Форекс каталог
Воскресенье, 24.09.2017

[ Новые сообщения · Обзор форума · Участники · RSS · Правила форума ]
Страница 2 из 2«12
Модератор форума: Acad, Karlson, Tisha™ 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Review of the week & market view today. (Аналитический обзор от Сергей Егишянца.)
Review of the week & market view today.
RafaleДата: Суббота, 28.09.2013, 13:44 | Сообщение # 26
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Туалетная гвардия

Денежный мультипликатор в США близок к рекордным низам конца 1940 года

Добрый день. На минувшей неделе Москву опять затопило – да ещё и подхолодило (социальные сети полны горестными вопрошаниями "Бабы, ну где же ваше лето!?"): по данным синоптиков, в нынешнем сентябре (а ведь он ещё не закончился) дождей было больше, чем в любом другом году после 1885-го – этот рекорд достать уже не удастся (больно могуч), но и без того получилось весьма внушительно. Ливни породили катаклизмы и в Сочи – столицу будущей Олимпиады даже грозились эвакуировать, но это, наверное, было бы слишком; г-н Жириновский обвинил в климатической атаке на Сочи и Амур проклятый Госдеп – грозя ответом. А погода в этом году своеобразная, мягко говоря – и если учесть, что океаны летом толком не прогрелись (в Арктике льдов было как никогда много в последние годы), то прогнозы на зиму вряд ли будут утешительными. Из прочих стихийных бедствий отметим ещё серьёзное землетрясение в Пакистане – магнитуда 7.7, что много даже для более подготовленных стран; к счастью, в той части Белуджистана крупных построек мало, поэтому разрушения были ограничены – однако погибли сотни людей.


Человеческие мерзости в целом привычны. Масштабом выделялся только захват исламистами (в основном сомалийскими) крупнейшего в столице Кении Найроби торгового центра, где предпочитают отовариваться в том числе и иностранцы – они представлены среди десятков погибших, хотя доминируют там аборигены: среди жертв четырёхдневной трагедии оказался даже племянник президента страны со своей невестой – ну и множество других видных персон; террористы устроили заложникам экзамен на знание Корана – причём ставками в этом своеобразном ЕГЭ были жизнь и смерть. Собратья этих убийц занимались своими чёрными делами также в Ираке – и в основном в его столице, хотя вне Багдада они тоже навзрывались на славу: сунниты убивали шиитов даже по ходу похоронных процессий – а всего за последние полгода от бандитизма в стране погибло более 4 тыс. человек; надо полагать, дальнейшие плоды обретения свободы не замедлят воспоследовать. В Пакистане террористы-смертники взорвали сотни христиан у храма Пешаваре – когда те уходили по окончании воскресной мессы; большинство погибших – как обычно, женщины и дети.

В Сирии примерно такие же оскотиненные двуногие воюют на стороне повстанцев – а помощь им поступает со всех сторон, причём самая разнообразная: например, из стран Северной Африки туда охотно едут глупые девицы, которые оказывают боевикам всеохватные секс-услуги (каждая успевает за день "вдохновить на джихад" по 30-40 бандитов) – власти означенных государств, шокированные массовым возвратом домой беременных дур, кажется, спохватились и стали чинить препоны на пути вышеописанных аллахоугодных дел (первыми пробудились начальники сравнительно цивилизованного Туниса). Раздухарились в последнее время (в очередной раз) и стражи КНДР: на сей раз они отменили символическое мероприятие, совместное с Южной Кореей (так называемое "воссоединение семей") под невнятным предлогом "враждебности южных консерваторов", а затем обстреляли в нейтральных водах российских рыболовов и, лишь допросив экипаж, милостиво позволили ему следовать в запланированном направлении – российский МИД, запросив "разъяснений" у чучхейцев, довольно утёрся, как и ФСБ, спешно опровергнувшее "слухи" об обстреле.

В политике выделим победу блока ХДС/ХСС на выборах в парламент Германии – он показал лучший результат за последние 20 лет; зато его гомо-партнёры по коалиции из СвДП провалились как никогда в истории, не сумев превзойти 5%-ный барьер и вообще не попав в Бундестаг; левая оппозиция получила мест даже больше противников, но там не готовы создавать коалицию – социал-демократы отказываются от союза с коммунистами; судя по всему, закончится это как в 2005 году – когда ХДС и СДПГ учинили широкую коалицию, что неплохо, ибо отсекает красных и зелёных безумцев. Президент США Обама признался, что бросил курить из страха перед женой Мишель – чем породил новые насмешки оппозиции. Его бы проблемы властям Венесуэлы – боливарианский социализм вызвал те же последствия, что любой другой, т.е. дефицит: на днях бравые гвардейцы захватили частную фабрику по выпуску туалетной бумаги – теперь её продукцию будут распределять по талонам среди народонаселения. В нашем Магнитогорске бдительный гражданин сообщил кому следует, что на переходе через реку Урал столб выкрашен в цвета радуги – это-де вопиющая пропаганда педерастии: прокуроры пока от таких психов отбиваются – но надолго ли их хватит?

Горячие финские начальники

Денежные рынки. Ведущие центробанки взяли небольшую паузу – а из учреждений второго ряда отметим венгерское, где базовую ставку снизили уже в 15-й раз подряд, на сей раз с 3.8% до 3.6% годовых; Банк Чехии не стал ничего менять – просто потому, что это нереально (ставка там уже 0.05%). Глава Банка Англии Карни заявил, что дальнейшая эмиссия не имеет смысла – и так-де всё растёт. Продолжаются бодания за пост главы ФРС – тонко чувствующий ситуацию миллиардер Баффет настаивает на том, чтобы Бернанке продолжал возглавлять Фед: разумеется, это было бы наилучшим выходом для финансистов-спекулянтов – вот только самому Бену не хочется служить камикадзе, поэтому он пока отказывается от просьб и посулов такого рода. А плоды его политики уже вполне очевидны – денежный мультипликатор пал до 4.7 и близок к рекордным низам конца 1940 года. Меж тем, уже к середине сентября штатовские законодатели должны принять решение по потолку госдолга – республиканцы требуют в обмен на его поднятие суровых уступок вроде отказа от ключевых положений обамовских реформ системы здравоохранения: но администрация против – и это грозит стране разными потрясениями вплоть до суверенного дефолта. А пока Конгресс лишил 5 млн. жителей прав получать и отоваривать продовольственные талоны – республиканцы возмутились, что ушлые калифорнийцы ухитрялись покупать на них лобстеров, и поспешили ужесточить законодательство. В Европе всё по-прежнему – глава ЕЦБ Драги сразу после отказа ФРС начать сворачивать монетарные стимулы пошёл той же дорогой: он пообещал банкам региона новую серию раздач в рамках программы LTRO – если, конечно, в том будет нужда. Ревизоры ЕС проверяют Кипр – главной проблемой стал дикий бардак в учёте: например, в земельном кадастре есть аж четверть миллиона объектов недвижимости, чьи собственники неизвестны – ничего, опыт есть, можно после отъёма банковских депозитов устроить и конфискацию домов (делов-то!)


Валютные рынки. Торги на форексе шли исключительно вяло – участники рынка пока просто не понимают, что им делать после не слишком ожидаемой подставы от Бернанке: тем более, что члены правления Фед на минувшей неделе щедро делились своими взглядами на жизнь, но тем лишь пуще прежнего запутали картину. Йена пыталась чуть подрасти, а евро – слегка припасть; однако всё это происходило крайне медленно, слабо и неуверенно. Общая меланхолия глобальных рынков огорчила и рубль – ничего катастрофичного пока не случилось, но падение впечатляет.

Фондовые рынки. Бурный рост ведущих бирж в предыдущие месяцы (ныне перетекший в стагнацию) побудил ряд фирм в припадке жадности запланировать IPO – среди таковых в том числе и Twitter, который хочет продаться спекулянтам в конце ноября. Несмотря на слабость предварительных заказов, первые продажи свежих айфонов прошли на ура – Apple продала 9 млн. гаджетов в первые выходные: это не только в 1.8 раза больше, чем год назад с пятым айфоном, но и на 15-50% выше прогнозов аналитиков – поэтому яблочные акции подскочили, хотя целиком не отыграли своего падения до этих известий. Однако уже ясно, что сам по себе этот рынок уже насыщен – и на нём начинаются сложные процессы: BlackBerry, списав гигантский лосс и уволив 40% персонала, срочно продаётся канадским инвесторам; сокращения работников и иные меры урезания издержек затевает HTC – и т.д. О наглом разорении и присвоении Нокии Майкрософтом мы писали в предыдущем обзоре; теперь механика сего процесса дошла наконец до горячих финских начальников: когда могильщику финской фирмы (засланцу из Microsoft Элопу) его подлинные хозяева за умело проведённую операцию захвата отвалили премию в 25.5 млн. баксов, и самым веровавшим в естественность происходившего стало всё ясно (министр труда Финляндии даже заявил, что это, мол "наводит на размышления" – о да!) – вот только поздно, ничего вернуть назад нельзя. Financial Times сообщила, что в третьем квартале Citigroup покажет снижение дохода более чем на 10% - лишний раз подтверждая большие проблемы Уолл-Стрит; а ещё J.P. Morgan Chase выплатит до 11 млрд. долларов штрафов. На таком фоне возможна коррекция ведущих индексов на 5-10% - но покуда эмиссия продолжается, нет оснований думать, что грядут более серьёзные потрясения.


Товарные рынки. Схожие процессы на товарных рынках – где всплеск, вызванный неожиданным решением ФРС, продлился недолго. Нефть Brent вернулась к 107 долларам за баррель, а WTI даже упала к новому 2.5-месячному минимуму около 102; природный газ в США подешевел до 130 баксов за 1000 кубометров; промышленные и драгоценные металлы снова поползли на юг. Зерновые и растительное масло по-прежнему весьма слабы, а бобовые и корма, похоже, развернулись вниз. Невзрачно выглядит и молоко – зато мясо опять дорожает (в основном на аргентинской погоде). Ширится падение кофе и фруктов – однако сахар и хлопок стабилизировались, а какао и древесина даже продолжают расти в цене. Тем не менее, можно констатировать, что в ключевых сегментах товарных рынков сохраняется умеренный пессимизм из-за слабого (в целом) спроса в мире.

Заботы о морали

Азия и Океания.Третий квартал заканчивается – и некоторые исследователи спешат подвести его первые итоги. Согласно China Beige Book International, несмотря на улучшение официозной статистики в сентябре, реально в Китае продолжается замедление – лишь сфера услуг неплоха, но производство, строительство и транспорт испытывают заметные проблемы. По оценке агентства S&P, в текущем году рост ВВП КНР охладится до 7.0-7.5% в год – как мы уже отмечали, с учётом казённых фальсификаций это означает в самом деле около 3-4%; если удалить внешнеторговый профицит и порождённый им мультипликатор, а также раздутые строительные проекты местных властей по всей стране (пустого жилья и невостребованной инфраструктуры и так слишком много), то будет вообще минус. Ничего не поделать: "китайское чудо" жёстко завязано на внешний спрос, а с ним дела нынче плохи; лихорадочные (впрочем, небезуспешные) попытки нарастить спрос внутренний, хотя и стимулируют покупки местного населения, одновременно подрывают экспортный сектор – ведь резко возросшие зарплаты (а значит, и издержки в целом) заставляют глобальные корпорации разбегаться в более дешёвые страны. Всё это крайне важно, ведь на Китай приходится внушительная часть всего мирового экономического роста – поэтому его дела интересны всем: и оттого мир с явным облегчением воспринял полугодовой пик индекса деловой активности PMI от Markit и HSBC в производственном секторе – впрочем, само значение (51.2) не вдохновляет, особенно с учётом того, что занятость продолжает сжиматься. Радует и резкое ускорение роста прибылей крупных промышленных фирм КНР (+24.2% в год). Из прочего отметим инфляцию в Японии, которая перестала ускоряться, несмотря на монетарную экспансию, мрачность южнокорейцев и резко возросший в августе (благодаря взлёту импорта) торговый дефицит Новой Зеландии.

Европа.ВВП Нидерландов за апрель-июнь повысили на 0.1%, но оставили в явном минусе (-0.1% в квартал и -1.7% в год). У ВВП Британии урезали годовой рост с +1.5% до +1.3% из-за пересмотра января-марта – на фоне разных пузырей особенно мрачно выглядят инвестиции бизнеса (-8.5% в год). Напротив, ВВП Франции 0.1% добавили – опять же виноват пересмотр чисел первого квартала. В июле промышленное производство Австрии возросло на 0.5% в месяц, не отыграв июньского спада (-0.6%) – и годовая динамика изменилась слабо (-0.9% после -1.0%). В еврозоне предварительные индексы PMI в сентябре неоднозначны: в секторе услуг 27-месячный максимум (52.1), но в производственной сфере нежданное уменьшение, хотя и показатель всё ещё выше 50 пунктов (51.1); из ведущих стран пессимистичнее других Франция. И прочие индикаторы делового доверия смешаны: ухудшение в Швеции, Нидерландах и Франции; улучшение в Бельгии, Германии и еврозоне – но от немецких чисел IFO ждали немного большего (текущая оценка и вовсе уменьшилась); швейцарские опережающие индикаторы KOF на 10-месячном пике. Цены производителей Испании в августе уже ушли в годовой минус на 0.1% - хотя в июле было +1.2%. Потребительские цены Германии в сентябре остались на уровне августа и выросли на 1.6% в год.

Британская ипотека на 4-летней вершине, а цены на жильё – на рекордной; в Испании тоже в сфере недвижимости кое-какое оживление; и Португалия стала просыпаться: отрадно, но требует подтверждения. В еврозоне кредитование частного сектора ускоряет снижение (-2.0% в год, худшее значение за все 14 лет функционирования зоны евро) – но ипотека ширится даже тут. Потребители в Швеции стали немного мрачнее; в Британии, Италии, Франции и Германии, напротив оптимизм; при этом склонность к покупкам у немцев максимальная с конца 2012 года (хотя чаяния доходов ухудшаются 2 месяца подряд); у англичан 6-летний пик доверия после 5 подряд месяцев улучшения (это рекорд с начала 1993 года); во Франции впервые за много месяцев перестала расти безработица. Однако частный спрос остаётся слабым: швейцарский индикатор потребления UBS в конце лета слегка ослабел от падения продаж автомобилей (зато в плюсе иностранный туризм); траты французов сократились в августе сильнее ожиданий (-0.4% в месяц); итальянская и испанская розница продолжают снижаться, неожиданное ухудшение случилось в этой сфере и в Швеции – зато у Британии розничный баланс лучший с прошлого лета (но числа официоза тут много хуже).

Америка. ВВП США в апреле-июне вырос на 0.6% в квартал – масштаб фальсификаций, однако, велик, так что реально выходит -0.1%, а на душу населения -0.2% (и -1.7% в год); расхождение с ВВД (валовым внутренним доходом) в пользу последнего говорит о том, что оценки зарплат пересмотрят вниз, как обычно и бывает – меж тем, они и так на дне с начала 1961 года. В августе спрос на товары длительного пользования отрос на 0.1% после обвала на 8.1% месяцем ранее; без учёта волатильного транспортного сектора было -0.1% против -0.5% в июле; чистые капитальные заказы подскочили на 1.5% - красиво, но после июльских -3.3% не впечатляет. Ширятся бурные колебания локальных индикаторов активности: национальный показатель ФРБ Чикаго взлетел с -0.43 до +0.14 (но 3-месячная средняя в минусе); региональный индекс ФРБ Ричмонда в последние 3 месяца успел вскочить с -11 до +14 и упасть в 0, те же дела в новых заказах (-15, +16 и +5), занятости (0, +6 и -6) и отгрузках (-15, +17 и -1); аналогичный индекс ФРБ Канзас-Сити упал с +8 до +2, причём компонент выпуска рухнул с +21 до +4 – всё говорит об отсутствии какого-либо стабильного тренда в американской экономике. Ситуация неустойчивая – и в целом кризис продолжается.

В Бразилии в августе ускорилась инфляция производителей: +1.5% в месяц и +6.0% в год вместо +1.2% и +5.0% месяцем ранее. В США жильё продолжает дорожать – отчего спрос на него перестал расти (и взлёт ставок по ипотеке сказался): продажи новостроек в августе хотя подскочили, отыграли лишь часть июльского обвала – при том, что даже пик коррекции не добрался хотя бы до худших уровней прежних кризисов; незавершённые продажи вторичного жилья валятся 3 месяца подряд – годовой плюс сжался до 5.8%. Настроения потребителей в сентябре ухудшились – негативны оценки перспектив занятости, как того и опасался Бернанке. Частный спрос слаб: в Мексике розница медленно растёт, в Канаде колеблется, в Штатах по недельным числам продаж 2 недели ухудшения – и везде годовые прибавки заметно слабее реальной инфляции. То же самое касается и статистики частных доходов и расходов – официоз сообщает об их медленном увеличении, если же учесть искажения инфляции (занижение в среднем на 0.2-0.3% за месяц и более чем на 3.0% за год), то от прибавок не останется и следа: в реальности поступления и траты американцев сокращаются средним темпом в 1-2% в год – т.е. примерно так же, как и ВВП, что вполне логично.


Россия. В августе рождаемость и смертность уменьшились к тому же месяцу прошлого года на 6.7 тыс. и 7.0 тыс. человек соответственно – причём процесс шёл синхронно по всем регионам страны. Что касается оценки состояния нашей экономики, симптоматично, что даже Росстат даёт сезонно-выровненную динамику ВВП, говорящую о рецессии – в первой и второй четвертях сего года ВВП снижался на 0.2-0.3% в квартал; впрочем, у МЭР тут всё ещё плюсы (на 0.2% и 0.1%) – так что до сих пор ведомства не могут договориться, признавать ли рецессию реальностью; мы же напомним, что у Росстата из-за статистических махинаций в среднем бывает завышение на 0.5-0.7% в квартал – так что на самом-то деле спад в экономике уже не просто есть, а достаточно заметный. Индексы предпринимательской уверенности в сентябре не порадовали – в обрабатывающей промышленности рекордный минимум, добывающая тоже близка к тому же; в оценках спроса картина такая же. Между тем, пузырь потребительских кредитов начинает сдуваться – это видно по тому, что средний размер займов стал активно уменьшаться: на фоне увеличения доли просроченных платежей это означает лишь то, что банки спохватились и стали разборчивее – с учётом безумного количества должников это сулит проблемы, причём не только им, но и кредиторам. В политике продолжается перестановка кроватей в кризисном борделе – в администрацию президента вернулся Сурков; Голикова возглавит Счётную палату (форменное издевательство – кого будет считать "мадам арбидол"?) Члены Совета Федерации предлагают повысить пошлину за развод супругов до 30 тыс. рублей – президент вовремя успел решить свои дела в этой сфере. Премьер предлагает ужесточить наказание неплательщиков алиментов – вплоть до наложения ареста на имущество: короче, надо сказать спасибо нашей высоконравственной власти за неустанную заботу о морали народа!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 0982827.jpg(41Kb) · 5551499.png(12Kb) · 3193601.png(11Kb) · 9501725.png(17Kb) · 5297811.jpg(46Kb) · 7049213.png(15Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 28.09.2013, 13:45
 
RafaleДата: Суббота, 05.10.2013, 18:10 | Сообщение # 27
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Полку микроблогеров прибыло

Конгресс США отверг компромисс с администрацией по бюджету

Добрый день. На минувшей неделе синоптики подвели итоги сентября – и они того стоили: сумма осадков в Москве втрое превысила климатическую норму, установив абсолютный рекорд за все 130 лет инструментальных наблюдений – причём не только для сентября, но и вообще для любого отдельного месяца в году; уверенно превышен прежний пик от июля 2008 года – и вообще, 200 мм в месяц характерны для экваториальных регионов планеты, на которые средняя полоса европейской части России как-то не очень похожа (в чём легко убедиться, просто выглянув в окно и обнаружив там холод и даже кое-где снег, а не обильно растущие бананы и пальмы). Стихия буйствует и в других окрестных странах – так, в Китае отмечают невиданный напор ураганов, один из которых стал сильнейшим как минимум за 30 лет; последний тайфун разметал несколько рыболовецких шхун в Южно-Китайском море, отчего погибли десятки моряков – да и предыдущие случаи не обходились без массовых жертв. Зато их, по счастью, удалось избежать сразу в двух заметных случаях столкновений поездов (на которые текущий год уж больно богат) – одно из них имело место в США, в пригороде Чикаго, а другое произошло в испанской (опять!) Барселоне с участием двух электричек. В общем, как и прежде, стихии и техника наносят людям значительный урон.

Куда тяжелее последствия разного рода общественных конфликтов. Сейчас здесь на первый план вышел Судан – как и в ходе "Арабской весны", тут всё началось с бюджетного коллапса, из-за которого властям пришлось отменять субсидии (в данном случае, на моторное топливо и газ): это вызвало волну насилия сначала в Хартуме, а затем и в других регионах страны. Глава государства, известный военный преступник Омар аль-Башир, как всегда, повёл себя как слон в посудной лавке – вершиной мудрости начальства стал расстрел похоронной процессии в столице: короче, и без того крайне бедный Судан, похоже, станет совсем уж нищим – а вскоре его, видимо, и вовсе будет ждать массовый голод. Продолжается и террор исламистов в Нигерии – на сей раз боевики "Боко Харам" расстреляли и сожгли десятки студентов из государственного сельскохозяйственного колледжа в штате Йобо: таким образом они воюют против греховного образования западного типа – которое, по их мнению, надобно полностью уничтожить. Не меньше жертв породило обрушение жилого дома в индийском Мумбаи – для этого города такие инциденты, увы, стали обыденностью (только летом был такой же случай и т.д.) Но кое-кто над подобными вещами вовсю юморит – так, в Феодосии прошёл турнир снайперов памяти… застреленного мэра города; победителю вручили велосипед – на котором сбежали убийцы главы другого крымского города, Симеиза: креативно!



Немало любопытного и в политике. Главы США и Ирана впервые с 1979 года переговорили – причём инициатором общения стал Обама: когда его коллега Рухани мягко отказался от официальной беседы, хозяин Белого Дома попросту позвонил ему в отель, где тот готовился к заседанию Генеральной ассамблеи ООН – иранец был в шоке, но сам факт общения позитивен. Меж тем, самому Обаме несладко – хакеры взломали очередную суперпупер-секретную базу данных и поживились персональными данными кучи народу, включая супругу президента Мишель и других известных людей (например, Билла Гейтса). Вдобавок к этому против Обамы восстали совсем экзотичные персонажи – скажем, в эту субботу акцию протеста в Пенсильвании устраивает Ку-клукс-клан: он требует выгнать из страны нелегальных иммигрантов – прозрачно намекая на причисление к ним и президента, ибо тот до сих пор не доказал, что родился на территории США. В Италии политический кризис вызвали 5 министров партии Берлускони: протестуя против "репрессий" любимого вождя, они вышли из Кабинета – главе последнего Летти пришлось ставить на голосование вопрос о доверии к себе, но всё обошлось, ибо Берлускони в последний момент струсил и поддержал правительство. Наконец, в разгаре реформы Ватикана – после добрых слов папы о педерастах эстафету "демократизации" подхватил глава совета по культуре: архиепископ назвал первым микроблогером… Христа – мол, все его заповеди и максимы отлично подошли бы для Твиттера. Мда…

Богатеи и нищеброды

Денежные рынки. ЕЦБ, Банк Японии, Резервный банк Австралии, а также центробанки Исландии и Польши ожидаемо оставили без изменений денежные политики. Всё внимание Конгрессу США, который отверг компромисс с администрацией по бюджету – Палата представителей приняла закон, где вообще отсутствовало финансирование ключевых параметров системы здравоохранения согласно обамовской реформе: Сенат тут же отклонил его – и это тупик: финансовый год, как положено, стартовал 1 октября – а т.к. бюджета в этот день не было, казна администрации автоматически обнулилась. Пришлось отправить целые ведомства в неоплачиваемый отпуск – сохранились лишь военные, полицейские, почтальоны и структуры со своими отдельными бюджетами; закрылись национальные парки и зоопарки, остановлены прививки против гриппа, не выходят экономические показатели; глава ЦРУ предупредил, что 70% его подчинённых бездельничают – что чревато соблазном предательства. Рано или поздно спорщикам придётся договориться – хотя республиканцы, наученные прошлогодним опытом (когда в схожей ситуации они уступили), сейчас много упрямее; но в отношении бюджета правительства это поправимо (хотя печально), а вот если оппозиция откажется ещё и поднять потолок госдолга, то последствия будут куда мрачнее, ибо в этом случае уже через месяц Казначейству, видимо, придётся объявлять дефолт (пусть "временный") – формально первый за всю историю США! Надеемся всё же, что до этого в итоге не дойдёт.

На прошлой неделе вышло сразу 2 видных материала про Китай. Во-первых, Nomura выдал обзор долга местных властей КНР – вследствие масштабных инвестиционных программ его уже больше 3 трлн. долларов, и сумма быстро растёт: а что делать? – если оборвать эти проекты, то экономика может вовсе встать; вопрос в том, удастся ли пирамиду долгов сдуть с умеренно негативными последствиями – или она (как всегда, внезапно) рухнет, породив эпический крах всей мировой экономики. Во-вторых, The Economist обнародовал эффектные числа, из коих следует, что состояние 50 богатейших членов китайского парламента составляет 94.7 млрд. долларов – на фоне которых, к примеру, американцы выглядят сущими нищебродами (со своими жалкими 1.6 млрд.); такая ситуация уже вызывает бешенство простых китайцев (местный безработный недавно пытался зарезать самого богатого депутата) – а теперь и все увидят убийственную статистику, которая должна заставить власти КНР принять меры. В Европе без перемен – ЕС расследовал махинации банков с деривативами, после чего итоговый доклад был "совершенно ошибочно" послан этим самым банкам: теперь от них требуют ни в коем случае не читать документ – детский сад. Пухнет ипотечный пузырь Британии: кредитование сектора максимально за 5.5 лет – и с октября вступила в силу ещё одна программа стимулирования рынка недвижимости; эксперты уже бьют тревогу – если через год-два пирамида обрушится (а куда она денется?), то страну затем ждёт жестокая депрессия.

Валютные рынки. Разумеется, коллизии с американским госдолгом и бюджетом не порадовали доллар – однако лишь в очень ограниченном масштабе: участники рынка немного цинично заложились в то, что-де "всё равно договорятся, куда ж они денутся-то!" Как следствие, форекс почти уснул – и даже рубль, подёргавшись вверх-вниз, в целом особых ужасов не обнаружил. Впрочем, у ведущих курсов пока всё равно картинки против бакса – однако без должной подпитки они могут со временем и развернуться: думается, финальный квартал тут должен будет кое-что прояснить. А пока евро пришло в 1.36 – до зимних пиков рукой подать, их преодоление сделает актуальными и уровни двухлетней давности: возможно превышение 1.40 – но выше европейцы точно заверещат; в последнее время громче всех жужжат французы, чей экспорт слаб из-за паразитического социализма в стране – а при евро выше 1.40 внешний спрос просто умрёт, чего им ужас как не хочется.



Фондовые рынки. Тут также надувается пузырь – об этом говорит и тот факт, что коэффициенты P/E по разным компаниям (у которых сильно разные рейтинги) и даже по разным секторам выравниваются (средний разброс там минимален за 25 лет, если верить аналитику Goldman Sachs): а это намекает на то, что спекулянты тупо скупают всё подряд, даже не затрудняя себя анализом фундаментальных факторов по отраслям и фирмам – ну-ну, осталось лишь добиться притока пока пассивных физиков, и пузырь окажется готовым к эффектному лопанию (думается, впрочем, что это случится только через год или около того). Кстати, Насдак продолжал тупо расти (но позже оттянулся); Dow и S&P сдержаннее – однако и их картинки бычьи: если Доу не пробьёт вниз 14800, то вполне может затем улететь в заоблачные выси. Между тем, реалии корпоративного мира дурны – мы уже писали о самых масштабных с Великой депрессии увольнениях на Уолл-Стрит, а теперь и прочие сектора подают сигналы бедствия: Siemens сократит 15 тыс. работников, включая 5 тыс. в Германии; Toshiba уволит 2 тыс. человек – половину от занятых в производстве телевизоров (закроются 2 из 3 зарубежных заводов); Merck избавится от 8500 сотрудников (вдобавок к такому же числу, уже ранее объявленному); серьёзные сокращения планирует и Volvo – ну и т.д.



Полугосударственные ипотечные агентства США, оправившись от потерь, засудили всех ведущих кредиторов страны, баловавшихся ипотечными спекуляциями, а потом спихнувших самый мусор казне – в каждом случае суммы компенсаций исчисляются сотнями миллионов долларов (а таких случаев много). Глава Microsoft Балмер эффектно ушёл со своего поста – на прощальном собрании от дико вопил и танцевал: вообще, атмосфера там напоминала заседания фирм сетевого маркетинга или тоталитарных сект – каковыми в общем-то и являются все глобальные корпорации. На смену Балмеру, возможно, придёт тот самый Элоп, что раздербанил Nokia и почти задаром подарил её Microsoft. А пока последний вроде как поднимает первую – делая скидки в своих магазинах при покупке новых смартфонов, если покупатель принесёт в обмен не очень старый айфон; вот только скидка явно ниже рыночной цены эппловских поделок – поэтому ею мало кто пользуется. В то же время и у самой Apple возникают всё новые проблемы, подчас неожиданные – к примеру, её карты столь инновационны, что водимые ими юзеры в последнее время внезапно для себя регулярно выезжают прямо на взлётные полосы одного из аэропортов на Аляске: пришлось срочно ставить там заборы – и советовать водителям изучать дорожные указатели вместо бестолковых гаджетов. Зато Samsung ожидает рекордную прибыль – но объём продаж оказался слабее прогноза экспертов.



Товарные рынки огорчились из-за американских проблем – и свалились. Нефть Brent упала в 106 долларов за баррель, а WTI – почти в 100 (но затем они немного отыгрались – взволнованные новостями об урагане в Мексиканском заливе); природный газ в США отстоялся на месте; промышленные и драгоценные металлы снова пошли на юг (золото провалилось ниже 1300 баксов за унцию). По зерновым расколбас: пшеница чуть оправилась от прежних потерь, а овёс держится выше предыдущих низов (но рядом с ними) – зато рис и кукуруза устанавливают свежие минимумы. Растительное масло продолжает валиться – теперь к нему присоединились также корма и бобовые, ранее неплохо дорожавшие. Мясо по-прежнему выглядит сильно – хотя и тут наметилась стабилизация; молоко ведёт себя довольно спокойно. Продолжает отыгрывать прежнее падение сахар – хотя есть подозрение, что тут коррекция близка к завершению; кофе валится неизменно и безоткатно; с откатами, но также в целом вниз идут и фрукты; стабилизировались хлопок и древесина – и только какао активно дорожает. В целом рынок выглядит слабовато во всех своих сегментах (кроме мяса) – лишний раз подтверждая слабость частного спроса и мировой экономики в целом.

Писатели, куклы и хоровое пение

Азия и Океания.Китайские радости продлились недолго – уточнённая оценка деловой активности (PMI) в производственном секторе в сентябре (HSBC/Markit) оказалась хуже предварительной: лишь 50.2 пункта, а не 51.2 – почти как и в августе (50.1), в целом говоря о стагнации. У официоза чуть красивее (51.1), но тоже не ахти – зато в сфере услуг 55.4. В Японии обзор центробанка "Танкан" в целом неплох – но лучше ожиданий лишь для крупных производителей: для прочих компаний всё не так весело, а планы инвестиций, хотя и в плюсе, не дотянули до прогнозов. Промышленное производство в августе сократилось на 0.7% - не страшно после подскока на 3.4% в июле, но годовая динамика опять в минусе, а выпуск автомобилей валится серьёзно (-7.6%). Индекс PMI остался в зоне умеренной экспансии (52.5), новостройки и строительные заказы активно растут (в основном благодаря работам в зоне землетрясения 2011 года). Безработица подскочила – отыграв прежние мошенничества (рабочая сила отросла); траты домохозяйств вдруг свалились на 0.5% в месяц и 1.6% в год – как и доход (-0.9% к тому же периоду годом ранее); розница в годовом плюсе на 1.1% лишь из-за всплеска автомашин на 17% (программа стимулирования), тогда как покупки в крупных сетях ещё в минусе. Всё это творится при безумной эмиссии: денежная база с поправкой на смену требований резервирования взлетела на 69.4% в год, в том числе текущие депозиты (через которые происходит накачка) – на 139.2%, т.е. в 2.4 раза: и всё равно помогает лишь чуть-чуть.

В остальных частях азиатско-тихоокеанского региона ситуация примерно такая же. Деловое доверие в Новой Зеландии (по версии NBNZ) дёргается вверх-вниз вокруг отметки в 50 пунктов; индикатор PMI AiG для производственного сектора Австралии в сентябре перевалил за 50 (51.7) впервые более чем за 2 год; улучшение и в сфере услуг – но не экспансия (47.1 после 39.0). Торговый баланс Зелёного континента в дефиците (хуже прогнозов); разрешения на строительство заметно умерились в августе (-4.7% в месяц и +7.7% в год вместо +10.2% и +28.3% в июле) – но в общем рынок недвижимости раздут: цены на жильё пухнут каждый месяц, кредитование частного сектора не замедляется – короче, пузырь усиливается; розница в августе увеличилась на 0.4% - но львиная доля прироста пришлась на инфляцию (а реально она даже выше этих 0.4%). В сентябре в Южной Корее потребительские цены увеличились на 0.2% в месяц и 0.8% в год - последняя величина минимальна аж за 14 лет; промышленное производство укрепилось в августе (+1.8% в месяц и +3.3% в год), а сентябрьский индекс PMI для производственного сектора вырос – но всё равно остался ниже разделительной отметки в 50 пунктов (49.7 после 47.5 в августе). Схожая динамика у промышленных PMI Индии и Индонезии – в обоих случаях стагнация (49.6 и 50.2 соответственно); она же в ЮАР – где индекс свалился с 56.5 до 49.1; индийская сфера услуг рушится (44.6) – а создание новых бизнесов и настроения предпринимателей худшие с февраля 2009 года. В целом в регионе ситуация сложная и неустойчивая – нигде нет ни особого роста, ни сильного спада.

Европа.В августе промышленное производство Португалии вышло в плюс в годовой динамике – после долгого периода спада. Сентябрьские производственные PMI хороши почти повсюду – отстают только Греция и Франция; в еврозоне в целом 51.1 (как и ожидалось), в Британии 56.7 после 57.1 в августе; в Швеции 56.0 против 52.2; в Швейцарии 55.3 вместо 54.6 – всё красиво, хотя заметное ухудшение строительного PMI Германии несколько настораживает. Производителям, кроме того, ещё мешает дефляционное давление – отпускные цены везде пошли в минус: в Австрии -1.1% в год, в Нидерландах -2.2%, в Италии -2.0%, во Франции -0.4%, в Германии -0.5%, в еврозоне -0.8%. Замедляются и потребительские цены – в еврозоне в сентябре они выросли лишь на 1.1% в год: минимум с февраля 2010 года. В основном ушли и небольшие радости в сфере занятости – в Германии всплеск увольнений (в сентябре ещё +25 тыс. после +9 тыс. в августе), в Италии безработица вернулась к пиковым 12.2%; в целом по еврозоне ухудшения нет – спасибо Испании, где с начала года число безработных уменьшилось на 2.5%, чего не бывало с 2006 года, причём отдельно в сентябре (с поправкой на сезонный фактор) снижение достигло 0.6%, а ещё оставшееся увеличение за последние 12 месяцев (на 0.4% в сентябре) слабейшее с июня 2007 года. Тем не менее, частный спрос остаётся прибитым: согласно официозу, в Португалии и еврозоне розница в годовом минусе, а в Германии и Норвегии рост минимальный (на 0.3% и 1.0%) – а на самом деле минусы везде, ибо недооценка инфляции повсюду составляет никак не менее 3% в год; тем не менее, и в этой сфере в последнее время наметился кое-какой прогресс – Европа слегка повеселела.

Америка. В июле ВВП Канады вырос на 0.6% в месяц, отыграв июньский спад на 0.5%; годовая прибавка увеличилась с 0.9% до 1.4%; однако и тут с учётом махинаций с делфятором будет минус. Промышленный выпуск Бразилии показал в августе годовой спад даже при наличии означенных махинаций (-1.2% после +2.0% месяцем ранее) – и вообще, дела там мрачные, о чём говорит и PMI ниже 50 пунктов (49.9 в сентябре против 49.4 в августе); такой же показатель Мексики остановился ровно на разделительной отметке (50.0 вместо 50.8), а потребители осенью погрустнели. В США из-за коллизии с бюджетом закрылись казённые статистические ведомства – и в итоге не вышла куча данных во главе с ключевым трудовым отчётом (причём Минтруда живо – но не Бюро трудовой статистики): однако частники работали. Как всегда в последнее время, у региональных индексов активности расколбас: в Техасе в сентябре ускорение роста, а в Нью-Йорке – замедление (впрочем, тут индекс дико колеблется – в июне он был 47.0, в июле 67.8, в августе 60.5, в сентябре 53.6); на Среднем Западе внезапный подскок (55.7 против 53.0), как и в США в целом по версии ISM (56.2 – пик с апреля 2011 года); но согласно Markit тут ослабление (52.8 после 53.1) – а у ISM ещё и неожиданно резко просел индекс сферы услуг (54.4 вместо 58.6). По всем версиям цены на жильё в конце лета и начале осени росли более чем на 10% в год – максимально с 2006 года. Недельные числа покупок в розничных сетях по-прежнему не блещут; продажи автомобилей в сентябре пали на 6.4% в месяц и выросли на 1.9% в год (минимум с октября 2009 года) – однако тут виновата календарная коллизия: сентябрьский День труда с его обильными покупками почему-то отнесли к числам августа, отчего те и раздулись, а сентябрьские после этого резко просели.

Число рабочих мест в частном секторе экономики США (согласно ADP) в сентябре отросло слабее ожиданий – а мы остановимся подробнее на рынке труда, хотя официоз и замолк по причине бездействия Минтруда (у штатовских статистиков даже веб-сайты закрылись – там вместо обычного контента висит кислое объявление о случившейся коллизии). Экономический мэйнстрим сходится в том, что занятость в Штатах растёт – но небыстро; перманентную чистку рабочей силы одобряет на том основании, что бэби-бумеры дружно выходят на пенсию, отчего доля рабсилы во взрослом населении сокращается. А давайте проверим – для этого построим отдельные графики отношения числа занятых в возрастной группе старше 55 лет к общей численности народонаселения в этой же группе; затем проделаем то же с теми, кто моложе 55-ти (но старше 16-ти). И по сути увидим всю послевоенную историю Штатов – колебания до 1960-х, кризисы 1970-х, 1980-х и 1990-х, а в целом всё ясно: до середины 1980-х пожилые люди становились пенсионерами (накопленного дохода им хватало на благополучную старость), прочие активно работали – у них были для этого возможности. От рейганомики пожилым стало плохо, хотя молодёжь ещё какое-то время продолжала наступать. Но с конца XX века всё развернулось: пожилые как можно дольше работают – зато остальным не хватает вакансий: и в первый кризис (2000-2003), и во второй (2007-2010) их увольняют, а пожилых всё охотнее оставляют – спасибо Бернанке с нулевой ставкой, обесценившей пенсионные накопления. Вывод прост: эмиссия ФРС реально подрывает рынок труда, а не поддерживает его – и чем дольше она будет продолжаться, тем хуже будет экономике и социальной сфере США.



Россия. Минэкономразвития наконец выпустило отчёт за август (уже октябрь, кстати) – если раньше такие документы выходили около 20-22 числа следующего месяца, то затем они оттянулись на самый конец месяца, а теперь переползли в следующий: видимо, перманентный кадровый бардак в конце концов подорвал способности сотрудников вовремя писать нужные вещи – да и вообще писать то, что нужно (в последней подборке царит безумная неразбериха и наличествуют явно лишние файлы). При этом интересного в содержании доклада немного – МЭР настаивает на продолжении роста ВВП (+1.6% в год после +1.8% в июле), хотя помесячная динамика слаба (0.0% против +0.2%); инвестиции в основной капитал завалились на 1.6% за месяц и 3.9% за год, а объём строительных работ – на 2.3% и 3.1%. Более свежие данные обеспечили Markit и HSBC – согласно их оценке, в сентябре активность производственного сектора осталась слабой: PMI составил 49.4 после 49.2 в августе – в целом за третий квартал вышло 49.3 (худшее значение с конца 2009 года); все ключевые компоненты (выпуск, новые заказы и экспортные заказы) держатся у 4-летних минимумов. Зато кредитование остаётся мощным (годовая прибавка денежного агрегата М2 максимальна более чем за год – она равна 17.1%) – только это в основном потребительские займы, от которых экономике среднесрочно лишь хуже (пузырь того и гляди лопнет), а производители, напротив, страдают от дефицита ресурсов. Заметно "улучшение инвестиционного климата" – в январе-августе вывоз капитала достиг 55 млрд. баксов. В таких условиях власть пустилась во все тяжкие: за последние недели приняты десятки решений о снижении расходов и повышении налогов – заодно "реформируется" пенсионная система и намечено введение обязательного страхования жилья: а то, мол (это Медвед разорялся), приходится платить из бюджета за всякие наводнения.

Вообще, премьер крайне активен – посему, как ни хотелось, проигнорировать его концептуальную статью не выйдет: Медвед развил её в Сочи и вообще вещал почти непрерывно. Смысла в его излияниях мало – если отбросить благоглупости, враньё и ритуальное поклонение языческому божеству "Невидимая рука рынка", то останется не так и много. Например, идиотские выражения типа "цифровое неравенство" (что это вообще такое?) – или глупейшие рассуждения о форме выхода из кризиса у мировой экономики (оказывается, её траектория похожа на радикал – символ квадратного корня!) И сетования на то, что в Европе никак не начнётся рост – а без него нам никак не обойтись: но сравните числа еврозоны и России в последние месяцы; похвала себе за мнимые достижения вроде остановки депопуляции (где!?) или приватизации (где!?) – опять Медвед видит в Москве мировой финансовый центр, хотя на практике с каждым годом тут всё хуже (столица упала на 69-е место в соответствующем рейтинге – а власть грезит 15-м). Суть автора видна из его гнусного подлога – Медвед сослался на Достоевского, де "капитал любит спокойствие внешнее и внутреннее, не то прячется": реальная цитата такая – "капиталы и движение их нравственного спокойствия ищут, а без нравственного спокойствия или прячутся, или непроизводительны"; да, премьеру слово "нравственный" вполне чуждо – но писатель-то его специально выделил в тексте (какой дешёвый обман, чтобы примазать к себе хоть что-то исторически русское!) В развитие статьи Медвед пригрозил людям безработицей и миграцией (а условия для этого есть? резерв жилья, инфраструктура?) – а Улюкаев добавил, что стагнация плоха, лучше уж серьёзный кризис экономики, из которого можно выйти (стагнация-де непредсказуема): есть подозрение, что эти люди и впрямь готовы всё обвалить и закрутить до предела гайки – хотя всем (кроме них) ясно, чем это заканчивается…



Президент резко поднял зарплаты высоких чиновников – кроме правительства и силовиков, нехилые бенефиции получит глава ЦИК Чуров. Чиновникам помельче пряники не положены, но "эксперты" (т.е. люди из ВШЭ) просят им это дозволить – и ведь в итоге дозволят, небось. Глава администрации президента Иванов дал содержательное интервью – оттуда можно узнать, что народ доволен властью и поэтому не ходит на выборы; что Москва – "15-20-миллионная масса", которая ничего не производит (Лондон и Париж отличаются невиданным выпуском танков и сбором картошки?); что животные часто лучше людей – и ещё много интересного. А Шойгу возмущён, что офицеры, которым не платят зарплату или лишают квартир, нагло идут в суды, и предложил как решение вернуть в армию замполитов; ещё министр обороны хочет обязать частные фирмы создавать резервы для армии – у идеи такие откатные перспективы, что на их фоне все сердюковские игрища кажутся чистым баловством. Медвед наконец сменил формат защиты диссертаций – но чиновным фальсификаторам ничего не грозит, ибо их новый порядок не касается: почему? а «чтобы не взрывать ландшафт этих диссертаций», изрёк мастер словоблудия. Задавили-таки РАН – в ответ глава последней выразил надежду, что науке и обществу это пойдёт на пользу. Особо зарвавшихся чиновников всё же гребут – они прекрасны: кабинет главы отдела Счётной палаты был увешан иконами, а между ними торчали полуметровая кукла Степашина и куча банок мёда; замглавы Росреестра присвоил деньги, выделенные на разработку карт, а вместо них адаптировал общедоступные, выдавая их за секретные – под угрозой ареста он сбежал в США, и ныне МЭР хочет лишить его права выезда за границу (очень вовремя: вдруг вернётся!) На этом фоне вице-премьер Голодец очень своевременно велела возрождать в стране массовое хоровое пение на всех уровнях – остаётся лишь вспомнить профессора Преображенского и понять, что разруха всё ближе.



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 9892957.jpg(21Kb) · 0746337.png(10Kb) · 2517755.png(10Kb) · 9544830.jpg(43Kb) · 0512410.png(23Kb) · 5337235.jpg(37Kb) · 3863450.png(15Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 12.10.2013, 14:03 | Сообщение # 28
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Болезни головы

Под конец недели в США наметился компромисс ради недопущения дефолта

Добрый день. Мощные грозы сезона муссонов в Индии убили только в прошлые выходные несколько десятков человек; а в Китае от очередного тайфуна пострадали миллионы людей – правда, погибших совсем немного. В Румынии произошло достаточно сильное землетрясение – но вроде обошлось без тяжёлых последствий: магнитуда 5.3 при очень глубоком очаге разительно отличается от прежних случаев (1940 и 1977 годов), когда гибло каждый раз более 1000 человек – отзвуки колебаний распространялись на огромные территории (и даже в Москве неплохо ощущались). У итальянского острова Лампедуза затонуло судно с африканскими беженцами – сотни погибших. На фронтах борьбы с терроризмом очередной великий успех у американцев (только терроризм от этих успехов не слабеет) – они отловили африканского лидера "Аль-Каиды", причём прямо в столице освободившейся Ливии: плоды новообретённой демократии повсюду крайне однообразны – кстати, в самой Ливии "неизвестные" уже украли премьер-министра и главу Минфина. Кроме того, в Сомали штатовский спецназ то ли поймал, то ли убил видного боевика организации "Аш-Шабаб" – чьи боевики совсем недавно захватили торговый центр в столице Кении Найроби и казнили в нём много народу. КНДР хотела побузить в ответ на учения США, Японии и Южной Кореи – но их отменили из-за штатовского шатдауна: чучхейцы в замешательстве. Аргентинская президентша Кристина Кирхнер взяла у докторов бюллетень – и гордо удалилась на месяц лечиться от травмы головы; а злые языки уверены, что сеньора больна на голову уже много лет – о чём свидетельствуют её многочисленные эскапады: конфискационные национализации, невынужденный дефолт и рекордная фальсификация инфляции – даже стандартные занижающие методики дают по ней 25%, а официоз Буэнос-Айреса хладнокровно показывает 10%; и т.д. в таком же роде – дама, сменившая в Каса Росада своего (ныне уже покойного) супруга, зажигает весело и беспрерывно.

Продолжает отжигать и скандальный итальянец Берлускони – когда его всё же упекли за решётку (впрочем, из-за возраста не в тюрьму, а под домашний арест), дон Сильвио вдруг заявил, что ему чертовски хочется поработать, и попросил заменить унылую отсидку общественной работой: власти чешут репы, ведь его превосходительство известен тем, что всегда "брал под покровительство хорошеньких девиц" – вот и думают, не будет ли он опасен в этом смысле, даже взяв в руки метлу и совок. Хотят работать и бразильские учителя – а пока они требуют поднять зарплаты и в назидание грабят банки. В России политика обычно имеет специфический окрас – даже международная: когда наш любимый президент явился на саммит АТЭС, его индонезийский коллега приветил гостя песней "Happy birthday to you", аккомпанируя себе на гитаре, а другие участники ему подпевали: даже видавший лизоблюдские виды солнцеликий был несколько смущён таким приёмом. Зато ничто не может смутить чеченского Нарзана – и даже когда нанятый на празднование 195-летия Грозного (между прочим, созданного как антивайнахская крепость) голливудский брутал Стивен Сигал прилюдно заявил "я уважаю Рамзана Ахматовича как своего друга, как великого воина, но больше всего я уважаю его как великого лидера", адресат сего панегирика и бровью не повёл: позже, конечно, правозащитники возмутятся, а Сигал извинится (как всегда), но главное сделано – щедрый кремлёвский Аллах отсыпал лицедею достаточно для того, чтобы тот смог спокойно пережить любую морализаторскую кампанию в СМИ. И, наконец, обнаружились свежие претенденты на Шнобеля – учёные Британии, Австралии и Бразилии выяснили, что у кошек бывает стресс, когда их гладят; другие "британские учёные" (воистину trademark!) установили, что кокаин "богат белками и кальцием" – посему его надо срочно легализовать: восславим же современную науку!


