не то, чтобы на рынке был мега спрос на корпоративные бумаги, но 20% — это всегда 20%, да и у банка шансов всегда больше, чем у другого любого корпоратива. Так уже исторически сложилось.

История – это наверное единственное, что осталось у украинского рынка акций. Вот где майские праздники прошли почти не заметно. Вернее, где незаметно, судя по объемам торгов, прошел выход из этих самых майских праздников. Здесь, само собой, гораздо больше чем где-либо в мире боялись той самой майской паники, ибо когда она случается на пике, это очень больно, а вот когда на дне – то смертельно. В Украине наверное давно перестали делать замеры об оптимистах и пессимистах, но если бы сделали – мы бы наверняка увидели очень многообещающую картину, где среди толпы пессимистов случайно бродят один-два оптимиста. И выглядят как прокаженные. В общем, в такой ситуации рынок продолжал оставаться болотом и болтался где-то немногим выше 800 пунктов. Утро пятницы индекс УБ откроет на отметке в 817 пунктов и проведет где-то рядом еще один безрадостный и безыдейный день. А сама украинская биржа решила оригинально отметить день работника фондового рынка (12 июня, если кто забыл) и вместо привычной гулянки проведет фотовыставку «Лица фондового рынка». Интересно, к чему бы это….

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Пятница, 17.05.2013, 21:35
 
RafaleДата: Пятница, 24.05.2013, 21:59 | Сообщение # 27
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Спокойный май, даже скорее оптимистичный май, совсем уж расслабил участников на мировом фондовом рынке. Поэтому небольшая встряска, которую рынки устроили сами себе, с помощью Бена Бернанке и его товарищей, пойдет только на пользу. И прибыль зафиксировать поможет, и сделает забег вперед не таким пугающе монотонным. Конечно, из этого логичного ряда небольшой коррекции слегка выпадают горячие японцы, которые за один день, когда во всем остальном мире все спали, умудрились упасть на 7% (а это рынок Японии, тут 7% — это не украинские 7%), чего не бывало со времен Фукусимы. В этот раз цунами оказалось локальным и затронуло только фондовый рынок, а толпы яйцеголовых аналитиков весь следующий день гадали, что стало этому причиной. Искали, но не нашли, как всегда предложив много вариантов на выбор. Особенно учитывая, что американцы, придя на работу, пожали плечами и решили сильно дальше не падать. Так что не будем гадать и мы, учитывая загадочной японской души для среднестатистического украинца. Лишь вспомним, что с начала года до текущего падения японцы выросли на 50%, а это вам не украинские 50%. Остается предположить, что внешне спокойные и вежливые японцы выпускают наружу свои эмоции только в караоке и на фондовом рынке, порождая его знаменитую волатильность.

Возвращаясь к Бену Бернанке заметим, что ничего страшного добрый дедушка-спонсор так и не сказал. Вернее, сказал он как раз много приятного, но распечатка заседания ФРС показала, что есть некоторые горячие головы, не согласные печатать деньги если не вечно, то еще долго. Но мы то знаем, кто главный в этом заведении и понимаем, что для того, чтобы где-то через год наконец начать сворачивать печатную машинку, нужно подвести к этому народ постепенно. Чтобы было не так мучительно больно, обидно и страшно. Пока же деньги продолжат поступать, не давая возможности медведям выйти из клетки. Утро пятницы индекс S&P500 начнет на очень высоком уровне в 1650 пунктов, что конечно не является очередным историческим максимумом, но точно являлся предметом мечтаний для многих оптимистов еще год и даже полгода назад. А еще более оптимистичные Goldmanы уже рисуют планку в виде 1750 пунктов к концу года. Вот всем и остается гадать, то ли эти злобные банкиры, управляющие миром (вы же знаете, все ниточки мирового заговора ведут именно туда) хотят уже распродаться, то ли действительно что-то знают. Никто ведь никогда не подумает, что такие прогнозы делаются методом тыка….

Равно как и никто не может подумать, что таким методом делают хоть что-то в Украине. Хотя, когда мы говорим про Украину, то давно известно, что думать вообще вредно. От этого портиться настроение и увеличивается пассажиропоток в Борисполе. На этой неделе уже никто не выходил на рынок с украинскими еврооблигациями. Вроде уже из корпоративного сектора и некому, а Минфин, даже если и хочет, наверное будет дожидаться, когда допоют свою песню японцы. Но зато правительство открыло новый сезон долларовых заимствований на внутреннем рынке. И пусть депозиты населения в валюте уже не растут, но запас долларов у отечественных банков позволяет правительству не обращать внимание на причитания МВФ. Минфин сходу привлек больше 160 млн. долларов (и конечно не забыл про гривну – 1,3 млрд. грн.). Оставим за скобками непонятную ситуацию с коротким концом кривой, где несмотря на пухнущую от ликвидности банковскую систему и низкие ставки на межбанке так и не оказалось спроса. Но заметим, что если раньше Минфин брал денюжку под расчет погашения, как экономная хозяйка снимает с карточки точно рассчитанную для субботних закупок сумму, то теперь аппетиты растут. А если посмотреть на рынок в целом, то там все дремлют и лишь редкие корпоративные эмитенты стремятся сделать хоть что-то. Статистика о рекордном росте рынка корпоративных облигаций в последние несколько месяцев пусть радует глаз чиновникам и журналистам, но зная реальную цену тому, что в ней отражается, говорить об этих эмиссиях в приличных компаниях не принято. Так что радуемся размещению Русского Стандарта (и тому, что спрос на эти инструменты все-таки есть) и удачной продаже некоторых других банковских бумаг. Но до настоящего рынка, полного событий, все еще далеко.

Тем боле, когда основное событие — то, которое на состоялось. Вернее, состоялось, но не у нас и удовольствие будут получать другие люди. Это всегда обидно, а когда удовольствие получают в Москве – обидно вдвойне. И речь идет не об очередной попытке Альфа-Банка (Украина) привлечь денюжку на российском рынке облигаций. Пока это только первый звоночек (и то он еще не прозвонил), который еще не перешел в звон колокола, звонящего по украинскому рынку облигаций. Речь идет о запуске на московской бирже фьючерса на валютную пару пару гривна доллар. Вопрос почему это происходит не в Украине, на одной из множества бирж, вопрос риторический. И, как показывает практика многих лет мытарств, как с этим вопросом, так и с вопросом двойного листинга, вопрос принципиальный. Запуск фьючерса произойдет где-то через месяц и мы можем утешать себя только тем, что мы все-таки получим более ликвидный чем NDF инструмент и яркий индикатор девальвационных ожиданий (интересно, запретят ли его публикацию в отечественной прессе за вредительство), а также возможным ростом интереса российских инвесторов к украинским ценным бумагам.

На этом фоне Украинская Биржа и ПФТС наконец решились слиться в экстазе, что давно ожидалось. Уж очень неудобно, прежде всего при торговле облигациями, ловить точное место листинга, а во-вторых, наконец-то, в прессе перестанут появляться сообщения о динамике индекса ПФТС, который давно перестал показывать хоть что-то и, как спившаяся звезда из прошлых лет, существует в своей параллельной реальности. А вот индекс УБ на этой неделе даже радовал. А причиной тому стала мысль о возможности мысли о росте украинского рынка в результате притока новых денег, который был замечен на российском рынке. Зашедшие туда 300 млн. долларов оживили северного соседа и взбодрили украинцев. Трудно даже предположить, что случилось бы с индексом УБ, если бы мы говорили сейчас не о сложном ассоциативном ряде, а о реальном притоке денег, которым просто некуда деваться. Впрочем, мы все прекрасно знаем, что тогда происходит и что если украинский рынок акций падает, то он летит в пропасть, а если растет, то легко удваивается. Пока же общемировой испуг остановил довольно бодрый рост индекса УБ и пятница откроется на уровне 850 пунктов. Так что просто повторим еще раз, что это безумно дешево и даже украинское покращення тут судя по всему учитывается в кубе. Впрочем, что совершенно естественно для личностей истерического типа, к которым безусловно относится и наш фондовый рынок.
ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Пятница, 24.05.2013, 22:01
 
RafaleДата: Суббота, 01.06.2013, 11:58 | Сообщение # 28
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Рынок завершает весну в смешанных чувствах. Это определенно была лучшая весна за последние годы и портить результаты перед летними каникулами никто не хочет. Но те высоты, куда занесло индексы в штатах, сами по себе заставляют нервничать. В конце концов, спекулянтам тоже свойственна боязнь высоты. Тем более, зависимость уровня фондового рынка от состояния экономики в нынешние времена немного не прямо пропорциональна (мягка сказано), что делает рынки особо чувствительны к темам завершения количественного смягчения и все, что с ними связано. А значит еще и дополнительно иррациональными. Вот например на этой неделе рынки заставили нервничать американские Трежерис. Падение их стоимости, пускай и краткосрочное, привело к распродажам долговых инструментов по всему миру и очередной волны японской истерики. В то же время, сами американцы продолжают выкупать свои просадки, даже несмотря на заявления ряда представителей ФРС о том, что скоро станок придется охлаждать (даже не останавливать). Потребительские настроения вроде бы растут (в другие времена мы бы сказали, что разве может быть что то лучше), а значит народ может начать делать покупки, что наконец способно запустить инфляцию (а это уже опасно, ведь тогда бонды должны приносить доходности побольше). В общем, теоретическая казуистика, особенно пикантная ввиду наличия составляющей показателей роста фондового рынка при оценках тех самых настроений. Но когда станок все еще продолжает работать на полную мощность, думать вредно, надо покупать. Так что пятницу индекс S&P500 начнет на отметке в 1654 пункта, что совсем недалеко от максимумов, а индекс страха VIX хоть и слегка поднялся, но по-прежнему крайне низок (14,5%). И все продолжают следить за движением Казначейских облигаций США, ведь это как раз тот рынок, где стоит только чихнуть какому-нибудь Биллу Гроссу, как весь мир свалиться с температурой.

Высокая волатильность, тем не менее, бьет по развивающимся рынкам, в том числе и по украинскому сегменту. И не то, чтобы наблюдались панические распродажи (там и самих продаж особенно не видно), но вот сделать новое размещение в таких условиях просто невозможно. По крайней мере на этой неделе. И это больше других беспокоит украинский Минфин, ставший заложником политики украинского дзэна (ничего не делать, а просто ждать, не заморачиваясь на послезавтрашний день), так называемого Muddle through. Он состоит в том, что мы не идем к МВФ, не продаем трубу да и внутри не особо заморачиваемся на реформы и прочую белиберду. В рамках такой стратегии необходимо постоянно иметь доступ к внешним рынкам, чтобы было за что отдавать деньги как этим самым внешним рынкам, когда то уже давно у них позаимствованные попередниками попередников, так и самому МВФ. Вот как раз ближайшие несколько недель в этом плане выдаются очень напряжёнными, и позаимствовать было бы очень к месту. Планы пришлось менять и снова приходить за деньгами на внутренний рынок. Там сидят очень отзывчивые люди, чей патриотизм зачастую не позволяет остаться безучастными к проблемам родного правительства. Но и там все прошло недостаточно гладко.

Нет, нет, во вторник Минфин даже перевыполнил план. Внезапное дополнение к перечню размещаемых долларовых ОВГЗ бумаги с офертой позволило привлечь почти 450 млн. долларов, 325 из которых пришлось именно на эту самую новинку. Правительство удовлетворило 3 заявки из 4-х поданных, при этом эта последняя заявка составляла всего 2 млн. долларов и погоды не делала. Но про эту заявку мы еще вспомним, отметим лишь, что у нас в стране есть как раз три больших государственных банка. В гривне тоже удалось взять более 1,3 млрд. грн., мелочь, а приятно. Но учитывая закрытость форточки на внешнем рынке, надо было брать еще. И вот тут как раз подоспел внезапный внеплановый аукцион в четверг, где правительство должно было добрать немного. (сколько точно не знает никто). Кто знает, может кто то кому-то не позвонил (в Украине ведь только некоторые особенно талантливые предприниматели всегда берут трубку), но на аукцион пришел всего один покупатель с той самой заявкой на 2 млн. долларов. Само собой, Минфин обиделся и не удовлетворил даже эту заявку, но продолжение наверняка последует. Кто знает, продай мы Родину на этой неделе, как и обещали ранее, таких вопросов бы уже не возникало. Но очередные анонсы газовой сделки, как все уже привыкли, снова оказались пшиком и в далекой Астане договорились только лишь о подписании какой-то цидульки о наблюдении в тайожном союзе. Собственно, подпишут ее (по идее сегодня, в пятницу) и не страшно, это не клятва на крови и не международный договор. Но зато одним это позволит надумать щеки и смягчить в сторону любви пятиминутку ненависти где-нибудь на ОРТ или РТР. А другим продолжать исповедовать украинский дзен.

На украинском внутреннем рынке облигаций тоже сохраняется своеобразный дзен. И пусть межбанк пучит от ликвидности, за годовыми ОВГЗ никто не приходит. По крайней мере при доходности в 10%, на которую согласен Минфин. Рынок же не согласен, потому как боится осени (просто потому что осенью всегда все плохо) и согласен покупать либо что-то очень короткое, либо что то очень дешевое. Т е с доходностью под 20% (тем более когда девальвационные ожиданий дают простой способ выхода на высокую доходность простым соединением NDF (для тех, конечно, кто может до него дотянуться) и долларовых ОВГЗ. В таких условиях переход к летним каникулам пройдет почти незаметно, возможно он уже произошел. Учитывая, что банки боятся осени, нерезиденты просто боятся, а все прочие участники рынка играют очень малую роль в судьбе этого самого рынка, не удивительно, что даже физические лица и любые небольшие игроки теперь вызывают интерес. И вот уже облигации ВТБ торгуются в рынке заявок, а очень скоро к ним присоединится и Русский Стандарт.

Ну и про рынок акций. На этом можно было бы закончить, потому как ничего интересного там пока не происходит. Рынок из последних сил пытается ползти вверх (или это он уже просто не в силах падать), иногда даже сопротивляясь внешнему негативу. В последние несколько лет ведь украинский рынок падал, когда падал мир, находя нем причину, и падал, когда мир рос, находя причину в себе. Теперь же, ровняясь прежде всего на Россию, рынок пытается расти вслед, и очень неохотно снижается. Делать на основе этого какие-то глубокомысленные позитивные выводы пока вряд ли стоит, тем более что объемы торгов на всем рынке в день не дотягивают и до одного дневного оборота того же Мироновского Хлебопродукта где-то в Лондоне. А вернуть «Нашу рябу» в семью (вот в этой фразе не стоит искать скрытого подтекста, его тут нет, слава Богу) пока не позволяют нормы валютного контроля и прочие бюрократические проволочки, о которые уже несколько лет бьются как головой об стену энтузиасты двойного листинга. А там ведь не только МХП на вход стоит, чтобы заметить тех, кого сам факт публичности очень напрягает. И это не может не радовать, ведь в который раз подтверждает, что свято место пусто не бывает и апокалиптические прогнозы редко когда сбываются (ну а если сбываются, то кому это уже не важно, все заняты покупкой соли и спичек). К тому же, никто ведь не будет спорить, глядя на парковку на Крещатике, что в Украине нет денег. Просто биржи их еще не там искали.

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 01.06.2013, 12:00
 
RafaleДата: Пятница, 07.06.2013, 18:44 | Сообщение # 29
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Вот и пришло настоящее жаркое лето (только не говорите об этом жителям Германии и Чехии), когда духота офисов направляет мысли вдаль от экранов мониторов, куда-нибудь к домику у речки или турецкому побережью. В этом году мысли о турецком побережье и не только побережье приходят чаще, чем обычно, поскольку мало какой спекулянт не оставался в душе революционером, желающим схватить булыжник в руки и защитить пару кустов сирени за углом. И уж тем более когда за дело берутся горячие турецкие парни, которым невдомек бравые темпы экономического роста и низкие спреды турецких еврооблигаций. Главное только, чтобы антиглобалисты, анархисты и прочая левая публика не узнала в присоединившимся к ней новичке биржевого спекулянта, который собственной персоной представляет практически все, против чего они привыкли бороться. В общем, страховка может не покрыть. Поэтому мечты о революции остаются мечтами, ограничивая революционную активность прочтением твиттера Мустафы и периодическим обновлением страницы Украинской правды, а сами трудящиеся фондового фронта продолжают сидеть за мониторами и следить за кривыми и прямыми на мировых торговых площадках, снова лишь мечтая присоединится к этому празднику жизни (так как дома все те же 2 куста уже засохшей сирени, которую спасти не успели).

На этой недели американские рынки продолжали корректироваться, снижаясь довольно внушительными темпами. Впрочем, найдя причину в очередных опасения по поводу сворачивания QE, подогреваемые слухами об усталости Бернанке (текст «Я устал, я ухожу» уже вроде написан, но применятся он обычно в других случаях и в других странах, причем как седыми старыми мужчинами, так и дамами бальзаковского возраста), рынки шли вниз без паники, как немецкие пассажиры при кораблекрушении. Не даром VIX пока не дорос даже до 18%. Да и кораблекрушения как такового не случилось, просто рынки вошли в фазу оздоровительной коррекции, которая была нужна из-за сильного перегрева. Утро пятницы S&P500 начнет на уровне в 1622 пункта, уже прилично снизившись с пиковых значений. Но даже если падение затянется еще ненадолго, это пока воспринимается как лишь предпосылка для более длительного роста потом. Рынки копят потенциальную энергию (да и накопили уже порядочно). Показательным является онлайн реакция на пресс-конференцию Марио Драги, вернее ее сравнение с ситуацией годичной давности. Нет нет, сам профессор Драги все-также монотонно и скучно бубнит свой текст, что позволяет очень легко представить себя его студентом, засыпающем на галерке на первой паре. Но вот если год назад на его скучные слова индексы реагировали не скучными движениями, то теперь, даже несмотря на красные экраны мониторов, движения были очень вялыми. Летними.

Чуть больше жизни, как всегда, происходит на развивающихся рынках. Но это хорошо укладывается в их общую более горячую натуру, выливающуюся в волатильность как долговых рынков, так и рынка акций. На этой неделе мы увидели крупнейший отток средств с развивающихся рынков с 2011 года, но даже это не привело к паническим распродажам, в том числе и в украинском сегменте еврооблигаций. Украина вообще находится в крайне выгодном положении. Боятся оттока с внутреннего рынка не приходится, потому как последнего нерезидента в украинских облигациях видели уже очень давно, а высокие спреды нашего долга к без рисковым активам позволяют менее болезненно реагировать на рост доходности тех самых базовых активов. Хотя и тут на длинном конце кривой ставки улетели выше 8%. Правда о первичном рынке говорить конечно не приходится, но тут уж дело житейское. Минфин вроде как насобирал на погашение еврооблигаций, по крайней мере на текущей неделе мы не видели ни дополнительных размещений, ни дружественного спроса на плановом аукционе. При этом, дружественный спрос отсутствовал даже по гривневым бумагам, что удивляет ввиду сводок с полей битвы за бюджетный дефицит. А уж по какой причине правительство не удовлетворило рыночные заявки по семилетним бумагам одному ему ведомо.

Ну а на рынке акций по прежнему тишина. Как рынок чуть-чуть сходил вверх на прошлой неделе, так он чуть-чуть сходил вниз на этой, не желая делать резкие движения примеру своих американских коллег. Впрочем, если американцы просто прыгают в бассейн с холодной водой, чтобы освежиться, то для нашего рынка это было бы сравнимо с прыжком щучкой с семиметровой вышли в бассейн, из которого давно слили воду. За неуплату. И даже экспирация на следующей неделе пока не вдохновила игроков. Единственным возмутителем спокойствия на рынке акций на этой неделе стал Укртелеком, но не по старой экспирационной привычке, а ввиду глобальной перепродажи копании из одних рук в другие. То ли рынку новые руки нравятся больше (про старые они могли только догадываться, так как даже отпечатков пальцев на трубке не было оставлено), то ли просто большинство спекулянтов болеют за Шахтер, а не Металлист, а может просто завидуют спрэду, который удалось сделать за такой короткий период. В любом случае, бодрый рост бумаги заставил сожалеть, что она уже давно исключена из индекса из-за третьих шаловливых ручек.

