Форекс каталог
Понедельник, 25.09.2017

[ Новые сообщения · Обзор форума · Участники · RSS · Правила форума ]
Страница 1 из 812378»
Модератор форума: Acad, Karlson, Tisha™ 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
Week in a glance или как мы прожили эту неделю
NewsMakerДата: Суббота, 23.06.2012, 09:28 | Сообщение # 1
Генерал-полковник
Группа: Администраторы
Сообщений: 909
Репутация: 0
Статус: Offline

^^^^^


Сергей Фурса
Cпециалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital
 
RafaleДата: Суббота, 07.07.2012, 09:41 | Сообщение # 2
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Есть ли жизнь после Евро? Этот вопрос задавали себе на последней неделе не греки, раздумывающие, возвращаться ли к драхме, а жители Украины, где внезапно закончился чемпионат по футболу. Что это означает, пока сказать трудно, но мрачные древние пророчества обещали, что после Евро-2012 вдруг исчезнут как мираж специально к нему развернутые дороги, стадионы превратятся в тыквы, мега-скоростные поезда Хюндай – в крыс, а милиция вновь вернется к своему привычному состоянию, не только перестав катать на себе голландских фанатов, но и, сняв с лица обязательную улыбку, примется наверстывать упущенное за последний месяц. В общем, типичный конец света, от которого практически нет спасения. Сможет ли изменить судьбу мира открытие бозона Хиггса, пока сказать трудно, тем более что на территории Украины законы физики, как и логики, могут не действовать. Но вот на мировых торговых площадках конца света снова удалось избежать. И, опять же, не без помощи футбола, или, скорее, с его косвенным участием. Спасение пришло откуда уже и не ждали — со стороны саммита европейских лидеров, который состоялся в конце прошлой недели. Как и осенью, до его проведения лидеры правительств стран Евросоюза играли в игру по снижению ожиданий, что сделало ралли по его завершению еще более впечатляющим. В общем, рынки ринулись вперед, подогреваемые дальнейшими шагами по вливанию дешевых денег в экономику как в Европе, так и в Китае, и пятницу индекс S&P500 начинает на отметке 1367 пунктов. И, даже несмотря на небольшую коррекцию последних дней, которая совершенно естественно следовала за бурным ростом (в отдельные моменты превышавшим 2% за сессию), даже развивающиеся рынки уже вовсю пожинают плоды нового витка роста аппетита к риску. И вот уже все желающие спешат провести выпуски еврооблигаций, и в мир выходят такие эмитенты, которых пару недель назад и представить на публичном рынке было сложно.

Среди этих имен скоро появится и Украина, хотя данный выпуск станет лишь следствием недавних договоренностей с МВФ и не сигнализирует массовый старт заемщиков вслед за сувереном. Доходности на украинском рынке еврооблигаций все еще велики, и пока Киев не договорится с МВФ, или, например, с господином Путиным, так удачно приезжающем в гости уже 12 июля, первичный рынок остаётся закрытым. Но, пока и Путин, и МВФ упорствуют, Нацбанк доказал, что в состоянии не только песни сочинять, но и дела делать. К таким делам, безусловно, следует отнести подписание договора о свопах с Китаем, и последовавшие ему вслед договоренности о кредите. НБУ следует древней народной мудрости, что дружить надо не с соседом, а с соседом твоего соседа. Китайцы, конечно, не альтруисты и у них давно все посчитано, но планы Поднебесной настолько глобальны, а роль Украины в них настолько мала, что договариваться с ними гораздо проще и безопаснее. Пока Пекин просто продвигает по миру свой юань, не особо настаивая на получении права собственности на украинскую трубу, размещении где-то в Закарпатье собственной военной базы или введение китайского языка вторым государственным. И пусть часть средств, полученных от Китая, пойдет на закупку у него же разных полезных в сельском хозяйстве приборов (а может и импорте пары миллионов самих китайцев, тоже очень полезных), а сами юани строптивый МВФ откажется учитывать в резервах. Ведь все равно не все деньги уйдут в Пекин обратно, став достоянием нашего платежного баланса, а НБУ получит возможность не расходовать доллары из своих резервов, покрывая китайский импорт.

Так что снова хорошая новость для гривны, как и значительный плюс по платежному балансу в мае. А то ли еще будет в июне, которого до этого ожидали с трепетом из-за пиковых объемов погашения внешнего долга. Когда специально обученные люди, наконец, посчитают, сколько денег пропили шведы и голландцы (об окончательных результатах евро мы узнаем месяцев через девять), а потом прибавят к этому объем выпуска внутренних долларовых облигаций, тогда, казалось бы, девальвационным ожиданиям должен прийти конец. Но они настолько живучи, что рассчитывать на это не приходится, особенно грустно обитателям внутреннего рынка облигаций Украины, которые бы давно уже хотели поторговать чем-то, кроме долларовых ОВГЗ и футбольных билетов. Хорошо хоть ставки межбанковского рынка постепенно приближаются к адекватному уровню, и овернайт уже вновь приблизился к 10%. Впрочем, без каких-либо прорывов на макроуровне ожидать появления спроса на корпоративные облигации и даже государственные бумаги, номинированные в гривне, пока не приходится.

Зато на украинском рынке акций наступило долгожданное оживление. Индекс Украинской биржи на волне всеобщего позитива и, отталкиваясь от собственной дешевизны, рванул вверх, как только трейдеры вернулись назад после долгих выходных. И легко взял не только казавшуюся целевой отметку в 1000 пунктов, но и не заметил на своем пути 1100, ударившись лбом только в отметку 1200 пунктов. Ударился довольно сильно, ибо пятницу начинает с отметки 1090. И пока неизвестно, будет ли этот рост таким же неожиданным и скоротечным как женская любовь к футболу на протяжении Евро-2012, но в пользу продолжения движения вверх говорит как увеличение объемов торгов, так и сохранение крайне низких цен на активы. Даже нерезиденты понемногу возвращаются на украинский рынок. А некоторым так и вообще везет увидеть, как Криштиану Роналду покупает активы в Украине, в том числе акции украинского банка. Жалко только, что его покупки заметил пока только сайт по продаже недвижимости. Но, как известно, Роналду задает моду, и, кто знает, может быть теперь нас ожидает наплыв азиатских девочек 14-16 лет, активно инвестирующих в Украину деньги своих трастовых фондов, предназначенных для оплаты обучения в университетах.

Казалось бы, впереди нас ждет безоблачное будущее (во что особенно верится, учитывая погоду за окном). Но покращення добралось и до фондового рынка Украины в виде нового закона о депозитарной деятельности, лишающего биржу львиной доли ее доходов, а ее существование – экономического смысла. Закон, предусматривающий создание монопольного клирингового центра где-то под крылом у Национального Банка, сумел объединить даже украинских торговцев, которые написали открытое письмо на имя президента. Но, судя по всему, почта в Украине работает плохо, и нововведение неотвратимо наступает. Радует лишь то, что под его создание выделены 100 млн. грн., а столько, как когда-то учил кузнец, в одиночку быстро не освоить (недаром рынок получил отсрочку на 18 месяцев), да и деньги эти, возможно, попадут на внутренний рынок, изображая собой монетарное смягчение по-украински.

Вот так незаметно снова побеждает пессимизм. А с ним надо бороться, ибо вреден он для здоровья и кошелька. А ведь все на самом деле легко и просто, что не раз доказывала украинская власть. Вот и сейчас они дают подсказку, что делать, и как с этим бороться. Указывающей путь звездой является грядущая оригинальная реформа, по переименованию милиции в полицию. Как всегда, никакого плагиата и коренные изменения в ведомстве. И зря многие относятся к этому с иронией. Ведь главное — просто не останавливаться на полпути. И тогда приезжаете вы, например, на собрание акционеров, а там вас встречает Алчевский рейнджер, или шериф из Корюковки. Такие встречи не только убедят инвестора, особенно нерезидента, в сохранности его вложений, но и должны будут вдохновить творческих людей на возрождение украинского кинематографа. И Чак Норис, бьющий ногой с разворота в груды металлолома, будет выглядеть гораздо эффектнее, чем в техасских прериях. Тем более, Ван Дамм давно освоил просторы украинских питейных заведений. Итак, думается, мы продолжим переименования, не останавливаясь на бедных милиционерах. В Киеве наверняка найдется улица, достойная имени Уолл-Стрит, Нафтогаз давно пора называть Газпромом, гривну — долларом, а Национальный Банк — Федеральной Резервной Системой. И пребудет с нами счастье.


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 13.07.2012, 22:49 | Сообщение # 3
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Летняя жара продолжает давить на сознание всех жителей подлунного мира, не делая исключений и для тех, кто лишь на время может укрыться от палящих лучей солнца где-нибудь под мощным кондиционером. В такие периоды затихает не только любая внешняя активность, но и мыслительные процессы, что, безусловно, сказывается на всех аспектах человеческой деятельности. Торговля не исключение, и даже мощные глобальные рынки сегодня выглядят лениво, безынициативно, и даже устало. С таким настроением им удобнее всего падать, что они успешно и проделывают вот уже несколько дней к ряду. Жара и производимая ею усталость навевает на торговцев депрессивное настроение, и они как малые дети начинают канючить о подарках. Впрочем, в такие моменты, даже получив их, они бы вряд ли бы сильно обрадовались, так что отсутствие новых презентов от ФРС, в виде уже давно ожидаемого всем прогрессивным человечеством QE3, вряд ли стало определяющим в движении вниз. Но это не веселое паническое падение, сопровождаемое не только сердечными приступами незадачливых инвесторов, но и значительными объемами торгов. Это вялое апатичное сползание. Индекс S&P500 начинает пятницу 13-е на уровне в 1335 пунктов, что вряд ли можно считать пугающе низкой отметкой. То ли дело курс евро, который периодически уходит ниже отметки 1,22, обновляя минимумы последних лет. Что весьма логично, ибо после того, как ставки по депозитам в ЕЦБ опустились до нуля, европейская валюта может быть скорее обузой, чем инвестицией. Трудно сказать, пробудятся ли рынки в ближайшее время или даже выходящую корпоративную отчетность будут встречать вялым интересом. Сезон выхода корпоративной отчетности традиционно стартовал публикацией от Alcoa. В мире наживы и чистогана существует поверье, что как отчитается этот алюминиевый гигант, так и выйдут в свет все остальные. Было бы неплохо, так как прибыль компании немного превысила ожидания. Хотя здесь дело наверное не в хорошей прибыли, а в слабых ожиданиях, порождаемых все той же депрессивной усталостью. Сохранится ли она надолго или взмах крыла бабочки где-нибудь в Бирме встрепенет весь торговый мир предугадать невозможно. И не исключено, что сюрприз ждет нас уже за поворотом, в пятницу 13-го.

Пока же к нам приехал только Путин, да и то с пустыми руками. Его визит мог бы пробудить кого-то в Киеве только в том случае, если бы итогом вояжа стало резкое снижение цены на газ, ведь если мировые рынки впадают в летнюю спячку, то что уж говорить об Украине. Здесь пока покупает только Динамо Киев. Если судить по объемам торгов как облигациями, так и акциями, обитатели фондового рынка уже измаялись от безделья и пошли записываться на курсы кройки и шитья, занялись йогой или вернулись к своему исконному призванию на родных просторах, отправившись выращивать капусту или кукурузу. Последнее особенно актуально, учитывая судьбу посевов царицы полей по всему миру, что уже привело к резкому взлету цен на продукт и, может быть, позволит ближе к осени смотреть новинки синематографа, не отвлекаясь на запах попкорна. В общем, можно смело выключать компьютеры, садиться на самолет (лучше не Аэросвит) и лететь куда-нибудь далеко-далеко, чтобы, облачившись белые брюки, выйти на незнакомые улочки, устроиться с бокалом чего-то холодного и веселящего на террасе маленького кафе и слушать уличных музыкантов.

Осталось лишь понять, какая музыка звучит в голове у отечественных спекулянтов, пока они под офисными кондиционерами мечтают о бонусах и далеких краях. Это явно не хард-рок 2008 года, но и не зажигательное диско беспечных времен. Учитывая отечественные реалии, обратим свой взор на джаз (признайтесь, вы ожидали прочитать здесь «шансон»). Ведь джаз – это искусство импровизации, а что лучше описывает отечественную экономику и управление ею, чем бесконечная импровизация? Она проявляется как в деталях, когда еще с утра в день аукциона вы не догадываетесь, какие облигации в итоге будет продавать Минфин, так и в глобальных масштабах. Конечно, есть во всех этих импровизациях пара устойчивых тем, но как же без них. Ведь джаз – это сложная для восприятия музыка и пипл может не схавать, если, например, после саксофона вступит НБУ и понизит курс гривны. А перед выборами Минздрав не рекомендует так нервировать широкие массы. Не успели все переварить закон о депозитарной деятельности, как эта неделя порадовала очередной глобальной импровизацией от налоговой. Представленная на суд общественности налоговая реформа, которая пока еще, слава Богу, не обрела вид закона, порадовала свежим набором инфарктных импровизаций. Самыми заметными из них, конечно, являются налог с оборота, продолжающий реформистские усилия по развитию конкуренции и стимулированию увеличения продуктивности труда, а также введение валютного сбора. В общем, в таких условиях логично, что Минфину остается уповать только на покупки гособлигаций со стороны патриотически настроенных граждан.

В этом направлении правительство ведет упорную работу на протяжении многих месяцев. В конечном итоге, власти, похоже, взяли за основу лозунг «Если народ не идет к рынку, то рынок придет к народу». Именно так можно описать появление казначейских облигаций, номинированных в долларах, выпуск которых планируется в документарной форме. Долгие месяцы мечтания регуляторов о припрятанных в матрасах украинцев долларах привели к мысли, что лучше эти доллары там заменить на свои облигации. НБУ даже обещает создавать вторичный рынок по этим облигациям, правда выставляя биды в гривне (и, наверное, основываясь при сделках на собственном курсе национальной валюты). Конечно хотелось бы, чтобы у правительства все получилось, но шансы, что откроется рынок внешних заимствований, пока кажутся выше, чем вероятность увидеть в Ощадбанке очередь из желающих поменять свои кровные доллары на бумагу от Минфина. Тем более, украинский рынок еврооблигаций демонстрирует удивительную устойчивость к внешним неурядицам, продолжая ползти вверх (бегать в такую жару просто невозможно), несмотря на глобальное снижение аппетита к риску. Что ж, учитывая текущий уровень цен в украинском сегменте, простора для роста у нас более чем предостаточно.

Это же можно сказать и про украинский рынок акций. Сейчас он учится расти без объемов, как когда-то падал без них. Причем, помогают ему в этом, судя по почерку, те же невидимые руки, которые до этого толкали его в бездну. Что ж, если у этих талантливых товарищей получилось опустить его туда, где он был месяц назад, почему бы теперь кто-то мог им помешать. Да и незачем. Ведь если для маркет-мейкеров и было логичным сопротивляться полету вниз, то сейчас они кровно заинтересованы в восстановлении адекватных уровней. Ведь на падающий рынок никто и никогда не спешит нести свои денюжки, особенно в Украине. Но пока торговля проходит у рубежа в 1100 пунктов, а отечественные акции остаются безнадежно дешевыми. Впрочем, как учит великий сенсей Уоренн Баффет, если что-то дешевеет, это очень хорошо. Конечно, если только вы не умудрились купить это что-то очень дорого. Но наша песенка еще в любом случае не спета, а импровизация, с музыкой и текстом продолжается. А значит будем жить.


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 20.07.2012, 20:22 | Сообщение # 4
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Все, что не убивает, делает нас сильнее. Мудрость этого изречения находит подтверждения не только в делах незадачливых любовников, уволенных работников или профессиональных неудачников, но и на фондовых рынках. Причем там провести причинно-следственную связь гораздо проще, чем в делах обыденных. Вот и депрессивное настроение прошлой недели дало толчок для уверенного роста на этой. В основном это касается американцев, которые заложили крайне пессимистические ожидания перед сезоном корпоративной отёчности. И вот уже третий год подряд корпоративная отчетность превосходит ожидания. Есть конечно редкие исключения, а-ля Морган Стенли, но они лишь подтверждают общую тенденцию. В результате пятницу индекс S&P500 начнет на отметке 1376,5 пунктов, максимуме для этого лета. Не помешало росту даже отсутствие новых сигналов о QE3. Бен Бернанке два дня что-то говорил перед конгрессменами, но там не сказал основного. Что ж, значит у рынков будет еще не один повод вырасти на ожиданиях того, что он наконец скажет самые главные слова. Так что, на самом деле, нет для рынков новости лучшей, в долгосрочной перспективе конечно, чем не запуск нового этапа количественного смягчения. Правда, это в который раз затруднит толкование новостей, поскольку каждый раз перед публикацией новых статистических данных участники рынка должны гадать, хорошая новость – это плохая новость или нет. Но в летнее затишье и такое развлечение не помешает. Ведь, похоже, даже европейские проблемы ушли в отпуск, и на этой неделе новости со стороны Старого Света поступали весьма скупые. То ли это просто результат сравнительной базы, и вызвано слишком громкими криками в недавнем прошлом, то ли дань уважения Ангеле Меркель, которой дали отметить свой день рожденья в спокойной домашней обстановке. Все это сохраняет благоприятный фон для перетока средств в более рискованные места планеты, и иногда часть из них даже докатывается до Украины.

На этой неделе нервы не выдержали уже у украинского правительства, которое решило воспользоваться конъюнктурой и не упустить в который раз благоприятный момент для привлечения средств. В результате, без объявления войны, украинский Минфин неожиданно выскочил на рынок и в течении одного дня, без проведения роад-шоу, привлек крупнейший в истории страны объем средств. Полученные 2 млрд. долларов избавляют правительство от головной боли по части рефинансирования внешних долгов до конца года. Ну и пару миллиардов долларов в резервах не помешают (хотя сломать девальвационные ожидания, кажется, не в состоянии любые заимствования с любых сторон). В общем, если не вспоминать о стоимости привлечения, то остается только праздновать и, думается, в Минфине открыли не одну бутылку шампанского. Что ж, главное не вспоминать, что в тот день когда Украина привлекла пятилетний бонд под 9,25%, Шри Ланка осуществила выпуск десятилетних бумаг с уровнем доходности 5,75%. И дело даже не в том, что сам по себе этот выпуск стал самым дорогим в новейшей истории Украины. Если конечно не вспоминать эпический выпуск в японских иенах, купонная доходность по которому конечно была меньше сегодняшней, но итоговая стоимость превысила 40%. И не в том дело, что теоретически Украина могла бы чуть подождать и взять под 8%. Разница в стоимости обслуживания купона в 9,25% или 8,0% в условиях украинских реалий настолько мала, что вряд ли позволила бы купить даже пару лавочек в харьковское метро. Скорее дело в уязвленном самолюбии, когда одно небогатое азиатское государство занимает по ставке в полтора раза меньше Киева. И это учитывая только что закончившуюся гражданскую войну, 2 дороги и 3 светофора на всю страну, а также отсутствие шансов у Коломбо принять зимнюю Олимпиаду 2022 года.

Что ж, будем учиться буддийскому спокойствию у тех же ланкийцев, и может быть и на нашей улице будет праздник. Тем более, что чудеса возможны. Вот, например, один из руководителей PIMCO срывается из солнечной Калифорнии и готов возглавить правительство Египта. Кто знает, может когда-нибудь, когда у Бернанке закончится его последняя каденция во главе ФРС, он, вспомнив о своих Бердичевских корнях, прилетит в Киев на голубом вертолете и возглавит украинское правительство. Что ж, любителю дешевых денег было бы любопытно взглянуть на уровень ставок овернайт в Украине. На прошедшей неделе они продолжали колебаться в пределах 15%-30%. И даже диапазон этих колебаний может развить паранойю у специалистов по американской банковской системе. А украинская пока стоит, и даже умудряется покупать индексные ОВГЗ. На аукционе во вторник Минфин продал еще 600 млн. грн. этих бумаг. Что ж, Минфину могут позавидовать частные инвесторы, которые пытаются продать сейчас хоть что-то на вторичном рынке. И исправить ситуацию до парламентских выборов пока может только чудо.

На украинском рынке акций, похоже, остались только верящие в чудеса инвесторы. Объемы торгов на этой неделе продолжали радовать только любителей нано технологий. Ежедневный объем торгов не дотягивает и до миллиона долларов. А сам рынок остается вещью в себе, продолжая двигаться вверх или вниз только по ему одному известным причинам. Единственным логическим объяснением может быть начало Рамадана, но трейдеры на УБ всегда мало ассоциировались с последователями пророка Магомета, скорее симпатизируя другой родственной народности. Что ж, сбылась мечта, и теперь количество заявок по безработице в штатах мало влияет на стоимость Азовстали. Другое дело, что на него также мало влияет прекрасно низкий уровень инфляции и прочие атрибуты всеукраинского покращення, плотно засевшего на фондовом рынке. Неделю индекс УБ закончил в районе 1100 пунктов, с нескольких попыток так и не преодолев отметку в 1200, к которой он, казалось, так стремился. Куда он устремится в ближайшее время, могут сказать только алтайские шаманы или афонские старцы, но к ним доступ весьма ограничен. Хотя какая разница. На следующей неделе стартуют Олимпийские Игры в Лондоне, что не только приведет массовому бегству трейдеров из Сити куда-нибудь подальше, но и заставит вспомнить основной олимпийский принцип – главное участие. Вот и на украинском рынке – главное получать удовольствие от процесса. Ах да, и небольшие новости по теме двойного листинга. В данном вопросе гора родила мышь, и пока вместо допуска к торгам в Украине акций, размещенных в Варшаве или Лондоне, украинским компаниям обещают возможность листинга на московских торговых площадках. Что ж, нужно поскорее закончить на этой оптимистической ноте. Мало ли еще какие оптимистические мысли могут прийти в голову этим летом. И как когда-то чеховские сестры кричали «В Москву!», связывая с этим городом все свои мысли, так и голова киевских спекулянтов сейчас забита теплыми краями, выталкивая до начала сентября раздумья об украинском фондовом рынке.