Коммунизм по-швейцарски

Денежные рынки. Банк Англии, а также центробанки Индонезии и Южной Кореи сохранили основные параметры своих денежных политик; их коллеги из Бразилии подняли ставку на 0.50% до 9.50% годовых в попытке остановить отток внешних капиталов из страны и заодно чтоб повлиять на пытающуюся выйти из-под контроля инфляцию. Протокол последнего заседания ФРС США не содержал чего-то сенсационного – он лишь подтвердил общее смятение членов правления, которые так и не смогли решиться хоть немного отпустить ногу с педали монетарного газа, несмотря на всеобщий оптимизм по поводу экономики: циничные центробанкиры прекрасно понимают, что в реальности всё куда хуже, чем пытаются показать официозные числа – о чём сам Бернанке говорил уже не раз. Меж тем, Обама определился-таки с кандидатурой преемника Бенни-вертолётчика – как и ожидалось, это его зам Джанет Йеллен, которая не меньше шефа склонна к эмиссии: рынки слегка возрадовались. Из прочих подвигов американских финансовых властей отметим, что некий информатор Комиссии по ценным бумагам и биржам, сдав той каких-то нарушителей, получил за это премию аж в 14 млн. долларов (имена и обстоятельства дела не раскрывают) – неплохой бизнес на стукачестве! Что до официальных государственных структур США, изменений было мало – администрация вкупе с демократами с одной стороны и республиканцы с другой (и Палата представителей Конгресса) упёрлись как бараны, несмотря на угрозу дефолта в стране: единственное, в чём они были единодушны – это решение потом (когда кризис завершится) задним числом выплатить временно распущенным чиновникам их зарплаты. Но под конец недели возник компромисс – оппозиция согласилась поднять лимит долга на 4-6 недель и продолжить переговоры: как мы и думали, ослы и слоны (в посудной лавке) не решатся на дефолт, но будут бодаться по бюджету.

За пределами этого клинча (сколь драматичного по форме, столь же бессодержательного по сути – если иметь в виду экономику, а не чистую политику) также немало интересного. В тех же Штатах в процессе перманентного (с начала кризиса) кредитного девелериджа появились неприятные сигналы: по данным Американской банковской ассоциации, во втором квартале впервые за последние годы доля кредитов, по котором домохозяйства задерживают регулярные платежи, увеличилась – и хотя она в целом остаётся невысокой, это тревожный симптом, говорящий о том, что в условиях слабой экономики малейшие попытки увеличить потребление чреваты ростом трудностей обслуживания даже вроде бы не особо тяжёлого долга. В Европе возник очередной кандидат на стороннее вспомоществование – на сей раз руку протягивает Сербия, которой МВФ уже пообещал дать денег: проблема в том, что сначала это должен решить ЕС – тут всё куда сложнее, ибо немцам надоело платить за всех и по любому поводу. Зато у Италии радость – политика жёсткой экономии вроде бы приносит результаты: в апреле-июня дефицит бюджета составил лишь 1.0% ВВП против 2.2% год назад – но ценой затягивания поясов стал провал кредитования частного сектора: годовой спад тут составил 3.5% (худшая динамика более чем за год), а в коммерческом секторе - 4.6%. Глядя на это и многое другое (скажем, на уверения, что времена "государств всеобщего благоденствия" безвозвратно ушли), пока ещё благополучные швейцарцы осерчали и решили принять опережающие меры – они собрали нужное число подписей под петицией о проведении референдума: если всё пройдёт как надо, то каждому гражданину Конфедерации, который нуждается в помощи, власть будет платить не менее 2500 франков в месяц – ничего себе "пособие", это ж коммунизм!

Валютные рынки. Доллар продолжал вяло сползать на фоне непрекращающегося затыка ветвей власти в США – но делал он это столь вяло, что большую часть недели рынок по существу топтался на месте; разве только фунт припал из-за того, что супер-данные из Британии вдруг сменились унылыми числами – напротив, йена, едва почуяв запах компромисса в битве ветвей власти в США, срезу полетела вниз. Конечно, за пределами ведущих курсов всё по-другому – валюты развивающихся экономик, как обычно при запахе глобальной нестабильности, поползли вниз: участь сия не миновала и рубль, однако и он подскочил при ослаблении тревоги об американском дефолте.


Фондовые рынки. Биржи не паниковали, а в четверг у них и вовсе проснулся зверский оптимизм. Сезон отчётов стартовал хорошо: числа Alcoa превзошли прогнозы рынка, хотя выручка упала. Разочаровали продажи и у J.P. Morgan Chase – зато чистый доход оказался явно выше ожиданий: разумеется, это если исключить 9 млрд. долларов, выплаченных по разным искам (и ещё 14 млрд. на подходе) – иначе получится убыток, а это банку неприятно, так что лучше упоминать об этом как-нибудь вскользь. Примерно так же отчитался и другой банк, Wells Fargo – а вот у него достойных оправданий не нашлось, поэтому акции тут же упали на 2%. У тайваньской фирмы HTC впервые в её истории квартальный убыток: в июле-сентябре он превысил 100 млн. долларов. Скорые проблемы грозят и Boeing – в Азии его нынче активно теснит европейский конкурент, к которому переметнулся ряд бывших клиентов американца, раздражённых вечными трудностями Dreamliner: лишь в последние месяцы Airbus получил жирные заказы от авиакомпаний Японии, Китая, Вьетнама и Сингапура – и продолжение, похоже, следует. Сентябрьские продажи ритейлера Gap (-3%) очень разочаровали рынок – за что его акции наказали немедленным падением на 3%.

Ширятся симптомы сжатия совокупного спроса в мире – причём мощное урезание корпоративных издержек напоминает стихийное бедствие. Последней новостью стал план Alcatel-Lucent уволить аж 10 тыс. сотрудников (из 72 тыс. имеющихся) – причём 900 человек изгонят во Франции, где закроются два предприятия фирмы, а ещё два завода будут проданы: это вызвало бешенство властей Парижа, у которых никак не выходит и невинность (паразитический социализм) соблюсти, и капитал (рост экономики) приобрести – парламент принял закон, после которого остатки их бизнеса устремятся вон. Отныне бизнесмен, прежде чем закрыть предприятие, обязан 3 месяца "активно искать" на него покупателя – и лишь если тот не найдётся, принимать печальное решение: всё б не страшно, но владельцу придётся доказывать властям, что он реально не смог никого найти – а не докажет, получит штраф почти в 1500 евро за каждого лишившегося работы; вообразите масштаб коррупционных перспектив – не надо думать, будто во Франции нет ЖиВ: по этой части галлы кому угодно дадут фору. Пока же их правительство заявила, что рецессия в стране закончилась – ну да, никто вокруг этого не видит: но это же потому, что вы все дураки! – вот и весь сказ.

Товарные рынки. Покуда продолжались опасные бодания вокруг дефолта в Штатах, участники рынка стремились (пусть осторожно) скупать всё подряд, отчего подросли в цене нефть (особенно сорт Brent, который сейчас всё активнее покупается в США), газ, промышленные и драгоценные металлы; частичное разрешение кризиса и прояснение дел с будущим ФРС вернули рынки к норме – золото пало, нефть взлетела. Штатовский продовольственный сектор в тревоге – их Минсельхоз ушёл на каникулы, но без его регулярного мониторинга климатических факторов и, как следствие, видов на урожай, фермеры как без рук: да и мировая конъюнктура становится более туманной. Между тем, уже стало ясно, что ранние холода в России и на Украине подпортили перспективы озимых зерновых в этих (важных для глобального рынка) странах – из-за чего цены на пшеницу достигли пика с первой половины лета. Однако остальным зерновым это не помогло – рис валится, овёс и кукуруза стоят у низов. Очень слабо также растительное масло; бобовые, корма и молоко стабильны – и только мясо демонстрирует прежнюю силу. В категории Softs слабы кофе, фрукты и хлопок; древесина тоже стала мрачнеть; сахар отыграл часть прежних потерь – но пока и не более; лишь какао ведёт себя достаточно уверенно. А в целом ничего нового – рынок слабоват.


Медвежья агрессия

Азия и Океания. МВФ наконец снизил прогноз роста мировой экономики на этот год – разумеется, он уже близок к финишу, но лучше поздно, чем никогда; заодно ухудшены оценки на год грядущий (хотя пока они всё ещё слишком оптимистичны) – любопытно, что величина для 2013 года (+2.9% по планетарному ВВП) в реальности означает отсутствие роста вообще, ибо примерно равна размеру занижения дефлятора и, следовательно, завышения экономического роста в среднем в мире. В Китае в сентябре деловая активность сферы услуг (PMI) слегка ослабла – но осталась выше отметки в 50 пунктов (52.4); а в целом по всей экономике вышло 51.2 – что означает слабый, но всё же пока рост. В Японии в сентябре заказы на станки и оборудование остались в годовом минусе (-6.3%) – огромно расхождение внутреннего (+35.9%) и внешнего (-23.4%) спроса; машиностроительные заказы в целом растут – тут как раз внешний спрос доминирует. В августе опережающие индикаторы завалились на 1.3%, зато усилилась активность сферы услуг; в сентябре выросли и индексы экономических наблюдателей. Баланс текущих операций много хуже прогнозов – профицит в 2.7 раза ниже, чем год назад; зато потребители повеселели. В Австралии строительный сектор стал сильнее, но остался в рецессии (PMI тут достиг 47.6), хотя новые заказы впервые за 2.5 года ушли в плюс. Деловое доверие NAB на пике за 3.5 года – спасибо оптимизму после выборов; оценка текущих условий для ведения бизнеса остаётся в минусе; ухудшились настроения потребителей от Westpac. Безработица упала благодаря махинациям с рабочей силой – занятость выросла слабее ожиданий, отработанные часы вообще упали: грустно. В Новой Зеландии веселее (деловое доверие растёт, хотя активность уже нет) – но снижение расходов домохозяйств (согласно статистике кредитных карт) настораживает. Из прочего отметим провал промышленного производства в Турции, Малайзии и ЮАР в августе – на 4.0%, 4.6% и 3.6% в месяц соответственно.

Европа. NIESR оценил рост ВВП Британии за июль-сентябрь как +0.8% в квартал – неплохо. Числа промышленного производства Старого Света неоднозначны: позитив у Чехии (+4.2% в год, а по заказам и вовсе +12.3%); неплоха Венгрия и, что важнее, лучше ожиданий Германия (+1.4% в месяц и +0.3% в год после -1.1% и -1.7% месяцем ранее) – правда, её промышленные заказы нежданно припали на 0.3% в месяц из-за слабого спроса внутри еврозоны (-2.9%), но остались в годовом плюсе (+3.1%). На негативной стороне вся Скандинавия (особенно Норвегия), а также Нидерланды; слегка ускорился спад в Испании, Италии и Франции, а чуть замедлился – в Греции; огорчила Британия, где выпуск сжался на 1.1% в месяц, обрабатывающий сектор потерял 1.2% - везде ожидался рост на 0.4%. Зато доверие в английской сфере услуг на 17-летней вершине; во Франции деловое доверие в сентябре осталось на прежнем уровне (вопреки чаяниям небольшой прибавки); настроения инвесторов в еврозоне от Sentix даже ухудшились. Торговые балансы Франции (дефицит) и Германии (профицит) стали чуть приятнее – как и в Британии, где, однако, сохраняется изрядная дыра, причём дефицит со странами еврозоны расширился. Инфляционное давление остаётся слабым повсюду – в еврозоне (оптовые цены Германии упали на 2.2% в год, CPI Испании вырос на 0.5% – оба числа суть антирекорды за 4 года), Швейцарии, Британии (где, по данным розничного консорциума, цены в сетях ритейлеров держатся в годовом минусе 5 месяцев подряд); зато цена жилья в Англии растёт всё мощнее – согласно RICS, её баланс максимален за 11 лет; перестали дешеветь дома в Испании – с учётом масштаба прежнего падения, это неудивительно. Греческая безработица затормозила рост – к тому же её всё время пересматривают вниз. Швейцарская розница ускорилась – а британская замедлилась: эксперты ругают тёплую погоду – из-за которой покупатели слабее обычного затаривались тёплой одеждой; но ясно, что частный спрос всё ещё слаб.

Америка. В США выходили данные лишь частных исследователей – единственным исключением была недельная статистика обращений за пособиями по безработице: Минтруда Калифорнии сменил наконец свои компы – и прежние радости исчезли (числа подскочили); добавил жару и шатдаун. Доверие в малом бизнесе (по данным NFIB) ещё немного ухудшилось в сентябре; оптимизм потребителей по версии IBD/TIPP в начале октября рухнул (38.4 пункта после 46.0 месяцем ранее) – причём 58% опрошенных заявили, что рецессия в стране продолжается; похожий индекс Мичиганского университета завалился до минимума с января. Потребительский кредит в августе ускорился за счёт студенческих займов, львиная доля которых пришлась на казну; в целом, если учесть реальную инфляцию, возобновляемый кредит (в основном, кредитные карты) на душу населения сейчас на минимуме за 21 год, а невозобновляемый (за вычетом доли государства) – на полувековом. Оно и видно – недельные числа покупок в розничных сетях остаются хилыми: годовые прибавки ниже реальной инфляции. Последняя, кстати, ещё выше в Мексике и Бразилии (по официальным данным, +3.4% и +5.9% в год – значит, реально 7-10%), но потихоньку сдувается и она; промышленный выпуск Мексики ускоряет сокращение. В Канаде производственный PMI Ivey подрос, но явно слабее прогноза (51.9 вместо 53.5), а торговый дефицит неожиданно расширился (и ещё предыдущий месяц пересмотрели вниз) – зато безработица упала. Строительные показатели шокируют дикой осцилляцией – разрешения на строительство в июле взлетели на 21.4% в месяц, но в августе обвалились на 21.2%; на самом деле это колебания стоимости, а не объёма – последний выглядит нормальнее (-0.7% в месяц и -7.9% в год после -0.2% и -7.8%). Но это сигнал будущей слабости – пока же число новостроек продолжает пухнуть (в целом +5.3%, в том числе односемейные дома +1.4%), т.е. канадский пузырь раздулся ещё не до максимума: ждём-с.


Россия. Банк России продолжает отжигать: денежная база взлетела – но всё идёт в потребительский кредит, бессмысленный и беспощадный (там общая задолженность превышает 9 трлн. рублей – почти по 170 тыс. на среднее домохозяйство); при этом ликвидность у банков хилая (стало быть, в случае паники вкладчиков без могучей подпитки центробанка опять не обойтись), а отношение иностранных активов и пассивов ухудшается (значит, у властей нет особых возможностей стимулировать экономику девальвацией рубля). Потребительские цены вспухли в сентябре ещё на 0.2%, но годовая прибавка ужалась до 6.1% (реально тут рост на 10-11%) – коммунальщики продолжают издеваться: газ вздорожал на 14.1%, горячая вода – на 13.2%, отопление – на 12.0%. Согласно Росстату, ожидания потребителей в третьей четверти сего года ухудшались по всем направлениям – хотя не очень сильно. По данным Банка России, внешний долг быстро растёт (уже около 720 млрд. долларов), тогда как валютные резервы топчутся на месте (515 млрд.); чтобы всё выглядело не так мрачно, центробанк срочно пересмотрел прежние данные по оттоку капитала – теперь тот ужался по итогам января-сентября с 55 до 48 млрд. баксов: очень удобно. Реальность же такова, что в перспективе 1-3 лет почти неизбежен кризис займов – значит, не поздоровится также банкам и экономике в целом: а ведь последняя уже слаба – реально снижаясь на протяжении почти целого года. А свежий доклад Credit Suisse разжигает: 110 семей богачей владеют 35% общего богатства России – такой доли нет и в банановых республиках, лишь разве в Гаити или в чём-то ещё более ужасном.

Начальство всё креативней. Министр труда на съезде ЕдРо заявил, что нет никакой конфискации накопительной части пенсий – потому что это вообще не деньги людей: мы их вам дали, мы и заберём обратно – мудро. Вице-мэр Москвы сообщил, что доступное жильё есть великое зло – посему власть его ни в коем разе не допустит. Онищенко узрел гадости в литовской и голландской молочке (и даже в цветах из страны тюльпанов! 70% российского рынка, между прочим) – зубоскалы сетуют, что он зря не догадался возбранить ввоз в страну и укро-боксёра Кличко: иначе бы Россия везде стала чемпионом. Объединённую ракетно-космическую корпорацию возглавит глава АвтоВАЗа (который достанется Рено-Ниссану) – народ немного опасается превращения наших ракет в вёдра с болтами: в этой сфере подобное слегка гм… опасно. Минобороны фонтанирует идеями – вслед за танковым биатлоном и лётным дартсом готовится к внедрению пехотный пейнтбол: боевую выучку войск ждут зияющие высоты. Пока воинственность демонстрируют замёрзшие в сентябре медведи – нападая на людей всё чаще: на прошлой неделе косолапый проказник влез в дачный дом под Усть-Илимском и съел находившийся там борщ; его камчатский собрат пытался украсть жену местного жителя – муж не растерялся и отбил её у ловеласа; в Якутии мишка набросился на пастуха – но тот сумел защититься с помощью ножа. Наверное, сюда же можно отнести и дебоширство депутата Исаева – ведь символ правящей партии и её глава суть медведы: да, более тупые, наглые и жадные, чем их природные прототипы – но ведь это ж не новость, правда?



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 8341719.jpg(47Kb) · 7065317.png(12Kb) · 7711130.png(11Kb) · 0995390.png(17Kb) · 9615472.jpg(43Kb) · 4156864.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 19.10.2013, 11:30 | Сообщение # 29
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Нобель, факелы и (не)много полония

Сага о потолке госдолга в США закончилась ожидаемым хэппи-эндом

Добрый день. На минувшей неделе особо жестоких стихийных бедствий не происходило – хотя в некоторых уголках планеты они всё же пошуровали как следует. Мощнейший за последние 10 лет тайфун посетил Японию: там погибли десятки людей. На Индию обрушился ураган – к счастью, её власти, наученные печальным опытом аналогичного события 14-летней давности (когда жертвами стихии стало около 10 тыс. человек), на сей раз заранее эвакуировали из района бедствия добрых полмиллиона человек: поэтому погибших было немного – хотя ущерб получился изрядный. Куда хуже завершился индуистский праздник в штате Мадхья-Прадеш – группа кретинов из числа паломников пустила ложный слух о скверном состоянии моста, отчего возникла паника: в давке погибли десятки и ранены сотни людей – а разгневанные граждане ещё и забросали камнями полицейских, которые, видите ли, не смогли предотвратить беду. Швейцарские учёные в результате длительных изысканий останков Ясира Арафата выяснили, что тот был отравлен полонием – и теперь все в замешательстве: КГБ в этом обвинить трудно (ему-то зачем нужен был палестинский вурдалак?), но если уличить кого-то другого (Израиль, к примеру), то сразу возникнут вопросы по поводу Литвиненко, отравленного аналогичным образом в Лондоне – короче, конспирологи потирают руки в предвкушении раздольного гадания на прахе Арафата. Меж тем, противные учёные вопрошают, кто и как вообще умудрился обнаружить полоний-210 (да ещё и в щедрых концентрациях) в останках и личных вещах палестинца, которые захоронены почти 10 лет назад – если период полураспада этого изотопа составляет менее 6 суток? Хороший вопрос, между прочим!

Ширится космическая программа Ирана – там собирались после успешного запуска обезьяны отправить на орбиту персидского кота: но тот, видно, заупрямился – и лететь придётся снова примату; видимо, таким образом коварные мусульмане троллят дарвинистов. У цивилизованных народов иные развлечения – так, французы ввели новый школьный предмет на тему равенства полов: в его рамках детям будут объяснять, что мужчина и женщина суть одно и то же – а чтобы это лучше усваивалось, девочек станут активно побуждать к преуспеянию в физике-математике и спорте; тем самым будут посрамлены мерзкие сексисты, нагло заявляющие, будто у мужчин больше способностей к этим дисциплинам – что же, теперь осталось только научить мужчин рожать (ну или отучить женщин делать это), и тезис "равенства" будет доказан. В Швеции это уже пройденный этап – и теперь там раскованные граждане обоих полов развлекаются как хотят: так, в Гётеборге некий философствующий мужчина решил, что для лучших размышлений необходимо в трусах походить по железнодорожным путям – в ответ власти мобилизовали всю полицию и даже подняли в небо вертолёты, остановив все поезда и трамваи; однако глобальный шухер завершился ничем – мыслитель неспешно скрылся в неизвестном направлении, отчего официоз испытал смешанные чувства. Ещё сложнее чувства официоза американского, чьи генералы горят на работе как спички – после серии сексуальных скандалов весной и летнего затишья наступило осеннее обострение: вице-адмирал и замглавы стратегического командования США явил непреодолимую страсть к азартным играм, а генерал и командующий ракетно-ядерными силами ВВС напился в командировке до чёртиков – эдак скоро самому Обаме придётся командовать, причём далеко не только парадом!



На выборах в Норвегии победили правые – важные посты в Кабинете заняла "партия Брейвика". В России неотвратимо близится Олимпиада: президент заверял, что факел Зевса "принесёт радость и удачу миллионам жителей России" – и не ошибся, ибо непрерывно гаснущие огни веселят граждан всё сильнее; жители Коломны, встречая его, не удержались от троллинга, выйдя на улицы с зажигалками и спичечными коробками – за что подверглись остракизму ФСОшников, потому как монополией на олимпийские зажигалки облагают лишь сурьёзные чекисты в штатском. Зловредные блогеры ещё и раскопали историю творения инновационного факела – оказывается, он не гаснет ни под водой, ни в мороз, ни в сильный ветер, ни даже в космосе (!): а вот в хорошую погоду гаснет – такова капризность инноваций! На разработку и изготовление факела начальство отвалило 207 млн. рублей – которые были с радостью освоены: это при том, что дизайн техно-чуда целиком срисован с этикетки советской "Русской водки" – т.е. креатив (обычно ещё более дорогой, чем инновации) не понадобился вовсе; за такие успехи умельцам стоило бы присвоить Нобеля – или хотя бы Шнобеля. Пока же Нобеля по экономике дали трём американцам – за "эмпирический анализ цен на активы": т.е. за сугубо практические идеи для финансовых спекулянтов – оказывается, это и есть нынешний передовой край науки. Мы не хотим сказать ничего плохого о самих учёных – а материалами профессора Шиллера и сами пользуемся регулярно: но если в обоснование награды ВШЭшный профессор Сонин говорит, что лауреат "внёс вклад, доказав, что на фондовом рынке нельзя заработать, если не рискуешь", то, кажется, это уже диагноз для Нобелевского комитета.

Госдолг и огород

Денежные рынки. Сага о потолке госдолга США затянулась – и многим надоела задолго до своего истечения: так, агентство Fitch поместило рейтинг страны в список на пересмотр с возможным снижением (и не поменяло решения до сих пор), а китайское агентство Dagong даже срезало рейтинг Штатов, причём до уровня Бразилии и слабее России (разумеется, у самой КНР высший показатель); закончилось всё хэппи-эндом (кто бы сомневался!) – но разногласия по бюджету остаются. Впрочем, хэппи-энд тоже не для всех – к примеру, у жены Обамы огород у Белого Дома без должного ухода зарос сорняками, помидоры сгнили, а батат сожрали коварные червяки: очевидно, последних злокозненно подослал Онищенко. На прошлой неделе заседали только периферийные центробанки – таиландский и сингапурский оставили базовые ставки на месте, как и Банк России: последний, как известно, не так давно перешёл со ставки рефинансирования на некую "ключевую ставку" (которая в полтора раза ниже) – и теперь одни люди могут считать, что случилось большое смягчение, а вторые, что монетарная политика сохраняется прежней; вот только от словесной эквилибристики реальность не исчезает – она состоит в том, что в потребительском секторе мы имеем кредитный пузырь, а производственный сектор испытывает дефицит финансирования.

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии откровенен до смешного – в нём сказано, что покуда нет оснований для дальнейшего сокращения процента, однако формулировки официальных документов должны держать публику в тонусе, всё время давая понять, что новые смягчения не исключены: чтоб никто не расслаблялся и не вздумал активно покупать осси – но это не помогает, и валюта зловредно дорожает. Потихоньку продвигается конструирование "атлантического партнёрства": если, как планируется, через год-два зона свободной торговли США и ЕС будет запущена, то она несколько взбодрит экономики участников, зато изрядно подорвёт импорт из Китая, Индии и России – так что последним мало не покажется. Прочего интересного немного – разве что позабавила новость, что миллиардер Брэнсон, оценив британские налоги как чересчур могучие, решил скрыться от них на Виргинских островах, где ему принадлежит целый остров: там он может сильно сэкономить на выплатах – но лишь до тех пор, покуда сильные мира сего не прикроют эту (и ей подобные) лавочку, а это скорее всего неизбежно в течение нескольких лет.

Валютные рынки. Форекс стоял на месте в ожидании исхода переговоров по потолку госдолга в США – никто не верил в дефолт, поэтому доллар особенно не волновался: евро торговалось между 1.35 и 1.36 бакса, а йена – в окрестностях 98; после окончания политических торгов бакс подорожал, но ненадолго – после достижения соглашения рынки утратили баксо-оптимизм, поэтому евро ушло в 1.37. Рубль в целом отрос – но не особо активно: короче, на рынке затишье – перед бурей? Единственным активистом был австралийский доллар, который против штатовского коллеги вырос до 4-месячного максимума выше 0.96. И ещё можно отметить китайский юань – который достиг рекордных вершин против доллара; но и его курс изменился слабо – как обычно, впрочем.



Фондовые рынки. Ведущие индексы совсем не волновались о пресловутом американском дефолте – и скорее росли, чем падали (Nasdaq на 13-летнем пике, S&P-500 – вообще на рекордном). Тем не менее, новая коррекция не исключена – иначе Казначейству труднее будет занимать на рынке, а это необходимо после долгого воздержания. Отчёты корпораций за третий квартал идут широким потоком – они, как всегда, неоднозначны. Огорчила Citigroup, которая уступила прогнозам аналитиков как по прибыли, так и по выручке – причём ухудшение отмечено по всем направлениям. У Bank of America с прибылью дела более-менее неплохи – но продажи и тут зримо хуже ожиданий; числа Morgan Stanley лучше прогнозов – но лишь если исключить кучу "однократных событий". Отчёт American Express сравнительно спокойный (но не более того) – зато eBay крайне разочаровала: выручка слабее ожиданий аж на 13%, и прогноз на конец года тоже мрачен. Хуже всех отчитался Goldman Sachs – выручка обвалилась на 20%: клиенты, видите ли, пассивны! Объективно непростая ситуация у Coca-Cola и PepsiCo, которые обрадовали профитом, но разочаровали продажами – их главы сетуют на проблемы развивающихся экономик и неприятности в хозяйстве самих США. Определённо позитивны лишь отчёты Johnson & Johnson и Verizon – у них небольшой, но всё же рост основных показателей, плюс сравнительно неплохие прогнозы на остаток года.

Профит и продажи General Electric уменьшились – что порадовало рынок, ибо он ожидал ещё более слабых чисел; а вот у Honeywell недолёт по выручке был слишком велик – и акции упали. Ничуть не выросли прибыль и выручка Intel – но рынок рад, что они и не падают, хотя прогноз слаб; у IBM и AMD порадоваться вовсе нечему – продажи явно хуже чаяний рынка, а у последней ещё и мрачный прогноз (но акции IBM были пессимистичнее: у них 2-летний минимум). Весьма невыразителен отчёт Yahoo – хотя рост поступлений от рекламы немного успокоил пессимизм на бирже; зато у Google всё красиво – хотя и тут есть ложка дёгтя в виде слабеющей эффективности рекламы. Общее ощущение от сезона отчётов – очень слабые продажи почти у всех: так бывало и раньше – но теперь стало явной общей болезнью. Ещё отметим плохие продажи "бюджетного" айфона Apple (5c) – фирма резко снижает их выпуск. К проблемам Боинга (а они множатся – у очередного Dreamliner в Индии при посадке оторвался кусок обшивки) добавились обвинения со стороны Пентагона, что фирма мухлевала при выполнении крупных контрактов: скажем, использовала б/у комплектующие – хотя в контракте специально оговаривалась обязательность новых узлов.

Товарные рынки. Тут тоже мало что происходило – просто не было явных резонов. Нефть и газ топтались на месте; промышленные и драгоценные металлы дёргались вверх-вниз – и в итоге остались на прежних позициях; золото продолжало сползать – но затем мощно отскочило; прежние минимумы недалеко, однако есть ощущение, что особо далеко вниз цены уже не уйдут (разве что до окрестностей 1000 баксов за унцию – и то не факт), а позже должны развернуться вверх и через несколько лет пробить пики. Зерновые менялись мало – хотя в целом стремились подрасти (кроме хилой кукурузы); бобовые остаются сильными, а корма и растительное масло – слабыми. Мясо всё ещё дорожает, немного взбодрилось и молоко – зато активность по нему почти умерла: амплитуда дневных колебаний цены стремится к нулю. Сахар и какао сильны; фрукты и кофе слабы; древесина стабильна, а хлопок опять слабеет. В целом на рынке всё по-прежнему – вяло и уныло.



Маньяна

Азия и Океания. ВВП КНР в июле-сентябре вырос на 2.2% в квартал и 7.8% в год – как и ожидалось: налицо небольшое ускорение (в апреле-июне было +7.5% в год), но механизм его ненадёжен – это опять раздутые инвестиционные проекты, финансируемые за счёт наращивания долгов бюджетов всех уровней. Впрочем, инвестиции в основной капитал чуть замедлились – но остались на очень высоком уровне (+20.2% в год по итогам января-сентября). Слегка поджалось промышленное производство – но и тут темп солидный (+10.2% в год после +10.4% в августе). Чуть замедлилась и розница (+13.3% после +13.4% в августе при прогнозе +13.5%) – но и это совсем неплохо, пусть в номинальном выражении (без учёта инфляции). Профицит торгового баланса в сентябре неожиданно свалился почти вдвое к предыдущему месяцу (да и к уровню год назад тоже); экспорт сократился на 2.6% в месяц и 0.3% в год – хотя ожидался серьёзный рост; единственным утешением является активный рост импорта (на 5.1% и 7.4%) – откуда следует, что спрос в стране есть, помогая глобальной экономике выжить в нынешних непростых условиях. Нужно отметить, что тут речь о потоке долларов – на который влияет не только количество, но и колеблющиеся цены товаров; если же брать физический объём, то тут всё не так мрачно – общий товарооборот в плюсе, пусть только на 3.1% в год (против 7.7% месяцем ранее). Потребительские цены ускорили годовой рост до 7-месячного пика 3.1% - а цены производителей замедлили спад до 1.3%. Ускоряется кредитная экспансия – что логично при возврате к опоре на массивные инвестиционные проекты: новые займы в юанях в январе-сентябре более чем на 8% превзошли объём годичной давности, а денежные агрегаты активно пухнут (М2 выросла на 14.2% в год). В целом очевидно, что, столкнувшись с явным замедлением активности, китайские власти пошли на расширение прежней практики раздувания пузырей – что помогает сейчас, но грозит крупными проблемами в будущем.

В Японии показатели промышленного производства за август пересмотрели ещё на 0.2% вниз – до -0.9% в месяц и -0.4% в год; загрузка мощностей сократилась сильнее – в общем, устойчивого роста сектора пока не выходит, несмотря на дешёвую йену. В Новой Зеландии в сентябре активность сферы услуг продолжала крепнуть – отраслевой PMI достиг 55.6 после 53.3 в конце лета. Ещё круче растёт сектор недвижимости – тут слухи об ужесточении (против спекуляций) вызвали подскок числа сделок в сентябре сразу на 20%: цены в Окленде при этом достигли в пересчёте на штатовские баксы в среднем 475 тыс. – нехило! В Австралии кредиты на покупку жилья сокращаются – причём все: и на первичном рынке, и на вторичном, и на строительство под заказ – зато для спекуляций займы продолжают пухнуть, пуще прежнего раздувая пузырь. Продажи свежих автомобилей и опережающие индикаторы снижаются – реальная экономика и частный спрос не блистают; зато деловые настроения в третьем квартале подросли – но лишь немного. Ещё отметим более слабый, чем ожидалось, спад ВВП Сингапура в июле-сентябре, на 0.25% в квартал – после +4.2% в предыдущей четверти это не страшно, а годовой рост в 5.1% красноречив. Однако и тут крепнут лишь отдельные сектора, а частный спрос слаб – в августе розничные продажи упали аж на 7.8% к тому же месяцу прошлого года. В Индии оптовые цены взлетели на 1.2% в месяц и 6.5% в год (7-месячный пик) – причём еда подорожала на 13.5% в год, а отдельные продукты усвистали в космос: цены на овощи подскочили на 89.4%, в том числе на лук – на 322% (т.е. в 4.2 раза).

Европа.Промышленное производство еврозоны в августе вспухло на 1.0% в месяц, но в июле оно на столько же упало – и годовая динамика даже ухудшилась (-2.1% после -1.9%). Выпуск в строительном секторе вёл себя так же: в месяц +0.5%, но за год уже -4.7% после -2.2% в июле. Октябрьские индексы экономических ожиданий в Германии и еврозоне от ZEW улучшились (у немцев тут и вовсе вершина с апреля 2010 года) – вот только оценки текущей ситуации в обоих случаях стали менее оптимистичными; зато в Швейцарии рост по всем компонентам. Торговый профицит еврозоны в августе слегка расширился – как и ожидалось; товарооборот всё ещё сокращается – экспорт пал на 5% в год, импорт сжался на 7%. Инфляция продолжает отступать повсюду: в Германии цены на импорт в августе были на 3.4% ниже, чем год назад; в Швейцарии цены производителей и импортёров в сентябре не изменились к тому же месяцу прошлого года (в августе было +0.2%); в еврозоне потребительская инфляция в сентябре была слабейшей с начала 2010 года (лишь +1.1%); в Британии входящие цены производителей (на сырьё и комплектующие) замедлились в сентябре с +2.4% до +1.1% в год, а исходящие – с +1.7% до +1.2%; но потребительская инфляция осталась на прежнем уровне (+2.7%), хотя розничные цены немного притормозили (с +3.3% до +3.2%).



Однако цены на жильё на Альбионе летят вверх всё быстрее – и официоз уже согласен с этим: согласно ему, в августе годовая динамика достигла 3-летнего пика, а абсолютное значение показателя пробило пик начала 2008 года и достигло рекордного максимума в 247 тыс. фунтов: как всегда, Англия опережает прочие части страны – а в ней впереди всех, разумеется, Лондон. Но это ведь спекуляции – а реальный частный спрос опять в загоне: в Нидерландах, к примеру, в конце лета розница просела на 0.6% в месяц и 3.0% в год – и если учесть размер махинаций с дефляторами, то на самом деле тут все 6% падения, а это, конечно, диагноз; в Британии продажи выросли на 0.6% - но и это не супер после падения на 0.8% месяцем ранее. Радуют только новые автомобили – из-за низкой базы год назад тут бурный рост: в Испании аж на 28.5% - однако во Франции прибавка минимальна, а в Италии и Германии даже при этом опять спад. Уровни безработицы в Нидерландах и Швеции в сентябре ожидаемо остались на своих местах. Занятость в Британии продолжает агрессивно расти – спасибо спекулятивным пузырям, но не только им: ещё сказывается урезание издержек, позволяющее нанимать больше народу – зарплаты англичан выросли за последний год всего на 0.7%, хотя даже официозная инфляция вчетверо выше, а реальная около 5-5-6.0% в год.

Америка. Бессрочный отпуск штатовских госслужащих пагубно отразился на календаре событий Нового Света – хотя кое-что, конечно, всё же выходило. После достижения соглашения по потолку госдолга чиновники вернулись на работу – но, естественно, оказались не в состоянии немедленно наверстать всё упущенное за 2.5 недели безделья. Посему в США по большей части выступали частные обозреватели – а официальная статистика шла из других стран. В августе отгрузки в обрабатывающей промышленности Канады припали к июлю – а за год они выросли лишь на 0.3%: с учётом реальной инфляции это означает изрядный минус. Потребительские цены в сентябре не изменили темпа годового роста: +1.1% в целом и +1.3% без топлива и еды. Продажи вторичного жилья в Стране кленового листа продолжают пухнуть: в сентябре они подскочили на 0.8% в месяц и 18.2% в год – при этом цены были на 8.8% выше, чем годом ранее; как видим, пузырь продолжает надуваться. В Бразилии в августе розница упала на 0.8% в год – печально, но рынок ждал ещё худших чисел. В Аргентине казённая статистика охамела вконец – мало того, что инфляция нагло фальсифицируется на рекордные величины (дают 10% вместо реальных 25%), так им вообще лень менять числа: в сентябре показали +0.8% в месяц и +10.5% в год – ровно столько, сколько в августе; точно такая же картина в оптовых ценах (+1.0% и +13.8% - без малейших подвижек в сравнении с предыдущим месяцем) – видимо, уход сеньоры Кирхнер на больничный вызвал у оставшихся чиновников дружный припадок тамошней национальной болезни под названием "маньяна".

В США статистики обещают наверстать пропуски в пресс-релизах до конца октября – в частности, трудовой отчёт намечен на ближайший вторник; и вообще, до конца месяца должно быть горячо. Но пока там нарастают признаки негативного влияния на экономику затянувшегося шатдауна – о чём написала и "Бежевая книга" ФРС, констатировавшая замедление в трети регионов страны. В октябре индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка неожиданно упал с 6.3 до 1.5 пункта (занятость слабеет, однако новые заказы пока живы); аналогичный индекс ФРБ Филадельфии тоже снизился – но слабее, чем опасался рынок (заказы выросли). Индикатор рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей просел с 8-летнего пика 58 до 55 пунктов; настроения потребителей по версии Bloomberg в октябре ухудшились до 2-летнего минимума. ICSC и Goldman Sachs сообщили о резком сворачивании покупок в розничных сетях – за первую же неделю катаклизма те просели на 0.7%, что довело годовой рост до жалких 1.0% (это номинальная величина – с учётом реальной инфляции она означает спад на 3% в год); в рамках опроса исследовали интересовались и влиянием бюджетного затыка – добрая половина респондентов сообщила об урезании трат, причём львиная их доля зажалась "основательно". Уже пошли прогнозы по уверенному спаду продаж автомобилей в октябре – короче, если идиоты из Белого Дома и с Капитолийского холма хотели задушить остаточные сегменты роста в своей экономике, то им это удалось; если же (по слухам) они надеялись слегка привалить фондовый рынок, то не преуспели – тот всё выше.

Россия. Вышел отчёт Росстата за сентябрь. Инвестиции в основной капитал остались в минусе – хотя тот поджался (до -1.6% с августовских -3.9%). Промышленное производство выросло на 0.3% в месяц (с учётом сезонной очистки – что важно, ибо у МЭР другая методика, и там динамика нулевая) и в год – а в целом за третий квартал был годовой спад на 0.1%; в обрабатывающем секторе дела обстоят явно хуже (-0.8% за год в июле-сентябре). Чаяния роста сельского хозяйства во втором полугодии не сбылись – урожай хуже прогнозов (везде, даже по пшенице), площади под озимыми сократились аж в полтора раза к прошлому году; в сентябре продукция завалилась на 1.4% - по мясу рост лишь из-за активного забоя скотины (поголовье сокращается), а молоко и яйца в изрядных минусах. Лесозаготовки, напротив, вернулись в плюс (на 0.7%), хотя за квартал динамика пока отрицательная (-0.2%). Строительство продолжает снижаться (-2.9% после -3.1% в августе) – хотя ввод жилья испытал вертикальный взлёт (+18.8% в августе и +34.8% в сентябре): отсюда следует, что старые проекты ударно завершаются – зато с новыми, похоже, беда. Грузооборот транспорта вырос на 1.8% в год благодаря трубопроводам (у них +5.8%) – тогда как на железных дорогах сохраняется спад (-1.5% после -1.9% месяцем ранее). Инфляция медленно отступает – хотя её размеры, конечно, много выше того, что показывает официоз: даже росстатовский фиксированный набор товаров и услуг вздорожал на 8.7% в год вместо 6.1% у индекса потребительских цен – а на самом деле инфляцию стоит оценить в 10-11% в год; цены производителей выросли лишь на 1.9% за 12 месяцев – единственный, кто растёт активно, это, конечно, коммунальный сектор (+12.1%).

Фальсификация ценовых индексов делает липовыми и показатели оборота розничной торговли (по Росстату, тут +3.0% в год, а на самом деле спад на 1-2%) и индикаторы уровня жизни – и это при том, что реальные располагаемые доходы людей упали даже по официальным данным (на 1.3%), а на самом деле там просто-таки обвал (снижение порядка 6% в год). При этом зарплата якобы бурно растёт – однако на самом деле всё куда сложнее: экономический кризис вкупе с бюджетными секвестрами дали логичный плод в виде подскока невыплат жалованья. В сентябре задолженность бюджетов по зарплате взлетела в 2.1 раза, в том числе федерального – в 2.8 раза, субъектов – аж в 9.5 раз; но львиная доля общей задолженности приходится на дефицит собственных денег предприятий, которая с развитием спада в экономике быстро нарастает – отчего в целом сумма задержек подскочила на 18.3% в месяц и на 41.9% в год. Меж тем, в январе-сентябре профицит федерального бюджета составил 1.2% ВВП – и с учётом отложенных на конец года расходов, если всё будет как ожидалось, в целом за год выйдет дефицит примерно в 1% ВВП: стало быть, смягчения казённого зажима ожидать не стоит. Благостную картину по безработице оставим без комментариев – к реальности она всё равно никакого отношения не имеет. Наши оценки позволяют оценить динамику ВВП в сентябре как спад на 0.5-0.6% в год, а за третий квартал в целом – на те же 0.5%; если учесть ещё и календарный фактор (и в месяц и в квартале был лишний рабочий день по сравнению с теми же периодами прошлого года), то выйдет -1.5% и -0.8% соответственно – это хуже, чем в августе и во второй четверти, подтверждая дальнейшее ухудшение ситуации в экономике.

Нашумевшие события в Бирюлёво давно ожидались – чудовищная миграционная политика России не поддаётся логическому осмыслению. И прочая политика тоже: ведь убийца, из-за которого всё завертелось, у себя на родине разыскивался за убийство же – что не помешало ему спокойно прожить в России 10 лет; все эти годы он вёл себя мерзко, не раз попадая в лапы доблестной милиции – которая, однако, и не подумала проверить его прошлые заслуги в родной стране, удовлетворяясь (надо думать) достойными откупными; и к кому теперь предъявлять претензии? – к россиянской власти, больше не к кому. Реакция последней характерна своим идиотизмом: участников протестов обозвали "кучкой отморозков", Дума приняла мёртворождённые законы об ужесточении всего вокруг, бравые следователи вдруг предотвратили теракт в Кировской области, а Онищенко блеснул активностью – закрыл овощебазу и предупредил протестующих через твиттер, что украденные с неё продукты следует мыть перед едой. Ещё сей гений креатива опять обвинил США и Грузию в устроении в России эпидемии африканской чумы свиней, а гамбургер назвал "не нашей едой". Но ещё красноречивее путинский кореш Тимченко – миллиардер, глава пресловутого Ганвора, гражданин Финляндии и новоиспечённый кавалер французского ордера Почётного легиона (они с Олландом нашли друг друга!) заявил, что вложения в финансовые инструменты аморальны; другой видный деятель (большой ценитель шубохранилищ), как известно, тоже любит потрындеть о духовности и т.п., так что это не баг, а фича – наглецы уверены в себе и будущем своей власти. "Они ничего не забыли и ничему не научились" – значит, и взрывов "как в Бирюлёво" будет всё больше.



Прикрепления: 2725426.jpg(61Kb) · 5720020.png(10Kb) · 0062245.png(9Kb) · 3436526.png(12Kb) · 3126913.jpg(44Kb) · 3744329.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 26.10.2013, 14:06 | Сообщение # 30
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Мишки на севере

Предчувствие продления эмиссии в США негативно повлияло на доллар

Добрый день. На минувшей неделе Ростов-на-Дону залило мощным ливнем – улицы превратились в реки, машины стали тонуть, а в одном из домов даже обрушилась стена; местный официоз сразу отнёс дождь к числу опасных природных явлений – по логике вещей теперь осталось лишь ввести на борьбу с ним дополнительный налог. К счастью, погибших нет – чего нельзя сказать о Камбодже, где трёхнедельные тропические ливни породили могучее наводнение: пострадало почти 2 млн. человек, из которых сотни погибли – ущерб оценивается в сумму не менее полумиллиарда баксов, причём некоторые города фактически целиком потонули. Из деяний людских выделился теракт в волгоградском автобусе, совершённый дагестанской смертницей – которая, в свою очередь, была любовницей "русского ваххабита" по кличке Жираф: очередное (которое уже по счёту) свидетельство провала насквозь гнилой политики "заливания деньгами" Северного Кавказа – если учесть к тому же и полный крах миграционной политики Кремля, то останется лишь задаться вопросом, а умеют ли "щедрые аллахи" из кооператива "Озеро" делать хоть что-то, выходящее за пределы тупого закидывания любых проблем толстыми пачками долларов? Вопрос, конечно, риторический – но если в этот раз убийца решила взорваться в Волгограде (на который постсоветской олигархии, конечно, наплевать), хотя собиралась в Москву, то ведь следующие теракты могут и впрямь добраться до столицы: и тут традиционной в эпоху благословенной "стабильности" реакцией "морда кирпичом" отделаться не удастся – и даже эффектные полёты с журавлями едва ли помогут делу.

Умножаются разоблачения Сноудена – после статьи Guardian о прослушивании десятков мировых лидеров Обаме пришлось срочно успокаивать Меркель: это он и сделал, объяснив, что-де особого интереса к её болтовне у АНБ не было – так, немного послушали и всё; канцлерин в шоке. После боданий вокруг потолка госдолга в США всё пришло в норму, и Обама чувствует себя героем – но с послужившей яблоком раздора реформой здравоохранения ему не везёт: запущенный с 1 октября проект позволяет лишённым частной страховки американцам через интернет подобрать себе подходящий вариант в рамках свежих предложений – а на деле это мало кому удаётся, ведь соответствующий сайт постоянно глючит, за что широкая публика немилосердно обзывает его скверными словами. Президент выступил с длинной речью в защиту своей реформы в саду Белого Дома – но и тут случился конфуз: беременная дама около него вдруг почувствовала себя плохо – однако героический Обама успел её выловить до падения в обморок, чем не преминул сразу похвалиться. Медицинская помощь не помешает и машинисту электрички в Буэнос-Айресе – который дико лихачил, промахиваясь мимо перронов и вовсе проезжая мимо станций: в итоге он врезался в платформу, за что разъярённые мачо едва не линчевали его – полиция спасла идиота; хорошо хоть никто не погиб. На Камчатке продолжают развлекаться медведи – один украл жену местного жителя (об этом мы писали 2 недели назад), а теперь медведица привела медвежонка на стадион в центре Петропавловска, видимо, решив приобщить его к спорту: пришлось полиции пугать зверей воем клаксона – и теперь все гадают, что хитроумные "мишки на севере" придумают в следующий раз.


Пузыри

Денежные рынки.Монетарные власти Мексики срезали базовый процент с 3.75% до 3.50% годовых;центробанки Канады, Швеции, Норвегии, Турции и Филиппин ничего менять не стали; протокол последнего заседания Банка Англии показал полное единодушие в сохранении прежней политики. Долгожданное разрешение Конгресса администрации делать новые заимствования имело ожидаемый эффект – хотя его масштаб был великоват: размер госдолга, судя по сайту Казначейства, взлетел сразу на 328 млрд. долларов лишь за одну ночь – поскольку в нерабочее время затруднительно разместить или погасить облигации, это означает лишь то, что по сути заимствования были уже сделаны заранее, но оформлены не как долг, и лишь теперь их привели к соответствию реальности; публика ехидно комментирует такое лицемерие – не без оснований говоря в том числе, что в таком разе слухи о грядущем дефолте, похоже, были сильно преувеличены. Между тем, что точно грядёт, так это очередное заседание ФРС США – оно назначено на ближайшие вторник и среду (29-30 октября): после передряг с работой администрации почти никто не ждёт уменьшения эмиссии прямо сейчас – более того, уже и в декабре, возможно, ничего не случится, а решения отложат аж до марта, т.е. что-то начнёт меняться лишь после ухода Бена Бернанке на покой.