Да и в принципе на этой неделе, как будто опровергая тезис о летнем затишье, вдруг проявилось много новостей о крупнейших сделках на территории Украины. Вот и судебная тяжба за Криворожсталь вновь воскрешена, хоть о деле давно забыли. А может традиция это такая, получать себе Криворожсталь перед выборами президента (хотя зачем это почившему в бозе Консорциуму сейчас догадаться трудно, может и он сам пока не в курсе). Чем закончиться этот суд больше всего должно интересовать даже не рабочих с завода и футболистов Кривбасса, а какого-нибудь главного казначея в Минфине. Ведь в этом суде, если вдуматься, болеть за победу Консорциума будет как сам Консорциум, так и Лакшми Миттал. Шутка ли, уважаемый индус думал, что уже навсегда попал, и судьбой ему теперь уготованы вечные конференц-колы с украинской налоговой, а тут такой шанс выйти сухим из воды, да еще и денежку вернуть. Это как если бы украинскому спекулянту вдруг заявили, что он неправомерно купил фьючерс где-то на уровне в 2600-3000 пунктов и теперь надо переиграть. И денежку вернуть, само собой. Такой человек наверняка бы уже давно заказал столик в Декадансе, чтобы пропить половину полученных денег, с которыми уже давно попрощался. И Бог с ним с инвестиционным климатом, там и так уже ледниковый период и вокруг бродят одни мамонты. Вопрос ведь снова в той самой денежке, ведь 4,8 млрд. долларов, даже если их скорректировать на девальвацию, точно нигде не завалялось. И особенно в украинском бюджете, дефицит которого растет как на дрожжах, вынуждая креативный центр придумывать все новые и новые налоги, воскрешая в памяти старый добрый Чиполино. И для тех, кто не успел, похоже придется и за выход платить скоро, как для туристов (немного и уже почти реальность), так и для навсегда покидающих пределы Родины (еще не придумано, но наверное очень много и со спец тарифом для политических беженцев). Как в старом анекдоте, вход рубль, выход два. Не всем же везет так, как Лакшми Миталлу.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 21.06.2013, 20:29 | Сообщение # 30
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Где-то в глубине человеческой природы, чуть дальше основных инстинктов и чуть выше в уровне пирамиды Маслоу, зашито неизвестным кодировщиком желание покорить этот мир, взобраться на его вершину. Что уже человек делает на этой вершине зависит от индивидуального кода, и в данном случае не важно, будет ли он оттуда плеваться на головы прохожих, просто зачекинититься в фейсбуке, вывесит плакат с призывом отпустить Анжелу Девис или еще какую-нибудь узницу или будет играть на скрипке чудесную мелодию. Важно лишь то, что взобраться на самый верх (или убедить других, что взобрался) мечтает почти каждый гомо сапиенс, не жалея для этого сил. Каждой конечно поступает по своему, да и представление о вершине у каждого свое, но вот получается это все далеко не у каждого. Скорее даже, у очень редких экземпляров, другие пытаются имитировать, прикупая иногда для этого целые медиа-империи, для увеличения дара убеждения. Но кто по настоящему взобрался и уселся там довольно давно, пройдя совершенно нестандартный путь для украинской мечты, путь умного профессора, Бен Бернанке, выход в свет которого после заседания FOMC ожидался с двойным или даже тройный нетерпением. При этом, большинство участников рынка вели себя как отличники перед экзаменом, которые предпочитают плакать на плече у двоечников и жаловаться, что ничего не выучил, хоть с трудом найдется билет, который они не помнят на память. Так и рынки, хоть и заявляли, что не ждут ничего хорошего и готовятся к худшему, в тайне верили в очередное чудо от Великого Бена. 

Чуда не произошло, хоть и не произошло ничего трагического. Но имидж старика Бена сыграл с рынками злую шутку и уже 2 дня мы наблюдаем увлекательную распродажу, иногда с элементами легкой паники. Ну а как еще назвать падение S&P500 в ночь на пятницу на 2,5% (самое значимое снижение индекса с 2011 года) и рост VIX выше 20 пунктов впервые в 2013 году. В результате, в пятницу американские биржи откроются на уровне в 1588 пунктов. При этом, Бернанке даже не выступил в роли Тараса Бульбы, несмотря на свои украинские корни (хотя конечно, предки его вряд ли переехали в Бердичев после разрушения Сечи и в его кабинете не висит картина с казаком Мамаем рядом с фотографией Барака Обамы), с фразой «Я тебя породил, я тебя и убью». Пока никто не сворачивает и даже не сокращает скупку активов (хоть блумберг консенсус и ждет, что уже с сентября ежемесячный объем упадет с 85 до 65 млрд. долларов), ставки будут нулевыми еще очень долго, а само окончание QE3 привязано к достижению определенных макропоказателей. И при этом, прогноз ФРС гораздо оптимистичнее средней температуры по больнице (консенсуса), а значит возможность для продолжения процесса, который доставляет всем такую массу удовольствия, еще остается предостаточно. Когда рынки обратят внимание на этот факт, и захотят ли они это сделать, пока сказать трудно. 

Так что на глобальных рынках пока продолжается коррекция и мечты украинского правительства о новом выпуске еврооблигаций остаются только мечтами. При этом, на ближайшие недели их даже можно спрятать на самое дно большого сундука, стоящего в казначействе. Если там еще остались сундуки, про золотые червонцы в них мы уже не вспоминаем. Показательный оказался внеочередной аукцион, на котором быстренько привлекли больше 1 млрд. грн. с помощью коротких бондов на покрытие кассовых разрывов (кто то пытался когда то объяснить этот термин иностранному фонду?), вернее сам факт его проведения. А так казалось все снова складывается. И выступление Бена Бернанке, и скорый приезд миссии МВФ на праздники — все давало надежду на традиционный в такой период выпуск нового долга. Теперь же, когда о нем уже можно забыть, о скором приезде миссии МВФ говорить разве что рост волатильности на валютном рынке. Тоже традиционный. Кого встречают хлебом солью, а кого такой вот динамикой курса. Но к этому мы уже тоже привыкли, интересно только, привыкли ли в МВФ.

Нет нет, гривна безусловно тоже хочет казаться взрослой девочкой и как все сырьевозависимые валюты отправится куда-нибудь в свободное падение на фоне резкой коррекции по всему миру. Но пока она остаётся не только просто маленькой девочкой, которой нельзя поздно гулять. Благо много в мире валют, не совсем взрослых, но и они позволяют себе девальвировать когда это требуют обстоятельства и диктует здравомыслие. Просто в случае с украинской национальной валютой надо учитывать, что у девочки, судя по всему, папа всю жизнь служил конвоиром в СИЗО, а дедушка еще Солженицына в Гулаге гонял, и фраза «шаг вправо, шаг влево – попытка к бегству, прыжок на месте – провокация», знакома ей не понаслышке. В общем, домашние традиции не дают гривне вести себя плохо и позорить семью, так что она до последнего будет изображать из себя послушную девочку и играть в песочнице, даже когда плотину уже прорвало и тот детская площадка превращается в пляж. И движение курса с 8,14 на 8,16 могут заметить только зоркие казначеи. Но при этом, уверенность в стабильности гривны (пока еще вновь не пошатнувшаяся) позволяет выходить на рынок облигаций банкам. Первый после очень долго перерыва рыночный выпуск осуществил Русский Стандарт, продавший первую серию и теперь готовящийся размещать вторую, породив за собой целый ряд последователей, от завсегдатая рынка облигаций Альфа-Банка, до темной лошадки Таскомбанка (а где то еще рядом и осиротевший Укрсоцбанк и Платинум). Конечно, за все это приходится платить (доходность, радующая инвесторов, находится где-то на уровне 20%), но многие из этих банков привыкли раздавать свои кредиты под чайники под такие проценты, что могут себе позволить. 

И конечно нельзя забывать о рынке акций. Там кстати прошла экспирация и впервые за многие и многие кварталы в этот день рынок даже не упал. Конечно, проводись она чуть позже, все было бы по другому, но факт остается фактом. По доброй воле рынок падать уже не хочет. Или не может. Конечно, мы сейчас говорим о бирже УБ, а не Приднепровской, объемы торгов на которой и динамика вызывают зависть в Варшаве, Лондоне и Нью-Йорке. Но не будем всерьез присматриваться к тому, что там происходит, потому как день такой солнечный, трава зеленая и жизнь прекрасная. Возвращаясь к УБ отметим, что конечно полностью проигнорировать американскую коррекцию там не получается, но движения пока слишком вялые. Наверное потому, что объем не велик (или смешной, кому как, лишь бы не плакать). Пятницу индекс УБ открыл на отметке в 858 пунктов с заметном опережающим значением фьючерса в 883 пункта. Ка к оно будет дальше, посмотрим. Есть надежда, что кого то это еще интересует. Потому как основная активность связанная с биржами это объединение тех самых бирж. УБ и ПФТС вышли на финальную прямую. И скоро красивые сольются в экстазе с умными. А там гляди и снова все пойдет по кругу, и даже Конституцию снова перепишем. Дежавю, однако. Но потом же все равно будет рост, дежавю ведь. 

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 05.07.2013, 21:42 | Сообщение # 31
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Лето, жара, день Независимости США (и Беларуси где-то рядом) вновь вносят ленивое настроение на рынки. И даже слегка сентиментальное. И как тут не быть сентиментальным, когда, кажется, мир захватила ностальгия по старым добрым временам. Вот уже и по Шереметьево бродит призрак американского перебежчика (вы его видели?. — а он есть), а в Египте военный переворот. Все как в старые добрые времена, когда история, по меткому (но как оказалось не точному) выражению Фукуямы, еще не закончилась. Впрочем, история никогда не заканчивается, пока по крайней мере Земля не налетит на небесную ось. Но такие апокалиптические прогнозы позвольте не рассматривать, также как и аналогичные сентенции на рынках (что то из разряда мы все умрем, вторая волна, дефолт США и распад ЕС), тем более что на них все равно нельзя заработать (после конца света спички уже не понадобятся). Возвращаясь же к рынкам стоит заметить, что тут похоже паника проходит и жизнь налаживается. Собственно, складывается впечатление, что само ФРС просто в ручном режиме отрегулировало перегретые торговые площадки. И если сама коррекция случилась после выступления Бена Бернанке, то спустя некоторое время уже его коллеги поспешили дезавуировать слова шефа, смягчив тональность. А тут и пересмотр прогнозов подоспел. Похоже, мы снова возвращаемся в зазеркалье, когда хорошо – это плохо, а плохо – это хорошо. И чем больше не достаточно хорошей статистики будет публиковаться, тем лучше себя будут чувствовать рынки.   Ну и напоследок дружный залп со стороны Европы позволяет входить в пятницу с оптимизмом. Сначала представитель банка Англии фактически сказал, что будут печатать деньги чтобы рынки не падали, а потом и Драги сделал радикальное заявление (насколько конечно радикальным может быть профессор Марио, растерявший где-то всю свою южно-европейскую экспрессивность). Его радикальное заявление, казалось бы, отличалось от обычного изменением нескольких слов и ударений в паре предложений, но теперь он звучит как Бен Бернанке с итальянским акцентом. А ЕЦБ будет удерживать ставки на текущем низком уровне или около него в течении длительного периода времени. В результате, утро пятницы S&P500 начинает с отметки в 1615 пунктов и бурным ростом фьючерсов, а индекс страха VIX уже ближе к отметке в 16 пунктов. Конечно, рынок казначейских обязательств США уже вряд ли вернётся к своим минимальным значениям, но похоже 10-и летняя бумага бросила новой якорь у отметки в 2,5%. Все это снижает давление на развивающиеся рынки, особенного на их облигационную часть. И пусть украинскому Минфину еще рано бежать на рынок с новым займом, но и в отпуск лучше не уходить до поря до времени. Если конечно деньги правительству нужны.   Последний вопрос конечно риторический. И события последних дней подтверждают, что деньги очень даже нужны. Но тут у нас особый путь. И ностальгия особая. Украинский Сноуден не публикует секреты спецслужб (а что тут публиковать, все и так давно уже на Украинской правде), военный переворот нам может только сниться (шутка ли, египетский рынок акций сразу же взлетел на 6%), а история скорее не закончилась, а остановилась. Но ностальгия тоже захватила умы, хотя отсылая нас куда-то ближе, в 90-е. Речь конечно же идет о векселях, уже разрекламированных придворными аналитиками, которые с десятой попытки удалось провести через Верховную Раду и которые скоро станут реальностью. Какой именно реальностью, сказать трудно, потому как до сих пор не понятно, что оно такое и с чем его едят (впрочем, не факт, что это станет понятно даже тогда, когда они появятся в обращении). Но любители вексельных схем 90-х уже радостно потирают руки. Иногда молодость можно вернуть, что не раз доказано сказками и синематографом. И если молодильные яблочки еще не выведены, то в кино показаны другие способы. Доказано мамой Стифлера в Американском пироге. Чья мама (или папа), насмотревшись на торговлю НДС-облигациями, попыталась вернуть молодость с помощью векселей сказать трудно, но разбираться в новом инструменте похоже посадят все еще оставшиеся аналитические команды.   Но вряд ли стоит ожидать, что векселя принесут рынку столько же радости, сколько дали когда-то НДС-ОВГЗ. Пару лет назад, когда только ленивый не поучаствовал в аукционе невиданной щедрости, многие участники рынка продлили свое безрадостное существование только за счет торговли этими бумагами, продавая их как отечественным банкам, так и нерезидентам. Но в этот раз трудно представить себе нерезидента, который купит себе вексель, потому как юридическое заключение по поводу этих бумаг будет стоить дороже, чем они могут принести их держателю, если держатель в принципе сможет получить по ним в конце хоть что-то в виде реальных денег. Да и в общем, интерес нерезидентов к гривневым долговым ценным бумагам сейчас близок к нулю, так что единственными покупателями остаются банки. Которые и будут диктовать условия конечным получателям векселей. Что ж, радует лишь то, что сами векселя настолько креативны, что их даже не включают в учет государственного долга по критериям МВФ. Это и стало основной экономической причиной появления именно такой формы возмещения, вместо привычной и понятной государственной облигации. Последние конечно тоже не забыты и на прошедшей неделе Минфин привлек чуть больше 2 млрд. грн. у дружественных банков. А вот не дружественные отказались бидовать даже на трехмесячную бумагу, что должно стать очень неприятным сюрпризом для правительства. И вроде ведь маховик девальвационных ожиданий пока не запущен (резервы за июнь еще не видели) и до осени осталось еще достаточно много, но спрос исчез как со вторичного рынка, так и первичного. Это при том, что объем средств в банковской системе формально зашкаливает.   Что ж, скоро у правительства появится конкурент на внутреннем рынке. Международным финансовым организациям, после многолетней борьбы, наконец позволили выпускать облигации в гривне. Конечно, вряд ли при размещении этих облигаций мы увидим миллиардные заявки от государственных банков, но вот например у лайфовых страховых компаний теперь появляется очень вкусная альтернатива. Эта новость претендует на звание ложки меда прошедшей недели и теперь осталось только дождаться реального воплощение планов в жизнь. Ждать на украинском рынке все привыкли. Было бы чего ждать. Наверное именно этим вопросом сейчас задаются на украинском рынке акций, где продолжается штиль. Индекс продолжает лежать чуть выше 850 пунктов, фьючерс делает тоже самое чуть выше. Про объемы торгов по прежнему лучше молчать, и лишь повторять, что все очень дешево. И слышать свое собственное эхо в пустых торговых залах. И ностальгировать по тем временам, когда что-то было по другому. И это даже не 90-е, это было совсем недавно. Правда, ностальгировать всегда хорошо где-нибудь на пляже или в ресторанчике у воды, а не у терминалов, отражающих одиночество в сети.

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Пятница, 05.07.2013, 21:42
 
RafaleДата: Пятница, 12.07.2013, 18:31 | Сообщение # 32
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
В Украине же пока сохраняется идиллическая тишина, где пока активнее всего собирают налоги. Удивительное рядом, и налоги еще собираются, хотя, судя по всему, с каждым месяцем это дается со все большим трудом.

Казалось бы, еще несколько недель назад мир снова подошел к краю пропасти, штатные апоколиптологи (может и нет такого слова, но его стоит выдумать) снова подымали головы и изрекали пророчества о скорой гибели мировой экономики, фондовых рынков и отдельно гривны. Ну, о гривне мы поговорим в другом месте, а вот с другим пришлось быстро завязывать. Потому что вернулся лесник, сказал, что его не так поняли (вернее, он просто сказал прямо противоположное, не заморачиваясь на объяснения). И вот, после очередного заседания комитета по отрытым рынкам ФРС Бен Бернанке вернул прежнего себя, обнадежив инвесторов, что прикрывать кран никто не собирается. И пускай половина голосующего состава хотели бы свернуть стимулирующие меры, но пока главный Бернанке и к его словам прислушиваются гораздо сильнее. Тем более, они звучат как сладкая песня сирен для подсаженного на иглу дешевых денег рынка. Как долго будет оставаться главным вертолетчик Бен пока вопрос открытый, ведь он в своем кресле сидит уже лет 8 (а в период кризиса год идет за два или за три) и давно наверное хочет просто ездить по миру, читать лекции и наконец капитализировать эти годы. Все было бы гораздо проще, если бы он сидел в Киеве и мог бы капитализировать не отходя от кассы, но представить себе Бена Бернанке торгующего на свой личный счет также трудно, как главу украинского НБУ в трамвае (хотя, учитывая как мало людей знает как он выглядит, вполне возможно вы его там встречали но не заметили). Так что приходится терпеть и спасать мир.

Собственно, утро пятницы американские рынки начнут на уровне 1675 пунктов, новый исторический максимум, к которому рынки вернулись слишком быстро, несмотря на летнюю жару. А уровень страха вернулся к очень комфортным уровням, VIX равен 14 пунктам. Впереди уже сезон корпоративной отчетности, который должен хоть немного сдвинуть внимание спекулянтов от речей чиновников. Alcoa уже отчиталась и не разочаровала (хоть и не обрадовала), что не дает пока поднять голову пессимистам. Надо отметить, что рынки акций развитых стран восстановились быстрее долговых рынков и доходности развивающихся рынков, в том числе и Украины, еще далеки от майских уровней. Да и доходности Казначейских обязательств уже рискуют не вернуться к своим минимальным уровням.  Но испуг прошел, а с ним должен завершиться и отток средств, а значит доходности снова будут манить покупателей. Так что в правительстве Украину могут выдохнуть и готовить проспекты эмиссий, в этот раз скорее всего снова пронесло и украинский дзен еще немного поработает. И хоть суверенные доходности пока еще неприлично высоки, но уже кажется, что надо лишь снова протянуть чистые руки, которые никогда совсем ничего, и взять 1-2 млрд. долларов на покушать. В корпоративном же сегменте вообще тишина, ибо там даже в моменты легкой паники прошлых недель не были заметны резкие телодвижения. Разве что купон по Агротону подкрался незаметно.

В Украине же пока сохраняется идиллическая тишина, где пока активнее всего собирают налоги. Удивительное рядом, и налоги еще собираются, хотя, судя по всему, с каждым месяцем это дается со все большим трудом. В общем, о сладкой жизни нам предстоит только мечтать. Тем более что и со сладким не все в порядке. Казалось бы, в условиях апатии и безверия, царящего вокруг, именно шоколад должен был бы стать тем спасением, запускающим нужные химические реакции и покращення в мозгу у инвесторов. Но вдруг гордость кондитерской отрасли Украины выставляют на продажу (а еще одна гордость-конкурент недавно как раз лишилась авторитетного инвестора), а потом еще и северные соседи вдруг покушаются на святое. Наш старый знакомый, известный брюзга и сыроненавистник, господин Онищенко вдруг почувствовал привкус машинного масла в Киевском торте и Белочке. Конечно, он давно заработал себе язву кушая не качественные консервы и запивая их Боржоми, но что теперь делать туристам из Москвы, неужели возвращаться из Киева с пустыми руками. Тем более впереди бессмысленное и беспощадное празднование Крещения Руси, а наш торговый баланс крайне нуждается в дополнительны рублях и долларах, которые могут быть потрачены в Киеве на сладкую жизнь. Хотя, если верить статистике НБУ, последние несколько месяцев долларов и так тратиться в избытке, создавая положительный баланс на наличном валютном рынке. Но тут перестраховаться не помешает, тем более когда резервы завалились к уровню в 23 млрд. долларов, а добрые аналитики прогнозируют их снижение до конца года до 20 млрд. Что прогнозируют злые аналитики даже сказать страшно, тем более за это могут и жестоко наказать.  

Конечно, предпосылки для перетока в гривну остаются. Обещанной девальвации уже 2 года ждут, а за это время разница в процентах между долларом и гривной достигла просто таки неприличного размера. И даже если бы многострадальная девальвация и состоялась, гривневый депозит (гроза рынка облигаций) окупился бы с лихвой. До сих пор ставки остаются на крайне высоких уровнях, несмотря на тот факт, что регуляторы всеми силами снижают привлекательность долларовых вложений (тут главное не переборщить и сохранить для себя подушку безопасности, позволяющую иногда продавать банкам сотни миллионов долларовых ОВГЗ). И даже ликвидность банковской системы, которая вплотную подкралась к заоблачной отметке в 30 млрд. грн. не позволяет размещать трехмесячные ОВГЗ ниже 7,75%. Как собственно и случилось на этой неделе на аукционе, где Минфин нащупал спрос по 3-х месячным облигациям на уровне, на котором раньше размещал 9-и месячные. Минфин конечно продолжает размещать по 2 млрд. грн длинных облигаций еженедельно, продолжая украинской QE, но совсем без рынка обходится не желает. А что желает рынок сказать трудно, потому как и хочется и колется. Вроде и осень не за горами, а вроде акционеры и заработать копеечку просят.   

Зато на рынке акций тишина и покой. И сложные диллемы не стоят перед его участниками. Там вообще все давно лежит, как график индекса украинской биржи, который комфортно расположился в диапазоне 850-870 и просит, чтобы его не трогали. Иногда, правда, вяло реагируя на речи Бернанке. В пятницу его должны обрадовать вести с полей приватизации, где наконец очередь добралась до Донбасэнерго. Там озвучена стартовая цена аукциона, которая напоминает лейтенантский патент, вручаемый кардиналом Ришелье. Для Атоса это слишком много, а для графа Де Ля Фер слишком мало. Но рынок пребывает в состоянии Атоса, а именно пьет и гордиться своим славным прошлым, так что ему цена должна понравится. Открытие же пятницы состоится на отметке 867 пунктов. И говорит что это неприлично мало, даже для Атоса, уже не пристало.