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 03.08.2012, 23:46 | Сообщение # 5
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Солнце продолжает неистово жарить землю, выжигая кукурузные поля и остатки здравого смысла. И если с недостатком кукурузы еще как-то можно жить, а для некоторых украинских компаний американская засуха так вообще подарок небес, то лишение разума оказывает пагубное воздействие на мировую общественность. И не важно, кто становится жертвой очередного теплового удара, олимпийский судья по боксу, сирийский диктатор, украинский депутат или глава ЕЦБ. Даже роботы, это новое слово в биржевой торговле, скрываемое под сложным определением «алгоритмическая торговля», сходят с ума, в одночасье лишая свои компании сотни миллионов долларов. Так что пятницу мы застаем на снижающейся волне идеальной синусоиды, которую рисует американский рынок акций начиная с июня месяца. Радует лишь то, что график, радующий глаз любому учителю математики старших классов, чуть наклонен вверх. Вся последняя неделя прошла в ожидании решений регуляторов. Уже давно фондовые рынки напоминают наркоманов, подсевших на иглу разного рода вливаний и других пряников. Наверное в глубине души они понимают, что от этой зависимости надобно избавляться, но сделать это без посторонней помощи, фактически без волевого решения тех же регуляторов, не в состоянии. Вот и на этой неделе все внимание было сфокусировано на заседании ФРС и ЕЦБ. При этом, очень плохим знаком для оптимистов был рост рынков накануне этого решения.

Так в итоге и получилось. И если позитивных вестей от ФРС уже и не ждали, то синьор Драги накануне наговорил столько всего, что подтвердить хоть часть этих слов делом не представлялось возможным. Но что с него взять. И если высокий пост и строгий костюм сдерживают итальянца от активной жестикуляции, то полностью победить горячий южный темперамент не удается. А когда пришло время, как бы выразились представители украинской интеллигенции, отвечать за базар, выйти к людям оказалось не с чем. Так что логичная просадка под конец недели приводит к тому, что индекс S&P500 начинает пятницу на отметке 1365 пунктов. Очень неплохое значение, на самом деле, особенно если сравнивать с европейскими и тем более с украинскими аналогами. При этом, как показывают замеры одного уважаемого инвестиционного банка, подсчитывающего вот уже много много лет один хитрый коэффициент (назовем его уровнем медвежатности), такой уровень пессимизма не наблюдался на рынках больше 25 лет. А это, как бы парадоксально ни звучало на первый взгляд, является очень оптимистическим знаком. Ведь если все уже в печали, то явно не ждут ничего хорошего, а значит, вероятность приятных для них сюрпризов многократно возрастает. Тем более, на календаре уже 3 августа, а значит скоро мертвый сезон должен закончиться. И если отталкиваться от результатов Олимпиады, то драйвером роста должны стать уже не металлурги или нефтянка, а фармацевтические компании Китая.

Правда, если спроецировать логику мировых фондовых рынков на украинские реалии, всех нас через месяц-другой, а скорее где-то с ноября, ожидает Эльдорадо. Ибо всем американским медведям даже и не снился уровень пессимизма, царящего в Киеве в последнее время. Нет-нет, жизнь продолжается, на дорогах встречаются красивые девушки и Бентли, и даже красивые девушки в Бентли, кафе Львова и пляжи Одессы забиты под завязку, и до каждого забытого украинского села добирается покращення в виде гречки и сгущенки. Но глаза и лексикон украинских фондовиков выдают положение вещей гораздо лучше, чем замеры и статистика американских инвест банкиров. Оставшиеся в живых спекулянты плачутся другу другу на безделье и свои страхи. Все боятся выборов, хотя их исход ясен и, де факто, ни на что не влияет. Все боятся девальвации, хотя уже настолько свыклись с идеей ее неотвратимости за последние полтора года, что даже трудно представить, кому она может помешать. В общем, что бы делать, лишь бы ничего не делать. На прошедшей неделе основным развлечением для инвестиционной общественности стали предвыборные съезды украинских партий и, конечно же, Олимпиада. Круглосуточная трансляция разного рода видов спорта, в перерыве между Олимпиадами абсолютно не интересных для среднестатистических граждан, не дает скучать даже в самые засушливые дни. Тем более что на рынках у нас остается все тот же стандартный набор. Облигации никто не покупает и не продает (за редким исключением), ставки нам межбанке остаются высокими, чиновники продолжают твердить про стабильность гривны. Внушает надежду лишь тот факт, что пока еще никто не вспомнил про индекс биг-мака. Ибо как только в эфире зазвучит меню Макдональдс – верный знак, все пропало. Пока что можно сделать вывод, что сезон отпусков докатился и до Нацбанка. И если специально обученный человек, ответственный за выдачу рефинансирования, судя по всему, вернулся, из отпуска и активизировался, то кто-то другой, ответственный за интервенции, судя по всему, вне зоны доступа. Так что курс продолжает тихо ползти вверх, чуть превысив уровень в 8,1 гривны за доллар, зато овернайт вернулся к отметке в 10%.

В общем, тишь да гладь. Именно такой момент уличили немцы, чтобы сбежать с наших просторов. Похоже, что Коммерцбанку пришлось еще и доплатить, чтобы кто-нибудь по собственному желанию забрал у них банк, в который они угрохали больше миллиарда долларов. На их счастливое улепетывание наверняка с завистью смотрел ряд французов и итальянцев, которые пока не встретили на своем пути таких меценатов. И, думается, вряд ли смогут найти. Что ж, все логично. Сначала ушли шведы, потом немцы, все в соответствии с исторической традицией. Компанию им составят и созвучные прибалты, которые сейчас активно занимаются демонтажем букв с крыши Паруса. Может быть, теперь все поймут, что размещать надписи на крыше этого небоскреба – нехорошая примета. Да и в принципе, сезон понтов давно завершился, так что следует убирать свое эго с разных крыш, и не важно, Парус это, Арена, или Лукяновское СИЗО. А вот с украинского рынка акций все ушли так давно, что уже даже начали возвращаться. Робкие попытки покупок не дают рынку падать вниз на волнах всеобщего пессимизма (впрочем, он может упасть и без посторонней помощи, поскольку давно на своей волне), в то время как матерый пессимизм не дает бежать догонять давно ушедший вперед мир. Так и болтаемся где-то в пределах 1050-1100 пунктов. Да и куда спешить, жарко….


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 10.08.2012, 19:33 | Сообщение # 6
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
На этой неделе мир незаметно отметил пятилетку финансового кризиса, который, как оказывается, стартовал еще летом 2007 года. И еще долго бродил, как призрак, по Европе и Штатам, прежде чем заглянуть в середине 2008 года в наши гостеприимные края. Что ж, когда находишься в дальнем углу мира, и хорошие, и плохие вести всегда приходят с опозданием. Как и 4 года назад, летом 2008 года, когда никто в Киеве не догадывался, что скоро все закончится, продолжая вакханалию бонусов, кредитов и найма, так и летом 2012 года в Украине все только и говорят о кризисе, не обращая внимания на стремительный рост мировых торговых площадок. Когда-то все изменится, как всегда быстро и неожиданно, подобно перемене погоды и метаниям сердца красавицы. Глоток свежего воздуха после удушающей жары подобен перелому рынков на крутых пике, когда казавшийся очевидным тренд вдруг уходит на второй план, а спекулянты видят все тот же пейзаж, но уже в других красках. И неважно, это унылый вид мексиканских прерий или херсонских степей, привычная лесопосадка средней полосы или великолепные норвежские фьорды. Природа фондовых рынков такова, что, в зависимости от сегодняшнего настроения, каждая из таких картинок может либо вызывать безудержный оптимизм, либо вогнать глубоко в депрессию. Вот и сейчас на глобальных рынках начала разжиматься пружина пессимистических ожиданий, максимально стиснутая неделей раньше. В итоге за последние 5 дней индекс S&P500 ни разу не закрывался в негативной зоне, в несколько прыжков взобравшись чуть выше отметки в 1400 пунктов и пока не уступая эту высоту. Индекс страха VIX, в свою очередь, комфортно обосновался у отметки в 15 пунктов.

При этом, вы не найдете ничего конкретного, что могло так обрадовать торговцев, которые уже спят и видят преодоление максимумов последних 3-х лет. И в такие моменты, в своих снах, измученный нервами, сигарами и лошадиными дозами виски, организм фондовых спекулянтов подобен олимпийцам, преодолевающим очередную планку и бьющим рекорды. Благо, пока еще не закончилась Олимпиада и каждый представитель офисного пролетариата может отождествлять себя с атлетом, причем выбор этих атлетов крайне велик (кому-то по душе бег, кто-то легко представит себя с шестом, ну а некоторые гурманы предпочитают женскую тяжелую атлетику). Что ж, все выглядит весьма справедливо, ведь спорт все так же весь мир, или по крайней мере отражение этого мира. В котором толстые и тупые американцы по-прежнему самые богатые и спортивные, китайцы все еще не готовы захватить мир, но явно к этому стремятся, Россия безусловно продолжает непрерывно вставать с колен, уже обойдя в общем зачете такие родственные души как Северная Корея, Иран, Беларусь и Куба. Впрочем, Олимпиада подходит к концу, а на торговых десках игра продолжается. Тем более, что уже не за горами сентябрь, всегда приносящий с собой много интересного. Что ж, оптимисты надеются, что он ознаменуется новыми мерами смягчения, разворотом в Китае и исчезновением с карты южной Европы. Пессимисты с радостным нетерпением ждут известий из Афин, Мадрида и иногда Рима.

И только украинцы уже ничего не ждут. В Киеве продолжается сезон пессимизма и безделья, а участники рынка спят днем и гуляют ночью. Как когда-то заметил один немецкий товарищ, сон разума рождает чудовищ. Но это, у них, в Германии, разум что-то решает, что хорошо заметно как в показателях ВВП, так и в пробеге немецких автомобилей. У нас же скорее креатив и творческое начало не дают покоя экономике. И борьба с девальвацией ведется не только на межбанковском поле, где ставки овернайт если и опускаются ниже 20%, то лишь по чьему-то недосмотру, но и в информационном пространстве. Не успели все выучить текст оды гривне, как последняя завела свой экаунт в твиттере. В котором нынче активно кипит жизнь, и пока выражения там цензурные. Что ж, до той поры, когда вырастут цены на металл, все средства хороши, чтобы убедить экономическое сообщество в стабильности украинской валюты. Но пока на рынке царят девальвационные ожидания, съевшие более 50% от увеличения резервов НБУ от размещения евробондов. Девальвационные ожидания по гривне подобны вечному двигателю, ибо питают сами себя. Но является ли это их слабостью или силой, мы узнаем ближе к концу года. Пока же процесс борьбы с ветряными мельницами продолжается, Нацбанк в очередной раз ужесточает требования к резервам, в надежде, что теперь у банков точно не будет денег на покупку доллара.

Но, как известно, деньги в Украине есть всегда, даже если собрать налоги на 5 лет вперед и перестать возвращать НДС. Вот и на этой неделе в очередной раз кто-то купил пятилетние ОВГЗ на 260 млн. грн., снова и снова заставляя восхищаться украинским патриотизмом. Забыть о нем невозможно, а вот о том, что существует украинский рынок акций, можно довольно легко. Индекс УБ продолжает безыдейно болтаться между отметками в 1050 и 1100 пунктов, не находя в себе ни сил для роста выше, ни желания падать ниже. Тем более, стоимость активов как таковых, та самая пресловутая фундаментальная составляющая, перестала играть какую бы то ни было роль. На самом деле, если бы кто-то, чисто случайно, переставил бы рынок на 500 пунктов выше, то это бы ничего не изменило, и торговцы все также апатично бы сидели в коридоре 1550-1600 пунктов. А учитывая текущий уровень мировых фондовых рынков, можно было бы играючи переставить его и на 1000 пунктов. Но это вряд ли кто-то сейчас заметил бы, а украинские торговцы лишились бы одного из своих двух любимых развлечений. К которым относится как стремительное падение вниз, добавляющее адреналин в кровь и людей на биржу труда, так и безудержная гонка по вертикали. Последняя на завершающем этапе завлекает на фондовый рынок охотников за счастьем, из той породы людей, что раньше отправлялись за золотом на Аляску. Правда, в данном случае они приходят на вечеринку тогда, когда все мартини выпито, все золото выкопано и надо мыть посуду. Но бороться с природой невозможно, как и со сном и пессимизмом. Так что все будет идти своим чередом, и местные трейдеры никогда не станут следовать заветам Уоренна Баффета, радующегося, когда что-то сильно падает в цене. А спекулянты никогда не превратятся в инвесторов, думающих не о сиюминутных рывках рынка, а о реальной стоимости того, чем они торгуют. А вот откуда возьмутся эти самые фундаментальные инвесторы, пока не ясно. Разве что, как всегда, заграница нам поможет….


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 17.08.2012, 20:42 | Сообщение # 7
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Пролившийся с небес дождь, сменивший долгую и навязчивую жару, а также рост среднего времени, проводимого в пробках, мог создать неверное предположение, что лето завершилось и начался традиционный рост активности. Но, как давно известно, лето всегда таится в головах. На этой неделе лето царило не только в головах украинцев, в которых уже давно пора навести порядок, но и на всех мировых торговых площадках. Тут и отпуска подоспели, и европейские выходные, так что аналитики ключевых инвестиционных домов в своих комментариях всю неделю склоняли слово «Скука». К тому же, после недельного ралли многие застыли в недоумении, ибо август подходит к концу, а никакой глобальной неприятности все еще не случилось. Рейтинг Штатов в этом году никто не трогал, Иран не бомбили, Грецию не потеряли. Само собой, время конца света еще не настало и древние индейцы запланировали его на декабрь, да и самый громкий бада бум последних лет, сюрприз с Lehman Brothers, случился в сентябре, но все равно, как-то необычно. Особенно учитывая тот огромный уровень пессимизма, который наблюдался на рынках еще пару недель назад. Вот и понадобилась рынкам передышка, на протяжении которой объемы торгов упали до неприлично низкого уровня, а сами индексы отказывались падать даже в рамках здоровой коррекции, застыв почти на всю неделю в очень узком диапазоне. При этом, индекс страха VIX опустился до совсем неприличных уровней, в один из дней коснувшись отметки 13,7%, что является минимумом за последние 5 лет. Картину дополняли косвенные свидетельства будущего ралли, выражающиеся в росте доходности казначейских обязательств. В общем, денежки выходят из тихих гаваней и берут низкий старт. При этом стартовать планируется на довольно больших высотах: пятницу индекс S&P500 начнет на уровне в 1415 пунктов, что очень близко к максимумам последних 4-х лет. Идиллическую картину (само наличие которой в последнее время вызывает смутную тревогу и подозрение, что мы находимся на пороге грандиозного шухера), которую так и хочется дополнить пением соловьев и шумом региональных березок, нарушает лишь плач собственников акций Фейсбука, продолжающих жить своей жизнью, пикируя с самого дня размещения и потеряв с того памятного момента уже практически половину стоимости. Что ж, кто-то всегда должен платить за банкет.

В какую гавань перейдут фрегаты с дукатами мировой ликвидности гадать не стоит, ибо они должны прийти во все порты. Если их там, конечно, ждут. Вот в Киеве им наверняка не будут рады, по крайней мере об этом говорят все шаги ответственных товарищей за последнее время. В Украине разработали идеальную модель борьбы с оттоком спекулятивного капитала. Для того, чтобы капитал не убегал, он просто для начала не должен прийти. Все гениальное просто, и в рамках данной борьбы планируется не только установить планку в 3% налога на валютные операции. Если какой-нибудь залетный инвестор все же не испугается и прилетит с чемоданом иностранных денег, ему придется пройти целую полосу препятствий. И даже если его чемодан без проблем пройдет Борисполь, он уткнется в перекопанную магистраль (в самом деле, не коррупции же ради на проспекте Бажана перекладывают асфальт спустя пару месяцев после того, как положили). И даже если, подгоняемый инвесторским зудом, заезжий капиталист доберется до города на метро, где так вовремя отменили английскую речь, поддержать украинскую экономику своими спекулятивными деньгами он сможет разве что в секторах производства семечек и пива, которые чувствуют себя стабильно в любом кризисе. Потому как с другими секторами и ростом ВВП у нас пока не складывается, о чем красноречиво свидетельствуют уже и июльские данные.

Но все равно чужих денег нам не надо, у нас свои есть, разве что снова выйдем на рынок еврооблигаций. Кстати, это не такая уж и сумасшедшая мысль, тем более что, если все будет продолжаться в том же духе, Минфин сможет привлечь еще пару миллиардов уже в ближайшие несколько недель, причем значительно дешевле, чем в прошлый раз. Конечно, до Шри-Ланки и Гондураса мы не дотянемся, но еще немножко валюты для народного блага и строительства олимпийских объектов привлечь сможем. Тем более, что разного рода инвестфонды не задают глупых вопросов и просто дают деньги, в последнее время даже без проведения роуд-шоу. Но, как уже было упомянуто, у нас своих денег хватает, и спрятаны они где-то в матрасах. Так по крайней мере думает Минфин, запланировавший уже в сентябре выудить оттуда около 300 млн. долларов посредством казначейских обязательств. Мысль о скрытых народных богатствах целый год не давала покоя правительству, и новые бумаги – последний шаг, после которого Минфин должен будет признать, что дело не в сидящих на деньгах бабушках, а в теневой экономике. В ожидании этого трепетного момента Минфин окончательно махнул рукой на рынок облигаций, оставив его участникам право вариться в собственном котле. Тем более, что в последнее время там царит скука похлеще чем на мировых торговых площадках. Да и что там может происходить при ставках денежного рынка, стабильно превышающих 20%. Слабая жизнь остается разве что в долларовых бумагах, на которые продолжают уповать как на спасение от грядущей ожидаемой великой девальвации. И никаких причин для изменения ситуации в ближайшие пару месяцев не вырисовывается, ведь даже беспрецедентные гуманитарные реверансы пока не привели к удешевлению братского газа, даже в региональном масштабе.

А вот где с жизнью совсем туго, так это на украинском рынке акций. Там уже давно царит апатия и депрессия, но в последнее время стало казаться, что трейдеры даже терминалы свои включать отказываются. Все равно толку никакого, а от самого процесса удовольствия уже давно никто не получает. Индекс УБ все также бесцельно болтается в диапазоне 1050-1100 пунктов. В такие моменты офисный пролетариат наслаждается тем, что их любимая забава – рассылать друг другу котиков – внезапно приобрела острую политическую актуальность. Так сказать, соединилось мужское и женское начало, что как всегда дало невероятный энергетический взрыв. Эту бы энергию да в мирных целях – и индекс УБ уже был бы выше 2000 пунктов, в не мирных – вырезано цензурой. Но скоро осень придет по-настоящему, и может быть гусеница на графике УБ последних месяцев превратится в прекрасную бабочку. Но, для начала, участники рынка должны ощутить эту бабочку то ли в животе, то ли в голове. Ведь именно там корень зла.


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 23.09.2012, 12:54 | Сообщение # 8
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Если вы еще читаете эти строчки, то очередной конец света вновь не состоялся и солнце не выплеснуло на Землю ужасающие магнитные бури. Высокая солнечная активность (если таковая и наблюдалась) вылилась в обострения хронических заболеваний коллективного мозга, вытащившая наружу плохо спрятанные чувства, накопленные за десятилетия и даже столетия. В итоге арабский мир захлестнул очередной приступ ненависти к Штатам, поводом для которого послужил дешевый фильм-провокация, причем есть существенные сомнения, что хотя бы 10% от беснующихся возле посольств по всему миру видели причину своего гнева. А с другой стороны планеты китайцы вспомнили японцам годы оккупаций и унижения и принялись с такой же яростью как арабы выражать свое недовольство в связи с несколькими богом забытыми островами. В общем, вместо одной долгожданной войны с Ираном получили всплеск всеобщего безобразия. И если накопленная мировая агрессия так и канализируется, то мир еще легко отделается (хотя проблему ядерной программы Тегерана это, конечно, не решит, и Израиль не успокоит).
Удивительно, что фондовый рынок, обычно чувствительный к подобного рода колебаниям (шутка ли, одна сплошная психология), остался в стороне от подобных движений. Разве что цены на нефть проверяли на крепость нервы российских чиновников и спекулянтов. В остальном, после резкого скачка на заявлениях Бена Бернанке на глобальных рынках наступило временное затишье. Рынок пока просто переваривает полученную информацию (так как финансовые ресурсы он еще не получал), а всем известно, что резкие движения и бег после еды крайне вредны. Подобная картина наблюдалась и после объявления второго этапа количественного смягчения, так что ничего удивительного не происходит. Вот так сразу расти без поводов никто не хочет, падать тоже желания нет. Пока лишь можно поздравить рынки с выходом из зазеркалья, когда плохие новости считались хорошими, а хорошие плохие, поскольку все рассматривалось через призму будущего денежного вливания (или не вливания). Теперь хорошо это снова хорошо. Такие передышки хороши для того, чтобы одни смогли зафиксировать прибыль, а другие успели впрыгнуть на подножку уходящего поезда. Который, впрочем, не исключено, что не собрался в долгий путь, поскольку объявления монетарных стимулов застало американские рынки на их максимумах за посткризисный период и устраивать новое ралли психологически сложновато (пятницу индекс S&P500 начнет на отметке 1460 п.). По крайней мере без подготовки. В общем, интеллектуалы от фондового рынка философствую на тему, как QE3 способно поднять экономику Штатов, и пока не находят ответа, а спекулянты ждут команды на старт. Внимание вновь вернулось к Европе, где испанского премьер-министра пытаются заставить взять помощь, а он, на удивление украинских чиновников, пока упорно отказывается это делать. Впрочем, иногда важно не что, а когда, и Мариано Рахою возможно надо просто переждать волну местных выборов, ведь гордые, хоть и ленивые испанцы, могут обидеться. Плюс еще и Китай все никак не начнет отыгрывать потери и вновь становиться флагманом мирового роста. Не все сразу.