Пока же выступил глава ФРБ Далласа Ричард Фишер – известный ястреб, обругав Конгресс и правительство за глупые и неуместные игрища, заодно выразил тревогу о надувающемся пузыре на рынке недвижимости (как всегда, злобно помянув ненавистную программу количественного смягчения): это можно было бы считать гласом вопиющего в пустыне (при том, что пузырь достаточно очевиден) – но теперь ещё и германский Бундесбанк неожиданно начал предупреждать о таком же явлении в своей стране (а ведь там всё гораздо менее запущено, чем в Штатах); " тенденция, однако"! Впрочем, это мелочи в сравнении с пузырём в Китае, где жильё бурно дорожает: в сентябре цены в Пекине были на 16% выше, чем год назад, в Шанхае – на 17%, а в Шэньчжэне и Гуанчжоу – на 20%; более того, согласно шанхайским риэлторам, уже в октябре средняя цена на новую квартиру взлетела на 12% лишь за неделю – превысив 26.5 тыс. юаней (4360 баксов или почти 140 тыс. рублей) за 1 кв. метр. Последствия очевидны: ещё в первом полугодии списания безнадёжных займов баками КНР оказались втрое выше, чем за тот же период годом ранее – и это, видимо, только начало. Всё сказанное показывает, что тотальная эмиссия, хотя и не вызвала инфляцию на потребительском рынке (больно слаб спрос), породила-таки пузыри – фондовый и недвижимости. Центробанк Китая, кстати, пытается принять меры, откачивая с рынка избыточную ликвидность – но в результате порождает её дефицит: ставки недельных РЕПО подскочили до 5% годовых.

В остальном интересного мало: рыночные ставки остаются высокими, но доверие к казначейским бумагам во всём мире вполне нормальное – и многие страны занимают весьма активно. Впрочем, дефициты бюджетов всё же потихоньку ужимаются – вот и Британия присоединилась к сему тренду: в сентябре пассив её казны составил 11.1 млрд. фунтов против 12.1 млрд. год назад – в целом за 2012/13 финансовый год вышло -81 млрд. вместо -118.5 млрд. годом ранее. В том же направлении движутся и континентальные европейцы – причём у немцев даже вырисовывается профицит на ближайший год (хотя пока неясно, будет ли он и в самом деле); снижаются дефициты Греции, Испании, Италии и других проблемных стран в регионе – одна только Франция пока топчется на месте (как обычно). С конца сего года ЕЦБ начинает масштабную проверку самых крупных (более 100) банков региона на предмет устойчивости и достаточности капитала – она продлится год. Но глупость тамошней бюрократии по-прежнему неистребима – мы уже описывали, как Еврокомиссия недавно "по ошибке" отослала доклад о проверке банков им же самим (а потом попросила их "не читать" этот текст); а теперь из того же ведомства в СМИ утекло письмо главы ЕЦБ Драги комиссару Альмуниа – где пылкий Марио в весьма крепких выражениях оценивает новые правила оказания помощи банкам региона; чиновники опять смущены – зато публика веселится вовсю.

Валютные рынки. Предчувствие продления эмиссии в США негативно повлияло на доллар – тот завалился пуще прежнего ко всем конкурентам, кроме йены (на которую давит ещё более могучая эмиссия в Японии): евро превзошло 1.38, осси – 0.97, а йена – 97. Рубль тоже подорожал к баксу, а к евро примерно не столько же подешевел – в целом тут изменений мало. Посмотрим, решится ли руководство ЕС возроптать на дорогое евро (пока нет, хотя французы уже недовольны – как всегда), а ЕЦБ – провести новые операции закачки ликвидности (LTRO) в конце года: если да, то возможны изменения господствующих трендов – хотя скорее всего попозже, т.е. где-то ближе к зиме.

Фондовые рынки. Ведущие биржи продолжают напролом мчаться на север, подпитываемые постоянной эмиссией и сохраняющимися отрицательными реальными доходностями по безопасным активам – индексы Европы и Америки отметили свежие рекордные вершины: особенно бурно дорожает NASDAQ – кажется, что-то такое мы уже не так и давно (в 1999 году) видели, верно? И это при том, что отчёты пошли даже хуже, чем были на предыдущей неделе – вот и DuPont уступил прогнозам по выручке, а если исключить сегмент сельскохозяйственных химикатов (где сошлись всплеск спроса на инсектициды в Латинской Америке и общий рост цен), то всё будет совсем плохо. Ещё печальнее показатели Texas Instruments, где упали профит и продажи, а сильнее всего разочаровал прогноз на сей квартал; у Juniper Networks и Broadcom последний тоже плох – вообще, в хай-тек секторе фирмы были одна мрачнее другой – отметим тут ещё Altera и Cree (акции упали на 15% после отчётов). Хотя, конечно, есть исключения – например, Microsoft, у которого всё красиво; неплохи и операционные показатели Amazon.com. Зато не радует E-Trade; невзрачны McDonald's и AT&T – вроде есть рост основных чисел, но натужный, а комментарии руководств не оптимистичны. А вот у Boeing и Ford, несмотря на все проблемы, результаты лучше ожиданий – да и прогнозы на конец года повеселели; 3M и Altria совпали с чаяниями рынка, а International Paper – немного уступили им. Куда хуже Caterpillar и Dow Chemical – прибыль и выручка слабые, прогнозы ухудшены; не радостна и Procter & Gamble – хотя тут прогноз оптимистичен. Motorola Solutions сравнительно оптимистична – благодаря большим льготам по налогам: разумеется, это ненадолго.


Автоконцерны Евразии довольны: хороши Daimler, Scania и Hyunday; чего нельзя сказать о банках (Credit Suisse огорчил) и авиакомпаниях (реструктуризация и колебания курса евро ухудшили дела Lufthansa). Продолжается наступление регуляторов на банки: J.P. Morgan Chase придётся-таки выплатить за свои махинации с ипотечными бумагами около 13 млрд. долларов; изрядные штрафы ожидают также Bank of America и Royal Bank of Scotland; чуть меньших сумм лишатся Goldman Sachs, Credit Suisse, Barclays и Rabobank – возможно, это заставит плутократию увеличить и без того грандиозные планы увольнений своего персонала. Несмотря на всё это, фондовый рынок всё ещё манит многих перспективами – что иногда порождает весьма занятные коллизии: так, готовится IPO материнской компании Музея мадам Тюссо – никто не хочет прикупить себе несколько гипсовых истуканов? Ширится толерантность – банк Credit Suisse в попытке побороть проблемы, решил обратить свои взоры на… педерастов: теперь он предлагает клиентам специальный портфель акций, куда входят только компании, "дружественные сексуальным меньшинствам" – по сведениям "правозащитников", лидерами здесь являются Goldman Sachs (наш пострел…), Citigroup, American Express, Chevron, Nike, Pfizer, Avon, Gap, а также Apple и Google (о да!) Но вообще и это выглядит половинчатым решением – надо же быть смелее: следует открывать специальные биржи только для геев и лесбиянок, брокеры должны ходить исключительно в одежде радужных цветов, а попытки регуляторов наказать кого-то за нарушения следует воспринимать как вопиющий наезд на страдающих и угнетённых – законы для мракобесов, а педерастам нужна свобода без границ!

Товарные рынки. Нефть Brent вяло сползла к 106 долларам за баррель, WTI мощно завалилась до 4-месячного минимума около 96: тому немало причин – включая рост запасов в США и переключение части её переработчиков на европейский сорт; к тому же в последнее время Штаты закупают больше солярки на зарубежных рынках – что понижает спрос на продукцию собственных нефтеперерабатывающих заводов; наконец, проблемы на шотландском НПЗ удержали Brent от обвала на фоне общей слабости спроса. Кстати, в этом году Америка по производству нефти обогнала уже не только Россию, но и Саудовскую Аравию, и теперь лидирует в мире: и в этом отношении, и если считать совокупное производство нефти и природного газа. Последний в Штатах дешевеет, но промышленные и драгоценные металлы перед лицом затягивающейся эмиссии заметно ободрились. Пшеница и овёс чувствуют себя неплохо; стабильны бобовые и корма; а кукуруза, рис (меньше) и растительное масло выглядят слабовато. Дорожают мясо и молоко; активизировался даже казавшийся мёртвым сахар – зато кофе валится безостановочно, опустившись на дно за 4.5 года. У какао и древесины оживление; но хлопок и фрукты слабы – в общем достаточно очевидно, что на фоне слабого спроса поддерживают рынок лишь эмиссия и плохая погода.


Конец креатива

Азия и Океания. В Китае, кроме феерической динамики цен на жильё (о чём было сказано выше), интересного мало – впрочем, предварительная оценка производственного индекса PMI HSBC выросла вопреки страхам рынка (новые заказы на 7-месячном пике, но занятость снижается). Опережающие индикаторы продолжают бодро расти (июль +1.4%, август +0.8%, сентябрь +0.9%) – но совпадающие резко замедлились (от +1.2% до +0.2%), что сулит торможение и ВВП в конце этого и начале будущего года после мини-ускорения летом. Ширится бегство глобальных корпораций, чьи издержки подскочили из-за роста зарплат в КНР – им нужны более дешёвые страны, которые можно найти в Азии и даже Европе. Из других неприятностей отметим уменьшение притока иностранных туристов – в январе-сентябре их число сократилось на 5%, причём хуже всего дела с японцами (-24%); единственные плюсы дали Великобритания (+2.7%) и Франция (+1.5%). Активность всех отраслей экономики Японии отросла на 0.4% в месяц, а опережающие индикаторы упали на 1.0% - но всё это было в августе, т.е. давно. Актуальнее торговый баланс в сентябре – он в явном дефиците (около 1 трлн. йен за месяц); экспорт вырос на 11.5% в год – гораздо слабее, чем увеличение доллар-йены в тот же период, а цены-то на товары номинированы в баксах: т.е. реально имеем уменьшение вывоза; как и ввоза (хотя номинально он +16.5%) – очень силён диспаритет торговли с КНР (экспорт +11.4%, импорт +30.9%). Цены на корпоративные услуги в сентябре остались на уровне августа и отросли на 0.7% в год (чуть слабее прогнозов); потребительские цены прибавили 0.3% и 1.1%, без свежей еды – 0.1% и 0.7%. Опережающие индикаторы Австралии упали, а инфляция подскочила; радует рост вакансий на квалифицированную работу; расходы по кредитным картам в Новой Зеландии снизились – но годовая динамика остаётся позитивной. Отметим ещё подскоки ВВП Южной Кореи и промышленности Сингапура – числа явно выше прогнозов.

Европа. ВВП Британии, как и ожидалось, прибавил в июле-сентябре 0.8% в квартал и 1.5% в год – спасибо пузырям. По данным Банка Испании, ВВП страны впервые за два с лишним года вышел в плюс – пусть и лишь на 0.1% в квартал; годовой спад пока есть – но его размер ужался до -1.2% (против -1.6% в апреле-июне); частные расходы и чистый экспорт пухнут, инвестиции пока в минусе – но уже совсем чуть-чуть. Промышленное производство Австрии в августе снизилось на 0.5% в месяц и 1.4% в год – мрачно. Промышленные заказы в Италии в августе выросли на 2.0% к июлю, а продажи в секторе – на 1.0%: обе величины лучше ожиданий – но из-за эффекта базы изменение за год стало заметно хуже (-6.8% и -4.8% против -2.2% и -3.6% месяцем ранее). Заказы в промышленном секторе Британии неожиданно упали в октябре – однако ожидания производителей на ближайшие месяцы радужны, а общий оптимизм максимален с апреля 2010 года. Настроения французского бизнеса в октябре в целом остались прежними: промышленность и строительство повеселели, а сфера услуг (особенно розница) стала грустнее; в Бельгии раскладка по отраслям ровно обратная – а общий индекс припал; в Германии индекс делового климата IFO слегка припал из-за более мрачных ожиданий будущего. Предварительный PMI еврозоны в производственном секторе в целом неплох – зато сфера услуг неожиданно опустилась (хотя и осталась в зоне экспансии – там 50.9 пункта), причём, как обычно в последнее время, главным негативом стала Франция, где этот показатель после кратковременной радости вернулся к уровням ниже 50 пунктов.

Торговый профицит Швейцарии в сентябре расширился сильнее прогнозов – что и неудивительно при одновременном росте экспорта и падении импорта; в Испании та же динамика вывоза и ввоза – и дефицит валится. Широкая денежная масса (агрегат М3) в еврозоне замедляется – кредит падает (кроме ипотеки). Цены производителей Германии увеличились на 0.3% в месяц (паче ожидаемых +0.1%) – но годовой спад остался равным -0.5%. В ценах на жильё в Британии вертикальный взлёт, что и логично, ведь разрешений на ипотеку для покупки жилья выдано максимально с конца 2009 года – и цены в октябре, согласно Rightmove, выросли ещё на 2.8%: средний дом стоит 252.4 тыс. фунтов (свыше 400 тыс. долларов) – причём в Лондоне цены ускакали сразу на 10.8% до 544.2 тыс. фунтов (870 тыс. долларов – заметно дороже Нью-Йорка); таким образом, британский пузырь недвижимости ещё очевиднее, чем китайский и американский. В Финляндии и Франции зримо выросла безработица – зато в Испании она стабилизировалась и даже пытается упасть, чему причиной рекордный приток туристов из-за рубежа: за год их число отросло на 4.6%, превысив за 9 месяцев 48 млн. – самый мощный прирост пришёлся на русских. В августе-сентябре снижались розничные продажи в Италии, Дании и Польше – правда, у последней годовой плюс из-за всплеска автомобилей (+16.8%), но потом за это придёт расплата. Итальянцы в октябре помрачнели, зато шведы повеселели – в общем, в Европе есть улучшение ситуации, но очень хрупкое и неяркое.

Америка. Америка наконец зашевелилась – излив на головы публике кучу цифр, которые, однако, мало что изменили в общей картине. Заказы на товары длительного пользования в сентябре подскочили на 3.7% в месяц из-за взлёта в волатильной авиации (+57.5%, в июле было -58.9%) – а без транспортного сектора опять падение (третье подряд); чистые капитальные заказы тоже свалились (-1.1%). Первая оценка октябрьского PMI от Markit упала с 52.8 до 51.1 – но отчасти в том виноват шатдаун. Производственный индекс ФРБ Ричмонда в октябре по сути остался на месте (+1 после 0 в сентябре), причём занятость улучшилась – но новые заказы, поставки и загрузка мощностей явно ухудшились. Аналогичный показатель ФРБ Канзас-Сити вырос, хотя в то же время новые заказы, занятость и прогноз стали хуже – и в целом картина тут смешанная, как это было и до коллизии с потолком госдолга. Нетто-приток зарубежных денег в ценные бумаги США в августе опять ушёл в минус – иностранцы уменьшили портфели длинных казначеек (но коротких стало чуть больше): особенно поджались Китай, Норвегия, Канада, Мексика и страны ОПЕК – зато продолжают покупать Япония, страны ЕС, карибские офшоры, Гонконг и Россия (конечно! – наш министр финансов даже гордо заявил, что это "плата за стабильность"). Доверие потребителей от Bloomberg опустилось на 9-месячное дно – да и соответствующий Мичиганский индекс в октябре тоже просел.

В сентябре оптовые запасы и продажи выросли – но без инфляции это мало о чём говорит: а индексы цен (оптовых и розничных) должны быть обнародованы только на следующей неделе. Пока же цены на экспорт и импорт слегка подросли – но годовые спады при этом усилились (до -1.6% и -1.0% соответственно): это не особо вдохновляет в плане согласия с официозом о якобы имеющем место быть росте спроса и экономики – при таком раскладе цены обычно растут, а вовсе не валятся. И в торговом балансе стагнация – дефицит, экспорт и импорт почти не изменились в августе. В августе расходы на строительство подскочили на 0.6% в месяц и 7.1% в год, в том числе на жильё – на 1.2% и 18.7%: правда, это в текущих долларах – а т.к. цены выросли на 12% в год, в реальном выражении прибавка куда скромнее; но взлёт многоквартирных домов фееричен и реально (а номинально он составляет 37.5% в год!) Продажи вторичного жилья, однако, упали на 1.9% в месяц в сентябре (да ещё и август пересмотрели вниз на 1.8%) – а цены в плюсе на 11.7% в год: Национальная ассоциация риэлторов сообщает, что недоступность жилья (цена, делённая на доход домохозяйства) нынче худшая с 2008 года – а самым ярким симптомом стала раскладка покупок по группам цен, откуда видно, что дешёвые дома падают, а дорогие растут, причём чем дороже, тем сильнее; известно, однако, что на богачах ни один рынок долго расти не способен. Другие данные по строительству Бюро переписи населения отложило на ноябрь – что ж, подождём.


Долгожданный трудовой отчёт за сентябрь принёс мало интересного: число рабочих мест выросло слабее ожиданий – но август пересмотрели заметно вверх; уровень безработицы припал на 0.1% - но это лишь благодаря игрищам с рабочей силой: людей за её пределами за месяц стало больше на 136 тыс. (а за 12 месяцев – на 1.7 млн.), хотя и численность самой рабсилы увеличилась (из-за возобновления занятий в школах); застойность безработицы чуть уменьшилась – но и только. Любопытно, что рабочих мест прибавилось только для людей до 19 лет – у всех, кто старше, занятость даже сократилась: не рискнём сделать отсюда какие-то выводы – возможно, это опять однократная аберрация, присущая лишь сентябрю; подождём октябрьского отчёта – тем более, что ждать уже и недолго (выходит 8 ноября). Недельные числа покупок в сетях ритейлеров испытали взлёты и падения из-за шатдауна – но в целом изменились слабо: годовая прибавка (около +3% номинально) заметно ниже реальной инфляции – хотя выше официальной. Неважны дела со спросом и в других странах региона: в Мексике оптовые продажи в августе рухнули на 1.9% в месяц и 7.1% в год, а розничные – на 1.4% и 2.2%; в Канаде повеселее (+0.5% и +1.3%, а также +0.2% и +2.7%), но и тут масштаб занижения цен круче этих чисел – особенно если исключить подскочившие покупки автомобилей (за их вычетом номинальная розница вспухла лишь на 1.4% в год); т.е. частный спрос повсюду слаб – отчего настроения потребителей ухудшаются в США, Бразилии и всей Америке.

Россия. В октябре индекс уверенности предпринимателей опустился в обрабатывающей промышленности до рекордного минимума, в добывающей – стабилизировался около того же минимума; в коммунальной сфере тоже спад – и везде спрос на дне за всё время наблюдений. Безработица даже у Росстата не падает уже полтора года (с очисткой от сезонного фактора) – а сейчас потихоньку растёт: это при том, что официальные оценки рынка труда имеют мало общего с реальностью. Но даже в условиях явно заметного уже всем кризиса начальство продолжает страдать редким кретинизмом – к примеру, первый вице-премьер Шувалов замечтался о бурных инновациях, причём для них, по его мнению, необходим обвал цен на нефть и газ: возможно, такой пост может занимать и мазохист – но всё же подобное обычно не принято. Ширится пенсионная реформа – согласно последним новациям, около четверти будущих пенсионеров лишатся права на трудовую пенсию и будут получать лишь минимальную социальную. Реакция на фискальные придумки властей в разных сферах логична – "серый" сектор быстро распух до рекордного уровня. Олимпиада становится всё дороже – строители (т.е. олигархи) давят на власть, чтоб та им компенсировала часть затрат (и желательно большую часть): меж тем, супер-факелы уже взрываются в руках эстафетчиков. Кстати, напомним, что на следующей неделе Европа заживёт по зимнему времени – т.е. все тамошние события теперь будут происходить на час позже по нашему времени: тоже успешная "инновация".

Сбербанк решил подлить масла в огонь и так раздутого кредитования физлиц: ставки снижены – даёшь мега-пузырь! Заодно предлагается куча других займов – скажем, на покупку скотины: банкиры, впрочем, настроены скептически – и ехидно вопрошают, как Сбербанк взыщет залоги, если покупатель не сможет расплачиваться? пригонит отнятых хрюшек прямо к приёмной Грефа? Благо протестовать некому – Онищенко уволили из глав Роспотребнадзора (теперь он будет советником Медведа), причём, похоже, вице-премьер Голодец сделала это из личной мести (за что была названа изгнанным "странным персонажем"): занятно, что за уволенного сразу заступились Зюганов и Жириновский – в основном потому, что ничего хорошего от кадровых резервов начальства обычно ожидать не приходится. Нам также жаль ухода столь колоритного персонажа – который успел предостеречь от поедания столь многой пищи: от суши и гамбургеров до блинов и пончиков ("в положении лёжа перед телевизором"), от молдавского и грузинского вина до пива и кефира, от Боржоми и украинских сыров и конфет до кефира и даже московского снега; он называл ворон "пернатыми волками", а крысу – "корпоративным животным"; воспрещал учить физику по четвергам и ходить на митинги зимой, а также целоваться в Прощёное воскресенье и распространять слухи о конце света – ну и где мы теперь найдём другое столь же креативное чудо?



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 2837193.jpg(45Kb) · 6847768.png(10Kb) · 3448689.png(10Kb) · 0507284.jpg(27Kb) · 6065094.jpg(39Kb) · 1797062.png(16Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 26.10.2013, 14:06
 
RafaleДата: Суббота, 02.11.2013, 11:54 | Сообщение # 31
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Марш лоботрясов

Пузыри надуваются повсюду - значит, и последствия будут печальными везде

Добрый день. На минувшей неделе из стихийных бедствий выделился шторм "Святой Иуда", самый мощный за четверть века в Европе – защитник обездоленных оказался крут, породив немалые проблемы на обширной территории от Франции до нашего северо-запада: погибли десятки людей – и шуму много, ибо дело коснулось сердца цивилизованного мира, а вовсе не диких окраин, которые мало кого интересуют. Зато терроризм остаётся бичом прежде всего Азии – причём всей: на прошлой неделе автомобиль с уйгурами вломился на печально известную площадь Тяньаньмэнь в Пекине, врезался в толпу людей и взорвался – есть погибшие и раненые. В индийском городе Патна "моджахеды" совершили серию взрывов в попытке навредить националистам – ну тут нет никаких сенсаций: то, что мусульмане с индуистами уживаются плохо, известно давно. В цивилизованном мире всё не так брутально – но в кризис протесты местами выглядят внушительно. Так, в Мадриде возмущались учителя, преподаватели, ученики и их родители в количестве десятков тысяч человек – они бодро закидали полицию камнями и подожгли мусорные контейнеры, чем всё и ограничилось: возмущение образованцев вызвала реформа отрасли, в соответствии с которой будет меньше уроков региональных языков, гранты на высшее образование получат не все лоботрясы (а лишь те, кто выкажет реальное желание учиться), к тому же государство вводит ежегодные тесты на успеваемость – что, конечно, есть наглый подрыв священных прав евро-бездельников. На Украине тоже кризис – но там меры экономии в отрасли примитивнее: власти Закарпатья попросту отменили осенние каникулы у школьников – в ответ последние пытались взять штурмом мэрию, но та гордо проигнорировала их; в общем, весело – а будет ещё веселее, ибо кризис ширится.

В политике отличился Олланд – его рейтинг худший из всех президентов Франции за всю её историю как республики: поздравляем! В Грузии прошли выборы президента – как и ожидалось, победила новая власть, окончательно изгнав прежнего вождя Саакашвили; новым главой стал философ и культуролог Маргвелашвили – в ответ уходящий президент прославил Звиада Гамсахурдиа, который (вот совпадение) тоже был философом и культурологом; зубоскалы что-то говорят о карме – быть может, они правы. Меж тем, власти Ирана явно теплеют к США – в Тегеране бодро снимают антиамериканские плакаты: под тем смехотворным предлогом, что они "не были согласованы с городскими властями" (это до сих пор никак не мешало им висеть по всему городу) – если за этим последует ослабление и тем более отмена санкций, то предложение нефти на мировом рынке заметно увеличится, так что кое-кому не поздоровится. Объяснения властей США насчёт их собственных заморочек выглядят ещё смешнее – глава АНБ торжественно заявил, будто он не обсуждал с президентом вопрос о прослушивании канцлера Германии, а делал это по своей инициативе: идея в том, чтобы обелить Обаму и уйти в отставку – но, конечно, в такой бред никто не поверил. Пришлось придумать новые шаги – администрация США допустила утечку в СМИ своего свежего решения ограничить прослушивание телефонных разговоров в штаб-квартире ООН в Нью-Йорке: причиной является, конечно, не раскаяние в прежних методах, а явная бесполезность означенной организации – которая давно ничего важного не решает. Отметим ещё открытие тоннеля для поездов под Босфором – интервал движения не превысит 2 минут: Турция активно развивается.

Власти Белоруссии продолжают охоту за калийными магнатами своей страны и России – бравые чекисты явились прямо в Москву и пытались силой увезти одного деятеля в Минск: тот был непокорен – и теперь каждый видный персонаж в отрасли взят под охрану, ибо закадычные союзники для тузов отрасли нынче опаснее любых врагов. В Саудовской Аравии феминистки учинили автопробег – за что получили штрафы и обещания мужей не пускать жён за руль: мракобесие! Более хитрый транспорт выбрали в Израиле "чёрные археологи" (т.е. палестинские воры) – они путешествовали на ослах и раскапывали всякие древности: сами они оправдывались тем, что якобы интересовались лечебными цветами шалфея – который, однако, в октябре не цветёт; ситуация напоминает придумки беженки Мици из романа Агаты Кристи "Объявлено убийство" – чтобы оправдать подслушивание, та говорила, будто искала в октябре молодую крапиву (может быть, палестинцы увлекаются классическим английским детективом?) У шведов жизнь куда скучнее – они пытаются внести в неё разнообразие: 18-летние ученики из колледжа дизайна и строительства в Вестеросе устроили пожар, порушили лестницу и носили любимым учителям отравленный кофе – спасибо ювенальщикам, поколение дебилов всё наглее. А проказы олимпийских факелов у нас всё круче – они теперь злокозненно гаснут в руках дедов морозов и даже министров: казённый пафос от этого, правда, не бледнеет; морские берега у Сочи размывает каждым штормом – в общем, пир духа эффективных манагеров продолжается. Как ширится и агрессия медведей – на Камчатке их отстреливают десятками, а на Кавказе дедушки бьют их в морду: Гринпису срочно пора вмешаться!



"Беспрецедентные реформы"

Денежные рынки.Резервный банк Индии поднял базовые ставки на 0.25% в попытке побороть инфляцию и преодолеть суровый отток капитала за пределы страны – в то же время дисконтные ставки на столько же урезаны для поддержания ликвидности системы. Центробанк Венгрии срезал свой процент – уже в 16-й раз подряд: он пытается остановить спад в экономике. Ничего не стал менять в своей монетарной политике Резервный банк Новой Зеландии (как все и ожидали), столь же предсказуемо остались на прежних позициях такие тяжеловесы, как Банк Японии и ФРС США. От последней уже ничего не ждут – потому как экономические данные, и без того не слишком оптимистичные, стали ухудшаться; к тому же октябрьский шатдаун уж никак не улучшил состояние дел в Штатах – так что эмиссия продолжается и, похоже, до марта никаких изменений не ожидается. Последствия логичны: длинные доходности чуть припали – но не более того, ибо и сейчас ипотека неподъёмна для обычного домохозяйства, поэтому на рынке недвижимости остались практически одни спекулянты (пардон, "инвесторы"), тупо раздувающие пузырь. Финансовая же система в целом жестоко деградирует – денежный мультипликатор (отношение агрегата М3 к денежной базе) снизился уже до 4.6, худших с 1946 года; такая же картина и в Японии – там сейчас, правда, 6.5, но ведь и пик был 22.5, а не 16.5, как в США. В Китае цикл раздувания в самом разгаре – его мультипликатор почти достиг 20: центробанк отчаянно тщится что-нибудь изменить, но пока безуспешно – попытки прижать ликвидность (а пузыри стали угрожающими, и банки списывают всё больше невозвратных займов) порождают её дефицит и взлёт ставок. Теперь тамошнее политбюро сообщает, что на ноябрьском пленуме КПК произойдёт запуск "беспрецедентных реформ" – все замерли в нервном ожидании, ибо от здоровья Китая нынче зависит вся мировая экономика.



Любопытны и новости из Лондона – тамошние власти хотят расширить спектр активно торгуемых у них финансовых инструментов: недавно они одобрили операции с ценными бумагами, номинированными в юанях – а теперь готовы благословить активную эмиссию "исламских облигаций". У последних, как известно, есть одна специфическая особенность – поскольку шариат возбраняет по всем заимствованиям любой процент, владельцы долгов компаний вместо него имеют право на часть дохода последних: нам сложно судить, чем второе принципиально лучше первого – но таковы правила, и теперь их хотят узаконить. Скорее всего, причиной подобной активности Кэмерона и компании является грядущая через 2 года зона свободной торговли ЕС и США – в её рамках исчезнут барьеры для указанных регионов, зато против других стран возникнут свежие ограничения (скорее всего, в виде "требований к качеству ввозимых товаров и услуг"): а т.к. английские банки издавна обслуживают крупные потоки Азии и Африки, усыхание последних автоматически снизит и толь Сити в сравнении с Уолл-Стрит и даже, возможно, некоторыми континентальными центрами – вот Лондон и пытается заранее застолбить за собой новые продукты для компенсации будущих потерь. Ясно также, что и политическое влияние Британии в новом союзе станет меньше, чем сейчас – посему логичны усилия подразнить гусей, стимулируя активность, которая явно неприятна США. Другое дело, что ценой такого торга является кровь, зачастую большая – ибо большие исламские деньги хотя бы частью (весьма весомой) своего оборота идут на терроризм: ну это-то лондонские власти не останавливает уже давно, которые всегда готовы со вкусом продаться сатане ради каких-нибудь политических барышей – "отец их Черчилль, и слава их в сраме".

Валютные рынки. Доллар немного скорректировался после нескольких недель падения – пусть и не слишком драматичного; в целом, однако, интересного было мало. Евро-чиновники весьма кисло прокомментировали рост родных денег – после чего последние хорошенько завалились: евро-доллар слетел с пиков выше 1.38 в 1.35. Кроме того, Резервный банк Австралии устами его руководителя Глена Стивенса заявил, что видит курс осси намного ниже текущего уровня – это немного подорвало позиции валюты Зелёного континента, но вот это движение, напротив, не отличалось особым драматизмом. Рубль поскакал было вниз, не видя никаких поводов для радости в ситуации, сложившейся в национальной экономике – но вскоре одумался и восстановился (к евро).

Фондовые рынки. Ведущие биржи продолжали расти – им было наплевать на все экономические показатели: когда те плохи, на рынке оптимизм – ведь чем хуже, тем выше шанс на долгое сохранение эмиссии, которая и поддерживает спекулятивные пузыри. Не помешала росту и новая остановка на час торгов на NASDAQ – важнее планы многих фирм по выкупу своих акций: например, IBM потратит ещё 15 млрд. долларов. В то же время после заседания ФРС (с ожидаемым исходом) кое-кто решил зафиксировать прибыль – и рынок немного припал, ожидая каких-либо новых стимулов к движениям. Индексы бирж Германии и Англии у рекордных пиков – чего нельзя сказать о Франции. Отчёты снова не блещут: у Merck пали прибыль и выручка – да и прогноз далёк от оптимизма; схожая картина у Pfizer; огорчили рынок отчёты и прогнозы Apple (хотя там нет ничего страшного) и Seagate. Позитивна General Motors – и ещё у Exxon Mobil прибыль и выручка вышли лучше ожиданий, хотя они заметно снизились. Та же ситуация за пределами США – к примеру, профит бразильской Petrobras рухнул на 40%, хотя аналитики ждали неизменных чисел; огорчили явным ухудшением показателей и другие нефтяники – Chevron, Shell, Total, Eni; зато радовали BP и Nokia, а также отчасти Alcatel-Lucent – тут убыток, но чуть меньше ожиданий. Растут показатели китайских фирм: PetroChina, China Telecom, China Construction Bank – впрочем, и их результаты оказались по большей части пусть немного, но всё же слабее прогнозов рыночных аналитиков.



На редкость забавной получилась реакция рынка на отчёт Facebook– который, как всегда, выглядит красиво: все числа лучше ожиданий – отчего акции тут же взлетели на 17%. Но дальше аналитики указали на тот момент, что рост числа клиентов резко замедлился – а подростки даже стали уходить от этой сети: ну да, проклятый Сноуден дотянулся. Это вернуло рынок к реальности – да и к тому же все вспомнили, что ожидания, которые превзошёл отчёт, были намеренно занижены в самой фирме (она это делает всегда): акции ушли в минус. В потребительском сегменте уверенно выступил Starbucks – но прогноз на новый финансовый год явно хуже ожиданий; хороши дела и у автоконцернов – однако Volkswagen и Honda всё же чуть уступили прогнозам. В финансовом секторе неплох французский банк BNP Paribas – зато Visa и AIG расстроили. На фоне мега-штрафов и иных проблем у ведущих банков новые трудности – отчего пухнут их планы урезания издержек: в Citigroup избавятся от ипотечных активов на 63 млрд. долларов, а в Wells Fargo – на 41 млрд.; это логично – ибо пузырь рано или поздно лопнет, и логично принять меры заранее (а нам думается, что коллапс вряд ли реален раньше, чем далеко в 2014 году). Другие кредиторы режут персонал – так, Bank of America уволит ещё 3000 человек: и тоже в отделах, связанных с ипотекой. И проблемы не только у банков – Hewlett-Packard увольняет 7000 сотрудников, Thomson Reuters изгонит 4500 человек: вообще, процесс принял угрожающий масштаб – и можно понять Бернанке, который очень встревожен ситуацией на рынке труда, несмотря на весь позитив официальных отчётов.

Товарные рынки. Нефть чуть подросла в начале недели, отыграв часть потерь предыдущих дней – но затем свалилась (особенно WTI). Природный газ в США продолжает дешеветь – его цена уже опустилась до 130 долларов за 1000 кубометров: это не только 3-месячный минимум, но и (в случае пробоя близкого дна начала августа) грозит перерасти в годовое дно. Промышленные и драгоценные металлы вяло колебались у ранее достигнутых уровней – но в итоге завалились на общем укреплении доллара. Стабилен рис; снова стали потихоньку дешеветь пшеница и овёс – а у кукурузы и вовсе случился минимум более чем за 3 года. Бобовые и корма вяло колебались у недавних пиков, а растительное масло – возле последних впадин. Мясо продолжает своё могучее восхождение – да и молоко выглядит бодро. Древесина дорожает – это единственная радость в категории Softs: какао расти перестало, фрукты и хлопок активно валятся, сахар развернулся вниз – ну а кофе валится со страшной силой уже давно и практически монотонно. Общий спрос в мире остаётся слабым – и только эмиссия и погодные катаклизмы поддерживают товарные биржи на плаву.

Цирк с клоунами

Азия и Океания. В октябре производственный PMI по версии официоза КНР достиг 18-месячного пика 51.4 пункта; аналогичный обзор Markit и HSBC отметил 7-месячную вершину: в обоих случаях занятость не блещет, новые заказы смешаны – а производство пухнет на казённых стимулах. В первые 9 месяцев года прибыли промышленных фирм Китая выросли на 13.5% в год – неплохо, но бывало лучше: спецы сетуют на падение доходности инвестиций – как и бывает при развитии любой экономики, ушедшей от бедности к достатку. В поисках прибыльных вложений китайцы активно скупают зарубежную недвижимость, что логично: стоимость офисов на Уолл-Стрит раза в полтора ниже, чем в деловом районе Шанхая, поэтому утечка миллиардов вполне понятна. Она не мешает жилищному пузырю – в октябре рост цен достиг 10.7% в год, а реально он ещё круче. Пузырь недвижимости формируется и в Японии: новостроек стало больше на 19.4% в год, а строительных заказов – на феерические 89.8%; за первое полугодие новостройки в Токио подорожали на 9.2% к тому же периоду прошлого года, а в Осаке – на 8.8%; с тех пор эти процессы усилились – так что пузыри, похоже, надуваются повсюду, значит, и последствия будут печальными везде.

В сентябре промышленное производство Японии возросло на 1.5% в месяц и на 5.4% в год, октябрю сулят ещё +4.7%; PMI в отрасли взлетел до 54.2, безработица слегка снизилась, расходы домохозяйств подскочили на 1.6% в месяц и 3.7% в год, а розничные продажи – на 1.8% и 3.1%. Всё красиво – но причина банальна: с начала нового финансового года (1 апреля 2014 года) повысится налог с продаж, поэтому народ стремится до этого момента купить всё, что нужно из недешёвых товаров – отсюда нынешние радости, но отсюда же через полгода проистечёт и провал. В Австралии в сентябре продажи новостроек взлетели на 6.4% в месяц после +3.4% в августе; разрешения на строительство подскочили на 14.4% и 18.6%; ипотека пухнет всё круче – так что и тут пузырь растёт на глазах. На чём процветает и производство – отраслевой PMI AIG на многолетнем пике (53.2); быстро растут и цены производителей. В Южной Корее в сентябре промышленный выпуск рухнул на 2.1% в месяц и 3.6% в год – зато (в октябре) PMIвырос выше 50, а настроения потребителей достигли 17-месячного пика. Отметим ещё PMI Индии – он остался ниже 50 пунктов (49.6).

Европа.ВВП Испании в июле-сентябре вырос на 0.1% в квартал – как и в предварительной оценке; у Бельгии рост достиг 0.3% в месяц и 0.4% в год – последняя величина максимальна с финиша 2011 года. В сентябре промышленное производство в Хорватии свалилось на 3.2% в месяц и 4.0% в год – зато в Португалии годовая динамика улучшается: до июля был спад, в августе уже +0.4%, а в сентябре +1.3%. В Италии деловое доверие ухудшилось в сфере слуг, но производственный сектор продолжает потихоньку крепнуть; экономические настроения и деловой климат еврозоны веселеют – как и опережающие индикаторы; последние пухнут и в Швейцарии (от KOF). Производственные PMI за октябрь смешанные: улучшение в Норвегии, ухудшение в Швеции, Швейцарии и Британии. Потребительское доверие в октябре понизилось в Германии, Британии и Финляндии; в Португалии повышение, а во Франции сохраняется мрачная стабильность. В Германии безработица снижается по методике МОТ – но обращения за пособиями при этом же растут: истина, видимо, посередине. В еврозоне в сентябре безработица была неизменна – но лето пересмотрели вверх.

Инфляция  продолжает отступать по всему континенту: в сентябре цены производителей повсюду ушли в годовые минусы (во Франции -0.8%, в Австрии -1.1%, в Греции -1.7%, в Италии -1.8%, в Нидерландах -3.2%); потребительские цены в октябре тоже оказались близки к дефляции – лишь у немцев +1.3% в год, но в Бельгии +0.6% (дно с января 2010-го), в Испании +0.1%, в Италии и еврозоне +0.7% (везде минимумы с осени 2009-го). Цены на британское жильё летят вверх всё быстрее, разрешения на ипотеку на пике с февраля 2008 года – в стране сформировался пузырь, который по масштабу является одним из самых могучих во всём мире. Швейцарский индекс потребления UBS вспух благодаря взлёту на 10-летний пик регистраций новых автомашин, весьма активны также розница и туризм; во Франции расходы домохозяйств в сентябре неожиданно уменьшились. В Норвегии и Швеции розница остаётся в небольшом плюсе, впервые с лета 2010 года растёт Испания (+2.2% в год), в Португалии пока сохраняется минус, в Германии 2 минуса подряд, в Британии в октябре баланс продаж внезапно обвалился – хотя прогноз на конец осени ещё позитивен.

Америка. ВВП Канады в августе вырос на 0.3% в месяц и 2.0% в год – с учётом статистических искажений годовая прибавка около нуля (но, видимо, всё же в небольшом минусе). В минувшем финансовом году дефицит федерального бюджета США опустился до 680 млрд. долларов – это минимум за 5 лет и лишь 4% ВВП. В сентябре промышленное производство в Штатах распухло на 0.6% в месяц и 3.2% в год – главными причинами были коммунальный (+4.4% в месяц) и добывающий (+6.6% в год) сектора; в то же время обрабатывающие отрасли добавили лишь 0.1% в месяц и 2.6% в год – учитывая махинации ФРС с дефлятором (между прочим, тут они очень велики – примерно как в потребительских ценах: т.е. порядка 0.2-0.3% в месяц и 3.0-3.5% в год), это означает реально минус. То же касается Бразилии, где выпуск якобы ушёл из годового минуса в плюс. Индекс производственной активности ФРБ Далласа в октябре внезапно просел с 12.8 до 3.6 – но компоненты в целом выглядят вполне неплохо: лишь невыполненные заказы ушли в минус – общие заказы выросли, занятость в явном плюсе (хотя слегка меньшем, чем прежде), прогноз чуть хуже, но позитивны отгрузки и выпуск, а также инвестиции в основной капитал. Зато активность на Среднем Западе поразила всех – индекс Chicago PMI взлетел за месяц на величину, максимальную аж за 30 лет, достигнув фееричных 65.9 (пик за 2.5 года): причём все компоненты великолепны – кроме занятости, которая растёт очень вяло; особенно впечатляет то, что это произошло в условиях правительственного кризиса, когда везде всё замедлялось. Национальный PMIтоже укрепился – как и в Канаде, Бразилии и Мексике: всё красиво – все довольны. Но всё ли так ясно?

Инфляция замедляется изрядно: в Канаде в сентябре цены производителей пали на 0.3% в месяц и выросли только на 1.0% в год (в августе было +1.7%), в Бразилии годовая прибавка просела феерично (с +6.0% до +1.4%), в США тут +0.3% - минимум с октября 2009 года, а без топлива и еды – аж с ноября 2003-го (+0.7%); реально, конечно, числа выше – но всё равно слабейшие за несколько лет. Потребительские цены в Штатах тоже замедлились (+1.2% в год – на самом деле рост на 4.0-4.5%) – зато жильё ускоряется: согласно S&P/Case-Shiller, в августе оно дорожало на 0.9% в месяц и 12.8% в год – это вызвало проблемы со спросом, поэтому в ближайшее время статистика должна умериться. А проблемы видны: вот и незавершённые продажи вторичного жилья рухнули на 5.6% в месяц до 9-месячного минимума, впервые за 29 месяцев уронив годовую динамику (-1.2%). Из-за  шатдауна в октябре обвалилось потребительское доверие от Conference Board – настораживает и пессимизм в отношении занятости: изобилие вакансий видит лишь 11.3% людей, тогда как их недостаточность отмечает 35.8%. Весьма огорчительным оказался индекс потребительского комфорта от Bloomberg – и после счастливого разрешения коллизии с госдолгом он продолжил падение, достигнув дна более чем за год. Розничные продажи в сентябре просели даже без учёта инфляции – если считать и её, то душевые покупки опустятся на дно с осени 1963 года, т.е. ровно за полвека. Недельные числа продаж в сетях ритейлеров тоже слабы – в общем, частный спрос не блещет.



Россия. Как и следовало думать, МЭР пришлось задним числом пересмотреть вниз динамику ВВП за предыдущие месяцы: июль ухудшен с +0.2% в месяц и +1.8% в год до +0.1% и +1.8%; август – с 0.0% и +1.6% до -0.1% и +1.1%. В сентябре было -0.1% и +1.0%, в целом за третью четверть получилось -0.2% в квартал и +1.2% в год: по нашим оценкам, там -0.5%, а если учесть лишний рабочий день – то -0.8%. И даже у официоза помесячная динамика (с очисткой от сезонного фактора) мрачна в сентябре: промышленное производство 0.0%, обрабатывающий сектор -0.2%, а аграрный -1.0%, розница -0.2%, услуги -0.5%, инвестиции в основной капитал -0.6%. Выходит, реальный спад в экономике не слабеет и даже углубляется – и если учесть, что в Европе и Китае (основных внешних партнёрах России) как раз в эти месяцы рост ускорялся, то аргумент власти о якобы виновных в наших проблемах зарубежных факторах выявит полную несостоятельность во всей её демагогической красе. Однако PMIHSBCпоказал рост в октябре благодаря сжатию импорта – но последнее говорит скорее о слабости внутреннего спроса, чем о структурных изменениях в экономике. На фронтах демографии достигнуты новые победы: рождаемость росла, смертность падала – естественный прирост в плюсе; увы, обильное поколение середины 1980-х годов рождения не вечно – что за ним? Пустота. Власти в своём репертуаре: в новом едином учебнике истории для школ объединили два переворота в единую "Великую российскую революцию" 1917 года (собезьянничили у французов), зато толерантно нет татаро-монгольского ига – оно просто "ордынское"; неизменно лишь то, что заработает на книжке "свой человек" – Ротенберг. Бюджет на 2014 год в Думе разнесли в пух и прах и депутаты, и Счётная палата – но в итоге всех напугали повторением американского шатдауна, после чего документ был послушно одобрен в первом чтении. С липовым прогнозом, необеспеченными ключевыми госпрограммами и т.д. – ну просто цирк! С клоунами…





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 9241566.jpg(34Kb) · 5337749.png(11Kb) · 1881767.png(10Kb) · 8530747.png(17Kb) · 6724340.jpg(52Kb) · 1695911.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 09.11.2013, 13:12 | Сообщение # 32
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Коррида по-швейцарски

ЕЦБ всё же срезал базовую ставку

Добрый день. На минувшей неделе очередной тропический шторм образовался в Тихом океане и 4 ноября обрушился на западное побережье Мексики – которое ещё не оправилось от буйства ураганов середины сентября: "Соня" привела к жертвам и внушительному ущербу для хозяйства; такие же последствия у мощного тайфуна на Филиппинах. Тепло в европейской части России в конце октября и начале ноября побило все рекорды для этого сезона – но, кажется, уходит. В манифестациях человеческой злобы вновь отметились нигерийские террористы из "Боко Харам" – их склонность к инновациям являет собой живое издевательство над собственным именем (означающим греховность западного образования): на этот раз исламисты расстреляли свадьбу на севере страны – погибли десятки участников церемонии, включая жениха. У Венесуэлы таких брутальных проблем нет – хотя просвещёнными усилиями прежнего президента Чавеса уровень убийств в ней взлетел в невиданные выси; а ещё в последнее время страну мучают высокая инфляция и суровый дефицит (всего подряд, вплоть до туалетной бумаги, завод по производству которой армия недавно брала штурмом), отчего народонаселение звереет – и теперь президент Мадуро созывает коллег по Латинской Америке на крестовый поход против… твиттера и других социальных сетей, грозящих светлому боливарианскому социализму разными потрясениями. В Китае взрывы у горкома КПК в городе Тайюань привели к жертвам – видимо, опять исламисты постарались.

Иные сегменты дивного нового мира тоже волнуют разные заботы. Например, мэром Нью-Йорка впервые за 20 лет стал демократ – Уильяма де Блазио оппоненты именуют "товарищ Билл" за явные социалистические идеи (налог на богатых, социальное жильё и т.д.). Новые начальники Римско-католической церкви затевают перестройку и новое мышление – и для этого они опрашивают паству на предмет отношений к разводу, контрацептивам и педерастии: грядёт Третий Ватиканский собор? Штатовский бизнесмен египетского происхождения заявил, что именно он ещё 10 лет назад раскрыл глаза властям США на то, что Усама бен Ладен находится в Пакистане, а не Афганистане – и на этом основании требует выплатить ему вознаграждение в 25 млн. долларов: однако активиста вредоносно не замечают – и даже нагло заявляют, будто спецслужбы нашли террориста сами. Другой способ заработать изыскал канадский украинец с сугубо малороссийской фамилией Кемпф – он продавал на онлайн-аукционе вещи еврейских узников концлагеря Аушвиц-Биркенау (Освенцим-Бжезинка): общественность подняла шум, после чего eBay сняла все эти лоты с торгов – и посоветовала продавцу пожертвовать 25 млн. фунтов на благотворительность; оно и верно – скандал скандалом, но гешефты священны! В швейцарском кантоне Вале развивается свежий бизнес – бои между… коровами: там специально разводят бойцовых животных, а народ в них с удовольствием вкладывается и платит за зрелище – и даже телевидение эти бои транслирует в прямом эфире. Такая вот коррида по-швейцарски – в общем, кому кризис, а кому и развлечение.



Ширятся скандалы вокруг строящегося повсюду электронного концлагеря – последним и в целом довольно-таки экзотичным примером стали претензии Индонезии по адресу Австралии за всякие прослушивания: местные хакеры взломали сотни сайтов, принадлежащих фирмам с Зелёного континента – а австралийского посла вызвали в МИД, причём глава последнего на встрече с журналистами выражал крайнее раздражение происходящим. По тому же поводу британский посол получил нагоняй от германского МИДа – в общем, весело. Можно в этом свете понять бешенство штатовского начальства, когда ему поступило требование (и даже не просьба!) о помиловании от проклятого Сноудена – видные деятели Конгресса и Белого Дома в ответ возмущённо требовали от "предателя" явиться в самый справедливый суд на свете и понести заслуженное наказание: ну, их можно понять – ведь та каша, которую заварил бывший сотрудник АНБ, привела к череде скандалов по всему миру, от которой пострадали международные позиции США, а это весьма неприятно в преддверии важных переговоров (например, о зоне свободной торговли с ЕС). В России при всей поддержке Сноудена дивный новый мир приближается всё быстрее: ФМС решила резко ускорить принудительное внедрение универсальной электронной карты вместо паспорта – процесс стартует уже через год, а ещё спустя 4 года отменятся всё следы добровольности в нём; т.е. если вы не хотите, чтобы вас можно было одним движением пальца "отключить" от всех услуг (и вовсе от всей жизни в цивилизации), то через 5 лет вас осчастливят насильно – как бы вы тому не противились.

