Форекс каталог
Четверг, 27.07.2017

[ Новые сообщения · Обзор форума · Участники · RSS · Правила форума ]
Страница 1 из 212»
Модератор форума: Acad, Karlson, Tisha™ 
Форум (главная) » Financial markets today » Статьи, события, новости, слухи... » Review of the week & market view today. (Аналитический обзор от Сергей Егишянца.)
Review of the week & market view today.
Tisha™Дата: Понедельник, 28.05.2012, 09:33 | Сообщение # 1
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Нарцисс на выезде.
Как и следовало ожидать, Восьмёрка в очередной раз ничего не решила


Сергей Егишянц 26 мая 2012
     Добрый день. Из громких событий минувшей недели отметим теракт в Йемене, устроенный Аль-Кайедой на репетиции военного парада (сотни жертв) и землетрясение на севере Италии – которое повлекло крупные разрушения старых зданий, включая многие исторические памятники (церкви и т.д.), а также промышленных объектов; но погибших сравнительно немного (7 человек), поскольку в последние десятилетия дома в регионе строились с внушительной сейсмозащитой. В политике выделим победу Ромни на праймериз в Арканзасе и Кентукки – а поскольку Рон Пол фактически прекратил предвыборную кампанию, можно уже уверенно называть Ромни официальным кандидатом Республиканской партии на выборах президента США. К курьёзам политики отнесём обращение бельгийского исламиста Абу Имрана к новоизбранному президенту Франции Олланду с призывом принять ислам: ехидные комментаторы отмечают, что автора сего зажигательного опуса заочно приговорили у себя на родине (в Марокко) к 10 годам тюрьмы за торговлю наркотиками – и, судя по тексту, он сам тоже временами балуется сомнительными препаратами.

     Медвед торжественно слетал на саммит Восьмёрки вместо Путина – и, ничуть не смутившись своим сомнительным положением там (всё же он только премьер, а встречались-то главы государств), отличился обильным фотографированием себя, любимого, и размещением получившегося креатива в интернете: ну в чистом виде Нарцисс. Грядёт чемпионат Европы по футболу в Польше и Украине – украинские деятели, позавидовав славе приснопамятного осьминога Пауля, два года назад успешно предсказавшего исходы всех матчей сборной Германии на последнем мундиале, решили предъявить миру своих героев: например, в зоопарке Алушты отыскали собственного осьминога и уверяют в его феноменальных талантах; киевляне оказались креативнее, заменив моллюска хряком – впрочем, зубоскалы отмечают опасность такой идеи, ведь если свин опростоволосится, то его могут с горя пустить на сало. В остальном природа являет всё более мрачные сюрпризы: минские парки и пригородные леса атакуют гадюки, подмосковные дачи – клещи и шершни, а в Истринском районе в пруду и вовсе выловили крокодила; ждём теперь слонов и бегемотов?

Фейсом о бук

     Денежные рынки. Как и следовало ожидать, Восьмёрка в очередной раз ничего не решила – хотя и нашла себе оправдание: мол, экономикой теперь занимается Двадцатка, а мы только самые горячие темы обсуждаем – вон, к примеру, Грецию морально поддержали! Публика изгаляется вовсю – и опять под залп сарказма попал Олланд, который явился на встречу "без галстуков" как раз таки в галстуке; лидеры не растерялись – и Обама с Медведом устроили двустороннюю встречу "без галстуков и пиджаков". В реальном мире всё, увы, серьёзнее – чему очередным свидетельством стало снижение агентством Fitch сразу на 2 пункта суверенного рейтинга Японии (с негативным прогнозом): долг страны колоссален и продолжает быстро расти – уже немало людей стали воспринимать его как пузырь, которому суждено лопнуть. Меж тем, Банк Японии снова оставил без изменений параметры своей монетарной политики – вопреки чаяниям дальнейшего её смягчения: более того, из текста меморандума исчезло ключевое словосочетание "решительное смягчение". Протокол последнего заседания Банка Англии показал, что всё по-прежнему: ставку оставили на месте единогласно, за расширение эмиссии по-прежнему выступает одинокий голубь Майлс. Тем не менее, на фоне ширящегося кризиса всё громче звучат голоса сторонников количественного смягчения: в Британии на это указывает главный экономист центробанка Бин, а в Штатах "не исключает" глава ФРБ Атланты Локхарт – вот и рыночные трейдеры всё более уверены в скором запуске QE3. Банк Дании срезал ставку на 0.10% - и грозится всеми силами защищать национальную валюту.

     Reuters сообщило, что ещё прошлым летом Федеральное Казначейство США даровало Китаю эксклюзивное право скупать гособлигации напрямую у Минфина, а не через первичных дилеров, как делают все остальные (включая другие центробанки) – Гайтнер конфузится, и вообще назревает скандал. А вокруг J.P. Morgan Chase скандал уже вовсю развивается – как выяснилось, его лондонские трейдеры так здорово "хеджировали риски", что суммарный лосс от их операций достиг скорее всего не 2 млрд. баксов, как ранее сообщалось, а 5 млрд.: многовато даже для такого монстра – между тем, это далеко не единственные претензии к нему, но о других мы поведаем ниже, в главке о фондовом рынке. В Штатах назревают серьёзные проблемы на рынке студенческих кредитов, о пузыре на котором мы уже писали не раз – напомним лишь, что в последние годы, когда государство стало выдавать немалую часть денег по этому разделу, займы получали все, кому не лень, включая пожилых людей, которых никак нельзя было отнести к студентам. Bloomberg разместило обзор президента Emeritus of Franklin & Marshall College Ричарда Нидлера, где говорится, что почти треть исследованных университетов и колледжей имеет отрицательный капитал (их обязательства выше активов), причём у половины из них недостача превышает 10 млн. долларов, а у лидера дыра достигла 400 млн.: это означает, что при почти неизбежном сжатии рынка студенческих займов поступление денег (платы за обучение) в эти вузы резко уменьшится – что может вызвать их "внезапную смерть", подобную краху Lehman Brothers в 2008 году. Вот так-то!

     В Европе всё привычно. СМИ пугали угрозами бывшего премьера Греции Пападемоса – мол, риск выхода из еврозоны вполне реален и уже идёт подготовка к нему; если это случится, то последствия стоят 500-1000 млрд. евро. Вскоре, однако, Пападемос возмущённо опроверг приписанные ему слова – но тут вылез зампред правления Банка России Швецов и заявил, что Греции надо выйти из еврозоны! Впрочем, картина тут не однозначна: даже партия Syriza, главное препятствие для формирования правительства после прошлых выборов, заявила о нежелании покидать еврозону. Что и понятно: судя по опросам, греки изрядно напугались, и теперь популярность про-еврозоновских партий растёт – в итоге выборов 17 июня вполне может получиться так, что сторонники сохранения прежнего статуса (и соглашения с ЕС) получат большинство. Испания (во второй раз за 5 месяцев) повысила оценку дефицита бюджета в прошлом году до 8.9% ВВП – ссылаясь на обман региональных властей; последние не дремлют и ныне – правительство Каталонии обратилось к Мадриду с просьбой о помощи. Всё это надоело Еврокомиссии – и она направила инспекцию, дабы понять, что там реально происходит; а пока аукцион по размещению гособлигаций Испании прошёл посредственно (спрос низкий, доходности растут); возможные убытки банков страны оцениваются в 260 млрд. евро (что потребует помощи от ЕС минимум в 60 млрд.); агентство Egan Jones в третий раз за 2 месяца снизило рейтинг Испании (на 2 ступени). Нарастают проблемы в Ирландии: спад цен на жильё снова ускорился (15.5% за последние 12 месяцев, а за 3 года – уже на 40%), осложнив положение ипотечников и грозя новыми убытками. Суммируя всё это, агентство Fitch констатирует возросшую вероятность новой операции денежной накачки (LTRO) от ЕЦБ.

     Валютные рынки. Доллар продолжает наступление на противников – не поддаётся только йена. Евро пало ниже зимнего минимума и дошло до 1.25; кросс-курс евро-фунт достиг 3.5-летнего дна ниже 0.80; евро-йена опустилась ниже 100 – а ведь менее 4 лет назад она была почти 170. Австралийский и канадский доллары упали ниже паритета с американским коллегой; рубль пришёл в 32 против бакса и 40 по отношению к евро – в общем, на рынках по полной программе повторилась уже привычная по 2010 и 2011 годам весенне-летняя паника. Будет ли продолжение? – это вопрос: доллар-рубль пришёл к важной зоне сопротивления 32.0-33.5, образованному верхними границами каналов на месячном графике, внутри которых курс ходит уже более трёх лет, причём если рубль не хочет отправиться в свободное падение, то ему желательно закрыть месяц не дальше 32.0.

     Фондовые рынки. Ведущие индексы сначала устроили радостную коррекцию – но затем поняли, что веселиться нет причин, и продолжили сурово валиться, вернувшись к уровням января. Отчёты за первый квартал закончились на очень мрачной ноте – отчёт Dell кошмарен: прибыль и выручка много хуже ожиданий аналитиков – да ещё и прогнозы изрядно разочаровали. На этом фоне отчёт Hewlett-Packard воспринят на ура – но реально-то не с чего: прибыль упала в 1.5 раза, а продажи – на 3%; прогноз явно хуже ожиданий аналитиков – к тому же в ближайшие 1.5 года фирма уволит 27 тыс. работников (8% персонала). Но основное внимание было приковано к Facebook, чьи вторичные торги пошли много хуже даже пессимистичных ожиданий: закончив первый день на уровне цен первичного размещения (нонсенс, тем более для столь ажиотажной бумаги), акции полетели дальше вниз – в понедельник, когда индекс NASDAQ Composite взлетел на 2.5% и, к примеру, Apple вздорожала на 6%, Facebook рухнула ещё на 11%, а во вторник просела на очередные 9%. За ней последовали акции андеррайтеров выпуска – особенно Morgan Stanley; заодно завалились акции самой биржи NASDAQ – мол, теперь мало кто захочет устраивать себе весёлые IPO на ней.