Украина же уже начинает пожимать плоды ралли, которое вывело аппетит к риску на новый уровень. Ведь для большинства мирового сообщества, еще не уверовавшего в покращення и наивно доверяющего рейтингам разнообразных международных организаций, понятия Украина и риск звучат созвучными. В дни плохого настроения на фондовых рынках это приводит к тому, что украинские активы стоят первыми в очереди на продажу. В то же время, когда вдруг из-за туч выходит солнце и некоторые головы поднимаются в поисках чего-нибудь дешевенького, именно Украина первой бросается в глаза. Вот и сейчас мы увидели ралли в еврооблигациях, которое не проспал наш Минфин. Правительство показало, что оно учится на своих ошибках годичной и полугодичной давности, и не стало откладывать привлечения средств в долгий ящик. В итоге, на прошедшей неделе Минфин доразместил еврооблигаций еще на 600 млн. долларов, увеличив таким образом выпуск с погашением в 2017 году до 2,6 млрд. долларов, с доходностью в 7,45%, на 180 б.п. Это явно был не последний визит на рынки в этом году. И если правительство можно ожидать с новым выпуском теперь где-то в ноябре, когда мир поймет, что украинские выборы ничего страшного с собой не принесли, то корпоративные заемщики могут и не дождаться заветной даты. Уже начал прощупывать почву Укрэксимбанк, давно стоят на низком старте железнодорожники, а ведь есть еще много имен, пока нам не известных. Так что и платежный баланс ждет приятное пополнение, и сонное царство на внутреннем рынке облигаций хоть как-то компенсируется движением на внешних рынках. Как показывает опыт, до внутреннего рынка добираются немного позже, несмотря на то, что сами изменения там происходят с такой же молниеносной быстротой. И хоть сейчас совершенно нереальной выглядит ситуация, когда кто-то в здравом уме и по своей воле купит номинированные в гривне облигации с доходностью ниже 15% (первичные аукционы и семилетние бумаги на них не в счет), но что будет, если Киеву вдруг улыбнётся счастье в лице МВФ (десант из украинских тяжеловесов уже высадился в Нью-Йорке), придет частичка китайского золота партии, а мир в то же время не будет сотрясать волна катаклизмов… Вот тогда мы и увидим, что вдруг девальвации уже никто не ждет, а рынок побежит в одну всем известную сторону. Правда того, кто сейчас нарисует такую картину на инвестиционном комитете, тут же выгонят с работы, так что не стоит ожидать, что кто-то из наученных горьким опытом украинских товарищей раньше времени выпрыгнет из окопа. Там сухо и комфортно и вполне хватает долларовых ОВГЗ, которые на прошедшей неделе немного скорректировались до уровня в 7,0%-7,5%.
И главное не забыть о рынке акций. Впрочем, на этой неделе это было бы трудно, и не благодаря торгам на фондовых биржах. Там как раз все скучно и предсказуемо, и после всплеска пятницы-понедельника, когда объемы торгов выросли в разы благодаря Бену Бернанке и экспирации, рынок занялся привычным падением, корректируясь после пятничного бурного роста на 9%. В результате индекс УБ начинает пятницу на отметке в 1047 п. Так вот, дело совсем не в торгах или не совсем в них. Просто украинский фондовый рынок вновь показал, что он самый уникальный в мире. А сами его участники получили доказательство древней как мир истины, что если вы не интересуетесь политикой, то политика заинтересуется вами. В четверг на украинском рынке акций была забастовка. Сами понятия забастовки и фондового рынка не укладываются в одно предложение ни в каком языке мира, и возможны лишь в сочетании, как спекулянты реагируют на протесты фермеров или стюардесс. И в то время как весь мир отмечает годовщину движения «Захвати Уолл-Стрит или что придется», украинские коллеги трейдеров с Уолл-Стрит уже почти взяли каски и пошли под кабинет министров. Приостановка торгов на Украинской бирже связана с пресловутым законом о депозитарной деятельности. Сумеет ли она его остановить — вопрос риторический, и ответ на него должен быть получен уже до 22 сентября. Но прецедент остается уникальным, при том, что забастовка на бирже является самой безобидной забастовкой из всех. По крайней мере в Украине. Пожалуй в наших реалиях заметить ее могли только трейдеры (и то не все) да регулятор, гневно требующий не шалить. Когда-то в докризисные времена офисный планктон рассылал друг другу демотиватор (штук 20 красных Феррари стояли под каким-то важным зданием), озаглавленный как забастовка трейдеров. Посмеялись и забыли. На время. Что ж, мы рождены, чтобы сказку сделать былью и кто знает, может мы еще увидим колонну из Порше и Мазератти , кружащую вокруг Кабмина, из багажников которых будут торчать вилы. Главное, чтоб мы увидели когда-то фондовый рынок, по которому уже успели соскучиться. И по активности, и по ценам. Ведь как и с Карфагеном, не лишним будет каждый раз напоминать о том, что украинские акции остаются самыми дешевыми под нашим непредсказуемым солнцем.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 06.10.2012, 12:03 | Сообщение # 9
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Покращення VS смягчение

Мировые рынки снова учатся ходить. И жить нормальной жизнью, а не ожиданием очередного раунда количественного смягчения. И пускай некоторые горячие или перегретые головы уже называют QE под номером 4, пока, к счастью, это не стало массовым явлением. Американские торговые площадки (а они сейчас как никогда прежде живут своей жизнью, оторвавшись от всего прочего мира) ищут повод для роста, пребывая в боковом движении вот уже две недели после того, как их обрадовал дядя Бен. Нет-нет, на протяжении этого времени были и взлеты и падения, но система все равно возвращалась к равновесному уровню. Так что просто подождем, что заставит ее выйти из этого состояния мнимого спокойствия. Утро пятницы, 5 октября, S&P500 начинает у отметки в 1461 п., в опасной близости от максимумов за последние года. Придать им силы для роста (падения) (нужное почеркнуть) может и решительность испанского премьер-министра, который пока упорно отказывается от руки помощи, и стартующий скоро сезон корпоративной отчетности. А ведь есть еще прекрасная тема Ближнего Востока и нефти, иранские страсти и американские президентские выборы, да и конец света по календарю Майя. Хотя последний, наверное, уже заложен в цену, причем в цену украинских акций. Но о них, горемычных, поговорим позже. Зачем же разрушать царящее в мире спокойствие, вызванное в том числе и тем, что китайцы ушли на недельный выходной. Что они там у себя празднуют — сказать трудно, но учитывая трудовой график среднестатистического китайца и отсутствие понятия о нормальном отпуске, эту неделю партия дарит народу просто для того, чтобы он не умер от трудового счастья.

Украинцы, как никто другой, заинтересованы в том, чтобы китайцы продолжали жить, работать и особенно кушать. И чем лучше китайцы будут работать, тем выше будет ВВП Украины, тем лучше будут продаваться наши еврооблигации, и тем красивее будут выглядеть резервы Национального Банка. При этом самим китайцам для всего этого не обязательно приезжать в Украину, по крайней мере в большом количестве. Просто так исторически сложилось, что динамика украинского ВВП при всех правительствах во все времена зависела только от цены на сталь. Собственно, тут нет ничего нового и вспомнить об этом заставило лишь то, что динамика того самого украинского ВВП в последние несколько месяцев мало кого может порадовать. Так что срочно надо отправлять делегацию на Афон или к алтайским шаманам, дабы что-то сделать с теми самыми ценами на сталь и руду. Они, конечно, уже перестали стремительно снижаться, но желательно, чтобы они нашли в себе силы еще и для роста. Проку от этого точно будет больше, чем от… Ладно, не будем о грустном, лучше вспомним о том, что украинские еврооблигации-то как раз хорошо себя чувствуют. Минфин под завязку набрался на внешних рынках, и теперь открывает дорогу для корпоративных заемщиков. Так что еще немного валюты в страну до конца года придет, и это не может не радовать поклонников стабильности украинской гривны. Последняя послушно обосновалась у отметки в 8,15 за доллар (точь в точь тот уровень, который назвал глава НБУ в своем интервью. Ну чем не будущий премьер-министр?), и даже падение ставок на денежном рынке пока не спровоцировало новые резкие движения. То ли в НБУ воспользовались опытом тех самых шаманов, заговорив гривну (в прямом эфире на канале НБУ), то ли отправили в банки заградительные отряды. Последнее всегда хорошо помогало для борьбы с паникерами и диверсантами, коими, безусловно, и являются разносчики бацил девальвационных ожиданий. Но, до выборов эти товарищи точно никуда не денутся, и пока лишь затаились. Их влияние заметно прежде всего на рынке облигаций, где по-прежнему доходность государственных бумаг отказывается снижаться ниже 20%. Минфин же, в свою очередь, запланировал на октябрь всего два первичных аукциона, резонно полагая, что они все равно никому не нужны и стараться зря незачем. Тем более часть сил будет направлена на продажу населению бумажных валютных облигаций, а, чтобы продать это добро, сил надо потратить не мало. Ну а новые размещения корпоративных бумаг вызывают лишь усмешку.

Тем не менее, рынок облигаций остается объектом для зависти со стороны рынка акций. Последнему надо как-то дожить до пост-выборного ралли, но иммунитет в очередной раз подводит. Все позитивные движения от запуска смягчения уже давно отыграны, и на торговых площадках доминирует родное покращення. Пятницу индекс УБ начинает на отметке 950 п., а сами трейдеры в привычном унылом расположении духа. Общее настроение апатии передает страдание «никто меня не любит, ніхто не поважає»… Уверенность в собственной значимости спекулянтов существенно упала после того, как, несмотря на крики и забастовки, был подписан закон о депозитарной системе. Участники рынка должны быть еще счастливы, что на них просто не обратили внимание. А то могли бы как в Иране разогнать со спецназом (там страдают валютные трейдеры, да и сама валюта страдает, заставляя задумать о том, сколько еще протянет сам режим) или издать закон о запрете пропаганды фондового рынка. Все же ограничилось тем, что на фондовую оппозицию натравили виртуальных экспертов, которые вскрыли международный заговор спецслужб. Нет-нет, мы и раньше могли догадываться, что на рынке не обходится без агентов ФСБ, но теперь их практически назвали по именам. Жалко, что пока не обнаружены агенты Моссада. На фондовом рынке без них точно ничего не происходит.

Вокруг этого закона будет еще сломано много копий, особенно учитывая, что в силу он вступает не сразу, а сам его текст надо проверять не только юристам, но и учителям украинского языка. Пока же силы фондовиков рассредоточены, ведь покращення наступает и со стороны налоговой. В общем, в такой ситуации не до торгов на фондовом рынке, и тем более не до покупок. Просто некогда. Так что, когда кто-то приходит с большой продажей, в лучшем случае все разбегаются и прячутся, в худшем — одевают праздничный костюм и начинают задорно гнать рынок вниз. Деньги не пахнут, конечно же, но многие забывают обуть белые тапочки. Ни к чему хорошему такие игры не приводят, что было отчетливо видно по составу участников конференции в Алуште. Нет нет, там по прежнему было весело и пьяно, но алкоголем ее участники делились гораздо охотнее, чем оптимизмом. И хоть завершающий салют показал, что есть еще порох и бюджет, но тренд не может радовать, особенно в свете прогнозов о потенциальном количестве участников следующей конференции.

Но заглядывать вперед на целый год в настоящий момент — это излишне самоуверенное занятие. Нам бы до выборов протянуть. А потом великие дела нам еще предстоят. А бирже надо расширить круг потенциальных инвесторов. Азартные молодые (некоторые в душе) люди – это конечно прекрасно. Они охотно спекулируют и следуют заветам великих рыночных гуру, но инвесторами их назвать нельзя, да и денежные потоки с их стороны ограничены. Так что нужно обрабатывать другие целевые группы, тем более пока для этого не требуются мозговые штурмы. Про фондовый рынок знает так мало людей, что даже не прилично озвучивать цифры в процентном соотношении. И пока можно не затягивать сюда пенсионеров, военных, спортсменов и другие незащищенных в моральном или физическом плане слои населения. Пару депутатов Верховной Рады уже взорвали бы рынок своими карманными расходами. Но настоящая золотая жила видится пока в другом месте. Думается, биржевики могли бы организовать операцию «блондинка», обратив внимание на широкий сегмент безработных дам молодого возраста, перемещающихся по городу в авто представительского класса и обладающих достаточным количеством свободного времени. И правда ведь, с одной стороны, данный сегмент генерирует стабильно высокий денежный поток, явно избыточный. С другой стороны, этот поток слишком волатилен, да и иссекает со временем, как ты не подпитывай его силиконом. Так что нужно думать о будущем уже сейчас. Программа сродни негосударственного пенсионного фонда «Блондинка» очень востребована на рынке, осталось лишь донести эту мысль самому потребителю. А свободное время у участников рынка сейчас есть, да и облегчает ситуацию то, что ареал обитания «блондинок» и инвестиционных банкиров (больше по привычке) традиционно совпадает.

Так что нас ждут великие дела. И потомки еще будут помнить наши имена, а участники рынка, выжившие конечно, лет через 5-7 будут собирать вокруг себя молодых да зеленых, не видавших кризиса и живущих в вечном росте трейдеров и аналитиков, и рассказывать им о былых временах — «Как я пережил 2008-й и 2012-й». Такие себе байки из склепа. Правда, нужно помнить, что великими становятся не тогда, когда приходят, а тогда, когда находят в себе силы уйти. И уходить можно по-разному. И некоторые уходять в вечное, сделав дело и расставаясь с властью (Гавел, Валенса, тепер и Саакашвили), а некоторые просто отправляются на пасеку. Но это так, лирическое отступление, навеянное красивой грузинской песней. И украинской мечтой о грузинской реальности. Пока же возвратимся в реальность украинскую. К вечному бою.


ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 13.10.2012, 15:42 | Сообщение # 10
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Фондовый рынок каждый день готов опровергнуть сталые истины и ваши предубеждения. Вот и на прошедшей неделе мы узнали, что не всегда отсутствие новостей – это хорошая новость. А скорее даже наоборот. И несмотря на выход ряда знакомых и приятных известий (нет нет, потом пессимизма, уныния и негатива никуда не делся, не стоит беспокоится раньше времени) американские биржи, а с ними и весь мир, наотрез отказываются расти. В общем то, тех же американцев легко понять. Уверенный рост, который длился практически без остановки с начала лета и увенчался запуском третьего уровня количественного смягчения требует теперь от рынков передышки. Ведь впереди еще конец года, результаты выборов в штатах и традиционное Рождественское ралли. И забираться на отметку в 1500 пунктов по S&P сейчас было бы опрометчиво. Так что американские спекулянты взяли паузу для коррекции и передышки. В такой ситуации даже резкое падение безработицы, до 7,8%, вызвавшее бы ралли и откупорившее бы сотни бутылок шампанского на Манхеттене в любой другой ситуации, не вызвало значительного ажиотажа. Конечно всегда есть сторонники теории заговора, которые уверенно утверждают, что данные подкорректировали накануне выборов президента США и эта красивая цифра очень нужна Бараку Обаме. Цифра действительно красивая, особенно учитывая что в начале его правления уровень безработицы достигал 10%, а в масштабах американской экономики пару процентов – это всегда очень много, и на ее фоне трудно говорить об неэффективности стимулирующих мер и планов. Но верить в такую теорию гораздо легче сидя в Киеве, особенно наблюдая за феерическими соц. опросами накануне украинских парламентских выборов, где бесконечно малые величины легко переходят в иное состояние, а количество тружеников социологического труда резко возрастает. Но вот в штатах верить в подобное очень трудно, и если вы уже решили отнести себя к воинствующим маргиналам, то должны поверить еще в такое количество вещей, что лучше сразу паковать вещи и уезжать либо в Тибет, дабы спрятаться от всевидящего ока вольных каменщиков, либо куда-нибудь в Венесуэлу или Беларусь, чтобы бороться за мировую революцию. Но это история не инвестиционных банкиров. В Тибет уезжают лишь редкие представители фондового рынка и это случается по другим причинам. Они либо достигают просветления не вставая с рабочего места (зачастую по причине того, что сутками с этого самого места не вставали), либо понимают, что заработали все деньги этого мира и пора сматывать удочки. В любом случае, каждое из таких состояний достигается накануне кризиса, а не после 4-х невнятных лет, которые мы проживаем. Так что просто коррекция, и пятницу индекс S&P начинает у отметки в 1433 пункта. Ну и конечно нельзя не вспомнить о дающем надежду (в первую очередь для Украины) ценовом ралли в руде. Вот что значит китайцы проснулись из недельной спячки.



С надеждой для Украины в последнее время все действительно трудно. Основные из них вот уже год были связаны с новой ценой на газ, которую украинское правительство выпрашивает вот уже больше года. Пока не выпросили и только на этой неделе вещи были названы своими именами. Таможенный союз в обмен на газ по 160 долларов – сыр положен в мышеловку. Причем это не обычный украинский сыр, так не любимый господином Онищенко (впрочем, этому старому ворчуну ничего не нравится, от кефира до мультиков), а дорогой французский сыр с плесенью. Он и воняет соответствующе. Причем запах такой сильный, что его слышит не только офисный пролетариат или творческая интеллигенция, чье обаяние всегда особо чувствительно, но и простые украинские пацаны. И не удивительно, ведь они уже взрослые самостоятельные мальчики, которые в ответе за свои семьи, и им не охота плестись в клине за альфа-журавлем. Так что газовая сделка, о которой так долго мечтают большевики, опять становится далеким миражем. В такой ситуации логично, что украинские чиновники бегают за МВФ по всему миру. То в Нью-Йорк летали, теперь вот в Токио. Нигде не спрятаться загорелой мадам (последние интервью госпожи Кристин Лагард свидетельствуют о том, что она все-таки где-то переборщила с солярием) и ее помощникам, так что вряд ли новое соглашение с фондом заставит себя долго ждать. После выборов конечно… Но до дембеля осталось всего несколько недель, а значит терпеть не долго. Вот межбанковский рынок, а с ним и рынок облигаций, и терпит из последних сил. Ставки овернайт на прошедшей неделе вновь взметнулись выше 25%, и говорить о рынке облигаций в такой ситуации просто невозможно. Как и о любом другом рынке. Хотя нет, остается еще и рынок еврооблигаций. И украинский сегмент чувствует себя очень неплохо и даже коррекция на мировых площадках не привели к каким-то знаковым распродажам. При этом, надо сказать что украинцы снова делают все возможное и даже иногда невозможное, чтобы на рынке еврооблигаций их не ждали. Вот и в этот раз Нафтогаз до последнего тянул с выплатой купона, на полную использовав отведенные ему для платежа 10 дней. Нет, оно то конечно понятно, 80 млн. долларов тоже деньги, даже на фоне регулярных платежей Газпрому в миллиард, и за недельку можно подзаработать на небольшую яхточку или приличную машинку. Но в приличных домах не вытирают руки о шторы, а приличные компании в свою очередь не испытывают нервы инвесторов. И если этого не понимать, то лучше оставаться сидеть в своем болоте, где бы оно не находилось, на Печерских ли холмах, в донецких степях или глухом Полесском селе.



Собственно, теперь немного о нашем болоте. Украинский фондовый рынок продолжает уныло сползать куда-то вниз. Ему конечно в этом помогают отдельные доброжелатели, но если бы не общее состояние уныния, их бы давно уже вынесли ногами вперед. А так, пятницу индекс УБ начинает на отметке в 929 пунктов. Из общей картины плавного сползания вырывается только акции ЕНМЗ, устроившее себе внезапное ралли. Можно конечно списать все на начавшийся конкурс ЛЧИ, но ведь есть и другие причины. Ведь только вдумайтесь в одно название – ЕНАКИЕВО. Как много в этом слове. На этом можно было бы и закончить, если бы на украинский рынок не ворвался новый игрок, грозящий озолотить украинских буратинок. Новых игроков украинский фондовый рынок ждал всегда. Как рынок в целом, так и отдельные его участники. В былые времена, еще до кризиса, слухи раз за разом толкали на украинский рынок немецкий Дойче банк. Сотни людей уже и резюме свое подготовили, а немцы все медлили и медлили. Когда это стало не актуально они конечно открыли офис в Киеве, но к фондовому рынку отказались подходить и на километр. Потом, после кризиса, чуть не осчастливил всех своим появлением российский Метрополь. И опять многие участники рынка, потрепанного после осени 2008 года, были готовы и даже начали учить корпоративный гимн новых русских спасителей. Но и тут было не суждено пролиться внезапному счастью, и взвесив все за и против, москвичи сбежали. И вот наконец в 2012 году случилось. Правда, как в старом советском фильме, что выросло – то выросло. За последний год украинский фондовый рынок окончательно утратил все признаки респектабельности и логики, что привело на него российского форекс игрока. Это имя не сходить с экранов телевизоров и страниц газет в последние дни, так что не будет называть его в суе, тем более рекламировать себя они умеют. Ведь кто еще обещает 100% годовых на украинском фондовом рынке. Причем не на исторических данных (кто не помнит рекламу 2007-2008 гг на всех станциях метро, пестрящую цифрами в 150% результат того или иного фонда), а будущих доходов. А чего стоит «рекомендательная покупка», которая гарантирует выход по цене входа если она вдруг не оправдается. Мечта любого трейдера Нет нет, на данном этапе это все даже не кажется фантастикой, чего стоит пример греков, фондовый рынок которых сделал 70% с июня. И даже двукратный рост фондового рынка все равно оставит украинские акции относительно дешевыми. Но вот что делать потом, когда будет простор для падения. И начиная с какой суммы серьезная компания способна нарушать устные договоренности с клиентами. А может это то, что надо для украинской биржи на данном этапе. А именно приток ликвидности со стороны любителей форексовских казино. Когда традиционные методы перестают действовать люди охотно верят знахарям, гадалкам, экстрасенсам и политикам. Главное, чтобы сама биржа в голове потенциальных инвесторов не превратилась в тот самый форекс, завернутый в красивую упаковку, но оставляющий ни с чем 95% инвесторов. Ведь именно инвесторы скорее нужны украинскому фондовому рынку, спекулянтов на нем хватает. Потому как еще немного, и все они убегут в Варшаву, Москву или Нью-Йорк. И где же мы харчеваться будем….