Немцы оправдываются

Денежные рынки. На прошлой неделе заседала куча центробанков – главной новостью стало то, что ЕЦБ всё же срезал базовую ставку на 0.25% до 0.25% годовых: именно такой слух ходил неделей ранее – из-за чего евро завалилось; обоснований много (низкая инфляция, слабый рост экономики региона, возможные проблемы с ликвидностью и т.п.) – но реально идея в том, что пока ФРС продолжает эмиссию, её коллегам тоже не стоит тормозить, иначе они могут подорвать свои позиции во внешней торговле из-за дорожающей валюты; интересно, что немцы были против смягчения. Центробанк Румынии срезал процент с 4.25% до 4.00% годовых – продолжая усилия по стимулированию проблемной национальной экономики. Мягко звучал и Резервный банк Австралии – тут прежняя политика сопровождается тревожным меморандумом, сулящим новые снижения ставок и прочие действия того же рода. Банк Англии, центробанки Польши, Чехии, Исландии и Малайзии предсказуемо не решились вмешиваться в ход событий – оставив всё как есть. Народный банк КНР дал понять, что тоже не будет ничего делать – более того, его опасения скорее связаны с инфляцией, чем с замедлением роста экономики: квартальный отчёт боится ускорения роста цен в конце года – значит, халявных раздач не планируется (хотя и серьёзные ужесточения маловероятны). О том же вещал премьер Ли Кэцян – отвергнувший разговоры о стимулировании и даже посчитавший желательным уменьшить долговое бремя местных властей: последнее возможно лишь при сворачивании могучих казённых трат на локальные прожекты – а это неизбежно вызовет дальнейшее замедление роста ВВП (и действительно, глава правительства уже планирует в этом плане +7.2% в год вместо прежде чаемых +7.5%). Уже 9 ноября открывается "судьбоносный" пленум ЦК КПК – где обещают "беспрецедентные реформы": в ожидании чудес мир затаил дыхание.

Ведущие мировые центробанки заняты и неформальным общением – его очередным плодом стало продление на неограниченный срок (т.е. перевод в постоянный режим) достигнутых в начале острой фазы кризиса соглашений о взаимных валютных свопах: денежные власти США, ЕС, Японии, Британии, Швейцарии и Канады обязались при нужде предоставлять друг другу любые количества наличности – это позволит не держать каждому учреждению крупные запасы валют контрагентов. Агентство Fitch улучшило прогноз рейтинга Испании – мол, успехи её реформ уже налицо; а S&P срезало рейтинг Франции – давно пора: её отставание по всем направлениям очевидно уже всем. Ипотечное агентство Fannie Mae обвинило крупнейшие банки мира в манипуляциях процентными ставками: подан иск на 800 млн. долларов; Еврокомиссия тоже от себя штрафует банки – кроме Barclays, который настучал на коллег и за это помилован; хедж-фонд SAC заплатит  в США почти 2 млрд. за мошенничество и инсайдерскую торговлю. Но сильные мира сего озабочены скорее настоящим, чем прошлым – тут немало интересного: полугодовой отчёт Казначейства США по валютным манипуляциям более других обвиняет не Китай, а Германию – мол, та искусственно раздувает свой экспорт, чем подрывает экономику еврозоны в целом, поддерживая лишь свою; о том же вдруг заговорил и МВФ. Немцы в ответ рассердились – заявив, что вообще не понимают, о чём речь: да, мы делаем ставку на экспорт – но в чём искусственность-то сего процесса? Разве мы занижаем курс евро? – нет: в чём же дело? – у нас просто выше конкурентоспособность. Так в том-то и дело – последнее означает удержание невысоких зарплат: а это влечёт падение внутреннего спроса – и, как следствие, общий перекос во всей экономике еврозоны. И с этим ничего не сделать – тут или то, или другое: победить эту вилку невозможно – просто не хватит глобального спроса.

Валютные рынки. Разумеется, евро свалилось после решения ЕЦБ срезать ставку – оказавшись у 1.33 доллара. Резервный банк Австралии в очередной раз заявил, что недоволен неуместно дорогим осси – однако тому эта риторика уже поднадоела: в этот раз валюта Зелёного континента попросту проигнорировала намёки и угрозы – отныне ей, видимо, нужны более сильнодействующие способы воздействия. В остальном основные курсы стояли примерно у прежних уровней – кроме британского фунта, которого свежая порция эффектных экономических данных забросила слегка повыше: но не очень сильно. Рубль стабилен, но в целом валюты развивающихся экономик чувствуют себя неуютно: например, турецкая лира обновила месячный минимум к доллару США. В Европе проводили опросы по поводу евро – во всех странах жители настроены скептически, за одним исключением: это… греки – уверенные в том, что если б не евро, то им бы было ещё хуже. Отметим ещё решение власти Венесуэлы ввести "специальный курс" боливара – для иностранных туристов: он будет гораздо хуже официального – завышенного против рыночного почти на порядок (6.3 за бакс вместо 55-57 у спекулянтов); народ терзается слухами о девальвации – начальство с возмущением эти слухи опровергает; в общем, всё привычно – социализм примерно одинаково маразматичен везде, так что "боливарианский" ("XXII века", между прочим!) ничуть не уступает в этом позднесоветскому, да и дефициты (даже туалетной бумаги) их тоже умилительно роднят.

Фондовые рынки. Приунывшие биржи получили пинка от ЕЦБ – впрочем, после ВВП США всё пошло вниз в опасении того, что на волне оптимизма ФРС может уже в декабре урезать эмиссию. Поток отчётов слегка усох – подведём промежуточные итоги: рост прибыли и выручки в среднем по компаниям, входящим в индекс S&P-500, составил 2.9-3.0% против того же периода прошлого года – ниже реальной инфляции, но выше официальной. Прежняя тактика корпораций сохраняется: за последние 3 месяца прогнозы на финальный квартал сего года были снижены на 3% - лишь для того, чтобы по факту оные прогнозы триумфально превзойти; правда, в последнее время участники рынка стали циничны и к триумфам не склонны – да и сам размер превышения фактами оценок ныне минимален с 2008 года (+1.4% по прибыли). Звездой недели был Twitter – мало того, что IPO социальной сети (глубоко убыточной!) прошло на ура, так ещё и в первый же день торгов на вторичном рынке акции взлетели вдвое на волне безумного ажиотажа: сиквел феерического блокбастера "NASDAQ 1999 года" в миниатюре – финал будет таким же, что тогда. Неплохо отчитался Royal Bank of Scotland: его убыток составил лишь 1.3 млрд. баксов вместо 2.2 млрд. годом ранее; да ещё выручка увеличилась – по нынешним временам неплохо; похожая картина и у ING.

Прибыли французов (Societe Generale и Credit Agricole) выросли – но уступили чаяниям рынка; то же самое случилось с фирмой Уоррена Баффета Berkshire Hathaway; завалились профиты Munich Re и Commerzbank – зато Swiss Re и Deutsche Telekom превзошли ожидания аналитиков; хороши также дела Lenovo – а вот отчёты Priceline и Groupon рынок принял плохо; наконец, WaltDisneyне порадовал слабыми инвестициями – хотя в остальном всё спокойно. Иски к банкам множатся – теперь страховщик AIG подаёт в суд на Morgan Stanley за то, что последний впарил первому перед кризисом много гадких ипотечных бумажек: ответчика ждут крупные штрафы. У Acer очередной лосс почти в полмиллиарда баксов – грядут массовые увольнения, глава фирмы уходит; убыток и у ArcelorMittal. Авиа-дискаунтер Ryanair снизил прогноз, как и автоконцерн Nissan: у последнего проходит кадровая перетряска (это тоже говорит о сложности ситуации); прогноз Toyota повышен, но её числа хуже ожиданий рынка – и наоборот, у BMW профит упал, но всё же оказался много выше предположений экспертов. Очень нелегко приходится Sony: отчёт плох, прогноз ещё хуже; акции рухнули за день на 11% – худшая за последние 5 лет однодневная динамика для этих бумаг.



Товарные рынки. В целом сектор чувствовал себя плохо – несмотря на все фанфары официозных статистических ведомств. Нефть Brent упала в 103 долларов за баррель, а Light – в 93; природный газ в США пробил летнее дно и опустился до годового минимума около 125 баксов за 1000 кубометров. Промышленные металлы (кроме палладия) дешевели – особенно усердствовал алюминий; драгметаллы слегка припали. Из зерновых продуктов бодро держался только овёс – рис и пшеница свалились, а кукуруза и вовсе отметила новые минимумы более чем за 3 года (от прошлогодних верхов цены уже уполовинились). Растительное масло по-прежнему тусуется у многомесячных низов; бобовые и корма тоже помрачнели; мясо уже не столь охотно растёт – лишь молоко всё ещё настроено оптимистично. Компанию в этом ему составляют какао и древесина – а всё остальное мрачно: сахар, скорректировав предыдущее падение, снова поскакал вниз; кофе никаких коррекций изобразить даже не пытается – просто валится безостановочно; фрукты и хлопок также дешевеют – в общем, рынок выглядит ощутимо слабо, причём для улучшения настроения ему требуются лошадиные дозы наркотиков – т.е. дальнейшее усиление эмиссии, а оно нынче маловероятно.



О пользе обиженных негров для народного хозяйства

Азия и Океания. Согласно китайскому официозу, деловая активность (индекс PMI) сферы услуг в октябре подскочила до 56.3 пункта – несмотря на ухудшение новых заказов; оценка Markit/HSBC куда скромнее (52.6) – но и она означает экспансию; показатель экономики в целом (51.8) также в зоне роста – но сравнительно скромного. Торговый профицит в октябре удвоился благодаря мощному подскоку экспорта. Между тем, власти опять дают понять, что готовы породить дальнейшее замедление роста ради других выгод – например, качества жизни: и без того всё время урезаемые квоты на покупку частных автомашин в будущем году ещё серьёзно сократятся – такова ключевая мера борьбы с загрязнением воздуха; чтобы понять масштаб ужесточения, можно лишь заметить, что жители Пекина, к примеру, в ближайшие 4 года смогут купить меньше машин, чем в одном лишь 2010 году – счастливчиков будут определять на ежемесячных лотереях. Общее ощущение от заявлений и действий властей КНР в последнее время сводится к тому, что те готовят мир к всё более усиливающемуся уклону страны в сторону наращивания внутреннего спроса и прочих атрибутов благосостояния собственного народа – в ущерб всемерному поощрению экспорта, урону окружающей среде и суровой эксплуатации рабочей силы: всё это сулит замедление экспансии китайской экономики – и ослабление её роли как локомотива роста во всём мире. Скорее всего, нынешний пленум ЦК КПК утвердит именно это генеральное направление – но посмотрим.

В Японии PMI сферы услуг продолжил серию супер-чисел, достигнув 6-летнего пика 55.3 – а для всей экономики показатель вообще рекордный (56.0); опережающие индикаторы подскочили: тут тоже вырос пузырь недвижимости – но любопытно, что главная мера стимулирования (монетарная накачка) слегка притормозила, ибо денежная база нежданно замедлила свой годовой рост с 46.1% до 45.8%; думается, однако, что чаемая цель (удвоение базы за 2 года) в итоге будет достигнута – дурацкое дело нехитрое, как известно. В Австралии PMI сферы услуг остался в зоне спада (47.9) – зато строительный сектор взлетел в небеса (54.4), причём новые заказы на 7-летнем пике – и цены на жильё скачут (в июле-сентябре +1.9% в квартал и +7.6% в год, в том числе в Сиднее +3.6% и +11.4%); торговый дефицит подсдулся благодаря сокращению импорта; розничные продажи увеличились на 0.8% в месяц и 2.3% в год без учёта инфляции – а с ней почему-то даётся лишь квартальная динамика (+0.7% в июле-сентябре после -0.1% в апреле-июне); но рынок труда плох. Отметим замедление годового роста ВВП Индонезии до 4-летнего минимума 5.6% в условиях бегства иностранных капиталов; PMI сферы услуг Индии поднялся от 4.5-летнего дна 44.6 до 47.1, но остался в зоне спада – индикатор экономики в целом находится там же (47.5) уже 4 месяца подряд.

Европа.Согласно институту NIESR, в августе-октябре ВВП Британии прибавил 0.7% после +0.8% месяцем ранее и +0.9% в летние 3 месяца – замедление логично, ибо даже пузырь имеет пределы в темпе своего раздувания. Промышленное производство в сентябре выросло там на 0.9% - красиво, но после -1.1% месяцем ранее не так уж впечатлило; однако годовая прибавка взлетела с -1.5% до +2.2% - в чём виноват "олимпийский" эффект базы год назад, но лишь отчасти. Испания тоже вышла из спада в рост – с -2.1% до +1.4% в год; в Швеции, Франции и Германии выпуск неожиданно упал – зато германские заказы промышленных предприятий подскочили на 3.3% в месяц, причём внутренний спрос дал хилую прибавку (+1.0%), зато внешний вспух на 6.8% - и годовой рост ускорился до мощных 7.9%. Индексы PMI еврозоны вышли лучше предварительных оценок: в производственной сфере 51.3 вместо 51.1, а в секторе услуг 51.6 против 50.9 (но месяцем ранее всё же было 52.2) – позитивны Германия и Испания, негативна Италия, а Франция неоднозначна (её производство остаётся в области спада – хотя все прочие лидеры ЕС уже вышли в зону экспансии). Тот же показатель для Британии продолжил феерить: в строительстве максимум с осени 2007 года 59.4 – а в сфере услуг вершина аж с мая 1997 года (62.5), причём спрос на рекордном пике за всю историю наблюдений с июля 1996 года; то же касается и составного индекса для всей экономики в целом. У еврозоны ещё порадовал индикатор доверия инвесторов Sentix – он неожиданно взлетел на пик с мая 2011 года, причём у Германии тут вообще получился рекордный максимум.

Заметим, что это относительные величины – они показывают динамику против прошлого месяца (т.е. это процент тех менеджеров, кто отметил улучшение за последний месяц), а не абсолютные значения: так что можно лишь сказать, что европейская экономика стабилизировалась после долгого падения – но надолго ли, это вопрос. И в этом смысле не наводит на оптимизм динамика цен производителей – в сентябре в еврозоне их годовой спад достиг 0.9%, чего не было с конца 2009 года: но когда фирмы не могут продать свою продукцию дороже, они ни активно инвестируют, ни нанимают персонал. На потребительском рынке в Швейцарии снова дефляция; в Британии (обзор торговой палаты за октябрь) рекордное дно для этого месяца (-0.5% в год по ценам в сетях ритейлеров) – причём за пределами еды динамика совсем мрачная (-2.4%); зато жильё дорожает на Альбионе всё быстрее – HBOS снова подтвердил это. Торговый баланс Германии распух благодаря росту экспорта и спаду импорта – но во Франции и Британии ухудшение. В Испании безработных в октябре стало больше по сезонным резонам – но годовая динамика впервые за 6 лет вышла в минус (число незанятых сократилось на 0.5%). Ещё лучше Португалии – безработных в третьем квартале стало на 3.7% меньше, чем годом ранее. Частный спрос по-прежнему грустен: розница ухудшается повсюду – даже на периферии (в Чехии, Словакии, Венгрии) и в Швейцарии; в еврозоне в сентябре вышло -0.6% в месяц – а годовая динамика вышла в плюс (на 0.3%) лишь из-за эффекта базы год назад; Британская торговая палата сообщает о росте покупок в существующих минимум год магазинах на 0.8% за 12 месяцев (аналитики ждали +1.1%); в общем, спрос всё так же мрачен.

Америка.ВВП США в июле-октябре вырос на 0.7% в квартал, причём потребление домохозяйств увеличилось вдвое слабее, а красивый итог обеспечили побочные факторы (непроданные запасы, госрасходы, чистый экспорт и всякое жульничество вроде приписной ренты). Как всегда, поправка на статистические извращения радикально меняет картину – реальный душевой ВВП упал на 0.2% в квартал и 1.6% в год, отметив свежий 25-летний минимум; расходы домохозяйств на дне за 30 лет, а реальные зарплаты на одного занятого – аж за 54 года (на уровнях конца 1959 года).Заказы промышленных предприятий США в августе упали на 0.1% в месяц, а в сентябре выросли на 1.7% - обе величины чуть хуже прогнозов (за вычетом волатильного транспортного сектора получились два подряд минуса); с учётом реальной инфляции, душевые заказы сжались на 0.6% в месяц, но впухли на 3.8% в год – и опять-таки из-за эффекта низкой базы год назад. Из показателей делового доверия в октябре ухудшение только в Мексике (но и тут значение выше 50), зато PMI сферы услуг Бразилии (8-месячный пик 52.1), Канады (Ivey 62.8) и США (ISM 55.4 на фоне подскока занятости и выпуска) радуют – как и индекс деловых условий ISM Нью-Йорка (59.3). В Канаде в сентябре разрешения на строительство "в долларах" продолжали колебаться – а если брать число домов, то тут всё спокойно: -1.4% в месяц и -0.8% в год после -0.3% и -7.5% в августе – учитывая, сколь могуч строительный пузырь, такой скромный спад ничего не меняет (ещё и новостроек всё больше). В Мексике потребители помрачнели; в США (IBD/TIPP, Мичиганский университет) они остались в той же мрачности, в какую впали во время пресловутого шатдауна администрации.



Трудовой отчёт за октябрь оценить тяжело – потому что два входящих в него опроса сурово разошлись: один дал рост безработных, а второй – спад; численность рабочей силы рухнула сразу на 720 тыс. человек в месяц (доля её во взрослом населении пала на дно за 35.5 лет), а изгнанных из неё прибавилось почти на миллион – во всём виноват шатдаун, из-за которого сезонная очистка стала слишком креативным занятием; более реалистичные показатели (время поиска работы и длительность рабочей недели) изменились слабо. Потребительский кредит в США продолжает пухнуть – по-прежнему львиная доля прироста приходится на казну. Расходы домохозяйств выросли на 0.2% номинально – с учётом инфляции будет +0.1%, а если взять её реальную (на 0.2-0.3% выше), то выйдет минус; доходы возросли на 0.5% - однако 80% из них пришлись на экзотическую и даже отчасти комическую причину: Минсельхоз США проиграл группе негров иск по поводу расовой дискриминации в своих подсчётах (представляете себе? негры узрели обиду даже в числах – и суд с ними согласился!) в 1981-96 годах и выплатил им за это 20 млрд. долларов компенсации, которая пошла у статистиков в графу "частный доход"; без этого вышло бы +0.1%, а это означает спад с учётом подлинной инфляции. Продажи автомашин в октябре просели до годового минимума – но посмотрим, что даст ноябрь. Недельные числа продаж в сетях магазинов продолжают ухудшаться – и ритейлеры начинают сезон скидок аж на месяц раньше обычного: пример подала крупнейшая в мире сеть Wal-Mart Stores – конкуренты готовы сделать то же, иначе пойдёт насмарку праздничный сезон, который даёт торговцам основной кусок годовой выручки.



Россия. Повеселили коллизии вокруг Сердюкова – он "вернулся к жене" (вернее, к тестю – видному члену кооператива "Озеро" Зубкову), за что тут же получил прощение следователей: теперь его просто "обманывали" подчинённые, сам он ничего не крал; верная амазонка Васильева исторгает панегирики своему герою, а адвокат объясняет публике источник её богатств – просто "ей немного повезло в жизни"; короче, дурная Санта-Барбара по-арбатски. Да ну их всех в болото – описывать подвиги человекообразных начальников далее не будем: обратимся лучше к реальной жизни. Согласно Росстату, в октябре потребительские цены выросли на 0.6% в месяц и 6.3% в год (в сентябре было +0.2% и +6.1%), минимальный набор еды – на 1.6% и 9.9%; сильнее всего дорожали яйца (+18.2% и +29.3%), молочка (+2.1% и +11.6%), хлеб (+0.3% и +10.4%) и коммунальные услуги (+0.3% и +11.5%, в том числе газ +13.9% и отопление +12.1%), а также лекарства (+0.9% и +8.3%), визиты в поликлиники (+0.4% и +8.0%) и учёба в школах (+1.9% и +9.4%); отличились и гостиницы (+12.5% и +31.2%) – видимо, таким образом поощряется внутрироссийский туризм.



Про закредитованность домохозяйств в России пишут все – а нам бы хотелось объяснить, почему это так актуально и сколь тяжко бремя долга: когда все сравнивают с США и говорят, что-де у нас все займы весят лишь 25% располагаемых доходов людей, а в Штатах – почти 120% (на пике было даже 130%), они забывают, что в России совсем другие дюрация и ставки. Средний срок выдачи займа в России лишь чуть больше 4 лет, а средний процент зашкаливает за 20% (потому что у нас в кредитных портфелях слишком велика доля коротких и при этом дорогих потребительских займов) – отчего уже сейчас обслуживание долга в среднем оттяпывает 10-11% располагаемого дохода домохозяйств: ровно столько же, сколько и в США (там 10.5%). Но у них этот показатель свалился с пиковых 14% - а у нас, напротив, идёт бурный рост: в 2010 году тут было 4.0-4.5%, в 2011 – 5.0-5.5%, в 2012 – уже 7-8%, а теперь – те самые 10-11%. Этаким темпом мы догоним Штаты уже через год-полтора – а тамошний-то опыт показал, что это предел: 14% вызвали обвал не только в 2008 году, но и в 1929-м! Видимо, в указанные сроки и нас ждёт что-то подобное – весело…



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 3961074.jpg(36Kb) · 0541379.png(13Kb) · 1909622.png(10Kb) · 0394216.png(15Kb) · 2446376.png(15Kb) · 2606493.jpg(41Kb) · 4902676.png(15Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 16.11.2013, 18:06 | Сообщение # 33
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Олигархические джунгли

Джанет Йелен заявила, что эмиссия продолжится – и что никаких пузырей она не видит

Добрый день. На минувшей неделе природа продолжала издеваться над народонаселением мира – и местами весьма жестоко: на Филиппины обрушился супертайфун "Хайян", обернувшийся (а это уже очевидно) национальной катастрофой для этой страны – погибли около 5 тыс. человек, покинули жилища почти миллион, всего пострадали 11.8 млн. жителей, а ущерб исчисляется многими миллиардами долларов; эксперты полагают, что это был самый мощный тропический циклон как минимум за последний век (скорость ветра достигала едва ли не 400 км/ч, полоса разрушений протянулась на 600 км, высота прибрежных волн составляла 5 м). Куда менее драматичны последствия землетрясения вблизи японской столицы Токио – для тамошнего качества строительства магнитуда 5.5 слишком мала, чтобы причинить серьёзный ущерб. В самых разных частях Европы отмечалось рекордное для начала ноября тепло – от России до Испании; в других регионах, напротив, случались внезапные снегопады или ливни – в общем, погода сходит с ума по-разному, зато везде. Всё это лишь укрепляет ощущение, что тренд потепления близок к развороту – хотя бы локальному, т.е. на несколько десятилетий; а может, сменится и тенденция последних трёх веков – на фоне которой, между прочим, и развивался весь могучий прогресс мировой экономики.

В политике нового не так много. Переговоры по ядерной программе Ирана под эгидой ООН дали мини-результат – персы попросту сформулировали в целом прежнюю позицию, но их контрагенты (США, КНР, Россия, Германия, Британия, Франция) переругались между собой, и французы сорвали уже готовую договорённость. Подобные проблемы неведомы КНДР – сравнительно свежее её начальство решило самоутвердиться, устроив почти сотню публичных казней в разных городах страны: часть убитых провинилась скрытым просмотром южнокорейского телевидения, другие пойманы со строго воспрещённой подрывной литературой (конкретно, Библией); наконец, бывшая любовница очередного властного Кима казнена "за распространение порнографии" – причём родственники "преступников" милостиво оставлены в живых, но отправлены в лагеря; короче, рай для тутошних поклонников разных каннибалиссимусов – непонятно лишь, почему они туда не бегут. Очередной скандал в "американской военщине" – ещё пару адмиралов из руководителей разведки ВМС выгнали: эти, в отличие от прошлых, не пьянствовали и не увлекались азартными играми, а просто брали взятки – зато много и долго. Россия наконец-то добилась ареста олигарха-клоуна Полонского – власти Камбоджи для этого прочесали принадлежавший тому остров, причём Полонский попытался скрыться от них в джунглях: увы, мысль "назад к природе" пришла ему в голову слишком поздно – а вот увлёкся бы руссоизмом раньше, глядишь, и пронесло бы.



Глобальный мега-пузырь

Денежные рынки. Центральный банк Индонезии во второй раз подряд поднял базовую ставку на 0.25% (до 7.50% годовых) – причины те же: падёж рупии и отток иностранного капитала – а также высокая инфляция (её провоцирует дорожающий импорт). Ничего не меняли в своих политиках монетарные власти Южной Кореи и России; ЕЦБ оправдывал недавнее понижение ставки (немцы недовольны); квартальный инфляционный отчёт Банка Англии дал понять, что подъём ставок может стартовать раньше, чем ожидалось. Сменяющая Бернанке на посту главы Фед Джанет Йелен заявила Конгрессу, что эмиссия продолжится – и что никаких пузырей она не видит: ни на фондовом рынке, ни в секторе недвижимости – т.е. все видят, а она нет; стало быть, и дальнейшее раздувание этих секторов для неё не выглядит угрозой благополучию на национальной экономики, ни финансовой системы страны. Доказывая приверженность общеевропейскому тренду, ЕС урезает свои бюджетные расходы на 9.4% в будущем году – основные траты пойдут на борьбу с высокой безработицей, однако выделяемых на это денег явно не хватит на что-либо серьёзное. Самые пострадавшие от кризиса страны Европы пока решают свои проблемы: греческий парламент не стал отправлять в отставку правительство, как хотела оппозиция – в ответ власть обещает прекратить ужимать зарплаты и пенсии, потому-де, что фискальные цели уже достигнуты; однако у делегатов Тройки (ЕС, ЕЦБ и МВФ) такой уверенности нет – так что здесь предстоят очередные торги.

Агентство Moody's улучшило прогноз рейтинга Португалии (с негативного на стабильный), отметив успехи страны в проведении реформ – после похожего шага Fitch по Испании это логично (как резонно и ухудшение показателей Франции от S&P). Зато это же самое Moody's сурово обошлось с крупнейшими американскими банками – снизив на 1 пункт рейтинги J.P. Morgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon; милостиво оставлены без изменений показатели Bank of America, Citigroup, Wells Fargo и State Street Bank. Отметим ещё штатовский фонд Franklin Templeton, который скупил пятую часть госдолга Украины в ожидании помощи последней – если та подоспеет, то фонд хорошенько поднаживётся, как он это уже сделал ранее с помощью аналогичной операции с госдолгом Ирландии: ничего личного, всего лишь циничное издевательство над полными свеженапечатанных денег вертолётами центробанков. Пример концептуальной дурости на минувшей неделе явили власти Венесуэлы: отныне они решили ввести тотальный контроль за ценами в стране, в том числе диктуя их величины любым частным торговцам – этим начальники породили массовый налёт покупателей на приватные сети магазинов электроники; разумеется, это ненадолго, поскольку долго работать в убыток никто не сможет – стало быть, дальше последуют прочие немудрящие рецепты социализма (любого – даже "боливарианского", который в этом смысле ничуть не креативнее), т.е. тотальная национализация всего и вся и повальный дефицит.

Между тем, в мире продолжается раздувание финансовых пузырей – их не видит только Йелен, а всем прочим проблема стала очевидной. Напомним, что ведущие центробанки уже 6 лет усердно накачивают глобальную денежную систему свежими фантиками в попытке запустить экономику – та, однако, сопротивляется, ибо её проблемы в недостаточном спросе, ранее вздёрнутом посредством кредитов – вернуть спрос к вершинам можно лишь через новый виток кредитования, к чему (несмотря на очевидную абсурдность и опасность этого) всё в итоге и сводится. Причём зачастую государства сами стали замещать займы частных банков своими (или напрямую, или посредством гарантий) – так происходит в США (студенческие займы), Британии (программа "финансирование за кредитование"), Японии (планы накачки, доводящие денежную базу до рекордного в развитых странах уровня выше 50% ВВП) и, разумеется, КНР (инвестиционные мега-проекты местных властей). И в этих странах ожидаемо стали расти пузыри недвижимости – а довершили дело сравнительно спокойные государства, куда кинулись "инвесторы" (читай "спекулянты") в поисках тихих гаваней: Германия, Канада, Австралия, Новая Зеландия и т.п. – включая Россию (само собой, в куда меньшем масштабе), о пузыре в кредитной сфере которой мы писали в предыдущем обзоре. Но реальные доходы людей в этих странах (с учётом подлинной инфляции) падают – поэтому жильё становится всё недоступнее: соответствующий индекс (соотношение медианной цены дома и медианного дохода домохозяйства) на пике за 5-10 лет – причём хуже всего тут Канаде, где ещё и самый мощный частный долг в отношении к доходу (свыше 160% - а ведь Штаты в 2006 году стали валиться уже при 130%); недалеко и Австралия – и везде чувствуется явное напряжение.

Часть денег пошла на финансовые пузыри – особенно на фондовый рынок: в США средний P/E по компаниям, входящим в индекс S&P-500, снова пришёл к отметке 20 – которая в нынешних условиях выглядит абсурдом (не меньшим, чем 30 в 1999 году). Классика жанра: "чистильщики сапог" бросились скупать акции, фирмы проводят рекордные IPO (после которых идут феерические взлёты, как у Twitter неделю назад), рынок слияний и поглощений пухнет со страшной силой, эмиссия облигаций сомнительных эмитентов на исторических пиках, крупные и мелкие корпорации наперегонки скупают на рынке собственные акции – короче, все симптомы пузыря налицо. Разумеется, он лопнет, хотя и не "прямо завтра" – и что, спрашивается, тогда будут делать власти? Опять запускать бесконечные QE с любыми номерами? – так уже нынешние довели штатовский мультипликатор (отношение агрегата М3 к денежной базе) до безумного уровня 4.5, который в последний раз имел место 68 лет назад, т.е. в конце 1945 года: до рекордного дна уже рукой подать – что же дальше? Когда мультипликатор низок, нынешние мега-банки экономике вредны – значит, на новом витке хотя бы кое-где к власти придут те, кто эти банки будет жестоко низводить: вообще, нынешняя финансово-экономическая система едва ли сможет пережить ещё одну такую катастрофу. А она будет хуже предыдущей: просто потому, что теперь пузыри везде – тогда как 5 лет назад их было куда меньше (США да Южная Европа – уж никак не Германия или Китай). При этом никаких успехов накачка не имела – если убрать наглое враньё статистиков, то виден спад ведущих экономик мира ещё с 2000 года: просто идёт циничный грабёж народов во славу глобальных банков и корпораций – и есть ощущение, что некоторые из его вдохновителей вполне могут окончить свои постылые жизни, повиснув (не по своей воле, конечно!) на фонарях…



Валютные рынки. На форексе картина, ровно зеркальная к имевшей место неделей ранее: доллар и йена отступали (по последней из-за денежной накачки опять пухнет кэрри-трейд – когда пузыри лопнут, её курс взлетит), как и ранее процветавший фунт, которого прибило опередившее прогноз замедление инфляции в Британии; но затем бакс и стерлинг отыгрались. Осси слабел – на радость Резервному банку Австралии, который давно намекает на желательность такого развития событий. Рубль тоже валится – но тут оценить процесс куда сложнее, ибо российские власти решительно не понимают, хотят они девальвации или не хотят. Деньги развивающихся рынков дружно валятся из-за оттока капитала – у индийской рупии 2-месячное дно. Уже довольно скоро начнётся процесс закрытия позиций перед финишем календарного года – тогда, наверное, курсы забегают порезвее.

Фондовые рынки. Ведущие индексы росли на посулах Йелен – и тут пузырь можно надувать ещё не один месяц (а то и год): кстати, напомним, что развороты акций и недвижимости обычно происходят не одновременно – так, в США первый отстал от второго на 1.5-2 года в 1929 и 2007/08 годах, зато опередил в 2000-м; и сейчас есть ощущение, что жильё там потихоньку затухает – чего никак нельзя сказать про акции. Не наши, конечно: в среду акции Мечела упали вдвое, а за 3 года – в 19 раз, пробив низы января 2009 года. Из отчётов отметим ведущие банки Италии UniCredit и Intesa Sanpaolo – прибыли пали на 40-50%; напротив, потихоньку растут доходы Deutsche Post – не быстро, но надёжно, как и пристало немцам. У News Corporation выручка свалилась – впрочем, не так сильно, как боялся рынок; аукционный дом Sotheby's, наоборот, наращивает продажи – однако это не помогает ему выйти из хронических убытков. У Alitalia вечный лосс – и теперь авиакомпания хочет уволить 2 тыс. работников (из 14 тыс. имеющихся). Властям Франции для спасения банка Credit Lyonnais придётся продать гособлигаций на 4.5 млрд. евро – се ля ви; отчёт Carlsberg заметно хуже ожиданий из-за внезапного спада продаж пива в России. В США порадовал ритейлер Macy's – зато его более весомый коллега Wal-Mart огорчили выручкой (как и Cisco – её подбил… Сноуден: именно оборудование фирмы в основном применялось для прослушек) и прогнозом. Хороши дела Burberry (богатым кризис нипочём) и Airbus – но плохи у Air Berlin (эконом-класс страдает) Из прочего выделим решение суда, заставляющее Starbucks выплатить Kraft Foods компенсацию в 2.2 млрд. долларов за досрочное расторжение контракта; вместе с судебными издержками сумма потянет почти на 3 млрд. – ответчик уже заявил, что легко найдёт эту сумму и выплатит её. Любопытно, что будет делать в схожей ситуации Apple – власти Италии обвиняют её в злостном уклонении от уплата налогов на добрый миллиард евро с гаком: запасаемся попкорном.



Товарные рынки. В предыдущие кризисы пузырь на товарных рынках формировался последним – зачастую уже тогда, когда прочие сегменты (недвижимость, акции) уже начинали падать: стоит напомнить, что в последний раз в США жильё стало дешеветь в 2006 году, пик фондовых индексов пришёлся на осень 2007-го – но вершина у нефти случилась в июле 2008-го; не исключено, что нечто в таком роде нас ждёт и сейчас. Пока же рынки крайне вялы – только Brentдорожала из-за неясных переговоров с Ираном и напрягов в Ливии; WTI стояла у низов – как и природный газ в США, который удерживают лишь прогнозы (и реалии! – в Нью-Йорке выпал снег) холодной погоды. Промышленные и драгоценные металлы тоже валились – особенно алюминий и никель, которые уже подобрались к своим низам и готовы их пробить. Приостановили падение (не более того) пшеница и кукуруза; стабилизировались овёс, рис и растительное масло; кое-какие признаки жизни стали подавать бобовые и корма. Мясо и молоко остаются сильными – хотя им не хватает духу на новый рывок на север. То же можно сказать о какао и древесине; оживились фрукты; напротив, слабеют хлопок, сахар и кофе – и в целом рынок не слишком весел, так что спекулянтам придётся ну очень сильно постараться, чтобы всё же устроить и тут серьёзный пузырь. Поэтому, возможно, всё ограничится лишь умеренным ростом на пике вздутия – а вовсе не феерией а-ля 2008 год.

Поколение сыроежкиных и электроников

Азия и Океания. В Пекине завершился исторический пленум ЦК КПК – там решено начать перестройку: отныне мерилом всего в экономике будет рынок (а не партийцы или чиновники), а чтобы государство при этом не развалилось, возникнет нечто вроде советского КГБ: наивные китайские не-юноши! – именно КГБ под чутким руководством КПСС с удовольствием развалил СССР, надеясь (и не без оснований!) приватизировать свои привилегии в рыночную эпоху; вполне возможно, что нечто подобное со временем ждёт КНР. Экономические данные за октябрь в целом соответствовали прогнозам аналитиков: инвестиции в основной капитал слегка замедлились – но всё равно остались на эффектном уровне (+20.1% в год); промышленное производство чуть-чуть ускорилось (+0.9% в месяц и +10.3% в год после +0.7% и +10.2% в сентябре) – а в целом за 10 месяцев тут +9.7%, что неплохо, но не для Китая. Потребительские цены вспухли на 0.1% в месяц и 3.2% в год – последняя величина максимальная за 8 месяцев; при этом отпускные цены производителей остались на уровне сентября и снизились на 1.5% к октябрю прошлого года – 20-й подряд месяц падения; денежные агрегаты немного ускорились – так, широкая масса М2 растолстела на 14.3% в год; тем не менее, банковский кредит замедлился до 506.1 млрд. юаней против ожидаемых 580 млрд. и сентябрьских 787 млрд. Розница выросла на 1.2% в месяц и 13.3% в год, а всего за январь-октябрь она прибавила 13.0% - при этом показатель искажён гипертрофированным увеличением покупок автомобилей (+24% в год), который возник из-за "внезапного" (разумеется, совершенно стихийного) утишения бурных протестов против "японских империалистов": как следствие, продажи Toyota взлетели на 81% в год, а Honda – аж втрое. В целом можно отметить, что – пардон за тавтологию – замедление китайской экономики несколько затормозилось: не менее – но и не более того.

ВВП Японии вырос на 0.5% - из которых 0.4% пришлись на прирост запасов, а частный спрос был слаб. Промышленный выпуск пересмотрели вниз; чистые заказы машиностроения пали на 2.1% в месяц и отросли на 11.5% в год – последнее число красиво, но то номинальная оценка, "в йенах" – а курс за это время рухнул (доллар-йена в сентябре стоила 98, а год назад – 78), отсюда и всплеск номинального выражения внешнего спроса (+12.1% в месяц и +57.4% в год); да ещё государство постаралось (казённый спрос взлетел на 42.9% за месяц); подобные феерические числа мы будем видеть ещё 1-2 квартала – к весне эффект базы исчезнет, и оценим реальную динамику. Денежная накачка ширится: агрегат М2 вспух на 4.1% в год после 3.9% месяцем ранее, а М3 – на 3.3% после 3.1%: но заметьте – чем шире масса, тем слабее рост (денежная база взлетела на 46%, но на активности кредитного сектора это сказалось слабо – займы прибавили жалкие 2.0% в год). В остальном весёлого мало: активность сферы услуг нежданно свалилась, индекс экономических наблюдателей вдруг ослаб, настроения потребителей внезапно ухудшились – лишь инфляция пухнет, чего страстно и желал центробанк (домохозяйства, однако, не спешат благодарить его); торговый дефицит остаётся высоким. В Австралии деловое доверие припало, а деловые условия остались в минусе; настроения потребителей улучшились – но не отыграли падения прошлого месяца; продажи авто валятся – зато жилищное кредитование растёт со страшной силой: +4.4% в месяц и +17.6% в год – причём спекулятивные (о, простите, "инвестиционные") займы пухнут быстрее всех; там тоже изрядный пузырь. Он и в Малайзии (строительные работы +12% в год) – но в промышленности там замедление (+1.0% в год). Зато в Индии выпуск ускорился – но инфляция и дефицит торговли пухну; розница Новой Зеландии замедлилась – а в ЮАР её годовая динамика стала худшей за 5 лет; в Сингапуре замедлился спад розницы (до -5.9% в год), а в Гонконге – рост ВВП (до +2.9%).

Европа. ВВП Франции в июле-сентябре неожиданно упал на 0.1% - а если убрать рост запасов, то будет и вовсе -0.6%: инвестиции ускоряют спад, экспорт валится – зато на конец года власти обещают +0.4%. У немцев всё спокойно – ВВП +0.3% в квартал и +0.6% в год, как и ожидалось. Италия потихоньку улучшается – но пока там всё не более, чем на уровне прогнозов. Из других стран отметим улучшение в Австрии и Нидерландах (у последних, впрочем, по-прежнему зримый спад) и ухудшение в Чехии – в целом по еврозоне вышло +0.1% в квартал и -0.4% в год, примерно как и прогнозировали аналитики. Промышленное производство Италии замедлило годовой спад до 3.0% вместо 4.6% месяцем ранее – но по итогам третьего квартала динамика даже ухудшилась (тем более на фоне Испании, которая уже в плюсе); в еврозоне -0.5% в месяц и +1.1% в год – плюс возник из-за нежданного пересмотра августа вверх сразу на 1.0%; как так вышло, непонятно – ведь помесячная динамика осталась прежней. Хоть в чём-то оживилась Франция – выросло доверие в производственных отраслях; но сфера услуг не поддержала почин – продолжая стагнацию.

Инфляция везде замедляется и переходит в дефляцию: потребительские цены Испании не выросли в годовой динамике впервые за 4 года; оптовые цены Германии пали на 2.7% - тоже 4-летний минимум. В Британии индексы цен замедлились круче ожиданий (CPI +2.2% после прежних +2.7%, PPI +0.8% - и тут дно за 4 года – против +1.2%) – зато жильё продолжает активно пузыриться. Безработица валится – впрочем, местные оценки прогресса втрое превышают таковые по методике МОТ, так что радости не так велики: их цена видна по тому, что годовая прибавка зарплат оказалась рекордно низкой – а если очистить цены от махинаций, то выйдет, что зарплата валится, причём с пика 2002 года она уже пала на 21-22%. Такие вещи в последние раз происходили аж столетие назад (-25% в 1899-1915 годах), ещё веком ранее (-22% в 1792-1801) и ещё (-27% в 1703-10 и -34% в 1689-1698) – если, как мы думаем, пузыри лопнут, вызвав новую волну падения уровня жизни, то уже и последняя из приведённых величин (от конца XVII века) будет вполне достижима. Резкое ускорение спада розницы в Нидерландах (-7.4% в год) и снижение её в Британии (-0.7% за месяц) лишь подтверждают перманентную слабость частного спроса в Европе.



Америка. Промышленное производство Мексики не подтвердило слух о прогрессе мировой экономики: в сентябре -1.6% в месяц и -1.2% в год – в августе было -0.4% и +0.6%. В США выпуск в октябре внезапно упал на 0.1%, снизилась и загрузка мощностей. Индикатор национальной активности ФРБ Чикаго в октябре изменился слабо (0.14 после 0.13) – а самая показательная 3-месячная средняя ушла в минус (-0.03 против 0.15). Индекс ФРБ Нью-Йорка внезапно (впервые за полгода) ушёл в минус – причём в зону спада отправились все ключевые компоненты (новые заказы, поставки и занятость). Оптимизм малого бизнеса отраслевой федерации NFIB свалился на полугодовое дно – конечно, виноват шатдаун, но не только: и до падения показатель был много ниже докризисных средних значений. Торговый дефицит в сентябре расширился из-за роста импорта (сказался скачок нефти на сирийском кризисе) и спада экспорта – пассив с Китаем снова побил прежние рекорды; и по тем же причинам дефицит Канады, напротив, сократился – она ведь нетто-экспортёр нефти. Недельные обращения за пособиями по безработице в США стабилизировались на уровнях стагнации занятости; цены на экспорт и импорт валятся. Спрос не блещет и в Америке: в Бразилии в сентябре розница замедлилась до +4.1% в год после +6.2% месяцем ранее – а если сделать поправку на подтасовки инфляции, то выйдет хорошо если ноль. А в Штатах числа недельных продаж в сетях ритейлеров остаются хилыми: плюс 2.3-3.3% в год – выше официозной инфляции (+0.9%), но ниже реальной (+4.0%). Зато казна США рада – доходы растут из-за отмены налоговых льгот, а траты падают (секвестр): дефицит в октябре на четверть ниже, чем год назад.

Россия. Согласно Росстату, ВВП в июле-сентябре отрос на 1.2% в год – на самом деле там -0.5%, а с учётом лишнего рабочего дня даже -0.8%: тем не менее, масштаб завышения меньше, чем полгода назад – и на том спасибо. Вообще, если очистить официальные числа от фальсификаций, могучих с начала сего века, то картина выйдет мрачная: экономика, отыграв в 1999-2008 годах немногим более половины прежнего завала, затем снова упала и с тех пор пребывает в стагнации – до пика 2008 года далеко, о вершине 1989-го и мечтать нечего; и это ещё данные на душу населения – которые в последние 20 лет лучше, чем по валу, ибо численность народа снижалась. Внутренний спрос вздувают кредитом – но он идёт на покупку всякой китайщины (а также европейщины, американщины и прочей азиатчины); встречных потоков не видно, поскольку в мире кризис – скажем, экспорт чёрных металлов за январь-сентябрь упал на 9.2% к тому же периоду прошлого года (и в отрасли тяжёлый кризис – вплоть до остановки производств). В федеральной казне в октябре внезапно образовался дефицит – а в целом за 10 месяцев профицит в 1.2 раза слабее прошлогоднего – а в соотношении с ВВП даже в 1.3 раза. В таких условиях власти ищут любые способы нарастить продажи: например, Газпром будет поставлять газ Косово (непризнанному вроде бы?) – но тут уже Украина резко уменьшает его закупки и грозится вообще их прекратить. В России резко выросли цены на яйца – начальство удумало, как их побороть: надо вывести яйца на биржу! – тут-то невидимая рука рынка придёт и молча поправит всё. Наступает и "оптимизация" ЖКХ – по мысли премьера, за его услуги (крайне эффективные и дешёвые, как всем известно) жителям России скоро придётся платить не по факту (т.е. на следующий за отчётным месяц, как сейчас), а авансом.



Завет Медведа по увеличению мобильности людей реализует Минтруд – если вы хотите переехать из депрессивного моногорода, то возьмите на это от казны 300 тыс. рублей на семью: остаётся понять, что вы сможете на эти деньги приобрести – старую-то квартиру явно продать не удастся (кому она нужна?). Но это всё рутина – она властям удаётся плохо: зато планов громадьё у них выходит куда красивше. Руководитель ГЛОНАССа дал интервью, где заверил всех, что скоро-скоро всё заработает – обиженно похулив общий сарказм, который охарактеризовал как "огульная критика и злорадство": мол, падающие спутники – это не наше дело, а всё остальное отлично работает. Гораздо дальше ушёл вице-премьер Рогозин, требующий создать человекоподобного робота – по его креативной мысли, роботы будут отправляться на Северный Кавказ и прибивать боевиков, скрывающихся в горах и лесах: очень удобная идея – мечтать-то куда приятней, чем принять реальные меры по очистке региона от бандитов. Ну да каков поп, таков и приход – почему бы у премьера, фаната айпэдов и явного типажа Хлестакова, не быть подчинённому типа Манилова и вроде героя детского фильма 30-летней давности, который, возрадовавшись двойнику-роботу, пел песенку "до чего дошёл прогресс: было времени в обрез, а теперь гуляй по свету хочешь с песней, хочешь без". Кажется, и в верхах "поколение дворников и сторожей" сменилось "поколением сыроежкиных и электроников" – только и могущим мечтать о своём сильно потрёпанном коммунизме, когда "позабыты хлопоты, остановлен бег: вкалывают роботы – счастлив человек!". Как говорил Некрасов, "Вы ещё не в могиле, вы живы, но для дела вы мёртвы давно, суждены вам благие порывы, но свершить ничего не дано…" – написано ровно полтора века назад, а будто о нашей нынешней непутёвой "элите": о власти, о бизнесе, о криминале – впрочем, это примерно одни и те же люди…





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 1695616.jpg(53Kb) · 2567299.png(12Kb) · 9037041.png(9Kb) · 4992861.png(14Kb) · 0965196.png(13Kb) · 9105464.jpg(47Kb) · 2559342.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 23.11.2013, 13:21 | Сообщение # 34
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Долой сисадминов и пианистов!

Американские индексы пришли к новым вершинам, у Nikkei крупнейшее ралли за 40 лет

Добрый день. Мрачным событием прошлой недели стала катастрофа самолёта авиакомпании "Татарстан" в Казани – погибли 50 человек, и аварийность российского авиакомплекса неприемлема: только несколько ведущих компаний в целом соответствуют мировым стандартам – а с прочими лучше не связываться никому, никогда и нигде; почему это приходится делать обычным людям, а не надзорным органам – вопрос другой и для нынешней России скорее риторический. Иное авиапроисшествие случилось над Майами – где пассажир легкомоторного самолёта внезапно (для пилота) встал и… вышел в дверь: ну и, разумеется, выпал прямо в океан с высоты 609 метров – причины столь странных действий погибшего неизвестны. Десятки людей погибли из-за внезапного и почти мгновенного обрушения здания супермаркета в Риге. В политике интересного мало – так, Берлускони продолжает плести интриги, причём сам утомляется от них и пытается упасть в обморок (к ужасу своих фанаток); всё это надоело его соратникам – и они решили создать свою партию к разочарованию Сильвио, призывавшего своего протеже Альфани (вдохновителя сецессии) одуматься в выражениях типа "И ты, Брут!". Президент Франции Олланд продолжает бить рекорды непопулярности – его рейтинг достиг 20%, невиданных за всю 55-летнюю историю Пятой республики; любопытно, что ведущую оппозиционную партию (бывшего лидера страны Саркози) публика ставит ненамного выше – это означает, что при усилении кризиса общественные взгляды могут сильно поляризоваться, так что их халявщики (весьма обильные в стране деградировавших галлов) предпочтут коммунистов, а остальные с интересом станут смотреть на националистов. Такое возможно и в других частях света – однако во Франции нынешний тупик виден наиболее отчётливо, ибо нет ни одной другой страны, которая бы столь яростно сопротивлялась любым реформам, даже самым необходимым во времена кризиса: привет ценителям "либертэ-эгалитэ-фратернитэ"!