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Пятница, 12.07.2013, 18:47
 
RafaleДата: Пятница, 26.07.2013, 20:06 | Сообщение # 33
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Какая бы погода не стояла у вас за окном, в голове у всех все равно лето. Лето, прошедшее свой экватор и входящее в стадию абсолютного застоя, что лучше всего характеризует месяц август, когда рабочая активность стремится к нулю также быстро, как спекулянты разъезжаются подальше от своих офисов. И пусть фантазия каждого начинающего торговца рисует ему идиллическую картину ближайшего будущего, в котором он, став уже маститым зубром, торгует где-то у бассейна на берегу Средиземного моря, реальность убеждает всех в том, что лучше этого не делать после нескольких мохито. Конечно, есть уникумы, которые достигают дзена где-нибудь на ГОА и при этом не отрываются от графиков, принимая их как форму медитации, но тот же самый дзен должен очень скоро подсказать им тщетность всего бытия, и особенную пустоту фондового рынка, стимулируя уходить куда-то в горы пастухом. В общем то, все вышесказанное касается всех сфер деятельно, предопределяя скучный период в новостном фоне на протяжении ближайших недель шести. В этот период журналистам, пиарщикам и маркетологам, а также их целевой аудитории, крайне трудно найти повод для информационных взрывов, без которых современный мир представить себе трудно. И хорошо странам третьего мира, где диктаторы и верховные шаманы через день генерируют идеи и совершают поступки, способные взорвать мозг человеку его имеющего. Но, про Украину и Россию мы поговорим в конце, пока же вернемся к мировым рынкам и мировым событиям.

А тот самый цивилизованный мир пребывает в эйфории от рождения британского принца, причем делая это даже сильнее, чем 2 года назад фанатея от новой британской принцессы. С которой теперь все вместе переживали родовые схватки и выбирали имя будущему наследнику Британского престола. Что ж, больше всех теперь будут радоваться французские националисты, ведь пройдет еще лет 50 и на Британский трон усядется Людовик (ну и что что это имя третье в очереди, главное, что оно есть, после разного рода непримечательных Джордж Александров). Конечно же, когда миром правит позитив (а что может быть позитивнее рождение маленького принца) рынки падать не имеют права. Посмотрим, как рынки будут реагировать на смену человека, сидящего на другом троне ФРС
(а разговоры о том, что Бернанке хочет уходить и особенно о том, кто придет ему на смену ведутся все активнее), но пока пятницу индекс S&P500 откроет на уровне 1690 пунктов, чуть ниже исторических максимумов. При этом, страхи по-прежнему не велики, VIX чуть не достает 13 пунктов, и даже Европа начинает периодически радовать своей статистикой. Тут и выходящие данные PMI основных флагманов Еврозоны приходят на ум, и тот факт, что в Испании впервые за пару лет снизился уровень безработицы. Да и что сказать, если даже на Кипре магазины стали работать по воскресеньям. Так что незаметно для наших глаз проходят тектонические сдвиги, способные в корне изменить ситуацию, все течет, все меняется, а может это просто оптимистические иллюзии, порожденные позитивными картинками принцев и принцесс (хотя некоторые вещи всегда остаются постоянными и неизменными, и чтобы убедится в этом необязательно летать на Кипр).

А самым стабильным остается политика родной партии и правительства и их желание выходить на внешние рынки.

Последнюю неделю участники рынка еврооблигаций затаив дыхание ждали, когда же Украина объявит о новой эмиссии. Множество факторов, а также народные приметы, указывали на то, что это может случится с дня на день. И ставки по украинской кривой устремились вниз и пусть еще не достигли отметок марта-апреля, но уже не резали глаз двухзначными цифрами. Да и на внутреннем рынке вдруг наметились проблемы с привлечением долларовых ресурсов, и не помогали даже внеочередные аукционы. Конечно, не хватало только визита миссии МВФ, но ведь не бывает идеальных ситуация. Хотя, на месте МВФ, не стоило бы откладывать визит в долгий ящик, собираясь посетить Украину где-то в ноябре (тот еще напряженный месяцок ожидается). Потому как вот уже и Египет заявил, что не хочет иметь дело с мировыми империалистами и возьмет денег у щедрых арабов, а потом и венгерское правительство вдруг решило выплатить фонду все и сразу и попросило убраться подальше в кратчайшие сроки. Трудно с позиции среднестатистического украинского министра представить, что может заставить взять и отдать много дешевых денег, но венгры всегда были загадочным народом. А для МВФ это означает, что скоро и деньги давать будет некому. А надо. Ведь где же им тогда харчеваться. В общем, Украина теперь – это последняя надежда фонда и разбрасываться такими шансами не стоит. Так или иначе, пока обещали приехать осенью, а на рынок вместо Украины вышла Гана. В общем то, они как раз и сделали выпуск, о котором мечтают в украинских кабинетах, получив 750 млн. долларов на 10 лет под 8%. Что ж, в Африке осталось по крайней мере еще 2 страны, чья доходность выше украинской, так что потенциал для покращення остается.

А Украина по прежнему стоит на низком старте и может выйти на рынок в любой день, когда погода за окном будет благоприятной (а ставки уйдут куда то к уровню Ганы). Ведь погашения заимствований в долларах идет полным ходом и даже несмотря на тишину на межбанковском валютном рынке, что обещает отразиться на состоянии резервов по итогам месяца. А это в свою очередь может подтолкнуть вновь девальвационные ожидания, чего бы ой как не хотелось, потому как что происходит потом все уже видели (а внутреннему рынку облигаций тогда вновь придется сидеть и тихо материться). Конечно, в запасе есть много креативных решений, но вытягивание ликвидности из банковской системы никто не отменял. Даже на фоне громадья планов по кредитованию всего что движется под гос гарантии. Впрочем, креативщики тоже не спят и придворные аналитики уже озвучили ряд новаторских и не очень идей, способных удержаться гривну от падения. И если про налог на валютные операции мы уже где-то слышали, то реальным шагом вперед может стать принятие закона о том, что курс гривны будет закреплен на уровне 8,0. Правда на этом не стоит останавливаться на пол пути и можно сразу принимать еще ряд фундаментальных законов. В их список можно включит закон о том, что рост ВВП в Украине будет 5% ежегодно, а стоимость импортного газа теперь фиксируется в гривне и не может быть выше 999,99 грн за тыс. куб. А что, после закона о векселях теперь все возможно. Что и подтверждается
вынесем на всеобщее рассмотрение потенциальных новшеств в налоговом законодательстве, касающегося в частности введения налога на оборот. Проблема пока только в том, что все обсуждения этого новшества проходят в крайне нецензурной форме, что затрудняет вынесение его в публичную плоскость.

А вот где все продолжает оставаться относительно тихо, так это на украинском рынке акций. График УБ в последние пару недель, кажется, вознамерился начертить ровную линию. И вроде даже русские рынки устремились вверх, сдерживаемые только желанием посадить за что то Навального. Но украинский рынок акций не находит в себе скрытых резервов чтобы оторваться от намагниченного уровне 860-880 пунктов. Это и не удивительно, столько металлов в индексе, и ситуация на рынке притягивает их вниз даже тогда, когда энергия бьет из энергетических активов (исторически лучшие результаты Донбасэнерго и особенно Центрэнерго могут подтолкнуть и еще какого-нибудь промышленного гиганта устроить пожар своего лучшего цеха. На фарт.)  Тут бы могла решить ситуацию Мотор Сич, тем более и ее квартальные фин результаты должны радовать, флагман нашего картонного войска, но как показывает практика, даже для этой закаленной бумаги нужна внешняя стимуляция. Но в условиях, когда торговцы отказываются покупать бумаги на бирже вдруг сами торговцы стали покупать сами биржи. А что, в Украине бирж предостаточно, каждого оставшемуся в живых игроку хватит. Что за биржевой торговец без собственной биржи. Тем более что купили 15% ПФТС, заслуженного ветерана, который хоть и пребывал в летаргическом сне последнее время, но занимает стратегическое расположение, особенно в свете предстоящего слияния в экстазе УБ и ПФТС. Что сулит это рынку пока сказать трудно. С одной стороны покупатель занял переговорно-верную агрессивную стратегию, но так бы на его месте поступил каждый. Если же убрать шелуху, то можно констатировать, что в Украине, где так ценятся семейные ценности, родственные связи нового акционера могут очень пригодится для будущего развития как биржи, так и рынка в целом. Ну сами торги в пятницу мы откроем на отметке в 875 пунктов по индексу УБ. Что в который раз требует замечания о катастрофической дешевизне. А закончив торги лучше устремится куда-то подальше от центра города, к которому уже на полных парах несется бронепоезд с вагоном храмом. Ибо кто его знает, может быть Аннушка уже разлила подсолнечное масло где-нибудь недалеко от выделенной колеи. Тем более, что вероятность встретить в эти выходные в центре Киева, где-то у Владимирской горки, «высокого иностранца, лет сорока с лишним, правый глаз черный, левый почему-то зеленый. Брови черное, но одна выше другой в дорогом сером костюме с тростью с черным набалдашником в виде головы пуделя» велика как никогда, а это не сулит ничего хорошего.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 18.08.2013, 17:51 | Сообщение # 34
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Если перефразировать сказанное однажды на Патриарших прудах, то рынок способен падать, причем способен делать это внезапно. К сожалению, очень часто эта внезапность стоит многим денег, карьеры, потенции и доброго имени. А возможно и всего вместе. Конечно, нынешний август, да и нынешний год, не относится к тем периодам времени, когда резко растет процент самоубийств на Манхеттене. Но на утро пятницы, 16-го августа, рынок пребывает в минусе по итогам последнего месяца, а предшествующий четверг ознаменовался потерей около 1,5% ключевыми индексами на американском рынке. В итоге, S&P500 откроет торги утром в пятницу на уровне в 1661 пункт. И снова причины для падения универсальны. Как разбалованный маленький ребенок, которому отказываются покупать попавшую ему на глаза игрушку, пускается в плач, так и спекулянты каждый раз устраивают распродажи, когда перед ними вновь начинает маячить сокращение программы выкупа активов. Причем важно заметить, не завершение программы, а всего лишь ее сокращение.  

В этот раз торговцев испугали слишком хорошие данные с рынка труда США. Количество заявок по безработице за последнюю неделю оказалось минимальным за последние 5 лет, заставляя вспомнить счастливые времена 2007 года. Все вспомнили и расстроились. И не сказать, чтобы сильно испугались. Нет нет, индекс страха, VIX, конечно подскочил, но пока составляет всего лишь 14,7 пунктов, что далеко от уровня реального страха. Но показатель расшатанных нервов так точно. Тем более нервничают не только на рынке акций, но и инвесторы в казначейские облигации, где продолжился рост доходности и десятилетние Treasuries уже взяли рубеж доходности в 2,75%. А это не обещает ничего хорошего для рынка долга по всему миру, в том числе и для Украинских еврооблигаций. И пусть пока рынок закрыт на переучет, все уехали в отпуск, но в сентябре все вернется на круги своя и отечественный Минфин вновь захочет немного денюжек. Впрочем, до сентября еще слишком далеко. Тем более, на мониторах компьютеров в правительстве (у кого они конечно там есть) наверняка рядом с графиком доходности суверенных еврооблигаций открыт график цен на металл и руду. И последние пару недель эти пару графиков способны поднять настроение.  

Впрочем, вероятнее всего в правительстве сейчас смотрят на трансляцию веб-камер с таможни. Если такие конечно есть (было бы неплохо, с одной стороны, хоть с другой это способно парализовать работу той самой таможни). А все дело в том, что у России возникли плохие ассоциации с ЕС. У наших северных соседей есть традиция. Августовская. И если в этот скучный месяц они не объявляют дефолт, то начинают кого-то к чему-то принуждать. По доброму, ради благих целей, конечно же. Пять лет назад начали принуждать к миру наших грузинских товарищей. А вот теперь принялись принуждать Украину к вступлению в таежный союз. Как всегда, такие принуждения вызывают совершенно обратный эффект, что радует людей, не причисляющих себя к «Русссскому миру». Тем более хорошо, что в этот раз инструментами избраны не танки, а фуры и вагоны. Так что теперь в любой партии товара из Украины опричники Онищенко пытаются найти шоколадки Рошен (а специально обученных собак еще нет), будь то обои, кетчуп или помидоры. А это затягивает процесс на дни и недели, превращая помидоры в кетчуп. Что ж, истерика явно будет усиливаться по мере приближения ноября, что конечно не создает хорошего информационного фона для Украины в целом, и ее фондового рынка в частности.  

Да и в самом факте торговой войны, как и любой войны, ничего радостного и хорошего быть не может, даже без оглядки на влияние на индекс УБ (а на него ведь еще что то влияет) и котировки еврооблигаций. Только только мы увидели улучшение нашего торгового баланса (шутка ли, по итогам 1П2013 года дефицит почти в 2 раза ниже, чем годом ранее), как по экспорту наносится ощутимый удар. А мы ведь так много сделали для того, чтобы повлиять на другой столбик баланса, на импорт. Объяснить, каким  образом это удалось сделать пока трудно. Нет нет, если взять цифры, то там все видно. И образцово-показательно доказано, что улучшать торговый баланс можно и без девальвации, просто надо иметь креативный подход и много административных рычагов. Но вот каким образом удалось сократить потребление газа, нашего основного губителя, пока понять трудно. В снижение потребления в результате падения промышленного производства вериться, но не до такой степени. А в то, что стали меньше воровать, вериться еще меньше. Значит остается один вариант – Чудо.  

А чудо уже давно ждут на рынке украинских акций. Рынок облигаций мы прошли как то незаметно, наверное потому что его сейчас особо и нет. Аукционы проходят вялые и скучные, Минфин на них выходит без икринки в глазах и телефонной трубки в руках. Расслабленные казначеи разъехались в отпуска. А вот рынка акций по идее нет уже давно, и к новой его реальности все давно привыкли. И если раньше плавали в Лазурной воде, то теперь весело плещутся в болоте. Правда и болото кто-то осушает, вот уже и средств на бирже осталось меньше 30 млн. грн. (в 10 раз меньше, чем было еще 2 года назад). Но пока не пришел лесник и всех не разогнал, жизнь продолжается, а приближающаяся осень дает надежду. И тот же индекс УБ продолжает стучаться головой об уровень в 900 пунктов. Правда, американский разлив и российская таможня вновь опустила его к отметке в 876 пунктов, где он и начнет утро пятницы, но жизнь все еще продолжается. И все ждут чудо. И ведь чудеса случаются. Пусть маленькие. И вот к примеру если заведет какой-нибудь средний украинский чиновник на биржу пару откатов, то и средств станет в 2 раза больше, и чудо случится. Разве это фантастика? 

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 24.08.2013, 12:03 | Сообщение # 35
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Подошла к концу самая скучная неделя весенне-летнего периода. С новогодним периодом, конечно, ее сравнить сложно, но сезон массовых отпусков, длинные выходные в Британии и конечно же День Независимости Украины, сделали свое дело. Завершение этого скучного периода (скучного, конечно же, для тех кто волею судьбы и штатного расписания, остался в офисе) должны были распечатки заседания ФРС. В Украине такие документы обычно появляются на следующий день где-нибудь в Украинской Правде, в штатах же инвесторы вынуждены томиться мучительным ожиданием. Насколько мучительным оно было показывают графики индексов, уверенно сползавшие вниз на протяжении последних двух недель. Все боялись неизбежного, а именно определенности с сокращением программы выкупа активов. Инвесторов крайне пугала перспектива, что в скором времени огромная шара (85 млрд. долларов) превратиться в чуть меньшую шару (84 млрд. долларов, ну хорошо, пусть сразу 65 млрд. долларов), а еще позже краник вообще прикроют. И как это часто бывает с подобными ожиданиями, рынки перестают падать в тот момент, когда опасения становятся реальными, в той или иной форме. Ожидание смерти хуже самой смерти, и в голове инвесторы в ожидании чего-то не хорошего эта картинка уже прокручивается столько раз (психологи говорят, что хватит и трех), что перестает быть страшной. Что ж, «минутки», как принято называть эти Секретные Материалы, не принесли ничего нового, подтвердив общий консенсус среди голосующих членов ФРС, что сокращать программу надо, и надо уже в этом году, но когда точно не понятно. Рынки приняли к сведению, ритуально расстроились и прекратили падать. В итоге, утро пятницы индекс S&P500 начнет на отметке в 1656,96 пунктов, а общее настроение на рынке скорее позитивное. Хотя на данный момент более пристального внимания заслуживают события на рынке американских казначейских обязательств. Ведь именно там происходят основные события, связанные с выкупом активов. И тут 10-летние Казначейские обязательства уже почти достигли психологически важной отметки в 3% по доходности. Все уже прекрасно поняли, что исторический минимум по доходности пройден и вряд ли повторится еще раз в ближайшем будущем, и теперь важно понять, на каком уровне наступит стабилизация. К слову, падение на рынке долговых обязательств не позволяют всерьез опасаться за рынок акций на фоне сокращения разного рода программ смягчения. Ведь именно на рынок гос долга приходится основной удар Бена Бернанке и компании и на горизонте 6-12 месяцев и оттуда будут разбегаться деньги. И может быть мы вернёмся к классической ситуации, нормальной нормальности, когда рынок облигаций и рынок акций снова превратятся в сообщающиеся сосуды. К этому когда то все привыкли, потом болезненно отвыкали, пытаясь найти новые ориентиры. Ведь трудно жить без ориентиров, тем более в жестоком мире наживы и чистогана, в котором обитают спекулянты с Уолл-Стрит, далекие от моральных ценностей русского мира и таможенного союза, погрязшего в духовности и лишенного соблазнов, возникающих у инвесторов, обладающих лишними пенсионными накоплениями. Это все рождает страхи, исследовать которые должны не только команды аналитиков, но и психиатров. Пока же тем местом, откуда все бегут в страхе (страхи те же самые), являются развивающиеся рынки. Массовый отток капитала оттуда (как критерий определения слабых звеньев общее бессознательное сознание рынка выбрало наличие торгового дефицита) бьет наотмашь как по фондовым рынкам этих стран, так и по валютам. И валютам в первую очередь. В списке наиболее пострадавших индийская рупия и бразильский реал, валюты Индонезии и Турции. В особо плохие дни на этой неделе они теряли до 5%. В такой погоне массовых девальвацией любо дорого смотреть на график украинской гривны. И не то, чтобы у нас торговый дефицит не позволял нам с ходу вписаться в ряд стран, попавших под удар мировой закулисы. Он конечно сокращается невиданными темпами под влиянием видимых и невидимых шаловливых ручек рынка и не только, но пока еще его размером можно гордиться. Но нет, не страдает гривна и украинский рынок от спекулятивных атак. А все дело в мудрых решениях партии и правительства. Быстрые деньги, которые сейчас спасаются бегством с внутренних рынков пострадавших стран, давно уже выдворены за пределы Украины. Мудро предвидя подобную ситуацию лучшие банкиры Европы давно добились того, что в Украине практически не осталось иностранного капитала, которой склонен вести себя не патриотично в минуты мнимой опасности. Внутренний долг уже давно сосредоточен в отечественных банка и НБУ (те нерезиденты, которые еще значатся в списке держателей ОВГЗ относятся к числу бесстрашных и наверное просто будут сидеть до конца, причем судя по всему в НДС-облигациях), а про украинский рынок акций знают лишь посвящённые, причем большинство давно бы хотело забыть, но грехи (открытые позиции) не дают. Конечно, есть и недостатки в такой политике. И мы сейчас снова о фондовом рынке, а никак не о темпах роста ВВП (тем более урожай уродил и мы снова можем рисовать красивые цифры, молясь параллельно на рынок металла) и кредитования. К сожалению, разгоняя разного рода инвесторов с внутреннего рынка, пришлось провести ряд мер, от которых пострадал и рынок внешний. В итоге, привлекать средства на рынке еврооблигаций не так и просто, а украинские спреды по-прежнему одни из самых широких как в мире, так и в своей истории за последнее пару лет. И это в тот год, когда подлый МВФ не хочет давать деньги просто так и требует разного рода глупости, вроде роста тарифов, вместо того чтобы просто выделить пару миллиардов, чтобы Киев смог ему вернуть эти пару миллиардов. Шутка ли, но текущая доходность еврооблигаций Египта, где сейчас слегка стреляют и откуда бегут все, кроме туристов из стран СНГ, ниже, чем у украинского долга. В таких условиях занимать очень трудно, но очень надо. В начале года на волне шары тема прокатывала, но теперь все сложнее и сложнее. При этом, важно еще и показать всем этим инвесторам-спекулянтам, что Украина может занимать даже в таких условиях (параметры долговой нагрузки то как раз позволяют), что в свою очередь облегчить сам процесс заимствования. Так что когда сезон отпусков подойдет к концу (а это случится уже на следующей неделе), Минфину надо хоть тушкой, хоть чучелом, но взять где-то внешний долг, пусть в виде кредита, пусть в виде частного размещения еврооблигаций, ну или нормального выпуска, если повезет.  