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Среда, 24.10.2012, 14:46 | Сообщение # 11
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Прошедшая неделя подарила много хороших новостей в мире и мало радостных событий в Украине. У нас были сплошные поводы выпить. Поэтому, в целях сохранения нашего психического и физического здоровья, лучше взглянуть на пышущие здоровьем мировые рынки. Может, что-нибудь у них и возьмем на вооружение. Тем более, что там пессимизм неглубокой коррекции прошедшей недели сменился оптимизмом умеренного роста. Американские торговые площадки все еще не оторвались от максимумов и не нашли в себе силы вырваться вверх, но большую часть недели заканчивали, отсвечивая зелененьким. Пятница началась на уровне 1457 пунктов, а индекс ожидаемой волатильности VIX упокоился где-то у отметки в 15 пунктов. С одной стороны, помогает эффект QE3 (как и в случае с QE2, проявившийся не сразу), а с другой — новостной поток не может не радовать. Когда американские спекулянты отрываются от захватывающих дебатов Обамы и Ромни (украинские могут только позавидовать, хотя, конечно, оторваться от выступлений их киевских коллег иногда тоже очень сложно), они вдруг видят внушительный рост на рынке недвижимости, одной из двух ахиллесовых пят нынешнего восстановления. Хорошие данные к обеду (президентским выборам) всегда приятны, ибо для одних позволяют поговорить на любимую тему теории заговоров, а другим дают повод зарядиться оптимизмом. Тем более и корпоративная статистика если не радует, то не пугает так точно. Как и было предсказано отчетностью Alcoa (еще древние сотрудники Уолл-Стрит знают, что согласно предсказаниям, отчет этого алюминиевого гиганта предсказывает судьбу дальнейшей корпоративной статистики). Тем более что, европейцы перестали портить аппетит за чашкой утреннего кофе. Даже гордые испанцы уже почти позволили убедить себя взять деньги. Им бы просто пережить муниципальные выборы, а потом можно и шашкой махать. До выборов это как-то не принято, могут не так понять как украинцы, так и испанцы, а уж тем более каталонцы, которым только дай повод выступить да отделиться. Более того, даже немцы с какой-то нежностью в голосе стали говорить о греках. Вот что значит гостеприимно встретить госпожу Меркель. Если приплюсовать к этому умеренный позитив из Китая, который прекратил сбавлять обороты своего роста, то получится какая-то уж слишком идиллическая картина будущего. Будущего, в котором Китай снова тянет за собой весь мир, Европа ему не мешает, а США печатает деньги.

Эту картину представляют сейчас слишком многие, что и вылилось в активное вливание денег в рисковые активны. Инвесторы ринулись за риском и эффект этого движения ощутили на себе развивающиеся рынки. В том числе и украинский сегмент еврооблигаций, где вот уже которую неделю наблюдается самое настоящее ралли. Подзабытый уже многими украинцами термин и чуть позже мы еще вернемся к вопросу «почему?». Причем инвесторы добрались не только до суверенных облигаций, где например последний украинский выпуск уже торгуется с доходностью ниже 7%, а и до второго-третьего эшелона корпоративных бумаг. В погоне за доходностью у всех есть шанс, жадность влечет за собой, а Украина по-прежнему одна из самых дешевых в мире. Украинское правительство конечно может пробивать уже себе дырочки в костюме для медалей за взятие рынка, но беда в том что их заслуги в этом нет. Рост захватил собой весь мир, от Украины до Венесуэлы. И даже сейчас, когда доходности по украинским еврооблигациям близки к своим историческим минимумам, нельзя говорить о том что весь потенциал роста исчерпан. Ведь украинские спреды сейчас гораздо шире, чем были в докризисные времена «попередников», и теоретически им есть куда сжиматься. Удивительно, что пока нервы у украинского Минфина не сдали и они сдерживают себя от выхода на рынок. Все таки им должно быть хорошо известно выражение «Дают – бери, бьют – беги». Тем более что очень немногие себя сдерживают и поток первичных размещений, в том числе со стороны наших северных соседей, продолжает захлестывать рынок. Но рынок пока не захлебнулся и вполне способен переварить парочку украинских заемщиков. Главное не прийти на вечеринку в тот момент, когда приехала милиция и разогнала музыкантов, а весь алкоголь давно выпит.

Эх, даже трудно представить, какое-бы ралли мы бы могли сейчас получить на внутреннем рынке облигации. Если бы не трижды проклятые девальвационные ожидания, мы бы увидели как нерезиденты дерутся друг с другом за украинские внутренние облигации. Причем тогда бы не только НДС-облигации и прочие гос. облигации улетали бы как горячие пирожки, но и все те не многие корпоративные бумаги, которые осмелились выпустить на рынок за последние пару лет. Пока же мы видим как доллар ползет на межбанковском рынке, ставки овернайт превышают 20%, а спрос на любые украинские внутренние облигации трудно отыскать даже в базарный день. Пока не помогает даже периодическое появление на рынке НБУ с интервенциями по очень логичному курсу 8,05. Но есть и исключения, правда, они ка кто слабо связаны с гривневым долгом. Да и с рынком тоже. Нет нет, Минфин продолжает удачно размещать 5-и и 7-и летние облигации, рефинансируясь без вопросов. Вот и на прошлой неделе кто-то смелый взял бумаг на 2 млрд. грн., проявляя высокий уровень милосердия, удовлетворяясь доходностью в 14,3%. Но обращать внимания на эти размещения, которые Минфин проводит с завидной регулярностью, гораздо чаще чем проходит возмещение НДС, уже давно все перестали. А вот продажа долларовых казначейских облигаций не может оставить равнодушным. Ведь судя по статистике, в отделениях Ощадбанка чуть ли не в очередь выстраиваются желающие прикупить себе немного государственного долга. Главное при этом не перепутать очереди и не стать в окошко, где выдают компенсацию вкладчикам Ощадбанка. В общем то не самая лучшая кредитная история государства в глазах «маленьких украинцев» и заставляла строить не самые радужные прогнозы на размещение этих облигаций. А ведь сами по себе они являются очень привлекательным инструментом, особенно если правдой окажется готовность выкупать их обратно в любой день не ниже номинала (чистейшей воды трехмесячная оферта при долларовой доходности в 9,2%). Так что даже историческое недоверие к заявления родных органов власти не позволяет сомневаться в реальности размещенных USD 47 млн. за первую неделю. Тем более, есть люди которые знают людей которые действительно покупали. И неудивительно, что у правительства уже загорелись глаза и они анонсируют в 2013 году навыпускать этих облигаций на 1 млрд. долларов. Поистине, матрасы украинцев бездонны, как и аппетиты украинского Минфина. Правда будет ли готово правительство платить такую же доходность в следующем году пока вызывает серьёзные вопросы. Ведь даже щедрое украинское правительство (вы ведь видели результаты тендеров) не любит переплачивать просто так. А ставка в 9,2% за короткий государственный долг сейчас самая высокая в мире. Или почти самая высокая, ведь не все уголки и задворки мира можно промониторить на сей счет. Но, учитывая наполеоновские и олимпийские планы родного правительства деньги ему понадобятся. Тут и олимпийскую деревню силами вуйок построить надо, и новые хрущевки наштамповать в рамках проекта «доступное жилье в недоступном месте». Думаю пока можно организовать конкурс на лучшее название этих домиков, а то «финки» звучит не по нашему, а производные от фамилий украинских властителей все больше получаются нецензурные.

Но что-то мы опять забыли об облигациях. Это конечно не так трудно, но надо держать себя в руках и сохранять традиции. Наверное только традицией можно объяснить проведение конференции Сибондс в декабре этого года. Правда, бюджеты участников конференции в этом году лучше не напрягать, и конференция мигрирует из Львова в Пущу Водицу. И бюджетнее, и для здоровья легче. Более того, Сибондс даже анонсирует проведение традиционного опроса и вручение наград лучшим участникам рынка. Что ж, сами номинации еще не объявлены, но на основе исторического опыта можно предположить какие номинации нас ждут. Правда, традиционные названия, аля «лучшая аналитика на рынке облигаций» и «лучшие сейлз на рынке облигаций» в этом году надо назвать как-то по креативнее, чтобы они реально отражали то, чем занимались номинанты весь год. (Вы не подумайте, мы ведь тоже претендуем и тоже этим занимались). Причем формулировки, которые приходят на ум, больше подходят для названий какой-нибудь замысловатой работы нобелевского лауреата. Так номинация «На лучшую аналитику» в этом году должна звучать не иначе как «за успехи в анализе хаоса и расчёта бесконечно малых величин и их влияние на вселенскую пустоту, не лишенного красноречия и здравого смысла», а на грамоте сейлзам неприметно должно возникнуть что-то вроде «За успехи в имитации бурной деятельности и способности сохранить рабочее место при активной торговле воздухом и креативном подходе при сотрясении эфира». Такое и на стенку офиса будет повесить не стыдно, в назидание будущим поколениям.

И немного о рынке акций. Тот момент, который в последнее время хочется оттянуть подальше. Существенные проблемы возникают уже со словарным запасом, поскольку за последний год слова «унылый», «депрессивный», «падающий» и прочие синонимы использовались бесчисленное количество раз. Без словаря Даля уже не обойтись. Тем более, что начиная с прошлой пятницы индекс украинской бирже продолжил активно копать, напоминая уже не землекопа, а опытного крота (в этот раз что донецкие, что тем более шахтеры, совсем не причём). Говорить о фундаментальным показателях и каких-то уровнях поддержки уже не имеет смысла. Ведь главная линии сопротивления, расположенная на уровне здравого смысла, уже осталась позади. Причем давно. Индекс не повторил еще минимумы июня, но начнет пятницу на отметке в 848 пунктов, что совсем не далеко, особенно учитывая темпы, с которыми могут копать украинские фондовики. Хотя, оставшиеся в живых оптимисты видят перспективу формирования фигуры «двойного дна», за которым должно последовать неминуемое ралли. Оно то должно, тем более именно после такой формации штаты встрепенулись в конце прошлого года и начали свое, пока неоконченное, ралли. Правда, это у американцев дно, а у нас при описании ситуации используются другие выражение. Так что пока рынок должен сделать практически невыполнимое, сложить из букв «п», «о», «ж» и «а» слово «Ралли». В такие моменты остается уповать на провидение, или на мессию. С мессией зачастую легче, тем более у нас. Правда, какой рынок, такой и мессия. Нет нет, никто не хочет вставлять свои тростинки и соломинки в колесо истории фондового рынка и мешать кому то эту историю творить. Просто, хочется чтоб не натворили бед. Но разве можно сопротивляться собственному счастью, тем более будучи обезоруженным поведением, укладывающимся в средний образ между князем Мышкиным и бравым солдатом Швейком, когда хочется звонить не регулятору, а санитарам. Кстати, данный передовой метод-образ уже успешно был апробированным господином Черновецким. А масштаб деятельности, не на фондовом рынке, а в маркетинговом поле, вызывает трепет. Уже и журнал «Охота и рыбалка» боишься открывать. А ведь что еще делать нынче на фондовом рынке – разве что взять мотыля и уйти на рыбалку. Может быть получиться поймать золотую рыбку и все вдруг изменится. Кто то верит в сказки, кто то верит в гривну, а все вместе мы просто ждем, когда все это закончится. Правда, чтобы это закончилось просто необходимо, чтобы хоть кто-то бросил ждать и начал делать. Может после выборов….

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Среда, 24.10.2012, 14:47
 
Tisha™Дата: Среда, 24.10.2012, 16:11 | Сообщение # 12
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3037
Репутация: 54
Статус: Offline
Quote (Rafale)
Думаю пока можно организовать конкурс на лучшее название этих домиков, а то «финки» звучит не по нашему

По нашему - минфинки! 1tooth


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
RafaleДата: Воскресенье, 11.11.2012, 12:45 | Сообщение # 13
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Когда серые дни становятся обыденными, тучи все чаще гостят на небе, которое еще пару недель тому назад было преимущественно голубым и чистым, а впереди длинные зимние ночи и короткие холодные дни, наступает осенняя депрессия. Просто так, без видимой причины, невзначай. И ты понимаешь, что жизнь тосклива, до отпуска далеко, ипотечные платежи слишком высоки, Та Самая Девушка не улыбается тебе, когда ты проходишь мимо, да еще и президентом выбрали не того человека. Хорошо, если ты еще можешь закрыться дома и не выходить на люди дней десять, развлекая себя прыжками по пенькам, игрой в нарды и шашки (шахматы все-таки не для всех) и мечтая о солнечных офшорах. Потому что в таком состоянии человек все равно асоциален и может принести обществу только вред. Не дай бог у него в руках окажется пистолет, и тогда он либо постреляет людей вокруг, которые мельтешат целые дни перед глазами, либо пустит себе пулю в лоб (не посоветовавшись перед этим с министром), предварительно отыскав свой паспорт, если людей рядом давно нет ибо ты их старательно избегаешь. Это касается людей всех профессий и почти всех возрастов, каждый из которых на своем месте может натворить кучу дел. Если же мы говорим о Нью-Йоркском биржевом спекулянте, то он в такие моменты купит не вкусный кофе, закажет вредную пиццу и нажмет кнопку «Паническая распродажа».



Вот и получается, что утро пятницы индекс S&P встречает на отметке 1377 пунктов, потеряв около 4% за последние два пост избирательные дня, а индекс ожидаемой волатильности VIX подскочил до отметки в 19 пунктов, где не бывал уже пару месяцев. Все-таки как разительно отличается динамика рынков после выборов в Украине и в штатах. Наглядно можно сравнить наш научный подход к избирательному процессу и дилетантских подход Вашингтона. При прочих равных, если есть конечно силы, украинский рынок акций всегда будет расти после выборов, иногда даже устраивая президентские ралли, если конечно с утра на следующий день на улицах нет танков. А сам процесс волеизъявления поставлен на научную основу, и даже некоторые социологи уже научились учитывать фальсификацию при предоставлении данных своих экзит-полов. А в США все никак у людей. И голосуют по вторникам, и результаты выборов сразу подсчитывают, да еще и эта система выборщиков. В результате пару штатов из какой-нибудь американской глубинки решают судьбу всей страны, оставляя за порогом Белого Дома любимчика Уолл-Стрит Мита Ромни. А ведь все можно было сделать просто и красиво, особенно учитывая тот факт, что система выборщиков практически превращает выборы в украинскую мажоритарку. Ну что, в конце концов, не мог Мит Ромни оспорить в Бостонском районном суде голосование этих селюков из Огайо, отменив результаты в паре неудачных графств? И это с США, переживших в этом году рекордную засуху. Или несколько подразделений морских котиков не могли проконтролировать голосование где-нибудь в Вирджинии? Вот она, наглядная демонстрация того, как все получается, когда пускаешь дела на самотек.



Теперь американцам придется еще 4 года жить с тем самым президентом. Но США не Украина и рациональных причин для падения у штатовских спекулянтов не наблюдалось. Вроде и результаты выборов были предсказуемы, да и для самих рынков преимущество Ромни перед Обамой весьма сомнительно. Хоть Ромни и считается более дружественным товарищем для бизнеса, но не стоит забывать, что это Обама вдохновляет и поддерживает Бена Бернанке, когда тот запускает свой печатный станок. Так что вряд ли бы спекулянты дождались от республиканцев всех очередей любимого QE. Когда эмоциональная и техническая составляющая отойдет на второй план, все снова займутся делом. В самих штатах до конца года основной страшилкой останется пресловутый «Финансовый обрыв». Решить этот вопрос, думается, им вполне по силам. В конце концов, даже наполненный республиканцами и демократами Вашингтон выглядит гораздо монолитнее, чем бюрократическая Европа. Последняя немного продвинулась на пути решения греческого вопроса, бесконечного как Илиада Гомера. Парламент в Афинах одобрил очередной пакет требований по урезанию и затягиванию поясов, даже несмотря на параллельную двухдневную всеобщую забастовку. Хотя, бастующие греки не сильно отличаются от работающих греков. Впрочем, это не принесло много радости на рынки, ведь и вопрос с помощью не решен до конца, да и как хитрые испанцы все никак не обратятся за помощью. Хитрые по той причине, что уже полностью выполнили план заимствований на 2012 год, и теперь гораздо меньше будут переживать об уровне своих процентных ставок. Хотя забыть об этом вопросе им конечно никто не даст. В богатом на события мире еще и начался недельный съезд китайской компартии, на котором должно пройти обновления партийной верхушки. И хотя наверняка под китайскими шелковыми покрывалами происходят жесткие схватки опытных бульдогов, со стороны все будет выглядеть как тихие выборы старост в доме пенсионеров.



И что всему этому миру до Украины. Разве что еврооблигации немного страдают, возможно прикрывая двери для потенциальных новичков. Впрочем, двери закроются только если безобразие на американских биржах продлиться с неделю вторую. Пока же ставки просели незначительно и паниковать никто еще не стал. А на внутреннем рынке облигаций уже давно никто не паникует. Даже падение резервов на рекордные 2,4 млрд. долларов не вызвало бурю эмоций. Стакан с водой, определяющий пессимистов и оптимистов, тут давно наполовину заполнен водкой. А это несколько сглаживает любые колебания. В любом случае, курс доллара пока лишь слегка перевалил за отметку в 8,2 гривны, а Нацбанк получил в свое распоряжение еще одну дубинку, в виде закона об обязательной продаже валютной выручки. Думается, долго себя внедрения его в жизнь ждать не заставит. На первичном рынке Минфин продолжает штамповать аукционы по длинным бумагам, на этой неделе собрав 3,9 млрд. грн. для Нафтогаза. Ну что ж, для хороших людей ничего не жалко, тем более Нафтогазу еще буровые вышки покупать, а это дело затратное. Ожидать каких-то изменений тут не стоит до тех пор, пока правят бал девальвационные ожидания. А как показывает опыт последних лет они уходить никуда не торопятся.



На украинском рынке акций тоже никто никуда не торопится. Хотя за последнюю неделю можно отметить рост объемов торгов. Да и сами торги проходят довольно любопытно. День обязательно начинается с продаж, которые в большинстве случаев откупаются на протяжении дня. Не всегда правда везет, и четверг стал как раз таким днем. В итоге, пятницу УБ начнет на уровне 829 пунктов. Если бы мы верили в лучшее, то могли бы предположить, что крупные игроки просто пытаются набрать побольше бумаг перед предстоящим ралли. Но это было бы возможным, если бы рынок наполняли не унылые нытики, какими предстали торговцы на осеннем трейдер кампе, а ребята с железными…. нервами (гвозди бы делать из этих людей), умеющие и окна помыть, и буряк с полей собрать и готовые покупать исходя из стратегических соображений (тупо дешево), не обращая внимание на дневные колебания. Пока таких героев разглядеть не удается и сам рынок акций остается унылым и безыдейным. И когда то ведь это все должно закончится, и желательно выше отметки в 500 пунктов, ближе к которой остатки средств на украинской бирже рискуют приблизится к нулю. Ведь, как известно, вечно можно смотреть на три вещи (как горит огонь, как течет вода и как считают бюллетени), но падение рынка в него не входит.



Что ж, посмотрим, что принесет нам следующая неделя. Ведь все возможно. И мы рождены, чтоб сказку сделать былью. Пока, правда, у нас получается не украинские народные сказки, например Котигорошко (ау, Кличко) и даже не Спящая красавица, а какой-то Чиполино. Но сценарй до конца еще не написан. И ручку в свои руки может взять каждый.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 16.11.2012, 22:23 | Сообщение # 14
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Осень продолжается, как и падение рынков. При этом морозные рассветы сменяют собой холодные дни и все больше и больше усилий требуется прилагать, чтобы избежать зимней спячки. В поисках хорошего настроения и вдохновения нынче находятся не только спекулянты, жизнеописанием которых мы занимаемся из неделю в недели. Но именно на фондовых торговцах легко отследить эффект, поскольку результат проявляется сразу, практически на следующий день, и виден он яркой картинкой на бесчисленных мониторах. И судя по всему души американских спекулянтов, столь ранимые и терзаемые, все еще не отошли от поражения Мита Ромни, и ни VIP стриптиз-клубы, ни спорт или синематограф пока не могут вернуть их к жизни. Впрочем, с другой стороны, их пассивная апатия может рассматриваться и как плюс. Конечно, падение рынков зачастую радует меньше людей, чем их рост, но обращает на себя внимание тот факт, что снижение проходит в абсолютно рабочем порядке, без приступов паники и криков «Мы все умрем», как было еще год назад. Рынкам захотелось упасть и они это делают, но проходит это все как эвакуация с тонущего немецкого корабля – все по плану и без спешки, слегка скучно и флегматично, даже когда ноги погружаются в воду по лодышку. Так индекс ожидаемой волатильности, даже в дни падения более чем на 1%, не превышал 20 пунктов. Пятницу индекс S&P500 начнет на уровне в 1353 пункта, что уже достаточно низко относительно последних локальных максимумов. С другой стороны, для традиционного Рождественского Ралли уже создан неплохой задел. Но тут главное не переборщить. Так что будем надяться, что ближе к декабрю трейдеров охватит предпраздничная эйфория, или они просто в очередной раз влюбяться, причем не важно в кого или во что. Это послужит для них лучшим вдохновением.