Власти США и Британии изрыгают проклятия зловредному предателю Сноудену, который-де нанёс колоссальный ущерб "национальной безопасности" – мол, террористы и прочие враги узнали о методах работы Империи добра и меняют способы борьбы с нею, а это потребует новых крупных затрат времени и денег. Особенно возмутило начальников, сколь просто жалкий гавайский сисадмин получил доступ к секретным документам: как выяснили следователи, для этого он попросту просил коллег (имевших такой доступ) назвать ему логины и пароли – после чего спокойно пользовался ими для извлечения информации; надо думать, теперь сисадминов как класс объявят если не врагами народа, то хотя бы подозрительными личностями – и стенания о кровавой гебне, приютившей мерзавца Эдварда, тоже стали отчётливо напоминать ритуальные завывания. Между тем, глобальные анонимные хакеры взломали системы безопасности сетей Минобороны, Минздрава и Минэнерго США – похитив "важную информацию" и получив доступ к банковским счетам: чтобы народ не начал задаваться вопросом, зачем закрытой сети Пентагона система "банк-клиент", начальники обвинили в провале систему безопасности софта фирмы Adobe – последняя, однако, в ответ заявила, что во всём виноваты юзеры, вовремя не устанавливающие обновления оной системы; в общем, опять во всём виноваты сисадмины – вот ведь вражье отродье! Эпоха постмодерна весьма некстати настигла даже такую почтенную (по возрасту) структуру, как Ку-клукс-клан – для своей акции в Северной Каролине она по ошибке выбрал негритянский городок: тот никак не ожидал оказаться фокус-группой белых расистов – откуда возник когнитивный диссонанс. Ещё круче он у испанской пианистки Мартин – даже полная звукоизоляция не спасла её от соседей снизу: те заявили, что 4 года терпят дикие страдания от шума сверху (видимо, от стука клавиш) – требуя на полгода изолировать девицу от рояля. Короче, долой врагов народа – сисадминов и пианистов!



Игры матёрого рейдера

Денежные рынки. На прошлой неделе центробанки Японии, Швейцарии, Турции и ЮАР оставили без изменений ключевые параметры своих монетарных политик – как все и ожидали. Протокол последнего заседания ФРС США тоже не блистал выдающимися откровениями – в целом оценки и текущей ситуации, и перспектив остались прежними, поэтому и решение ничего менять (даже в тексте меморандума корректировок минимум) выглядит вполне очевидным. Аналогичный протокол Резервного банка Австралии тоже в общем повторял все прежние мысли: экономика растёт не слишком активно, внешний спрос также слабоват, Китай замедляется, а курс осси всё ещё чересчур могуч – стало быть, новые понижения ставок не исключаются, хотя и не предопределены (тут центробанк даёт понять, что ему не хочется продолжать серию актов смягчения, пока неясны последствия уже сделанных шагов в этом направлении). Такой же документ Банка Англии подтвердил единодушие правления в нежелании что-либо менять. Кандидатура Джанет Йеллен утверждена в Банковском комитете Сената США на пост руководителя Фед – осталось теперь проделать то же в этой палате в целом: такая задача едва ли встретит серьёзные препятствия на пути своей реализации – в основном потому, что никакой альтернативы итоговому одобрямсу просто не видно.

Это подтвердило и выступление уходящего главы ФРС Бена Бернанке – который опять заявил, что не видит никакой альтернативы перманентной эмиссии: она будет продолжаться – поскольку сама Йеллен тоже успела дать понять свою приверженность полной загрузке печатного станка, преемственность налицо, так что недовольными остаются только радикальные республиканцы из числа сторонников "движения чаепития", но их в Сенате не так и много. Из прочего отметим очередной доклад Совета финансовой стабильности при Двадцатке, констатирующий дальнейший рост теневого банковского сектора – т.е. той части финансовой отрасли, что не входит в сферу регулирования, но оказывает хотя бы некоторые услуги из арсенала банков: особенно он силён в США – но и в целом по миру процесс экспансии идёт бодро. В Европе всё по-прежнему – но греки хвастаются бурным ростом туризма (+17.5% в год), помогающим получить профицит платёжного баланса. Но многим жителям страны не до профицита – особенно тем, у кого отобрали жильё за неплатежи по ипотеке: один такой суровый эллин, получив предписание освободить дом, сжёг его и ещё сбросил в пропасть автомобиль – после чего ехидно встретил приставов, явившихся описывать имущество, словами "банкиры от меня ничего не получат!"; власти в раздумьях, что тут можно сделать.

Валютные рынки. Обещания КНР сделать более гибким курс юаня (и для начала расширить коридор его колебания на ежедневных торгах) заставили форекс чуть-чуть приопустить доллар – но уж совсем чуть-чуть: впрочем, китайская валюта всё же достигла нового максимума с начала ревальвации в 2005 году. О валютном коридоре говорили и в России – где центробанк расширил его в шестой раз подряд (за полгода с начала лета): рубль продолжает потихоньку припадать – что и логично с учётом серьёзных проблем российской экономики. У ведущих курсов изменений немного: йена возле 100, евро 1.34/36 – хотя оно завалилось немного, когда ЕЦБ нанёс ответный удар по эмиссии Фед, пообещав ("если что") сделать минусовой ставку по депозитам. Резервный банк Австралии пригрозил проводить валютные интервенции – согнав осси к 0.91. Повеселили власти Венесуэлы – они требуют от администрации Twitter блокировать эккаунты несознательных товарищей, подрывающих стабильность боливарианского социализма XXII века путём злонамеренной публикации курса доллара на чёрном рынке: учитывая, что президент Мадуро только что получил чрезвычайные полномочия, мы наверняка увидим и услышим из его уст ещё много глупостей.



Фондовые рынки. Запоздалый оптимизм о китайских реформах заставил рынки Азии взлететь к новым пикам (у токийского индекса Nikkei крупнейшее ралли за 40 лет, объём японских IPO максимален с 2007 года) – за ними пошли биржи других регионов мира. Их подрубил матёрый рейдер-спекулянт Карл Айкан, который в интервью Reuters выразил опасения по поводу рынка акций в целом – мол, там явный пузырь, рост вызван притоком дармовых денег и массовым выкупом своих акций корпорациями (кстати, тоже параллель с 1999 и 2007 годами): всё верно, только сам же Айкан требует от руководства Apple тоже учинить, да в мега-масштабе (150 млрд. долларов) – поэтому искренность его побуждений вызывает немалые сомнения (как и мотив Джорджа Сороса в аналогичном заявлении от лета 1999 года); самые дутые фирмы типа Facebook и Twitter сразу же свалились на 6-7%. Тем не менее, американские индексы пришли к новым вершинам: Доу пробил 16000 пунктов, S&P-500 в районе 1800, а NASDAQ Composite снова штурмует 4000 (впрочем, его пик 2000 года был выше 5000). Новая серия мыльной оперы "Samsung vs Apple" – корейцы выплатят американцам 290 млн. баксов. И J.P. Morgan Chase заплатит очередной штраф – 4.5 млрд. долларов группе инвесторов за впаривание им многих тонн порченой ипотечной бумаги перед кризисом; с учётом внесудебного соглашения с Минюстом общая сумма штрафных выплат достигнет 13 млрд. Британский банк Barclays уволит 1.5 тыс. сотрудников – потому что его клиенты всё чаще предпочитают онлайн-услуги: стало быть, кассиры и локальные спецы больше не нужны.



Сокращения персонала грядут и в Lockheed Martin – военный концерн огорчён урезанием бюджетных (в том числе оборонных) трат и увольняет 4 тыс. человек: масштаб проблем станет понятнее, если учесть, что в последние 5 лет фирма уже ужала численность персонала на 30 тыс. работников. Однако есть и радости – например, Boeing плодотворно потрудился на Дубайском автосалоне: добыл свежих заказов на несколько сот самолётов новых серий (условное название 777X) – основными покупателями стали ближневосточные авиакомпании, но подсуетилась и германская Lufthansa; надо думать, Airbus (уступивший Боингу в 2.5 раза) готовит ответ – хотя он и так хорош на азиатском континенте, кое-где вытеснив американцев, но лишь в сегменте более старых лайнеров. Отчёты компаний потребительского сектора вышли весьма неоднозначными – других на минувшей неделе не было. У Home Depot всё отлично – профит взлетел в полтора раза, продажи возросли на 7.4%: оба показателя заметно превзошли прогноз аналитиков – спасибо пузырю на рынке жилья, породившему повышенный спрос на услуги этого торговца товарами для дома. Значительно хуже крупной сети магазинов бытовой техники и электроники Best Buy – тут выручка припала, а больше всего огорчил спад зарубежных продаж на 6.4%; весьма разочаровал своими показателями продаж и прогнозом на остаток года также и Target. И совсем уж грустно отчитался производитель простой еды Campbell Soup – у него и прибыль свалилась в полтора раза, и выручка внезапно просела на 1.8%, и к тому же прогноз на конец года пришлось хорошенько уменьшить.

Товарные рынки. Очередной кандидат на разработку месторождений сланцевого газа появился в Европе – это Испания, намеренная начать разработку в 2015 году; цены на природный газ в США остаются прибитыми – хотя дальше не падают (некуда им уже валиться-то). Нефть Brent у локальной вершины, а WTI возле текущего дна – и спрэд между сортами снова достиг 16 баксов за бочку. Промышленные металлы слабы – алюминий и никель возятся с летними низами, преодоление которых откроет дорогу в пропасть. Драгметаллы тоже не блистали – местами срываясь в обвал: золото достигло 1235 долларов за унцию. На рынке еды продолжают валиться пшеница, кукуруза и растительное масло; зато бобовые и корма стабилизировались, а овёс и рис вяло подрастают. Мясо и молоко явно успокоились и более не дорожают; сахар, кофе и хлопок по-прежнему дешевеют; фрукты, какао и древесина остаются достаточно сильными – однако рынок в целом выглядит слабовато: даже продолжение мега-эмиссии позволяет ему не более, чем стабилизироваться.

Сексуальные реформы

Азия и Океания. ОЭСР опять снизила прогноз роста мировой экономики в этом году (хотя какой же это прогноз, если до конца года остался всего месяц?) – и заодно в следующем: в основном пострадали развивающиеся экономики – касательно которых ранее господствовал неумеренный оптимизм. Яркий пример, который подтверждает это – Китай: в октябре резко замедлились его опережающие индикаторы (+0.6% вместо +1.1% в начале осени) – и прямые иностранные инвестиции (+1.2% в год после +4.9% в сентябре и в сравнении с +5.8% за 10 месяцев в целом); в ноябре производственный PMI HSBC замедлился до 50.4 (экспорт и занятость слабы). И тем не менее, рынки позитивны относительно грядущих либеральных изменений КНР – как выразился аналитик Samsung Securities, "китайские реформы оказались сексуальнее, чем выглядели раньше": ну-ну. В Японии активность всех отраслей экономики увеличилась благодаря производству – а сфера услуг подсела. Торговый дефицит опять хуже прогнозов – причём заметно (более чем на 20%): мы уже отмечали, что безумные прибавки экспорта (+18.6%) и импорта (+26.1%) вызваны обвалом курса йены за последний года, а не ростом физических поставок – последние как раз снижаются. В Новой Зеландии PMI BNZ сферы услуг достиг 58.2 вместо 56.4 месяцем ранее – север и центр улучшаются, но юг страны мрачнеет; расходы по кредитным картам сжимаются. Зато веселеют производители молока – его цены в июле-сентябре взлетели на 29% в квартал, тем самым взметнув общие цены производителей (+2.4% в квартал и +4.1% в год). ВВП Таиланда вырос на 1.3% в квартал и +2.7% в год – слабее ожиданий, причём ключевые компоненты пали (частное потребление -1.2% в год, инвестиции в основной капитал -6.5%): в плюсе только госрасходы и чистый экспорт (+7.4% и +18.6%) – заодно и прогноз на 2013 год в целом пришлось понизить с +4% до +3%.

Европа. ВВП Норвегии в июле-сентябре слегка ускорился (+0.5% в квартал против +0.3% в апреле-июне и прогноза +0.4%) – правда, это без учёта заморских территорий: а с ними будет как раз замедление. ВВП Германии подтвердили как +0.3% в квартал и +0.6% в год: частный спрос вырос (особенно за счёт инвестиций в основной капитал – хороши и строительство, и оборудование) – зато чистый экспорт упал. Промышленное производство в Австралии валится; выпуск строительной отрасли еврозоны в сентябре просел на 1.3% в месяц и 0.2% в год: хороши Венгрия, Испания и Британия – но слабеют Португалия, Италия, Чехия, Словения, Нидерланды, Польша и Болгария. В Италии промышленные заказы вспухли на 1.6% в месяц и 7.3% в год: внешний спрос (+4.8% и +16.4%) хорош, тогда как внутренний всё ещё слабоват (-0.8% и +1.6%) – да и продажи в секторе прибавили лишь 0.1% в месяц; зато британские заказы (согласно Конфедерации промышленников страны) показали баланс, самый мощного с 1995 года. Во Франции в октябре опережающие индикаторы неожиданно ушли в минус – да и вообще, похоже, тамошние радости были недолги: PMI за ноябрь резко обвалились в стране галлов и ракаев, вернувшись в зону рецессии – в еврозоны в целом производство чуть подросло (спасибо Германии), но сфера услуг просела из-за Франции.

Индексы экономических настроений ZEW в ноябре улучшались везде, достигнув 4-летнего пика в Германии и 3-летнего – в Швейцарии; однако повсюду (включая еврозону в целом) оценки текущей ситуации ухудшились, а итоговую радость вызвали лишь всё более радужные ожидания будущего. В похожем индикаторе IFO у немцев взлёт по всем компонентам – главный показатель на пике за 1.5 года, а компонент ожиданий – за 2.5. Торговый профицит еврозоны в начале осени немного улучшился – экспорт чуть подрос. Спад цен германских производителей в октябре достиг 0.7% в год – худшая динамика с марта 2010 года. Сезонный спад настиг цены британского жилья – впрочем, на сей раз он слабее обычного, поэтому годовая динамика всё круче. Настроения потребителей в Нидерландах улучшились, а в Бельгии остались на уровне 3-летней вершины – впрочем, тут реально важные компоненты (финансовое положение домохозяйств, сбережения и склонность к крупным покупкам) ухудшились: а общее доверие в отрыве от них переменчиво и посему маловажно. Регистрации новых автомобилей в ЕС вышли в годовой плюс – спасибо Британии, Германии и Испании; в целом за 10 месяцев всё ещё минус. Итальянская розница в сентябре просела на 0.3% за месяц и 2.2% за год – и вообще, частный спрос в Старом Свете в целом остаётся слабым.

Америка. ВВП Мексики в июле-сентябре отыграл падение апреля-июня (+0.8% в квартал против тогдашних -0.6%) – однако его годовой рост продолжает замедляться (+1.3% после +1.6% - с учётом махинаций с дефлятором это означает реальный минус, причём существенный). Ноябрьский индекс производственной активности ФРБ Филадельфии, как и у его коллег из Нью-Йорка, резко завалился – новые заказы (11.8 против 27.5) и занятость (1.1 после 15.4) сильно упали. Статистика Федерального Казначейства США за сентябрь показала активное бегство иностранцев из краткосрочных ценных бумаг – отчасти в опасении скорого начала сворачивания их покупок ФРС; долгосрочные активы, напротив, веселели – особенно казначейские облигации (чьи доходности снова стали привлекательными для вложений ищущих безопасного дохода), портфели которых вспухли сразу на 57 млрд. долларов, причём почти всю сумму дали Япония (+29.0 млрд.) и Китай (+25.7 млрд.). В октябре потребительские цены упали на 0.1% в месяц и возросли лишь на 1.0% в год (это минимум с октября 2009 года), без еды и топлива тут повеселее (+0.1% и +1.7%) – разумеется, реальный темп составляет 4-5% в год, однако же и он явно замедлился в последние месяцы; 4-летнее дно и у годовой прибавки PPI(лишь +0.3% официально, чуть больше +1.5% реально).

Потихоньку слабеет жилищный рынок: вторичных домов в октябре продано на 3.2% меньше, чем в сентябре, и только на 6.0% больше, чем год назад (а недавно тут были прибавки на 20% и более) – среднее время продажи тоже потихоньку растёт; всему виной цены (+0.5% в месяц и +12.8% в год) – которые перебили даже заметный (хотя и временный) спад ставок по ипотеке; умерился индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей – в общем, недолго музыка играла (но зажигательно). Оптовые и розничные продажи в сентябре росли в Канаде (но с учётом занижения инфляции и роста народонаселения тут всё равно реальный минус) и валились в Мексике (-7.3% в год по опту и -4.0% после -2.2% в конце лета по рознице); зато розница выросла в США – тем не менее, с поправкой на подлинную инфляцию душевые продажи остаются вблизи полувекового дна; недельные числа покупок в сетях ритейлеров тоже не блещут. Всё логично, ведь доходы людей падают: спад почасовых зарплат в производственном секторе (с поправками на инфляционные махинации) длится уже почти 40 лет, причём по масштабу он перебил оба предыдущих (интересно, что они были намного короче нынешнего) – в Гражданскую войну XIX века и во время наполеоновских войн; спасибо плутократии за "счастье" уже двух поколений подряд!



Россия. Вышел отчёт Росстата за октябрь – впервые почти за год отмечен рост экономики: тому причиной взлёт сельского хозяйства на 26.3% к тому же месяцу годом ранее – потому что тогда в отрасли образовался эффект низкой базы из-за хилого урожая зерна; это, однако, совсем ненадолго – ибо всё остальное по-прежнему плохо (мясо замедляется, несмотря на ускоренный забой скота; спад по молоку и яйцам усиливается); валятся и лесозаготовки. Промышленное производство снизилось на 0.6% в месяц и 0.1% в год, причём у обрабатывающих отраслей годовое снижение достигло 1.9% - как и у инвестиций в основной капитал; настораживает снижение выработки электроэнергии (в целом за 10 месяцев на 0.7%). Усиливается сжатие строительства (-3.6% в год вместо -2.9% в сентябре) – несмотря на активное завершение старых проектов (ввод жилья +21.9% против +34.8% месяцем ранее). Грузооборот транспорта подскочил на 6.3% из-за взлёта прокачки по трубопроводам на 11% в год – в остальном всё невесело: скажем, погрузка основных грузов на железных дорогах только ускоряет спад (-4.8% в год после -1.7% в сентябре). Розница ускорилась, а услуги замедлились; потребительские цены прибавили 6.3% в год, а фиксированный набор товаров и услуг – уже 8.9%; цены производителей резко замедляются (всего +2.0%); безработица подросла, а зарплаты замедлились. Мы оцениваем рост ВВП как 0.5-1.0%, причём за вычетом аграрного сектора спад сохранился – стало быть, в ближайшие месяцы минусы вернутся; официоз, небось, покажет в октябре что-то около +3% в год – но и его восторги продлятся совсем недолго.

Глава Банка России Набиуллина заявила, что не собирается всерьёз снижать ставки – мол, мы не в США или ЕС, поэтому если срезать процент, то будет инфляция и отток капитала. Пока же центробанк под водительством суровой Эльвиры Сахипзадовны занят чисткой банковского сектора: в последнюю неделю он зарезал два значимых банка (один из которых реально крупный) – что вызвало затык в платежах многих других банков и заморозку денег изрядного числа фирм; к тому же запас средств у Агентства по страхованию вкладов немедленно иссяк – если железная мадам будет и дальше столь же агрессивно "бороться с отмыванием денег", то ей, пожалуй, понадобятся деньги пенсионеров (недавно реквизированные) в полном объёме. В офисах банков идут обыски – и даже судебного пристава не пустили в здание: забавно, однако, что разносчик пиццы умудрился просочиться туда – живо напомнив анекдот про пожар и возглас "а в 13-й номер – шампанского!" С последним пока проблем нет (Онищенку-то уволили) – зато они есть с икрой: у нас её произвели мало, и рыбаки надеялись поднажиться – однако ж подоспел дешёвый импорт из США, и обиженные торговцы написали главе администрации президента Иванову гневное письмо с жалобами на судьбу. Депутат Думы Оксана Дмитриева опубликовала новую формулу расчёта пенсии по Минтруду – все потешаются над её запутанностью. Грядёт и почтовая реформа – Медвед нехотя предложил поднять зарплату персоналу, а заодно модернизировать всё вокруг: теперь Почта России станет банком и станет получать от финансовых операций больше половины дохода.



Модернизация предполагается и в сфере регулирования автомобильного движения – поскольку в ответ на повсеместное развешивание видеокамер публика стала закрывать от них свои номера (дабы не платить штрафы), а суды сочли такие действия законными, у начальства МВД родилась новая идея: нужно бы заставить водителей крепить на лобовом стекле стикеры с антенными, содержащими чипы радиочастотной идентификации (RFID) – короче, что бы не пытались делать наши власти, у них всё время выходит то КПСС, то КГБ, то электронный концлагерь. От обилия такого рода радостей народонаселение потихоньку звереет – обыватель привыкает жить с фигой в кармане (напомнить, чем подобные массовые повадки закончились четверть века назад?), а деятельный патриотизм усыхает на глазах: согласно многолетнему исследованию Левады-центра, проявлять патриотизм в активных действиях на благо Родины в 2000 году были готовы 35% населения – однако за 14 лет правления солнцеликого таковых осталось лишь около 21%; и это на фоне постоянного гундения о патриотизме – сопровождаемого регулярными перфомансами с амфорами и стерхами. Начальство, однако же, уверено в себе – и рождает всё новые и новые инновационные планы решения видимых проблем: так, вице-премьер Рогозин, недавно увлекшийся человекоподобными роботами, теперь решил отдать дань лингвистике – и предложил переименовать Дальний Восток в Тихоокеанский регион, сопроводив идею цитатой "сначала было слово" (неужто в Евангелии сказано про Владивосток?) Вот такие у нас власти – пошлые хранители "духовных скреп" и болтуны-патриоты, хотящие решать запущенные проблемы фантазиями и переименованиями: исполать им!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 3242251.jpg(55Kb) · 5981829.png(8Kb) · 4306265.png(10Kb) · 1205789.png(15Kb) · 9012173.jpg(54Kb) · 4475735.png(15Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 23.11.2013, 13:22
 
RafaleДата: Суббота, 30.11.2013, 14:10 | Сообщение # 35
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Проклятый колониализм

Бурный рост индексов вызывает растущие опасения у аналитиков

Добрый день. На минувшей неделе стали ясны масштабы трагедии в Риге, где в прошлый четверг обрушился торговый центр – в итоге жертв оказалось даже больше, чем при авиакатастрофе в Казани: особенно скверно на этом фоне выглядит присуждение когда-то этому зданию наград – хотя виноватыми объявили строителей, зачем-то сложивших в кучу на крыше многотонные грузы; так или иначе, идея свалить всё на несчастный случай явно не удалась – ибо президент Латвии тут же назвал происшедшее "настоящим убийством". Это логично – хотя бы потому, что менеджеры магазина и не подумали начать эвакуацию людей, когда сработала аварийная сигнализация: а вместо этого они заставляли служащих отвечать покупателям, что-де "система барахлит, и никто не умеет её отключать" – в общем, ясно, что жадность и жлобство повсюду одинаковы, да и эффективные манагеры также везде ведут себя похоже… А в международной политике выделяется достижение договорённости по ядерной программе Ирана, произошедшее после долгих переговоров в рамках "шестёрки" в Женеве – причём давно уже не секрет, что США давно уладили разногласия с персами, а препятствовала итоговому успеху вечно путающаяся в своих глупых "принципах" Франция: теперь её наконец удалось уломать (и её бессмысленные требования – устранить), после чего дело быстро завершилось. Мир тому порадовался – но не весь: израильский премьер Нетаньяху мрачно заявил, что его страна не признаёт этот договор, что мировые лидеры ещё поплатятся за свою наивность (мол, Иран их цинично обманул) – и когда-де случится ядерный взрыв в Нью-Йорке или Мадриде, вы ещё попомните меня; теперь спецслужбы стран Запада слегка поднапряглись – ищут агентов… нет, не Ирана, а именно Израиля, ибо отныне опасность таковых куда серьёзнее.



Очередной скандал разразился по поводу Украины – в конце долгого процесса формирования ассоциации с ЕС её начальство резко развернулось и отказалось от чаемого итога в обмен на новые уступки по ценам на российский газ; публика в Киеве затеяла очередной майдан (и, честно говоря, такого рода "гражданский активизм" немного поднадоел сочетанием глупости и наивности у политически озабоченных людей), а зарубежные политики несколько опешили от столь откровенного цинизма украинской власти – непонятно, с чего, ибо "проффесор" Янукович и его гоп-компания всегда и везде ведут себя именно так. В более цивилизованном мире всё неспешно и неизменно – например, в Германии продолжаются переговоры по правительственной коалиции: уже два месяца прошло с выборов – но только сейчас процесс достижения договорённости между христианскими демократами и социал-демократами близится к финишу. Между тем, не дремлют и спецслужбы – чтоб после разоблачений Сноудена никто не расслаблялся, они сообщили, что почтенную бундесканцлерин подслушивали все, кому не лень: помимо США и Великобритании, это делали также и Россия, и Китай и даже КНДР – для чего, как выяснилось, нужны минимальные усилия и технические средства; фрау Меркель по этому поводу хранит недоумённое молчание – надо думать, её тут ждёт ещё немало открытий. Ну и на десерт про Зимбабве – у тамошнего старого вурдалака Мугабе не угасают мальчики кровавые в глазах: уничтожив остатки экономики и финансовой системы, он жаждет добороть "колониализм", для чего требует от иностранных бизнесменов покинуть страну до начала будущего года (даже если у них есть собственность в стране) – иначе, мол, он за себя не отвечает; занятно то, что главными колониалистами оказались китайцы и нигерийцы – и это, безусловно, самое свежее слово в теоретических изысканиях ненасытного левацкого безумия.

Дохлая корова

Денежные рынки. На прошлой неделе заседали только периферийные центробанки – впрочем, и они достаточно активны. Монетарные власти Бразилии продолжают пытаться побороть инфляцию и остановить отток капитала из страны – для этого они в очередной раз подняли базовую ставку на 0.5% до 10.0% годовых. Напротив, центробанки Венгрии и Таиланда срезали проценты на новые 0.2% и 0.25% (до 3.2% и 2.25%) – для них актуальнее дефляция и экономический спад. Банк Японии выпустил протокол своего последнего заседания – ничего особо интересного там нет (всё по-прежнему), как и следовало ожидать: бурная монетарная экспансия в разгаре – что можно тут сказать или сделать, непонятно; мелкие препирательства (считать ли целевой уровень инфляции в 2% в год среднесрочным и долгосрочным ориентиром и т.п.) не в счёт за неважностью. В КНР ширится неспешное, но неуклонное монетарное ужесточение – из-за которого рыночные проценты растут: ставки казначеек побили прежние рекорды – и вышли на уровни прошлого века. Аргентинское правительство наконец образумилось и решило возместить испанской фирме Repsol потери от национализации её тамошнего бизнеса: штука в том, что властям Буэнос-Айреса требуются инвестиции в нефтегазовый проект, с характерным для латиносов чёрным юмором обозванный "Дохлой коровой" (Vaca muerta) – а без гарантий собственности никто вкладываться не хочет.



Европейские банкиры, финансисты и регуляторы провели масштабную конференцию в немецком Франкфурте – проведённый на ней опрос участников показал, что главной угрозой будущему еврозоны им уже видится Франция (а не Греция, Испания или Италия, как было прежде): мы уже не раз писали, что она являет собой наиболее не готовое что-либо менять в своей жизни государство – отчего Франция стремительно теряет конкурентоспособность экономики (перегруженной безумными социальными льготами для бездельников) и время для адаптации к реалиям эпохи кризиса; происходящее там с нарастающим раздражением воспринимают в Германии – куда более оптимистично настроенной сейчас даже в отношении прежних аутсайдеров, Испании и Греции. Меркель, кстати, хвалит афинского премьера Самараса – а тот, в свою очередь, уверен в том, что профицит бюджета будет достигнут без новых мер фискального ужесточения (в чём ЕС не уверен); в любом случае, заметное улучшение ситуации там налицо. Характерны и решения агентства S&P: оно понизило рейтинг Нидерландов, зато улучшило прогноз по рейтингу Испании – времена меняются!

Валютные рынки. Руководство Резервного банка Австралии несколько охладило страхи рынка – дав понять, что хотя и готово к интервенциям, но актуальной эта угроза станет лишь на куда более высоких уровнях курса осси: в ответ тот несколько успокоился – но не более того. Продолжается падение йены – и если против доллара прежние минимумы пока не перекрыты, то евро и фунт более удачливы: их курсы к японской валюте достигли максимумов за 5 лет – да и чистая короткая позиция спекулянтов на вершине за 6 лет. Это, однако, чревато – что подтверждалось ранее: долгий кэрри-трейд по йене, взбодрённый мега-эмиссией и нулевыми ставками, побуждал спекулянтов брать кредиты в японской валюте и затем переводить деньги в приносящие куда более красивые доходности активы Европы и Америки – по ходу этого процесса йена валилась и валилась, но когда на рынке возникал локальный дефицит ликвидности, позиции приходилось закрывать, а из-за отсутствия подхвата (все желающие и так уже купили, а в противоположную сторону никто не играл) это выливалось в эпический взлёт йены (1998/99, 2007/09 гг.); такое может случиться снова, хотя вряд ли прямо сейчас – и всё же коррекции вполне возможны уже зимой. Евро-доллар достиг 1.36, а фунт-доллар – 1.63; рубль продолжает потихоньку снижаться – против евро уже 45 с гаком.



Фондовые рынки. Бурный рост штатовских индексов (Dow выше 16000, S&P-500 1800, а Nasdaq Composite 4000) вызывает растущие опасения у серьёзных аналитиков – например, известный индикатор модели "паника/эйфория" от Citigroup указывает на нездоровый ажиотаж впервые с 2008 года: до сих пор такие случаи завершались печально – не позднее, чем через год рынок валился. Аналогичная картина на индикаторе "отношение Q" от нобелевского лауреата Джеймса Тобина; если 20-дневная волатильность на графике Доу тоже оттянется к 0.2 (для чего нужны 1-2 недели спокойного рынка), то это лишь подтвердит угрожающие сигналы – но напомним, что эти индикаторы являются опережающими: даже до начала их воплощения в жизнь может пройти около года. Весьма любопытны и невзрачные показатели слияний и поглощений – доходность этих операций нынче худшая за 4 года: т.е. активы уже переоценены, и их приходится покупать слишком задорого – так что потом (на фоне мрачной экономики) толком не удаётся заработать на этих вложениях. Отчёт вышел лишь от Hewlett-Packard – прибыль и выручка упали, но превзошли ожидания аналитиков, как и прогноз на будущий год: за это акции вознаградили хорошим подскоком.



В сфере корпоративных новостей интересного немного – но отметим разные судьбы у ритейлеров: J.C. Penney с позором изгнали из индекса S&P-500 за слишком низкую цену – зато акции Wal-Mart перед сезоном распродаж взлетели на рекордный пик. А социальные сети продолжали валиться – однако нам кажется, что это пока ещё не разворот, но лишь коррекция. Банки по-прежнему барахтаются в волнах казённых штрафов – и пример Barclays в отношениях с еврокомиссией оказался заразителен: теперь и UBS согласен стучать на коллег евро-властям – за что те обещают ему амнистию в очередном деле о мошенничестве. Выросли акции Peugeot Citroen – аналитики многозначительно указывали на соглашение с Ираном (концерн активно ищет пути в Азию) и смену руководства, но разгадка была проще: французы активно продаются китайцам – Dongfeng купит до 30% их акций. А разжиревшие "инновационщики" троллят друг друга: топы Apple и Google состряпали инструкции по переходу с вражьих систем на свои, любимые – призвав покупателей сделать себе подарки в Рождеству в виде их реализации. Ну нехай повеселятся – время у них ещё есть…

Товарные рынки. Нефть Brent недолго грустила о делах Ирана: Сенат США не желает смягчать санкции и даже готов их ужесточить, да и в Ливии ширится бардак – так что цены снова поползли вверх; зато WTI остаётся пессимистичной – разница цен двух сортов достигла 19 баксов за бочку. Зато природный газ в США снова подорожал до 140 долларов за 1000 кубометров – однако это всё ещё весьма дёшево. Не блещут алюминий и никель – да и драгметаллы грустны: впрочем, от низов их активно отбивают – так что на текущих уровнях цен интерес к покупкам очевиден. Сохраняется расхождение трендов у зерновых: пшеница и кукуруза валятся, рис стабилен, овёс активно дорожает. Растительное масло слабеет – зато бобовые и корма приободрились; как и молоко – но мясо пока не хочет возобновлять рост. Сахар, кофе и хлопок очень слабы; древесина, фрукты и какао сильны – а в целом рынок находится примерно в прежнем (т.е. весьма невзрачном) состоянии.

Классификация бомжей

Азия и Океания. Доверие в малом и среднем бизнесе Японии (от Shoko Chukin) чуть подросло в ноябре благодаря сфере услуг – однако прогнозы на декабрь сулят заметный спад. PMIв ноябре достиг 7-летнего пика 55.1 пункта, а потребительские цены выросли максимальным темпом с октября 2008 года (+1.1% в год в целом и +0.9% без свежей еды) – на этом, однако, радости и закончились: расходы домохозяйств резко замедлились (с +3.7% до +0.9% в год), безработица не упала (как надеялись аналитики), а промышленное производство увеличилось явно слабее ожиданий (на 0.5% в месяц и 4.7% в год); торможение и в строительстве – новостроек +7.1% в год после +19.4% месяцем ранее, строительные заказы тоже умерились. Цены на корпоративные услуги остались на уровне сентября – а годовой рост увеличился до 0.8%, хотя аналитики ждали чуть большего. Оптовые продажи замедлились с +2.7% до +1.5% в год; розничные – с +3.0% до +2.3%, причём помесячно они упали на 1.0%; покупки в крупных сетях вернулись в годовой минус (-0.7%). В Австралии продолжает раздуваться пузырь недвижимости: в июле-сентябре строительные работы распухли на 2.7% в квартал, причём в инфраструктуре отставание, а возведение новых зданий идёт всё активнее; общие инвестиции взлетели благодаря жилищному строительству; спад продаж новостроек лишь частично отыграл подскок предыдущего месяца. В Новой Зеландии деловое доверие от ANZ взлетело к 15-летнему пику (в розничном секторе – к 19-летнему) – зато разрешений на строительство стало меньше. ВВП ЮАР замедлился до +1.8% в год: с учётом игрищ с дефляторами это означает реальный минус – в обрабатывающей промышленности провал на 6.6% в квартал. ВВП Индии, напротив, ускорился с +4.4% до +4.8% - но обрабатывающий сектор тоже слабоват. В Турции деловое доверие бодро падает – как и загрузка производственных мощностей.

Европа. ВВП Британии подтвердили как +0.8% в квартал и +1.5% в год; инвестиции бизнеса подскочили на 1.4% - но отыграли лишь половину падения предыдущей четверти, а годовая динамика остаётся явно негативной (-6.3%), хотя улучшается (было -8.5%). ВВП Швейцарии замедлился до +1.9% с прежних +2.5% - несмотря на взлёт экспорта. ВВП Швеции вышел значительно хуже прогнозов – однако всё же вырос (+0.1% в квартал и +0.3% в год). Годовое изменение цен производителей Испании логично ушло в минус (на 0.2%), а во Франции оно худшее за 4 года (-1.4%), в Нидерландах тут и вовсе -3.2%; цены на импорт в Германии сократились на 3.0% против прогноза -2.6% - зато в ней же и в Испании ускорились потребительские цены; последнее случилось и в еврозоне в целом (в ноябре +0.9% в год после октябрьских +0.7%). Денежный агрегат М3 в еврозоне продолжил замедляться – частный кредит сжимается везде, кроме ипотеки. Зато нежданно припала (помесячно) ипотека британская: впрочем, годовой её рост превышает 30%, так что передышка логична – банки боятся раздавать кредиты кому попало, тем более для покупки и так уже дорогих домов; более того, согласно Банку Англии, экспансия тут продолжается (хотя и чуть медленнее прежнего) – поэтому центробанк начинает принимать меры, отменяя программу "финансирование за кредитование" с нового года, но делает он это слишком поздно, поскольку пузырь уже надулся.

Опережающий индикатор Швейцарии по версии KOF в ноябре достиг максимума за 2.5 года. Деловое доверие во Франции осталось без изменений – но прогнозы менеджеров по выпуску в своих фирмах и у конкурентов обвалились; стали хуже и настроения потребителей – прогноз экономики и занятости мрачен. Погрустнели и британцы – зато повеселели итальянцы (но до сентябрьского пика им ещё далеко) и немцы (а тут очередной многолетний максимум) – но безработица у последних растёт, достигнув уже пика за 2.5 года. Зато во Франции небольшое облегчение на рынке труда (пособия по безработице чуть снизились с рекордного пика) – вкупе с улучшением в Португалии это помогло неожиданному уменьшению уровня безработицы в еврозоне в целом. Частный спрос слаб: индикатор потребления Швейцарии от UBS просел из-за ухудшения розничного сектора (зато регистрации новых автомашин продолжают вертикально расти: ещё +8% в месяц); во Франции расходы потребителей валились 3 месяца подряд; в Испании розница пала на 0.5% после +2.1% месяцем ранее – но тут проблема в эффекте базы год назад (в сентябре 2012 года подскочил НДС, отчего продажи рухнули); в Германии розница валится 2 месяца подряд – против ожиданий её роста; наконец, и в Британии баланс покупок нежданно похудел – хотя прогноз на праздничный сезон в тамошних отраслевых кругах пока ещё остаётся в целом благоприятным.

Америка. ВВП Канады в июле-сентябре вырос на 0.2% в квартал и 0.9% в год – но с поправкой на махинации с дефлятором и рост народонаселения будет что-то около -0.7% и -1.5%: короче, весёлого мало. В США в октябре заказы на товары длительного пользования упали на 2.0% в месяц, но выросли на 4.9% в год (без учёта инфляции); без транспортного сектора -0.1% и +3.4%; ключевой показатель чистых капитальных заказов завалился на 1.2% (после -1.4% в сентябре), а годовой его рост микроскопичен даже в текущих ценах (+0.9%). Региональные индексы активности смешанны: показатель ФРБ Канзас-Сити чуть отрос – но компоненты (кроме текущего выпуска) явно красивее; у ФРБ Ричмонда очередной вертикальный взлёт (за которым тут обычно скоро следует обвал); ФРБ Далласа немного помрачнел в оценке производственного сектора – зато в сфере услуг оптимизм растёт; национальный индекс ФРБ Чикаго внезапно опять ушёл в минус; PMI Чикаго, хотя и чуток подсел, остался очень высоким (занятость даже выросла – хотя настораживает 7-летний пик компонента запасов). Опережающие индикаторы продолжают расти – но мы уже не раз отмечали, что к реальности этот показатель имеет минимальное отношение: кому нынче нужен спрэд между кратко- и долгосрочными казначейскими облигациями – если он уже давно отражает не реальные настроения в экономике, а только лишь подробности очередной программы смягчения от ФРС?

Цены на жильё продолжают лететь вверх: согласно S&P/Case-Shiller, в сентябре тут было +13.3% в год (рекорд с февраля 2006 года), но и проблемы с таким ростом очевидны: незавершённые продажи жилья валятся 5 месяцев подряд, с вершин потеряли уже около 10%, достигнув 10-месячного минимума и показывая годовые минусы (а запад страны и вовсе отметил -4.1% в месяц и -12.1% в год). Бюро переписи населения заявило, что из-за октябрьского шатдауна ему не хватило времени и денег на сбор данных по новостройкам – теперь в декабре выйдет отчёт сразу за 3 месяца (беспрецедентный случай!); разрешения на строительство, правда, подскочили к вершине за 5.5 лет – но они отражают лишь благие пожелания (причём в основном по многоквартирным домам – у односемейных всё скромнее). Потребители продолжают грустить – и в США, и в Бразилии: тут есть локальные подскоки, но в целом за осень публика помрачнела. Обращения за пособиями по безработице в Штатах опустились из-за ошибок в устранении сезонных факторов – эта процедура в окрестностях праздников обычно работает очень плохо. Данные покупок в сетях ритейлеров также остаются скромными – в общем, пузыри пузырями (тем более, что их рождают спекулянты, а не широкие массы), но реальный частный спрос остаётся хилым и в Северной Америке.



Россия. МЭР оценило октябрьский рост ВВП в 1.8% в год – т.е. лишь на 1% выше, чем мы: уж не упомним, когда разница в оценках была столь мала. Улучшение дел вызвано сочетанием трёх однократных факторов – отыгрыш которых неизбежен ещё до конца года: задержка в уборке урожая отодвинула на октябрь позитив (а он неизбежен, ибо год назад всё было совсем худо); именно в октябре случился и бурный взлёт добычи (+16.0% в год) и экспорта (+23.9%) газа – как и ввод в строй крупного завода полимеров "Сибура" в Тобольске. Итак, аграрный сектор принёс две трети месячного и половину годового роста ВВП; инвестиции вскочили на 1.7% в месяц, а газовики надули грузооборот транспорта. За пределами этих радостей всё по-прежнему грустно: промышленное производство упало, активно валится обрабатывающий сектор, выпуск машин и оборудования упал на 8.6% в год (и импорт тут тоже сурово падает), деловая активность в конце осени усиливает спад – зато Росстат зачем-то резко поднял числа частных доходов в июле-сентябре. Радости демографии, которыми нам регулярно тычут фанаты начальства, не особо вдохновляют – например, в январе-октябре естественный прирост народонаселения составил 16.8 тыс. человек, но отдельно в Северокавказском округе тут аж +73.7 тыс.: иначе говоря, без этого региона выходит явный минус – коли это позитив, воля ваша, но мы, простите, бить в литавры (вернее, в тамтамы) не станем.

Почта России наконец разобралась со своими реформами – и придумало серию гениальных ходов в этом направлении: во-первых, чтобы ускорить обработку зарубежной корреспонденции, закупается иностранное оборудование; во-вторых, своевременную доставку отправлений на места обеспечат частные фирмы (которым на аутсорсинг и будет сброшена львиная доля  этого сегмента) – а сама почта вместо всех этих низких занятий станет... банком, на чём ей отныне просвещённо предписано зарабатывать больше половины всех своих будущих доходов. При деле и другие начальники: бомжей они разделили на "бродяг" и "бездомных", причём первых будут сурово гонять, а вторых, напротив, грозятся обогреть и приласкать – кажется, кое-кто занялся чтением советских пропагандистских писулек про английские "огораживания" и открыл там для себя много нового и интересного. Скандального олигарха Лебедева услали на постройку качелей в детском саду тульской деревни в отместку за побиение другого скандального олигарха, Полонского – при этом сами власти жаждут получить оного Полонского в свои руки из камбоджийских джунглей, дабы получить возможность побивать его самостоятельно и строго в рамках мудрого басманного правосудия. Так велик прогресс россиянской цивилизации – которой сочетание воровства, невежества, жестокости и неизбывной тяги к карго-культу придаёт непередаваемый суверенно-самобытный шарм.





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 7877907.jpg(43Kb) · 0285481.png(11Kb) · 1970023.png(10Kb) · 7793203.jpg(42Kb) · 3406925.png(22Kb) · 4619730.jpg(31Kb) · 0649139.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Пятница, 13.12.2013, 21:37 | Сообщение # 36
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Забыл опубликовать обзор на той неделе sad

От 07.12.2013

Вечный майдан

Трудовой отчёт красив - Фед будет трудно не начать сворачивание эмиссии

Добрый день. На минувшей неделе в ЮАР наконец помер чёрный вурдалак Мандела – чьи руки в крови уже много-много лет и на чьей совести быстрое и драматичное погружение цивилизованной страны в смертоубийственный дикарский хаос: как обычно бывает нынче в таких случаях, правящие во всём мире социал-либеральные лицемеры пролили дежурные крокодиловы слёзы и восславили очередного сатаниста – что ж, как говорил пророк, "горе тем, которые зло называют добром, и добро – злом, тьму почитают светом, и свет – тьмою, горькое почитают сладким, и сладкое – горьким!". Ливия отныне будет жить по шариату – прогресс от эпохи полковника просто-таки поразительный. Особо мрачных климатических катаклизмов не было – очередное землетрясение в Индонезии, по счастью, не имело заметных последствий из-за сравнительно удачной локализации. Жутких катастроф тоже не отмечено – по мелочи, как всегда, много всего, но и только. Зато граждане разных стран побузили – и, как обычно в последние 10 лет, в авангарде процесса майданутые украинцы, которые воспылали ненавистью к "проффесору" Януковичу, когда но не стал подписывать соглашение с ЕС; нет смысла описывать происходящее в Киеве – оно вполне стандартно.

И опять очевиден раскол Украины пополам: стало быть, в долгосрочном плане вопрос лишь в том, когда он будет оформлен юридически – и кто займётся этим оформлением. Пока все стороны – и непосредственные участники, и сторонние заинтересованные наблюдатели – вызывают у нас отвращение: несмотря на апелляции к высокой цивилизованности, реально они так и остались по сути своей глубоко советскими: это касается всех – как в анекдоте, где что ни делается, всё выходит пулемёт (или КПСС на худой конец). Не менее горячи ррреволюционеры в Таиланде – возмутившись повадками хитроумной премьерши (сестры бывшего главы правительства, ранее сбежавшего от разгневанного народа), публика стала методично штурмовать казённые дома, в перерывах между этими забавами проводя переговоры с объектом своей ненависти: сурово, но скучновато – украинцы креативнее будут: то уличную плитку разберут на камни (в Киеве её, что ль, тоже таджики клали?), то будьдозером наедут на полицию, а то и вовсе храбрым манёвром захватят новогоднюю ёлку (размещённую на площади столкновений) – и власти там напугались посильнее, сразу услав делегацию в ЕС, дабы в конце концов хоть что-то подписать. Глупо и предсказуемо…

Дефицит медведей

Денежные рынки. На прошлой неделе центробанки дружно не стали ничего менять в параметрах своих монетарных политик – так поступили ЕЦБ, Банк Англии, Резервный банк Австралии, а также их коллеги из Канады, Мексики, Польши и Норвегии. Меж тем, эмиссия идёт прежним темпом – её последствия остаются теми же: например, в Японии пухнет денежная база – в ноябре она была на 52.5% выше, чем годом ранее, причём увеличение текущих депозитов (именно через них и происходит денежная накачка) достигло умопомрачительных 160.5%, в том числе резервы раздулись на 157.2%. С другой стороны, растут доходности гособлигаций по всему миру – как следствие, интерес к ним снижается: в отсутствие прибыльных вложений в реальном секторе спекулянты предпочитают более рискованные инструменты, которые, однако, отлично защищены (пусть неформально) готовностью властей подавить любой спад – такова, к примеру, картина на рынке акций главных мировых держав. Поэтому сейчас доля казначеек в разделе "денежные средства и их эквиваленты" балансов штатовских банков опустилась до 70% - это минимум за все 40 лет наблюдений показателя. Ещё хуже "муниципалкам" – Детройт уже обанкротился, и на подходе ещё куча любителей жить не по средствам. Банк Англии, тем временем, рассказал о вертикальном взлёте спроса банков на участие в программе "финансирование в обмен на кредитование" – по итогам июля-сентября объём чистых заимствований в рамках этого плана подскочил аж в 2.6 раза в квартал, тем самым резко раздув ипотечный пузырь: теперь денежные власти поняли, что натворили, и спешно стали отыгрывать назад – программа закрывается, а вместо неё вводится план поддержки малого бизнеса; однако, похоже, они всё же опоздали – ведь пузырь-то уже налицо.