Возвращаясь снова к теме внутреннего рынка можно сказать, что тишина там за последнюю неделю стала еще пронзительнее. Особенно она заметно на фоне воплей с украино-российской границы, откуда то и центральных районов Москвы или с поединков по боевому самбо. В общем то, это все не может не радовать. И дело даже не в бездарности исполнителей коварных планов, или в их отстраненности от украинских реалий. Просто последние 2 года обитатели Украины могли лишь догадываться, то ли мы понарошку собираемся подписывать ассоциацию в ЕС, играя в какой-нибудь глобальный покер лжецов (за шахматные доски нас давно не пускают) или действительно движемся в том направлении. Но события последних недель подари уверенность, а с ней и надежду, что все по настоящему. А не как в кино, которое, как известно, самое важнейшее из искусств. У нас тут на деле показали новый блокбастер на тему приватизации, отдавая в прямом эфире в хорошие руки Донбассэнерго. Конечно, для лучший образчиков этот фильм явно не дотягивает, заставляя вспоминать настоящую классику жанра. А именно «продажа Криворожстали. Часть 2», снятый еще в 2005 году и до сих пор не превзойдённый в отечественном кинематографе. И вроде бы снимают также, но то ли игра актеров не дотягивает, то ли бюджеты маловаты. Цитата Станиславского напрашивается. В общем, как у Феллини не получилось. Отдельно конечно бы хотелось выделить операторскую работы и специалистов по кастингу. Так или иначе, в фильме неожиданно появилась интрига, что уже выгодно отличает его от последних работ этого режиссёра. И цена в процессе выросла на целых 70 млн. грн., что в принципе не диктовалось сюжетом и должно порадовать широкие зрительские массы. Впрочем, учитывая уровень стартовой цены, эти шаги покупатель себе мог позволить, эффектно обойдя на финише своего технического конкурента (ничего личного, это название у них такое). Так или иначе, но даже полученная в итоге цена в 2 раза превышала уровень котировок акции на бирже. Казалось бы, логика событий требовала немедленного взлета котировок акций Донбассэнерго и как следствие, бурный рост рынка. Но котировки акций вдруг упали, отразив общее унылое настроение на рынке. Который всю последнюю неделю вяло снижался, переняв настроении внешних рынков. В общем, когда энерго генериирующих компании взрываются, рынок реагирует на это адекватнее. Может быть это отражает его кровожадную сущность? Так или иначе, индекс УБ начнет пятницу на отметке в 863 пункта, где то в том самом коридоре, где уже как полгода имитирует торговую активность. 

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 30.08.2013, 21:03 | Сообщение # 36
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
На уходящей неделе рынки больше следили за подготовкой к предстоящей операции в Сирии, нежели за такой же подготовкой ко все также неизбежно приближающейся операции по сокращению программ ФРС. На время все снова стали специалистами в области геополитики и военной тактики, вспомнили разницу между шиитами и суннитами (может быть не поняли, в чем она заключается, но попытались так точно) и изучали географию. Последняя дает ответов гораздо больше, ведь располагайся этот неприкаянный кусочек суши, именуемый Сирией, где химического оружия гораздо больше, чем нефти, где-нибудь на окраинах мирах, никто бы не обращал внимания на перемещение авианосцев США и британских самолетов. Вот как, например, Мали, где уже давно отрабатывают практику французские военные пилоты, но никому до этого нет дела. Но Сирии повезло находиться в самой горячей точке планеты, что с одной стороны не позволяет местному диктатору безнаказанно распоряжаться местным населением, а с другой — не дает возможности Вашингтону и Лондону с легкостью его за это наказать. Отношение к любому диктатору в разных уголках мира отличается по принципу «является ли этот сукин сын «нашим сукиным сыном» или «не нашим»». Для Украины этот вопрос не актуален, ибо все «наши» и «не наши» сукины дети находятся в пределах страны, и никому особого дела нет к тому, что происходит чуть дальше Шепетовки.
Но пока мы ведем речь о глобальных рынках и они, как и полагается, нервничают в преддверии любой военной операции (причем спекулянтов уж точно не интересует, кто применил то самое химическое оружие, и может быть лишь за бокалом пива они и поспорят по этому поводу, разделившись на сторонников теории глупости и теории заговора). В то же время, как показывает практика, хоть рынки и падали каждый раз на фоне значимой военной операции, эти потери они потом легко и быстро отыгрывали. Так что в среднесрочной перспективе заявления Бернанке имеют гораздо больший вес, но, пока военная риторика доминирует в новостях, именно на нее обращают внимание спекулянты. Что и определило падение начала этой недели, захватившее все фондовые рынки мира. Прогнозируемо росли только золото и нефть. Последняя подобралась к отметке в 120 долларов за баррель, что хоть и не является историческим рекордом, но уже пугающе высока. Индекс S&P500 начал пятницу у отметки в 1638 пунктов, немного выше минимумов этой недели. Нашли в себе силы для роста не только американские фондовые индексы. К концу недели смогли перегруппироваться и организовать контратаку и силы развивающихся рынков, и в первую очередь Индии. Основное поле боле там – это валютные рынки, и центральный банк Индии может похвастаться рекордным ростом рупии. Который, правда, состоялся после достижения той самой рупией рекордного минимума.
В общем, если по всему миру мы видим активные боевые действия с безбашенными кавалерийскими атаками, то в Украине на этой неделе было заметно только окопное противостояние. Да и то скорее в политической плоскости, нежели на экономическом поле брани. Атаки по таможенному фронту (самому живому месту в последнее время) со стороны дружественной России переместились в направление еще более дружественной Беларуси (таким незамысловатым способом поздравив батьку с Днем рождения), оказав при этом обратный психологический эффект в Киеве, чем на то рассчитывали где-то в стенах Кремля. На валютном рынке уже давно событием считается движение гривны на пару копеек в любую сторону. Причем эти движение цикличны, и сама гривна никуда не двигается уже очень давно. И даже приближение осени, которая, по идее, должна нервировать большую часть экономического сообщества, так трепетно эту осень ожидавшего еще с весны, не отражается особо на динамике. Разве что совсем пропали покупатели на первичных аукционах по коротким гривневым облигациям. Но и там уже давно не было охотников помогать родному правительству. В то же время, на ближайшем аукционе Минфин предложит облигации для настоящих гурманов. Речь идет об облигациях со сроком обращения в 10 и 15 лет. Для Украины даже срок в пять и семь лет кажется бесконечностью, что уж говорить о 15 годах. Так что трудно себе представить какого-нибудь банкира в здравом уме и трезвой памяти, отдающего добровольный приказ купить себе такие облигации. Впрочем, кто знает, может быть приказ будет отдавать кто-нибудь другой, и мы увидим размещение даже этих облигаций. В Украине все возможно, но не все понятно, как и то, зачем понадобились такие длинные бумаги. Разве что для эстетического удовольствия увидеть кривую украинских внутренних облигаций, длинный конец которой уходит куда-то к 2018-му году.
Пока же Минфин занят вопросом валютного финансирования. Сделать рыночное размещение еврооблигаций правительству не представляется никакой возможности. И дело даже не в доходности, которая достигает 10%, а в принципиальном отсутствии спроса на новые рисковые выпуски. Но наше правительство не привыкло сдаваться, и на прошлой неделе мы увидели постановление о займе, условия которого подталкивают нас к мысли о частном размещении двухлетних еврооблигаций. Доходность, если учесть не слабую комиссию, выходит на уровне 8%, что вполне соответствует рынку. Почерк выпуска и настойчивые слухи говорят о том, что руку дружбы протягивают российские банки (война войной, а бизнес бизнесом). Но пока сделка не завершена, и Минфин не получил такие не лишние для него 750 млн. долларов, а НБУ не нашел поддержку для своих резервов на ту же сумму, чтобы избежать очередного резкого их падения. В целом же доходности украинских еврооблигаций пускай и очень далеки от сладкого уровня 2009 года (такое бывает, может быть, и не раз в жизни, но, к сожалению, не столь часто), но уже иногда напоминают котировки бумаг, находящихся перед угрозой реструктуризации. Чего стоит только доходность еврооблигаций Ощадбанка в 13%. Конечно, у Нафтогаза плохая карма, но не настолько же.
График индекса украинской биржи в последнее время напоминает динамику гривны. Индикатор с весны лежит там, где его положил пожар на Центрэнерго. Нет, движения есть, но прогресса нет. Да и удовольствия особого тоже. Так, немного вверх, потом немного вниз. Вот и на этой неделе украинцы очень сильно переживали по поводу Сирии, Бена Бернанке и развода Майкла Дугласа и Кэтрин Зета Джонс. Иначе трудно объяснить, почему мы вновь безвольно снижались и открыли пятницу на отметке в 841 пункт. Фьючерс существенно выше, но эта разница настолько мизерна по отношению к масштабам вселенной и общей дешевизной украинского рынка, что мало радует оптимистов и людей, небезразличных к судьбе украинского рынка акций.
А так главные события по-прежнему связаны не с тем, что происходит на биржах, а с тем, что происходит с самими биржами. На этой неделе стало известно, каким образом пройдет объединение Украинской Биржи и ПФТС. В общем-то, должен остаться только один, и этим одним станет ПФТС. Так что на этом завершиться история Украинской Биржи, возникшей как Феникс из пепла кризиса в 2009 и отправляющаяся в пучину нового (или того же) кризиса под конец 2013 года. Короткая и яркая жизнь.


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 06.09.2013, 21:15 | Сообщение # 37
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Ожидания пока оправдываются, чего только стоит покупка билом Гейтсом телефона Нокиа. Вот уж если выходить человек за покупками, то все делает обстоятельно.
Хотя конечно даже такая мега сделка, которая, возможно, через несколько лет существенно повлияет на рынок разного рода игрушек для понтов, не позволила забыть об основной повестке дня. Как на заседании лидеров G20, так и утренних встречах в офисах инвест-банков и курилок в трамвайном депо. И пусть пока вопрос Сирии успешно забалтывается, но угроза войны никуда не делась, а сам ее факт не может радовать рынки. Показательным стала резкое падение всего и всех после ложного сообщения о пусках ракет где-то в Восточном Средиземноморье. Впрочем, там набилось сейчас столько народу, что стреляли не в Сирию, а попали так и вообще судя по всему в один из цехов Мотор-Сичи (это если верить котировкам акции этой компании). Пока же США неохотно сколачивает коалицию, куда помимо агрессивных арабских государств, у которых к Асаду судя по всему что-то личное, неожиданно вошла Франция. Больше пока похвастаться нечем, потому как британский парламентаризм еще раз убедил восточных автократов в том, какая это беда ваша демократия, а у Меркель вообще выборы на носу. И немецким избирателям голова Асада не нужна, ведь он мучает не сторонников гей-браков.

Тем не менее, неделя выдалась скорее позитивной для рынков. Индекс S&P500 начнет торги в пятницу на отметке в 1655 пунктов, а индекс страха VIX остается ниже 16 пунктов. И выходящая статистика радует все больше и больше, причем не только в штатах (к чему уже привыкли и не всегда рады), но и в Китае и ЕС. При этом, добавляет радости рынкам и тот факт, что несмотря на то, что экономика ЕС улучшается, Марио Драги пока не спешит закручивать краник, еще раз заверив всех в четверг, что низкие ставки будут такими еще долго. Развивающиеся рынки еще страдают по инерции (теперь например турецкая лира достигла своего исторического минимума), но давление постепенно спадает. Хотя конечно динамика валют развивающихся рынков как бы намекает гривне, что нельзя отрываться от коллектива. Тем более, НБУ вдруг пересмотрел статистику за 1-е полугодие, резко ухудшив показатели платежного и торгового баланса. Попросту оттуда просто исключили влияние Белиза, приняв его, судя по всему, за один из районов Харьковской области. Нет нет, сам платежный баланс остался в плюсе, да и глобально на ситуацию это не повлияло, так как мало влияет на рынок то, что рисуют в кабинетах статистов. Но еще раз заставило вздрогнуть в ожидании осени.

Как бы на упреждение возможных проблем правительство уже ввело ограничения на сумму наличных сделок, что теоретически способно уменьшить долларизацию и сам спрос на доллары. Ну и конечно традиционно говорит о налогах на обмен валют. Но вот с основной задачей, наполнение резервов, пока справляться не получается. Пока что не состоялась и обещанная сделка по выпуску двухлетних еврооблигаций. А правительство даже пересмотрело свое постановление по этим бумагам. Правда, на бумаге доходности их была уменьшена и теперь составляет что-то около 6,75%. Как Минфину удалось уговорить на такое российские банки, остается загадкой, тем более, что трудно представить себе, как кто-то из Сбербанка или ВТБ пришел на прием в Минфин и попросил снизить ставку. Что ж, очень жаль, что мы никогда не узнаем по какой цене эти бумаги будут проданы правительством.

Дар убеждения правительству понадобился на этой неделе скорее на первичном аукционе, где выставили на продажу целых 5 гривневых бумаг. Конечно же, журналистов и экономистов больше всего возбудило появление 10 и 15-и летних бумаг. Дар убеждения Минфина распространился только на 10-и летние облигации, но удивляет наличие рыночного спроса по этим облигациям и даже по 15-и летним бумагам. Впрочем, этот рыночный спрос требовал более менее рыночных ставок, на что Минфин совсем не готов. Даже учитывая тот факт, что за 15 лет нас точно ждет как минимум 2 девальвации. Правительство решило, что для украинской кривой лучше всего подходит парабола и нарисовало совместно с неназванными друзьями-доброжелателями доходность в 10% по 10-и летним облигациям. В принципе логично.

Другое дело, что пока Минфин был занят рисованием, на рынок вышел Нафтогаз и начал озорничать. Учитывая, что Украине таки приходится теперь покупать газ, чтобы не замерзнуть зимой и не дат замерзнуть какому-нибудь среднестатистическому европейцу, Нафтогазу не так и легко отыскать требуемый объем долларов. Вот и страдает валютный рынок, где гривна проследовала куда-то к уровню 8,17. В принципе, в масштабах вселенной это движение практически незаметно, особенно сравнивая с динамикой валют Индии и Индонезии, но после летней спячки это сравнимо с холодным утренним душем. Чтоб не расслаблялись. Как и на рынке акций, где уже несколько недель проходит бодрое снижение и утро пятницы индекс откроет на уровне 826 пунктов. Судя по всему, кто то снова решил поиграть в экспирацию. Конечно, это уже не те веселые игры, которые мы видели еще год назад, а у что было полтора года назад теперь может только сниться. А что поделать, когда средств на бирже стало в 10 раз меньше. Тем не менее, даже там еще есть жизнь. Правда, она какая-то недоброжелательная. Как уже упоминалось выше, больше всех страдает Мотор-Сич после того, как его руководство умудрилось отыскать в Европе систему измерений в дюймах и фунтах . Держаться не далеко пробуют Донбасэнерго, показывая всяким Нокиа как надо реагировать на собственную продажу (ведь негоже солидным компаниям враз вырастать на 40%) и Аваль. С последним даже повод отыскали, распуская слухи о скоро отставке главе правления. Впрочем, пока вроде в ВЕТЭК новых вакансий не появлялось…

В принципе, очередной провал может быть с радостью воспринят еще оставшимися стратегическими инвесторами (а они таки остались), которые могут покупать что-то ненужное очень дешево. Хотя, их конечно не так и много. Или в принципе немного. Что позволяет с ироничным скептицизмом относиться к планам о проведении украинских IPO в ближайшем будущем, приписывая это к проектам по созданию в Украине газового хаба (что это?).

По крайней мере пока быть инвестором в фондовый рынок в Украине не стало также модно, как ездить на Ролс-Ройсе и владеть футбольным клубом (ну или хотя бы ездить не на метро и покупать IPhone). Но для украинских компаний похоже закончилась история с шарой по имени польские пенсионеры. Последние уже давно инвестируют в украинские активы в сельском хозяйстве и других хозяйствах. Вернее, это они думали что инвестировали в сельское хозяйство. Куда уходили их денежки в далекой стране дураков уточнять не будем, но в польском правительстве похоже решили, что эти самые денежки нужны им самим. Тем более и потолок госдолга приближался. Все это вылилось в реформу пенсионной системы (гордость о опру Варшавской фондовой биржи). Чем она закончиться еще представляет мало кто в Варшаве, но уже сейчас ясно что былые времена не вернуться. Недаром на самой бирже начались повальные распродажи. И пусть сейчас говорить о IPO украинских эмитентов можно лишь за бутылочкой вина (а лучше не одной), где-то между обсуждениями современного искусства (точно не одной) и перспективами электромобилей, но рано или поздно их время придет. И думать о том, куда тогда надо будет бежать, надо уже сейчас (ведь в Лондоне ждут не всех). Думать, понимая что все в этом мире изменчиво. И иногда надо закрывать книгу, которую пусть и не удалось дочитать до конца. Только для того, чтобы не лишить себя удовольствия будущих чтений и незабываемых образов.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 14.09.2013, 17:03 | Сообщение # 38
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Была пятница 13-е 2013 года. Ничего не предвещало беды на рынках, попавших под власть неоправданного (а может и нет) оптимизма, который всегда приходит на смену неоправданному пессимизму. Войну в Сирии удалось заболтать, позволив Путину радоваться от ощущения того, что он выиграл эту партию в шашки. А сокращение программы количественного смягчения, которую с трепетом ожидают уже несколько месяцев и о котором должны объявить уже на следующей неделе, теперь уже не пугает.

Слишком уж долго спекулянты жили в ожидании этой новости. И теперь, даже если случиться худшее, они скорее вздохнут с облегчением, чем будут биться в истерике. Тем более, худшего скорее всего не случится и свидетелем тому данные с рынка труда США. Нет-нет, там снова снизилась безработица, но, как оказалось, причиной этого стало то, что количество людей, желающих поработать, достигла рекордного минимума за последние 30 лет (т.е. минимум за всю историю штатов, когда женщина уже считалась полноценным человеком, а значит и полноценным сотрудником). А значит слишком много людей за последний месяц принесли клятву перед местным Собесом, что больше никогда в жизни не будут работать и портить статистику, обращаясь в центры занятости. Их трудно в этом обвинять, ведь даже по эту сторону океана нашлось бы немало людей (а судя по статистике голосования на разного рода выборах - много), готовых ничего не делать за приличные деньги.

Но даже созерцание множества семей в Гарлеме, целые поколения которых уже забыли что такое работа, не мешает быть оптимистам все еще работающим на Уолл-Стрит. Индекс S&P500 начнет пятницу на отметке в 1683 пункта, вновь подобравшись к историческим максимумам. При этом, оптимизм охватил как рынки акций, так и долговые рынки. Чего только стоит крупнейшее в истории размещение облигаций Verizon (это такой себе американский Киевстар), выпустивший облигаций на 49 млрд. долларов. При этом, спрос был настолько велик, что, чтобы получить хоть десятую часть своей заявки, покупатели готовы были продать Родину. Говорить об этом размещении из Киева вообще очень трудно, поскольку неокрепшее сознание может не выдержать сравнения с загнивающей Америкой, особенно если вы пытались провести внутреннее размещение корпоративных облигаций в последние лет 5. Но покупателей было много и ближе к нашим границам, еще раз продемонстрировав, как быстро способны менять окрас рынки. И на этой неделе свет увидели успешные размещения суверенных еврооблигаций России и Южной Африки. К сожалению, и те и другие, справедливо или нет (особенно вторые) стоят гораздо ниже на кривой мировой доходности по сравнению с Украиной, а значит Минфину еще рано потирать руки. Но звоночек прозвенел, да и с северной стороны на рынок уже ринулась толпа квазисуверенных заемщиков. Так что, кто знает, может быть стратегия «нам бы день продержаться, нам бы ночь простоять» снова докажет свою состоятельность.

Немногие вокруг Украины, впрочем, готовы поставить деньги на то, что она сработает. Что ж, слишком мало они знают про загадочную украинскую душу. Не факт, что мы тут знаем больше, но нас пока мучают другие вопросы. Например, сколько же надо стоять? Хватит ли простоять до ноября, после чего на нас сваляться всемирные блага от подписания ассоциации с ЕС (ну а вдруг "прилетит друг волшебник в голубом вертолете" и привезет с собой кредиты от МВФ, Мирового Банка, ЕБРР и масонской ложи, забыв спросить о тарифах), или надо ждать марта 2015 года. На этом фоне в информационном пространстве Украины завертелась не шуточная канитель вокруг гривны и ее злопыхателей. В этой детективной истории, поставленной в театре абсурда, слишком много негативных персонажей и слишком мало разумных выводов. Поэтому жалко только парочку ботанов из Сбербанка, даже не ожидавших, что их отчет станет публичным, а сами они станут символом всемирного зла (так и легко представить себе, как сидящие в темной каморе два злобных карлика смеются леденящим кровь смехом, дорисовывая лишние циферки к курсу гривны). При этом, девальвацию гривне за последние несколько лет не прогнозировал только очень ленивый. И не только в оплоте мирового зла, в Москве, но и в Лондоне, Нью-Йорке и других приличных городах, разного рода аналитики, в перерывав между анализом экономики Бангладеша, Пакистана или Мозамбика и сэндвичем с ветчиной рисовали в графе курс гривны в конце года «9,0», «9,5» или «10,0». И делали это без зазрения совести и нельзя сказать что безосновательно (автор утверждает, что гонорар в 10 тыс долларов за эту фразу ему еще не перечислили с секретного счета ФСБ), а просто доверяя своим универсальным моделям.