На падение же их больше всего вдохновляет пресловутый финансовый обрыв. Некоторые даже отсчитывают дни до сего знаменательного события (осталось на сегодня 46). Впрочем, в отличии от конца света, который, как сообщают псевдо буддистские монахи будет замечен сразу, так как отрубится интернет, финансовый обрыв скорее напоминает пологий склон и пересечение на календаре даты его формального начала не приведет к немедленным последствиям. Так что не стоит удивляться, если американские политики, в лучших традициях жанра, будут медлить с каким-либо решением. Тем более, у них на виду яркий пример европейцев, которые собаку съели на методах оттягивания конца. Вот и дефолт Греции удалось в очередной раз избежать. В принципе, греческий дефолт, как и украинскую девальвацию, все ждали уже давно и его каждый раз удается перенести на пару месяцев вперед. Вопрос о том, можно ли продолжать этот процесс бесконечно, волнует сейчас многих экономических теоретиков, но ответ на него можно будет получить лишь на практике. На прошедшей неделе Греция, вместе с остальной Европой, дружно бастовала. Если раньше в ходу была фраза «Война всех против всех», то теперь «Бастуют все против всего». Даже разбираться лень, кто против чего выступает в этом социалистическом раю. Возможно почтальоны хотят новые велосипеды, дворники требуют увеличение обеденного перерыва до 4 часов, а футболисты срочно хотят отметить дополнительное время. Так или иначе, Европа снова в рецессии, но бороться с этим некогда.

Что же до наших родных рынков. Хотя, даже слово рынок не очень подходит к описанию того, что происходит на родных просторах. Пользуясь спортивной терминологией, вроде и Динамо и Шахтер футбольные команды, но одни играют, а другие мучаются, движимые одной мыслью – дотянуть до нового года. Вот и пока украинские рынки мучаются, в том числе рынок облигаций, а эмитенты снова потянулись наружу. И если раньше это было прерогативой желающих привлечь акционерный капитал, то сейчас практически состоялось первое размещение облигаций на российском рынке. Вот уже пару лет как коршуны оттуда летали над полем боя рынка облигаций Украины, пытаясь привлечь компании длинным рублем. И похоже первая ласточка появилась. Альфа-Банк (Украина), под кличкой АльфаУкрФинанс готовит выпуск в рублях. И радоваться тут особо нечему, поскольку если это движение удастся поставить на поток, очень многим людям в Киеве понадобится новое место чтобы харчеваться. Ну а что, все акции будут торговаться в Варшаве, облигации в Москве, а в Киеве зато все будут платить налоги. Если кто то, конечно, останется. Это новый модернизационный подход, в стиле нового времени. Как тут вновь не вернуться к футболу, как лучшему отражению нашей реальности. А там Андрей Шевченко, этот гигант мысли, отец украинской демократии, призван стать тренером сборной Украины по футболу. Пока Андрей не сказал свое твердое «Yes», надо двигаться вперед. А что, Шевченко тренер в сборной, Арбузов – премьер-министр, а Кондаков – приемник Уоррена Баффета. Причем, как верно было замечено, их можно менять в произвольном порядке без существенной потери в качестве.

Свежая кровь должна принести свежие и креативные мысли, призванные спасти как экономику Украины, так и многострадальную гривну. Ведь наверняка не опытному бюрократу, с сильным инстинктом самосохранения, пришла гениальная идея по введению нового налога на продажу наличных долларов в размере 16%. Никто не спорит, это очень эффективный механизм для того, чтобы наконец заставить народ побежать продавать свои доллары, дабы успеть перед введением нового налога. Причем направлен он скорее против теневой экономики, нежели бабушек и долларов в их матрасах. Но ведь и строительство Беломорканала тоже было очень эффективным с макроэкономической точки зрения. А сколько еще таких креативных идей, некоторые из которых уже были опробованы где-нибудь в Латинской Америке, еще ждут своего часа. Так что если в какой-то сумасшедшей голове зародится мысль написать книгу об украинском финансовом мире, лучшего названия чем «Украина – не Аргентина» он не придумает. Причем задача доказать это утверждение гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд и уж точно выглядит неподъемной, когда доказывать это надо иностранному инвестору. Пока что курс гривны продолжает терять по 2 копейки в неделю, двигаясь четко по плану к курсу 8,4 к концу года, очерченному, по слухам, на одной из легендарных Тайных Вечерь руководства Нацбанка и банкиров. Что ж, туда курс гривны могут еще допустить. Но судя по всему после этой отметки всех ожидает украинский финансовый Сталинград, где пойдут вход и дополнительные налоги и продажа экспортной выручки и другие креативные методы.

О креативе теперь могут подумать и украинские спекулянты. Ну а о чем еще думать, лежа лицом в пол, разве что о справедливости системы налогообложения в родной стране. В любом случае, о рынке думать им точно не хочется. Утро пятницы индекс УБ начнет на отметке в 837 пунктов. Причем его дальнейшее движения абсолютно непредсказуемо. Даже на протяжении одного дня его кидает из жара в холод и тот факт, что 3 из 4-х торговых дней этой недели он завершал в плюсе можно назвать большой удачей. Такую ситуацию в умных книгах принято именовать высокой волатильностью, а поклонники технического анализа именую сие пилой, что, согласно их святым писаниям, предрекает скорый резкий выход то ли вверх, то ли вниз. Впрочем, когда еще украинские апологеты технического анализа под стол пешком ходили, их родители на парах по истории КПСС могли бы узнать, что сия ситуация давно описана классиками марксизма-ленинизма. И названа революционной, когда верхи не хотят, а низы не могут. Пока в Украине складывается впечатление, что не могут и низы и верхи, да и желания ни у кого нет особого. Но на то ситуация и именуется революционной, а тихая украинская ночь, как известно, таит в себе много сюрпризов.

Что ж, сюрпризы нас ждут и на следующей неделе. Да и мы, каждый по своему, ждет чего-то. Кто то ждет последних заседаний парламента, кто то результативной встречи Путина и Януковича (попытка продать Родину номер n), кто то приезда в Киеве Златана Ибрагимовича, а кто-то выхода в свет последней книги Бориса Акунина. А будут ли они приятные или наоборот мы увидим на ярких мониторах спекулянтов в следующую пятницу. Будем надеется, что они все-таки влюбятся.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Понедельник, 26.11.2012, 13:50 | Сообщение # 15
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
И пусть весь мир подождет. Именно этот лозунг взяли на вооружения американские фондовые площадки на текущей неделе. Если в нашем уголке мира период разгильдяйства начинается в районе майских праздников, то в штатах он попадает на ноябрь, когда один за другим следуют чисто американские праздники. Вот и в этот четверг в США пришла пора покушать индейку и поблагодарить всех вокруг. Все началось пару сотен лет назад, с благодарности индейцам., спасших нерадивых пионеров (они тогда еще не носили галстуки и не знали ничего о великом октябре) от голода. Те их поблагодарили. Индейцев потом истребили, но традиция осталась. В итоге на этой неделе осталось всего 3 по настоящему рабочих дня (после благодарности в четверг, американцы устраивают дикие забеги за скидками в пятницу, и тут уж тоже не до сантиментов и фондового рынка). И все эти 3 дня американские фондовые индексы заканчивали в плюсе, что не может не радовать. При этом, особых причин для роста у них не было, просто испуг от финансового обрыва слегка снизился. Для этого в прошлую пятницу представителям республиканцев и демократов достаточно было просто собраться вместе и произнести пару ритуальных фраз. Впрочем, учитывая что в предыдущие недели у них не было особого повода для падения, ситуация остается закономерной, а накопившейся потенциальной энергии, образовавшейся после внушительного снижения, должно хватить и для Рождественского ралли.



Помешать ему и похитить Рождество у детей американских спекулянтов (из фильмов известно, что эти мысли приходят в голову худшим из обитателей Земли) могут конечно европейцы и китайцы, но пока с их стороны такого желания не наблюдается. Китайцы переизбрав свое руководство периодически радуют нас хорошей статистикой, да и в принципе Азия сейчас выглядит как белое пятно оптимизма на фондовой карте мира. Впереди, как и положено стране восходящего солнца, Япония, где правительство в борьбе с дефляцией объявило последний и решительный бой, открыв шлюз для неограниченного объема денег. Закрыть его обещают когда инфляция достигнет 3%, а этого в Токио и пригородах не видели уже десятки лет. А в Европе периодически договариваются о выделении помощи очередным страждущим, даже Кипр умудрился договорится. Но на Кипр можно не обращать особого внимания, если у вас там конечно не зарегистрировано пару персональных компаний, но даже доходность греческих бумаг опустилась до минимального уровня в новейшей истории (пост-реструктуризационная эра). В общем то, весьма скучная картина, особенно учитывая расслабленный характер недели. И если в украинских фондовых компаниях летом со скукой боролись с помощью Олимпиады, то теперь американцы придаются своему излюбленному занятию – онлайн трансляция работы системы ПВО. Системы, которая умудряется сбивать не только мирно летящие самолеты и не менее мирно стоящие дома, но и множество маленьких подлых ракет, выпускаемых из самых неожиданных мест. Так что те фондовые игроки с Уолл-Стрит, которые все-таки доберутся в пятницу до рабочих мест, застанут весьма радужную картину и индекс S&P500 на уровне 1391 пункта.



Но вернемся к нашим, мирным палестинам. Хотя, здесь тоже начался бой. Сталинградская битва за святую цель –стабильность гривны, стартовала не дожидаясь конца года и курса в 8,4 гривны за доллар. Старт был дан в прошлую пятницу и был применен весь арсенал возможных и невозможных средств. Интервенции, обязательная продажа экспортной валютной выручки и даже запрещенные конвенциями ООН оружие массового поражения в виде налога на продажу наличного доллара. Последний даже не принятый оказывает гораздо больше влияния на рынок, чем ряд уже работающих норм. А что, для борьбы со спекулянтами (весьма мифическими созданиями, надо сказать) все средства хороши. Лучший пример для подражания, который судя по всему и был избран, это борьба с ведьмами во времена Средневековья. Там с подозреваемыми особо не церемонились. И если какую-то милую девушку подозревали в том, что она ведьма, ее связывали и бросали в озеро. И если она всплывала, то инквизитор получал наглядное доказательство ее колдовской сущности, и несчастную сжигали. Если же она тонула, то было ясно, что девушка не виновна. И как результат – ни одной настоящей ведьмы сегодня (были ли они в принципе истории умалчивает, но перестраховаться не мешало бы). В общем то, история со спекулянтами точно такая же. И на борьбу с ними брошены лучшие силы. Но как поется в песне – мы за ценой не постоим. Вопрос цены очень актуален и статистика по резервам НБУ на конец ноября в этот раз ожидается с гораздо большим нетерпением чем обычно.



Но пока о видимых результатах боев. А тут все прекрасно. Гривна враз проследовала на уровень в 8,15 -8,16 гривен, где уже сами гос. банки не давали доллару проваливаться еще ниже. Для кого они покупают доллар является секретом полишинеля, но пока предложение есть. Нервы у сограждан все же не железные. Вот и НБУ отмечает, что наличное предложение доллара уже выросло на 50%. Является ли это сообщение пропагандой или результатом пропаганды разобраться трудно, но пока все выглядит достаточно логично. Как и выход на рынок с новым выпуском еврооблигаций. Правительство продемонстрировало прекрасное чутье, появившись на рынке в день активного роста и сильнейшего аппетита к риску. В результате Минфин (и резервы НБУ) получили 1,25 млрд. долларов, продав десятилетнюю бумагу с доходностью 7,8%. Это конечно еще далеко от уровня Шри-Ланки, но уже гораздо лучше, чем было летом. И это еще явно не конец. Наконец-то Минфин стал следовать логике «Дают-бери». Придется ли нам всем куда то бежать в результате еще не очевидно, но множество невнятных телодвижений в направлении то Москвы, то МВФ то других забытых богом уголков мира может подталкивать к мысли, что мы находимся на пороге грандиозного шухера. И только на рынке внутренних облигаций все спокойно. Сравнение с моргом конечно напрашивается, но какая-то жизнь тут еще заметна. Минфину даже удалось слегка продавить доходность по долларовым ОВГЗ на последнем аукционе, достигнув средневзвешенного уровня доходности по двухлетним бумагам на уровне 8,32%.



И немного о рынке акций. В кои то веки тут можно найти повод для оптимизма. В принципе, на любом другом рынке, где из девяти торговых сессий 7 заканчивались в плюсе, легко было бы говорить о царящем оптимизма и даже ралли. В Украине все еще остаются унылыми нытиками, боясь показаться перед другими оптимистичными дуралеями. Это как рекомендовать кому то избавляться от доллара и идти вкладывать в гривневые инструменты. При максимальном уровне девальвационных ожиданий в 20% (при теперь уже не всем очевидном будущем самой девальвации) потенциал доходности на рынке украинских акций и даже доходность депозитов в 26% годовых явно выглядит предпочтительней простому сидению на долларах. Но сказать это вслух все равно, что бежать вверх голым в час пик по эскалатору, движущемуся вниз. Так что продолжаем радовать друг друга унылыми лицами и минимальными объемами торгов. Пока остается загадкой устойчивое желание падать по вторникам, но его рост в другие дни недели, особенно когда всякие горячие финские парни не делают резких движений, вызывает сдержанный оптимизм. Насколько возможен оптимизм в принципе при текущем уровне индекса, который откроет торги в пятницу утром на отметке в 870 пунктов.



И еще немного о приятном. Желание накормить лимоном одно из лиц, украшающих собой практически все доступные источники информации, как в прессе так и на бигбордах, было практически реализовано. Регулятор запретил одной известной «авторитетной фирме» торговать как своими акциями, так и акциями не менее известной IT-конторы. Последняя правда снискала свою славу на фондовом рынке и имеет о IT-бизнесе примерно такое же представление, как футболисты Шахтера о фейр-плей. Так что по Мелитопольскому методу обогащения на фондовым рынке был нанесен существенный удар и теперь трудно представить, какой еще способ изобретут эти светлые головы, чтобы заработать 100% годовых. И успеют ли они изобрести его до того, как их либо посадят (маловероятно конечно), либо придут спросить о тех деньгах, которые они потратили на раскрутку своего детища (вот тут вероятность явно выше). Что ж, это значит что еще не все потеряно как в стране в целом, так и на украинском фондовом рынке в частности.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Вторник, 04.12.2012, 17:28 | Сообщение # 16
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Украинский рынок акций впервые, с еще незапамятных времен, покажет два подряд года падения. Что ж, все когда-нибудь бывает впервые.

Прошедшая неделя оказалась гораздо более сумбурной предыдущей, но при этом сохранила общий позитивный настрой. Редко когда удается наблюдать две абсолютно позитивные недели подряд, разве что в редких случаях безбашенного ралли (хотя и последнее нуждается в редких передышках). По прежнему над перспективами Рождественского Ралли нависает «финансовый обрыв» (нависающий над чем то обрыв хоть и может взорвать мозг среднестатистическому лингвисту, но даже не удивляет фондового торговца). В общем, спекулянт – он парадоксов друг. Но парадоксов на этой неделе было не мало, как в Украине, так и в мире. Но пока вернемся к мировой финансовой системе, которую вначале недели немножко нервировали. И как всегда европейцы. Вроде с одной стороны американцы раскупили на распродажах прошлой пятницы немногим больше, чем в году предыдущем, чем безусловно порадовали среднестатистического китайца. А как известно, радующийся китаец – это хорошо работающий китаец, а что может быть лучше для мировой экономики. Но Старый Свет продолжает играть в свои игры, где из каждой дыры может послышаться гордый вопль. Не то о спасении (тогда сразу бежим в МВФ и к Ангеле Меркель), не то просто так, из гордости. Тогда бежим просто к психоаналитику или, в крайнем случае, к историку.



Вот и на прошлый выходных воду мутили испанцы и каталонцы, себя испанцами не считающим. Мало им ФК Барселоны и Месси, им еще независимость подавай. Прошедшие муниципальные выборы так и не прояснили ситуацию, хотят ли все эту независимость, или не хотят, или хотят, но не все. В общем-то, с этими испанцами вечно непонятно, кто, что и зачем и чего хочет. Бывает, что вроде и уважаемый человек, а потом раз, и оказывается непонятно кто без права подписи. Тут без пол литры не разберешь, и думай потом, куда девать миллиард, или куда самому податься (спрятаться). И вроде и смешно, и даже Ильиф и Петров уже не предъявят нарушение авторских прав, но самое обидное – это представлять себе курилки в Газпроме и доносящееся оттуда ржание. Но и с испанцами в итоге разобрались (попросту перестали о них думать) и грекам очередной транш подкинули и программу изменили (в общем то они так часто что то принимают, что потом греки не выполняют и они опять что то принимают, что разбираться в подробностях особого смысла не имеет). Так, чтобы ничего не мешало наблюдать за брожениями на Капитолийском Холме вокруг налогов и расходов бюджета США. Под эти брожения к утру пятницы индекс S&P500 дорос до от метки в 1416 пунктов. При этом волатильность остается крайне низкой (VIX – 15 пунктов) и ничего не предвещает беды или конца света.



С последним могут не согласится часть граждан Украины, продолжающих скупать крупы и свечи. Понять, зачем нужны эти продукты после конца света так же трудно, как и объяснить рекламу Одноклассников. Но так уж повелось, что украинцам надо что то покупать. И когда им запрещают покупать доллары наступает ступор. В таком состоянии обычно просыпаются древние инстинкты, воспитанные годами перемен и покращень, и люди устремляются за солью, спичками, крупами и туалетной бумагой. НБУ, по крайней мере на время, действительно удалось победить спекулянтов, вернув стабильность на межбанковский валютный рынок. При этом, даже тестовое снижение ставок, овернайт последние 2 дня держался ниже 8%, иногда доходя до 4%, пока не приводит к резкому скачку покупок иностранной валюты. Является ли эта ситуация устойчивой, или все изменится как только НБУ отзовет заградительные отряды автоматчиков, сказать трудно. Как и предположить, что именно сбило температуру гривны. «Спекулянтов» могло испугать как поступление средств от экспортеров и призрак 15% налога, так и ванна для массажа простаты в здании НБУ. Последнее особенно. А ведь в кармане еще остается МВФ, договорится с которым и хочется, и колется. Пока что принятие любых решений удавалось оттягивать, но рано или поздно и новый парламент заработает, и с кандидатурой премьер-министра определяться. А там придет пора и тарифов.



Пока же пришла пора снова вспомнить про НДС-облигации. Их возвращение уже анонсировали прямо с нового года. Так что все, кто поучаствовал в этом процессе в 2010 году уже радостно потирают руки и поднимают списки компаний-экспортеров, добытых всеми возможными законными и не очень способами 2 года назад. Но они могут оказаться разочарованы точно также как и те, кто ожидал в прошлый раз дисконты в 20-25%. В этот раз за углом не маячит толпа нерезидентов, готовых с руками отхватить новые бумаги. Правда, следует уточнить, что пока не маячит. Как только определится судьба курса гривны (если, хвала Аллаху, она наконец определится), сумасшедшая доходность украинского рынка может перевернуть все с ног на голову и неосторожные покупатели могут быть затоптаны толпой тех самых нерезидентов. Как сейчас в мире идет охота на доходность легко увидеть на рынке украинских еврооблигаций и спроецировать эту ситуацию на локальный рынок. Если конечно бумаги пойдут на рынок, а не останутся в результате какой-то новой схемы где-то между государственными банками и НБУ. Но рынок будет ждать, делать ведь ему сейчас все равно больше нечего. На локальном рынке пока стоит гробовая тишина и лишь слышны призывы проголосовать на СИбондс. Голосование уже, впрочем, закончилось, результатами нас порадуют через две недели в Пуще Водице. С нетерпением, например, ожидается голосование по новому для украинского рынка пункту – лучшая сделка по размещению на рынке облигаций. Волнение вполне обосновано, потому что большинство участников рынка только так смогут узнать, что хоть какая то сделка по размещению облигаций была закрыта.



Рынок акций еще тоже не закрыли. Хотя многие уже видят амбарный замок на дверях украинской биржи, предрекая скорый конец всем, кто не примет Мессию (не путать с Месси). Адепты светлой мысли Мессии и его не менее светлой головы выпрыгивают из самых неожиданных мест, иногда даже временно покидая другие хлебные места, отрываясь от молитв за гривну, продолжая развлекать народ креативными идеями и творческими подходами. Не раз уже было отмечено, что креатив является почти что национальной особенностью украинцев, и без него никуда не деться, особенно когда небо затягивается тучами, а на рынке скучно. Индекс Украинской Биржи продолжает медленно ползти вверх. Ростом это назвать трудно, потому как учитывая текущий ценовой уровень украинского рынка акций вверх надо ехать на скоростном лифте, а не уподобляться альпинисту, карабкающемуся вверх сантиметр за сантиметром, рискуя сорваться и в считанные секунды оказаться на много метров ниже. Но пока сила притяжения, как известно пропорциональная массе, слишком велика, а кормят нашего героя слишком плохо (как говорится – бензинчика не хватает) и поэтому восхождение проходит натужно, а вперед вырываются наиболее легкие акции. И конечно в качестве морковки – фьючерс, в последние несколько недель значительно опережающий события. Нельзя не отметить настойчивость идущего вверх (а просто идти вниз уже некуда), и снова поразится вторничному проклятию (третью неделю подряд именно этот день становится красным днем календаря на украинской бирже). Пятницу УБ начнет на отметке в 881 пунктов, и даже несмотря на упорство идущего вверх (как там у гладиаторов – идущие на смерть приветствую тебя…) до экспирации и нового года доползти до каких-либо толковых уровней уже не сможет. А значит украинский рынок акций впервые, с еще незапамятных времен, покажет два подряд года падения. Что ж, все когда-нибудь бывает впервые.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 14.12.2012, 23:15 | Сообщение # 17
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Снежная сказка вокруг (а сказки бывают между прочим разные, и добрые и страшные) напомнила не только о том, что зима уже пришла, но и о скором Новом Годе и Рождестве. Нельзя сказать, что о нем кто то забывал, тем более сезон корпоративов и разного рода новогодних вечеринок-конференций в самом разгаре, и все возможные Деды Морозы, Йолопукки, Санта-Клаусы и Святые Николаи уже закупились китайскими поделками и направились поздравлять детишек и прочих наивных романтиков. Не наивные взрослые спекулянты также не против отметить праздник и нанести еще один удар по своей печени. В этом году американский рынок снова был благосклонен к ним в декабре, и хоть последняя неделя не подарила сногсшибательного ралли, но уровень индекса S&P500 районе 1420 пунктов является приятным дополнением к стакану с виски. Полноценно побежать вперед мешает все тот же пресловутый Финансовый обрыв, решить вопрос с которым никак не удается американским политикам. И если кто то ведет отсчет дней до конца света отталкиваясь от даты 21 декабря, то некоторые финансов озабоченные видят коллапс после 31 декабря. Как всегда сторонники апокалиптических сценариев зачастую слишком эмоциональны (другие слова подобрать мешает цензура) и 1 января ничего не случиться. Но нервы у всех нынче ни к черту, и в данном случае вызывает озабоченность разве что действия рейтинговых агентств. Кто его знает, в каком настроении проснется 1-го января какой-нибудь стратег из S&P и не потянется ли его рука в таком случае вместо стакана с рассолом к рейтингу США.