Ещё одно направление активной деятельности регуляторов – упорядочение финансового сектора в целом: в этом плане США уже долго обсуждают введение "правила Волкера", которое возбраняет банкам спекулировать на рынках с использованием собственных средств (допустимо лишь обслуживание клиентов) – кажется, основные регулирующие структуры близки к согласию, так что итоговое голосование назначено уже на 10 декабря. Власти Европы, со своей стороны, более озабочены своей репутацией – и в частности, они решили проанализировать рейтинговые агентства (подчёркивая их "иностранное" происхождение): в результате выяснилось, что те практикуют махинации со сроками объявлений об изменениях рейтингов (умышленные задержки, тайные утечки дружественным структурам и т.п.), опираются в своих решениях на обзоры не слишком квалифицированных младших аналитиков (но судьбоносные решения принимают топ-менеджеры – это жжж неспроста!) – короче, евро-регулятор хотел было наказать проказников, но при ближайшем изучении оказалось, что никакие европейские законы не нарушены означенными недостатками, отчего разыскатели сконфузились. Впрочем, их давление уже подействовало: S&P ещё раз подняло рейтинг Кипра, Moody's подкинуло индекс Греции сразу на 2 пункта, а Fitch – на 1; и заодно Moody's улучшило прогноз рейтинга Испании с негативного до стабильного; все агентства отмечают мощное улучшение дел в бюджетах и экономиках указанных стран, а также эффективное продвижение фискальных и структурных реформ и заметное улучшение доступа к рыночным кредитным ресурсам. Только китайское агентство Dagong на фоне общего благодушия выступило в роли Бабы-Яги – пожурив власти США за бюджетный хаос, оно пригрозило к концу десятилетия уронить их рейтинг до уровня посредственных стран: ответа Империи Добра пока не последовало.

Валютные рынки. Основные курсы в целом продолжили двигаться в ранее выбранных направлениях: доллар-йена достигла 103.5, евро-йена превысила 140, а фунт-йена – 169; евро-доллар, упав было с 1.36 в 1.35, вернулся к верхам и пробил их; фунт-доллар подходил к 1.65. Центробанк Австралии снова раскритиковал осси за дороговизну – тот не отреагировал на такие домогательства, но когда данные по ВВП вышли слабее ожиданий, он всё же завалился в 0.9. А его канадский коллега озабочен слабым экспортом, грозящим подорвать рост экономики в Стране кленового листа – как следствие, луни пробил низы 2011 года, достигнув дна за 3.5 года. Ширится и падение рубля – в ответ МЭР заявляет, что всё в порядке: это-де следствие "повышение гибкости" в преддверии введения конвертируемости российских денег, намеченного на 2015 год. Отметим и договорённости пяти восточноафриканских стран об учреждении валютного союза – впрочем, решение столь неразвитых государств, как Кения, Танзания, Уганда, Руанда и Бурунди, вряд ли окажет какое-либо влияние на глобальные рынки: аутсайдерам на них места нет – мир жесток.



Фондовые рынки. Сезон отчётов за третий квартал подошёл к концу – его итоги средненькие: по отношению к тому же периоду прошлого года номинальная прибыль в среднем выросла на 3.4%, а выручка – на 2.9% (и оба показателя ниже реальной инфляции за указанный период); изменения в прогнозах на финальную четверть сего года, как обычно, в основном негативны – короче, всё как всегда. Из последних новостей корпораций отметим австралийскую авиакомпанию Qantas – она в минувший четверг заявила о грядущих убытках и увольнении 1000 человек: за это её акции обвалили сразу на 15%. Ведущие индексы корректировались от рекордных пиков – как часто и случается из-за закрытия позиций перед финишем года. Забавно, что число IPO интернет-фирм в уходящем году было наибольшим за 13 лет – ждём штурма рекордов 1999/2000 годов? А между прочим, эти рекорды уже под угрозой – коэффициент P/S (отношение рыночной стоимости к выручке) для фирм, входящих в индекс S&P-500, пришёл к историческому максимуму. И вообще, количество индикаторов, угрожающих коррекцией или разворотом бирж в ближайшие годы, всё растёт – вот и индекс Investors Intelligence, изучающий долю "медведей" на рынке, показал рекордный минимум, что сулит рынкам невесёлое будущее, ибо когда все хотят только покупать, после волны ажиотажа наступает резкий обвал: и хотя это исследование менее точно, чем иные (упомянутые в предыдущем обзоре) – но как ещё один сигнал тревоги его воспринимать можно вполне.

Но это не означает, что на рынке нет других мнений – так, эксперты Bank of America Merrill Lynch разработали Sell Side Consensus Indicator, который вещает об изобилии медведей, давая повод сулить на будущий год бурный рост ведущих бирж; но изучение графика даёт понять, что индикатор, мягко говоря, часто неправ – и скорее даёт повод прогнозировать от противного: он советовал купить в 1997 году (перед октябрьским обвалом) и продать в конце 1998-го (в начале мощного восхождения) – а пик "бычьего" настроя случился на самых низах рынка в 2002 году, что вызывает сомнения в корректности методики исчисления показателя. Мы упоминали об "отношении Q" нобелевского лауреата Джеймса Тобина: оно превысило среднее многолетнее значение на 50% - раньше в таких случаях через несколько месяцев рынки валились (в 1903, 1907, 1930, 1937 и 1969 годах); одиноким исключением стал 1996 год, когда биржи лишь ускорили рост, загнав индикатор в неведомые выси (+130%) к 2000 году – и только после этого пошёл падёж; сейчас, однако, такое вряд ли реально – поэтому текущий всплеск стоит воспринимать как серьёзное предупреждение. К Тобину присоединился свежий лауреат Нобеля Роберт Шиллер – в интервью Spiegelон заявил, что видит пузыри, подобные возникшим в 2004/07 годах на акциях и недвижимости, и схожие с теми настроения: "это может кончиться плохо" – заключил профессор. Да уж, согласимся мы…



Товарные рынки. Нефть Brent вернулась в 113 долларов за баррель; наконец проснулась и WTI – подскочившая от минимума 92 сразу в 98; одним из факторов стало 2-летнее дно добычи ОПЕК – её подорвал бардак в Ливии и Нигерии; выравниванию цен разных сортов помогло известие о вводе в строй нефтепровода из терминала Кушинг к побережью Мексиканского залива 3 января 2014 года – что облегчит экспорт WTI. Прогноз холодной погоды в США взметнул природный газ в 150 баксов за 1000 кубометров. Металлы слабы: алюминий на 4-летнем минимуме, никель около него, палладий снижается и медь не блещет оптимизмом; золото и серебро подошли вплотную к летним низам. Вообще, сочетание слабого спроса и высокого предложения (никто не хочет закрывать заводы и шахты, но и покупок эпохи "кутежа взаймы" больше нет) заставляет цены сырья и еды снижаться, а спекулянтов – разбегаться с этого рынка: с начала сего года они вывели из соответствующих фондов уже около 35 млрд. долларов – достаточно много, чтобы оказать дополнительное давление на котировки. Схожая картина на продовольственном рынке: рост овса, риса, бобовых и кормов застопорился – а пшеница, кукуруза и растительное масло продолжают валиться прежним темпом. Немного помрачнело мясо (особенно свинина) – зато молоко летит вверх без остановок. У сахара и кофе свежие многолетние минимумы; валится также хлопок; перестали дорожать фрукты и древесина – и только какао продолжает штамповать рекорды. А в целом рынок выглядит слабо – особенно это видно на контрасте с бурным взлётом фондовых бирж за последний год.

Друзьям – всё, врагам – закон

Азия и Океания. Свежие показатели Китая выглядят сравнительно оптимистично: согласно China International Capital Corporation, в последней четверти сего года ВВП страны ускорился до +7.8% в год; по оценке HSBC, в ноябре PMI производственного сектора и сферы услуг чуть припали – однако уверенно остались в области экспансии; это ещё более верно по данным официоза – в общем, худшие прогнозы о "жёсткой посадке" пока не оправдываются, хотя структурные дисбалансы, уже достигшие изрядных величин, продолжают накапливаться. Чуть менее весело выглядит Япония – её корпорации не слишком активны в инвестициях (в июле-сентябре +1.2% в квартал вместо ожидаемых +3.6%), продажи тоже умеренные (+0.8% после -0.5% в апреле-июне), зато прибыли блистательны (+24.1% в год), что и неудивительно с учётом обвала йены в предыдущие 12 месяцев. Опережающие индикаторы отросли на 0.6% в месяц – искусственное вздутие не прекращается; но зарплаты прибиты: в сентябре было -0.2% в год, в октябре стало +0.1% - но это, разумеется, слёзы с точки зрения наращивания внутреннего спроса. Отметим ещё PMI в ряде стран региона: у Индии в производственном секторе в ноябре случился возврат в сферу роста (к тому же инфляция замедлилась), но сектор услуг остался в области спада; в Южной Корее и Индонезии означенные показатели вяло колеблются около разделительной отметки в 50 пунктов, сигнализируя о стагнации. В то же время ВВП Южной Кореи растёт красиво (+1.1% в квартал и +3.3%) – т.е. всё не так плохо.

ВВП Австралии отрос слабее ожиданий (+0.6% в квартал и +2.3% в год – с очисткой от махинаций обе величины окажутся близки к нулю) – причём только чистый экспорт принёс +0.7% в квартал (т.е. внутренний спрос в минусе даже по кривой оценке официоза); если ещё и исключить прирост госинвестиций (давший +1.3%), то картина станет совсем грустной (частные капиталовложения упали – как и реальные располагаемые доходы людей: а ведь есть ещё искажения инфляции!). Согласно AiG, в ноябре PMI производственного сектора упал, а сферы услуг – вырос: тем не менее, обе величины уверенно закрепились в зоне спада. Зато строительный PMI взлетел на 4-летний пик (новые заказы на вершине за 8 лет), к тому же разрешения на строительство, хотя слегка и оттянулись в октябре (-1.8% в месяц, что неудивительно после +16.9% месяцем ранее), остаются в мега-плюсе за год (на 23.1%) – так что пока реальная экономика страдает, пузыри продолжают активно раздуваться. Пухнут и розничные продажи (+0.5% в месяц и +3.4% в год без учёта инфляции – стало быть, с её учётом будет реальный минус); в соседней Новой Зеландии бурный всплеск экспорта: так называемые "условия торговли" (они показывают, сколько импорта можно купить на текущий экспорт) в третьем квартале подскочили на 7.5%, чего не случалось ни разу за всю историю наблюдений с 1973 года – тому причиной вертикальный взлёт цен на молочку, отчего её вывоз "в деньгах" подскочил на 24% в квартал и 46% в год, хотя физический объём сократился.

Европа. ВВП еврозоны за июль-сентябрь подтвердили как +0.1% за квартал и -0.4% в год: частное потребление выросло на 0.1% к апрелю-июню, государственные затраты – на 0.2%, инвестиции в основной капитал – на 0.4%; любопытно, что экспорт вспух лишь на 0.2%, а импорт – на 1.0%, так что обвинения (особенно США в адрес Германии) в чрезмерном стимулировании вывоза не слишком обоснованы. ВВП Финляндии вышел явно хуже ожиданий (0.0% в квартал и -1.0% в год вместо +0.4% и -0.2%). Промышленное производство Испании в октябре пало на 0.8% в месяц и в год (в сентябре был первый плюс за 2.5 года); в Норвегии обвал на 2.9% в месяц и 7.5% в год – добывающий сектор рухнул на 17.1% в год; в Швейцарии в сентябре оно снизилось на 2.2% в год, но за третий квартал в целом увеличилось на 0.7% (после -1.1% в предыдущей четверти) – однако у новых заказов явный спад (-2.3%). Схожая картина в заказах машиностроения Германии: в октябре -10% в год, причём внешний спрос просел на 14%, а внутренний – на 2% (и это опять плохо согласуется с означенной критикой). В целом же промышленные заказы пали на 2.2% (причём раскладка тут более-менее ровная – внутренние -2.0%, внешние -2.3%) – хотя и не отыграв роста сентября (+3.1%), но изрядно урезав годовую прибавку (с +7.8% до +1.9% - при том, что ожидалось что-то около +3.5%) Торговый баланс Франции немного (но всё-таки заметно круче прогнозов) улучшился – причём экспорт припал, а импорт и вовсе обвалился из-за слабости внутреннего спроса.

PMI росли в Швейцарии, Швеции и Норвегии; еврозона неоднозначна – в плюсе всегда Германия, а в минусе Франция, из прочих в производственном секторе хороша Италия, а плоха Испания, но в сфере услуг всё наоборот (тут у Испании пик за 3.5 года, новые заказы и прогноз на год на вершине за 6.5 лет). Британцы отметили свежий всплеск промышленного PMI (максимум с февраля 2011 года, а в новых заказах и выпуске 19-летние пики) и строительстве (лучшие числа с августа 2007 года), но сфера услуг слегка замедлилась на фоне активных пузырей (входящие и исходящие цены активно растут). Цены производителей еврозоны в октябре просели на 0.5% в месяц и 1.4% в год – последняя величина худшая за 4 года; а в Великобритании (согласно Торговой палате) розничные цены продолжают снижаться (в ноябре -0.3% в год). Безработица во Франции достигла рекордного уровня с 1997 года (10.9% к концу сентября). В Испании, напротив, число зарегистрированных безработных в ноябре сократилось впервые за историю обзора с 1997 года (обычно в этом месяце бывает сезонный спад занятости) – вопреки ожиданиям худшего; годовая динамика тоже позитивна (число незанятых упало на 2.0%) – так что тут улучшение налицо. Зато частный спрос повсюду остаётся слабым: номинальная розница в Норвегии упала на 1.0% в месяц и 0.8% в год, у еврозоны реальные продажи снизились на 0.2% в месяц и 0.1% в год (на самом деле, конечно, спад гораздо круче), в Британии покупки в розничных сетях остаются весьма скромными. Всё очень зыбко…

Америка. Бразилия разразилась серией мрачноватых данных: ВВП в июле-сентябре понизился на 0.5% в квартал (первый минус за 2.5 года), годовой рост сжался до 2.2% (реально около нуля): инвестиции в основной капитал просели на 2.2% в квартал, а производство сельского хозяйства пало на 3.5%; и в промышленности рост стал едва заметен (+0.1%). В октябре последний составил 0.6% в месяц, но в год прибавка уменьшилась до 0.9% (с 2.0% в сентябре); производственный PMI поджался с 50.2 до 49.7 – зато сфера услуг ещё жива (52.3 после 52.1). PMI чуть ослабли также в Мексике и Канаде – однако в обоих случаях они оставались ясно выше 50 пунктов; производственный сектор могуч в США (54.7 по версии Markit и 57.4 согласно ISM) – но сфере услуг не так весело, пусть и там экспансия очевидна; дополнил картину подскок индекса текущих условий для ведения бизнеса от ФРБ Нью-Йорка – короче, дела тут обстоят совсем неплохо. Торговый дефицит Штатов в октябре припал благодаря взлёту экспорта (+1.8% в месяц), особенно нефтепродуктов (на 16%) и сои (на 22%); импорт вспух лишь на 0.4% - однако при этом достиг пика с марта прошлого года; дефицит с КНР ужался с 30.5 до 28.9 млрд. долларов; в Канаде впервые за 2 года случился профицит (пусть и совершенно микроскопический) – правда, тут и экспорт, и импорт сократились. ВВП США пересмотрели вверх из-за изменчивых факторов (запасы, госрасходы, липовые инвестиции в "интеллектуальную собственность" и т.п.) – частные расходы при этом даже похудели; в целом же всё по-прежнему: реальный внутренний частный душевой спрос -0.4% в квартал и -1.7% в год. И отчёт за октябрь дал то же: номинальные доходы и расходы в плюсе на 2.5-3.0% в год – а с учётом реальной инфляции (порядка 4.0-4.5%) выходит минус приблизительно всё на те же 1.5-2.0%.

"Бежевая книга" ФРС рассказала, что в октябре и в начале ноября экономика Штатов продолжала расти, несмотря на шатдаун: темпы экспансии оцениваются словами "от скромных до умеренных". Промышленные заказы в октябре упали на 0.9% в месяц, но выросли на 2.0% в год – впрочем, если учесть махинации с ценами, то годовой рост душевых заказов обнулится (вообще там стагнация). Расходы на строительство в США отрастают – но куда медленнее, чем раньше: с учётом роста цен в секторе прибавки совсем невзрачны; продажи новостроек в августе и сентябре резко обвалились, зато в октябре случился феерический взлёт – всё это выглядит очень странно, но такой расколбас скорее всего говорит о близости пика (тем более, что он отмечен и в цене – медианная -0.6% в год, а средняя +12.7%, т.е. жив только самый верхний сегмент покупателей). О скором начале сдувания пузыря говорит и кредитная статистика: согласно Ассоциации ипотечных банкиров, за предыдущую неделю объём займов рухнул ещё на 12.8% - всего же он опустился в сфере покупок на 20% (с едва заметного локального пика), а в рефинансировании за последний год случился обвал втрое: всё логично – нынешний рост гораздо более узкий, чем предыдущий, ведь его создали почти исключительно спекулянты, тогда как реальный спрос так и остаётся крайне слабым; если учесть рост процента на рынке, то станет понятно, почему рынок уже на грани разворота. Логичны в таких условиях и мрачные настроения потребителей – в Мексике доверие домохозяйств валится непрерывно с июля – и за это время основной индикатор опустился уже почти на 10%; в Штатах индекс оптимизма IBD/TIPP, хотя и отыграл часть падения октября, ни на что большее не сподобился; однако Мичиганский университет внезапно порадовал всплеском настроений до пика с июля.



После двух подряд месяцев спада продажи автомашин в США в ноябре взлетели до пика почти за 7 лет, подогретые могучими скидками накануне Дня благодарения: но даже при этом их годовой рост составляет только 7% (хотя раньше он исчислялся двузначными величинами) – и не факт, что уже в ближайшие полгода динамика не уйдёт в минус. "Чёрная пятница" (первые сутки распродаж после Дня благодарения) не удалась – впервые с 2009 года она дала снижение покупок (причём сразу на 3% в год); зато следующий после неё понедельник наверстал потери благодаря онлайн-продажам, где покупателям проще найти самые вкусные скидки – а без крупных дисконтов народ не желает тратиться категорически; как видно, частный спрос слаб и тут. Занятость сильно колеблется из-за октябрьского шатдауна – впрочем, ADP резко подняла свои оценки: мол, бизнес плевал на политиков и агрессивно наращивал персонал – что-то не заметно, однако. Очередные ошибки в очистке от сезонного фактора около праздников породили обвал обращений за пособиями по безработице. А спад уровня безработицы до 5-летнего дна 7.0% вызван в большой степени возвратом госслужащих на работу после шатдауна – но не только: заметен прирост рабочих мест во всех секторах, связанных со пузырём недвижимости: строительстве, продажах жилья, выпуске товаров для дома и соответствующем ритейле – т.е. тут всё логично, хотя и обещает суровую расплату, когда в сфере недвижимости произойдёт разворот, и пузырь лопнет. Настораживает рост застойности безработицы (среднее время поиска работы на годовом пике); доля рабочей силы во взрослом населении продолжает падать (без учёта октябрьской аберрации). Но числа красивы (кстати, и в Канаде) – и Фед на ближайшем заседании (17-18 декабря) будет сложно не начать сворачивание эмиссии.

Россия. В ноябре официозный индекс потребительских цен вырос на 0.6% в месяц и 6.5% в год – это означает, что реально тут больше 10%: наибольшие прибавки (от 11% до 30%) дали картошка, лук, яйца, молочка и коммунальные услуги – откуда вытекает, что инфляция для бедных значительно выше средней, ибо именно у бедных указанные товары и услуги составляют значительную часть корзины потребления. Продолжает пухнуть потребительский кредит – правда, медленнее, чем прежде, но всё же мощно: согласно Банку России, кредиты физлицам выросли на 32% в год – год назад было +48%, но и 32% несуразны (особенно на фоне сдающей экономики). Воцарение в МЭР Улюкаева породило резкое ухудшение прогнозов по экономике: но если в целом они урезаны умеренно (например, в целом за уходящий год ВВП ожидается +1.4% вместо прежде чаемых +1.8%), то особо мрачны инвестиции (+0.2% после +2.5%) и промышленность (+0.1% против +0.7%) – по этому поводу видные фигуры разразились сколь цветистыми по форме, столь и пустыми по существу ремарками. В Думе страстно – два депутата от правящей партии подрались из-за памятника чеченским ведьмам, доблестно убивавшим русских воинов, причём у гордого вайнаха (одного из участников действа) при этом обнаружился золотой пистолет: отсюда видно, сколь искусственна ЕдРо – в случае каких-то катаклизмов она способна рассыпаться моментально. Пока же всё по-прежнему – в том числе в жизни басманного правосудия: сенатор-банкир, он же серийный маньяк, получил условный срок за то, что, "будучи не в себе от рождения ребёнка" (уже пятого, кстати), он изнасиловал выпускницу вуза – самый гуманный суд в мире учёл, что обвиняемого всё время "мучают бесы и стрессы" и проявил завидное снисхождение. Ну да, "друзьям – всё, врагам – закон" – но ведь всё может измениться: если не верите, прямо сейчас спросите Януковича!





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 8379569.jpg(36Kb) · 7168049.png(10Kb) · 9821269.jpg(45Kb) · 5444457.jpg(78Kb) · 7555259.jpg(66Kb) · 4380064.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 14.12.2013, 18:16 | Сообщение # 37
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Preview: похоже, что к Майдану у Егишянца что-то очень глубоко личное happy

Снегопад, снегопад

Наибольший интерес вызывает заседание ФРС США в ближайшие вторник и среду

Добрый день.На минувшей неделе снова напомнили о себе климатические катаклизмы – и на сей раз в виде снегопадов, морозов и сильного ветра; причём случилось это одновременно в Америке и Европе. Холодный фронт пришёл в центральные штаты США, породив там изрядные коллизии – например, в Далласе (это Техас) температура опустилась до заметных минусовых чисел, хотя норма для этого сезона там равняется +15 градусам (город находится на 32-й параллели – там же, где Мадейра, Касабланка, Триполи, южнее Багдада и любой точки Европы); вместе с мощным снегопадом сей феномен породил проблемы на автомагистралях и отмену многих авиарейсов. Ещё хуже было в более северных регионах страны – например, в Северной Дакоте морозы достигали 30 градусов, что в общем-то там и нормально (зимы в этом штате холоднее, чем в Москве), но вовсе не в первых числах декабря. Затем стихия направилась к востоку, обрушившись на густонаселённые регионы: повсеместные метели, ледяные дожди и мокрый снег вызвали те же последствия – только в гораздо больших масштабах. Наконец, на Европу нежданно напал ураган – в числе самых пострадавших районов были Британия, Скандинавия, север Германии, Бенилюкс и особенно Польша (где без электричества осталось полмиллиона человек): десятки людей погибли, нанесён серьёзный урон инфраструктуре. "По касательной" досталось и югу Европы – скажем, кое-где на средиземноморском побережье Испании выпали многомесячные нормы дождей: впрочем, после снега и метели, которые там (вплоть до Аликанте) случились аж в конце мая, народонаселение восприняло подобные мелочи спокойно – хотя весёлого мало и там. И в довершении всего снег выпал даже в Иерусалиме – причём аккурат в Гефсиманском саду и вообще на горе Елеонской.

Человеческие подвиги в основном совершались в тех же местах и теми же способами, что и в предыдущую неделю. Майданутые украинцы продолжали бороться за свободу в Киеве – в видах каковой борьбы они в частности раздолбали памятник Ильичу первому: ликвидацию истукана знатного вурдалака, конечно, можно приветствовать – однако довольно странно ждать такой акции от фанатов незалэжности, которой (вкупе с изрядным куском нынешней территории Украины) оные фанаты в значительной степени обязаны именно бесноватому вождю той революции. Интересно, что после означенной манифестации свободолюбия и европейскости паны несколько опомнились и стали обзывать случившееся провокацией (надо полагать, правительственной?), хотя оснований для этого нет никаких – короче, всё как всегда: можно избавить Майдан от Ленина – но вот как освободить майданутых от ленинизма? В Таиланде тоже продолжаются волнения – но там ненавистная оппозиции премьерша сделала ход конём, объявив о роспуске парламента и досрочных выборах в него: бузотёры пригорюнились – ибо если крушить всё вокруг они мастера, то вот насчёт своей великой популярности в народонаселении уверенности нет. Зато в последней не сомневается президент Венесуэлы Мадуро – оттого его аппетиты растут ежедневно: храбро прибрав к рукам производителей туалетной бумаги и торговцев электроникой, он затем ввёл твёрдые цены на одежду и игрушки, заодно арестовав кучу бизнесменов – а теперь бравый команданте атаковал автомобильных дилеров, введя твёрдые цены на машины (и за их нарушение – от 6 до 12 лет тюрьмы); идиотизм этого персонажа стал очевиден даже и его сторонникам (при всех своих закидонах до такого маразма Чавес всё же не доходил) – так что предвкушаем там вскоре немало веселья.

Ждём ФРС

Денежные рынки.Из сколько-нибудь важных центробанков на минувшей неделе заседал только швейцарский – он оставил всё как есть; ровно то же сделали его коллеги из Новой Зеландии, Южной Кореи, Индонезии, Филиппин, Исландии и России. Республиканцы и демократы в Конгрессе США договорились по бюджету на ближайшие 2 года – но, разумеется, наибольший интерес сейчас вызывает предстоящее в ближайшие вторник и среду последнее в этом году заседание ФРС США: мы уже писали в предыдущем обзоре, что после ряда эффектных данных последнего времени будет не так-то просто уклониться от запуска процесса сворачивания эмиссионной программы. Это предположение подтвердила и Wall Street Journal – её сведения из осведомлённых источников говорят о высокой вероятности начала сокращения покупок уже сейчас. Публичные высказывания чиновников Фед тоже намекают на то, что пора бы потихоньку поджиматься – так что в общем можно говорить о консенсусе: его воплощению в жизнь может помешать лишь личная паранойя Бена Бернанке, панически боящегося дефляционной спирали и поэтому склонного разбрасывать с вертолёта как можно больше баксов. Отсюда два варианта: либо ФРС совершит чисто символический шаг по обрезанию покупок облигаций (на 5-10 млрд. долларов в месяц из 85 млрд., которые сейчас приобретаются) – и Бернанке на пресс-конференции даст понять, что процесс будет идти очень медленно; либо Фед всё же воздержится от конкретных действий до марта – но и в этом случае текст меморандума должен быть преобразован для чёткого указания на грядущее сокращение закупок. Конечно, реакция рынка в этих случаях будет разной – но в целом оба сценария отличаются не сильно: принципиально они ведут к одному и тому же – просто скорости разные.



Собственно, рынки уже и отреагировали – процентные ставки продолжают расти, причём тем быстрее, чем они длиннее: 30-летние бонды штатовского Казначейства дают уже 4% годовых – хотя лишь год с небольшим назад там было около 2.5%, а теперь достигнут пик с лета 2011 года (вообще, отсюда куда ближе до вершин за годы кризиса, чем до минимумов). Соответственно дорожает и ипотека – причём эти процессы идут во всём мире: а это является залогом будущего сдутия пузырей рынка недвижимости – хотя для такого исхода потребуется немалое время. Из других событий отметим принятие американскими регуляторами "правила Волкера", сильно ограничивающего возможности глобальных мега-банков спекулировать на финансовых рынках – как полагают комментаторы, только это уменьшит прибыли означенных банков на 5-30 млрд. долларов в год; в то же время закон не особо суров, поэтому всякие голдманы-морганы найдут способ его обойти. ВТО провело конференцию на Бали – где приняло "судьбоносные решения" по слому барьеров внешней торговли и по субсидиям сельского хозяйства: реально такие мероприятия мало что меняют в сложившейся ситуации – и прогноз экспертов, что теперь оборот мировой торговли вырастет аж на 1 трлн. долларов, слишком оптимистичен. В США забастовка бравых солдат микроволновок и кофемашин из сетей фастфуда – они требовали повысить нищенскую зарплату (7.25 бакса в час): начальники Макдональдса и Бургер Кинга, однако, не без оснований полагают, что сами работники ни при чём – а всё это скорее демонстративная акция профсоюзов, о которых стали уже подзабывать. В Европе всё по-прежнему – разве что Греция осмелела настолько, что приняла бюджет на 2014 год, хотя Тройка его не одобрила: де, плевать – у нас уже профицит, а вы убирайтесь. Агентство Moody's вслед за общенациональным рейтингом Испании подняло и показатели её регионов.



Валютные рынки. Продолжаются осенне-зимние движения – йена валится круче всех (она достигла нового 5-летнего минимума против американского доллара около 104), а за ней (отставая не сильно) идёт бакс: против них растут все вокруг – и евро (тут уже 1.38 к доллару), и фунт (1.65), и свисси (0.88), и ранее слабые осси, киви и луни (впрочем, первый из "младших долларов" радовался недолго – и вскоре снова поскакал на юг); даже рубль приободрился – хотя, ясное дело, далеко уйти ему давать никто не хочет, иначе нашей экономике будет совсем скверно. Однако и у бакса есть радость – он сильно вырос по отношению к виртуальной валюте "биткойн", которая тоже (таков уж нынче модный тренд) умудрилась раздуть изрядный пузырь: первыми это увидели китайские власти, жёстко запретившие своим финансовым компаниям любые операции с означенной квази-валютой – в том числе страховые и информационные (т.е. нельзя даже публиковать котировки биткойна); после этого её курс сразу упал на четверть – хотя и остался жутко задранным.

Фондовые рынки. Биржи корректировались – но и маразм крепчал: убыточная фирма Twitter, чья цена IPOбыла много выше ожиданий, с тех пор успела вздорожать ещё вдвое; вообще стоит уже почти полторы сотни миллиардов долларов – в общем, здравствуй, 1999 год! Пузыри надуваются всё сильнее – на что указывает очередной индикатор: это отношение P/E в версии новоиспечённого нобелевского лауреата профессора Шиллера – для компаний, входящих в индекс S&P-500, оно достигло 25. Отметим, что тут есть отличия от классического индикатора P/E – Шиллер дефлирует оба показателя с помощью официального CPI, причём знаменатель он усредняет по последним 10 годам: из-за этого его значения бывают выше, чем если считать P/E "в лоб" – просто потому, что в условиях перманентной инфляции дефлятор знаменателя отстаёт от дефлятора числителя, зато величина получается лучше сглаженной и потому более показательной. И выходит, что за 133 года наблюдений такие уровни встречались считанное число раз – причём пики 1937 и 1966 годов сейчас уже превзойдены, повторена вершина 1901 года и на повестке дня теперь оказались значения 2004/07 годов; заметно выше только числа 1929 и 2000 годов – но туда мы скорее всего не дойдём. Стоит напомнить, что в каждом из этих случаев последующие падения индекса S&P-500 (1906/21, 1929/32, 1937/42, 1966/82, 2000/09 годы) с учётом инфляции составляли 2.5-3.5 раза – так что будущее фондового рынка США видится унылым: вопрос лишь в том, с каких уровней и когда начнётся падение – но то, что оно будет и при том будет весьма мощным, кажется уже неизбежным.



Очередным признаком пузыря стали корпоративные облигации: в долларовом сегменте их эмиссия два года подряд ставит невиданные рекорды – причём особенно активно идёт выпуск бумаг у рискованных эмитентов (с низкой надёжностью), который уже вдвое перекрыл пик 2007 года. При этом спрэд по доходностям корпоративных и государственных облигаций достиг минимума с того же 2007 года – просто потому, что в условиях отрицательных реальных ставок (а значит, и минусовых реальных доходностей) залитые свеженапечатанными баксами банки и фонды ищут хотя бы минимально прибыльных активов: увы, такое возможно лишь ценой игнорирования рисков – а чем это заканчивается, мы помним по 2007/08 годам (и чем нынешние дутые фирмы лучше тогдашних ипотечных сабпраймеров?), так что и эта бомба непременно взорвётся в своё время. И это, кстати, отчасти видно в Китае: там ранее обильные размещения таких же облигаций резко застопорились – а ведь в 2014 году фирмам предстоит возвращать (или рефинансировать) 2.6 трлн. юаней долга. Из корпоративных новостей отметим Airbus, затеявший реорганизацию: будут уволены 6 тыс. сотрудников и продана штаб-квартира в Париже – это позволит фирме за следующие 2 года сэкономить порядка полумиллиарда евро и увеличить конкурентоспособность с активным ныне Боингом. Peugeot Citroen спишет 1.1 млрд. евро из-за обесценения активов – и вообще, его дела плохи. J.P. Morgan Chase опять надо платить – теперь 2 млрд. баксов за участие в мошенничестве Мэдоффа.

Товарные рынки. Общее падение доллара вызвало всплеск на сырьевых рынках – единственным исключением стала европейская нефть Brent, которая, напротив, упала под 109 долларов за бочку: одной из причин стало заявление Саудовской Аравии о нежелании далее в одностороннем порядке урезать добычу нефти – с учётом грядущего возврата Ирана на рынки это сулит рост предложения; зато WTIвыросла до 99 – и спрэд между двумя сортами сузился до 10 баксов (а ведь совсем недавно было 20). Едва показав годовой минимум, природный газ в США взлетел до полугодового пика 150-160 долларов за 1000 кубометров из-за сохраняющихся холодов. Схожая история и у металлов – алюминий и никель резко отскочили от многолетнего дна, медь тоже выросла; дорожали и драгметаллы – золото поднялось до 1260 баксов за унцию, но затем снова припало. А на рынок еды эта тенденция не распространяется – там оптимистичны лишь бобовые (и их производные), более-менее стабилен овёс; но рис дешевеет, растительное масло и кукуруза валятся, у пшеницы дно за 2 года, а у рапса – даже за 3.5. Успокоилось и ранее росшее в цене мясо – лишь молоко упрямо выказывает оптимизм. У сахара минимум за 3.5 года, а у кофе – за 5-8 лет; хлопок и древесина в состоянии тревожной стабильности – и только фрукты и какао ведут себя более-менее бодро. Короче, рынок слаб – везде, где спекулянты не могут разогреть цены: реальный спрос-то хилый.

"Немаленькая пенсия"

Азия и Океания. Серия китайских данных за ноябрь в целом осталась в русле прежних тенденций – экономический рост замедлился, но затем наступила стабилизация на новых уровнях. Инвестиции в основной капитал за 11 месяцев года выросли на 19.9% - впервые опустившись ниже отметки +20%; при этом вложения в недвижимость продолжают ускоряться. Промышленное производство увеличилось на 10.0% в год – немного слабее, чем в октябре (+10.3%), но в целом недалеко от прогноза аналитиков. Торговый профицит достиг пика почти за 5 лет (33.8 млрд. долларов) благодаря ускорению экспорта (+12.7% в год, в том числе в США +17.7% и в ЕС +18.4%) – впрочем, по мнению экспертов, тут отчасти виноват эффект низкой базы год назад, а отчасти дело в том, что в последний месяц китайские фирмы нашли способы обходить ужесточённые принципы регулирования и снова стали впихивать во внешнеторговую статистику свои капитальные операции, раздувая тем самым товарооборот за счёт такого "воздуха". Инфляция цен потребителей замедлилась до +3.0% в год, дефляция производителей – до -1.4%; денежные агрегаты ускорились (М1 – до +9.4%, а М2 – до +14.2%, от октябрьских +8.9% и +14.1% соответственно); новые кредиты, выданные под конец осени банками КНР, тоже подскочили круче ожиданий (на 625 млрд. юаней вместо чаемых 570 млрд.). Розница продолжает пухнуть – уже +13.7% в год: форсирование перестройки с опорой на внутренний спрос в экономике продолжается – кстати, покупки новых автомобилей достигли нового рекордного максимума в 2.04 млн. Растут и новостройки: в январе-ноябре их стало больше на 11.5% в год – до умопомрачительных 1.81 млрд. кв.м (тут стоит напомнить, что, несмотря ни на какую кампанейщину, ни РСФСР, ни Россия не смогли перевалить за 0.5 кв.м на человека в год – а вот китайцы уже выходят на 1.5 кв.м на человека). Короче, в КНР покуда всё спокойно.

ВВП Японии пересмотрели вниз с +0.5% до +0.3% в квартал (против +0.9% в апреле-июне); годовой рост составил 2.4% - вдвое больше, чем в предыдущей четверти; худшим компонентом остаются частные инвестиции в основной капитал (без изменений в квартал и -0.8% в год) – зато государственные инвестиции огромны (+6.5% и +19.0%); любопытно, что 2012 финансовый год (который завершился 31 марта сего года) задним числом понизили с +1.2% до +0.7%. Промышленный выпуск в октябре подняли до 1.0% в месяц и 5.4% в год с исходных 0.5% и 4.7%. Заказы машиностроения продолжают показывать мега-числа годового прироста (+24.6% в целом, +17.8% чистые и +15.4% по станкам и схожему с ними оборудованию) – но ведь это оценки в йенах: которые, напомним, за указанный период подешевели против бакса и евро в 1.25-1.35 раза – с учётом важности внешнего спроса это означает хорошо если стагнацию (кстати, на это указывает и статистика ВВП – где экспорт в физическом выражении даже упал). Активность сферы услуг нежданно обвалилась в октябре – зато в ноябре вырос индекс экономических наблюдателей (увы, официозный). Баланс текущих операций внезапно вернулся в дефицит – и торговый баланс явно слабее прогноза. Денежные агрегаты растут – но тем медленней, чем они шире: база вспухла на 1.5 раза в год, М2 – на 4.3%, М3 – на 3.4%; та же картина в банковском кредите (+2.2%). Отсюда вялость потребителей и их нежелание совершать крупные покупки. В Австралии в ноябре деловое доверие улучшилось, но условия ведения бизнеса в минусе и в сфере занятости ухудшились – потребители грустны (согласно Westpac, индекс на дне за полгода); трудовой отчёт отметил рост и занятости, и безработицы. Зато ипотека летит вверх: в сентябре +6.2% в месяц, в октябре ещё +1.7%; займы спекулятивные ("инвестиционные") даже ускоряются (+8.2% после +6.5%). Отметим спад производства в Индии, Турции и Гонконге и обвал розницы в Сингапуре – короче, ситуация в регионе непростая.

Европа. Согласно NIESR, в августе-ноябре ВВП Британии рос на 0.8% к маю-июлю – чуть лучше, чем месяцем ранее (+0.7%). Промышленное производство вспухло на 0.4% в месяц и 3.2% в год – неплохо. Индустриальный выпуск радовал и в Италии(+0.5% в месяц), но годовая динамика негативна (-1.1%); у Нидерландов она замедлилась (но позитивна) – а в других странах всё печальнее: помесячные спады в Германии и Франции, а также Швеции, где всё совсем мрачно (-1.7% в месяц и -5.0% в год, да ещё промышленные заказы -2.5% и -6.6%); еврозона тоже огорчила. Неприятный сюрприз в индексе доверия инвесторов в еврозоне от Sentix – он внезапно ухудшился, хотя ожидания будущего оптимистичны; впрочем, у Германии всё хорошо – основной показатель на пике за 3 года, а компонент ожиданий лучший за всю историю обзора. Хорош и немецкий торговый баланс – правда, профицит всё же поджался сильнее прогнозов; но на фоне, например, Британии с её огромным дефицитом (причём при падении и экспорта, и импорта) это всё мелочи. Инфляция в еврозоне в ноябре вела себя по-разному в разных странах: в Греции усилился спад потребительских цен (-2.9% в год после -1.9% в октябре), в Португалии сохранилась нулевая динамика, в Германии, Франции и Испании рост (+1.6%, +0.8% и +0.3% после +1.2%, +0.7% и 0.0%) – впрочем, оптовые цены Германии в минусе, хотя спад и замедляется. Согласно RICS, у цены жильё в Британии 11-летний пик баланса позитивных и негативных оценок. Во Франции и Греции в третьей четверти распухла безработица (у французов пристойна лишь сфера услуг – промышленность и строительство плохи), но у греков есть и радость: незанятость молодёжи упала за последний год с 56.7% до 51.9%. Розница Нидерландов в годовом минусе; а в Швейцарии она падает 2 месяца подряд – и годовой плюс держится из-за статистических махинаций: якобы там дефлятор аж -1.4% - во что поверить трудно, в том числе и исходя из официозного индекса потребительских цен (+0.1%).

Америка. В ноябре оптимизм в малом бизнесе США (согласно отраслевой федерации NFIB) чуть улучшился, но остался сильно ниже многолетних средних значений – любопытно, что на 6-летнем пике доля тех, кто не может найти подходящий персонал: фирмы не готовы много платить (спрос слабый) – но работники уже не могут уступать по зарплате (которая в реальном выражении на минимуме более чем за полвека), откуда и коллизия. В Мексике ускорилась инфляция – но она невысока (+3.6% в год по ценам потребителей и +1.1% - производителей). Число новостроек в Канаде в ноябре снизилось чуть круче прогноза (-3% в месяц) – но в целом в секторе недвижимости сохраняется мощный пузырь. В октябре в США потребительский кредит подскочил сильнее ожиданий аналитиков – в целом уже +6.3% в год: штука, однако, в том, что растут лишь 2 компонента – студенческие и автомобильные займы (+8.8% и +8.5%), на которые пришлось 92.2% общей прибавки кредита; в то же время возобновляемые займы (кредитные карты и т.п.) добавили лишь 0.9% в год – много слабее реальной инфляции. Дефицит бюджета упал на 21% в год из-за роста дохода (налоги подняты) и спада трат (секвестр); цены производителей всё более прибиты из-за сырья – где в ноябре -6.5% за последние полгода. Недельные числа безработицы продолжают летать из-за ошибок в очистке от сезонного фактора. Оптовые запасы и продажи скакали в преддверии ноябрьских праздников – зато недельные числа покупок в сетях ритейлеров по двум версиям (ICSC/GoldmanSachs и Redbook) дают +1.5% и +2.6% в год: явно меньше подлинного роста цен; то же и в Бразилии. Впрочем, розничные продажи в США в ноябре неплохи – но в основном благодаря автомобилям (там были мощные скидки): без них годовой рост всё ещё отстаёт от инфляции – хотя общая картинка выглядит поприятнее, чем это было недавно (когда случился минимум с конца 1950-х).



Россия. Согласно Росстату, ВВП в июле-сентябре вырос на 0.2% в квартал и 0.6% в год (с учётом сезонных и календарных поправок) – по нашим оценкам, годовая динамика хуже (-0.8%), но расхождение на сей раз сравнительно невелико. Любопытно, что половину официозного роста дала финансовая деятельность (отдельно по ней аж +15.5% в год), а если убрать ещё торговлю (+8.7%), то всё будет совсем печально даже по казённым оценкам. В январе-ноябре продажи автомобилей в России сократились на 6% в год, причём АвтоВАЗ потерял 16% (отдельно за ноябрь – даже 19%) – тогда как основные конкуренты (Renault и KIA), напротив, растут (+11% и +5% соответственно); и ещё эффектнее падение импорта автомашин (около 20%) – т.е. дело тут не в курсе рубля, а глубже, в слабости частного спроса. МВФ снизил прогноз роста ВВП России на 2014 года – и в мрачности даже превзошёл Улюкаева: последний согласен на +2.5%, а Фонд даёт лишь +2.0%. Впрочем, нам всё нипочём – и власть сделала очередной широкий жест, простив Кубе почти 30 млрд. долларов долга: но если раньше подобные шаги совершались под давлением международных организаций, то теперь они приняты самостоятельно и даже втайне от Парижского клуба, который по этому поводу негодует. Солнцеликий закрыл РИА "Новости" (денег жалко и хочет пропаганды) – и заодно Российскую книжную палату (тоже в видах экономии); а ещё он пожаловался на ржавую воду в своих кранах – публика, однако, не спешит умиляться: мол, "он прямо как мы". Как обычно, ежегодное послание неинтересно – а главная идея (против офшоров) из разряда "пчёлы против мёда".



Ещё краше премьер – в интервью он заявил, что с пенсиями всё хорошо: "…Возникла идея пенсионного калькулятора, то есть такого электронного, так сказать, прибора, который находится на сайте Пенсионного фонда… при помощи которого ты можешь рассчитать свою пенсию… Я считал эту пенсию с учётом того, что я рано на пенсию не уйду… Так вот, я себе посчитал с учётом работы до 70 лет – по максимуму, что называется. Да, и, соответственно, с зарплатой, которая у премьера, конечно, выше, чем у большого количества людей… Получилась немаленькая пенсия" – осталось лишь остальным жителям страны обеспечить премьерскую зарплату до 70 лет, и у всех тоже будет "немаленькая пенсия". Прочие инициативы власти тоже прекрасны: Минрегион желает расселить (насильно?) россиян вдоль границ и побережий – чтоб "удержать большую территорию малым по численности населением"; правительство официально разрешило сеять ГМО (чем и займутся агрохолдинги) – которые вдруг стали безопасны; зато опасны мобильники (враги подслушают!) – чем озаботился известный сенатор Гаттаров. На таком фоне неудивительно желание дезориентированного народонаселения вернуть на Лубянку памятник Дзержинскому – больно достали власти сего времени; увы, приблудный поляк тоже был не чужд гешефтам – не говоря уж о людоедском бэкграунде; но по-человечески понять жажду "приструнить наглецов" можно. Кое-кому может скоро стать неуютно – рейтинги-то у первых лиц страны на рекордных низах: превед им!




ИСТОЧНИК
Прикрепления: 7883691.png(10Kb) · 4545682.jpg(25Kb) · 2324146.png(14Kb) · 8407673.png(16Kb) · 4600771.jpg(59Kb) · 4573501.jpg(24Kb) · 0083616.png(15Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 22.12.2013, 16:23 | Сообщение # 38
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Демократия гамадрилов

Фед всё-таки решился начать сворачивание эмиссионных стимулов

Добрый день. На минувшей неделе мощные циклоны атаковали тихоокеанские регионы России – сильнее всего (как и в предыдущих случаях в этом месяце) досталось Сахалину, где снежные бури на время парализовали авиасообщение и создали немало других проблем в коммуникациях и инфраструктуре. То же самое – только в стократ большем масштабе – происходило в восточной половине США: там в 20 штатах от Миссури до Мэна (с общим населением свыше 100 млн. человек) бушевали могучие снегопады – вызвавшие отмену тысяч авиарейсов и многочисленные аварии на автодорогах. Снегом засыпало Стамбул, в Иерусалиме полуметровые сугробы – глобальное потепление наступает! А покуда жертвы стихии барахтаются в нём, китайцы наступают: луноход под названием "Нефритовый заяц" благополучно начал путешествие по Луне в рамках обширной космической программы КНР – крупнейшая (по населению) страна мира продолжает накачивать мускулы, охотно демонстрируя миру результаты такой "физподготовки". Из новостей политики отметим победу левой кандидатши на выборах президента Чили – она уже пообещала поднять налоги на корпорации, ввести бесплатные образование и здравоохранение, повысить пенсии, разрешить аборты и "начать широкую дискуссию" о легализации педерастических сожительств. В Германии спустя 3 месяца после выборов наконец сформировано коалиционное правительство ХДС и СДПГ – особо интересного там нет ничего, разве что в Кабинет войдёт нынешний представитель страны в ЕЦБ Йорг Асмуссен, чьё место в центробанке, таким образом, окажется теперь вакантным.

В менее цивилизованных местах политика выглядит куда более своеобразно. Киевский Майдан за последние дни приобрёл постмодернистские черты: туда прибыл известный псих сенатор Маккейн – и в видах поощрения незалэжности горячо поприветствовал дефилировавшего там в эффектном тулупе главу… Московской биржи; среди прочих ценителей укро-свободы оказались даже депутаты польского сейма, торжественно разместившие на площади свою палатку – это особенно забавно в свете вековечного отношения Польши к Украине (в слегка смягчённом виде напоминающее восприятие волком зайца). В китайском Синьцзяне опять столкновения полиции с исламистами – в итоге десятки погибших близ города Кашгар. В КНДР казнили дядю правящего Кима – недавно бывшего "регентом" при становлении власти последнего; с тех пор, однако, выяснилось, что этот влиятельный персонаж повинен в длинном списке грехов, которому позавидовали бы все троцкисты-зиновьевцы и прочие бухаринцы, вместе взятые – заговор, переворот, саботаж, предательство, наркомания, пьянство, разврат, цинизм и много другое; за это суд провозгласил его "хуже собаки" – после чего тот был немедленно расстрелян из пулемёта. В Саудовской Аравии местный активист за призывы к демократическим реформам приговорён к 300 ударам плёткой и 4 годам тюрьмы; а в якобы толерантной Индии признана "полностью незаконной" демонстрация за права касты неприкасаемых, и её вдохновители арестованы; в Камбодже свободолюбцы выкрали из горного святилища ступу с прахом Будды – путь демократии в Азии тернист. Но до Африки ему далеко!

В Центральноафриканской республике исламисты убивают христиан: войска Франции вмешались, но пока безуспешно – тяжко без Бокассы. Манделу наконец похоронили – всю ночь его родня описывала бесам подвиги усопшего; прощание напоминало футбольный матч – гости (во главе с Обамой и Кэмероном) хохотали и фоткались на мобильники; у кафедры лже-сурдопереводчик беспорядочно махал руками – он оказался психом, вором, насильником, бандитом и убийцей (и стоял в шаге от Обамы, когда тот витийствовал – а если б убил? превед службе безопасности). Нам пеняли на нелестные эпитеты – Мандела-де борец за свободу, а критики расисты: чепуха! – они ценители цивилизации и ненавистники дикости, воцарившейся с его победой; что до расизма – двое ближайших сообщников покойного (в том числе его "правая рука" по кличке Джо Слово) были белые люди родом из Литвы (хотя и неарийского происхождения). А их нынешний президент – Джейкоб Зума? Зулус, левак, "борец за свободу", а ещё: взяточник (много случаев) и вор; славен наличием 6 официальных жён, не менее 4 неформальных, кучи любовниц и 20 лишь законно признанных детей – несмотря на это, регулярно насилует всё, что движется возле него; на содержание его гарема только из казны идёт 2 млн. долларов в год; Зума провозгласил себя посланцем Бога и сулит АНК правление вплоть до Второго пришествия Христа – что не мешает ему произносить сладкие речи о достоинстве педерастов и петь песню "Убей бура". И что, этого гамадрила считать светом свободы и петь осанну торжеству демократии? Да ну – дикарь и есть: бантустан для него – самое место.