     Ну а дальше случилось то, чего следовало ожидать – агентство Reuters сообщило, что в разгар IPO road show, т.е. рекламно-пропагандистской кампании для потенциальных покупателей, все 3 андеррайтера (Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase и Goldman Sachs) дружно снизили прогноз по выводимой ими на рынок компании: это и само по себе есть бред – но тут ведь не только грандиозный конфликт интересов, а недопустимое пользование инсайдом, поскольку о снижении прогноза банки сообщили (письмом) только своим клиентам, а сторонним фирмам и людям продолжали как ни в чём не бывало задорого впаривать акции Facebook. Подобное хамство чрезмерно даже для штатовского рынка (в Европе такое прямо запрещается законом) – поэтому уже к середине недели инвестбанки накрыла волна судебных исков от незадачливых покупателей: пора запасаться попкорном! Ожидая трудные времена и теснимый многомиллиардными лоссами гениальных трейдеров, J.P. Morgan Chase прекратил скупку на рынке своих акций – а так как эта программа была обильной (15 млрд. долларов), подобное решение оказало дополнительное давление на рынок.



     Товарные рынки. Восьмёрка снова грозила Ирану – но тому не страшно: китайский импорт персидской нефти резко вырос (пользуясь трудностями Тегерана, КНР выторговала себе скидки) – и западные санкции возымели ограниченное (хотя всё равно внушительное) воздействие. Впрочем, на рынки это не оказало влияния: нефть продолжала дешеветь, достигнув 105 долларов за баррель сорта Brent и 89 – по WTI. Природный газ в США остался на уровнях прошлой недели – на 35% выше его недавнего дна. Промышленные металлы ещё немного припали (никель грозит прошлогодним низам); драгоценные металлы тоже отыграли значительную часть своих прежних завоеваний – а платина и вовсе показала новый минимум. Противоречивые слухи о новом урожае нервируют зерновые продукты: пшеница и кукуруза резко подскочили, а затем припали; овёс и рис тоже шли таким путём – но гораздо менее драматично. Бобовые и корма корректируют прежний рост, а цена растительного масла активно валится. Говядина и молоко пользуются завидным спросом – а вот о свинине этого сказать нельзя. Сахар упал с прошлогодних пиков более чем в полтора раза, а кофе и фрукты – вдвое; но круче всех (втрое за год с небольшим) рухнули цены на хлопок.


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
Tisha™Дата: Понедельник, 26.11.2012, 09:01 | Сообщение # 2
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Стрелочник-победитель
Близкая помощь Греции, неплохие показатели США и Китая и штатовский праздник вызвали общий рост рынков

Сергей Егишянц 24 ноя 2012

Добрый день. На минувшей неделе политическая обстановка в мире в целом была спокойной – в немалой степени этому способствовал День благодарения в США: американцы поедали индейку, а затем бросились в магазины – наступила "Чёрная пятница", когда торговля учиняет мощные распродажи, на которых граждане с упоением мутузят друг друга в надежде поспеть к скидкам, покуда не закончились соблазнительные товары. Стихия тоже не особо свирепствовала – зато люди продолжали дурить и злобствовать как обычно. Арабы метали ракеты по Израилю – на что тот отвечал массированными ударами; европейцы, как всегда, взывали (непонятно к чему) "ребята, давайте жить дружно!", одновременно признав сирийскую оппозицию законной властью в стране – а т.к. означенная оппозиция в основном состоит из весьма брутальных персонажей, мир в регионе после таких решений только отдаляется. В Египте подобные силы уже пришли к власти – и народонаселение наслаждается обретённой свободой: так, неделю назад там поезд столкнулся с школьным автобусом (полсотни погибших детей) – виноватым оказался стрелочник, который в видах означенного наслаждения простодушно решил прямо посреди рабочего дня пойти поспать; явившегося на место событий премьера толпа едва не линчевала – а последующие политические акции (вроде отставок профильных министров) лишь внешне походят на аналогичные, происходящие в таких случаях в цивилизованных странах. В Париже католики протестовали против грядущей легализации педерастических союзов – однако им решили помешать недавно переехавшие в столицу Франции укро-ведьмы Femen: увы, суровые паписты оказались чужды толерантности и просто побили голых акционерок – впрочем, от худшей участи тех спасла полиция.

Гордый коммунист

Денежные рынки. Несмотря на яростные призывы главы Либерально-демократической партии Японии Абэ "печатать, печатать и печатать!", тамошний центробанк оставил без изменений параметры своей монетарной политики – а его глава Сиракава отреагировал на домогательства политика: он вежливо назвал "нереалистичной" идею объявить целевой уровень инфляции в 3% в год и добавил к этому, что подобная идея даже безотносительно текущей ситуации может вызвать взлёт процентных ставок на рынке – что для страны с уровнем госдолга почти в 250% ВВП означает всё самое плохое. Абэ пришлось оправдываться – но делал он это весьма неубедительно, в стиле "я же хороший, почему вы меня критикуете?"; пришлось ему сосредоточиться на других вопросах (например, на возврате права на армию, отнятого после поражения во Второй мировой), но экономика всё же взяла своё – и Абэ пообещал резко сократить налоги, но при этом неким чудесным образом достигнуть бюджетного профицита. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии звучит мягко и намекает на будущее продолжение смягчения; аналогичный документ Банка Англии показал, что один из членов правления (Дэвид Майлс) уже сейчас голосовал за расширение программы количественного смягчения – однако поддержки у коллег не нашёл, к тому же документ содержит ясное заявление о маловероятности снижения ставки в обозримом будущем. Но всё может измениться, если ситуация ухудшится – а она и так сложная: бюджетный дефицит и не думает отступать – во всяком случае, октябрьские числа снова разочаровали. Глава ФРС Бернанке дал понять, что эмиссионная политика будет продолжаться ещё долго – ну да это не сенсация. Из прочего отметим намерение прокуроров Нью-Йорка после Bank of America и J.P.MorganChase засудить ещё и Credit Suisse – и тоже за ипотечные мошенничества: впрочем, всё это не смертельно.

В Европе бардак не утихает – и даже скорее ширится. Агентство Moody’s снизило рейтинг Франции (который доселе был на высшем уровне), сохранив негативный прогноз; S&P срезало рейтинги трёх французских банков – включая лидера отрасли, BNP Paribas; парижские власти отреагировали обиженными фразами – мол, на самом деле мы замечательные, это они просто придираются. Третье агентство, Fitch, уменьшило рейтинг Кипра на 2 пункта – это неудивительно, если учесть, что даже чиновники ЕС почти открыто пророчат полное опустошение никозийской казны уже через 3 недели. Но поделать тут ничего нельзя, ибо страну возглавляет твёрдый коммунист Христофиас, который ведёт переговоры с Европой и МВФ по принципу "дайте денег да побольше, но не смейте требовать никаких бюджетных сокращений, иначе я сам вместе с рабочими устрою акцию уличного протеста" – причём отказ идёт на любые предложения урезания трат, даже на "13-ю зарплату": разумеется, если бравый Деметрис не образумится, то денег ему не дадут – и придётся обращаться к России, начальству которой совсем не улыбается терять гигантский оффшорный кошелёк; любопытно, что эскапады президента вызывают бешенство не только в ЕС, но и на самом Кипре – особенно в Минфине и МИДе. Зато по Греции решение близко – остались одни "технические вопросы", которые Еврогруппа с ходу решить не сумела, отложив их на ближайший понедельник: ожидается, что Афинам выделят 44 млрд. евро – на 12.5 млрд. больше, чем предполагалось.

Иллюстрация: Артём Попов S&P понизило рейтинги трёх испанских банков – намекнув на скверные перспективы суверенного рейтинга. Оно и понятно – доля "плохих активов" банков продолжает расти, хоть и с замедлением: к концу сентября она достигла 10.7%. Мадридские власти намерены заставить держателей облигаций национализированных банков согласиться на 50%-ное списание долга – те недовольны, но выхода нет: таково требование евро-начальства. Впрочем, не всё плохо: осенью сумма депозитов на счетах испанских банков начала расти (что тут же позитивно отразилось на банковском спросе на казначейские облигации) – это важно в масштабах всего ЕС, где Испания занимает третье место по сумме банковских депозитов (1.5 трлн. долларов), опережая даже Италию. Ну и, наконец, испанское начальство активно обсуждает идею ввести правило "вид на жительство за покупку недвижимости" – причём предполагаемая сумма, которую должен потратить иностранный соискатель, в процессе дискуссии с исходно рассматриваемых 350 тыс. евро усохла сначала до 250 тыс., а теперь уже и до 160 тыс.: последняя величина (рекордно низкая для развитой страны) сделает подобную программу весьма привлекательной для многих – а сами власти не скрывают, что их инициатива направлена прежде всего на русских и (в меньшей степени) китайцев, которые в последнее время весьма активны на рынке испанского жилья. Впрочем, если учесть масштаб непроданных домов и квартир (только среди новостроек их 1.5 млн.), то следует признать, что даже такие экстраординарные меры вряд ли сумеют оказать сколько-нибудь быстрое воздействие на слишком уж сильно запущенную проблему, которую, видимо, придётся решать ещё долго…

Валютные рынки. Близкая помощь Греции вкупе с неплохими экономическими показателями в США и Китае, а также штатовский праздник (в преддверии которого рынок растёт почти всегда) вызвали общий рост рынков – а форекс ответил падением бакса и особенно йены, продолжившей мощный спурт: доллар-йена добралась уже до 83, а евро-йена – до 107; вздорожал также рубль – с лихвой отыгравший потери предыдущей недели. В общем, оптимизм вернулся – надолго ли?