Во всем остальном на небосклоне фондовых рынков сияет яркое декабрьское солнышко. Спонсор этого сияния остается прежним – ФРС США. Вот и на этой неделе Бен Бернанке в очередной раз заверил, что у него нет настроения заканчивать с вбросом денег в экономику. И как только прежняя операция под кодовым названием «Твист» закончилась, тут же было объявлено о дополнительных средствах на выкуп активов, которые практически в 2 раза увеличивают масштаб QE3. Делать это он обещает до тех пор, пока все не пойдут работать, т е говоря научно-скучным языком, пока уровень безработицы не снизиться до определенного уровня. Ну что ж, работать в нынешнем мире мало кто хочет, даже в США, а значит до 2015 года нас ждут еще множество разнообразных «лезгинок». Это обещает еще пару лет дешевых денег, которые должны достать уже до каждого уголка мира. И пусть вас не обманывает внешне скромный рост того же рынка акций. По всему миру сейчас рыщут, как коммивояжёры по Дикому Западу, жадные посланцы в поисках чего-нибудь дешевого и доходного. О чем говорить, если спрос на еврооблигации Монголии превышает предложение в 15 раз, а доходность не превышает 5% по десятилетним бумагам. В таких условиях Украина пока остается Раем, манящим и пугающим, как мираж в пустыне. Но про наш уголок поговорим немного позже и, будем надеется, что рано или поздно волна жадных и не пуганых и… инвесторов доберется и до нас. Помимо разного рода Финансовых Обрывов в последние 2 недели спекулянтов немного волновала Италия (впрочем, совсем чуть-чуть). Слегка подзабытый Сильвио Берлускони, дедушка и Казанова, собрался вновь побороться за пост премьер-министра Италии. Это почему то не обрадовало никого, кроме него самого и возможно некоторых преданных болельщиков Милана. И даже голоса старого друга и собутыльника с Востока не было слышно. Владимир Путин нынче надорвал спину, подымая Россию с колен, и слишком занят, чтобы поприветствовать возвращения старого друга в бой. Будем надеется, что спина пройдет и не помешает ему держать в руках ручку, которой он может подписать чего-нибудь приятного. Неплохо было бы поднять с колен и рынок металла. В последнее время металл, вместе с рудой, усиленно пытается встать, но пока лишь ползет вверх преодолевая тяжесть собственного веса. Тут уже вся надежда на Китай, который пока радует статистикой, снова разворачивая свой маховик роста. Хотелось бы посоветовать ему поторопится, потому как недалеко до февраля, а там вся Поднебесная уйдет в длительный загул, празднуя китайский новый год.



А вопрос этот не терпит отлагательств. И тут мы уже возвращаемся на наши родные просторы, традиционно крайне чувствительны к росту или падению спроса на металл. Пока что в пределах Украины сплошная локальная виктория, особенно на валютном рынке. Курс гривны вернулся к отметке в 8,11 за доллар, в точности подойдя к ориентиру, давно установленному Ощадбанком в своих пунктах обмена валют. И даже синхронное снижение рейтинга Украины не оказалось помехой. При этом НБУ удалось даже совместить укрепление гривны со снижением ставок межбанковского рынка. Вот уже 2 недели овернайт, за редким исключением, пребывает в комфортной зоне, не отходя далеко от уровня в 5%. Пока что мало кто поверил, что подобная ситуация может продлиться долго, но растерянность в рядах апологетов девальвации явно присутствует. При этом в последние недели регулятор уже не придумывал ничего нового, ограничившись предыдущими креативными решениями. По-прежнему основным пугалом является закон о налоге на продажу валюты. Там разве что предложены снизить ставку с 15% до 10%. Впрочем, в данном случае совершенно не важен уровень ставки, будь он хоть 15%, хоть 10% а хоть все 50%. Выбор между уровнями налогообложения таких операций похож на предложение смертнику выбрать, каким образом он предлагает отправить себя на тот свет. В такой ситуации нервно ведет себя и рынок облигаций. Ставки на нем по-прежнему высоки, никто из участников рынка не показывает уровень ниже 20% по НДС-облигациям, но стоит появится покупателю, как все продавцы предпочитают спрятаться. И еще одним разочарованием стало известие, что новые НДС-облигации не будут облигациями и вряд ли выберутся из Бермудского треугольника экспортер-госбанк-НБУ. Впрочем, к разочарованиям на украинском рынке облигаций уже привыкли.



А вот рынок акций подает признаки жизни, твердя вслед за Марком Твеном, что слухи о его смерти сильно преувеличены. Конечно, учитывая текущий уровень цен, ему пока мало кто верит, но последние недели индекс УБ уверенно ползет вверх. Предыдущая неделя вообще стала уникальным случаем, когда все 5 торговых дней завершились ростом. Связь со внешними рынками давно потеряна и единственное, с чем можно отыскать хоть призрачную корреляцию – это уровень ставок на межбанковском рынке. Что ж, торговать в кредит все давно любили. Это, кстати, не говорит о том, что рост стимулируется только локальными деньгами. В конце концов, некоторые пребывающие в поиске доходности редкие инвесторы «оттуда» уже смогли понять, что сомнительный риск 20% девальвации ничто по сравнению с потенциалом роста рынка акций. На текущей неделе все не так ровно, но это можно объяснить активными играми в экспирацию. Последняя запланирована на понедельник, и пока стороны усилено маневрируют. Ну и испытывают нервы друг друга и у некоторых, судя по всему, они не выдерживают. В общем, индекс УБ начнет пятницу на отметке в 936 пунктов. Само по себе число мало что решает (по крайней мере для тех, кто увлечен не только внутридневными играми), но вот стоимость многих украинских акций, по привычке относящихся к приличным, по-прежнему пребывает ниже уровня 2009 года, когда мир летел в трубу и все ждали конца света. Впрочем, мы ведь и сейчас ждем, так что нет ничего удивительного. Но это уже будет на следующей неделе, после экспирации. А вот со стоимостью некоторых неприличных акций продолжает разбираться регулятор. Еще 2 компании с фондового рынка стали жертвами борьбы со «100% годовых». В общем то, они и были наказаны как раз за то, что эти 100% прибыльности чудесным образом сформировались. Даже удивительно видеть, как иногда оперативно и четко может действовать украинский контролирующий орган.



Да, и вновь будем двигаться вперед. Благо, в Украине снова есть правительство (все новое, это хорошо забытое старое и очень старое), есть кому вести переговоры с нашими верными друзьями из МВФ и заклятыми друзьями с севера-востока. С кем из них мы договоримся в первую очередь станет ясно уже совсем скоро. А когда кто-то с кем-то о чем-то договориться может быть мы тоже почувствуем себя немного монголами. И в этот раз, в отличии от исторического опыта, это даже может оказаться приятным. В противном случае (когда мы не всех обидимся и ни с кем договариваться не станет) мы всегда будем помнить, что мы хорошо делаем не только дешевый металл, но и прекрасно поем. В конце концов впереди новогодние праздники и надо думать о хорошем.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 22.12.2012, 12:19 | Сообщение # 18
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
week in a glance…мы отменили конец света

Так что пока уповаем на заграницу и здравый смысл. Который нам подсказывает, что конца света не будет, а значит пора исключать его из цены украинских акций.

Верите ли вы в чудеса. И не спешите мотать головой, отрицая очевидные вещи и претендуя на рациональность своего мышления. Просто каждый ловится на своем, ожидая какого-то конкретного маленького чуда. Кто за 5 минут до конца матча Динамо верит, что сейчас в Дениса Гармаша вселится дух Златана Ибрагимовича, и он ударом через себя с центра поля наконец-то забьёт гол или хотя бы попадет по воротам, а кто то просто верит в чудо, становясь по утру на весы. Кто то верит, что можно получить дешевый российский газ и ему за это ничего не будет, а другой дорисовывает единичку (или даже двоечку) перед текущим уровнем индекса УБ и точно верит, что это уровень следующей экспирации. Ну и наконец в то, что та самая девушка все таки придет, ведь она уже раз улыбнулась. Много маленьких вер в чудеса, не имеющих своего вектора, разлетаются по Вселенной, но в канун Новогодних Праздников их высокая концентрация (мы ведь все особенно сильно верим в ним именно сейчас) может изменить мир. И почти каждый год приводит к Рождественскому Ралли. Вот и сейчас индекс S&P500 снова бежит вперед, с редкими передышками, и на утро пятницы остановился совсем недалеко от годовых максимумом, на уровне 1444 пункта (это конечно если не обращать внимания на ночное падение фьючерсов). Да и как же быть иначе. Вот весь год все всех пугали Европой. И уже привычной всем Грецией, и относительного свеженькими Италией и Испанией. Авторитетные, очень авторитетные и самые авторитетные аналитики рассчитывали вероятность дефолта Афин, развала еврозоны и прочие мелкие пакости. Но вот в канун Нового Года агентство S&P повышает рейтинг Греции на 6 ступеней (и это даже без вступления в Таможенный союз), евро растет, а доходности гос. облигаций Испании и Италии уже почти никого не интересуют. При этом и прогнозы роста в Китае начинают повышаться, подтягивая за собой руду и металл. В общем остается одна только проблема Финансового обрыва в США, на которой сейчас то и бросает то в жар то в холод американские рынки, отвлекая их от корпоративов. Впрочем, торговля Республиканцев и Демократов на то и торговля, чтобы в конце концов они пришли к чему то. Будет ли это в 2012 году или в самом начале 2013 – на судьбу планеты это повлияет крайне мало.

Пока же, все по прежнему бегают по миру в поисках доходности, иногда записывая в число своих фаворитов даже долговые инструменты таких стран как Гана и Украина. Трудно сказать, как там у них в Гане (да и трудно сказать, где она точно находится), но в украинских еврооблигациях покупатели по прежнему будоражат рынок, добираясь в своих изысканиях уже до окраин второго эшелона. На прошедшей неделе мы опять были близки к быстрому хэппи-энду (или просто энду) и на локальном рынке. Сериал «Газовые переговоры» казалось, снова подошел к своему логическому завершению. В этом сериале, идущем на наших экранах, вот уже несколько лет есть все, что приковывает зрителей к телеэкранам. И несколько сюжетных линий, и детектив и даже комедия, причем последней явно больше. Что ж, иногда даже кажется, что ты смотришь ситком и слышишь закадровый смех (с четко выраженным петербуржским акцентом). И вот, казалось, все. Одна-две подписи и на ближайшие пару лет можно забыть о волнениях за судьбу гривны, платежного баланса и прочих мелких неприятностях, не дающих покупать дешевую Украину. Казалось, стоит только прилететь и все. Почему так и не долетели не ясно, вроде и не Ароэсвитом собирались. Так или иначе, стороны снова не договорились. О чем они не договорились сказать трудно, ведь никто особо и не знал, о чем они пытались договорится. А догадки дело неблагодарное, ведь это могла быть и стоимость ГТС, и подробности Таможенного Союза и даже, прости Господи, регламент чемпионата Украины и России по футболу. Так или иначе, продажа Родины в очередной раз не состоялась. И не удивительно, ведь Родину, в отличии от акции или облигации, можно продать всего один раз. Откупить, а потом продать еще дороже уже не получится. Так что тут все скорее похоже на сделку M&A – долго, нудно, и непонятно когда получится и что получится.

Но даже несмотря на сохранившуюся неопределенность, гривна продолжает оставаться стабильной. В четверг, даже без видимых усилий НБУ, межбанк впервые за долгое время закрылся ниже уровня в 8,1 гривны за доллар, а годовой NDF также впервые с незапамятных времен опустился ниже 10 гривен за доллар. При этом, ликвидность остается высокой на протяжении последних нескольких недель, и уже даже двухнедельная стоимость ресурсов начинает снижаться. Привыкать к новой реальности тяжело, особенно после того, как последний год все жили в условиях ожидания Конца Света, который в наших краях традиционно ассоциируется с девальвацией. Как и любая массовая истерия, девальвационные ожидания также выглядят мега логичными. Весь год все жили девальвационными ожиданиями, уверенные, что девальвация состоится сразу после выборов. И как только выборы прошли, немного погодя испарились девальвационные ожидания. Что ж, чтобы закрепить лечебный эффект необходимо все-таки договорится с МВФ уже в январе, и тогда избежать локального ралли точно не удастся. Пока что в локальных облигациях появляются только робкие покупатели государственных бондов, логично ищущих что-то подлиннее, чтобы максимально выиграть от предстоящего сужения спрэдов. Продавцы, впрочем, еще более робкие, и готовы расставаться со своими бумагами только в случае форс-мажора. На этом фоне Минфин, пока еще не поздно, провел аукцион по валютным бумагам, где разместил облигации на сумму меньше 50 млн. долларов с доходностью 8,5%. Гораздо менее робкие иностранные банкиры, по-прежнему улепетывающие с украинского банковского рынка. Это тоже весьма логичные товарищи. Они предпочитают покупать, когда рынок бежит семимильными шагами (стратегия такая), потом разбираться в том, что они купили, после чего пытаться избавится от такой обузы и сбежать домой в тот момент, когда рынок находится на дне (стратегия такая). Вот теперь и австрийцы из Erste Banka сбежали с поля боя, и, по сравнению со своими немецкими соседями из Commerzbank они еще сравнительно легко отделались. Что ж, отечественные морозы всегда были вредными для здоровья всякого супостата и приятно, что и нынешние не пропадают зря. Впору переиначить старое выражение. Кто к нам с покупкой придет, тот еще и должен потом останется.

Это выражение крайне хорошо подходит для рынка акций. То, что он вреден для здоровья было намедни еще и официально признано, после того, как операции с ценными бумагами были обложены акцизом. Ну что ж, алкоголь, сигареты и акции Мотор Сичи. Каждый из них по разному убивает ваше здоровье. То, что как этот акциз будут применять еще не известно, дело десятое, несмотря на то, что в силу он вступает уже через 2 недели. Торопится нам тут особо некуда. Вот на неделе регулятор решил по расследовать экспирацию от марта сего года. Ну что ж, 9 месяцев – это всегда важный срок. А ждать дальше смысла не имела, иначе и предмета для расследования могло уже и не быть. Но мартовская экспирация – дела давно забытых дней. В понедельник, в традиционном ключе, состоялась декабрьская. А со вторника началась новая жизнь, и похоже действительно новая. Теперь уже фьючерс бежит далеко вперед и вверх, а за ним тянется рынок акций, которые пока покупают только по праздникам. Но все равно покупают и в результате индекс УБ на утро пятницы составляет 946 пунктов. После экспирации рынок закрывался только в плюс, но по-прежнему говорит о росте как-то не с руки. Уж слишком низко мы упали. Но аппетит к риску в мире так силен, что и до нас дотягивается рука западного империалиста. И возможно они, как когда то декабристы, разбудят наших родных товарищей. Правда, давно известно, что розничные клиенты начинают покупать только тогда, когда ралли уже в самом разгаре. Так что пока уповаем на заграницу и здравый смысл. Который нам подсказывает, что конца света не будет, а значит пора исключать его из цены украинских акций.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 28.12.2012, 21:56 | Сообщение # 19
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Предпраздничная суета окончательно захватила мир, не оставив без внимания фондовые рынки. Скорее, правда, это даже спекулянты оставили без внимания свои терминалы по всему миру, от Нью-Йорка до Киева, от Токио до Канберры. Кто то уже давно разбирает подарки под Рождественской елкой, а кто то все еще скользит по киевским улочкам, уворачиваясь от сосулек, пытаясь оказаться везде и еще и подарки прикупить. В общем то, этого описания достаточно, чтобы понять, что на торговых площадках не происходило ровным счетом ничего, особенно учитывая что они были закрыты большую часть недели. Американцы все еще пребывают во власти волнений и переговоров по части Финансового обрыва, реагируя резкими движениями рынка уже даже не только на официальные заявления, но и на надписи на заборах резиденции какого-нибудь демократа или республиканца. Собственно, утро пятницы индекс S&P500 начнет на отметке 1418 пунктов, не в силах уйти далеко, ни вверх ни вниз, от уровня в 1420 пунктов. Что ж, пока что все обитатели Вашингтона демонстрируют искреннем желание решить вопрос до точки Х, для чего уже и сенат собирают на воскресные посиделки 30 декабря. Наверняка они хорошо помнят урок прошлого политического замешательства, приведшего к стремительному обвалу котировок и воплям рейтинговых агентств, отголоски которых до сих пор еще слышны на окраинах цивилизованного мира (посмотрите на индекс УБ и Вам все станет ясно).



Вся прочая планета пока то ли просто празднует, особенно социалистическая Европа, которая от праздников отвлекается только на забастовки, то ли просто наблюдает, что придумают американцы. Все как в классических боевиках про спасения мира, все важное происходит между Нью-Йорком и Вашингтоном. Кто не хочет отдыхать, так это китайцы, которые запустили намедни суперскоростные поезда и теперь смогут ездить быстрее всех в мире. Ну что ж, скоростные поезда конечно бывают разные, но упоминать в этом контексте Хюндай уже становится моветоном, так что пусть торопятся китайцы, у нас же все еще ходят прекрасные дизельные поезда. И пусть весь мир подождет, тем более что из окон наших поездов открывается чудесный вид на «мальовничі простори рідної України», а из «ихнего» окошка только мельтешит немножко. Ну и конечно приятно, что снова стал актуальным каламбур радует руда, цена на которую взобралась на полугодовой максимум. Совсем нам станет приятно, когда начнет радовать еще и метал, чтобы украинская экономика снова стала на путь уверенного роста благодаря мудрым решениям партии и правительства.



Праздники наконец-то добрались и до нас. Нет, на наших просторах никто не отказывается отпраздновать заодно Католической Рождество (посмотрите на объемы торгов на этой неделе), Хануку и даже Рамадан. Как говорится, был бы повод. Но все-таки главным праздником остается Новый Год (уж простят поклонники 8-го марта), традиции празднования которого наиболее глубоко укоренились в наш быт. И сейчас речь идет даже не о пресловутом оливье, елке, шампанском, Иронии Судьбы и попытке спрятаться от новогоднего обращения президента. Новый год всегда ассоциировался с чудесами (мечты сбываются!) и являлся истинно семейным праздником, в канун которого следовало завершить всё начатое в году уходящем. Как раз под стать всем этим традициям на уходящей неделе мы наконец получили правительство Украины. Собственно, там конечно осталось еще немного не заполненных шахматок, но принципиальные вещи уже распределены. Для спекулянтов, которым правительство сейчас нужно в первую очередь для того, чтобы вести переговоры с МВФ (можно и с Россией и хоть с самим дьяволом, лишь бы это исправило платежный баланс) должность министра культуры является второстепенной. Думается, погулять важных дядечек и тетечек, которые прилетят в Киев уже во второй декаде января, всегда найдется кому, и в крайнем случае можно обойтись без медведей, цыган и скрипачей. Собственно, в ожидании приезда МВФ и пройдут первые недели года. В этом плане опять не радует маниакальное упорство договорится с Фондом как-то так, чтобы не подымать тарифы, которое все еще демонстрируют украинские властьпредержащие.



Изменится что-то в ближайшее время или нет, сказать трудно, остается только ждать. Как и в большинстве случаев в Украине. В условиях предновогодней спячки, в которую ударился рынок облигаций, самое интересное продолжает происходить на валютном рынке. Там курс гривны демонстрирует удивительную волатильность, сбегав на этой неделе вниз (вверх) к уровню официального курса и убежав обратно к вечеру четверга куда то к отметке 8,08. В масштабах вселенной такие колебания слишком незначительны, но в условиях последней недели года хоть какое-то развлечение. Можно конечно искать здесь следы теории заговора и видеть руку сионистов, масонов или донецких, но, во-первых, до приезда МВФ еще осталось слишком много времени, чтобы курс начинал показывать свою традиционную приветственную волатильность, а во-вторых, если что то можно объяснить обыкновенной глупостью, то не стоит искать других сложных ответов на простые вопросы.