Фед проснулся

Денежные рынки. Резервный банк Индии после двух подряд повышений сохранил базовую ставку на уровне 7.75% годовых – несмотря на чаяния нового ужесточения: слабость экономики перевесила отток капитала и мощную инфляцию – оптовые цены в ноябре ускорились с октябрьских +7.0% до +7.5% в год, причём еда вздорожала на 19.9% (после +18.2% месяцем ранее). Иные заботы у денежных властей Венгрии – спад экономики протекает на фоне низкой инфляции: поэтому центробанк снижает ставку в 17-й раз подряд – на 0.2% до 3.0% годовых. Сюрпризом стало монетарное смягчение шведского Риксбанка: он уменьшил процент на 0.25% до 0.75% - сославшись на необходимость недопущения дефляции и слабость в экономике. Банк Японии, а также центробанки Чехии и Турции предсказуемо не стали ничего менять в своих политиках; протокол заседания Банка Англии также даёт понять, что никаких изменений там не предвидится. Но, разумеется, основной интерес вызывало последнее в уходящем году заседание ФРС США. Отметив улучшение состояния экономики по всем направлениям, Фед всё-таки решился начать сворачивание эмиссионных стимулов – начиная с января 2014 года, покупки казначейских и агентских облигаций урезаются на 5 млрд. каждые: общая сумма операций уменьшится с нынешних 85 до 75 млрд. баксов в месяц. Любопытно, что на сей раз ястреб Эстер Джордж удовлетворена – но теперь подали голос недовольные голуби: глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен был против итоговых решений, полагая преждевременным любые меры монетарного ужесточения – ибо безработица высока, а инфляция низка, так что нужно бы подождать более ясных сигналов устойчивого роста экономики. И в то же время текст меморандума гласит, что и существенно после достижения целевого уровня безработицы (6.5%) ставки не будут подняты – это, вкупе с голубиными комментариями Бернанке (теперь он ждёт полного сворачивания покупок бондов до конца 2014 года, а не до середины, как прежде), окончательно успокоило рынки, так что их реакция на решение ФРС была сугубо позитивной.

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии выдал озабоченность правления состоянием национальной экономики – вне добывающей промышленности (взнузданной китайским спросом) инвестиции слабы и роста нет; да и экспансия КНР потихоньку замедляется – выходит, у страны более нет причин благодушничать, поэтому новые акты монетарного смягчения не исключены (хотя и не предопределены). К тому же правительство Австралии ждёт дефицита бюджета и наращивания госдолга – в ответ агентство Moody's заявило, что покуда это не страшно, но в будущем может создать проблемы. Это касается и Японии – где объём заимствований на будущий год запланирован в 180 трлн. йен (1.7 трлн. долларов по текущему курсу), из которых лишь две трети должны пойти на рефинансирование старого долга: этак вскоре госдолг дойдёт до 300% ВВП. Напротив, в Новой Зеландии бум и пузыри – из-за чего её Минфин открыто ждёт повышения ставок в первом полугодии будущего года. Пузыри и в Британии – очередные пики цен на жильё по всем версиям случились под конец года: на будущий год прогноз сулит тут ещё +8% (а для Лондона и прилегающего юго-восточного региона страны свыше +10%) – что всё более заботит Банк Англии, хотя пока его чиновники стараются выражаться аккуратно; впрочем, главный экономист центробанка Спенсер Дейл уже разражается близкими к панике предупреждениями. О том, что бывает от лопнувших пузырей, может поведать Испания – но теперь и в ней наконец падение цен прервано: в июле-сентябре цены впервые за 3.5 года выросли (хотя годовой спад пока в силе) – отчего резко улучшилось и финансовое здоровье банков, чьи балансы полны сомнительной ипотеки. Хорошо и банкам в США – число их банкротств в этом году минимально за 6 лет (с начала кризиса). Зато у российских банков настали тяжёлые времена – отзывы лицензий пошли косяком, отчего весь сектор напрягся, а вкладчики кое-где уже близки к панике: дальнейшее зависит от Банка России. Отметим ещё снижение рейтинга ЕС агентством S&P – хотя и прогноз стал "стабильным".

Валютные рынки. Валюты ждали исхода заседания ФРС – после которого их реакция была смешанной, хотя в основном доллар подорожал: евро сползло к 1.36, а доллар-йена подскочила до 5-летнего пика под 105; вообще же, из всех ведущих курсов единственным "неподдающимся" оказался британский стерлинг, которого доллар не пугает. Из прочего отметим заявление центробанка Чехии – который последовал за швейцарским коллегой (хотя и с большим опозданием) и в последние 2 месяца даёт обещание сдержать рост кроны против евро дальше уровня 27 единиц чешской валюты за одну еврозоновскую. Рубль продолжает потихоньку валиться – вполне ожидаемо.



Фондовые рынки. Ведущие индексы продолжали корректироваться перед концом года – но после бурного роста в течение многих месяцев это не страшно. К тому же после Фед рынки пришли в восторг и полетели наверх пуще прежнего – кроме китайцев, у которых 5-месячное дно. Из корпоративных новостей отметим многолетнюю тяжбу штатовских ритейлеров против карточников (Visa и MasterCard) по обвинению в сговоре и дискриминации – иск подан ещё в 2005 году, и с тех пор прошёл ряд судов: любопытно, что год назад ответчиков наказали штрафом в 7.2 млрд. баксов, однако истцы требовали большего – теперь прошёл новый процесс, на котором сумма была… уменьшена до 5.7 млрд., повергнув торговцев в ярость. General Motors хочет инвестировать почти 1.5 млрд. долларов в свои заводы в США; Ford предупреждает о снижении прибыли почти на 20% в будущем году из-за проблем в Латинской Америке; Boeing выкупит с рынка своих акций на 10 млрд. и увеличит дивиденды. Facebook разместит на рынке ещё 70 млн. ранее заначенных акций – из которых Цукербергу принадлежит свыше 40 млн.: таким образом, он надеется положить лишь в свой карман свыше 2 млрд. долларов. Европа давит на Google за незаконный сбор и хранение персональных данных её жителей – первой пошла на реальные шаги Испания, оштрафовавшая фирму на 900 тыс. евро: продолжение следует. Не везёт McDonald's – некий чилиец нашёл в гамбургере… мышиный хвост и подал на ресторан в суд: тот выяснил, что гадость попала в еду именно внутри пищезаправочного заведения – и приговорил последнее к штрафу в… 3.8 тыс. баксов. Но даже такая сумма возмутила маков, которые заверещали о "приверженности высоким стандартам качества" и готовы подать апелляцию – и это после того, как их разоблачили в использовании для гамбургеров не предназначенных к поеданию частей мяса, кои для придания им потребного вида и вкуса мошенники вымачивают в аммиаке: как известно, наглость – второе счастье.

Товарные рынки. Нефть стояла на месте, несмотря на признаки оживления в мировой экономике – просто потому, что угрозы увеличения её предложения велики: просыпаются Ливия и Ирак, на подходе Иран, Саудовская Аравия не хочет в одиночку нести бремя уменьшения добычи в ОПЕК; а теперь ещё и Мексика впервые за 3/4 века рушила пустить в отрасль иностранный частный капитал – что может вскоре увеличить её добычу едва ли не вдвое; если учесть наращивание производства в США (планируется +800 тыс. баррелей в сутки ежегодно на протяжении 3-5 лет), то станет понятно, почему рынок вяло колеблется на фоне мощных пузырей в других секторах (акции, недвижимость). Природный газ в США дорожать перестал – тому причиной посулы потепления погоды в прогнозе. Промышленные и драгоценные металлы припали после заседания ФРС – особенно мрачны палладий и платина; золото свалилось ниже 1200 баксов за унцию. На рынке еды пузырей не видно: пшеница установила новый минимум за 2 года, причём его пробой покажет худшие цены за 3.5 года – а кукуруза уже их достигла. Овёс, рис и бобовые стабильны; корма дорожают – зато растительное масло дешевеет, а рапс валится со страшной силой. Молоко на годовом пике; и говядина повеселела – чего нельзя сказать о мрачнеющей свинине. У сахара свежее дно за 4 года – но кофе от подобного минимума сумело слегка оттолкнуться. Какао, фрукты и древесина стабильный у достигнутых вершин; хлопок медленно дорожает – но в целом рынок остаётся слабым.



Будни рабов на галерах

Азия и Океания. В ноябре прямые иностранные инвестиции в экономику КНР продолжали потихоньку расширяться – они увеличились на 2.3% в год: впрочем, это ниже уровня реальной инфляции доллара – так что с поправкой на неё дела не так и хороши; в целом за 11 месяцев инвестиции отросли на 5.5% до 105.5 млрд. баксов. Согласно HSBC, PMI производственного сектора в декабре ослаб до 50.5 пункта (против 50.8 в ноябре и прогноза 51.0) – производство замедлилось, а остальное неплохо: новые заказы (и экспортные) закрепились выше 50 пунктов – правда, занятость углубилась в зону спада. Опережающие индикаторы ускоряются – как и цены на жильё: в ноябре в целом по стране они прибавили 0.5% в месяц и 9.1% в год, но у ведущих центров годовые прибавки солиднее – в Гуанчжоу и Шэньчжэне +21%, в Шанхае +18%, в Пекине +16%. Квартальный обзор Банка Японии "Танкан" показал 6-летний пик настроений крупных производственных фирм; сфера услуг выросла ещё круче, малый и средний бизнес также стали явно веселее – однако прогнозы на будущее немного тревожны, как и ожидания инвестиционной активности (те уступили чаяниям аналитиков); зато прогнозы прибылей отличны. Торговый баланс в ноябре опять в мега-дефиците – экспорт чуть замедлился: и это при том, что год назад там была низкая база из-за китайских протестов (по поводу островов Сенкаку), вылившихся в бойкот японских товаров. В Австралии продажи новых автомобилей скромны, а опережающие индикаторы стагнируют: но в Новой Зеландии всё супер – потребители веселы и активно тратятся, деловое доверие на пике за 5 лет, ВВП пухнет (сельское хозяйство благодаря молоку взлетело на 17% - а это рекорд за 25 лет). Из прочего выделим рост безработицы в Турции (10.2% против 10.1% месяцем ранее и 9.4% год назад).

Европа. ВВП Британии в июле-сентябре остался на уровне +0.8% в квартал, но поднят до +1.9% в год (от исходных +1.5%) – благодаря пересмотру данных за прошлые периоды, начиная с первой четверти 2012 года. Промышленные заказы и продажи в Италии в октябре завалились – впрочем, годовая динамика заказов в плюсе, хотя и сильно уменьшившемся. Выпуск в строительном секторе еврозоны в октябре уменьшился на 0.3% в месяц и 0.8% в год – пока ни о каком восстановлении отрасли речи нет: в лучшем случае спад перешёл в стагнацию. В Британии баланс промышленных заказов под конец года взлетел на пик аж с февраля 1995 года – в основном благодаря могучему всплеску внешнего спроса. Роскошны индикаторы деловых настроений в Германии, еврозоне и Швейцарии по версии центра ZEW (у немцев тут вообще пик с апреля 2006 года); бизнес-климат, согласно IFO, тоже улучшается – хотя там оценка текущей ситуации в Германии стала похуже; деловое доверие во Франции подскочило до пика более чем за 2 года; предварительные индексы PMI за декабрь по еврозоне показали рост в производственном секторе и замедление сферы услуг – как и в Германии, тогда как у Франции опять рецессия во всех секторах экономики.



Торговый профицит еврозоны вспух чуть сильнее ожиданий аналитиков – хотя предыдущий месяц пересмотрели вниз. Британский дефицит бюджета неожиданно стал расти к прошлому году – отчего в сказки о "самоподдерживающемся росте экономики" верится слабее. В Германии и Британии цены производителей слабеют – но потребительские неоднозначны: в Англии основной индекс припал – а чистые цены и индекс розничных цен, напротив, припухли; в еврозоне ноябрьская инфляция ускорилась (с +0.7% до +0.9% в год – реально около +4%). В декабре повеселели шведы, немцы, бельгийцы и голландцы; зато англичане грустнеют 3 месяца подряд – несмотря на то, что безработица в Британии валится: вот только зарплаты слабые (+0.9% в год при реальной инфляции порядка +5%). Активность английских ритейлеров рекордная – к сезону праздников они припасли мощные скидки и теперь ждут могучих покупок; но официальная статистика розницы в ноябре даёт мини-рост (+0.3%) после зримого спада (-0.9%) – хотя годовая динамика прилична (+2.0% - на самом деле, конечно, там минус). Итальянская розница падает – зато в Дании максимальный месячный взлёт покупок за 6.5 лет: в общем, Европа оживилась, но лишь немного.

Америка. Новый Свет оживился пуще Старого – что неудивительно. ВВП США за июль-сентябрь пересмотрели вверх аж до +1.0% в квартал и +2.1% в год – статистические инновации восхитительны: поправку вызвали рост приписной ренты (липовый доход домохозйств) и вложений в интеллектуальную собственность (липовые инвестиции). А ведь есть ещё и искажения дефлятора – только их устранение уменьшит реальный душевой ВВП до +0.2% в квартал и -1.3% в год; а ежели убрать все приколы, то остаток (реальный душевой частный спрос) даст -0.3% и -1.6%. В Канаде в октябре отгрузки в обрабатывающей промышленности неожиданно подскочили на 1.0% в месяц и 2.6% в год; в США в ноябре промышленное производство взлетело на 1.1% и 3.2% - правда, тут исказили картину холода, нарастившие спрос на коммунальные блага (+3.9% в месяц) и товары нефтегаза (добывающие отрасли +1.7%), но и в обрабатывающем секторе хорошо (+0.6% и +2.9%), хотя с учётом искажений (а ФРС, которая считает этот показатель, любит их – завышая выпуск на 3% в год) всё не так просто. Индекс ФРБ Нью-Йорка в конце года вернулся в плюс – но всё же уступил прогнозу: настораживает быстрое похудение портфеля заказов и явный спад отработанных человеко-часов – любопытно, что менеджеры назвали главной проблемой поиск квалифицированных работников на плохо оплачиваемые вакансии (платить щедрее никто не готов).

Схожая картина в аналогичном индексе ФРБ Филадельфии – правда, его компоненты поприятнее. Инфляция потребительского рынка в ноябре слегка ускорилась (с +1.0% до +1.2% в год – реально тут от +4.0 до +4.5%), но пока ниже чаемых ФРС уровней. Зато подскочили новостройки и разрешения на строительство (впрочем, скромнее) – оба показателя на вершинах с 2008 года, однако это позволяет им лишь вернуться к худшим значениям прежних кризисов (1966, 1975, 1981 и 1991 годов); число реально строящихся домов пухнет помедленнее – думается, импульса от пузыря хватит ещё на полгода-год экспансии. На вторичном рынке продажи жилья упали на 4.3% в месяц – кредит дорогой, доходы низкие. Индекс рынка жилья NAHB и Wells Fargo повторил рекордный (с 2005 года) пик, хотя отчасти был искажён колебаниями спроса из-за правительственного шатдауна в октябре. Обращения за пособиями по безработице по-прежнему сурово искажены сезонными фактором (на сей раз он их сильно завышает) – и поэтому неинформативны. Недельные числа розничных покупок растут скромно; в Мексике оптовые и розничные продажи по-прежнему в годовых минусах (хотя и меньших, чем прежде) – в целом можно констатировать, что и в Америке частный спрос остаётся хилым, однако денежная накачка всё-таки помогла надуть мощные пузыри.



Россия. Вышел отчёт Росстата за ноябрь. Промышленное производство пало на 1.0% за год, в том числе обрабатывающий сектор – на 0.9% (в отрасли "Машины и оборудование" – обвал на 15.8%); выработка электроэнергии снизилась на 4.4% (а в целом за январь-ноябрь – на 1.0%); инвестиции в основной капитал вернулись в мини-плюс (на 0.2%) из недавних минусов. Сельское хозяйство всё ещё феерит (+18.3% после +26.3% в октябре) на фоне крайне низкой базы год назад – выделяется ускоренное сокращение поголовья скота, отчего растёт производство мяса (зато молоко и яйца по-прежнему в минусе); объём лесозаготовок валится (-10.9%). Строительство падает чуть медленнее, чем раньше (-0.3%), а ввод жилья замедляет рост (+5.1%). Грузооборот транспорта после октябрьского подскока вернулся к стагнации (+0.8%), поскольку у трубопроводов исчез флюс (+1.6% после +11.0%); погрузка основных грузов на железных дорогах всё мрачнее (и настораживают усыхающие стройматериалы). Розничные продажи ускорились – к тому же прошлые месяцы (с начала года) пересмотрели вверх; напротив, платные услуги внезапно ушли в минус; профицит торгового баланса за октябрь оказался худшим с августа 2012 года. Как всегда, фиксированный набор товаров и услуг дорожает явно круче индекса потребительских цен (+9.0% против +6.5%) – зато в ценах производителей почти дефляция из-за слабого спроса: в добывающей промышленности +0.1% в год, в обрабатывающей +0.6% - а в коммунальных благах привычные +8.0%, несмотря ни на что. Наши прикидки дают падение ВВП на 1.0-1.5%, но с учётом календарного фактора (на 1 рабочий день меньше, чем год назад) получится спад примерно на 0.2-0.4% - стагнация продолжается.

Впрочем, последнее утверждение не является общепризнанным – так, помощник президента (бывший министр экономики) Белоусов заявил: "У нас нет стагнации, потому что стагнации при наличии значительных резервов быть не может. У нас стагнация в головах" – честно говоря, мы не рискнём комментировать этот странный пассаж (какое отношение имеют резервы к росту экономики?) Но помимо стагнации в головах чиновников есть и ещё кое-что – отсюда это вечное "Ах, обмануть меня нетрудно, я сам обманываться рад": тутошнее начальство в очередной раз наступило на привычные грабли, весело отсыпав Януковичу 15 млрд. долларов из ФНБ (и вообще-то нарушив правила его использования) в обмен на отказ от ассоциации с ЕС – который в любой момент там смогут "взять назад"; заодно цены на газ для заклятых друзей едва ли не уполовинились – в общем, россиянская власть не только кормит наглых незалэжных бандитов, но ещё и помогает им нарастить конкурентоспособность своих бизнесов (в ущерб таковой у российских конкурентов), а это уж совсем уму непостижимо (тем более, в нынешних тяжёлых условиях). А потом известный краснобай первый вице-премьер Шувалов облыжно удивляется – мол, мы тут пашем на галерах, а проклятые бездельники (малый и средний бизнес) не хотят работать и даже сворачиваются: и кто бы мог подумать о такой наглости! Да и будни рабов на галерах также нынче стали несладки: вон несчастного красноярского губернатора ограбили на 200 тыс. нажитых непосильным трудом евро во французском Антибе, где он восстанавливал подорванное честной службой здоровье – но сильного духом чиновника беда не сломила, и он ринулся трудиться пуще прежнего, уже успев запустить строительство нефтепровода во вверенном ему крае. Истинный и бескорыстный благодетель!





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 9654076.jpg(40Kb) · 9016881.png(9Kb) · 0516348.png(10Kb) · 1210141.png(13Kb) · 6666215.png(14Kb) · 0643379.jpg(42Kb) · 3628277.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 28.12.2013, 17:03 | Сообщение # 39
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
С наступающими!

Добрый день. На минувшей неделе свежих стихийных бедствий было немного – одним из них стало землетрясение в Хакасии: как и должно быть в сейсмоактивном районе, магнитуда 4.9 и интенсивность 6.0 никаких крупных неприятностей не вызвали – возможны минимальные повреждения зданий и сооружений, жертв нет; впрочем, тот факт, что толчки случились не особо далеко от печально (с недавних пор) известной Саяно-Шушенской ГЭС, заставил местные власти ввести в регионе режим чрезвычайной ситуации – ладно, "лишь бы не было войны". А вот в Сирии война есть – и продолжается: воодушевлённые поворотом настроений США в свою пользу, власти Дамаска перешли в наступление, в частности, у Алеппо – массы убитых и раненых; за 2.5 года войны погибло свыше 100 тыс. человек, а число беженцев перевалило за 6.5 млн. В Йемене войны вроде нет – но недавний теракт в военном госпитале унёс более полусотни жизней: теперь Аль-Каида извинилась – мол, один наш горячий соратник не подчинился указанию начальства и взорвал то, на что покушаться не следовало; по этому случаю террористы даже готовы выплатить семьям погибших компенсации – вот же ж Робин Гуды выискались. В Ливии опять столкновения и взрывы – Бенгази в хаосе и огне; гражданская война разгорается в Южном Судане, недавно обретшем независимость – короче, мир дикарей ведёт себя обычно. Дичают и цивилизованные люди – если, конечно, к ним отнести левацкое быдло: 7 тыс. гопников атаковали в Гамбурге полицию – у последней почти сотня пострадавших. В политике клоунит Берлускони – отменил обычные торжества на вилле Бельведере и даже хочет её продать; его новая пассия (28 лет от роду) так и не дождалась горячо чаемого мотоцикла "Харлей-Дэвидсон" – лишились подарков и соратники по партии; о причинах секвестра гадают все – вроде у Сильвио ещё есть свыше 5 млрд. евро, так чего ж он так разошёлся-то?



Мусорный рекорд

Денежные рынки. После долгих дебатов обсуждение кандидатуры Джанет Йеллен на пост будущего главы ФРС США в Сенате было закрыто – голосование назначено на 6 января: сюрпризов не ждём – скорее всего, преемницу Бернанке одобрят подавляющим большинством голосов. Занятно, что ходили слухи, будто голосование экстренно состоится в середине декабря – из-за чего кое-кто стал опасаться досрочного сложения полномочий Бенни-вертолётчика: мол, пресс-конференцию после декабрьского заседания проведёт – и заявит "я устал, я ухожу"; но этого не произошло – так что всё идёт штатно. Глава ФРБ Далласа Ричард Фишер поведал, что на последнем заседании Комитета по открытому рынку выступал за урезание покупок облигаций на 20 млрд. баксов вместо принятых 10 – но у него нет в уходящем году права голоса, поэтому его мнение не вошло в итоговый меморандум. Протокол последнего заседания Банка Японии показал наличие разногласий по ряду вопросов – а пока идёт вся эта мелкая суета, доходности 10-летних казначеек США пробили психологическое сопротивление в 3% в годовых; у 30-летних уже 4% - и ипотека тоже дорожает.

В остальном рынок ведёт себя вяло – как и положено в предпраздничный период; единственным любопытным всполохом разразился Китай, где опять случились проблемы с ликвидностью – отчего ставки по недельным РЕПО подскочили почти до 10% годовых; Народный банк КНР поворчал-поворчал ("я не вмешиваюсь, разбирайтесь сами") – но всё же влил в финансовую систему 300 млрд. юаней, после чего всё успокоилось, а ставки вернулись к уровням 5-6%. Подводя итоги года, отметим очередной признак глобального мега-пузыря – это рекордный объём эмиссии "мусорных" облигаций: он вырос на 12%, причём в США даже случился небольшой спад (из-за долгих ожиданий сворачивания стимулов) – зато Европа совершила феерический подскок (на 54% против 2012 года); когда пузыри лопнут, уровень дефолтов по этим бумагам, разумеется. взлетит в небеса – и тем доставит немало неприятных минут счастливым обладателям этого мусора. Последними в этом году актами рейтинговых агентств стали решения S&P поднять на 1 пункт уровень Мексики, сохранив ей стабильный прогноз – и улучшить прогноз Украины, которую опять спасла Россия.

Валютные рынки. Форекс замер на предпраздничных торгах – серьёзных поводов куда-то идти в те дни не было, поэтому движения шли крайне вялые, при минимальном обороте. Впрочем, йена к концу недели завалилась до 105 за доллар – особенно после того, как протокол заседания Банка Японии показал растущую озабоченность некоторых членов правления замедлением роста экономики и грядущими трудностями в поощрении инфляции: это может сулить запуск новых эмиссионных программ. По отношению ко всем остальным ведущим курсам просел и бакс – так что евро подошло к 1.39, перебив прежний пик: есть подозрение, что в районе нового года оно может взять и 1.40 – а вот дальше скорее всего его курс полетит вниз, хотя бы до весны. Рубль рос против евро и доллара – поскольку тутошние сырьевые монстры должны были выплачивать НДПИ и акцизы (а их размер весьма немаленький – при сравнительно дорогой нефти); общего тренда это, разумеется, не меняет – но передышка выглядит логичной. Не следует забывать, что перед новым годом и особенно в начале года следующего форекс имеет привычку резко оживляться и зачастую совершать мощные движения (причём нередко в обе стороны – по очереди), поэтому стоит хранить бдительность: на фоне низких объёмов котировкам очень даже удобно агрессивно летать вверх-вниз.

Фондовые рынки. Ведущие биржи продолжают мощно расти – токийский индекс Nikkei обновил 6-летнюю вершину, а его штатовские коллеги на рекордных пиках. Главной интригой в конце года остаётся закрытие декабря для промышленного индекса Доу-Джонса: ему мешает восходящая линия тренда, проведённая по наивысшим ценам месячных финишей 2000 и 2007 годов – в линейной шкале она уже пробита, но в более ценной логарифмической этого ещё не случилось; однако в конце декабря индекс таки улетел выше означенной линии – вопрос, сумеет ли он удержаться там, или его вернут под сопротивление (для декабря оно около 16200 пунктов), хотя уже вряд ли. Из корпоративных событий отметим первые отчёты фирм, у которых финансовый квартал закончился в ноябре – в целом ничего особенного не показала Oracle, но это очень неплохо на фоне опасений экспертов по поводу крупных проблем у таких монстров, как IBM, Cisco и Microsoft (Oracle тоже): считается, что взлёт мобильных девайсов и облачных сервисов подрывает позиции традиционных хай-тековцев – но пока этого не происходит, отчего акции Oracle немедленно взлетели выше пика мая 2011 года. Отчёт Nike тоже скромен и привычен: прибыль чуть выше ожиданий, продажи немного им уступили – как обычно. Занятная новость пришла из КНР – там на волне общей эйфории глобального рынка и раздутого на нём пузыря возникают свежие идеи: например, в Гонконге успешно прошло первичное размещение акций фирмы Fu Shou Yuan, управляющей… кладбищами – цена размещения вышла отличной, но даже она в первый же день вторичных торгов была превзойдена сразу на 66%; повторимся, рынок нынче безумен – вот и очередное доказательство.



Товарные рынки. Нефть держится высоко – тому причиной целый комплекс причин, подрывающих предложение: война в Южном Судане лишила рынок 250 тыс. баррелей в сутки, воровство из трубопроводов в Нигерии (повальное и повсеместное) уменьшило выпуск ещё на 350 тыс., бардак в Ливии делает непредсказуемым размер её производства и экспорта (при Каддафи это было более 1.1 млн.) – отсюда и дороговизна. Очередные прогнозы зимних холодов в США взметнули цену на природный газ в диапазон 160-170 долларов за 1000 кубометров – по историческим меркам это по-прежнему очень дёшево, но в последнее время таких величин не было: преодоление близкого пика этой весны отправит котировки к уровням полуторагодичной давности – чему особенно рады добытчики сланцевого газа (этот процесс снова стал рентабельным). Промышленные и драгоценные металлы в основном стояли на месте – кроме алюминия, который опять приближается к многолетнему минимуму. Наблюдатели отмечают вялый спрос на золото – и спекулятивный (от фондов), и физический (в основном, от азиатов): поэтому новые минимумы возможны – причём если удастся надёжно пробить летнее дно (около 1180 баксов за унцию), то процесс может стать бурным; тем не менее, нам по-прежнему кажется маловероятным устойчивый уход цен под 1000 – видимо, где-то между 1000 и 1200 сформируется основание, от которого в течение нескольких последующих лет вероятен мощный рост. Пшеница, кукуруза, рис, рапс, сахар говядина и молоко всё дешевеют, а овёс, корма, свинина, какао и древесина – дорожают; кофе чуть скорректировало прежнее падение, а фрукты – рост; бобовые и хлопок стабильны – в целом же рынок в 2013 году был слабым.



Академическая гинекология

Азия и Океания. Конец года в Китае непростой из-за проблем с ликвидностью банковской системы – но не только. Начальство думает о реформах – ведь начиная с 2015 года численность рабочей силы начнёт уменьшаться, а количество пожилых людей, напротив вырастет: это потребует новых механизмов роста экономики. Власти думают и над путями нормализации хаотичных заимствований регионов – пока избран социалистический способ: государство закрыло статистику долга локальных администраций (последние числа за 2010 год) – но на днях проболталась Академия социальных наук. Итак, за пару лет (свежие данные не такие и свежие – на конец 2012 года и в лучшем случае предварительные прикидки на середину года уходящего) задолженность почти удвоилась – взлетев с 10.7 до 19.9 трлн. юаней (с 1.75 до 3.2 трлн. долларов): в свете таких чисел озабоченность Пекина понятна – мы же просто констатируем, что такой способ стимулирования экономического роста ничуть не лучше избранного в развитом мире, а дальнейшая нормализация тут чревата столь же крупными потрясениями, как и в нём. Долги беспокоят и японцев (там они скоро доберутся до 300% ВВП), поэтому власти начинают сокращать дефицит, хотя и скромно – в новом финансовом году в казне ожидается дыра в 8.3% ВВП; теперь поднят налог с продаж с 5% до 8% – и покупатели ринулись в магазины, дабы отовариться до наступления часа Х (1 апреля 2014 года).

Это радует правительство – оно констатирует улучшение спроса (надолго ли? такое искусственное вздутие грозит расплатой уже с апреля) и близость победы над дефляцией. Последнее верно: цены на корпоративные услуги отросли на 0.4% в месяц и 1.0% в год; потребительские цены прибавили 1.5% в год, без свежей еды – 1.2%: оба числа максимальны за 5.5 года – и это настораживает, ибо напоминает, как в 2008 году тоже случилась "победа над дефляцией", вот только то, что происходило дальше, никого уже не радовало. Деловая активность (PMI) на пике за 7.5 года (и в том числе компонент занятости – за 6.5); число новостроек ускоряет рост – однако строительные заказы резко замедлились; безработица осталась на прежнем уровне – хотя ожидалось её снижение. Розница подскочила на 1.9% в месяц и 4.0% в год, но крупные сети слегка огорчили (только +0.6%); к тому же после мощных трат у японцев закончились деньги – совокупные их расходы в ноябре выросли лишь +0.2% в год (с учётом инфляции это минус). Промышленное производство вспухло на 0.1% в месяц и 5.0% в год – не так плохо, но рынок ждал больших чисел: в целом японцы радуют – однако пока что в целом весьма умеренно. Из прочих новостей отметим спад производства на Тайване и в Сингапуре, 8-месячный пик инфляции в Сингапуре и всплеск безработицы в Малайзии.

Европа. ВВП Франции в июле-сентябре подтвердили как -0.1% в квартал и +0.2% в год – инвестиции в основной капитал свалились на 0.6%, чистый экспорт отнял у итога 0.7% (экспорт пал на 1.3%, импорт отрос на 0.9%): большой привет нерушимым "социальным правам трудящихся" – из-за которых напрочь утеряна конкурентоспособность, к вящему удовольствию немцев, испанцев и итальянцев. ВВП Нидерландов вырос на 0.2% в квартал, но упал на 0.7% в год. В октябре в Австрии нежиданно снизилось промышленное производство – причём второй месяц подряд: -0.8% после -0.5% в начале осени. Неприятный сюрприз преподнесло и деловое доверие в Бельгии – оно в конце года просело. Падение цен на импорт в Германии остаётся изрядным (-2.9% в год) – впрочем, тут лидируют энергоносители (-7.3%), так что всё логично; в Испании усиливается дефляция цен производителей (в ноябре -0.9% в месяц и -0.6% в год) – но во Франции она, напротив, слабеет (-0.6% в год после -1.4%). В Британии пухнет пузырь недвижимости – в ноябре объём ипотечных заимствований превысил показатель годичной давности аж на 37%. Настроения итальянцев внезапно ухудшились – зато повеселели финны; швейцарские потребители скупают подарки к Рождеству (+3% в год) – зато новые автомобили, ранее лидировавшие, затормозили (-7% в месяц); во Франции всплеск трат домохозяйств оказался лучшим почти за 2 года (+1.4% в месяц и +1.5% в год), чему причиной сильные холода – из-за которых взлетели продажи топлива и одежды (у последней +3.3% в месяц); безработица в Галлии растёт непрерывно. Дисконты сделали своё дело – впервые с начала кризиса праздничные продажи в Старом Свете растут: впереди Германия, Британия и Испания; проблема в скидках – они столь велики, что прибыли ритейлеров всё равно упадут.

Америка. Скандальная программа Obamacare готовится к работе – под конец года даже сам Обама решил купить страховку, хотя ему это вообще не было нужно: любопытно, что базовый пакет по скромному медобслуживанию в выходные дни обошёлся президенту в 400 долларов – а в среднем по стране полные семейные планы стоят порядка 250-300 баксов в месяц на каждого человека (это в среднем втрое дороже, чем за сопоставимые по объёму услуг страховки в Европе). ВВП Канады в октябре вырос примерно на величину статистических махинаций; экономика Аргентины в июле-сентябре неожиданно ушла в минус даже по официозным оценкам. В США запросы на пособия по безработице за год упали слабо – хотя в этой сфере закрылись многие программы. Заказы на товары длительного пользования в ноябре подскочили на 3.5% в месяц и 9.9% в год – в основном благодаря заказам Боинга с последнего авиасалона (гражданские самолёты в целом +21.8% и +75.2%); а без транспортного сектора вышло +1.2% и +4.9% - с учётом инфляции рост будет совсем скромным, и всё же он есть (из отраслей неплоха ещё и электроника). Индекс национальной активности ФРБ Чикаго в ноябре отрос сильнее ожиданий – но региональные индикаторы декабря в целом не радуют: у ФРБ Канзас-Сити провал с +7 до -3 (отгрузки на полугодовом дне; свалились выпуск, новые заказы и занятость); у ФРБ Ричмонда более-менее пристойно производство (уровень неизменный, но заказы и отработанные человеко-часы слабы) – однако ж сфера услуг слаба (доходы -4 после +8 месяцем ранее, занятость +1 вместо +20, прогноз спроса +1 против +13) и ещё хуже розница (выручка -15 после +33, численность персонала +1 вместо +25); короче, всё не так радужно.

В ноябре в Канаде потребительские цены выросли на 0.2% в месяц и 0.9% в год: конечно, реально CPIувеличился за год минимум на 4%. В Бразилии в декабре неожиданно ухудшились настроения потребителей – зато в Штатах они (по версии Мичиганского университета) остаются очень радужными, так что до июльского 6-летнего пика рукой подать. Продажи новостроек в ноябре снизились – но лишь в сравнении с пересмотренными сильно вверх оценками октября (увеличили также числа августа и сентября): за последний год показатель вырос на 16.6% - несмотря на то, что медианная цена за тот же период подскочила на 10%, а средняя и вовсе взлетела на 17%; тем не менее, объём предложения минимален за полгода – строители не уверены, что спрос останется высоким. Сомнения резонны – объём ипотечного кредитования в конце года обвалился до минимума за 13 лет: стоило лишь ставке по кредитам чуть подрасти (а она по историческим меркам ещё очень низка), как хрупкий спрос сразу надорвался – в течение года сей факт должен отразиться и на показателях рынка недвижимости (первичного и вторичного). В Мексике в ноябре пала безработица; в Канаде в октябре сжались розничные продажи – с учётом реальной инфляции годовая их динамика уже в заметном минусе (а без учёта автомобилей – и подавно); продажи в сетях рителейров в США под праздники увеличивались – но не так мощно, как желали бы видеть эксперты. Реальные располагаемые доходы американцев в ноябре выросли на 0.6% в год – но расходы при этом подскочили на 2.6%: такой расколбас хорошо согласуется с мощным ростом потребительского кредитования – и сулит новое похмелье от очередного кутежа взаймы, пусть и в версии "лайт".



Россия. Наши статистические ведомства продолжают расходиться во многих важных моментах – так, Росстат за ноябрь даёт помесячную динамику промышленного производство, очищенную от сезонного и календарного факторов, как -0.2%: в то же время у МЭР выходит такой же по величине рост (+0.2%). Зато ВВП по-министерски замедлился до +1.0% в год – к тому же и показатель за октябрь пересмотрели чуть вниз (с +1.8% до +1.7%): как мы и предполагали, сельское хозяйство в ноябре уже пошло вниз (помесячно) – хотя из-за сохранившегося эффекта низкой базы год назад в годовой динамике по-прежнему виден изрядный плюс. Схожая картина по инвестициям в основной капитал – в том числе отдельно по объёму строительных работ. Согласно Росстату, индексы уверенности предпринимателей в декабре активно валятся – как и спрос на их продукцию: динамика последнего на рекордном минимуме; мрачно воспринимается общая экономическая ситуация – фирмы сетуют на высокие налоги и слабый внутренний спрос. Тот и впрямь слабеет: по данным "Ромир", всю осень потребительская активность уменьшалась – такое происходит впервые с 2008 года; более того, ноябрьские покупки много слабее, чем год назад – несмотря на бравурные марши Росстата, у которого розница якобы уверенно пухнет; плохи дела у ресторанов, пивоваров, сетевых супермаркетов; стагнирует спрос на бытовую электронику и падает – на автомобили.

Опросы граждан показывают растущий страх перед инфляцией, безработицей, падением уровня жизни и коррупцией – а заодно и утрату интереса к не иссякающим подвигам солнцеликого (а его рейтинг рекордно плох). Освобождение Ходорковского тут не помогло – на неделю активных разговоров хватило, но и только: как всегда, либерастия разразилась мерзкими воплями не по делу, а патриотическая общественность в очередной раз выказала свою быдлячью сущность – особо оттенённую слоновьим юмором Сечина; на таком фоне сам отсиделец выглядит просто-таки ангелом света – несмотря на задаваемые ему отовсюду вопросы вселенского масштаба и вселенской глупости. Минобрнауки вознамерилось отменить золотые и серебряные медали для школьников – видимо, из экономии: автор припоминает нечто подобное в год его выпуска – когда по случаю перестройки случился анекдотичный дефицит медалей. И то же министерство вместе с аудиторами из PricewaterhouseCoopers освоило 90 млн. бюджетных рублей, составив "Карту российской науки" – из неё президент РАН (теплофизик по специальности) Владимир Фортов с удивлением узнал, что на самом деле является… гинекологом; более того, целый физический институт приписали гинекологии и педиатрии – а математиков из Стекловки объявили… литераторами; боимся вообразить, что бы мы узнали, если б креативным разыскателям отсыпали не 2 млн. евро, а хотя бы 4-5!





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 1215648.jpg(131Kb) · 6272675.png(11Kb) · 0600158.png(8Kb) · 6456149.jpg(118Kb) · 3632888.jpg(129Kb) · 3619207.png(15Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 11.01.2014, 20:15 | Сообщение # 40
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Прогноз на 2014 год

Итак, чего же нам ждать от наступившего года? Прежде всего, ясно, что обилие сигналов тревоги на фондовом рынке (экстремально низкая волатильность, рекордная доля быков, критические пики P/E и P/S, опасно высокое соотношение Q, рекордные размеры операций обратного выкупа акций самими корпорациями, чрезвычайно низкие доходности сделок по слияниям и поглощениям, могучие инсайдерские продажи акций, гигантские маржинальные спекуляции и т.п.) не может совсем ничего не значить – другое дело, что часть этих индикаторов долгосрочные, поэтому их симптомы могут держаться (и даже крепнуть) довольно долго. Но другие-то вопиют прямо о текущей ситуации – поэтому, как нам кажется, серьёзная (15-20%) коррекция на фондовом рынке вероятна уже в первом полугодии (возможно, даже в первом квартале): именно коррекция – чтобы тут сразу же случился разворот, необходимо нечто, сурово меняющее текущий расклад. После означенной коррекции рынок снова пойдёт вверх – и финальный штурм обещает быть весёлым, а его завершение должно случиться не раньше осени 2014 года: возможно, что рост завершится даже ещё на год позже – уж больно много денег напечатали центробанки!

Весьма вероятно, однако, что первым загнётся вниз рынок недвижимости – тому есть ряд причин. Прежде всего, тамошний пузырь самый ненадёжный по источникам формирования – всплеск продаж и цен случился на фоне рекордно низкого ипотечного кредита: но потребных для покупки жилья сумм кэша обычные люди не имеют – стало быть, здесь в основном трудятся спекулянты, а их энтузиазм гораздо более хрупкий, чем у широкого круга домохозяев. Приход последних, однако, маловероятен – ведь индекс недоступности жилья (отношение медианной цены к медианному доходу семьи) на 6-летнем пике. В таких условиях цены на недвижимость и продажи вторичного рынка могут сформировать вершину уже в первые месяцы нового года – особенно если ставки по займам продолжат расти: а это вполне вероятно, ведь эмиссию придётся активно сворачивать – к тому же из-за эффекта низкой базы прошлых весны и лета годовая динамика потребительских цен может начать ползти вверх, лишь добавив энергии росту процента. В то же время первичный рынок способен продержаться чуть дольше – просто потому, что уже начатые строительные проекты чаще всего доводятся до конца, пусть эти дома и придётся продавать со скидкой.

Ещё один момент неопределённости связан с товарными рынками – и здесь опять же ключевыми будут инфляционные ожидания: чем они выше, тем мощнее приток спекулятивных денег в товарные объекты (особенно сырьевые: нефть, газ, металлы) – просто из-за поиска сколько-нибудь доходных вложений на фоне инфляции, пусть в рисковые активы. На валютном рынке всё попроще – чем выше всеобщий разогрев, тем слабее доллар: и наоборот – при каждом серьёзном отскоке бакс дорожает; у йены своя песня – японская экономика, подозреваем, вскоре начнёт разочаровывать, а это сделает тамошнюю валюту очень чувствительной к событиям и особенно свежим планам властей Страны Восходящего Солнца. Разумеется, есть и иные плохо предсказуемые факторы – среди них самым главным является китайский: как сказано выше, там, похоже, развивается перестройка – а как мы помним, заканчивается она обычно не слишком хорошо; тут, правда, другие стартовые условия – однако в любом случае первые же симптомы нестабильности в крупнейшей стране мира могут иметь весьма тяжёлые последствия для глобальных рынков и мировой экономики, для которой китайский спрос прочно стал ключевым локомотивом роста, и эта роль только усиливается.

Исходя из вышесказанного, попробуем набросать принципиальный сценарий. В первой половине года мы скорее всего станем свидетелями усиления напряжённости на фоне "вдруг" вернувшегося инфляционного страха – это сулит рост долгосрочных процентов, стагнацию рынка недвижимости и коррекцию фондовых бирж; доллар укрепится – евро может слететь с 1.40 в 1.31/34; ещё круче способна прорасти йена – особенно если инфляция там перестанет пухнуть, а спрос завалится после повышения налога с продаж 1 апреля; нефть и металлы могут припасть – как и золото, способное нырнуть к 1000-1100 баксов за унцию (хотя это необязательно). Падёж продлится несколько месяцев – а затем начнётся финальный разгон, детали которого в большой степени определят текущие факторы. Два возможных сюжета аналогичны случавшимся в прежние годы. "Как в 1999-м" – всеобщий "энтузазизм", дикий подскок хай-тека (особенно мобильно-планшетного), социальных сетей и других онлайн-ресурсов, экспоненциальный взлёт главных бирж, сравнительно крепкий доллар, умеренный рост сырья и ещё более скромная экспансия золота. Или "как в 2006/07-м" – но тут боги гаджетов и эккаунтов порезвятся много слабее, зато взлетят сырьё и золото; рост фондовых бирж скромнее, доллар и йена будут выглядеть бледнее (у евро реальны 1.40/45).

В зависимости от сценария и его деталей такая фаза роста продлится от 6 до 18 месяцев, загнав нефть Brent в 120/140 долларов за баррель, золото – в 1400/1800 за унцию, Доу – в 17500/20000, ставку 30-летних бондов – к 5% и выше; при этом показатели реальной экономики будут скромны – официоз выдаст умеренный рост, но на самом деле спад продолжится (хотя и с замедлением). А затем наступит расплата – причём при первом сценарии уже начальные раскаты грома могут быть фееричны (вспомним массовый маржин-колл на NASDAQ в апреле 2000 года), зато второй предполагает более неспешные движения, причём сырьё даже какое-то время может продолжать дорожать на фоне дешевеющих акций (как это было в конце 2007-го и первой половине 2008-го). Затем оно всё же упадёт – и тут пути нефти и золота разойдутся: первая поскачет вниз, а вторая полетит к своим целям 3000-5000 – разумеется, это лишь наиболее вероятный сценарий, однако он не гарантирован из-за высокой манипулируемости рынка драгметаллов; в любом случае кризис доверия привычным активам неизбежен – стало быть, будут альтернативы, из которых золото и серебро самые традиционные (вот только не надо влезать во всякие биткойны!) Впрочем, подобное ускорение негативных процессов уже в 2014 году малореально – скорее в последующие пару-тройку лет, в итоге которых рынки могут сильно сдвинуться: нефть и штатовские стоки упадут в разы (по поводу последних есть ряд ориентиров – так, "равновесное кризисное" отношение капитализации рынка к ВВП США держалось в 1975/85 годах у 0.4 – ныне оно втрое выше, превосходя пик 2007 года); евро-доллар вполне может придти к паритету – как, кстати, и фунт-доллар; вершина золота (или каких-то других альтернативных активов) будет тем выше, чем сильнее снова раскрутят печатные станки – а финиш всей феерии реален где-то между 2016 и 2019 годами.



Любопытно, однако, что при всей эффектности описанного процесса мы не ждём каких-то катастрофических процессов в экономиках большинства развитых стран – дело в том, что спад там продолжается и сейчас, но рынки одновременно растут: следующая фаза просто сделает их адекватными экономической реальности – а последняя едва ли даже достигнет темпа спада 2008/09 годов, не говоря о чём-то большем. Ключевые индикаторы спроса (реальные доходы и расходы) и агрегированные показатели (реальный душевой ВВП), думается, уже проделали больше половины пути вниз, упав с пиков 2000 года на 20-25% (в США) – осталось довести снижение до 35-45%, и всё: индикаторы развернутся от уровней 1975/80 годов (кроме зарплат, которые уже достигли значений конца 1950-х – чему есть ряд причин). Штаты будут снижаться немного быстрее, чем сейчас – но не особо драматично; евро-периферия может особо и не упасть – чего нельзя сказать о Германии и особенно Франции; из южных стран ЕС наиболее уязвима Италия. Если США и ЕС создадут нормальное "атлантическое партнёрство" (запуск намечен на 2015 год), которое частично отгородится от иного мира нетарифными барьерами, то внутри него даже будут позитивные структурные процессы: низведение раздутого финансового сектора (тут не удастся отделаться не только "правилом Волкера", но и "Глассом-Стигалом"), устранение явных флюсов (вроде чудовищно дорогой медицины в Штатах и раздутой социально-паразитической системы Европы), выравнивание в разных сегментах мега-региона потоков потребления, выпуска и инвестиций и т.п. Весёлого тут мало – но не предвидится и чаемого патриотической общественностью России "краха проклятого Запада".

В Азии трудности ждут Японию и Южную Корею; болезненные процессы неизбежны и в Китае, что сулит потрясения всему миру; латиноамериканским экспортёрам также не поздоровится – тем более тем из них, что нынче предались совсем уж клоунскому популизму (Венесуэла, Аргентина, Боливия, возможно Чили – если новая президентша начнёт реализовывать свои прожекты – и т.д.) И очень печальной выглядит участь России: во-первых, потому что структура её экономики нынче как никогда заточена под внешний спрос – так что провал сырьевых цен создаст мультипликативный эффект обрушения производства, потребления и инвестиций, заодно образовав и гигантскую дыру в казне (дефицит только федерального бюджета может достичь половины его расходов); во-вторых, потому что расходы властей невозможно серьёзно урезать, ибо с конца 1990-х стоимость "пакета выживания" народа выросла гораздо сильнее средних цен – так что в эпоху дорогой коммуналки и монетизированных льгот вернуться при нужде к практике рубежа веков (которая и обеспечила тогда мощный экономический рост на годы вперёд) не удастся; в-третьих, потому что вся инфраструктура (транспортная, коммунальная, медицинская, образовательная, почтовая) продолжает деградировать – а значит, требует на поддержание работы изрядных средств, которых не будет; наконец, потому что качество государственного управления упало ниже плинтуса – у нас есть серьёзные сомнения, что во власти вообще остались люди, которые хотя бы допускают иные (кроме тупого заливания деньгами) методы решения задач (институциональные, кадровые и т.д.)