Фондовые рынки. Этот оптимизм поднял и ведущие фондовые биржи – только китайцы продолжают отставать; зато японские индексы оказались на пиках с поздней весны. Из отчётов отметим мирового пивоваренного лидера Anheuser-Busch InBev, чьи прибыль и выручка подскочили – остроумцы тут же заключили, что кризис далеко не окончен: бурный рост потребления пива характерен как раз для сложных моментов в экономике – тогда как в моменты экспансии публика обращает взоры на более благородные напитки. Последний отчёт в США (из крупняка), как обычно, выдала Hewlett-Packard– и на сей раз всё оказалось даже хуже привычного для этой давно не блещущей фирмы: т.е. сам-то отчёт средненький (профит на уровне ожиданий, выручка до них не дотянула), зато выяснилось, что поглощение в 2011 году софтверной компании Autonomy привело к крупным проблемам – начальство купленной фирмы много лет мошенничало с отчётностью, из-за чего теперь Hewlett-Packardпридётся взять на себя дополнительные расходы аж в 9 млрд. долларов; разумеется, после такого объявления акции рухнули (сразу на 15%), почти достигнув минимумов 2002 года (номинально, разумеется – с учётом инфляции они уже намного дешевле, чем тогда) – преодоление которых отправит бумаги к уровням 1991-94 годов. Напротив, резко взлетели акции Facebook (публика решила, что перестаралась в скептицизме по отношению к коммерческим возможностям социальной сети) и Nokia – её выручил свежий смартфон, спрос на который намного превысил самые оптимистичные прогнозы, так что он уже ворвался в один ряд с девайсами лидеров рынка, Appleи Samsung. Отметим ещё решение агентства Fitch срезать рейтинги ведущих японских компаний Sony(на 3 пункта) и Panasonic(на 2) до мусорного уровня – обоснованием служат возникшие в последние годы крупные проблемы глобального телевизионного рынка.

Товарные рынки. Нефть слегка подросла на общем оптимизме и на конфликте вокруг Газы – но ничего особо драматичного не случилось. Природный газ в США превзошёл уровень 140 долларов за 1000 кубометров – заметно приободрив приунывших было сланцевиков, которые уже вернулись к уровням (пусть минимальной) рентабельности. Промышленные металлы дорожали – особенно никель и палладий; драгоценные тоже выросли в цене – хотя и не слишком сильно. Зерновые продукты в целом стабильны; бобовые, корма и растительное масло выглядят слабовато; откатывает от недавних верхов и молоко – зато мясо на них снова накатывает, причём свинина даже успела их пробить. Сахар стал подавать первые признаки жизни после безудержного падения – чего нельзя сказать о кофе, продолжающем валиться; какао продолжает дорожать – а теперь к нему присоединились и фрукты; хлопок и древесина в целом стабильны – а в общем рынок сельхозтоваров ждёт прояснения картины с летней погодой в южном полушарии и с планами центробанков по эмиссии.

Комедийная солдафонщина

Азия и Океания. Съезд КПК завершился – в новом Политбюро доминируют умеренно консервативные политики: стало быть, экономические реформы скорее всего замедлятся – хотя вряд ли будут свёрнуты. Прямые иностранные инвестиции в октябре опять оказались в минусе в годовой динамике – это сподвигло власти упростить регулирование в этой сфере уже с середины декабря: как пишет Синьхуа, всего будет отменено аж 49 условий, которые ранее должен быть исполнить потенциальный зарубежный инвестор. Опережающие индикаторы в Китае ускорились, а ноябрьский индекс деловой активности (PMI) от HSBC впервые за последние 13 месяцев перевалил за разделительную отметку в 50 пунктов, достигнув 50.4 – основной вклад внёс компонент производства, который подскочил с 48.2 до 51.3. Возобновился и рост жилья в городах КНР – а вот это уже вряд ли порадует тамошнее начальство; в целом можно говорить о стабилизации китайской ситуации - что радует весь мир, сильно зависимый от спроса Поднебесной. В Японии всё очень плохо: заказы на станки и оборудование в октябре упали на 6.7% в год (после -2.6% в сентябре); индекс активности всех секторов экономики в начале осени опять пошёл вниз, а опережающие индикаторы ускорили падение; торговый баланс опять в дефиците из-за провала экспорта (на 6.5% в год в целом, в том числе в КНР – на 11.6%, в ЕС – на 20.1%); продажи в универмагах в октябре сжались на 2.4% к тому же месяцу прошлого года, а в супермаркетах – на 4.0%, причём в обоих случаях падение ускоряется. В Австралии опережающие индикаторы неоднозначны – две разные версии дают совершенно противоположную картину; ясно лишь, что в экономике процветает только горнодобыча, вздыбленная китайским спросом. В Новой Зеландии увеличилась активность в сфере услуг, но снижение числа туристов, дефляция цен производителей и первый за 3 года годовой минус в тратах по кредитным картам не дают места серьёзному оптимизму – как и во всём регионе в целом.

Европа. ВВП Норвегии в третьем квартале сократился на 0.8% против второго – впрочем, после предыдущего роста на 1.0% это не так страшно; основным драйвером падения стала внешняя торговля – экспорт сжался на 3.1%, а импорт распух на 1.1%. ВВП Германии подтвердили как +0.2% в квартал и +0.9% в год – огорчает обвал инвестиций (-1.7%). Строительные работы в еврозоне в сентябре снова упали – на 1.4% в месяц и 2.6% в год: "лидируют" Португалия, Италия, Польша, Словакия и (шире, в ЕС в целом) Британия – у всех этих стран годовой спад сильнее 10%; зато Испания более-менее стабилизировалась. Промышленность еврозоны в сентябре была ужасна: заказы в Италии обвалились на 4.0% в месяц и 12.8% в год, а во Франции – на 2.5% и 1.1%; в Британии в ноябре баланс заказов чуть улучшился (с -23 до -21), но остался далеко в минусе – к тому же прогноз объёмов производства резко ухудшился (с +12 до -9). Деловое доверие во Франции и деловой климат в Германии (по версии IFO) подросли – но их уровень по-прежнему очень низок, а последнее улучшение выглядит как небольшая коррекция в длительном процессе спада.

Общая активность в еврозоне в ноябре чуть замедлила спад – производственный индекс PMI подрос благодаря Германии и Франции; в сфере услуг, впрочем, падение усилилось – но в обоих случаях индикатор находится около 46 пунктов, сигнализирующих о рецессии. Счета текущих операций Греции и Португалии, а также торговый баланс Италии ухудшились; в Испании дефицит почти не изменился – зато в Швейцарии в полтора раза распух профицит. Цены германских и испанских производителей стагнируют, а годовой их рост замедляется немного быстрее ожиданий аналитиков. В Нидерландах цены на жильё стабилизировали темп спада на уровнях около 8% в год; в Британии цены на недвижимость скачут вверх-вниз, а ипотечное кредитование остаётся довольно-таки скромным. Потребительское доверие в Бельгии и еврозоне в ноябре опустилось на дно с марта 2009 года; то же происходит в Нидерландах – где заодно валятся и расходы домохозяйств (даже без учёта инфляции они остались на уровне годичной давности); слаба и итальянская розница. Частный спрос в Европе плох – и борьба с дефицитами казны его усилению никак не способствует.

Америка. Согласно Markit, в ноябре производственный PMI США достиг пика с июня (52.4 пункта) – причём улучшились ключевые компоненты новых заказов и занятости. Опережающие индикаторы по версии Conference Board в октябре подросли на 0.2% - однако вся прибавка пришлась на вполне бесполезную (уже давно) разницу процентов по коротким и длинным облигациям: а более содержательные компоненты в целом дали нулевое изменение. Ширится прогресс в сфере недвижимости: продажи на вторичном рынке в октябре выросли на 2.1% в месяц и 10.9% в год – причём медианная цена за последний год вспухла на 11.1%; число новостроек было максимальным с июля 2008 года – и хотя разрешения на строительство немного снизились, их годовая прибавка (29.8%) впечатляет; впрочем, число реально строящихся домов в пересчёте на одно домохозяйство всё ещё намного ниже самых худших уровней до начала текущего кризиса; ноябрьский индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей установил вершину с мая 2006 года – причём значение показателя (46) уже близко к нейтральному уровню (50). Индикаторы настроений потребителей от Мичиганского университета и Bloomberg в конце ноября немного ухудшились; обращения за пособиями по безработице по-прежнему не информативны по причине искажений от урагана "Сэнди". Оптовые продажи в Канаде в сентябре неожиданно завалились на 1.4% в месяц, номинальные розничные продажи в стране кленового листа растут медленнее инфляции – да и недельная статистика продаж в магазинах в США тоже не очень вдохновляет: в целом можно говорить о стагнации в экономике региона – хотя в последний месяц ситуация стала чуть лучше.

Россия. Росстат выдал отчёт за октябрь – он констатирует четвёртый подряд месяц ухудшения. В инвестициях, впрочем, оптимизм (+4.9% в год после -0.1% месяцем ранее) благодаря строительству (+5.1% против -5.6%, ввод жилья +11.0% вместо -7.2%) – на чём, однако, позитив и закончился. Промышленное производство потеряло 0.7% в месяц, обрабатывающие отрасли – 0.8%; сельское хозяйство рухнуло на 13.3% в год (антрекорд с сентября 2010 года), урожай зерна – на 24.5%; лесозаготовки уверенно в минусе; годовая динамика грузооборота транспорта обнулилась (в сентябре было +4.7%), а трубопроводы ушли в минус; рост розницы (+3.8%) минимален за 2 года – а если учесть занижение инфляции, то он уже близок к нулю. Фиксированный набор товаров и услуг снова растёт в цене быстрее индекса потребительских цен (+7.1% в год против +6.5%) – и разница, видимо, будет увеличиваться. Наши оценки дают спад ВВП на 0.2-0.3% в год без учёта календарного фактора, а если его принять в расчёт (в этом октябре на 2 рабочих дня больше, чем в прошлом), то на 2.1-2.2% - официоз скорее всего покажет что-то вроде +2.5%, но это в любом случае означает продолжение замедления. В социальной сфере грядут тяжёлые времена: урезаются траты на медицину, образование, культуру и ЖКХ; щедрые путинские обещания переложены на казну регионов – в которой финансы уже поют романсы, а МЭР сулит в ближайшие 6 лет прирост дефицита аж в 36 раз; в общем, даже дорогая нефть не спасает – а если она ещё и упадёт? Меж тем, наш Владимир Владимирович продолжает брежневеть – теперь он знаково оговорился на Совете безопасности, посвящённом вступлению в ВТО: "мы отставали и будет отставать" (вместо "отстаивать") – это, конечно, ещё не "сиськи-масиськи" от Леонида Ильича, но не всё ж сразу. Росфинмониторинг удивлённо обнаружил, что банки Северного Кавказа (в особенности дагестанские) ударно занимаются обналичкой – и кто бы мог подумать так плохо на честнейших людей!