Сложных вопросов не осталось и на украинском рынке акций. Как уже было сказано выше, там вообще мало чего осталось, о чем красноречиво свидетельствуют низкие объемы торгов. На этих маленьких объемах рынок продолжает ползти вверх, ведомый фьючерсным контрактом, который удерживает отрыв от индекса УБ на уровне 50-60 пунктов. Во что это выльется нам ответить уже начало года, когда люди решаться завести деньги на биржу. Но даже таким тихим ползком, индекс, начинающий утро пятницы на отметке в 958 пунктов, уже преодолел 50 и 100 дневные скользящие. В такой ситуации гуру технического анализа наверняка смог бы нарисовать какую-нибудь мега бабочку или другую не менее вдохновляющую картину. Она может рисовать потенциал роста вверх в 50%, 100% и даже 200%, и все благодаря последним двум прекрасным годам. В 2012 году украинский рынок акций вновь уступил пальму первенства по уровню падения, заняв 2-е место после Кипра. Что ж, это явный шаг вперед после 2011 года, когда Украина была только четвертой. На пути падения остается все меньше конкурентов, как и возможности для этого самого падения. Еще раз подтверждается древняя истина, что если наш рынок решает упасть, то он в пятерке мировых лидеров, если решает расти – то и тут ему мало может быть равных. Хочется верить, что в следующем году мы проверим вторую часть этой аксиомы. Но сейчас об этом не хочется думать, ведь впереди «йолка», оливье, шампанское и новые повороты судьбы. Куда они нас приведут, как в новогоднюю ночь так и после нее, на сегодня неизвестно. Просто главное сохранять оптимизм и помнить, что завещал нам тот Самый Мюнхгаузен. Улыбайтесь, Господа (и дамы), улыбайтесь. Серьезное выражение лица – это еще не признак ума.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 11.01.2013, 23:21 | Сообщение # 20
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Все когда-нибудь заканчивается, даже бесконечные новогодние праздники. И пусть еще не все вернулись из заграничных округов и виной тому как Аэросвит, так и Дон Периньйон, пусть дороги еще свободны а трамваи пусты, но уже начинает приобретать значение какой сегодня день недели и индекс УБ. Что же до индексов, то в мир все просто прекрасно. После того как демократы и республиканцы договорились, при этом оставив для себя шанс и дальше договариваться и не давать скучать рынку, оптимизм правит бал на мировых торговых площадках. Утро пятницы индекс S&P500 начнет на отметке 1472 пункта, максимуме закрытия за последние много лет. При этом инвесторы снова потеряли страх, по крайней мере временно, на что указывает как уровень ожидаемой волатильности (VIX ниже 14%), так и количество денег, вливаемых ежедневного в разные уголки мира. Пока что мир еще выбирает, что выбрать основной страшилкой для текущего года и никак не может определится. И Китай вроде раскочегаривается (вот только цифры инфляции слегка напугали), и даже Драги предсказывает восстановление Европы к концу 2013 года, да и сырьевые рынки радуют глаз как спекулянта, так и болельщика «Шахтера». В такой ситуации на первый план выходят сюрреалистичные картины, приковывая внимания мира к событиям, лишь косвенно влияющим на состояние мировой экономики или не влияющим на нее вовсе.



Сюда относится и история с монеткой в один триллион долларов как основное средство для преодоления ограничения долга США, которая всерьез рассматривается как выход из ситуации экономистами с серьезными лицами и репутациями. И после этого эти люди просят нас повысить тарифы и дать гривне поплавать самостоятельно, упрекая в креативных методах управления экономикой? Что уж говорить о других людях. Вот часть спекулянтов отчаянно радуется пропаже Уго Чавеса, надеясь что природа избавит их от диктатора, открыв доступ к нефтяным запасам озера Маракайбо. Еще один повод для ралли в еврооблигациях в еще одном уголке мира, вспыхивающие сейчас с завидным постоянством. Впрочем, пока их надежды не оправдываются, а сам Чавес, судя по всему, пребывает на Кубе, где имеется огромный опыт превращения умирающих диктаторов в живые мумии, позволяющие почти бесконечно продлевать правление любого из представителей Оси Зла. В самой оси в последнее время явные проблемы, она теряет одного представителя за другим, а попытки новобранцев стать в строй выглядят неумело и мир пока напугать не в состоянии. На роль главного негодяя в последнее время выдвинулся Жерар Депардье, по крайней мере если рассматривать количество русскоязычных анекдотов. Но и его не хватит надолго. Все-таки, хоть он и великий актер, но из Депардье такой же министр правительства Мордовии, как из Киры Найтли Анна Каренина.



Украине пока участие в Оси Зла не светит, как бы мы не пытались, равно как и вхождение в приличные клубы G20 или хоть какое то G. Такие не лады с точкой G, тем не менее, не мешают продолжение ралли в украинских еврооблигациях. Большинство доходностей нынче находится на исторических минимумах, а инвесторы добираются до откровенного ширпотреба. Самое парадоксальное в этом, что Украина продолжает оставаться одной из самых дешевых в мире, сохраняя спред в несколько раз шире, чем было в докризисный период. Это и пока не дает остановится покупателям, вошедшим в раж, и продолжает подталкивать эмитентов к новым выходам. Явно не за горами новое явление Минфина инвесторам, а там и другие подтянуться. Пока же Украина продолжает демонстрировать чудеса в решете государственных финансов. Возобновления регулярных аукционов на текущей неделе подарило правительству продажу долларовых облигаций с офертой на 530 млн. долларов. И зачем нам какие-то еврооблигации, когда всегда найдутся отзывчивые люди на внутреннем рынке. Откуда у этих отзывчивых людей столько долларов пока не ясно, но за это размещение точно надо выдать медаль или орден, или хотя бы маленький значок. Теперь Минфин готов вести разговор к МВФ на равных и выплатить империалистам долг, по крайней мере за январь. О близости визита МВФ свидетельствует и традиционное приветственное падение гривны на межбанке, зафиксированное на этой неделе. Нет, конечно причины всегда разные, но и правило это всегда действует безотказно.



Собственно, возвращаясь к рынку облигаций, больше ничего примечательно на аукционе не произошло. Разве что надо отметить предложение Минфином девятимесячных облигаций и появление спроса на них. Пока аппетит покупателей слишком велик, и в начале недели находился на уровне 20%, что явно не может устроить правительство. Впрочем, учитывая что на рынке государственных облигаций почти не осталось и на текущей неделе все (что традиционно для украинского рынка) перекрасились в покупателей и бегают по рынку. Пока этот забег может позитивно повлиять разве что на здоровье, поскольку продавцов также традиционно не осталось. А учитывая, что ликвидности вдруг стало очень много (у нас тут не может быть полутонов, так что или белое или черное) и звезды говорят, что надо менять монетарную политику, то покупатели эти в ближайшее время никуда не денутся. Гривну надо пристраивать, благо за прошлый год банки набрались ее впрок (по росту депозитов мы впереди планеты всей), радуя население зашкальными депозитными ставками. А покупать уже нечего. Так что вполне возможно, что те немногие корпоративные выпуски, пришедшие на рынок еще недавно, были сделаны не зря. Но как всегда все должно начаться с государственных бондов, так что будем ждать, когда жадность рынка встретится с скупостью правительства.



На рынке акций тоже все весьма традиционно. Там традиционное болото, которое пока не удается осушить даже с помощью ралли на всех мировых площадках. В рост конечно многие верят, но никто не хочет его делать. Попытки затянуть его вверх с помощью фьючерса пока не дают результат, бечевка рвется. В общем то все помнят, как это, тащить бегемота из болота. Так что утро пятницы рынок акций начнет на уровне 954 пунктов по индексу УБ, по-прежнему отставая от фьючерса почти на 40 пунктов. Равно как Карфаген должен был быть разрушен, можно еще раз ритуально повторить, что украинский рынок дешевый. Впрочем, эти ритуальные завывания пока нивелируются знаменателем в виде уныния обитателей рынка, теперь еще и мечущихся в попытках осознать суть нового акциза, и неспешностью нерезидентов, которые пока не очень активно подбирают. Вдохновит ли их что то на подвиги в ближайшие недели сказать тяжело. Все-таки до весны еще далеко, а оптимизм гораздо лучше растет под лучами солнца, нежели под серым зимним небом.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 19.01.2013, 12:53 | Сообщение # 21
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Праздники закончились и начались трудовые будни, сопровождаемые пробками, диетами и воспоминаниями. Попробуем вспомнить, что было на этой неделе и чуть раньше, а может и гораздо раньше. В конце концов, всегда запоминается только хорошее. Инвесторы на мировых торговых площадках все никак не могут испортить себе настроение. После резкого бурного роста первых недель года рынки не смогли даже устроить нормальную коррекцию. Целую неделю индекс S&P не мог изменится за день больше чем на 1 пункт. Каждый раз, когда часть рынка решала, что пора наконец упасть и скорректироваться, появлялась другая часть, решавшая докупиться. О таком украинский рынок может только мечтать, но о нашей боли поговорим в конце. В результате, говоря птичьим научным языком, вместо коррекции мы увидели консолидацию, после чего в четверг рынок даже решил, что можно и вырасти. Утро пятницы индекс S&P500 начинает на уровне 1480 пунктов, и это снова максимумы за много лет. Укрепляется евро, хорошую чувствую себя сырьевые рынки. Эту идиллическую картину нарушает только динамика акций одной яблочной компании, сила фанатов которой наконец иссякает. Ну это и не удивительно, энергия 14-и летних девочек обычно не долговечно, оттого и мода так изменчива, а карьера разного рода Димы Биланов столь скоротечна.

Все прочие корпорации радуют рынок, ибо пришла пора корпоративной отчетности. Пока снова срабатывают древние правила, и после того, как отчетность Alcoa порадовала рынок, не расстраивают его и следующие эмитенты. Возвращаясь к воспоминаниям, обращаясь в памяти чуть дальше чем прошедшие праздники, следует отметить, что за последние 4 года трудно вспомнить сезон корпоративной отчетности, когда результаты оказались хуже ожиданий инвесторов. И дело не в гениальных результатах, которые вдруг начали показывать крупнейшие корпорации. Все и везде лажают как всегда, а учитывая тонкий лед посткризисной экономики еще больше, просто народ по-прежнему пребывает под властью посткризисных страхов. И это прекрасно, ибо означает, что следующий кризис еще далеко. Что и подтверждается в продолжающихся рекордных потоках, отправляющихся на развивающиеся рынки, причем чем дальше, тем больше их идет в локальные валюты. Не все валюты конечно одинаковы, и это наглядно подтверждается гривной. Но, наша валюта сама виновата, все дело в ненужной гордости. Если бы гривна не вставала в позу и девальвировала в свое время вместе со всеми, то сейчас бы вовсю переживала инвестиционный ренессанс. Вместо этого, мы пережили уже Ренессанс в Украине, оставаясь чуть ли единственной страной в мире, которая борется за силу своей валюты. Так что приток новых денег пока чувствуется только в сегменте украинских ценных бумаг в «экзили».

Это касается как акций, что в Варшаве, что в Лондоне (при диете очень полезна курица), что еврооблигаций. И если до последнего времени речь шла только о вторичном рынке, то на прошедшей неделе мы получили первый выпуск еврооблигаций. Это оказался даже не суверенный выпуск, а почти суверенный. 500 млн. долларов привлек Укрэксимбанк. В принципе, наши государственные банки всегда шли впереди пелетона, а теперь тем паче. Трудно сказать, много ли реального бизнеса в том, чтобы брать за границей под 8,75% и потом отдавать государству под 7,5%, но патриотизм – это всегда похвально. В ближайшие несколько месяцев, если конечно какой-нибудь Черный Лебедь не вылетит из своего домика на озере, нас ждет еще много выпусков украинских эмитентов. А это значит что даже без МВФ, который уже через несколько недель приедет к нам в гости поговорить о новой программе (хотя все новое – это лишь хорошо забытое старое) и 15 млрд. долларов, наш платежный баланс ждет приход 4-5 млрд. долларов, что не может не радовать. Больше всего это радует апологетов стабильного курса гривны. Тем более что другие валюты, начавшие девальвировать год назад, постепенно возвращаются к своему прежнему курсу, и вроде как и смысла для гривны теперь падать все меньше и меньше.

Хотя, конечно, говорить о смысле в контексте валютного рынка Украины никогда не приходилось. Отметим лишь, что постепенная сдача позиций девальвационных ожиданий больше всего радует обитателей внутреннего рынка облигаций. Сейчас на нем проходит замечательное ралли без ралли. После того, как политика партии поменялась и банковскую систему завалили деньгами, а эти самые деньги не стали конвертироваться в доллары, а начали толкать ставки денежного рынка вниз, вопрос возрождение рынка облигаций стал лишь делом времени. Пока что конечно речь идет о государственных бумагах, но когда ставки по государственным бумагам враз упадут к 12%-14% (не спешите называть автора сумасшедшим, просто дождитесь) спрэд в 600 б. п. к хорошим корпоративным ил муниципальным облигациям уже будет выглядеть аппетитным. В четверг уровень остатков на кор. счетах достиг 31 млрд. грн., практически нереальный объем, особенно для тех, кто помнит 11 млрд. грн. на счетах. Ралли без ралли происходит потому, что доходность падает сама по себе, без реальных объемов. Снова предаваясь воспоминаниям, мы можем смело сказать, что все это уже когда то было. Ранняя весна 2010 года, рынок еврооблигаций только что отыграл сумасшедшее ралли, рынок акций все еще лежал в состоянии комы, а вот за один месяц март рынок ОВГЗ сделал потрясающий рывок, пробежав по доходности от 25% до 16%. Отличие разве что в том, что правительство «попередников» было более щедрым, и то ралли проходило с объемами, то сейчас падение доходности проходит на холостом ходу. Как показатель, на аукционе во вторник годовые облигации бидовали уже на уровне 17%, прыгнув аж на 3 п. п. ниже по сравнению с предыдущим размещением. И не удивительно, тем более что шара с депозитами подошла к концу. Но, как уже было упомянуто, нынешний Минфин весьма жаден, так что будем ждать реальных торгов где-то ниже 14%. Почему 14%, сказать трудно, эта цифра взята не совсем с потолка (все-таки именно такой уровень выбран при размещении 5-и и 7-и летних бумаг), но и подвести под нее научную базу тоже не легко.

Научную основу под украинский рынок акций подводить никто даже не пытается. Трудно сказать, повторится ли там история 2010 года, но пока фарсом там точно попахивает. Утро пятницы рынок откроет на красивой цифре 888 пунктов по индексу УБ, обвалившись за неделю почти на 10%. Весомых причин для падения у игроков не было, хотя им они в последнее время и не нужны. Не дождавшись внезапного и стремительного роста стразу после нового года (интересного, какой индекс загадывали в ночь с 31-го на 1-е участники рынка) народ приступил к распродаже. Единственным поводом, который можно придумать, назовем беспокойство о судьбе кукловодов украинского рынка. Миф о кукловодстве самый живучий на украинском рынке акций. И его сторонникам не важно, что кукловодам совершенно не выгодна текущая ситуация, поскольку выжимает из них соки точно также, как и из обычных смертных участников рынка. Впрочем, как показал 2012-2013 год, кукловоды тоже смертны, и серебряные пули даже не нужны. Что ж, на этой неделе все сначала увидели, что частные инвесторы, пострадавшие от костлявой руки кукловодов почти год назад, отомщены (никто не забыт, ничто не забыто, и имена пострадавших тоже, ведь теперь, благодаря старому доброму Гуглу не горят не только рукописи, но и статьи в Коммерсанте) и со стандартной украинской злорадностью начали потирать руки. А потом вдруг испугались, что не смогут жить без этой самой костлявой руки. Как всегда, страхи на фондовом рынке преувеличены, и если вы даже не видите суслика, он все равно есть, а уж в реинкарнацию не верит только ленивый. В данном случае, в украинских условиях, упоминание Птицы Фениксы кажется не уместным, равно как буддизм кажется гораздо более приемлим для украинского рынка религиозным течением, чем сайентология. Все-таки игроки на украинском рынке акций должны понимать, что их путь – это страдание.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 31.03.2013, 18:55 | Сообщение # 22
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
В той части мира, который мы привыкли именовать цивилизованным и который в основе своей относится к Христианству западного обряда, наступили пасхальные каникулы, что сделало всю неделю короткой и расслабленной. Обидно только, что погода слушается православную Пасху, а не Католическую, затягивая приход весны. Впрочем, разговоры о погоде и так заняли слишком много времени на этой неделе в киевских офисах, видимо отвлекая, в том числе и спекулянтов, от своих прямых обязанностей, поэтому слова «снег», «пробка» и «Попов» больше не появятся в этом тексте. Возвращаясь же к нашим баранам, отметим, что на этой неделе как никогда проявилось отличие между американцами и европейцами. Если в Нью-Йорке и с самого начала не сильно переживали по поводу Кипра, то после того как хоть какое-то решение удалось найти, постарались выкинуть этот остров из головы и принялись снова двигаться вверх. В итоге, неделю они закончили на уровне 1569 пунктов по S&P, максимальный уровень закрытия на все времена. При этом, движение вверх не останавливает даже относительно грустная статистика. Долго ли еще может расти американский фондовый рынок относится к вопросам философского характера и может участвовать в дискуссии наравне с другим, «долго ли может падать рынок украинский». Искать ответ на каждый из них без горячительных напитков смысла не имеет, поэтому остается только подождать и увидеть, смогут ли американцы в этот раз подняться выше уровня, от которого уже дважды в истории (1998 год и 2007 год) обваливались глубоко вниз. Радует, что в этот раз у них есть вооруженный и очень опасный Бен Бернанке, который хоть и занимал этот пост в период Lehman Brothers, но тогда скорее разгребал оставшееся после Гринспена хозяйство. 

Но американцы, как бы это не звучало удивительно для них самих, не единственные на этом земном шаре и на этой неделе еще и оказалось, что и весь мир не всегда охотно следует за ними. И если в США про Кипр быстро забыли, то в Европе это оказалось не так просто (в России тем более, но это скорее что-то сугубо личное, после которого только и остается, что начинать среди ночи со злости военные учения). Сам план спасения Кипра, который в итоге утвердили, не мог быть хорошим по определению, так как болезнь была слишком запущенной. Главное для всех в этой ситуации было прийти к мысли, что в Никосии это все и закончится и там просто наказали жадных русских (жадных украинцев тоже, но масштабы глупости все же гораздо меньшие), а на банковскую систему остальной Европы такие вот планы проецировать никак нельзя. Но вот кто то с непроизносимой фамилией из Голландии взял и спроецировал, потом отказался, потом опять спроецировал. В общем, напугал всех сильно, и больше всего пострадало в результате Евро, курс которого прибило куда-то к уровню 1,28. При этом, даже несмотря на то, что след ведет в Министерство Финансов Нидерландов, не надо спешить винить во всем легкие наркотики. Скорее это проявление легкого раздражения трудолюбивой части Европы от необходимости спасать очередных южных лоботрясов и такие мысли периодически приходят в голову скандинавам и даже немцам. Но последние потом берут в руки калькулятор и убеждаются, что спасать дешевле. А их дар убеждения позволяет утихомирить и бурчание всяких финнов с голландцами. Так что не стоит боятся, что депозиты могут списать в Италии или Испании.

По крайней мере пока. Скорее стоит опасаться, чтоб креативные мысли по работе с банковскими сбережениями не пришли в какую-нибудь украинскую головушку. Пока конечно в этом нет необходимости, особенно с прекрасными внешними рынками, но и о креативности не стоит забывать. А внешние рынки продолжают радовать и туда снова и снова выходят украинские компании. Уже казалось бы, все кто мог, давно вышел и можно уже вздохнуть с облегчением. Но 2013 год подарил новую моду – продлевать обращение уже существующих бумаг с одновременным увеличением объема выпуска. Первым этот трюк проделал Мироновский Хлебопродукт еще несколько лет назад, повторив на прошлой неделе. И теперь уже ДТЕК и Мрия проделывают тоже самое, причем ДТЕК уже завершил сделку. А в придачу и Укрэксимбанк решил увеличить объем совсем недавно проведенного выпуска на 100 млн. долларов. Правительство пока не спешит, хотя не приходится сомневаться, что мы увидим новый выпуск Минфина уже в ближайший месяц. Пока же правительство добирает последние крохи валюты с внутреннего рынка. Последние, потому как в плане на апрель уже не значатся размещения долларовых бумаг. И в этом плане последний из аукционов был знаковый. С одной стороны, Минфин привлек сразу и много долларов (600 млн. долларов – это вам не шутка), а с другой четко обозначил смену приоритетов на короткий сегмент гривневой кривой. Это стало ясно, когда Минфин разместил и годовые облигации, согласившись даже на доходность выше 10%. А именно 10,5%, новый ориентир по годовым бумагам. Вот так, довольно резко, правительство построило кривую 6-12 месяцев по гривневым облигациям. Конечно, не исключено, что Минфин будет внезапно вносить изменения в планы аукционов и мы еще увидим любезные заявки на сотни миллионов долларов уже в апреле, но пока что довольно очевидно фокус как первичного так и вторичного рынка смещается в сторону гривневых бумаг. И это не может не радовать.

В общем, вот таким массовым приходом валюты мы и встречаем приезд в Украину нашего любимого кредитора, МВФ, миссия которого прилетела на этой неделе. Впрочем, встречаем мы его не только впечатляющим плюсом в платежном балансе за февраль и хлебом, солью, цыганами и прочими удовольствиями, но и твердой уверенностью, что тарифы мы повышать не будем. Это уже напоминает аутотренинг, причем направленный на сам МВФ, который в результате должен будет поверить, что таки не надо повышать тарифы и мы таки когда-то договоримся с Россией. Последний раз подобное высказывание от высших руководителей Украины прозвучало накануне, в Венгрии, где мы теперь отыскали залежи российского газа. Выбор страны вполне логичен, ведь у Будапешта есть огромный опыт невыполнения требований Фонда. Впрочем, в Киеве наверное надеются все же на другой результат и уже мысленно расписали эти 15 млрд. долларов. Рынок же ждет просто позитивных сигналов, без которых и евробонд новый будет тяжело (дороже) делать, и на внутреннем рынке не удастся окончательно истребить девальвационные ожидания.

Сможет ли МВФ как-то помочь украинскому рынку акций сказать трудно. На этой неделе индекс УБ в очередной раз сходил вниз, свалившись чуть ниже 900 пунктов, где у него похоже образовалось новое дно. Хотя больше подходит определение «нора», глубина которой еще до конца не ясна. Так или иначе, оттуда уже второй раз в 2013 году рынок отбился, вытрусив по дороге наиболее нервных товарищей. Так что пятницу индекс УБ начнет на уровне в 915 пунктов. Вот так вот Украинская Биржа отметила день рождения. УБ исполнилось 4 года. Собственно, где начинали эти 4 года назад, там сейчас и находимся. По крайней мере по стоимости. Но жизнь еще есть, есть и надежда, вдохновляющая бороться, и, опять же, «опыт, сын ошибок трудных». И если грандиозного празднованья дня рождения увидеть не пришлось, то по крайней мере на этих выходных начинается и футбольный турнир на кубок УБ (в этот раз наскребли целых 6 команд), а на следующей неделе биржа еще и соберет оставшихся в живых частных инвесторов на Trader Camp.