И, кстати, продолжают это делать и сейчас. Борются с ними лишь отдельные рыцари без страха и упрека, руководствуясь патриотизмом и конечно же совершенно бесплатно, утверждая, что призрак девальвации бродит где угодно, но не в стабильной Украине. Во всех этих передрягах остается руководствоваться здравым смыслом, даже когда последний, перед тем, как сделать вывод, отчаянно материться.

Возвращаясь же к многострадальной гривне, можно отметить, что на этой неделе она предсказуемо стабилизировалась у отметки в 8,17. При этом, каких-либо колебаний ликвидности отмечено не было, что уже радует. Особенно на фоне осенних ожиданий, который заставляли украинских казначеев просыпаться в холодном поту посреди ночи. Правда, сон их все еще неспокоен, а значит говорить о рынке облигаций не приходится. На первичные аукционы к Минфину приходят лишь друзья и разного рода страховые компании. Банки осторожничают и ждут векселей, а также разрешения с ними работать (как то так получается, что право это будет лишь у избранных, все прочие на правах бедных родственников должны довольствоваться ролью подносчиков снарядов). Ну а нерезидентов здесь давно не видели, да и шутка ли, когда NDF дает вам доходность в 18%. И даже если вы очень хорошо относитесь к Украине (такие впрочем давно не встречались), то брать корпоративный риск уже лишнее.

И теперь немного о рынке акций. Тем более, что скоро состоится традиционная конференция в Алуште (и не традиционная в Ялте). Если судить по тому, как конкурируют биржи за участников конференций, можно было бы предположить, что фондовый рынок Украины стонет от переполнения деньгами, которые остается только поделить. Пока же все в точности до наоборот, и в Украине в пятницу 13-го на биржах ничего не предвещает бидов. Тут даже российская эйфория, где в последнюю неделю наблюдается резкий рост объема торгов да и рост самих индексов (в некоторые дни даже неприличный рост), не смогла вызвать приступ затяжного оптимизма. Хватило на пару дней, но потом все опять скисло. Да и говорить о всех как-то тоже не прилично. В Украине же рыночные будни определяются поэзией от "Мотор Сичи", которая, как когда-то у классика «то как вол она завоет, то заплачет как дитя». В результате, в пятницу утром индекс УБ начнет торги на отметке в 841 пункт. И до экспирации осталось совсем недолго.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 27.09.2013, 20:49 | Сообщение # 39
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Об Украине замолвите слово или Одиночество на рынке

Когда некоторые горячие и наивные головы требуют превратить Украину в финансовый центр, уподобляясь Лондону (Варшава и Москва для нас слишком мелко), меньше всего они имеют ввиду традиционную британскую погоду. Но, как оказывается, несмотря на все реформы и даже на тот факт, что НБУ, по его собственному выражению, повернулся лицом к рынку (стоило ли это делать и что при этом увидел рынок и сам НБУ, умалчивается), погода оказывается самым простым решением.

В результате, киевские спекулянты наблюдают за настоящими спекулянтами, обитающими на мировых рынках, под аккомпанемент непрекращающегося дождя, а выбираясь на ежегодные сходки в Крым могут лишь пить на пляже (и в других местах). Но об этих симпозиумах мы поговорим чуть позже, пока же вернемся к настоящим спекулянтам на настоящих рынках. А там тоже появился повод выпить. Бен Бернанке в который раз оправдал свое прозвище «Вертолетчик Бен», отказавшись даже от минимального сокращения программы количественного смягчения. Ему удалось удивить даже прожжённых оптимистов, зарядив рынок энергией и уверенностью в непрекращающемся потоке шаровых денег. Что стало тому причиной сказать трудно. Как и то, есть ли дело самим рынкам, подсевшим на иглу, хочет ли начальник ФРС подбодрить экономику или все дело в необходимости удержать рынки от падения и истерик на фоне активизации разговоров о потолке госдолга штатов

Последние станут лейтмотивом ближайших недель, когда неравнодушные к финансовому рынку энтузиасты станут узнавать в лицо видных конгрессменов и сенаторов (даже если последние не отличаются любовью к бомбометанию в разных уголках земного шара). Впрочем, прелесть ситуации заключается в том, что как бы долго не торговались на Капитолийских холмах, они все равно договорятся (доказано обитателями холмов Печерских), потому как дефолт не интересен никому и не при каких обстоятельствах (и снова отсылаем к обитателям Печерских холмов). Так что политические разговоры придут и уйдут, а эмитированные денюжки останутся.

Так что решение Бена Бернанке и Ко все равно останется ключевым, несмотря на любые события в политическом поле, затмив даже триумф Великолепной Ангелы. И пока свободные ресурсы продолжают править бал. Утро пятницы индекс S&P500 начнет на отметке 1698,7 пунктов, совсем недалеко от исторического максимума. Максимума, который бы достиг на следующий день после завершения заседания ФРС. Эйфория не сохранилась надолго и последующие дни удержаться на максимуме не удалось. Может быть рынки сами устали от ситуации, когда хорошо это плохо, плохо это хорошо, и вообще совесть начинает мучать отдельных товарищей. И глубокая мысль ФРС в том, чтобы рынки в конце концов сами упрашивали регулятор прекратить заливать их деньгами (как например дети просят маму не приносить им больше заварных пирожных).

Казалось бы, для украинского Минфина все складывается просто прекрасно. ФРС своим решением открывает рынки первичных займов, куда уже собралась даже Кения. А Franklin Templeton, которому Украина нынче должна наверное даже больше, чем МВФ, вынужден был приостановить прием новых денег, которые ему все несут и несут, чтобы он покупал долги таких ребят, как украинское правительство. Ничего не предвещало беды до вечера пятницы, когда рейтинговое агентство Moody’s полностью оправдало свое название, резко снизив рейтинг Украине до уровня Caa1.

Причин было перечислено уйма (да любая бабушка на остановке с этим справится), но больше всего ребят волнует отсутствие у Украины плана. Плана, как дальше жить. Конечно же, без самих Мудисов жить бы Украине было легче, да и самим рейтинговым агентством еще долго можно пенять, что лучше бы они за Lemon Brothers так пристало следили и план у них искали. Но правда состоит в том, что про план Украины интересуются все и давно, особенно с тех пор, как свои коварные планы озвучили наши российские братья. Интересуются и найти ответ на тех самых пресловутых Печерских холмах никак не могут. Так что решение о снижение рейтинга легло на благодатную почву, вызвав волну распродаж, а иногда и просто таки панические продажи украинских бумаг. Конечно, может быть к сожалению, уровни 2009 года недостижимы, но доходности стали очень сладкими, а разговоры о дефолте уж слишком настойчивые. К концу недели проснувшиеся покупатели позволили отыграть часть потерь, но говорить о выходе на рынок еврооблигаций в ближайшее время может только городской сумасшедший.

В результате, правительству остается говорить о Китае. Тем более совсем рядом пример Венесуэлы, еще одна родственная душа для Украины, в которую Китай собирается влить 50 млрд. долларов за следующие несколько лет. Что ж, китайцев много и они все больше хотят кушать, а в Украине все еще есть много гуляющей земли. Главное только, чтобы китайцы кушали кукурузы или что там еще будет выращиваться на орошаемых китайским оборудованием землях, в Китае, потому как в противном случае скоро придется некоторым депутатам из Крыма брить голову на лысо, одевать кимоно и подавать законопроекты о признании китайского вторым государственным.

О серьезности планов скачать с Китая побольше денег говорит и представительская делегация, отправившаяся в Поднебесную на этой неделе. Что ж, последний шанс. Или предпоследний, ведь Украина еще не выпускала сукук-бонды. Но с арабами надо возиться еще дольше, чем с китайцами, а резервы – поддерживать уже сейчас. Вот и на прошлой неделе НБУ пришлось снова демонстрировать силу на валютном рынке. Обошлось без жертв, нодолларовые депозиты теперь станут еще менее привлекательными, а резервы – на пару сотен миллионов меньше.

Собственно, на рынках мало что происходило еще. Особенно на предыдущей неделе, когда стартовал сезон конференций. В этом году их было особенно много и каждый был волен выбирать сам, куда его больше тянет. То ли в атмосферу такого домашнего Моря, то ли поработать на перспективу, а если очень повезет, то можно по бейджику кухарки или дворника проникнуть на саммит YES, чтобы потолкаться в кулуарах с бывшими властителями мира Хиллари и Билом Клинтоном, Тони Блером, или ограничиться подножкой одинокому Глазьеву. На этом фоне первичные аукционы Минфина или движение на Украинской Бирже казались такими мелкими, что даже и упоминать их не очень хочется. Тем не менее, для протокола, можно отметить что на аукционы к правительству по-прежнему никто не ходит, а индекс УБ начнет пятничное утро на отметке в 830 пунктов. А скоро, судя по всему, не станет индекса УБ, и мы вернемся к хорошо забытому и вспоминаемому нынче только журналистами, индексу ПФТС. Крымский воздух оказался благоприятным для завершения переговоров о слиянии. Так что еще немного, и фондовый рынок Украины полностью обновиться (про разного рода Расчетные центры ведт никто не забыл). Превратится ли гусеница в бабочку или так и уснет в своем коконе, гадать сейчас трудно. Так же трудно, как и найти план для Украины. Тем более, мы уже давно привыкли жить без плана. В этом и есть наш план. Жаль только, что никто в мире этого не понимает. Такое себе Одиночество на рынке.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 04.10.2013, 21:27 | Сообщение # 40
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Холодная осень 13-го

Глобальное потепление шагает по планете. И наблюдая из киевских окон первый октябрьский снег, согреваясь очередной чашкой горячего чая, очень легко представить себе очередь за бесплатной едой из потрепанных американских чиновников, отправленных в отпуск за свой счет и теперь оказавшихся без средств к существованию.

Вот он, злобный оскал империализма, играющего судьбами тысячи людей ради прихоти миллиардеров с Уолл-стрит и продажных политиков. Но, если не смотреть российские новости, а смотреть их много вообще вредно для здоровья, то все окажется не так и плохо, как в Украине, так и в Штатах.

Хотя ситуация во властных кабинетах США действительно стала основной темой для фондовых рынков всего мира (за исключением Украины) на этой неделе. 1 октября там случился бюджетный шатдаун, непереводимая игра слов, найти аналогию которой на других языках мира крайне сложно. Ну действительно, как описать одним цензурным словом (ну в крайнем случае двумя) ситуацию, когда госслужащим огромной страны вдруг перестают платить зарплату и отправлять в отпуск за свой счет, а те послушно идут домой смотреть сериалы. Немцы такое бы не смогли себе представить в принципе, японцы бы продолжали дисциплинированно ходить на работу, исполняя свой долг даже если бы им приходилось за это доплачивать, а украинские чиновники удивились бы, что за пребывание на должности должны платить им, а не они.

В любом случае, ситуация для штатов типичная и происходила уже не раз, затянувшись, например, при Клинтоне на 21 день. И пока республиканцы и демократы бодаются друг с другом, в основном вокруг пресловутой реформы здравоохранения, нам остается радоваться, что темой их распрей является новый бюджет, а не потолок госдолга. Потому как проблемы бюджета штатов локальная неурядица, а вот дефолт США – все мировая пугалка.

Именно поэтому рынки продолжают нервничать, меняя настроение каждый день. Но именно поэтому трудно представить, что вменяемые обитатели Капитолийских холмов будут сами копать себе яму. Это понимают даже иррациональные рынки, и индекс S&P500 хоть и снизился на последнюю неделю, не ушел пока далеко. Утро пятницы S&P500 начнет на отметке в 1678 пунктов, а индекс страха VIX – 17,7, все еще меньше 20. Ближе к 17-му октября нервничать они станут гораздо сильнее, но вряд ли стоит ожидать резкого роста цены на валерьянку.

Так что пока страдают только дети госслужащих штатов, которым не только уменьшили карманные расходы и отложили покупку нового Айфона, но и загнали родителей домой на целый день. Этой проблемы тоже можно было бы избежать, если бы американцы проявили смекалку, а не вели себя согласно указаниям Задорнова. Украинские министры бы легко научили их креативности, ведь проблема решается очень просто. Выпуском векселей. А там уже пусть сами решают, что с ними делать, то ли продавать с дисконтом торговцу в Гарлеме, то ли хранить. В память. О мудрости родного правительства. И о его доброте. Но пока представить себе Обаму, подписывающего закон о векселях, также трудно, как отставку помощников Фергюсона или Моуриньо в ответ на провальные результаты их команды.

Так что пока мировые рынки остаются в неведении, ни по поводу скрытых возможностей векселей в бюджетной политике, ни о дате разрешения локального американского бардака. Хотя конечно финальная дата известна, это 17 октября, после которого останется еще достаточно времени для Рождественского ралли. А коррекция на фоне политического бардака должна обеспечить достаточный запас потенциальной энергии для этого самого ралли.

Долговые рынки же продолжают пребывать в счастливой неге на фоне снижения доходности американских казначейских обязательств, способствуя активности развивающихся рынков. Всех, кроме украинского. Хотя и у нас произошло небольшое покращення, слегка выровнявшее инверсионную кривую доходности еврооблигаций. Такая ее форма, последний раз наблюдавшаяся где-то в 2009 году, явно свидетельствует о дефолтных ожиданиях пугливых инвесторов, поднявших доходность выше 10% и снова сделав еврооблигации очень сладким инструментом. Их испуг несколько снизился на фоне позитивного информационного залпа начала недели, когда Нафтогаз громко и отчетливо проговорил, что таки заплатит купон, пролонгировал российский кредит на 2 млрд долларов, а потом еще и гонцы из Китая заявили о том, что только на аграрные проекты щедрые коммунисты выделят нам 3 млрд. долларов. Причем ключевое, что 1,5 млрд будут в денежном виде, а именно кредитования Эксимбанком Китая. Учитывая прошлый опыт, Минфин теперь может не волноваться по поводу продажи валютных ОВГЗ на 1,5 млрд. долларов. В конце концов, кредитовать можно и в гривне, которую легко дает Нацбанк под залог тех самых валютных ОВГЗ.

В общем, казалось бы, пора покупать украинский долг, ведь до счастья, анонсируемого Минфином уже в декабре, осталось рукой подать. Осталось только подписать ассоциацию, ублажить МВФ и Китайцев, а потом и принудить к дружбе и миру россиян. Учитывая глобальность планов, для начала люди хотели бы получить тот самый купон Нафтогаза. Но, как это часто бывает в нефтегазовой системе Украины, что-то откуда-то вышло, но до места не дошло. Бывает.

Казалось бы, курьеров в стране хватает. Но пока все причины носят настолько анекдотичный характер, что озвучивать их в приличном обществе просто неприлично. Остается подождать, надеясь, что в Нафтогазе понимают, насколько важно именно сейчас заплатить. Уже просто заплатить, а не сделать это вовремя и без вопросов. Но поскольку мы имеем дело с Украиной, можно не сомневаться, что нас ждет горячая пора этой холодной осенью, и до конца ноября появится еще не мало возможностей для выгодной покупки украинских еврооблигаций.

А потом, конечно, наступит счастье (мы же не против, как бы неправдоподобно это не звучало). С ЕС, Китаем, МВФ. Когда уже не надо будет переживать по поводу резервов и делать практически еженедельные интервенции на межбанковском рынке, когда курс гривны достигает психологически важной отметки в 8,2. А потом дело и до России дойдет. Учитывая глубокий психологический характер проблем, с Москвой предстоят еще долгие переговоры. На этой неделе переговорщиком от Украины выступает Володя Кличко, так что будем надеяться, это у него получиться получше, чем у представителей Кабмина.

Пока же на первичный рынок облигаций уже почти никто не приходит. На этой неделе туда не заглянули даже дружественные банки. Но зато взрыв торговой активности был замечен на рынке акций. Так активно тут не торговали с февраля-марта. Изначально многими ожидалось, что рынок должен взорваться из-за закрытия коротких позиций накануне 12 октября. Принудительного закрытия, как очередного сюрприза от украинского рынка, где монетка может не только упасть на орел или решка, но и зависнуть в воздухе. Но то ли коротких позиций осталось не так много (как и позиций в целом), то ли возможности РЕПО безграничны, а нервы крепки, но солирует пока Укрсоцбанк, а на бэк-вокале подпевает Донбасэнерго.

Зато как солирует. Рост цены только за 2 дня составил более 60% и продолжался еще дальше. Что ж, если обычно эмитенты обижали рынок, то теперь у торговцев появился шанс отыграться. И они весело гонят вверх цену акций банка, прослышав что его главные акционеры решили собраться и принять какое-то решение. Какое не важно, ведь с ним можно просто не согласиться, и предъявить бумаги к выкупу. А учитывая ликвидность рынка акций в настоящий момент, при должном подходе к делу, нарисовать любую цену не составляет труда. Тем более сам банк вряд ли заметить по какой цене ему предъявят, по 15 или 25. Или даже 40. У итальянцев сейчас есть дела по важнее, и они впервые признались в том, что не против продать свой украинский банк в хорошие руки. А если это еще и не совсем чужие руки… Когда итальянцы вдруг решились, до недавнего маски-шоу, после или может быть в процессе, не так и важно. На фоне Укрсоцбанка движения в Донбасэнерго выглядят застенчивыми попытками потрепать семейный бюджет. Все прочие бумаги пока лишь наблюдают. А до 12 октября остается всего 1 неделя.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 12.10.2013, 13:55 | Сообщение # 41
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Классическая история

На текущей неделе на рынках и рядом с ними разыгрывалась классическая история, которая может повторяться тысячи раз и не надоедать ни зрителям, ни самим участникам. При этом одновременно может проходить по несколько спектаклей, где кто-то играет классику на большой сцене, кто то на малой, а отдельные энтузиасты – у себя в подвальчике.

Но начинать, как всегда, приходится с центральных подмостков. А тут по-прежнемуреспубликанцы никак не договорятся с демократами, демократы с республиканцами, отчего продолжается бюджетный кризис и неотвратимо приближается 17 октября, на которое намечен всемирный апокалипсис. И это заставляет рынки нервничать и корректироваться, иногда просыпаясь среди ночи, представив себе, что ЭТО случилось.

Впрочем, говорить всерьез о дефолте Штатов - это примерно то же самое, что обсуждать перспективы объединенного чемпионата по футболу Украины и России. Время потратить можно, даже прогнозировать что-то можно, и даже влияние на Украину придумать, но все эти заключения не будут стоить потраченного времени (не только на написание сих скрижалей, но даже на их чтение). Тем более, мы ведь помним, что дело происходит в Штатах. А значит, согласно классике голливудского кино, решить проблему заранее никак нельзя. И только на ленточке, когда таймер будет отсчитывать последние секунды, главный герой (или даже герои) успевает спасти мир. На этих фильмах выросли как участники баталии, так и большинство спекулянтов, наблюдающих сейчас за перипетиями переговоров с попкорном и виски. И именно такой конец фильма подсказывает здравый смысл, напоминающий о том, что никто и никогда не простит сенаторам, конгрессменам и президенту дефолта штатов и разрушения основ мировой финансовой системы.

Но маленькая вероятность того, что все присутствуют на съемках не очередного блокбастера, а какого-нибудь авторского кино, режиссер которого готовиться выиграть главный приз на каком-нибудь кинофестивале (например Молодость в Киеве) и хэппи-энд в котором не предусмотрен по определению (равно как и смысл), не позволяет полностью отбросить эту мысль. Что и определяет движение рынков в последние недели две.

Но одновременно эти страхи недостаточно велики, чтобы препятствовать однодневным взлетам на фоне позитивных новостей, как случилось в четверг, когда индекс S&P500 вырос на 2%. В результате, пятницу S&P500 начнет на отметке 1792,6 пунктов, снова совсем недалеко от магических 1700 пунктов. Всплеску оптимизма, помимо прогресса в переговорах, способствовало как официальное признание того факта, что преемницей Бена Бернанке станет мадам Джанет Йелен, девушка из приличной семьи и не меньший адепт Церкви Свидетелей Количественного Смягчения, чем сам Вертолетчик. Вышедшие одновременно с этим данные по безработице, хоть те и, с большой вероятностью, появились на свет благодаря компьютерной ошибке, еще больше подсластили эту новость. И уже казначейские обязательства перестают штурмовать уровень в 3% (речь идет о 10-и летних бумагах), возвращаясь к уровню в 2,5%, и рынки акций по всему миру зеленеют.

Но в Украине свое кино. Которое в этот раз мы также не постеснялись показать всему миру, по крайней мере той его части, которая не безразлична к долгам развивающихся стран. Как это всегда бывает, в мире знают о наших произведениях искусства (а по другому шедевр последней недели назвать трудно) гораздо лучше, чем в Украине, где только недобросовестные охотники за сенсациями и позволяют себе расшатывать лодку, в то время как большинство других предпочитают не замечать очевидного, копошась в своем болоте.