Ширится показная антикоррупционная кампанейщина – теперь Счётная палата обнаружила хищения в Росгидромете и многих вузах: скоро выяснится, что воруют все! Казахи вернули Путину заплутавшего стерха – видимо, сеанс дельтапланеризма придётся повторить и в 2013 году: может, теперь полетит Медвед? Вновь оживилась тупая советская солдафонщина – видные ЕдРосы во главе с режиссёром Говорухиным требуют увеличить срок службы в армии по призыву и заодно ругают профессиональную армию вообще: патологическая страсть заставить общество ходить строем у этих персонажей неистребима – депутат-жириновец даже в воинственном раже вылез на трибуну с пистолетом, распугав коллег. Всё понятно – враг-то наступает: американцы приняли "список Магнитского", в ответ наши начальники грозят принять "список Гуантанамо", даже не подозревая, сколь они смешны в таком намерении – и дело не только в том, что штатовцы не замечены в страсти держать деньги в российских банках (или скупать тутошнее жильё), но и в том, что в Гуантанамо-то они издевались над иностранцами, тогда как в России убили собственного гражданина. Оппозиционера Развозжаева теперь решили обвинить в разбое, случившемся аж в 1997 году – он якобы под угрозой пистолетом отнял у торговца 500 меховых шапок: не прошло и 15 лет, как следователи проснулись – маразм крепчает. И не только в этом – полицейские стали усердно выполнять указание начальства по мониторингу СМИ: в итоге админ форума Новой газеты обнаружил, что обличительные тирады в адрес всё того же Развозжаева пишет (под псевдонимом) некто с IP-адреса генерала МВД – о святая простота! Свои заморочки и у либерастии – адвокаты сидящих в тюрьме акционерок группы "Бунт вагин" подадут в суд… на своих же клиенток: достойные господа вдрызг разругались из-за коммерческих прав на бренд означенной группы. Ну да – кому арбуз, а кому свиной хрящик: но нравы во власти и в оппозиции схожи своей омерзительностью.

Хорошей вам недели!


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
Tisha™Дата: Понедельник, 03.12.2012, 10:38 | Сообщение # 3
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Несмотря на обилие евро-новостей, на первый план выходит "фискальный обрыв" в США
Обзор от 01/12/2012.

Денежные рынки. Несмотря на обилие евро-новостей, на первый план всё увереннее выходит гипотетический "фискальный обрыв" в США – впрочем, растёт подозрение, что его всё же не произойдёт. Вот уже и вождь республиканских парламентариев Бейнер открыто заявил, что его партия готова на повышение налогов – но лишь при условии ответных уступок демократов по поводу сокращения расходов: думается, уступки в конце концов последуют – и всё закончится к удовольствию рынков. Выступил, кстати, и флагман инвесторов Баффет – он уверен, что налоговые льготы эпохи Буша следует отменить, обложив богатых повышенным сбором: судя по всему, так же сейчас думает большинство американцев. О чём думает большинство японцев, можно будет частично узнать в середине декабря, когда состоятся досрочные выборы в парламент – а пока протокол последнего заседания центробанка показал наличие в правлении двух ультра-голубей: недавно введённые в руководство Банка Японии Сато и Киуси хотели ещё большего смягчения денежной политики – но пока не нашли полного понимания у коллег. А глава либерал-демократов Абэ продолжает настаивать на отмене независимости центробанка – которому заодно советует брать пример с политики ФРС США: если Абэ выиграет, в Японии случится много интересного. В Британии подобное уже происходит – следующим главой центробанка (с 1 июня 2013 года) будет нынешний управляющий Банка Канады Марк Карни: логика тут в том, что раз в Канаде всё неплохо, значит, стоит нанять их главного менеджера, "чтоб он и у нас сделал так же хорошо" – вот только по такой логике можно считать лучшим центробанкиром мира г-на Игнатьева, ведь в России тоже "всё хорошо" (и по той же причине – дороговизне нефти). Из прочего отметим снижение агентством S&P рейтинга Венгрии – на что последняя тут же ответила уменьшением базовой ставки на 0.25%.

В еврозоне, как всегда, весело. Саммит ЕС в Брюсселе собирался принять бюджет на 2014-20 годы – однако это не случилось: обсуждение возобновится в начале 2013 года – а главным диссидентом, как всегда, показал себя британский премьер Кэмерон. За что и получил "ответку" от итальянского коллеги Монти – тот предложил провести в Британии референдум о сохранении страны в ЕС (или выходе из него): если учесть, что, по опросам, большинство англичан хотели бы выйти, то совет выйдет с немалым подтекстом. Переговоры по Греции шли тяжело: МВФ желал устроить там ещё один дефолт (прежний помог слабо) – но немцы взбунтовались; в конце концов Афинам всё же выделили обещанные ранее деньги – вдобавок к чему снижены ставки по кредитам и выражено намерение выкупить часть гособлигаций Греции на рынке; Германия жёстко дала понять, что в ответ ожидаются необходимые реформы – и только при их наличии программа помощи будет выполнена в полном объёме. На радостях подросли госбумаги стран периферии – скажем, доходности коротких итальянских векселей пали к низам с весны 2010 года; однако эйфория быстро сошла на нет. Испания тоже находится в предвкушении евро-раздачи в 35-40 млрд. евро на рекапитализацию национализированных банков страны – в обмен, впрочем, этим банкам придётся "сократить издержки" путём массовых увольнений своих сотрудников, а также передать изрядную часть активов в "плохой банк" (с немалым дисконтом). Между тем, Еврокомиссия уже прогнозирует ухудшение экономических – и, как следствие, бюджетных – показателей Мадрида в ближайшие годы: несмотря на нынешний суровый секвестр, уже через пару лет дефицит бюджета вернётся к неприемлемым 6-7% ВВП – едва ли подобная перспектива кому-то нравится, но что ж тут поделать?

Валютные рынки. Ведущие курсы бегали вверх-вниз – но в целом изменились слабо. Из событий вокруг рынка отметим свежий полугодовой доклад Казначейства Конгрессу США – Минфин в очередной раз избег квалификации Китая как "валютного манипулятора". Швейцарцы снова грозят защитить барьер кросс курса евро-франк на уровне 1.20 любыми средствами – рынок в этом не очень-то и сомневается. В остальном всё спокойно – посмотрим, что будет под закрытие года.

Фондовые рынки. Московская биржа продолжает отжигать: только недавно она славно "синхронизировалась" с американскими площадками – но затем медведовское "вечное лето" снова создало часовой разрыв; и вот решено продлить вечернюю сессию – теперь она будет заканчиваться аж в 1.15 ночи мск. Из событий на самих рынках выделим падение индекса биржи Шанхая: он уверенно (несколькими дневными закрытиями подряд) ушёл ниже 2000 пунктов – чего не происходило с января 2009 года, когда отмечались кризисные низы (до которых осталось уже лишь 13%). Шейхи Катара решили, что сейчас подходящий момент зафиксировать прибыль по акциям банка Barclays, купленным в 2008 году по дешёвке – из-за этого акции упали, а арабы поимели почти 25% профита на вложенные деньги. Из США приходили смешанные известия. С одной стороны, акции Yahoo взлетели до 4-летнего пика – впрочем, главной причиной тому стал новый менеджмент компании, затеявший масштабный выкуп собственных акций на рынке: по оценке аналитиков, если этот процесс будет продолжаться, то бумаги вполне способны подорожать ещё раза в полтора, или немного больше. Противоположная картина у ритейлеров – вроде бы сезон праздничных распродаж пошёл неплохо, вот только эксперты выражают растущие опасения, что ради этого торговцам пришлось пойти на чрезмерно могучие скидки, поэтому в итоге они покажут весьма невыразительные показатели прибыли, даже при внушительно раздувшемся обороте (что тоже пока не факт).

Товарные рынки. Нефть по сути стояла на месте, природный газ в США скорректировал почти весь свой последний рост. Промышленные металлы бодро дорожали, ободрённые чаяниями новых денежных вливаний от центробанков – зато драгметаллы были понуры, особенно золото. Не лучшие погодные перспективы вкупе с теми же монетарными ожиданиями заставляли расти зерновые, растительное масло, а также (более осторожно) бобовые и кормовые культуры. Говядина и молоко в целом изменились слабо – зато свинина продолжает дорожать, дорожать и дорожать: прошлогодние рекордные пики уже совсем рядом. Первые признаки жизни стало подавать кофе – зато сахар по-прежнему мрачен; какао дорогое – а древесина возобновила удорожание. В целом на рынке пока затишье – идёт реакция на текущие события, однако глобальные тренды не меняются.

Читать полностью.


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
RafaleДата: Воскресенье, 31.03.2013, 19:19 | Сообщение # 4
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Ночь сурка
Кризис на Кипре продолжается

[size=12][/size]
Добрый день. Наиболее обсуждаемой новостью минувшей неделе стала кончина в Эскоте Бориса Березовского – как уже ясно установило следствие, он повесился на собственном шарфе, мучимый тяжкими терзаниями и сердечными недугами от постепенного, но неотвратимого разорения. Этому человеку довольно-таки непросто сопереживать в чём бы то ни было – во всяком случае, куда естественнее помянуть множество русских солдат, погибших от рук больших друзей покойного из числа вайнахских бандитов. Либеральным гуманистам стоило бы припомнить также покинувшего уже сей бренный мир Егора Гайдара – на пару с Чубайсом прозрачно намекавшего на отравление себя Борисом Абрамычем и даже написавшего письмо Джорджу Соросу с просьбой заставить того остановиться (Березовский тогда доказывал полезность сотрудничества с международными террористами ради светлой цели свержения Путина). Взывающим к "христианскому состраданию" было бы неплохо изучить первоисточники – например, историю Иуды (Мф 27:3-5): "Иуда… увидев, что Он осуждён, и раскаявшись, возвратил тридцать сребренников первосвященникам и старейшинам... И, бросив сребренники в храме, он вышел, пошёл и удавился" – тоже ведь много переживал человек, однако "христианское сострадание" к Искариоту неуместно. Не случайно также и то, что многие люди сразу же вспомнили надгробное слово Остапа Бендера о Паниковском из "Золотого телёнка": "Но был ли покойный нравственным человеком?" Любопытна всё же судьба пресловутой "Семибанкирщины": Березовский и Виноградов умерли, Ходорковский сидит, Смоленский и Гусинский сбежали, Фридман собрался пройти путём древних евреев в пустыне, Потанин обещает пожертвовать почти всё своё состояние благотворительному фонду супругов Гейтс.