ИСТОЧНИК


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Воскресенье, 31.03.2013, 18:55
 
RafaleДата: Суббота, 06.04.2013, 12:04 | Сообщение # 23
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
На этой неделе весь мир отмечал праздник, который по праву можно назвать днем украинского инвестора. Конечно, мир большой и многогранный и каждый раз может найтись человек, целая страна, или целая страна в лице одного человека, которые пытаются перехватить нашу пальму первенства. Не всегда эти люди оказываются связанным с фондовым рынком, но очень часто их шуточки потом выходят боком инвесторам и хорошо иллюстрируются на ряде графиков. Последнее время, правда, конкурентов все меньше и меньше. То ли украинские ребята год от года набираются профессионализма, то ли мир мельчает. И правда ведь, спрятали по дальше где то на ранчо Буша, диктаторы мрут как мухи и даже Берлускони не всегда оказывается в форме. И в эту пятницу можно было бы и не найти темы для разговора, чтобы хоть как-то отвлечься от киевских (углегорских) реалий, если бы не славный сын и внук Северо-Корейского народа, решивший доказать всему миру, что и у него есть продукция Авангарда (должна же она быть хоть у кого-то, с таким то объемом экспорта). В общем, не будучи способным дать своему народу немного хлеба, этот товарищ начал обеспечивать зрелища, причем сразу всему миру.

Зрелища надо сказать оказались так себе, и хоть и марши экзальтированных солдатиков не сходили с экранов мировых бизнес-каналов (ну а как еще Северной Корее получить там эфир), кнопку никто так и не нажал, так что даже азиатские рынки пока игнорируют воинственного Ким Чен Ына. При этом, японский рынок так и вообще взял на себя роль лидера роста, после того как американцы взобрались на вершины и призадумались, а европейцы просто продолжают пребывать в философских размышлениях. Только с ноября японский фондовый рынок прибавил около 30%, а последние пару торговых дней так и вовсе сорвался с катушек. Что интересно, механизмы роста в Токио точно такие же как за океаном. Новый глава японского центра банка решил, что он круче Бернанке и Драги и принялся заливать все деньгами. При этом, все и так раньше знали, что власти будут щедрыми, но никто не ожидал, что настолько. Впрочем, в отличии от Бернанке, который своим станком может влиять, и охотно этим пользуется, на весь мир, вдохновить все народы мира на рост Япония пока не может. Большая часть голов как всегда повернута в сторону США, где инвесторы и спекулянты должны решить для себя очень важную дилемму. Янки и на этой неделе несколько раз обновляли исторические максимумы, откатываясь потом чуть ниже. И теперь у них остается два пути. Либо начинать наконец коррекцию, которую многие уже заждались, либо идти вперед. Но пока решимости не хватает ни для одного из этих решений. И утро пятницы индекс S&P500 начнет у отметки в 1560 пунктов. Не исключено, что решающий вклад внесет стартующий на следующей неделе сезон корпоративной отчетности, который внесет разнообразие в скучную в последнее время макроэкономическую статистику.

Относительно затишье наступило и в украинском макроэкономическом поле (единственное поле в Украине, где царил покой и тишина). МВФ приехал и затаился, будто бы его здесь и нет. На валютном рынке гривна традиционно ослабла, ведь она точно знает, что МВФ все-таки где-то рядом и ведет себя так всегда, когда миссия в городе. Объем ликвидности также остается пока без особых изменений, хоть и даже с таким его объемом участники рынка иногда сталкиваются с дефицитом средств. Затишье и на рынке облигаций. Государственные облигации уже выросли настолько, насколько могли, и теперь вяло торгуются на новых уровнях. По классике следующими должны активно покупаться облигации банков, что вроде бы и происходит. Но список потенциально интересных имен здесь настолько узок (все-таки геноцид ликвидностью прошлого года почти не оставил никого на рынке), что для настоящего фестиваля не хватает. До муниципальных и корпоративных облигаций рынок еще немного не созрел, хотя рано или поздно это случится. Наиболее интересным из процессов, происходящих на рынке облигаций, является появление рыночных покупателей на 5-ти летние облигации. При этом разителен сам контраст, когда одни отказываются вкладывать в любые бумаги длиннее полугода, а другие покупают настолько длинные инструменты. И каждый из них тихо посмеивается над другим, покручивая пальцем у виска. Пока лишь можно сожалеть, что нерезиденты не спешат возвращаться и иностранного покупателя найти также трудно, как и красноречивого боксера. И это при том, что доходности по всему миру продолжают оставаться ниже плинтуса, о чем красноречиво свидетельствует рынок еврооблигаций.

Но заграница не спешит нам на помощь. А ее подмога пригодилась бы теперь и на рынке акций. Как в старом сказке, третий раз закинул старик невод… Это третий раз украинский рынок акций за последние полгода устремился к своим минимальным значениям. В этот раз его туда занесло не по инерции (июнь 2012) и не от политического мандража (октябрь 2012), а самым что ни на есть объективным образом. Вернее, объективным для рынка, претендующего на эффективность и где до этого все компании были оценены справедливо. Из маленькой искорки где-то в цеху загорелся не только пожар на Углегорской ТЕС, и случился обвал на рынке акций. В общем то, валилось Центрэнерго, другие бумаги решили падать из чувства солидарности. Это чувство очень развито на фондовом рынке Украины, где мало кто обращает внимания на корпоративные новости, но хорошо подвержен стадному инстинкту (позитивисты называют это чувством локтя). Это то его качество, которое нравится всем во времена роста, и ненавидимо во время падения. Но о росте говорить уже как-то и неприлично, особенно когда индекс УБ начнет утро пятницы на отметке 827 пунктов. Казалось бы, такие скидки, а очередей не видно. Хорошо лишь, что и продавцов еще меньше.

Но печалится и посыпать голову угольным пеплом еще рано. Мы ведь живем в стране чудес, где все возможно. Ведь известно, где соберутся 2 украинца, там 3 гетмана, а теперь уж где соберутся трое, там целый парламент. Трудно даже представить, что будет, когда соберутся несколько десятков человек на Трейдер Кампе в субботу (окон помыть могли бы много и сразу, это точно). Да и цена вопроса ведь не такая и большая. Даже скудненькие 10 млн. долларов, легко зарабатываемые на маленьком тендере метрополитена, могли бы изменить картину до неузнаваемости. В этом слабость украинского рынка акций, но в этом, как учат старые китайцы из голливудских фильмов, и его сила. И если пока не получилось подсадить никого из власть имущих или его детей на интернет трейдинг (плохо старалась биржа, наверное), то можно же объяснить, что не по пацански как то. У всех растет и большой, а у нас падает и маленький, и никакой иллюстрации для покращення. Хотя, может как раз в этом и есть наивысшая эффективность украинского фондового рынка.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 12.04.2013, 19:28 | Сообщение # 24
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Бурный рост в мире похож на яркий бесшабашный фестиваль, который организовали по случаю дня города или просто без повода где-нибудь в Южной Америке, вдруг разбогатевшем после того, как американский миллионер, начинавший чистильщиком обуви на одном из местных бульваров, завещал им все свое состояние. Только вот Украина напоминает другого мальчишку в период полового созревания, которого вдруг оставили дома по причине то ли болезни, то ли в наказание, и он вынужден сидеть дома и лишь через окно наблюдать за тем, как веселятся и радуются другие. Конечно, когда то все оставленные городу деньги закончатся, наступит похмелье. Но вот беда, тяготы этого похмелья мальчишке придется также разделить со всем городом. Ведь домашний арест закончится и он вынужден будет вместе со всеми разгребать завалы. И лишь маленьким утешением для нашего героя может служить то, что с недавнего времени к нему в комнату отправили провинившегося старшего брата, российский фондовый рынок, который тоже оказался в стороне от этого праздника жизни. И теперь хоть и продолжает смотреть свысока на свое братишку (надо сказать, основания для этого у него есть), но в душе испытывает все те же чувства, мешающими полноценно насладится гордостью за свое великое отечество, Газпром и русский мир.

А фестиваль в мире продолжается. Утро пятницы индекс S&P500 начнет на новом максимуме, уже без всякий оговорок. У отметки в 1593 пункта. И пока трудно сказать, что может загасить этот оптимизм, пусть даже часть участников рынка и считают его необоснованным. В мире, где система сама всегда поддерживает равновесие между светлыми и темными, на арену обычно в такие моменты выходит Черный Лебедь. Предсказать его появление невозможно, иначе он бы ни был самим собой, но сейчас на его роль может претендовать только Северная Корея, которая все никак не угомонится, демонстрируя миру свою потенцию. Проблема с Северной Кореей еще и в том, что воевать то с ней совсем тяжело, потому как никто не захочет ее побеждать. Ведь после этого Южной Корее достанется более 20 миллионов голодных новых сограждан, которых надо накормить, одеть и рассказать всю мировую историю за последние лет 50, а то и больше, с самого начала, а это способно остановить любого патриота объединенной Кореи (так что разрушение Берлинской стены покажется цветочками). Так что пока наслаждаемся просто ростом. На этой недели начала выходить корпоративная отчетность, на которую были надежды медведей и прочих пессимистов. Но прибыль Alcoa снова превысила ожидания, а как известно, согласно древней традиции, по отчетности алюминиевое гиганта можно гадать на результат всего корпоративного сезона. Так что у высокой стоимости американских акций по-прежнему есть железная основа, а именно прекрасные результаты компаний и высокие прибыли. Это и дает оправдания покупкам после каждой более менее серьезной просадки, полностью выкупаемой новыми деньгами, притекающими на фондовые рынки из загашников ФРС, Банка Японии и прочих менее значимых мест.

Впрочем, такой огромный объем ресурсов не может вместиться даже в сверх ликвидном американском фондовом рынке. А это приводит к тому, что часть денег продолжает направляться на долговые рынки развивающихся стран. На этой неделе снова было много размещений, и Украина не смогла остаться в стороне. В результате, у рынка снова есть Мрия, причем значительно побольше, но главным результатом недели конечно же стал выпуск суверенных еврооблигаций. Украинское правительство повторило свой трюк (в некоторых приличных компаниях за такое правда могут больно бить по лицу, но когда столько денег…) и сделало выпуск суверенных еврооблигаций в тот момент, когда миссия МВФ была в Киеве и некоторые еще испытывали надежду (право, как дети). В результате, Минфин получил еще 1,25 млрд. долларов и может продолжить свою игру. И если бы Майкл Льюис, автор легендарного «Покера лжецов», видел как играют в Киев, он бы устыдился и придумал бы какое-нибудь другое название для своей книги. Потому как ребята из Solomon Brothers нервно курят в сторонке. А Украина уже больше 2-ух лет, ведет блеф без козырей на руках, сидя за одним столом одновременно с МВФ, Кремлем, ребятами из Брюсселя и Вашингтона. Не хватает еще полноценного участия Пекина (пока товарищи просто присматриваются) и какого-нибудь Катарско-Саудовского шейха, которому можно было впарить немного сукук-бондов, припорошенных украинским черноземом. И если кто-нибудь выходит из колонии, то это не просто так, а тоже часть игры. Что ж, пока что в самой Украине игра, которую аналитики называют умным выражением «Muddle Through», а в народе называется «Нам бы день продержаться, нам бы ночь простоять», продолжается и мы снова можем прожить несколько месяцев без МВФ. Эти несколько месяцев продолжаются уже несколько лет, и с переменным успехом конструкция хоть и скрипит, но стоит и никакими дефолтами и не пахнет. Впрочем, ароматов бурного роста (да и роста вообще) тоже пока не слышно.

Вот и на этой неделе можно рапортовать об очередном успехе на этом пути. В марте не только Нафтогаз не покупал газ у Газпрома (думается, найти Бозон Хигса гораздо легче, чем понять, сколько газа осталось у нас в хранилищах) но и украинцы перестали покупать доллары. И то и то можно объяснить победой покращення, но и объяснить тем, что тупо нет денег. Как бы то ни было, но нетто-спрос на валюту в марте в размере 2,7 млн. долларов впечатляет. Такого не было с мая 2009 года, навевающего сладкие воспоминание о дне и последующем росте, как и фантомные боли о предваряющем его девальвацию осени 2008 года. Девальвации в 2012 году, как это не удивительно, не было, мы довольствовались девальвационными ожиданиями, над которыми и одержана временная победа. Это хорошая новость для поклонников высокой ликвидности банковской системы, к которым относятся и участники рынка облигаций. Правда, даже при номинально высокой ликвидности, этих самых участников рынка иногда ожидает холодный душ. И это происходит не на следующий день после какой-нибудь конференции, когда они с утра пытаются проснуться и избавиться от последствий жарких дискуссий о процентных ставках и кредитном качестве (Сибондс состоится только на следующей неделе), а в совершенно непримечательный день, когда вдруг ресурсы пропадают. Можно конечно молча кивать в сторону государственных банков, но это не сильно поможет найти деньги когда очень надо. Возможно, это одна из причин, по которой падение ставок можно считать оконченным, по крайней мере временно.

Ну и немного о рынка акций. На текущей неделе он, сильно устав после очередного копания дна (или могилы себе), прилег отдохнуть. Можно конечно говорить о том, что земля еще холодная, весна только началась, и если так долго лежать, то можно подхватить воспаление легких. Но когда индекс УБ открывает торги на отметке в 820 пунктов, трудно предполагать, что кто то может услышать рациональные аргументы. Равно как и глядя на текущую стоимость акций Мотор Сичи может закрасться сомнение, что закон всемирного тяготения отменен решением Печерского Суда города Киева и теперь никому не нужны моторы, чтобы подыматься в воздух. В общем то, рынок акций представляется таким себе выжженным полем, где никого не осталось. Но вот на весенний Трейдер Кемп, проводимый украинской биржей, зарегистрировалось аж 170 человек. Учитывая, что стоимость участия составляла 100 грн. легко можно объяснить проблемы с ликвидностью на рынке. Только казначеи биржи могут знать, сколько людей пришло реально, но правда и то, что несмотря на тот факт, что признаваться в оптимизме и говорить о росте пока никто не решается (это уже стало правилом дурного тона, как иногда происходит в истории сегодня модно быть циничным пессимистичным нигилистом), но гнетущей депрессии осеннего Трейдер Кемпа уже не чувствовалось. А уровень тогда, между прочим, был почти тот же. Так что может УБ стоит повременить с такими мероприятиями, пока рынок окончательно не оправился, чтобы не провоцировать. Хотя, вряд ли кто то из его участников на позапрошлой неделе ездил на восток с коктейлем Молотова в кармане. Что не говорите, а не раз доказано, что спекулянты предпочитают другие коктейли.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 19.04.2013, 19:56 | Сообщение # 25
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Коррекция, о которой так долго мечтали большевики и люди, сидящие в кеше, наконец-то началась. Как всегда, оказалось, что главное — это настроение, и если рынок захочет упасть, он найдет себе для этого повод (а если не найдет – то придумает, как например со слухами о слухах о снижении рейтинга Германии). Вернее, в нашем случае много мелких поводов из Китая, Штатов, Европы. Но главным возмутителем спокойствия, конечно же, стало золото, совершившее самое резкое падение с 1980 года, времени, когда большинство людей, торгующих сейчас этим самым «презренным металлом», еще и не родились. Резкое падение стоимости золота снова разделило людей на тех, у кого стакан воды наполовину полон, наполовину пуст и тех, кому пришлось в понедельник выпить пол стакана водки. Ведь, если вы конечно не купили золота с плечом, поверив в его вечный рост, то можете трактовать резкое снижение его стоимости как сигнал о том, что экономика выходит в новое качество, и защитные активы больше не нужны. Также снижение можете трактовать как признак мировой дефляции, удушающей экономический рост. Но если, конечно, вы купили, то все эти объяснения вам ни к чему, потому как легче от этого не становится. Так или иначе, на американских фондовых рынках начались, наконец, продажи. Так что традиционное «Sell in May and go away» началось немного раньше, и утро пятницы S&P500 начинает на уровне 1541 пунктов. Но коррекция может смело именоваться «оздоровительной», причем не растягиваемым во времени скучным снижением, а разовыми падениями на 1%-2%.

И никакой паники, что радует больше всего, индекс страха VIX, хоть и вырос, но пока не дорос даже до 20 пунктов. И есть высокая вероятность, что в мае удастся избежать ежегодной майской паники, которая была характерна для рынков в последние несколько лет, как уже удалось избежать такой же сентябрьской осенью. Если это случится, то мы получим очень сильный сигнал о том, что рынки, наконец-то, вышли на новый качественный уровень, причем не только на мониторах, где даже после нескольких дней падения индексы остаются на крайне высоком уровне, но и в головах. А головы, как известно, самая темная субстанция, которая с большим трудом поддается анализу, и с еще большим трудом — изменениям. Об этом можно будет еще поговорить, когда мы доберемся до многострадального украинского внутреннего рынка. Внешний же сегмент на этой неделе, наконец-то, не подарил ни одного нового выпуска. Но затишье будет недолгим и уже на следующей неделе, если хляби небесные не разверзнуться, или какой-нибудь мировой злодей не выйдет на арену, мы увидим выпуск еврооблигаций Креатива на 400 млн. долларов. Судя по всему, это будет финальный аккорд украинских корпоратов, и организаторы выпусков смогут вместе со всей Украиной уйти на майские праздники.

Эти самые праздники в этом году будут особенно праздничными, учитывая количество рабочих дней, так что рынок внутренних облигаций уже со следующей недели уходит на каникулы. Вернется ли он с них до сентября, или они плавно перетекут в летние каникулы, пока сказать трудно. Рынок остается ленивым, не желая брать на себя риски корпоративных выпусков, и по-прежнему не верит в заверения НБУ о стабильной гривне надолго. Впрочем, понятие «долго» в украинских реалиях вряд ли применимо и все, что простирается во времени дальше 2015 года, можно относить к далекой будущности, когда обычно обещают построить коммунизм, провести реформы или выиграть Лигу Чемпионов. Из более ближних катаклизмов как всегда вспоминается осень, ожидаемую банками со священным трепетом. В этом плане не удивительно, что на аукционе уже никто не приходит за годовыми облигациями, когда можно купить полугодовые. Удивительным быть может только то, что за этими самыми полугодовыми бумагами приходит так много народу с деньгами. Но, что не сделаешь, когда с одной стороны ничего делать не хочется и можно просто купить ОВГЗ и переждать, а с другой стороны тебя об этом еще и очень попросят. Не так, конечно, как попросили по поводу длинных бумаг, которых надо было купить на 2,6 млрд. грн. и купили на 2,6 млрд. грн., но тоже по-дружески. В общем-то, ничего плохого в этом нет. А учитывая общемировые тенденции, НБУ и правительство еще и можно обвинить в излишней лени по печатанью денег. Тем более, инфляция в Украине точно также как во всем мире, упорно отказывается приходить. Это хорошо для политических выступлений, но что-то плоховато для экономики.

А теперь вернемся к тем самым головам, в которых никаких не появится лучик оптимизма. Да и то, если бы такой луч вдруг засветился, то его бы восприняли как свет от приближающегося Хюндая. В этих самых украинских головушках, полных апатии и депрессии, как оказалось еще есть остатки разума. По крайней мере, пока. Об этом свидетельствует тот факт, что на этой неделе украинский рынок акций отказался падать под давлением впечатляющих американских и европейских распродаж, и по-прежнему дремлет в районе 800 пунктов. Это вроде бы и маленький логичный поступок для адекватного рынка, но огромный прогресс для рынка украинского, привыкшего падать, когда падают американцы, и просто падать, даже когда они растут, и в чью адекватность верится так же трудно, как в наличие рассудка у Ивана Урганта. И требовать от него корреляции можно будет только тогда, когда паритет будет восстановлен. Но сил для игр и роста у рынка не хватает, и объемы торгов на УБ сейчас вряд ли превышают обороты Владимирского рынка. То ли еще будет, когда наступит май, и оставшиеся спекулянты разлетятся кто куда. А никого другого на украинскую биржу пока не зовут. И, несмотря на то, что сейчас идеальное время для покупок на 3-5 лет как реальных инвестиций, говорить об этом вслух почему-то не принято, и по-прежнему зазывают спекулянтов, играющихся в больших брокеров с Уолл-Стрит суммами, которые сравнимы с карманными расходами их кумиров. И уж точно бы сейчас пригодился на рынке кукловод или парочка кукловодов, обычно проклинаемые этими самыми спекулянтами. Он сам бы громко и с матами сказал, куда идти, и повел бы за собой. Но пока по рынку бродит только призрак кукловода, а сам рынок никуда не идет.

Но свято место пусто не бывает. И украинская карма на этой неделе, оставив ненадолго Киев, добралась до Варшавы и польских пенсионеров. Казалось бы, причем тут пенсия пана Марека из Кракова и замораживание депозитов на далеком острове, где он и не бывал никогда. Но как оказалось, если добавить в эту цепочку еще одно звено, которое находится где-то в полях Луганщины, то связь оказывается самая прямая. В общем-то, распродажи, особенно агрокомпаний, оказались массовыми и беспощадными, и некоторые отдельные компании потеряли до 80% своей стоимости. Это, безусловно, не способствует будущим размещениям украинских гостей на площадке, уже ставшей родной. Но эта перспектива точно так же относится к временам из будущего, которое, возможно, и наступит раньше, чем где-нибудь построят коммунизм, но точно не состоится до той поры, пока в головах не включат свет.

ИСТОЧНИК


Обо мне
 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Week in a glance или как мы прожили эту неделю (Обзоры от Сергея Фурсы)
Страница 1 из 812378»
Поиск:

Зарегистрированные пользователи, побывавшие сегодня на форуме:
Поиск по форуму (insider search engine):

Яндекс.Метрика Форекс рейтинг