Как не трудно догадаться, классическая украинская история, как всегда, касается Нафтогаза. С жанром голливудского кино все понятно: когда в главных героях Брюс Уиллис, то где бы он ни сражался, будь-то вентиляционная шахта, Чернобыль (уж лучше опять вентиляционная шахта) или даже в Сталинграде, на помощь Бондарчуку, финал всегда известен. На то он и Крепкий орешек, чтобы победить и остановить таймер. Но речь ведь идет об украинском кино, которое снимается не для того, чтобы собрать кассу, а чтобы освоить немного средств из бюджета. И в таком случае вы никогда не знаете, на что хватило этих денег и не закончились ли они в самый ответственный момент, не достав до хэппи-энда. И главный герой не Брюс Уиллис, да и неважно, кто он (вы все равно его не узнаете), пусть условный Лесь Заднепровский (звучит громко, все слышали, но как он выглядит, никто не знает), от которого неизвестно что ждать. И вот тогда попкорн хочется отложить подальше, отчаянно болея за главного героя с одним только виски.

Сюжет же у фильма всегда простой, как и в любом классном фильме. Еврооблигации Украины в начале недели хоть и оставались одними из самых доходных в мире, но даже немного воспаряли духом, поверив, что Тимошенко скоро окажется на свободе. Это ведь означает не просто возможность пить пиво и есть колбаски в Мюнхене, ежедневно общаясь по скайпу с далекими маленькими украинцами, но и подписание ассоциации с ЕС. За которым шлейфом идет столько других позитивных моментов, что даже трудно оценить потенциал для ралли, как на внешних рынках, так и внутри страны.

Да и забыли, что бывших агентов КГБ не бывает, расслабившись от вдруг подобревшего тона Владимира Путина, который Украину уже почти что в пупок поцеловал, раздавая дешевый газ и кредиты. И тут внезапно на арену выходит конторка, совершенно не связанная с Газпромом, выкупившая у этого самого Газпрома давнишний долг Нафтогаза. Настолько давний, что про него и думать все забыли, да и самого Нафтогаза тогда еще и в проекте не было. Да и долг сам копеечный, равно как и купон, который предстояло выплатить. Но вот по стечению обстоятельств счет Нафтогаза в Банке Нью-Йорка (ласково называемым БОНИ), платежного агента по еврооблигациям, оказался заблокированным как раз на кануне той самой выплаты.

И часы тикали, отчаянно отдаваясь в голове у всех держателей еврооблигаций не только Нафтогаза, но и суверена. Ведь дело было даже не в техническом дефолте Нафтогаза (довольно привычное дело), а в запуске механизма гарантии, который, между всего прочего, позволял предъявить государству 1,7 млрд. долларов. Есть ли они сейчас в бюджете, вопрос чисто риторический. И хвала Минфину, проявившему недюжинную смекалку, он таковым и остался. И теперь каждый второй фонд, имеющий в своем портфеле больше 10 миллионов долларов украинского долга, просто обязан прислать в Минфин ящик шампанского и фрукты.

Конечно, давняя истина гласит, что когда есть выбор причин произошедшего между глупостью и теорией заговора, то следует выбирать глупость. И в разрезе версий произошедшего любовь к шпионским фильмам спорит со знанием сути украинских чиновников. Пока же, преимущественно благодаря глупости, наши евробонды сохраняют свой сладкий уровень от Нафтогаза, погашение которого ляжет на плечи правительства уже в следующем году, с его 15% до гривневого Укрэксимбанка, с его 25% доходностью. Локальный рынок облигаций, пребывающий в спячке, может только позавидовать.

На прошедшей неделе сам рынок бондов из спячки не выходил, проигнорировав как аукционы правительства, так и какую-нибудь активность на вторичном рынке. Благодаря реформе депозитарной системы и переходу в Расчетный центр (с сопровождающим любой переезд криками, шумом, бардаком и пьяными грузчиками) на рынке акций трейдеры получили сокращенную неделю (хоть последние 2 года они не сильно утруждались и работая 5 дней в неделю). В результате, торги УБ закончились в среду на отметке в 845 пунктов, пропустив все американское веселье четверга. Что ж, 14 октября все должно снова открыться, и посмотрим, сколько сюрпризов принесет этот день. Хотя у нас в любой день можно ждать сюрпризов. Вот такая вот вечная молодость.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 18.10.2013, 20:50 | Сообщение # 42
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Промежуточный хэппи-энд

Соблюдая все законы жанра, под барабанную дробь, когда уже не у всех выдерживали нервы, американские законодатели пришли к компромиссу. Как раз накануне часа Х.

В общем-то, все трезвые и трезвомыслящие наблюдатели от них такого и ожидали, так что больших сюрпризов решение в Вашингтоне не принесло. Собственно в ожидании этой новости американские рынки и росли последнюю неделю, не особо обращая внимание на прогнозы штатных апокалиптологов, то ли говорящих о дефолте США и грядущем очередном витке мирового кризиса, то ли локально предвещая доллару коллапс где-нибудь в Украине.

Про Украину мы как всегда поговорим чуть позже, тем более и поговорить есть о чем. Впрочем, как всегда. И как всегда именно в деталях кроется основной итог переговоров республиканцев и демократов. Собственно, продолжая действовать в тех самых законах жанра, продюсеры блокбастера решили ковать железо пока горячо и не оттягивать выход второй части. Поэтому и договоренности по бюджету и потолку госдолга оказались временными, действующими до 15 января и 7 февраля соответственно. Надо отдать должное профессионализму продюсеров, ведь именно эти детали и обеспечили настоящий хэппи-энд первой части. Да и дата 15 января, первая из отчетных, выбрана с идеальным расчетом, позволяющим спокойно провести Рождественское Ралли в лучших традициях Уолл-Стрит, отдохнуть, и потом, уже в начале января, задуматься о том, что впереди проблемы, позволяющие провести умеренную коррекцию.

Но и это еще не все. Неопределенность, естественным образом порождённая коротким сроком договоренностей, не позволяет ФРС начать ожидаемое сокращение стимулирования экономики. Вот очень они хотели, но, увы, не могут. Но очень хотели. Теперь придется терпеть. Как минимум до марта, а может быть, как уже предположили довольно таки авторитетные инвесторы (и это не то, что вы подумали в украинском контексте), до июня. А это значит, шара продолжается и нет повода не выпить. Тем более, что все, действительно все, страхи, мучавшие спекулянтов еще в августе успешно разрешились. Сирия теперь образец миролюбия (пусть и стреляют внутри, но главное тихо и в Лондоне, Нью-Йорке и Вене этого не слышно), Иран стал покладистым, надоевшего всем эротомана Берлускони успокоили его сторонники, да и новый глава ФРС известен, как и известна же ее приверженность печатанию новых долларов.

И все это кажется сладким сном спекулянта, заснувшего у монитора. Так что не удивительно, что пятницу индекс S&P500 начнет на новом историческом максимуме, в 1733 пункта, а на долговые рынки развивающихся стран возвращаются потоки долларов, сметающих на пути всякую доходность. Главное, чтобы не разбудил никто. И можно встречать выход корпоративной отчетности, сезон которой стартовал еще на прошлой неделе публикацией данных Alcoa, по традиции превзошедшей ожидания аналитиков. А это в свою очередь позволяет порадоваться любителям народных примет, ведь как известно, что покажет Alcoa, то в среднем покажут все, и можно даже не очень расстроится плохим данным Goldman Sachs (разве что удивиться, что такое возможно) или IBM.

Радость в мире настолько велика, что она не обошла стороной даже Украину. Уж в каком темном чулане в сознании среднестатистического инвестора не лежит наша страна, но и до нее иногда добирается жадность. И вот уже неделю в украинском сегменте еврооблигаций идет настоящее ралли, сметающее все на своем пути и заставляющее всерьез ожидать выхода Минфина с новым выпуском еврооблигаций. Благо и миссия МВФ, пусть и техническая, в городе.

Собственно, расти стоимость украинского долга начала еще тогда, когда американцы корректировались. И тут еще не простая задача понять, что же послужило катализатором для роста. В первую очередь это конечно тот факт, что Нафтогаз, поиграв на нервах инвесторов, заплатил свой купон. Застав врасплох многих инвесторов, которые открыли короткие позиции, ожидая дальнейшего падения. А их действительно наоткрывали очень много, особенно как для не самого ликвидного украинского рынка. И нужен был лишь взмах крыла бабочки, который бы обвалил этот карточный домик.

И этой бабочкой (или уткой) стала информация о возможном помиловании самой известной заложницы в мире, попавшей в Блумберг с легких рук Кокса и Квасневского. Спекулянты тут же дополнили логическую цепочку, увидев зеленый свет евроинтеграции. Не привыкли они еще, бедолаги, к постоянным новым датам освобождения Юлии Владимировны. Ведь там не бывает просто, и только посмотрев американские боевики можно ожидать, что переговоры будут быстрыми и хватит вертолета, панамского паспорта и миллиона долларов мелкими купюрами. Вертолетов у нас и так хватает, панамских паспортов тоже, а вот количество миллионов долларов - вопрос дискуссионный.

И даже передав из рук в руки 200 млн. долларов (или 186 млн. евро, разница не велика), как доложил польский Джеймс Бонд на пенсии, никто никому ничего не гарантирует. Тем более, прицепом к чемоданам могут идти целые самолеты от МВФ и его друзей. Так что эта история будет развлекать нас еще как минимум месяц. Главное, чтобы как и в случае с рациональными американцами, в конце нас ждал хэппи-энд. Пока же ралли в украинском долге продолжается, и о первоначальной причине старта покупок уже мало кто вспоминает. На длинном конце кривой доходность уже достигла уровня в 9%. И кто знает, как часто Минфин принимает визитеров и сам набирает абонентов на западном и восточном побережье США.

Что же касается внутреннего рынка, то после 12 октября участники рынка хэппи, что старт таки состоялся. Потому что пресловутый «енд» уже давно маячит на горизонте. Даже слишком давно, что к нему уже даже привыкли, свыклись и немного полюбили. Такой себе Стокгольмский синдром на украинских биржах. Но Расчетный Центр вдруг заработал, а сколько это стоило здоровья его сотрудникам, равно как и труженицам бэк-офисов инвесткомпаний, додумайте сами. Правда, пока что сделки по ОВГЗ как тот суслик, которого никто не видел (а уж про муниципальные облигации и говорить нечего).

Впрочем, такая ситуация пока никого не пугает, благо активно торговать там никто и не собирался. Как на вторичном рынке, так и на первичном, куда в последнее время заглядывают только дружественные банки и то, если их сильно попросят. Посмотрим, как будет на следующей неделе, ведь после ралли в еврооблигациях, доходности долларовых ОВГЗ стали уже выглядеть конкурентоспособно. На рынке акций активность тоже пока не велика, хотя и тут есть повод для гордости. Прежде всего это тот факт, что после открытия торгов «по новому», цены растут, пусть и весьма скромными темпами (особенно учитывая дешевизну) и пятницу индекс УБ открывает на отметке в 861 пункт. Где закроется, гадать не будем, дело это неблагодарное.

Отметим лишь, что основным результатом реформы для трейдеров стал тот факт, что рабочий день сократился еще немного и теперь биржа закрывается в 17.00. Что ж, наверное, профсоюзы постарались. Следующим шагом должно стать введение пункта об остановке торгов с 13.00 до 14.00, для перерыва на обед. В конце концов надо идти на встречу оставшимся в живых и беречь их здоровье (нервы то уже ни к черту, а это прямой путь к язве желудка, так что питаться надо здорово и не на рабочем месте). Тем более, что для украинского рынка не в новинку прямая линия индекса в обеденное время. В конце концов, война войной, а обед по расписанию. А для фондового рынка Украины фраза «мы еще повоюем» актуальна как никогда.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 25.10.2013, 21:27 | Сообщение # 43
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Сумрачная зона

Мировые рынки продолжают пребывать в прекрасном расположении духа. И это тот случай, когда для позитива не нужны причины, надо лишь чтобы кто то не портил настроение.

Пока что едкие скептики молчат, понимая что их день еще не пришел, оставляя шанс сварливым женам, гаишникам, налоговым инспекторам и украинским политикам (в мировом рейтинге они вне конкуренции и могут испортить настроение как друг другу, так и каждому из этого списка). В результате, только на этой неделе индекс S&P500 несколько раз обновил исторический максимум, добравшись до казалось недостижимой вершины в 1750 пунктов. Утро пятницы американские торговые площадки начнут на отметке в 1752 пункта. Эйфория от продления шары продолжается, выталкивая вверх рисковые активы, обваливая золото и передавая привет доллару. Курс Евро/доллар уже перевалил за отметку в 1,38, заставляя нервничать госпожу Меркель.

Ну а последняя, как и подобает настоящей женщине, нашла повод сорваться на Бараке Обаме, выбрав в качестве причины беспроигрышный вариант с прослушиванием телефона. Вроде и курсов валют не касается, да и отвертеться совершенно невозможно. И не только благодаря мистеру Сноудену, удачно растворившемуся где-то на бескрайних российских просторах, но и здравому смыслу, который подсказывает что если у кого-то есть возможность слушать, то они будут это делать. Даже если в трубке будет отборный немецкий мат.

На таком фоне мы снова наблюдаем взрыв первичных размещений на развивающихся рынках. И совсем недалеко от нас, чуть севернее, день за днем инвесторов радуют новые предложение квазис уверенного российского долга (а иногда и далекого от суверенного IPO, после которых хочется поаплодировать не только далеким российским банкирам, но и географически близким нам инвесторам, открывающим новые горизонты не только в шоколаде), и в далеких африканских джунглях не теряют времени зря. На этой неделе Кения объявила, что выбрала себе лид-менеджера для дебютного выпуска еврооблигаций. Казалось бы, где еврооблигации и где Кения, но в результате не исключено, что доходность их дебютного выпуска окажется недалеко от украинской. И мы получим себе еще одну страну аналог, наряду с уже привычными Пакистаном, Венесуэлой и Аргентиной.

В украинском же сегменте похоже подошло к концу ралли, длившееся 2 недели кряду, сменившись умеренной фиксацией прибыли. Доходности приблизились к уровню, на которой из застало коварное решение Мудис. И если Минфин таки выйдет с новым выпуском, будь то 5-и летняя бумага, или длинный выпуск, то вполне реально уложиться в приемлемые 10%. Если конечно события последних дней не изменили аппетиты правительства. Потому как, хоть мы и стоим (или даже сидим, вспоминая украинский дзен) на месте, но делаем это очень активно. Вопрос в том, чтобы четко понимать, в каком именно месте мы сидим.

Прошедшая неделя (наряду с несколькими неделями ранее) заставила поговорить о месте Украины на карте мира. И исторической карте тоже. За короткий промежуток времени украинцам удалось навалять северным браться-витязям, а чуть позже и братьям-полякам. Для чистоты эксперимента необходимо было бы встретится в чистом поле с турками, чтобы дополнить картину и отразить историческую ценность момента перед подписанием выстраданной ассоциации. Но с турками не сложилось, Эрдоган и Ко отделались легким испугом после прослушивания эпического «Я на Турцию…». Новый щит никто не прибивал, а сами янычары даже отказались выходить в плей-офф чемпионата мира, дабы не подставляться ненароком. Что ж, красоту момента они этим безусловно испортили, заставив перечитывать Лермонтовское «Бородино» и искать подходящие цитаты на будущее.

Но с мысли все равно не сбили, а масла в огонь подлили другие далекие нерезиденты, удалив Украину из watch list (любой русско-украинский перевод этого словосочетания будет казаться словоблудием) индексного агентства FTSE. Причем до этого решения мы стояли на потенциальный вход в сегмент frontier markets, приграничная зона. Т. е. нас не пустили в конец очереди на вход в самую последнюю категорию, перед которой еще есть развитые рынки, развивающиеся и развивающиеся высокого уровня. Где мы в итоге остались, как говориться, додумайте сами.

А сделать это сложно, так как надо обладать фантазией братьев Стругацких, или словарным запасом Леся Поддеревьянского. Интуиция подсказывает, что нас оставили в какой-то сумрачной зоне, махнув рукой и отчаявшись дождаться прогресса. Так обычно делают с редкими племенами аборигенов в сельве Амазонки или африканской саванне, отчаявшись сделать их цивилизованными и решив, что пусть уж лучше они остаются приманкой для туристов, охочих для всякой экзотики. С одним условием – не выходить никуда дальше ореола их обитания, потому как столкновение с цивилизацией закончится плохо, как для цивилизации, так и для самих туземцев (в общем, Шенген дают с трудом).

Такая роль была приятной и даже почётной лет 200 назад, когда еще по Земле мотались сотни обаятельных искателей приключений, сопровождаемых прекрасными незнакомками (без них никуда, ведь женщины так любят самовлюбленных безразличных авантюристов), пытавшихся оставить след в истории, нанести новую точку на карте и открыть счет в швейцарском банке. Но вот в нынешнем глобальном мире это уже стыдно, и привлекает неудачников, «любителей» платить налоги и закомплексованных альфа-самцов. Так что можно гордиться своей самобытностью, представляя себя в образе Бреда Питта, отчаянно борющегося с дефолтом, торгующего крупными банками, разводя при этом пол Европы, и еще и поющего хорошо, особенно после сбора урожая. Но если подойти к зеркалу, то мы увидим постаревшего потрепанного жизнью толстяка, с давно немытой головой и растрепанной бородой.

В общем, вот он результат реформ. Покращенный. Которые иногда приходится отменять, и хорошо, что до этого доходят руки. Очень занятые руки. Хорошим примером является тот факт, что введенный с помпой акциз на торговлю ценными бумагами могут отменить. Ожидаемого роста налоговых платежей не случилось, вместо этого состоялся взлет торгов на загадочных биржах, типа Киевской межгалактической фондовой биржи, оставив с носом налоговиков. В принципе, сам этот факт мог бы даже порадовать, если бы не усложнил жизнь реальным торговцам реальными ценными бумагами. Кстати, на текущей неделе эти самые торговцы оживились, причем даже не на рынке облигаций, который пока с трудом отходит от перехода на РЦ, а на рынке акций.

Можно долго судачить, что стало поводом для роста рынка, в первую очередь Аваля, рассуждая о том, как продажа большого нефтяного актива в России может спровоцировать покупки на УБ. Тем не менее, индекс УБ в четверг, впервые с марта, ненадолго вылетел выше уровня в 900 пунктов. Удержаться там с первого раза не получилось, так что утро пятницы индекс УБ начнет на отметке 890,96 пунктов. Будут ли силы для игр и роста уже сейчас сказать трудно, но радует, что несколько лет апатии привели к замечательной картине, когда выжившие уже устали быть пессимистами. А значит им нужна лишь причина, чтобы стать оптимистами. И лучше эту причину поскорее выпускать на волю.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 01.11.2013, 21:35 | Сообщение # 44
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Спекулянты и нечисть

Рынки решили передохнуть.Обновив несколько исторических максимумов и дождавшись заседания ФРС, которое подтвердило все радужные ожидания, спекулянты выдохнули и решили перевести дух, зафиксировав заодно прибыль. И выпив немного виски, сегодня уже более дорого чем год назад, обитатели Уолл-Стрит с легким сердцем раздавали дешевые конфеты зашедшим на Хэллоуин соседским детям. Все-таки все свои. Хотя в костюмах брокеров или трейдеров пока не ходят, предпочитая другие образы нечистой силы.

Индекс S&P500 начнет утро пятницы на отметке в 1756 пунктов и теперь, когда ориентиры снижения стимулирующих программ отодвинуты куда-то в далекое будущее, можно лишь гадать, в 2014 или в 2015 году значение индекса сравняется с годом. В этот день можно будет открыть еще более дорогое шампанское и выпить за здоровье греков, испанцев, итальянцев и прочих разгильдяев. А пока что немного попереживать на счет того, что инфляция маловата, переживая за выходящую корпоративную отчетность. Но переживая скорее наперед, заглядывая в будущее, ведь по давней посткризисной традиции отчетность превосходит ожидания.

На развивающихся рынках пока все тоже хорошо, хоть в Украине этого и не заметно. Вернее, в украинском сегменте внешнего долга (сегмент внутреннего долга не заметен в принципе). Оно то и понятно, до развивающихся рынков нам еще расти и расти. Да и расти есть куда. Доходность суверенной кривой остается выше 9%, отваживая переборчивый украинский Минфин от новых заимствований. А сам сегмент на прошлой неделе снова оказался под бомбардировкой со стороны северо-востока, где на несколько дней раньше срока начала вылазить из своих нор всякая нечисть.

После того, как Сочинское рандеву снова не принесло результатов (надо сказать, с облегчением вздохнули многие), мы увидели старую песню о главном. Конечно, в Киеве тоже неприятным сюрпризом стал тот факт, что платеж за газ за август никуда не ушел (вычесть его из резервов уже все успели, а теперь оказалось, что отняли тогда что-то другое). Ну а неприятные разговоры о неплатёжеспособности Нафтогаза всегда оказывали давление на котировки наших евробондов. Вот и в этот раз на протяжении недели вырасти украинским котировкам не получалось, даже несмотря на тот факт, что и продавцов уже практически не осталось. Притоки новых розничных денег в инвестиционные фонды с западного побережья США выбирают любое предложение украинского долга и пока останавливаться не собираются.