Кстати, об этом фонде (известном работами в сфере стерилизации представителей слаборазвитых народов Африки) – у него новый проект по внедрению инноваций в… презерватив: "создание такого изделия поможет улучшить здоровье мирового населения", заявляют в фонде; правда, публика скептически настроена к способности организаций имени Билла Гейтса – злопыхатели уверены, что после внедрения инноваций "изделие номер 2" в самые неподходящие моменты будет делать предупреждение "подключённое устройство не найдено, попробуйте вставить в другой USB порт". Усиливается натиск ювенальной юстиции в России – в Москве процесс уже практически дошёл до стадии комплексного законодательного оформления; впрочем, стоит заметить, что и без того этот процесс развивается семимильными шагами: по данным вице-премьера Ольги Голодец, только за 2012 год у родителей была изъята 61 тыс. детей – даже среди лидеров мировой ювеналки впереди только Германия (около 70 тыс.) и, конечно, вконец обезумевшая Франция (свыше 110 тыс.) Оживились бесы в Испании – севильские анархисты на Страстной неделе (а она у римокатоликов была прошлой – Пасха в это воскресенье, 31 марта) учинили "антиклерикальную кампанию", которую в Великую Среду (когда Церковь вспоминает предательство Иуды) увенчал "праздник антихриста"; креативщики прекрасно понимают, что большинству севильцев их дела отвратительны – но полны решимости железной рукой загнать косных обывателей в счастливое будущее. Наконец, свою лепту в наступление нового мирового порядка вносят власти Нью-Йорка – они намерены запустить в небо над городом тучи беспилотников с видеокамерами, дабы контролировать каждый квадратный дюйм города: мэр Майкл Блумберг весьма гордится этим – а дивный новый мир всё ближе.

Немалый переполох вызвал слух о задержании в США Романа Абрамовича – реально его "только допросили" в рамках расследования о коррупции в футбольной федерации мира: дознаватели хотят выяснить, не подкупила ли Россия членов ФИФА, чтобы получить себе Чемпионат мира 2018 года – в чистосердечное умиление от "лет ми спик фром май харт" они не верят; акции фирм Абрамовича сразу свалились – злые языки вспомнили главу "Паника на Давилонской барже" из "Незнайки на Луне" (весьма рекомендуем к прочтению!) Проблемы и у другого видного "россиянина" – у Жерара Депардье в Париже угнали тот самый скутер, на котором он осенью дефилировал по улицам Лютеции в непотребном виде: ехидная публика вопрошает, что сей персонаж делает в ненавистном ему месте – сидел бы себе в Саранске и Грозном да наслаждался жизнью! Впрочем, надо признать, что нам самим не даёт насладиться жизнью погода – в Москве за сутки-двое выпала годовая норма снега, но тут ещё всё терпимо: а западнее снегопады родили эпические картины – особо эффектные фотографии пришли из Киева, где на фоне мега-снега и паралича коммунальщиков местные граждане явили достойные образцы солидарности и взаимовыручки; единственное, на что сподобились тамошние власти – так это объявить прошлый понедельник выходным днём. Вообще, поздние метели накрыли полмира – и кое-где официоз реагирует на них неадекватно: так, в американском штате Огайо окружной прокурор Майкл Гмосер сообщил, что выглянул в окно, а там ужас что творится – и предложил за это… казнить смертью сурка Фила, который не оправдал оказанного ему высокого доверия и облыжно предрёк раннюю весну: а это преступление "против общественного порядка и достоинства штата Огайо"; публика восприняла участь сурка близко к сердцу – и теперь охотники охраняют его домик от возможных посягательств со стороны власти.



"Защита от хаоса"

Денежные рынки. Центробанк Турции в третий раз подряд срезал базовую ставку по кредитам – в предыдущие разы размер снижения составлял 0.25%, а теперь процент уменьшен сразу на 1%; ставки по депозитам и РЕПО остались на прежних уровнях (4.5% и 5.5%); монетарное смягчение последовало, несмотря на изрядную инфляцию (+7.0% в феврале). Центробанк Венгрии тоже сократил учётную ставку – на 0.25% до 5.25% годовых; его коллеги из Чехии ничего менять не стали. Банк Англии оценил совокупный дефицит капитала британских банков в 25 млрд. фунтов. Новоиспечённый глава Банка Японии Харухико Курода, выступая в парламенте, дал понять, что программы скупки коротких облигаций ради борьбы с инфляцией ему уже недостаточно – и теперь он хочет, как ФРС, приобретать также среде- и долгосрочные бумаги (со сроком обращения свыше 5 лет): стоит заметить, что уже к концу текущего года объём только прямых вложений этого учреждения превысит 1 трлн. долларов – это означает, что в отношении к ВВП "костыли" Банка Японии даже толще, чем подобные им сооружения других ведущих стран мира (кроме, разве что, Китая). Вся эта вакханалия порождает раздражение не только у части широкой публики, но и у сильных мира сего – это настроение выразил на респектабельной конференции в Лондонской школе экономики главный экономист МВФ Оливье Бланшар: "В настоящее время становится всё сложнее понять степень независимости центральных банков ввиду их возросших полномочий... Не приведёт ли это к дефициту демократии, когда центральный банк станет слишком могущественным?" – достаточно характерно, что его поддержал бывший глава германского Бундесбанка Аксель Вебер (он и ушёл-то оттуда в знак протеста против этой тенденции), тогда как на защиту безудержной эмиссионной вакханалии бросился начальник ФРС США Бен Бернанке. А Бланшару стоит быть теперь осторожным, помня Стросс-Кана – горничные нью-йоркских отелей опасны для людей из МВФ!

Кризис на Кипре продолжается; после серии переговоров власти страны приняли новый план – по нему все депозиты размером до 100 тыс. евро, как и положено, защищаются в полном объёме, а более крупные вклады обрезаются: размер изъятий зависит от того, в каком банке они открыты – просто потому, что финансовое состояние разных банков сильно отличается. После того, как банку Laiki (официально Cyprus Popular Bank) не удалось найти покупателя в России, его судьба была решена – банк разделят на куски и фактически уничтожат; жестокая санация ждёт Bank of Cyprus – в итоге масштаб обрезания для владельцев крупных депозитов скорее всего будет колебаться от 20% до 40%. Пока же тамошний центробанк ввёл лимит на снятие средств через банкоматы в 100 евро в сутки; затем он установил контроль над потоком капиталов – всё ради предотвращения паники и неконтролируемых полётов сотен миллиардов евро. Впрочем, всё непросто – ряд экспертов мрачно намекает, что покуда киприоты и евро-чиновники бодались на тему лучшего оформления отбора ворованных русских денег, хозяева последних не дремали: хотя на самом острове шли банковские каникулы, филиалы этих же кредитных учреждений продолжали работать – как и их "дочки" за рубежом (в том числе в России); поэтому клятые москали благополучно увели с Кипра приличные суммы – так что на счетах может быть много меньше, чем надеялись властные алхимики, и обрезать придётся до 80%. ЕС срочно грозит Латвии карами, если та согласится принять беглые российские деньги с Кипра – другие страны на очереди: и Люксембург уже обвиняет Германию в "стремлении к гегемонии". Всё это сулит новые осложнения – откуда и свежие события: каникулы банкам продлили, агентства срезали рейтинги Кипра и его ведущих банков (по сути до дефолтных уровней) – ну и т.д. Стало быть, веселье далеко от завершения – запасаемся попкорном!

Политика европейских властей вызывает вопросы – хотя бы о том, чего они хотят на самом деле. Многие вспомнили 5-летней давности слова тогдашнего главы ЕЦБ Жан-Клода Трише: "Для такой небольшой страны как Кипр, вхождение в еврозону даёт защиту от международного финансового хаоса" – да уж, от такой "защиты" в стране скоро камня на камне не останется. Новый глава Еврогруппы Йерун Дизельблум в концептуальном интервью дал понять, что кипрский сценарий обрезания вкладчиков можно использовать в других странах – это у него от наивности вырвалось (молодой ещё, к тому же спец по сельскому хозяйству) и несвоевременно: старшие товарищи быстро поправили разоткровенничавшегося коллегу – талдыча, что-де "Кипр не сможет быть моделью для других стран еврозоны". В опровержение мало кто поверил – да и события развиваются: например, новозеландцы готовы использовать кипрский сценарий у себя (если понадобится, конечно), а банк ABN Amro отныне отказывается от обязательств по поставкам золота в рамках фьючерсных контрактов: все расчёты деньгами – возник вопрос, кто ещё хочет в ближайшее время произвольно изменить правила игры в самых разных сферах? Индикатор распада еврозоны по версии Sentix резко подскочил – шансы на изгнание Кипра расцениваются в 93%; впрочем, надо заметить, что тут велик фактор паники – например, вероятность ухода Греции уже пала до рекордного минимума 19.2%; но посмотрим, что ещё придумают евро-затейники. Меж тем, проблемы есть далеко не только у евро-периферии, которая давно на слуху – всё хуже идут дела у Франции, а теперь ещё и Британию помянули недобрым словом: агентство Fitch вознамерилось до конца апреля пересмотреть рейтинг Великобритании – и есть вполне реальные шансы на его понижение. Однако кое-кого всё это не останавливает – и с 1 июля Хорватия станет 28-м полноправным членом ЕС.