В таких условиях последствия вышеописанного кризиса могут быть самыми драматическими – и тут нельзя исключить самых худших сценариев (четвертьвековой и даже 100-летней давности). Но в 2014 году события должны развиваться ещё оптимистично – после коррекции глобальных рынков можно будет выловить акции и рубль на вполне интересных для покупок уровнях (скажем, по валюте где-то около 34-36 к доллару и 46-48 к евро): затем на фоне вздорожания сырья наши активы вполне способны основательно подняться – породив немало оптимистичных иллюзий. Совсем "каноничным" был бы сценарий наиболее быстрого развития мировых сценариев – тогда уже этим летом мы бы увидели весь позитив разом: дорогие акции и нефть, мощный рубль, красивые числа экономического роста (из-за эффекта низкой базы, возникшего весной-летом 2013 года, годовая динамика ВВП в середине года должна зримо выправиться) – и, как апофеоз, зрелище солнцеликого, в привычно хамской манере поучающего внешний мир по разным вопросам (напомним, саммит Восьмёрки пройдёт в Сочи в июне). Скорее всего, однако, процесс растянется на более долгий срок – и будет не так синхронен: но посмотрим – и в любом случае после достижения описанного "пика оптимизма" от всех возможных рублёвых активов надо избавиться надолго, ибо их будущее дно просто не просматривается и может быть сколь угодно далёким. Стоило бы ещё порассуждать о спичках-соли-тушёнке и прочих радостях кризисной жизни в России – но это уже явно выходило бы за рамки жанра настоящего обзора, посему остановимся на сказанном: sapienti sat!

ИСТОЧНИК
Прикрепления: 7493130.png(14Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 18.01.2014, 13:17 | Сообщение # 41
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Идейный адюльтер

Инфляция потихоньку начинает крепнуть

Добрый день. На минувшей неделе продолжались ранее возникшие погодные катаклизмы – так, в Северной Америке мороз сковал льдом Ниагарский водопад, чего не происходило с 1936 года (более того, ранее подобный феномен имел место лишь в 1848-м): 40-градусные морозы – не шутка (а кое-где температура падала ниже -50). Впрочем, там уже наступает потепление – зато теперь похолодание в центре России: оно очень кстати после безумной погоды предыдущего месяца (дожди и туманы посреди зимы в средней полосе почти в точности повторили погодные показатели сентября, что само по себе абсурд) – которая весьма негативно повлияла на здоровье многих людей. В Аргентине дикая жара и сопутствующие ей явления – например, мощные грозы: на одном из пляжей в провинции Буэнос-Айрес внезапная молния убила на месте троих и ранила ещё десятки людей. Если добавить сюда недавние невероятные холода и снегопады на Ближнем Востоке и дикую жару прошлого лета в Японии, то станет ясно, что в базовых климатических факторах происходит что-то важное – и правда, учёные отмечают затянувшийся цикл солнечной активности и подозрительные попытки характеристик южной части Тихого океана выйти из нейтрального состояния, в котором они пребывают уже почти 2 года: наиболее вероятным сценарием считается формирование уже в этом году явления Ла-Нинья, которое через год-другой сменит Эль-Ниньо. Если будет и правда так, то нас ждут немалые потрясения – причём по всей планете, но разные по направлению.

Вернёмся, однако, к повадкам людей – впрочем, здесь интересного гораздо меньше. В Ливии продолжается кровавая бойня – убивают чиновников, а о рядовых боевиках и говорить нечего: скажем, последняя вспышка насилия вызвана тем, что у одного полевого командира убили охранника – в ответ его клан принялся крушить всё вокруг; и так происходит всегда – как видно, торжество цивилизации просто-таки разительнейшее. Полегче Египту, где власть взяли военные – и это резко улучшило настроение народонаселения: после того, как главарь хунты намекнул на возможность своего участия в выборах президента, исламисты осыпали его проклятиями – однако публика возрадовалась, а фондовая биржа Каира даже установила 3-летний максимум. На границе Таджикистана и Киргизии поругались пограничники двух стран – они поспорили о том, как следует строить дорогу в горах, а когда согласия не нашлось, начали попросту палить друг в друга: и тут, как видно, прогресс в странах новообретённой свободы наступает семимильными шагами. В Турции обсуждение законопроекта о судебной системе привело к массовой драке парламентариев – которые чуть не убили друг друга: один депутат-судья пнул коллегу из правящей ПЖиВ ногой, за что получил по башке… айпэдом – после чего мутузить друг друга принялись все, причём женщины пихались отдельно от мужчин (видимо, соблюдая тем самым исламские ценности); вопрос важный – коррупционный скандал накрыл власть исламистов, которые теперь хотят дать судьям окорот, а те в раже разоблачительства покусились на святое, грозя засудить сына премьера Эрдогана. Напротив, в Таиланде протесты оппозиции против правительства идут мирно и даже весело.

Ведущие державы договорились с Ираном о механизме реализации соглашений – санкции вскоре отменят. В Японии рейтинг правительства невиданно высок – 62% жителей страны поддерживают "абэномику": но нынче, похоже, её пик – а когда весной проявятся побочные эффекты, мы поглядим на подлинную реакцию народонаселения. Россия к Олимпиаде ради безопасности запретила провоз любых жидкостей в самолётах: даже необходимые лекарства пассажиры могут иметь при себе лишь по указаниям врача и если его одобрят службы безопасности (а они могут зарубить всё, невзирая ни на какие медицинские показания); скорей бы уж прошло сочинское беснование! Блистают и другие страны – так, в Англии полиция оштрафовала жителя, который устроил благотворительный заезд на игрушечной машине: оказалось, что даже перед этим нельзя пить пиво – бобби обвинили "водителя" в пьяной езде, изъяли 500 фунтов и лишили прав на год. В США покончил жизнь самоубийством 27-летний программист Аарон Шварц, разработавший (в 14 лет) известный ныне формат RSS – он был под следствием за скачивание статей (в основном бесплатных) из научной библиотеки: у последней претензий нет – но прокуроры решили засудить злостного "пирата", так что ему грозило 35 лет тюрьмы. Во Франции СМИ уличили президента Олланда в измене сожительнице – последняя с расстройства угодила в больницу; но ведь ярый социалист никогда не интересовался такими глупостями, предпочитая не жениться вовсе – многолетней его подругой была соратница по левому движению Сеголен Руаяль, но, проведя с ней 28 лет и прижив четверых детей, ветреный Франсуа хладнокровно подсидел её (уже возглавлявшую социалистов) политически и бросил человечески: на фоне таких подвигов очередной адюльтер выглядит даже мелко.

Страхи банкиров

Денежные рынки. Начало нового года внесло некоторое отрезвление в горячие головы спекулянтов на разных рынках – обнаружив, что несколько перестарались с безостановочным ростом, они решили подстраховаться: акции ненадолго упали, облигации снова встретили интерес – их доходности, соответственно, снизились: в США 10-летние казначейки снова уверенно ниже отметки 3% годовых, а 30-летки нырнули под уровень 4%. Из заметных центробанков выступил лишь бразильский – он поднял базовую ставку ещё на 0.50%, доведя её до 10.50% годовых: инфляция замучила страну диких обезьян – да и отток внешнего капитала мешает жить. А китайцам мешают пузыри в финансовой системе – кстати, некоторые из них уже лопаются: пошли массовые невозвраты по микро-ссудам, отчего предоставляющие их (в основном онлайновые) фирмы стали активно разоряться – пока только мелкие, однако и крупным банкам становится неуютно, поэтому Народному банку КНР приходится осторожничать в своём (безусловно необходимом) ужесточении монетарной политики ради сдерживания и так уже дико раздутых пузырей. В другом ведущем центробанке – ФРС США – грядут логичные изменения: Бернанке уходит (он уже разразился прощальным выступлением, где заверил публику, что всё делал правильно) – но вместо него в правление приходит его университетский учитель Стэнли Фишер, знаменитый "чикагский мальчик" (кто скажет, что это девочка, пусть первым бросит в нас камень) и МВФовец эпохи насаждения по всему миру "вашингтонского консенсуса" (большой "друг" России, кстати). Продолжаются расследования махинаций крупных банков – они стали перманентными и повсеместными, что логично при падении мультипликатора ниже плинтуса: в новых реалиях мега-банки вообще не нужны – и теперь их нещадно штрафуют за всё подряд, так что это уже стало рутинной перманентной экспроприацией.


Валютные рынки. Очередное расследование такого рода начала ФРС – она изучает, а не манипулировали ли глобальные монстры форексными курсами: дело в том, что официальное значение по ежедневной статистике формируется при вечернем фиксинге как средний курс ведущих банков – а сам этот фиксинг совершается в течение 1 минуты, когда желающий банк может сдвинуть цену на несколько пунктов; разумеется, это немного (порядка 0.01-0.03%) – но с учётом оборота (5.3 трлн. долларов ежесуточно) и доли лидеров в этом обороте (более половины рынка контролируют всего 4 банка - Deutsche Bank, Citigroup, Barclays и UBS) итог может быть весьма внушительным, ведь в соответствии с котировкой фиксинга фирмы рассчитывают стоимость своих иностранных активов. От всех этих разысканий банки в шоке и трепете – все их переговоры (в том числе неформальные чаты) контролируются, поэтому всё чаще случаются анекдотические истории: например, когда в одном корпоративном чате некий трейдер пригласил пообедать коллегу, тот его тут же забанил – в страхе, что власти засудят их обоих по обвинению в сговоре с какой-нибудь зловещей целью! Что до рынка, там интересного немного – основные курсы болтались в узких диапазонах; рубль потихоньку продолжал снижаться – в том числе из-за урезания регулярных интервенций Банка России во имя либерализации процедуры курсообразования на пути к полной конвертируемости рубля. У других валют развивающихся стран тоже немалые проблемы – южноафриканский рэнд и турецкая лира, к примеру, на прошлой неделе установили новые рекордные минимумы против доллара.


Фондовые рынки. Слегка подросла йена – минимально, но этого оказалось достаточно для обвала Токийской биржи, где весь оптимизм базируются на перманентной девальвации: её торможение сразу ухудшает настроения рынков и агентов экономики. Пошли отчёты корпораций в США – как обычно, начала Alcoa: выручка превзошла прогнозы, но прибыль им уступила – рынок огорчился. Прекрасны числа MicronTechnology – всё растёт, причём явно быстрее ожиданий аналитиков. Отчёты J.P. Morgan Chase и WellsFargo посредственны: профиты подросли, но продажи упали – при этом новая ипотека рухнула (у первого аж в 2.2 раза), к тому же есть серьёзные проблемы в инвестбанкинге. У Bank of America всё выросло, но в его отчёте есть 2 мега-статьи, бьющие все прочие – одна в плюс (снижение резервов под убытки), другая в минус (штрафы): обе весят по 2 млрд. – за пределами них тоже большие проблемы в ипотечном подразделении и вообще в рознице. Прибыль и выручка Goldman Sachs упали при ужасных числах подразделения по торговле бондами; так же плоха Citigroup – но если Голдман хотя бы превысил прогнозы, то Сити уступил ещё и им.

Дополнили картину скверные отчёты Capital One и American Express; мрачен и Intel – короче, начало сезона отчётов скорее не задалось, чем порадовало, причём теперь зачастую компании огорчают не только выручкой, но и прибылью, чего в последнее время обычно не бывало. Из прочего отметим могучие планы Volkswagen в Северной Америке – он хочет инвестировать 7 млрд. ради расширения производства и продаж в регионе. Обратная картина у Dell – падение спроса на компьютеры во всём мире (в пользу планшетов) заставляет компанию резко (на 20-30%) сокращать персонал и прочие издержки. Свежие проблемы у Boeing 787 Dreamliner – в Токио задымился самолёт из-за проблем аккумулятора. Пока американцы штрафуют банки, итальянцы трясут модные дома – после Dolce & Gabbana пришла очередь Prada: всех обвиняют в неуплате налогов. Зато туда приехал почётный чеченец и мордвин Депардье, поселившийся в городе Лечче: на его несчастье, под квартирой оказался ресторан, чей шум досаждал актёру – за что он в порыве гнева облил посетителей водой; теперь ему тоже грозит штраф, а может и что похуже – чем лицедей хуже банка?

Товарные рынки. ФРС США хочет отрезать мега-банки от спекуляций сырьём – формально для минимизации рисков этих самых банков (вспомним 2008 год, когда обвал нефти привёл к гигантским убыткам держателей позиций по сырьевым деривативам): впрочем, это слабо изменит текущий расклад – больно вялы нынче рынки. По нефти рост спроса буксует – в основном из-за США, где повышение энергоэффективности и слабая экономика позволяют не наращивать потребление, а производство внутри страны быстро растёт: это сокращает импорт – поэтому экспортёры кинулись к азиатам, но даже у тех рост спроса недостаточен для этого предложения. Которое к тому же растёт: Россия в прошлом году увеличила добычу, а ещё инновации наступают – французская корпорация Total взялась за разработку британских месторождений сланцевого газа. Власти Индонезии ограничили экспорт руд никеля из страны – что позитивно отразилось на цене металла; прочие металлы вели себя хуже –  в последний момент Джакарта отменила запреты на их вывоз. Природный газ в США вернулся к недавнему пику около 170 долларов за 1000 кубометров из-за холодов. Мясо, молоко и какао продолжают дорожать, а сахар – дешеветь. Пшеница и кукуруза слабы по-прежнему – но ситуация может измениться, если прогноз насчёт Ла-Ниньи в этом году оправдается: феномен обычно порождает засуху в Бразилии, Аргентине и зерновом поясе Северной Америки (иногда и в других местах из-за сдвига погод к формированию блокирующих антициклонов – вспомним смертоносную для России Ла-Нинью 2010 года, хотя бедствия такого масштаба случаются тут лишь раз в 35-40 лет, так что это вряд ли) – поэтому производство может и пострадать.


Так победим!

Азия и Океания. Китайское замедление реальной экономики продолжается. Прямые иностранные инвестиции в 2013 году выросли на сравнительно скромные 5.25% - причём в декабре их прибавка составила лишь 3.3%: зато нефинансовые вложения самих китайцев за рубежом взлетели за год аж на 16.8% - для текущего состояния КНР естествен вывоз капитала. В декабре объём новых банковских кредитов в юанях на 20% уступил ожиданиям аналитиков; замедлился также прирост депозитов – зато бурно развивается "теневой банкинг", т.е. левое кредитование, на которое не распространяется официальное регулирование: этот сектор уже составляет почти половину всего финансового сегмента – к великому возмущению Народного банка КНР. Денежные агрегаты тоже тормозят: М0 вспух на 7.1% в год вместо 7.7% месяцем ранее, М1 – 9.3% после 9.4%, М2 – 13.6% против 14.2%. Зато ускоряется рост ЗВР страны – на конец года они достигли умопомрачительных 3.82 трлн. долларов: что с ними делать, никто внятно пояснить не может. Как остаются загадкой и прочие мероприятия начальства по искусственному подхлёстыванию экономики: например, взлёт выпуска стали на 9.35% (это 4-летний максимум) в год – несмотря на уменьшение потребности в ней; или строительство домов, которые после этого пустуют – в таком состоянии находятся уже 65 млн. (!!!) квартир, в которые можно было бы заселить добрую треть городского населения страны, но они стоят незанятыми и станут основой будущего обвала рынка недвижимости страны. Теперь там придумали ещё одну игру – построят канал между океанами через Никарагуа: китайцы решили заиметь атрибут глобального влияния – как Панамский канал у США. Меж тем, Пекин и другие мегаполисы окутал густой смог – экологический предел роста экономики, похоже, совсем рядом.

В Японии по-прежнему оптимизм – думается, осталось ему ещё месяца 3. Индекс экономических наблюдателей пухнет – но опережающие индикаторы и доверие потребителей уже поползли вниз; активность сферы услуг подросла – но не отыграла падения предыдущего месяца. Чистые заказы в машиностроении подскочили – но если учесть не входящие сюда электро- и судовую технику, то будет минус. Баланс текущих операций в очередной раз много хуже прогнозов; торговый баланс тоже явно слабее ожиданий. Бурная эмиссия Банка Японии подбросила денежную базу в полтора раза в год – но толку чуть: темп кредитования ускорился аж до +2.3%, а широкие денежные агрегаты даже стали замедляться (годовая прибавка М3 сдулась до +3.4%), как и цены производителей – и денежный мультипликатор установил очередной антирекорд, к концу года опустившись ниже 6 (на вершине было в 3.5 раза больше). Зато власти раздули пузыри на рынке недвижимости – и если жильё дорожает более-менее пристойно (порядка +10% в год), то спрос на коммерческую недвижимость взлетел в небеса: её продажи в 2013 году увеличились на 106%, едва не дотянув до почти рекордных чисел 2007 года. Деловое доверие Новой Зеландии на невиданном пике; в Австралии подросли продажи автомашин, но годовая динамика лишь вышла в ноль; безработица резко подскочила; зато ипотека продолжает пухнуть – уже +15.5% в год, для спекулятивных ("инвестиционных") покупок +32.0%; как следствие, цены на жильё растут – а настроения людей портятся. Отметим замедление инфляции в Индии; в Сингапуре розница свалилась на 8.7% в год, а продажи жилья рухнули за год на 81.6% - т.е. в 5.5 раз: другие страны позднее тоже увидят такие провалы.

Европа. Согласно NIESR, в октябре-декабре ВВП Британии вырос на 0.7% в квартал – по мнению других аналитиков, итог может быть слабее, если декабрьские холода зримо подорвали промышленное производство в конце года; впрочем, пока эти холода вызвали дикий взлёт розницы (+2.6% в месяц и +5.3% в год). Немецкое статбюро оценило рост экономики страны в октябре-декабре как 0.25% в квартал и 1.0% в год, а в целом за год – как +0.4% (против +0.7% годом ранее): основой замедления стал экспорт, прибавивший 0.6% вместо +3.2% в 2012-м. Минфин Испании сообщил о росте ВВП на 0.3% в квартал и нулевом изменении в год (лучшая динамика за 2 года). Выпуск строительного сектора еврозоны продолжает валиться – плохи Италия, Португалия и центральная Европа. В Италии промышленное производство вспухло на 0.3% в месяц и 1.4% в год; в еврозоне +1.8% (максимум за 3.5 года) и +3.0% (за 2.5) – недурно. Торговый баланс еврозоны в ноябре тоже улучшился – причём на фоне сжатия экспорта: просто импорт валится ещё круче. Цены производителей Чехии в декабре резко ускорились – с +0.7% до +1.7% в год; оптовые цены Германии замедлили годовой спад с -2.2% до -1.8%. Потребительские цены демонстрируют схожую динамику: особо заметны прибавки Болгарии (+0.4% в год после -0.1%), Венгрии (+1.7% против +0.4%), Австрии (+2.0% после +1.5%) и замедление спада в Греции (-1.8% вместо -2.9%) – как мы и писали в предыдущем обзоре, эффект низкой базы прошлого года начинает выправлять инфляцию, хотя в целом по еврозоне пока это не очень заметно. У англичан всё наоборот: до сих пор CPI рос мощно – а теперь замедлился до 4-летнего минимума +2.0% в год; впрочем, PPI ускоряется (+1.0%) – а уж цены на жильё летят вверх без перерыва. В Швейцарии розница ускорилась; у финнов она замедлилась, а оптовые продажи рухнули на 6.1% за год, как и сбыт в обрабатывающем секторе (-3.1%) – потому что там растут зарплаты, тогда как у конкурентов (скажем, в южной Европе) они падают.

Америка."Бежевая книга" ФРС США констатировала продолжение роста экономики – особенно в сфере недвижимости. В декабре оптимизм в малом бизнесе согласно отраслевой федерации NFIB немного повысился – но остался ниже прошлогоднего пика и тем более средних докризисных уровней. Индекс ФРБ Нью-Йорка в январе взлетел на вершину с мая 2012 года: новые заказы на 2-летнем пике, прибавила занятость и активно пошли расти цены; схожая картина у ФРБ Филадельфии – только рост скромнее и новые заказы упали, но инфляция пухнет (причём входящие цены растут, а исходящие нет). Цены на экспорт и импорт замедлили спад; отпускные цены производителей подскочили на 0.4% в месяц и ускорились до +1.2% в год (реально, конечно, больше); у потребительских цен ускорение до +0.3% в месяц и +1.5% в год (на самом деле там 4.5-5.0%). Промышленное производство отросло на 0.3% в месяц и 3.6% - напомним, ФРС тут использует те же махинации, что при расчёте инфляции, посему искажения достигают 3.0-3.5% в год; из отраслей хороши добыча полезных ископаемых и коммунальная сфера – а обрабатывающие погрустнее.

Состояние федерального бюджета всё лучше: в октябре-декабре доходы увеличились на 8% в год, а расходы на столько же уменьшились – отчего дефицит рухнул на 41%. Оптимизм потребителей от IBD/TIPP подрос – но у Bloomberg ухудшение; число получателей пособий по безработице в начале года максимально за 9 месяцев – опять Минтруда напутал с индексами очистки от сезонного фактора (хотя и без них спад за последний год выглядит хило). Согласно Национальной ассоциации домостроителей, активность в секторе в январе подсдулась; в декабре новостройки и разрешения на строительство припали по сути до уровней годичной давности – однако объём строительства пока растёт, как это обычно и бывает (уже начатые проекты доводятся до ума). Розница росла слабее ожиданий – а если исключить махинации статистиков, то реальные продажи на душу населения даже сократились (-0.1% в месяц и -1.3% в год), продолжая колебаться возле недавнего полувекового минимума. Холодная погода подорвала активность потребителей в середине зимы – годовые прибавки недельных продаж в сетях магазинов опустились до слабых чисел (+1.3% у ICSC/Goldman Sachs и +2.9% в Redbook – ниже реальной инфляции), также говоря о спаде спроса. Зато всплеск продаж в Бразилии – впрочем, это было в ноябре, когда и в США розница радовала.


Россия. Согласно Минфину, в целом за 2013 год дефицит федерального бюджета без учёта нефтегазовых доходов составил 10.2% ВВП – стало быть, с ними было -0.5%: примерно как ожидалось. Чистый отток капитала за 2013 год вырос на 14.8% до 62.7 млрд. долларов – меньше ожидаемого. По оценке Росстата, в последней четверти прошлого года потребительское доверие пало на дно за 3 года, а оценка текущего состояния экономики и прогноз по ней – на 4-летнее. Продолжается наступление на терроризм – чекистам дадут право досматривать кого угодно, что угодно, где угодно; кроме того, вводятся новые ограничения на анонимные электронные кошельки – короче, под удобным антитеррористическим предлогом людей загонят под колпак Большого брата (осталось только задавить наличные расчёты – к чему всё идёт). Велики успехи в расследовании срыва оборонного заказа – по мнению главы Следственного комитета, во всём виновны проклятые иностранные спецслужбы, взявшие под контроль оборонные предприятия и активно толкающие тех на саботаж (каннибалиссимус с Андреем Ягуарьевичем на том свете пьют за здоровье тов. Бастрыкина). Диверсанты распространились повсюду – в Подмосковье они вывели из строя систему видеофиксации "Стрелка": злые хакеры взломали её – теперь коварная Windows XPне хочет запускаться; поскольку это невозможно без проникновения в систему ГИБДД, выходит, враги затесались и в ряды тех, чья служба и опасна, и трудна. Президент поручил перевести финансирование фундаментальной науки на основу грантов – а ведь прогресс от реформ уже фееричен: так, на свежих школьных тетрадях помещена таблица умножения с грубыми ошибками (к примеру, 6*6=32, 7*3=24) – то ли ещё будет! Мощнеют духовные скрепы – шеф ЛДПР Жириновский грозит партийцам запретом на вино, табак, а также на мясо и секс чаще раза в квартал: враги горько плачут – так победим!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 7062060.png(9Kb) · 0289547.jpg(29Kb) · 3092966.png(18Kb) · 4022173.png(17Kb) · 4401658.jpg(32Kb) · 3520588.png(16Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 26.01.2014, 15:33 | Сообщение # 42
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Особо впечатлительным сторонникам Майдана второй абзац не читать wink

Карtоха

Рынки наконец задёргались

Добрый день. На минувшей неделе вокруг Америки произошла серия достаточно сильных землетрясений. Сначала вспучило окрестности Аляски – без особых последствий: очаг был глубоко под поверхностью, магнитуда не превышала 5. Затем тряхануло Срединно-Атлантический хребет, разделяющий американские плиты от европейско-африканских (магнитуда 5.4, но обитаемых земель поблизости нет). Наконец, дело дошло и до многострадальной в плане стихий Новой Зеландии – а там удар пришёлся на вполне обжитый район между городами Мастертон и Северный Пламерстон на юге Северного острова: магнитуда была изрядной (6.3), так что кое-какие разрушения имеются, но не более того – наиболее громким последствием оказалось падение гигантской фигуры орла в аэропорту Веллингтона, где она была подвешена к крыше и служила рекламой трилогии "Хоббит" (её снимали в стране киви). А если учесть, что за несколько дней до этого толчки магнитудой 5.9 случились и в нашей Сибири (в Приангарье, между Усть-Илимской и Богучанской ГЭС), то надо признать наличие в последнее время несколько чрезмерной сейсмической активности в мире. И не только сейсмической – продолжаются также прочие климатические катаклизмы: к примеру, США в очередной раз накрыло снегопадами и морозами, отчего народ тратит кучу денег на отопление и электричество, а заодно избегает походов в магазины – к вящему недовольству ритейлеров. Ещё весьма активно жаркое южноамериканское лето – так, мощная гроза в Рио-де-Жанейро покусилась на знаменитую статую Христа Искупителя, повредив у неё один палец и отбив другой; поскольку размеры там изрядные (размах рук фигуры превышает 28 м), ремонт предстоит серьёзный – мэрия уже пообещала выделить потребное количество железобетона для проведения всех работ.

Человеки тоже старались на славу. Талибы учинили очередную серию терактов: в Кабуле взорвали дипломатический район – погибли сотрудники ООН и даже МВФ (включая одного россиянина); в Пакистане подорвали военизированную автоколонну (десятки жертв) и штаб армии в Равалпинди (то же самое). Их соратники взорвали ресторан в Махачкале – впрочем, в Дагестане подобные вещи происходят постоянно. В Ливии бардак стал тотальным – к стреляющим друг в друга полевым командирам присоединились недобитые каддафисты, проявившие себя в центре и на западе страны; остальные участники боевых плясок уже перешли к сомалийскому сценарию – активно захватывая в заложники всех подряд и требуя выкупы в самых разнообразных формах. Опять возбудились майданутые украинцы – на сей раз их взбесила власть, принявшая серию законов, аналогичных российским эпохи "после Болотной" (Янукович вообще в критических случаях тупо копирует московского коллегу – просто из соображений карго-культа, ибо реально думать киевские начальники не способны): а поскольку вменяемых граждан среди протестующих становится всё меньше, инициативу в свои руки взяли западенские быдло-нацисты, из-за чего процесс принял брутальные формы – надеемся, раскол недостраны близок, ибо всё остальное гораздо хуже. В Таиланде власти ввели чрезвычайное положение против насилия; в Египте приняли новую конституцию большинством в 98% голосов народонаселения – исламисты обиделись на последнее, ведь оно недавно столь же весело предпочитало их: от этой обиды они стали привычно взрывать всё вокруг – а власти с не меньшим удовольствием за это оных исламистов бьют. В индийском Мумбаи помер 102-летний лидер исламистов – его соратники в порыве скорби задавили насмерть десятки людей.

Новости Большого брата тоже вполне привычны. Любовно собирающаяся на протяжении многих лет десятками стран обширная шенгенская база о разного рода редисках (кто-то в розыске, кто-то подделал документы, кто-то не был пущен в зону Шенгена и т.д.), как оказалось, была взломана вредоносными хакерами, причём ещё пару лет назад – но известно об этом стало лишь сейчас. Хакеры разыскивались и в деле о взломе базы данных клиентов розничной сети Targetв США – к немалому конфузу дознавателей оказалось, что криминал совершён с помощью вируса с загадочным для американской правоохраны названием "Каptоха": затем выяснилось, что оный вирус создал 17-летний подросток из Питера – правда, тот ничего не воровал, а просто продавал свою программу всем желающим; расследование продолжается. После долгих размышлений Обама всё же решил, что ущерб имиджу США от разоблачений Сноудена слишком велик, чтобы в ответ лишь скрипеть зубами и требовать выдать себе проклятого изменника, дабы его показательно засудить – и поэтому он торжественно объявил об отказе от подслушивания десятков мировых лидеров: все умилились – и, конечно, поверили в искренность Нобелевского лауреата. Появились подробности злоключений любовницы президента Франции Олланда – как оказалось, она не просто огорчилась его изменой, но даже пыталась самоубиться транквилизатором (её откачали): и теперь загнанный в угол Франсуа вынужден был пообещать сделать разъяснения о своей перманентной блудливости ещё до начала визита в США (которое намечено на 11 февраля) – и в ожидании этого события его сожительница горестно уединилась в Версале, видимо, решив освоить образ мадам Помпадур.

Китайские опасности

Денежные рынки. Центральный банк Венгрии в очередной раз срезал базовую ставку – он занимается этим уже полтора года, причём темп потихоньку снижается: если сначала процент урезался на 0.50%, а затем на 0.25%, то далее процесс замедлился до 0.20%, а теперь – до 0.15%; впрочем, у текущей величины ставки (2.85%) есть ещё немалый потенциал уменьшения – до нуля-то далеко! Инфляции опасается не приходится – она в стране на минимуме аж за 43 года (всего +0.4% в год). Банки Японии и Канады, а также их коллеги из Турции, Филиппин и Таиланда оставили параметры своих монетарных политик прежними – пока нет оснований что-то менять, хотя в отношении последней страны были ожидания смягчения (его отвергли 4 голосами против 3). То же касается и Банка Англии – чей протокол последнего заседания подтвердил единодушие в намерении сохранять текущий образ действий; заодно написано, что по достижении целевого уровня безработицы (7.0% - а сейчас 7.1%) ставку сразу поднимать не будут. На ближайшей неделе заседает ФРС США – как думают ведущие эксперты, несмотря на крайне противоречивый трудовой отчёт за декабрь, Фед всё же снова урежет объём эмиссии на 10 млрд. долларов (до 65 млрд. в месяц); конечно, особый интерес тут ещё и в том, что это последнее мероприятие под управлением Бена Бернанке – но по итогам этого собрания пресс-конференции не предполагается, так что вертолётчик уйдёт тихо.

Меж тем, на рынках не вполне спокойно. И если у развитых стран длинные проценты слегка припали из-за утишения безудержной эйфории рубежа годов, то в Китае новогодние торжества только предстоят (в конце января) – в их преддверии, как обычно, народ забирает деньги со счетов, дабы на них купить подарки или устроить путешествия, отчего в банках образуется дефицит ликвидности: вот только в последние пару лет этот дефицит слишком могуч – поэтому и Народному банку КНР приходится вмешиваться особенно энергично, вливая рекордные порции денег. На сей раз он вбросил свыше четверти триллиона юаней только в один вторник – это помогло, но не радикально: ставка по недельным РЕПО опустилась с пиковых 6.6% до 5.5% годовых – не слишком много, но по крайней мере удалось остановить панику; тем не менее, общая напряжённость чувствуется – уж больно раздулся кредитный сектор страны, грозя ей большими неприятностями. Совершенно иная картина в Британии – там царит эйфория: настроения финансового сектора рекордно оптимистичны – как никогда с начала обзора Конфедерации промышленников и PricewaterhouseCoopers аж в 1989 году, а это не к добру. Отметим ещё решение агентства Moody's повысить рейтинг Ирландии с прежнего мусорного уровня до более пристойных значений – прогноз по-прежнему позитивен.



Валютные рынки. На форексе активен фунт, которого радуют новые весьма позитивные данные по экономике. Голубиные замечания Банка Канады после его заседания побудили луни пасть на 4-летнее дно; падает и осси – но Резервный банк Австралии недоволен, называя снижение "недостаточным". Йена выросла из-за общего помрачнения дотоле слишком оптимистичных спекулянтов – к доллару она вздорожала до 102: Банк Японии рассержен. Французы продолжают верещать из-за курса евро – почитая его "слишком высоким" и даже "слишком немецким", как выразился в порыве откровенности министр промышленности Арно Монтебур; его поддерживают в Банке Франции и в Елисейском дворце – впрочем, политический вес Олланда нынче слишком мал для настаивания на чём бы то ни было. Евро реагировало хладнокровно; более того, немного подумав и узрев признаки роста экономики, евро даже подскочило к 1.37. Зато второразрядные валюты опять получили сильные удары от лидеров рынка – среди пострадавших и рубль, чьи курсы к доллару и евро ужались до 34.5 и 47.5 соответственно. Иначе говоря, девальвация продолжается – однако её потенциал ограничен: при тяжёлой зависимости от импорта и мощных валютных обязательствах аффилированных с начальством бизнес-структур здесь опасно перестараться – да и на Олимпиаде властям наверняка хочется поднажиться (а для этого нужен сравнительно высокий курс обмена рубля на валюты стран, откуда приедут основные гости сочинского беснования): посему, думается нам, особо далеко российские деньги сейчас не упадут – но что будет дальше, зависит не от нас, а от глобальных рынков; в любом случае, долгосрочное направление у рубля лишь одно – вниз.



Фондовые рынки. Шанхайская биржа опустилась на полугодовое дно – отчасти из-за вышеописанных свежих страхов из-за ликвидности банковской системы, а отчасти это просто её тренд: ещё 7% вниз – и будет 5-летний минимум; а если вдвое больше – и вовсе худший уровень с 2006 года; текущие значения уже втрое ниже пика 2007 года – сравните с США, Европой и даже с Россией. Впрочем, и Штаты, кажется, задёргались – в преддверии заседания ФРС Доу упал на 700 пунктов. Отчётов стало очень много – особых радостей не видно. MorganStanley поддержал коллег – тоже сообщив о крайне слабых показателях подразделения операций с бондами. Преждевременно вышел отчёт Deutsche Bank – получен лосс на фоне снижения выручки: рынок в шоке. Неплоха Johnson & Johnson из-за подскока продаж лекарств и оборудования – но прогноз плох; продажи Procter & Gamble и Starbucks слабы; у McDonald’s "трудный год"; люксовый ритейлер Coach рухнул из-за падения выручки и прибыли. Получше дела Verizon Communications – как и Motorola Solutions: но у последней такой прогноз на год (по прибыли хуже чаяний экспертов чуть ли не вдвое!), что акции сразу рухнули. Тайваньская Acer внезапно получила операционный убыток – и завалилась. У IBM неплохой операционный доход – но выручка не дотянула до прогноза, как и ожидания на год. Вообще, сектор хай-тек не блистал – Texas Instruments разочаровал планами сокращения персонала и инвестиций; грустны Samsung и Nokia; хуже всех AMD, чьи акции после выхода прогноза на год (продажи свалятся на 16%) сразу рухнули на 12%. Но это хай-тек реальный, а не популярный нынче виртуал – у последнего всё прекрасно: eBay и Netflix взлетели на 10-20%, превзойдя своими отчётами чаяния рынка; покрасовалась и Microsoft – её прибыль и продажи заметно лучше ожиданий. Не блещет ВПК – у United Technologies выручка хуже ожиданий, у General Dynamics продажи снизились по итогам 2013 года; и только Honeywell более-менее пристоен – в общем, не густо.



Товарные рынки. США и ЕС сняли с Ирана часть санкций после достижения договорённости по реализации прежних соглашений – это в будущем может усилить давление на нефть, но пока это не актуально, ибо до полноценного возврата персов на рынок ещё далеко. Чистый лонг по нефтяным деривативам опустился на дно с ноября 2012 года – не верят спекулянты в чёрное золото: но оно не унывает – и даже бодро подрастает в цене; молодцом держится и природный газ в США – его взгрели очередные холода. Никель продолжает пухнуть после индонезийских эмбарго – зато остальные промышленные металлы выглядят куда более скромно; а возобновившиеся страхи глобальных фондовых спекулянтов заметно подбросили драгоценные металлы. Пшеница и кукуруза валятся и валятся – однако рис стабилен, а овёс мощно дорожает; растительное масло слабеет – но бобы и корма ведут себя спокойно. Свинина невзрачна – но говядина бурно растёт в цене, а у молока и вовсе наблюдается вертикальный взлёт. У сахара новые многолетние низы; стабильны кофе, какао, фрукты и древесина – зато резко активизировался хлопок. Ситуация тут может измениться – затянувшиеся холода в США уже начинают угрожать урожаю озимых. В целом же рынок ведёт себя вяловато – как обычно в последнее время: сокращение эмиссионных планов не добавляет оптимизма – однако рост инфляционных ожиданий может позднее переломить ситуацию.

Протестантская этика и дух суверенно-демократизма

Азия и Океания. Глобальные организации разразились противоположными по содержанию оценками происходящего в мировой экономике. МОТ пишет о росте безработицы на 2.5% в 2013 году – и ждёт продолжения этого тренда: мол, прибыльные сектора предпочитают пускать свои деньги на спекуляции, а не вкладывать в менее успешные отрасли – и вообще слабость совокупного спроса мешает (кто бы мог подумать!). Зато МВФ, напротив, оптимистичен – он повысил прогнозы на 2014 год по ведущим странам: например, Китаю сулят рост ВВП на 7.5% вместо прежних 7.2%, а Японии – 1.7% против 1.3%; заметно улучшены оценки еврозоны, Британии и США – а вот Россия ходит в отстающих. По итогам 2013 года ВВП КНР вырос на 7.7% - как и годом ранее; в октябре-декабре прибавка составила 1.8% в квартал и 7.7% в год. Декабрьские числа показывают замедление: инвестиции в основной капитал опустились до +19.6% (раньше всё время были выше +20%), а промышленное производство – до +9.7%; розница чуть замедлилась (в целом за год +13.1%), как и прибавка внешнеторгового баланса (экспорт +7.9%, импорт +7.3% - но тут много махинаций от фирм, прикрывающих ввоз/вывоз капитала фиктивным ввозом/вывозом товаров и услуг); наконец, деловое доверие под конец года заметно испортилось – короче, постепенное торможение налицо. Ещё очевиднее оно стало, когда темп роста опережающих индикаторов пал на 9-месячное дно (а если б не кредитная накачка, то он и вовсе обнулился бы), а PMI от Markit/HSBC в производственном секторе неожиданно ушёл в зону спада (49.6 после 50.5 месяцем ранее) – тормозит экономика.

Зато без тормозов рынок жилья: оборот вспух за год на 27%, цены в крупных городах выросли на 19% (в Гуанчжоу и Шэньчжэне – на 20%, в Шанхае – на 18%, в Пекине – на 16%). Бурный всплеск в этом секторе и в Японии – но в остальной экономике всё слабее: активность всех отраслей в ноябре отросла на 0.3%, но не отыграла падения октября (-0.4%), продажи в супермаркетах в декабре упали на 0.8% в год. Промышленный выпуск сократился на 0.1% в месяц и вырос на 4.8% в год – интересно, как возможно последнее, если за год загрузка мощностей уменьшилась на 2.8%: конечно, можно предположить рост фондоотдачи – но ведь не на 8%! В Тихоокеанском регионе крепнет инфляция: в Новой Зеландии в октябре-декабре потребительские цены выросли на 0.1% в квартал и 1.6% в год – последняя величина максимальна за 2 года; в Австралии +0.8% и +2.7% - и тоже 2-летний пик. Но экономика Зелёного континента чувствует себя неважно – индекс потребительского доверия от Westpac снизился в январе на 1.7% после -4.8% в декабре: в итоге годовая динамика ушла в минус (на 2.2%) – доминирует страх перед безработицей, но плохо оценены также состояние личных финансов и экономики в целом. Отметим замедление спада цен производителей Южной Кореи (в октябре было -1.4% в год, в ноябре -0.9%, в декабре -0.4%) – и это уже общий тренд. Корейский ВВП чуть замедлился поквартально (с +1.1% до +0.9% в октябре-декабре), но ускорился в годовой динамике (с +3.3% до +3.9%) – все компоненты хороши, кроме строительства. Годовые прибавки индустрии Сингапура и расходов по кредитным картам новозеландцев сократились.

Европа.В ноябре промышленное производство в Австрии упало на 1.0% в месяц и 0.9% в год; в Италии промышленные заказы подскочили на 2.3% в месяц после такого же по масштабу спада в октябре; годовой рост усилился с +1.2% до +3.0% - и это при том, что внешний спрос упал, а всю радость обеспечил внутренний. Зато в Британии в январе заказы вдруг свалились – впрочем, ожидания тут радужны, а опасения слабы. Обзор ZEW показал новый взлёт экономических настроений в еврозоне – тогда как в Германии и Швейцарии случились оттяжки: тем не менее, и в этих странах оценки текущей ситуации всё оптимистичнее – они на пиках за 1.5-2.5 года. Предварительные прикидки индексов деловой активности (PMI) порадовали: в Германии ситуация продолжает улучшаться (56.3 в производстве и 53.6 в сфере услуг – почти 3-летние пики), но ещё важнее, что наконец признаки жизни стала подавать Франция – хотя у неё пока по-прежнему спад во всех секторах (48.8 и 48.6), его темп заметно уменьшился в начале года; о том же говорит стабильное деловое доверие страны галлов. В целом по еврозоне PMI на вершине за 2.5 года – неплохо. Баланс текущих операций Италии резко улучшился благодаря торговому профициту; обратная ситуация в Испании – но в декабре она, видимо, выправилась из-за рекордного притока туристов.



Цены производителей активно замедляют годовой спад: в Португалии -0.1% после -1.3% месяцем ранее, в Испании +0.6% против -0.6%, в Германии -0.5% вместо -0.8%. То же с ценами на жильё в еврозоне (-1.3% в год после -2.4% ранее) – а в Британии новый пик: помесячная динамика рекордная, годовая – лучшая с 2007 года. У англичан в декабре улучшился бюджет – но в целом за прошедшую часть финансового года, напротив, есть ухудшение; зато в еврозоне радость – бремя долга уменьшилось впервые за последние 6 лет, отчего инвесторы готовы счесть долговой кризис региона законченным. Настроения бельгийцев и голландцев в январе улучшились; в Финляндии безработица не изменилась за месяц – но выросла с 6.9% до 7.9% за год; в Нидерландах незанятость с учётом сезонного фактора подскочила с 8.2% до 8.5%; в Британии взлёт занятости продолжается – безработица минимальна за 5 лет (7.1%), хотя темп улучшения стал ниже; и всё это протекает на фоне по-прежнему очень слабых зарплат (+0.9% в год – явно ниже даже официальной инфляции). Розница в Дании в декабре сжалась на 0.6% в месяц и 1.5% в год; в Италии нулевое изменение в месяц – но за год -1.25% (месяцем ранее было -1.45%); Конфедерация британских промышленников заявила о внезапном ухудшении продаж – в общем, частный спрос в Европе остаётся слабым.

Америка. В Канаде в ноябре продажи в обрабатывающей промышленности увеличились на 1.0% в месяц и 1.9% в год – выглядит неплохо, хотя налицо замедление (в октябре было +2.4% в год), а на деле всё сложнее: за последние 12 месяцев население выросло на 1%, а инфляция (официозная!) вспухла на 1.5% - итого уже выходит минус, а если устранить и махинации с ценами, то реальные душевые продажи покажут спад на добрых 2.5% в год. В США индекс PMI по версии Markit в январе нежданно просел, хотя остался выше 50 пунктов; индекс национальной активности ФРБ Чикаго внезапно свалился против чаяний роста; региональный индикатор ФРБ Канзас-Сити вырос – но производство в минусе (хотя новые заказы в целом радуют), а рост занятости компенсируется сокращением длительности рабочей недели. Канадская инфляция ускорилась – как и везде в мире. Снижение ставок ипотеки в Штатах вызвало увеличение выдачи кредитов под залог жилья – после длинной череды мощных обвалов это естественно, но мало; продажи жилья на вторичном рынке вышли в минус уже и в годовой динамике – всё дело в том, что цена в этом сегменте выросла на 10% в год, а это по нынешним временам неподъёмно для покупателей. Вялое сокращение первичных обращений за пособиями по безработице маскирует тот факт, что общее количество их получателей нынче максимально за полгода – что бы это значило? Доверие потребителей от Мичиганского университета хуже ожиданий – бразильцы, кстати, тоже заметно погрустнели; реальные душевые оптовые и розничные продажи в Канаде валятся; и в США недельные показатели продаж в сетях магазинов совсем уж ослабли – причём стихийные бедствия (морозы и снегопады) тут виноваты лишь отчасти: как видно, частный спрос выглядит слабовато также и в Америке.

Россия. Если МВФ не стал повышать прогноз роста экономики России (в отличие от большинства развитых стран), то на помощь пришло агентство Moody's – оно узрело позитив в Олимпиаде, которая (вкупе с восстановлением экономики еврозоны) позволит нашему ВВП укрепиться на 2.0% в текущем году вместо 1.3-1.5% в 2013-м. Промышленное производство выросло в декабре на 0.8% в год, в том числе обрабатывающий сектор – на 1.1%: неплохо, но вызвано лишним рабочим днём – без него сохранился бы небольшой минус; в целом за год вышло +0.3% и +0.1% - с учётом махинаций это означает спад, хотя скромный. Уровень безработицы с учётом сезонного фактора достиг к январю 5.8% против 5.2% год назад. Годовая прибавка денежной базы на начало года сжалась до минимума за 19 месяцев – ну-ну. Зато дефицит федерального бюджета по итогам завершившегося недавно года составил 0.5% ВВП – примерно как и ожидалось и хуже, чем годом ранее (тогда казна была практически сбалансирована): как всегда, решающим оказался декабрь, когда постоянно происходит дикий всплеск расходов на фоне хилых доходов – на сей раз отдельно за последний месяц года бюджет показал дефицит в 15.0% ВВП (против 13.9% годом ранее); прогнозы на год наступивший умеренно пессимистичны – что логично, ибо для оптимизма нужна постоянно дорожающая нефть, но она, зараза такая, злокозненно стоит на месте. А самой забавной новостью зимы останутся, наверное, пояснения первого вице-премьера Шувалова насчёт того, как его деньги оказались в оффшорах – чиновник сообщил, что это было сделано, дабы… лишить наследства собственных детей: мол, иначе никак не выходило укрыть капиталы от жадных отпрысков, а ведь тем было бы полезно научиться зарабатывать самим – можно, конечно, в этом всём увидеть торжество "протестантской этики", однако скорее это вершина наглости начальников, которые уже открыто издеваются над обществом, выставляя в качестве оправданий столь вопиющее фуфло.





ИСТОЧНИК
Прикрепления: 7667170.png(11Kb) · 2730023.jpg(29Kb) · 7983895.png(10Kb) · 0241563.png(13Kb) · 2689121.jpg(50Kb) · 0091135.png(16Kb)


Обо мне
 
Tisha™Дата: Понедельник, 27.01.2014, 10:45 | Сообщение # 43
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3037
Репутация: 54
Статус: Offline
Цитата Rafale ()
Особо впечатлительным сторонникам Майдана второй абзац не читать

Я не особо впечатлительный. Но от этих слов:
Цитата Rafale ()
надеемся, раскол недостраны близок, ибо всё остальное гораздо хуже

стало просто противно. Он там еще забыл что-нибудь ввернуть и про недочеловеков. Это мы уже проходили. И планы такие видели...

Читал его обзоры, ЕМНИП, с 2004 года. Даже как-то умудрился лично познакомиться с ним на одной из выставок ForexExpo. Всегда считал его вменяемым человеком. Но, с недавних пор, заметил, что его все больше и больше тянет в политику... И зря тянет. Воды в обзорах все больше, а конкретики и аналитики все меньше.

Беда, коль сапоги начнет тачать пирожник...


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
RafaleДата: Понедельник, 27.01.2014, 13:51 | Сообщение # 44
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1429
Репутация: 25
Статус: Offline
Tisha™, Остапа иногда таки заносит. Цензурить не стал. Возможно потому, что я поддерживаю необходимость отделения совковых регионов. Раковую опухоль надо резать, пока она не уничтожила весь организм dry

Обо мне
 
Tisha™Дата: Понедельник, 27.01.2014, 14:11 | Сообщение # 45
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3037
Репутация: 54
Статус: Offline
Rafale, ИМХО, никого не надо резать. Пока нет танков на улице - все лечится. smile

Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Review of the week & market view today. (Аналитический обзор от Сергей Егишянца.)
Страница 2 из 2«12
Поиск:

Зарегистрированные пользователи, побывавшие сегодня на форуме:
Поиск по форуму (insider search engine):

Яндекс.Метрика Форекс рейтинг