На этом фоне взрывом позитива оказалось заявление, сделанное одним из неназванных официальных лиц ЕС, агентству Ройтерс. Новость прошла в четверг вечером, забрав любое предложение на рынке украинского долга. Собственно, то, о чем обличенные властью люди позволяли говорить себе только шепотом, а аналитиков давно кричали за пивом, впервые обрело форму. Так сказать, материализация чувственных идей. Собственно, этот самый анонимный товарищ сказал, что «EU IN ADVANCED TALKS WITH IMF ON STANDBY FINANCING FOR UKRAINE IF RUSSIA PUNISHES KIEV FOR SIGNING EU TRADE PACT». Тут и перевода не надо, равно как и опровержений. Стоимость головы Тимошенко растет день ото дня, а позитивный сценарий уже полностью сформировался. Собственно, как и негативный, озвученный поляками. А именно перенос ассоциации, не сдобренный парумилиардным пряником из Москвы, отправит котировки наших бумаг куда-то в сияющие дали, где часто бывают гости из Аргентины.

Впрочем, Хэллоуин не был бы самим собой, если бы в ночь на 1 ноября нечистая сила не реализовала бы какую-нибудь пакость. Этой пакостью стало очередное снижение рейтинга Украины от очередного рейтингового агентства. S&P снизило суверенный рейтинг Украины на одну ступень до уровня «В-». Еще и прогноз установив «негативный», чтобы в случае чего долго не панькаться. Еще и причину основную придумали забавную – «..ввиду отсутствия у правительства стратегии по обеспечению валютного финансирования». Во-первых, даже если бы у нас была стратегия, то кто бы им это сказал. Это была бы военная тайна, почище многих других. А военные тайны мы бережем, как и военные реликвии, доверяя их в музеях лучшим представителям нации. Про них никакой Сноуден не узнает и не какое АНБ не подслушает. Может она у нас и есть, между прочим. Ну а во-вторых, скучным аналитикам рейтинговых агентств не понять, что стратегия нам и не нужна. Тут бы с тактикой разобраться.

В конце концов, всех тех, кто долго думал (мыслил стратегически), перестреляли еще в 90-е и выжили только записные тактики, не терявшие времени даром на пустые размышления. Трудно сказать, является ли снижение рейтинга Украины пустой тратой времени и окажет ли оно хоть какое-то влияние на рынок, который уже пережил гораздо более резкое и глубокоеснижение со стороны Мудис. По классике уже не должно и гораздо более неприятным является тот факт, что еще одни рейтинговые кудесники, из Фитч, не видят ничего хорошего в Украине и говорят об этом открыто. Более того, не только говорят (Это было бы полбеды, учитывая как скучно они это делают, вряд ли бы кто-то бы дослушал до конца), но и пресс-релизы выпускают.

Собственно, когда мы посмотрим на котировки украинских акций, то поймем, что все пресс-релизы всех рейтинговых агентств там уже давно в цене. После бодрой предыдущие недели, когда индекс даже коснулся уровня в 900 пунктов, мы снова увидели откат. На самом деле, индекс УБ болтается в диапазоне 820-880 уже почти полгода, наглядно демонстрируя стабильность, воцарившуюся в стране. Банка Аваль не хватило на вторую неделю подряд, тем более, что вышедшая отчётность не смогла порадовать тех, кто еще на нее обращает внимание. Даже Мотор Сич, этот Макдональдс украинского рынка, предпочел не показывать хорошие данные. А как известно, на украинском фондовом рынке в его теперешнем настроении, спекулянты обращают внимание на отчетность только в том случае, если она плохая. Равно как и на любые события, связанные с бизнесом эмитента. Так что утро пятницы индекс УБ начнет на отметке в 867 пунктов. И даже Хэллоуин здесь не причём. Куда пойдет индекс УБ дальше, равно как и куда пойдет само УБ, пока не известно. Московской Бирже не удалось докупить достаточный пакет акций, чтобы осуществить слияние. Вот такая вот пока евроинтеграция на фондовом рынке Украины. И отказаться от идеалов Европы спекулянты готовы только за большие деньги. Или за бОльшие.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 15.11.2013, 23:24 | Сообщение # 45
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Все пропало?

Покорение вершин продолжается. До Рождества вроде бы остается еще целый месяц, а рынки обновляют максимум за максимумом. Вот и утро пятницы американский индекс S&P500 начнет на отметке 1790,6 пунктов, очередной мировой рекорд за все времена.

За последние 2 недели хорошее или умеренно хорошее настроение покидало рынки всего один раз, когда в прошлый четверг янки внезапно обвалились более чем на 1 процент. Никто так и не понял что случилось, даже те, кто панически распродавал акции.

Может быть, это от переизбытка счастья, ведь запустило механизм продаж снижение ставки отмистера Драги, что по идее всегда считалось позитивным моментом. Тем более неожиданно позитивным. Или все дело в нервах. Ведь слишком давно не случалось чего-то плохого и это становиться уже подозрительным. Спекулянтам понадобился всего один день, чтобы разобраться, что ничего страшного не произошло и отыграть потери. Ну а на текущей неделе уже ФРС приняло передачу от Драги, которому удалось удивить и одновременно сбить температуру на валютном рынке, где прекратился рост стоимости Евро, совершенно не радующий немцев. В итоге, курс вернулся к уровню 1,33-1,34, который, похоже, устраивает почти всех.

Миссис Йеллен начала сразу оправдывать возложенные на нее надежды, даже не обращая внимания на ревнивые взгляды Бена Бернанке из угла комнаты, который вроде бы еще и остается главным, но уже как-то начинает прихрамывать. На очередном публичном мероприятии миссис ФРС в очередной раз подтвердила свой статус «главной помощницы спекулянтов», вселив уверенность в том, что просто так и тем более скоро никто не будет сворачивать программу стимулирования экономики.

Так что поток дешевых денег продолжает бурлить, растекаясь по всему подлунному миру. И как показывает практика, а также статьи в ряде западных газет, маленькая заметка в которых способна вызвать бурю в информационном пространстве нашей страны, дотекают и до Украины. Но даже активные покупки со стороны западного побережья штатов пока не помогают не только снизить доходности до приличных уровней, но и даже вернуть кривой прежний, не инверсионный вид. Последний свидетельствует о том, как часто инвесторы произносят слово дефолт в контексте украинских еврооблигаций. Хорошо еще, что в Лондоне и Нью-Йорке, Сан Франциско и Сингапуре вряд ли смотрят телеканал РТР воскресными вечерами.

Возвращаясь к доходностям, отметим, что украинские еврооблигации снова оказались там, куда их закинула лихая доля после решения Мудис, плотно обосновавшись на минимумах этого года. Причиной для этого стали обоснованные сомнения рынка в том, что Украина способна договориться про ассоциацию и выполнить те не хитрые требования, о которых все говорят уже около года.

Анализировать эту ситуацию является делом безнадежным, потому как она не поддается рациональной логике и зависит от того, что в данный момент происходит в одной конкретной голове Того, Кого Нельзя Называть. А тут ситуация как в известной задаче с котом Шредингера, в любой момент Украина подписывает ассоциацию с ЕС и не подписывает ее, и чтобы получить внятный ответ, надо вскрыть черепушку, но это, увы, не положено по условиям задачи.

Что происходит на самом деле, видим ли мы блеф, глупость или предательство, узнаем только через 2 недели. Это, казалось бы, короткий срок для пребывающих на пляже, но очень длинный для тех, кто сидит в офисе у экранов мониторов, пропуская через себя всю информационную вакханалию. Даже если у тебя не открыта позиция на 5 млрд. долларов. Ну а если она открыта, то смертность нервных клеток резко возрастает, равно как и желание выпить. Особенно тогда, когда к уже привычным политическим движениям (напоминающим банальную торговлю брокера, у которого нет собственной позиции и он вынужден бегать между двумя клиентами, стараясь максимально увеличить свой заработок, рискуя потерять все из-за проснувшейся жадности) прибавляются письма доярок, просящих перенести ассоциацию на год-другой, чтобы они успели увеличить надои в 2 раза и выучить детей в университете.

Вот такая дивная ситуация сложилась, когда простой украинский представитель фондового рынка, перебивающийся с хлеба но воду, может почувствовать себя в одной лодке с управляющими громадных инвестиционных фондов. Появление информации о точном объемевложений Franklin Templeton в украинские бумаги взорвало украинское информационное пространство, продемонстрировав как мало людей в этой стране в принципе понимает, о чем идет речь. И тут же родив множество теорий заговоров, обычных спутников невежества, в которых с одной стороны рисуют картину о том, как украинская делегация приезжает в Калифорнийский офис с чемоданчиком, а с другой коварный управляющий тем самым фондом строит планы по обрушению украинского рынка.

Благо, непроизносимая немецкая фамилия последнего на ассоциативном уровне способствует демонизмами образа, и остается только домыслить помощника управляющего в клетчатом кепи и младшего аналитика фонда по кличке Бегемот. И можно ожидать случайно встречи где-нибудь в киевском парке… Оставив все это в стороне будем надеется, что как и в случае с Ирландией ставка фонда сыграет. И заметим, что Украина не самое крупнейшее вложение фонда, специализирующегося на поиске недооценённых брильянтов в болоте. Пока таким болотом остается и весь украинский сегмент еврооблигаций, где покупать сейчас все бояться, но и продавать в короткую уже страшно, учитывая минимальный уровень текущих цен. Как бы сказали классики, «Верхи не могут, низы не хотят». В общем, революционная ситуация на лицо.

На локальном украинском рынке облигаций о революции могут только мечтать. Впрочем, тут каждый мечтает о своем. Участники рынка уже несколько лет просто мечтают о самом рынке. Минфину очень хочется взять где-то денюжек, потому как нигде больше пока не дают, и ради этого он готов размещать любые серии долларовых бондов и очень короткие гривневые облигации. И если с гривневым долгом все будет хорошо, станок у нас работает пока без остановки, то потенциальный спрос на валютные облигации оценить крайне сложно, по крайней мере пока Укрэксимбанк не получит очередной транш китайских агро денег.

Увлечение коротким гривневым долгом немного пугает, но такова видимо дань моды в стране, где никто никому не верит. И никто не знает, в какой Украине проснется через несколько недель. Это увлечение подхватили даже корпоративные заемщики, что вылилось в выпуск бондов Идея банком с трехмесячной офертой. При этом, как показала практика, чем короче облигации, тем короче их презентация (хорошо, что это не сказывается на количестве вина на самой презентации), что является позитивным примером для будущих эмитентов. Которые, как все верят, конечно же еще выйдут на рынок.

Продолжает радовать и сам радоваться своей непредсказуемостью украинский рынок акций. Казалось бы, в то время как ставки на ассоциацию резко упали, настроения игроков должны перейти ближе к осенней депрессии, тем более что и погода способствует. Но на прошедшей неделе мы вдруг стали свидетелями как роста активности в целом, выражающейся в объеме реальных торгов, так и прироста индексов. Утро пятницы индекс УБ начнет с отметки в 900 пунктов, очень важной психологической отметки. На минуточку, так высоко рынок не закрывался с марта 2013 года, когда падал под давление взрывов на Центрэнерго.

Конечно, учитывая то дно, на котором мы все болтаемся уже больше года, говорить о пике как то непристойно, но все равно приятно. Равно как хорошей новостью стало сообщение о том, что со следующего года уходит в небытие акциз при торговле акциями. Конечно, стороннему наблюдателю крайне сложно принять тот механизм, благодаря которому от акциза удастся избавиться, но в стране, где все с самого детства знают о важности конкретной запятой и ее месте во фразе, такие методы никого не удивляют. В Украине вообще трудно удивиться, тем более удивиться приятно. Но надежда умирает последней и пока ей отмеряно как минимум 2 недели жизни. А потом, вдруг, нас будет ждать обыкновенное чудо.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 22.11.2013, 22:31 | Сообщение # 46
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Все, что нас не убивает

22-е ноября 13-го года - дата, когда то известная как день Свободы, завершаетхудшую неделю Украины за последние годы. Впрочем, рефлексии наивных украинцев мало волнуют мировые рынки. Потому как там снова царит жадность, индексы ползут вверх, перевалив уровень в 16 000 пунктов по Dow, и остановившись на отметке в 1795,85 пункта по S&P500.

Нет нет, это еще не та всепобеждающая жадность, которую мы помним по 2006-2008 годах, не ведающая страха и сметающая все на своем пути, приближаясь к провалу. Пока еще в офисах инвест-банков не так много персональных ассистенток, годовой бонус не позволяет совершить переворот в банановой республике, а страх еще не забыт. Но она уже начинает подымать голову. Та самая жадность, которая сопровождает инвест-банкиров и их образ на протяжении последних сотен лет, воспетая Драйзером, сыгранная Ди Каприо, увиденная воочию в ночных клубах Нью-Йорка.

Жадность, порождающаяся желаниями, пороками и наслаждениями, на которые вечно не хватает времени. Вечный спутник спекулянта, который, казалось, каждое начинает с разговора с зеркалом, задавая ему вопрос «Свет мой зеркальце скажи, да всю правду доложи, кто на свете самый жадный….». И год за годом получал один и тот же ответ, подтверждающий его собственные мысли. Год за годом до последних дней, пока не стали свидетелямипереговоров Украины об ассоциации с ЕС.

Но об этом чуть позже, стараясь избежать нецензурной брани, ведь несмотря на все завершения о ключевой роли геополитики в событиях вокруг саммита в Вильнюсе, мало кто в мире следил за событиями в Киеве. По крайней мере в цивилизованном мире, о торговых площадках которого мы ведем речь. Ну право дело, Украина ведь не Сирия, чтобы на событиях вокруг нее взлетали и падали цены на нефть, обваливались акции гигантов информационной отрасли или Обама подымал трубку и звонил в Киев. Так, небольшая страна третьего мира с преддефолтными рейтингами, не захотевшая расставаться со своим статусом.

Гораздо важнее были события в Китае, где правящая партия определилась с реформами и политикой на будущие годы, призванной сохранить высокие темпы роста ВВП Поднебесной. Что ж, помогут ли они, и будут ли они определяющими (или ключевым станет пересмотр методики расчета ВВП Китая, принятый на том же собрании) мы увидим в ближайшие лет 5, но рынок пока верит. Равно как и верит в ФРС США, даже если то, иногда пугает, что скоро уж точно начнет сокращать объемы вливаний. А это в свою очередь провоцирует продолжающийся поток денег и на развивающиеся рынки, где спрос на некоторые новые выпуски еврооблигаций превышает предложение в 5 раз.

Правда, это пока не украинские сделки. Но, нам ведь чужого не надо, как и денег МВФ. А украинский сегмент еврооблигаций оставался волатильным в пределах довольно узкого канала всю неделю, пытаясь разобраться в том, в чем разобраться было нельзя. Покупать было боязно, потому как давила та самая неопределенность, убрать которую иностранные инвесторы были не в силах, даже если приезжали в Киев и встречались с очень знающими людьми, говорящими абсолютно противоположные вещи. Продавать тоже. Ведь всегда оставалась вероятность, что это все еще блеф. Да что там греха таить, еще в четверг многие были в этом уверены. Ведь блеф становится блефом только тогда, когда уже никто не верит, что это блеф.

Впрочем, оставим надежды молодым юношам. Но другая сторона не продавала, и даже покупала, потому как видела во всем происходящем призрак сделки с Россией. Мы ведь помним, спекулянтам плевать на принципы, они руководствуются лишь жадностью. Ведь газ по 250 долларов и миллиардов 15 на карманные расходы способны не только закрыть брешь внешних долгов, но и заставить забыть о призраке девальвации. До поры до времени. Но о том, какое ралли тогда ждет рынок облигаций, NDF и может даже рынок украинских акций, поговорим опосля.

Про сделку с Россией слышно было еще с осени 2011 года, и пока она на словах, она остается все тем же призраком. Нет нет, все знают, что слово ВВП так же надежно, как связь МТС. Но хотелось бы увидеть подписанные бумаги, чтобы настроение на рынке стали однозначными, а вариант третий, глупость, когда старик остается у разбитого не модернизированного корыта, ушел с экранов. И остался только один. Но ведь предать – это всего лишь вовремя предвидеть. Да и никто из спекулянтов не осудит человека за предательство, ведь они могут посчитать, сколько оно стоит.

Пока же никто не увидел договоров с мокрыми печатями, Минфину приходится довольствоваться внутренним рынком. И уже на нескольких аукционах друзья-банки (или один банк-друг) позволили насобирать уже 600 млн. долларов. Ну и понятно очень много гривен, что впрочем никогда не вызывало вопросов. То ли еще будет, когда в числе лидеров банковского рынка Украины появится амбициозный новичок, собирающийся увеличить капитал почти на 2 млрд. долларов. Это вам не мелочёвка с увеличением капиталов банков, которым предстоит погашать еврооблигации в 1Кв 2014 года.

Многие завистники задают вопросы, где стоит та тумбочка, из которой можно с легкостью достать 14 млрд. грн. Но это вопрос риторический и на него вряд ли люди смогли бы ответить даже участники телешоу «Самый умный». Разве что сама Тина Канделаки. Но вряд ли она слышала про украинский рынок облигаций и может быть это единственное хорошее, что случилось с рынком за последние годы. На прошлой недели с ним ничего не происходило.

А вот на рынке акций продолжают происходить невероятные события. Невероятные, как для украинского рынка акций. Тут и рост объемов торгов, и покупатели и даже рост индекса, который перевалил за 900 и пусть не смог прорваться далеко вперед, но начнет последнюю неделю на отметке в 913 пунктов. Осталось только продолжить выбираться из того болота, сделав следующий шаг. Но в этом мы не можем быть уверены. Мы же живем в Украине, стране, которая раз за разом умудряется доходить почти до конца, до финишной черты. Черты, которая отделяет победителя от неудачника.

И когда остается сделать всего один шаг, собрав волю в кулак, сдается. А Париж, как известно, любит победителей. Равно как и Берлин, Вашингтон и Рио Де Жанейро. А неудачников презирают. И презирают их одинаково, как в Берлине, так и в Москве (да и что греха таить, в Киеве, Донецке и Шепетовке тоже). И судьба у них у всех одинакова. Рано или поздно она настигает их. И самое главное, что как и на рынке, мы сами выбираем свой путь, сами принимаем решение.

И не важно, говорим ли мы о покупке фьючерса в длинную, или о борьбе за право быть победителем. Но есть конечно и третий путь. Ведь наверное сейчас еще очень просто получить паспорт гражданина Молдавии. Ведь если в Париже и Лондоне нас вряд ли ждут, то в Кишиневе еще найдется местечко. А смуглянки-молдаванки не только позволят получить паспорт, с которым можно без виз ездить в приличные места, но еще и всегда славились своей красотой. Но каждый выбирает сам. Пока еще. Будем жить.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 29.11.2013, 21:32 | Сообщение # 47
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
У разбитого корыта

Всегда хочется верить в чудеса, и маленькому мальчику перед новогодней елкой, и молодому юноше, наблюдающему украдкой за девушкой у окна, и инвестиционному банкиру, следящему за развитием событий в интернете.

Да и как не верить, если кино и книги, с самого детства, приучили нас, что добро побеждает зло. Конечно, жизнь заставила поверить в то, что обычно побеждает бабло, но ведь оно может быть и за правильный выбор. Тем более, когда на той же светлой стороне так много приличных людей, которые умны и конечно же должны что-то придумать.

В конце концов, ведь там есть тот же Брюс Уиллис, который в последнюю секунду должен примчаться на сверхскоростной ракете, то ли с пистолетом, то ли с письмом от Барака Обамы (а просто ракеты при Обаме не летают, тут снова нужен осмеянный Буш), прочитав которое нельзя сделать неправильный выбор. Но, увы, если Брюс Уиллис все еще и состоит на службе, то на прошедшей неделей он был занят в Тегеране, а потом кушал индейку, которую не помиловал безызвестный повар. Как и все американские спекулянты, рабочая неделя которых выдалась короткой и спокойной. Сначала они порадовались очередному витку урегулирования ситуации на Ближнем Востоке, что серьезно ударило по ценам на нефть и золото, а потом также обратились к индейке с мацой (День Благодарения и Ханука, два в одном). А рынки тем временем покорно лежали на пиковых значениях за всю историю. В среду, накануне дня Благодарения, S&P500 закрылся на отметке в 1807 пунктов.

Была небольшая надежда и на Меркель, скорее уже по привычке и из уважения к этой фрау, которая как раз на этой неделе завершила переговоры по формированию нового немецкого правительства. Впрочем, немцы на то и немцы, что хоть и тянут на себе всю Европу, преимущественно за ее счет конечно, деньгами и обещаниями просто так не разбрасываются. Особенно деньгами. И даже на радости.

Пускай тот же DAX закрылся на историческом максимуме (9387 пунктов), экономика даже самых невоспитанных членов ЕС выходит из пике, а Берлускони уже не потревожит своими глупыми шутками (некогда, ведь надо спасать свою шкуру). К этой идиллической картине можно добавить и позитивные вести из Китая, где партия и правительство едины и снова ведут народ вперед с четким планом, и главное чтобы в том уголке мира не началось какой-нибудь заварушки. Такая лубочная картина получается, что аж противно. Или противно от осознания того, что в такой ситуации можно не использовать море возможностей и вновь остаться у разбитого корыта. В общем, каждому свое. Тем более пока ФРС продолжает печатать деньги, с ухмылкой поглядывая на пузырь Биткоинов.