Валютные рынки. Затянувшиеся прения вокруг Кипра вернули к жизни обычную модель "уклонения от рисков": доллар вырос ко всему вокруг – кроме йены, которая тоже в подобных случаях пользуется хорошим спросом. Евро ожидаемо упало сильнее конкурентов – к баксу оно подешевело до 1.27, а против японской валюты достигло 120. Рубль, однако, даже слегка усилился – спасибо вовремя подорожавшей нефти; в остальном ничего выдающегося на форексе не происходило.

Фондовые рынки. Шанхайская биржа не блещет – индекс упал, нарисовав на месячном графике разворотную фигуру. Американские индексы и не подумали учинять серьёзную коррекцию – напротив, S&P-500 наконец-то сумел достичь исторического пика 2007 года; Доу уже заметно выше него – и останавливаться не намерен; думается, коррекция на рынках всё же вероятна (хотя далеко не факт, что "прямо отсюда") – но вряд ли следует ожидать чего-то большего, ибо эмиссия ширится, а вовсе не сворачивается. Её бенефициары вполне очевидны – лишний раз это подтвердил итог 2012 года для британских банков: пять ведущих кредитных учреждений увеличили прибыли в целом на 45% - это при том, что им пришлось уплатить изрядные суммы в качестве штрафов и иных однократных трат (в том числе и остававшихся с 2011 года). Отчёт аналитика Уильяма Майкла из KPMG умиляет: написано, что "банки стали лучше исполнять функции поддержки бизнеса и экономического роста" – ну и где же он, этот рост, в таком случае? Ещё сообщается, что публика всё хуже воспринимает финансовое сообщество (и кто бы мог подумать!) – поэтому "следует обратить внимание на вопросы культуры и этики, приложив усилия для восстановления доверия клиентов": да уж, киты Сити и Уолл-Стрит, наперебой заверяющие в своей высокой моральности быстро беднеющее (по их же милости!) в кризис народонаселение – это штука посильнее "Фауста" Гёте.



Товарные рынки. Нефть Brent отскочила от низов около 107 долларов за баррель в район 110 – и всё равно явно отстала от WTI: последняя добралась до 97.5 и уже совсем рядом с зимним пиком (98) – а спрэд между двумя основными сортами сузился до 13-14 баксов за бочку. Природный газ в США достиг 150 долларов за 1000 кубометров – рентабельность в отрасли повысилась, сланцевые добытчики снова преисполнены энтузиазма. Этого нельзя сказать про металлистов – цены тут стали проседать: особенно слаб алюминий – показавший полугодовой минимум. И драгметаллы тоже не блистали оптимизмом – особенно серебро, вернувшееся к 28 баксам за унцию; золото сползло под 1600. Цены зерновых продуктов стабилизировались – хотя в целом тенденции прежние: овёс и кукуруза сильны, а пшеница и рис слабы – ещё более смешало картину закрытие месяца и квартала в четверг, когда зерно рухнуло на 5-8%. Более-менее успокоились бобовые, корма, растительное масло и молоко – зато мясо продолжает валиться. Кофе, как и прежде, безудержно дешевеет – и сейчас к нему снова присоединились ранее стабилизировавшиеся было сахар и какао; хлопок и древесина перестали дорожать – в общем, особого энтузиазма на товарных рынках не заметно.



Разгул креатива

Азия и Океания. Прибыли производственных фирм Китая продолжают активно восстанавливаться. Промышленное производство Японии вышло в феврале много хуже ожиданий (-0.1% в месяц и -11.0% в год вместо прогноза +2.5% и -8.5%) – но на март запланирован рост в 1.0%. Доверие малого бизнеса в марте улучшилось – но индекс остался ниже отметки 50 пунктов, пусть и чуть-чуть (49.7): в производственном секторе дела хуже (48.3) – а сфера услуг в зоне роста (50.7); в целом же деловая активность (PMI) неожиданно вернулась в область экспансии (50.4). Цены на корпоративные услуги в феврале вышли в плюс в годовой динамике (хотя лишь на 0.1%) – тоже радость; зато потребительские цены ускорили спад (-0.7% в год в общем и -0.3% без свежего продовольствия). Новостройки замедлились – но строительные заказы крупных подрядчиков взлетели на 16% в год. Безработица неожиданно подросла, а индикаторы спроса подают неоднозначные сигналы: розница свалилась сильнее ожиданий (-2.3% в год), а продажи в крупных сетях и вовсе пали на 3.7%; оптовые и коммерческие продажи тоже в явном минусе – но расходы домохозяйств выросли на 0.8%. В Новой Зеландии деловое доверие в начале весны по версии NBNZ стало явно хуже – но в феврале торговый баланс порадовал внезапным профицитом: экспорт взлетел на 16% в год – основной вклад внесла КНР (+49%), активно скупавшая молочный порошок, баранину и сосновые брёвна у страны киви. ВВП Южной Кореи за октябрь-декабрь пересмотрели чуть вниз (с +0.4% до +0.3% за квартал) – а в целом за 2012 год отмечен рост на 2.0%: тут настораживает спад инвестиций в основной капитал (на 1.7%) – зато норма сбережений остаётся колоссальной (30.9% своих доходов корейцы заначили); в феврале промышленное производство упало на 0.8% в месяц и 9.3% в год. И Сингапур огорчил промышленным выпуском в феврале (-0.7% в месяц и -16.6% в год – ожидалось -8.0%): электроника в годовой динамике просела на 21.1%, а биомедицинские продукты – на 18.0%; впрочем, возможно, что исказил картину Новый год по лунному календарю – поглядим.

Европа. ВВП Франции в октябре-декабре подтвердили как -0.3% в квартал и в год: упали все основные компоненты (частное потребление -0.1%, инвестиции в основной капитал -0.8%, экспорт -0.6%, импорт -1.2%); в целом за 2012 год вышел нулевой рост (в 2011 было +1.7%). ВВП Британии тоже упал на 0.3% к июлю-сентябрю – но вырос на 0.2% против октября-декабря 2011 года; здесь хуже всего промышленности (-2.1%, в том числе добывающая -10.7%, обрабатывающая -1.4%) – а в строительстве рост (на 0.8%), но сфера услуг стагнирует; частные инвестиции не блещут – как и везде. ВВП Нидерландов вышел явно хуже прогноза (-0.4% в квартал и -1.2% в год вместо -0.2% и -0.9%). Институт KOF слегка приподнял оценку ВВП Швейцарии в 2013 и 2014 годах (до +1.4% и +2.2% соответственно) на фоне слабой инфляции (+0.1% и +0.6%). Банк Испании ждёт в 2013 году спада экономики на 1.5% - зато на 2014 запланирован уже рост на 0.6%; дефицит бюджета на оба года прогнозируется как 6% ВВП – а убытки погрязших в невозвратной ипотеке банков в немалой степени переложат на держателей их акций и облигаций (но не на вкладчиков!) Показатели промышленности в январе не радовали: на Кипре выпуск -4.6% в месяц и -7.9% в год, в Словении -0.2% и -1.8%, в Хорватии -3.0% и -0.5%, в Австрии -0.5% и +2.2% (да, здесь плюс – но налицо замедление); зато в Португалии прогресс (+0.5% в год вместо -1.6% в январе); в Италии заказы упали на 1.4% и 3.3% - а продажи в промышленном секторе снизились на 1.3% и 3.4%.

Деловое доверие в Финляндии осталось в марте на уровне февраля (-9 пунктов, что говорит о господстве пессимизма) – зато в соседней Швеции опять улучшение, хотя и не дотянувшее до ожиданий аналитиков; опережающий индикатор KOF в Швейцарии припал – однако остался явно выше нулевой отметки; в еврозоне экономические настроения и деловой климат в начале весны стали заметно хуже. Торговый профицит Швеции в феврале порадовал (7.1 млрд. крон против 4.2 млрд. год назад и ожидаемых 2.6 млрд.) – но настораживает быстрое сжатие оборота: за год экспорт обвалился на 11%, а импорт – на 14%. В феврале инфляция продолжала в основном сжиматься: цены на импорт в Германии в годовой динамике упали на 1.6%, цены на экспорт едва удержались выше нуля (+0.1%); цены производителей потеряли 0.4% в год в Исландии, 2.5% - на Мальте и 3.7% - в Швеции; плюсы у Финляндии (+0.1%), Словакии, Италии (по +0.3%) и Испании (+2.1%) – но тут налицо замедление (к примеру, у Испании минимум за 3 года). Впрочем, кое-где цены ускорились: наступают французы (с +1.4% до +1.9%), венгры (с -0.8% до +0.9%), греки (с 0.0% до +0.8%) и киприоты (с +2.2% до +2.5%); стабильны голландцы и болгары (+0.3% и +2.6%, как и месяцем ранее). В марте всё сложнее – годовая прибавка потребительских цен сжимается, но месячные плюсы говорят про ухабы на этой дороге: в Исландии +0.2% в месяц и +3.9% в год, в Словении +0.3% и +2.0%, в Бельгии +0.1% и +1.1%, в Испании +0.4% и +2.4%, в Италии +0.3% и +1.7%.

В Британии цены на жильё стагнируют, а ипотека просела – люди по-прежнему занимают меньше, чем отдают по старым кредитам; впрочем, растёт рефинансирование ранее взятых займов – что логично с учётом низких нынешних ставок на рынке. Показатели потребительского доверия неоднозначны: улучшение заметно в Финляндии, Швеции и Португалии; ухудшение – в Турции, Италии (зашкаливают опасения безработицы) и Франции (народ скептически воспринимает состояние экономики); Германия и Британия стабильны, но первая на высоком уровне, а вторая – на низком. Безработица в Финляндии за год выросла с 7.7% до 8.7%; в Венгрии и Франции рынок труда ухудшается несколько лет, а в Германии он хорош – хотя подскок обращений за пособиями по безработице насторожил. Радуют швейцарский индикатор потребления UBS, а также розница в Швеции (+3.5% в год), Латвии (+5.7%) и Ирландии (0.0% после -0.8% месяцем ранее); мрачны Португалия (-5.1%), Словения (-3.6%), Италия (-3.0%), Испания (-10.6%) и особенно Греция (тут и вовсе -16.4%); в Германии неоднозначная картина – нежданный помесячный рост и столь же внезапный годовой спад; во Франции расходы потребителей в конце зимы упали на 0.2% в месяц и уже на 2.9% в год; наконец, в Британии баланс продаж в марте пал на дно более чем за полгода – и в целом, как видно, частный спрос в Европе по-прежнему остаётся весьма слабым.

Америка. ВВП США в октябре-декабре вырос на 0.1% в квартал – но если исключить махинации с дефлятором, то будет -0.1%; на душу населения реальный ВВП (да и ВВД – валовой внутренний доход) упал на 1.6-1.7% в год – до 25-летнего минимума. В феврале заказы на товары длительного пользования подскочили на 5.7% после обвала на 3.8% в январе; в целом за первые 2 месяца года показатель увеличился на 0.6% к тому же периоду 2012 года; без учёта транспортного сектора тут +1.2%, без оборонного +1.4%; чистые капитальные заказы выросли на 0.7%, компьютеры и подобная им техника рухнули на 26.4%, а гражданская авиация – на 19.6%; электротехника в минусе на 1.0%. Напомним, это числа без поправки на инфляцию, которая даже по официальным данным (PPI обрабатывающей промышленности) составляет +1.5%, а реально не меньше 2.5-3.0% - стало быть, с поправкой на цены имеем уверенный годовой минус по всем фронтам. Индекс национальной активности ФРБ Чикаго тоже сильно колеблется – но 3-месячная средняя сползла почти к нулю. Региональные индикаторы неоднозначны: в производстве индекс ФРБ Далласа вырос, ФРБ Ричмонда – упал; в сфере услуг ровно та же картина – и везде слабо выглядит розничный сектор. Индекс ФРБ Канзас-Сити вырос, но остался в минусе; показатель PMI Милуоки тоже отметил заметное помрачнение бизнеса в марте; активность Среднего Запада (Chicago PMI) резко ослабла – все ключевые компоненты упали, особенно производство. Инфляция в феврале усилилась везде – про США мы писали в прошлом обзоре, а минувшая неделя принесла числа PPI Бразилии (+7.7% в год), а также PPI и CPI Канады (+1.0% после -0.2% и +1.2% вместо +0.5% месяцем ранее).

Цены на жильё в Штатах (по версии S&P/Case-Shiller) продолжают пухнуть – в январе уже +8.1% в год: особенно активны ранее сильнее всех упавшие Фёникс (+23.2%) и Сан-Франциско (+17.5%) – на противоположном полюсе Нью-Йорк (лишь +0.7%). Но дорожающее жильё уменьшает спрос на него: продажи новостроек в феврале упали на 4.6% в месяц, урезав годовой рост до 12.3% (минимум с января 2012 года); незавершённые продажи вторичных домов пали на 0.4% в месяц и отросли на 8.4% в год – тут тоже налицо замедление. Настроения потребителей по версии Conference Board в марте резко ухудшились из-за нерешённости бюджетных вопросов между администрацией и Конгрессом – компонент ожиданий просто-таки рухнул; более свежий обзор Мичиганского университета, однако, отметил мощное улучшение под конец марта – спасибо рекордным пикам Доу. Недельная статистика безработицы снова стала ухудшаться – всё же Минтруда путается в сезонной очистке. Частный спрос слабый: продажи в сетях магазинов по-прежнему дают годовой рост ниже инфляции, что и понятно: даже липовый подскок доходов, якобы имевший место после "окончания рецессии", есть фикция – 90% из него получил лишь 1% самых богатых домохозяйств, а всем остальным достался кукиш (не факт, что с маслом). Но даже средние показатели (их которых обогащение богатых не исключено) плохи – так, из чисел ВВП следует, что реальная зарплата на одного занятого опустилась до 52-летнего минимума, причём против пика 13-летней давности она похудела уже на 23%; февральский рост доходов тоже не показателен – он последовал после в 3.5 раза большего обвала в январе, к тому же и эта прибавка в на две трети съедена инфляцией.



Россия. МЭР оценило с поправкой на сезонный и календарный факторы месячный спад промышленного выпуска в феврале в 0.2%, в том числе в обрабатывающем секторе – в 0.3%, в энергетическом и коммунальном – в 2.3% (февраль был аномально тёплым); в добывающей промышленности плохо выглядит извлечение природного газа (особенно у Газпрома); низкий спрос подрывает производство капитальных товаров – например, выпуск станков в феврале был на 7.7% ниже, чем год назад. В сельском хозяйстве более всего поражает динамика внешней торговли: в январе экспорт сократился на 12.7% к тому же месяцу прошлого года, зато импорт взлетел на 15.9% - спасибо мудрому вступлению в ВТО! Кстати, в экономике в целом картина похожая: экспорт -5% в год, импорт +12% - то ли ещё будет! Коммерческий грузооборот транспорта валится – при том, что, к примеру, у морских портов он растёт: это лишний раз подтверждает суть экономической политики российской власти – встраиваем мегаполисные агломерации в глобальную экономику – а провинциальное быдло пусть скорее сдохнет. Растёт число зарегистрированных безработных – но, тем не менее, статистики отказываются признать увеличение безработицы: мол, это просто глупые совки, как всегда, весь январь прохлопали ушами вместо того, чтобы обратиться в службы занятости – очень удобно. ВВП оценён в +0.1% в год – мы полагаем, что реально там минус 2.0-2.5%, хотя немалая его часть объясняется тем, что в этом году в феврале на 1 день меньше, чем в прошлом.

Согласно Росстату, в марте индекс предпринимательской уверенности был ниже, чем 1 и 2 года назад; спрос стагнирует (обычно он в марте растёт) – что отмечают и фирмы (причём тут есть слабость и внутри страны, и на внешних рынках – спасибо дорогому рублю); все жалуются на высокие налоги. Особенно мрачен малый бизнес: ИП продолжают закрываться ударным темпом – с января исчезло уже почти 20% фирм сектора, до конца года ожидается усыхание на 30-35%; начальство возбудилось и решило изучить, нет ли ошибки в чём-то важном (как всегда, очень вовремя). Не отстаёт и оппозиция – г-н Прохоров, к примеру, советует начальству "решить" проблему Курил: оказывается, стоит лишь подписать мирный договор с Японией, как России станут доступны аж 17 трлн. долларов "инвестиционных ресурсов", которые сейчас лежат мёртвым грузом в банках Страны восходящего солнца – это ж просто мега-маниловщина. У премьера иные заботы – он вдруг нашёл, что на Северном Кавказе число школьников меньше количества детей школьного возраста на 100 тыс. с лишним: заявив, что не пошедшие в школу "пойдут в лес", он строго велел "навести порядок". Пока, впрочем, вместо леса тамошние головорезы ездят по столице и промышляют бандитизмом – за что их мило журят и отпускают; так случилось с "охраной Кадырова" – от которой, однако, открестилось окружение Нарзана, гордо заметившее, что у того "вообще нет охраны". Отдыхая от "наведения порядка", премьер не забывает об инновациях: теперь он регулярно летает на работу и обратно на вертолёте – и тут же публикует фотографии в социальных сетях.

Ещё одну инновацию родило Минтруда – оно хочет внести элемент креатива в перенос праздничных дней в 2014 году: так, 4 января перенесут на 2 мая, 5 января – на 13 июня, а 23 февраля – на 3 ноября; нужно посоветовать правительственным затейникам не останавливаться на достигнутом и идти дальше – например, переносить выходные дни сразу лет на 10 вперёд: а чего мелочиться-то? Впрочем, народонаселение всё равно креативнее начальства – так, некий житель Башкирии выставил на онлайн-аукцион eBay не больше и не меньше, чем… Россию (указав, что товар находится "в нормальном состоянии"): эх, жаль, не успел продать – а то в условиях торгов обещалась доставка почему-то только в США! Ну а лже-попу Охлобыстину креативить положено по роду занятий – он вдруг решил "принять целибат", отказавшись от интимной близости с супругой, о чём публично и сообщил: тут возмутилась Патриархия, хотя сама ж и виновата – давно пора было изгнать это существо, наказав заодно епископов, которые нарушили массу канонов, "рукоположив" лицедея в ряженое посмешище. Ну а больше всех преуспел в креативе некий преподаватель (!) московского колледжа – который дома и в гараже держал 14 кг радиоактивных материалов: сей гений постсоветской образованщины заявил, что специально облучал своего друга – чтобы тот… стяжал бессмертие. То ли ещё будет – с нашими последними министрами образования в России скоро профессорами будут становиться патриотичные фоменковцы и исследователи зелёных человечков!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 6114373.jpg(233Kb) · 7129669.png(13Kb) · 3579202.png(10Kb) · 2480578.png(15Kb) · 7917134.jpg(196Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Воскресенье, 31.03.2013, 19:19
 
RafaleДата: Суббота, 06.04.2013, 12:28 | Сообщение # 5
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Демократия и скотч
Банк Японии превзошёл самые смелые прогнозы

Добрый день. Минувшая недели подарила центру России некое подобие ранней весны – как и год назад, последняя не спешит, хотя и не очень запаздывает: климатической нормой для рубежа марта и апреля является ноль градусов в среднем за сутки. Март оказался весьма холодным – озорно перекрыв февраль по среднемесячной температуре (что вообще-то нонсенс): он был на 4.6 градуса холоднее нормы (третье место по холоду для этого месяца за последние 65 лет) – да ещё и в 2.05 раза снежнее. 1 апреля погода выдала финальную шутку в виде мощного снегопада, из-за чего пал многовековой рекорд высоты снежного покрова для второго месяца весны – но затем всё же тепло начало вступать в свои права. Критикам теории потепления заметим, что, даже несмотря на весенние аномалии, в целом за прошедшую часть года температура вполне нормальна – т.е. март лишь компенсировал ненормальное тепло января и февраля. Надо заметить, что аномалии погоды были заметны в доброй половине мира – заметно подорвав позиции тех экспертов, что связывают такие неприятности с тихоокеанскими феноменами Эль-Ниньо и Ла-Нинья: на сей раз пока нет ни того, ни другого – а катаклизмы, тем не менее, налицо. И если россиянские (и не только) коммунальщики будут вести себя и дальше сообразно последним своим трендам (т.е. пофигизму, переходящему в раздолбайство), то следующими катаклизмами станут массовые затопления тающими снегами – а затем и мощные грязевые ванны для народонаселения; если учесть, что на участках сошедшего снега ещё и обнаруживается подозрительное отсутствие асфальта (тоже, видать, растаял, стервец!) – то много не очень новых, но крайне содержательных впечатлений ждёт и автомобилистов.