И под этот успокаивающий звук печатного станка, напоминающий стук колес поезда в детстве, продолжаются покупки на развивающихся рынках. Хотя украинский сегмент, как всегда, идет своим путем. Потому как в конце прошлой недели рынки вдруг поняли, что хоть Украина и провалила на радость Путину подписание договора об ассоциации, это еще совсем не означает сделку с русскими. И призрак дешевого газа и шаровых кредитов, летавших в воздухе после приснопамятного решения Кабмина, вдруг испарились. Не до конца конечно, но достаточно, чтобы народ начал распродавать. Ведь третий вариант, то самое пресловутое разбитое корыто, не радует никого.

Стратегия «Нам бы день продержаться, нам бы ночь простоять» используется уже слишком давно и похоже выдыхается. А продаваться остается только Китаю. А это довольно специфический покупатель, ведь он может денюжку и дать, но попросит приютить на несколько недель парочку своих родственников. Так или иначе, слишком благодушное настроение внешних рынков и оставшиеся капельки надежды, что все случившееся имело какой-то смысл, пока удерживает суверенные бумаги от полного провала, хоть они вновь подобрались к локальным минимумам, зафиксированным после снижения рейтинга от Мудис.

На этом фоне некоторые украинские корпоративные заемщики видно решили, что терять им уже нечего. И если от Агротона, после всех его последних телодвижений, уже мало что можно ожидать и реструктуризация бумаг, которые были реструктуризированы еще несколько месяцев, не может удивить, то решение о реструктуризации банка Финансы и Кредит стало довольно неожиданным. Не то чтобы никто этого не ожидал, и банк всегда был в группе риска, о чем отчетливо сигнализировали его котировки, но увеличение капитала и данные о балансе финансового учреждения оставляли надежду.

Впрочем, даже после публикации условий реструктуризации, которые, если бы не необъяснимое желание снизить купон, как две капли воды напоминали бы предыдущие, сам факт ее остается под вопросом. Ведь банк повел себя как и блефующая Украина, с одной стороны выдав на внешние рынки условия реструктуризации, а с другой заявив для внутренних пользователей, что денег для погашения у него достаточно. Интересно, как поведут себя держатели бумаг в таком случае... Независимо от этого, покупателей на другие банковские выпуски с погашением в 2014 году, также прошедших реструктуризацию, как ветром сдуло. И ведь правда, если прокатит у Фиников, даже несмотря на наличие бумаг Ферекспо, то что сможет остановить VAB и ПУМБ.

На этом фоне болотом выглядит ситуация внутри страны. На рынке облигаций, помимо редких заявлений о планах того или иногда эмитента что то выпустить, происходят только первичные аукционы. Там тоже, если присмотреться, можно найти много интересного. Прежде всего речь идет о валютных ОВГЗ, которых за последний месяц Минфин наштамповал уже на 800 млн. долларов. При этом, большая часть из них – это бомбы замедленного действия, ведь в них предусмотрена оферта по желанию. Т. е. в любой момент держатель может заявить о желании увидеть перед собой деньги в течение нескольких недель. И пусть бы все они уходили гос банкам, это бы мало волновало людей из планового отдела Минфина.

Но вот статистика после предыдущего аукциона указала, что ОВГЗ на 300 миллионов долларов ушли нерезидентам. Последние давно уже ничего не покупали и такая активность заставила посмотреть на северо-восток. С надеждой ли, удивлением или с испугом, тут у каждого свое. В конце концов, может это снова история о черной кошке в темной комнате. Надежда, только только зародившаяся, начала оставлять и украинский рынок акций на этой неделе. Рынок ударился о потолок, расположенный где-то на уровне в 950 пунктов, и начал корректироваться. Собственно, тут тоже все читали Пушкина и помнят, что случилось со стариком, который слишком часто говорил глупости после того, как закидывал невод. Пока же утро пятницы индекс УБ начнет на отметке в 918 пунктов и может разве что успокаивать себя старой присказкой о том, что самая темная ночь перед рассветом.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 06.12.2013, 20:21 | Сообщение # 48
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
И рынок на заднем плане

Иногда мировые рынки, глобальная экономика и геополитические процессы просто не возбуждают. Они отходят на второй план, становятся такими маленькими, незаметными и совершенно не важными.

Мы привыкли завидовать американским и лондонским спекулянтам. В их образе жизни и работе, наполненной реальными сделками, объемы каждой из которых превышают размер фондового рынка Украины, логичными рыночными движениями, взлетами и падениями. Все то, что в отличие от стриптиз-клубов и виски со льдом нельзя так просто взять и перенести в Киев. Да что там Лондон и Нью-Йорк, даже уровень московского инвест-бизнеса недостижим для киевских бойцов Блумберга и торгового терминала.

Но как оказалось есть что-то, чего у них никогда не будет. Никогда. И есть те эмоции, которые они никогда не прочувствуют, сколько бы сделок не заключили, сколько бы топ-моделей не покорили и сколько бы кокаина не закупили у знакомого дилера. И не узнают они о том, можно ли им с клиентами и партнерами только пить виски, или они готовы с ними пойти в разведку. И пусть теперь завидуют. За тот всплеск эмоций, который не в состоянии подарить Рождественское Ралли и подслушанный в баре инсайд. За то тепло, которое нельзя почувствовать в Майами.

Вот так вот скучно они и снижались на текущей неделе. Это было даже не падение, а просто скучное снижение. Логичное снижение, учитывая, как высоко они забрались. На утро киевской морозной пятницы индекс S&P500 застыл на отметке 1785 пунктов. Снижение, которое позволяет накопить потенциальную энергию для Рождественского ралли, на реализацию которого у рынков осталось 2 недели. А уже потом, после праздников, вспомнить про бюджетные проблемы США и прочие неурядицы.

Пока же снижаться рынки заставляли в основном вести с полей ФРС. Как всегда в последнее время касающиеся новостей по поводу мыслей о сворачивании программы QE3. При этом, все идет по плану. Китай помышляет о мировом господстве, отбиваясь от назойливых просителей-визитеров, Европа постепенно встает на крейсерскую скорость, Россию как и раньше мучают комплексы и Навальный (или наоборот). И мир по-прежнему полон дешевых денег, пусть это вообще незаметно в Киеве. Так на прошедшей неделе Габон (кто найдет его на карте первым, тот большой молодец) привлек выпуск десятилетних еврооблигаций с доходностью чуть выше 6,375%.

В Киеве видно совершенно другое. И происходящее в городе заметно не только в новостных передачах всех каналов мира, но и на рынке еврооблигаций. Ведь если граждане Украины не прощают жестокости, олигархи – отказ от ассоциации с ЕС, то мировые рынки – глупости. И иногда случаются такие моменты в истории, когда все трое становятся злыми одновременно. И если злость украинцев видна на улице, олигархов – на подконтрольных телеканалах, то о злости держателей украинского суверенного долга можно только догадываться. И можно только вообразить себе гремучую смесь немецкого-английского мата, который теперь звучит где-то в Калифорнии.

Новые данные показали, что Franklin Templeton нарастил вложения в украинский долг уже до 6 млн. долларов. И не надо искать в этом происки американских спецслужб или предполагать, что основным инвесторов фонда является Вова. Дело в том, что еще 2-3 недели назад будущее украинского рынка выглядело более чем радужным. На фоне одних из самых высоких в мире доходностей (вот Венесуэла например немного выше, но там уже свет массово отключают) впереди был саммит с ЕС, который обещал дать ассоциацию и новую программу МВФ (она явственно маячила даже в письмах, которые писали из Белого Дома), а потом и визит в Китай, о котором в захлёб рассказывали как о прорыве, грозящем залить Украину не только китайцами, но и их деньгами.

Но в результате получился большой пшик. Громкий такой, который очень любят изображать во второсортных американских комедиях. Сначала случился Вильнюс, а потом случилось так много всего, что в Пекине оставалось только ходить на экскурсии. Да и Пекину Украина с доступом к рынку ЕС и Украина как вещь в себе – совершенно разные страны. И если активно инвестировать в первую было логично, то во вторую – точно также глупо. А вот китайское руководство уже давно не совершает глупостей. В итоге вместо заявленных миллиардов получился один маленький договорчик на 247 млн. и куча меморандумов. Которыми теперь можно топить на майдане, особенно учитывая надвигающиеся морозы. Другой поддержки украинской экономике в ближайшее время не видать. И пусть кривая пока просела не слишком глубоко (наверное, слишком многие открыли график 2004 года, когда уже через неделю началось восстановление), настроение в Минфине должно быть очень плохое. Резервы стремительно идут вниз, даже учитывая тот факт, что за газ мы теперь не платим, а восполнить их неоткуда.

В такой ситуации на первый план в Украине всегда выходит ситуация на валютном рынке. Как известно, самое большое заблуждение в нашей экономике – это «гривна по 8 наше все». Пока НБУ удалось отбить первую атаку, залив межбанковский рынок долларами из резервов. И одновременно выдав месячную норму рефинансирования в один день. На день ситуацию удалось выровнять, но тут как раз время играет против НБУ. Ведь возле каждого обменника не выставишь по беркутовцу, и гораздо эффективнее могут быть методы, которые успешно применяли в 2004 году. Пускай это и чревато политическими неприятностями.

В такой ситуации говорить о рынке облигаций вообще не приходится. Ставки на межбанке прогнозируемо взлетели вверх, заморозив рынок долга. На первичке снова кто-то с сильно выраженным московским акцентом покупает валютные облигации с офертой, но уже в этот раз гораздо меньше, всего 50 млн. долларов. Ну а рынок акций пока не собирается умирать. Может быть, его участники, греясь в офисе после прогулок по киевским улицам, вспоминают 2004 год. И особенно то, что последовало после него. В те уже далекие времена рынок просто закрыли на неделю, чтобы избежать нелепых телодвижений. Когда же открыли, то стали свидетелями долгого и бурного роста. В результате, пусть индекс УБ и снижался первые пару дней, уже в четверг вернулись покупатели. Утро пятницы рынок начинает на отметке в 896 пунктов. Готовый ко всему. Как готовы ко всему и участники рынка. Которые впервые за долгие годы не завидуют своим коллегам. И для которых, тоже впервые, результаты торгов и финансовые результаты отошли на второй план.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 13.12.2013, 20:40 | Сообщение # 49
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
На первых полосах и в первых рядах

И еще одна украинская неделя пролетела. Чисто украинская. Короткая и одновременно очень длинная. На этой неделе не только сами события на мировых рынках оставались мелкими и незначительными, но и Украина заняла центральное место в мировых новостях.

Конкурировать на первых полосах Financial Times приходится разве что с Таиландом. Но у последнего фора более чем в месяц и там уже судят премьер-министра за разгон демонстрантов. Конечно можно вспомнить, что в Северной Корее прихлопнули самого главного дядю страны, но во-первых это у них дело привычное (показывает, так сказать, местные особенности единения власти с народом), а во-вторых, сам дядя на протяжении своей долгой жизни показывал растущему будущему Великому Кормчему заразительный пример.

Впрочем, Северная Корея влияет на мировые рынки только когда очередной кормчий начинает стучать себя кулаком в грудь и запускать из катапульты ядерные ракеты куда-то в море. Поэтому последняя новость скорее относится к рубрике «Их нравы», хотя вряд ли войдет в очередную смехопанораму Дмитрия Киселева, уступив настоящим ужасам, гей-браку в Германии, содомии в Швеции и голодному бунту в Детройте. В Северной Корее ведь такое невозможно…

Все прочие события проходят незаметно, отражая то ли заангажированность киевских наблюдателей, то ли кризис жанра. Американские рынки продолжают пережевывать тему сворачивания количественного смягчения, разглядывая ее со всех сторон и угадывая дату, когда наконец оно начнется. На этой неделе рынки в целом предпочитали снижаться, разглядев быстрый бюджетный компромисс в США. Извращенная за последние несколько лет рыночная логика указывала на то, что это плохо, потому как может снизить макрориски и привезти к сворачиванию программы.

В результате, утро пятницы 13-е индекс S&P500 начнет на отметке в 1775,5 пункта. Рынок немного отступил от максимумов, но еще сохраняет закончить торговый год на вершине мира. Впрочем, текущая точка тоже весьма высока и сулит всем участникам достойные бонусы. А значит и хорошее настроение на Рождественские праздники. Такое же настроение в целом царит и в Европе, где основные страшилки давно уже не актуальны. Ну и конечно дешевые деньги продолжают править бал. Об этом, впрочем, уже и говорить не пристало.

Про дешевые деньги конечно знают не во всем мире. В Украине например о них никто не слышал. Вот и стоимость братского кредита на 750 млн. долларов на этой неделе выросла с 6,5% до 9,5% годовых. История этого кредита, как известно выданного по личному распоряжению Путина, была окутана тайной с самого начала. Равно как и ставка по нему, изначально планировавшаяся гораздо выше 6,5%. Почему именно 9,5%, а не допустим 13,3% сказать сложно. Как сложно сказать, ожидает ли такая же судьба валютные ОВГЗ с офертой, активно скупаемых загадочными нерезидентами на первичных аукционах вот уже месяц.

На этой неделе этих бумаг ушло всего 50 млн. долларов. Ставка по ним пока составляет 7,75%. Но это пока. Рост ставки по внешнему кредиту не сопровождался ростом доходности по еврооблигациям. Спекулянты на внешних рынках хорошо помнят правило, что покупать надо тогда, когда стреляют пушки. Тем более, внешний рынок по-прежнему закладывает в цену какую-то будущую мифическую сделку. Рынку собственно всегда было все равно, будет эта сделка с Москвой, Брюсселем, Вашингтонов или Пекином.

Теперь на первом плане сделка с Россией, загадочная и ужасная. Что могут подписать в Москве 17 декабря не знает никто, возможно даже сами подписанты. При этом на условия сделки скорее влияет киевская улица чем стратегические планы. Рождая очередные соблазны самоубийственных попыток выслужиться. Хотя киевской стороне стоит помнить печальную историю Батьки, нервы которого не выдержали несколько лет назад и он показательно разогнал жалкие осколки демонстрации в ночном Минске. Это не только закрыло для него доступ к западному финансированию, но и не позволило сразу получить финансы в Москве.

Сначала был кризис, почти трёхкратная девальвация, а потом уже Путин скупился по дешевке. Пока что это выглядит ночным кошмаром, но экономическая ситуация может радовать только мазохистов. Пока что НБУ удается удерживать гривну ниже психологически важной отметки в 8,3, а значительного оттока депозитов не наблюдается. Впрочем, все кто хотел купить доллар сделали это на протяжении последних лет двух, а новых гривен найти сейчас очень трудно. Так что как мы видим депрессивная ситуация в экономике и на рынках на протяжении последних нескольких лет имеет свои положительные стороны.

На этой неделе гривна продолжила сползать вниз сразу же, как успокоились пушки интервенций. С ликвидностью на рынке перебои, поэтому говорить о рынке облигаций не приходится. Внутренний рынок акций тоже отказывается падать. Объемы торгов резко упали и участников рынка легче встретить на утренних баррикадах, чем у терминалов. Продавцов нет, потому как многие помнят историю 2004 года, когда спящий три года подряд рынок вылетел вверх на 100% за несколько месяцев после революционных событий. Но и покупать пока ничего не ясно тоже мало кто рискует. Утро пятницы рынок начнет на отметке в 890 пунктов. Все окопались и ждут. Будем надеется, что дождутся. Что мы все дождемся.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 21.12.2013, 15:59 | Сообщение # 50
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Продано

Где-то далеко, и одновременно очень рядом, уже начинают праздновать. Развешивают фонарики, поют песни, включают по телевизору рекламу Кока-колы. Многие письма уже не доходят до адресатов, которые устремляются в горы и на теплые берега. В общем, мир живет своей жизнью, отключая деловые телеканалы, по которым так часто теперь показывают Украину, начиная восхищаться не мужественными людьми на морозе, а милыми лосятами, пробегающими вдоль дороги. В общем, все идет своим чередом, все возвращается на круги своя. И даже красивая сказка всегда заканчивается, равно как и заканчивается любая, самая длинная программа количественного смягчения. Или по крайней мере начинает заканчиваться.

Бен Бернанке, как настоящий капитал корабля, не смог уйти со своего поста, не повернув корабль на верный курс. Ответственный оказался дядька, видно что дедушка из Украины. И наверное он не хотел, чтобы первое решение ФРС под началом Миссис Йеллен было связано с болезненными шагами.

Так или иначе, на своем последнем заседании в 2013 года ФРС приняло решение о начале сворачивания программы количественного смягчения под номером 3. Никаких радикальных мер, конечно же, не последовало. ФРС снизило ежемесячный выкуп активов на 10 млн. долларов до 75 млрд. долларов, пообещав сохранить низкие ставки еще очень долго. Да и сам комментарий регулятора был крайне позитивным. Все это вместе привело к резкому росту рынка, который утомился бояться снижения объемов выкупа. В результате, утро пятницы индекс S&P500 начнет на уровне в 1809,6 пунктов, чуть откатившись от исторического максимума. Очередного в этом году.

Одновременно, республиканцы и демократы еще и успели достигнуть бюджетный компромисс, закрыв парламентский год на мажорной ноте. Так что по ту сторону океана все могут спокойно уходить на Рождественские каникулы. А как известно, когда хорошо в штатах, на всех фондовых рынках мира тоже неплохо. Разве что вот золото улетело куда-то ниже 1200 долларов, но учитывая текущую любовь всего мира к риску, к защитным активам интереса мало. Еще бы и нефти завалиться куда то ниже 80 долларов за баррель, но это уже из разряда мечтаний идиотов. Которые, впрочем, учитывая цикличность, иногда сбываются.

Ну а Украина…. 17 декабря, ровно в 17.00 была подписана капитуляция…. Простите, голос спекулянта был временно заменен на голос Левитана. Все дело в том, что спекулянт уже 2 дня как пьян, празднуя заключение сделки. И открывать шампанское он начал уже в момент прямой трансляции откуда то из Москвы. Более всех пьян конечно же пресловутый демонический немец из Franklin Templeton, который после нескольких бутылок шампанского за тысячу долларов должен был пригубить еще и немного виски со льдом. Впрочем, кто этих немцев знает, может он и не пьет совсем, то тогда он все равно был опьянён. И пьянило его ралли в украинских евробондах, крупнейшее из когда-либо видимых.

О потенциальных сделках Украины кричали так давно и так громко, что теперь на крик «Волки волки» уже никто не обратил внимания. И лучше даже не считать, сколько заработал фонд на позиции в Украине, и не думать о том, сколько бонусов получат управляющие. Ну а что же, все что хотели спекулянты, Украина получила. В теории. Дешевый газ должен снять вопрос девальвации, прежде всего ожидания оной, что должно позволить массово печатать так недостающие бабло (благо, векселя снова появились в проекте бюджета). Ну а 15 млрд. долларов снимают вопрос дефолта Украины в краткосрочной перспективе. А долгосрочная вообще мало волнует спекулянтов.

В то же время, ралли коснулось пока только внешних рынков, а сама сделка при пристальном рассмотрении оказывается немного не такой оптимистичной. И газ дешевый выходит только на 1К в 2014 года, а дальше все зависит от хорошего поведения (остальное додумайте сами), и из 15 млрд. долларов пока можно вести речь только о 3 млрд. долларов, которые придут уже скоро в виде еврооблигаций (как прообраз счастья для российских пенсионеров). При этом, они как бы придут, а потом как бы уйдут, потому как уже месяца 3 Нафтогаза за газ не очень то и платил. Никто конечно не исключает, что договоренности могут реализовываться и дальше и мы увидим все 15 млрд. долларов. Где-то в терминале Блумберга увидим.

Если эти 15 млрд. полностью упадут в предвыборную кассу украинской власти, то Россия станет крупнейшим держателем внешнего долга Украины. Диверсификация наше все. Хотя, надо не останавливаться на достигнутом, продолжая увеличивать долю России и доведя ее до 100%. Вот тогда можно будет с легким сердцем объявлять дефолт (что называется, при съемках этого фильма ни один рыночный инвестор не пострадает), при этом еще и списывая большую часть долга. Право слово, забота о российских пенсионерах не является нашим основным занятием. Ну а потом, с легким сердцем, возвращаться на публичные рынки.

Так или иначе, ралли в Украине застопорилось. На рынке облигаций сначала пропали офера, потом появились биды, но резкого роста ставок и активной торговли пока не случилось. Может все дело в том, что гривна как то не спешит укрепляться под валом таких позитивных новостей. И утро пятницы все равно остается около 8,3 грн. за доллар. Так или иначе, покупатели не ринулись за бумагам, лишь обозначив что в общем то не против. Да и то банки. На рынке акций тоже бурный рост случился только в первый день после сделки. Учитывая, как дешевы сейчас украинские акции, это собственно и не удивительно.

Основным драйвером роста стали акции Мотор Сичи. Инвесторы поверили, что сейчас Украина вместе с Россией начнет клепать сотни самолетов, ведомых вперед моторами этой замечательной компании. Странно, что не начал расти Мостобуд, особенно на фоне перспективы построить мост между Керчью и Россией, бессмысленный, и беспощадный. Перспективы ведь примерно одни и те же. Так или иначе, индекс УБ начнет утро пятницы на отметке 910 пунктов. И о том, насколько это дешево уже даже не стоит писать.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
Страница 2 из 8«123478»
Поиск:

Зарегистрированные пользователи, побывавшие сегодня на форуме:
Поиск по форуму (insider search engine):

Яндекс.Метрика Форекс рейтинг