Политические стихии были не столь бедственны, как погодные. Озлившись на очередные манёвры США и Южной Кореи, вождь КНДР Ким Чен Ын приказал нацелить ракеты на Вашингтон – обитатели последнего, однако, посмели дерзко усомниться в способности чучхейских артефактов успешно преодолеть такое расстояние; сеульские чиновники тоже посмеялись – не выказав испуга. В будущее воскресенье пройдут выборы президента Венесуэлы взамен почившего Уго Чавеса – оппозиция критикует власть за неразумное субсидирование Кубы: за это "преемник" Чавеса Николас Мадуро обозвал лидера оппозиции Энрике Каприлеса "наследником гитлеровских гонений на евреев" – на редкость "уместно", поскольку Каприлес по происхождению как раз таки еврей  (хотя и наполовину); ещё Мадуро заявил, что, когда молился в храме, вокруг него трижды облетела птичка – это было благословение Чавеса! Разумеется, не обошлось без креатива и от исламистов – сейчас они озабочены избытком свободы в подведомственных землях: в Египте прокуроры хотят наказать телеведущего за пародию на президента Мурси, которого тот изобразил фараоном – причём бедолаге вменяют оскорбление… ислама; жителя Кувейта упекли за решётку на 2 года за критику (не более! оскорблений не было) главы государства в твиттере; а саудиты решили в качестве упреждающей меры пускать своих граждан в оный зловредный твиттер исключительно по паспорту – и изучают способы блокирования прочих интернет-сервисов. Но вообще-то глупым исламистам стоило бы поучиться у президента демократической Эстонии Тоомаса Ильвеса – тот в начале года, озаботившись возможными посягательствами со стороны русских хакеров, принял радикальную меру и заклеил скотчем веб-камеру на своём компьютере: мол, хакнут нас враги, а мы им вместо чаемого подглядывания покажем фигу с маслом – на редкость мудро и предусмотрительно!



Монетарная агрессия


Денежные рынки.
Банк Японии, как многие ожидали, должен был активизировать политику монетарного ослабления – но то, как это было сделано, превзошло все самые смелые прогнозы: первое же заседание центробанка под руководством нового главы Харухико Курода ознаменовалось радикальным расширением эмиссии по всем направлениям. Прежде всего, Банк Японии запустил программу выкупа на рынке казначейских облигаций разных сроков – объём покупок составит в ближайшие 2 года около 7 трлн. йен ежемесячно: это почти столько же, сколько приобретает ФРС США – при том, что населения у Японии в 2.5 раза меньше, чем у Штатов. Заодно будут скупаться и бумаги торгующих акциями фондов (ETF) – и в целом к концу будущего года портфель центробанка вспухнет более чем вдвое (с 89 до 190 трлн. йен только по гособлигациям): это, в свою очередь, удвоит и денежную базу страны (со 138 до 270 трлн. йен). В сопроводительном меморандуме Банк Японии отменил прежний принцип, ограничивавший скупки долгосрочных бондов – и сделает упор на 6- и 8-летних бумагах; план назван "политикой количественного и качественного смягчения" – которая будет вестись до тех пор, пока инфляция не достигнет 2% в год. Всё это было особенно неожиданно, если учесть, что уже прежние акты вызвали заметной распухание денежной базы – так, уже под конец марта она оказалась на 19.8% толще, чем год назад, хотя в феврале было лишь +15.0%: особенно мощно взлетели резервы банков – тут вообще получилось +75.0% в год, куда уж больше, казалось бы! Да и премьер-министр Синдзо Абэ накануне заседания центробанка аккуратно заявил, что вовсе и не требует от центробанка "безрассудных актов" для переламывания перманентной дефляции – а вот поди ж ты. Разумеется, такой всплеск монетарной агрессии породил могучий взлёт оптимизма на рынках – и особенно, что естественно, в самой Японии.

Банк России оставил учётную ставку на прежнем уровне 8.25% - как все и думали: продолжается борьба с инфляцией – от которой в экономике, судя по всему, скоро камня на камне не останется; глава центробанка Игнатьев разразился гениальной речью в стиле "налево пойдёшь – инфляцию разгонишь, направо пойдёшь – экономику угробишь, поэтому лучше стоять на месте и не двигаться". Напротив, у ЕЦБ и Банка Англии идёт борьба с дефляцией – отчего проценты тоже не меняются, но при этом держатся около нуля (0.75% и 0.50% годовых соответственно). Ничего не изменил и Резервный банк Австралии – не только утвердивший базовую ставку на рекордном минимуме 3.00%, но, как и прежде, продолжающий грозить возобновлением монетарного смягчения "при необходимости". Думается, основной причиной, удерживающей центробанк от немедленной акции, стали числа исследования RP Data-Rismark – из них вытекает, что в январе-марте цены на жильё в крупнейших городских агломерациях Зелёного континента подскочили на 2.8% в квартал: это рекорд с мая 2010 года, доведший годовую прибавку до 4.7% - и виновата в этом пузыре дешёвая ипотека, которую сделала таковой неадекватно низкая ставка. А из прочих центробанков отметим ещё таиландский – он тоже оставил без изменений свою денежную политику: базовая ставка подтверждена на уровне 2.75% годовых. За пределами монетарной политики, бессмысленной и беспощадной, выделим банкротство крупного калифорнийского города Стоктон (свыше 300 тыс. жителей): запутавшись в щедрых тратах, он оказался на мели – и теперь, приходится кидать держателей его обязательств, поскольку без этого акта город попросту не мог бы платить пенсии и зарплаты муниципальным служащим, да и прочие насущные расходы стали бы невозможны.

В Европе всё по-прежнему – в центре внимания Кипр: там бурлят страсти – среди которых хранят хладнокровие только местные жители, ворчащие на всё вокруг, но чувствующие, что лично их всё это касается слабо. Официоз изгаляется над крупными вкладчиками, каждый день меняя мнения о масштабе их потерь – то им дадут 40%, то 20%, то вовсе ничего: Остап Ибрагимович позавидовал бы – хотя стоит напомнить, чем закончились такие его издевательства над Ипполитом Матвеевичем, когда товарищ Бендер урезал тому долю до полупроцента. Как обычно, вокруг эпической борьбы мельтешат стайки ушлых спекулянтов – познакомившись с крутыми мерами регуляторов, они нашли в них дыры и стали предлагать простенькие схемы вывода зависших денег с депозитов (за немалую мзду, разумеется – откат в среднем около 20%): простейший способ обойти запрет на вывоз денег за границу – это раздать их мелкими партиями (разрешёнными для таких транзакций) добропорядочным местным жителям, которые и изобразят перевод якобы своих средств на якобы свои же зарубежные счета. Власти готовятся к обвалу экономики и бегству денег из падшего рая – для поправки ситуации они заморозили пенсии, подняли налоги и хотят открыть казино, несмотря на протесты православной церкви. Российские туристы едут на Кипр пуще прежнего – чего нельзя сказать о бизнесе: последний, разочаровавшись почти во всей Европе (ЕС превентивно запретил и Латвии принимать русские деньги), нашёл утешение разве что в Андорре – но едва ли эта мелкая страна сможет вместить в себя все миллиарды российского бизнеса. Юг Европы делает свои выводы из кипрского кризиса – испанцы уже грозят прекратить бюджетное ужесточение, переключившись на стимулирование экономического роста: видимо, тем же вскоре займётся и Италия. Клиенты банков тоже озабочены – банки вынуждены поднимать проценты по крупным депозитам, дабы вкладчики не разбегались: после кипрского казуса безопасность вкладов под большим вопросом.

Валютные рынки.
Форекс в начале квартала был не слишком энергичен – только йена принялась было отыгрывать прежний рост, когда японские власти дали понять, что не станут добиваться ослабления родной валюты любыми средствами и в неразумно короткие сроки. Однако затем случилось вышеописанное заседание центробанка – и йена быстро рухнула к прежним низам. Недостаточная мягкость ЕЦБ, подтверждённая его главой Марио Драги, заметно укрепила евро. Рубль отреагировал на некоторое подорожание нефти (которое случилось в начале недели) достаточно нестандартно – он припал: тому причиной внутренние проблемы экономики России вкупе с перманентным оттоком капитала, который продолжается, несмотря ни на какие Кипры (в первом квартале, по данным центробанка, утекло ещё 26 млрд. баксов), и бегством спекулянтов; а когда ещё и нефть стала валиться, рубль ослаб основательнее – впрочем, пока всё это не выглядит страшно.



Фондовые рынки.
Подорожавшая йена подорвала позиции Токийской биржи, чей индекс Nikkei снизился с пика на 7% – впрочем, он слишком бурно рос, так что передышка назрела; однако ведомство Куроды в среду (на слухе) и четверг (уже по факту) резко развернуло ситуацию – одним мощным ударом биржа вернулась к прежней вершине. В пятницу завалилась биржа Гонконга – её огорчили слухи о новых случаях птичьего гриппа в стране. В Штатах индексы растут практически безоткатно – во всяком случае, локальные коррекции выглядят жалко, а индикаторы волатильности ведущих индексов бьют рекорды малости. Весь этот оптимизм, конечно, активизировал приток капитала со всего мира – Европа в кризисе, страны БРИК уже неинтересны и т.п.; ситуация напоминает 1999 год, когда шёл тот же процесс (особенно после азиатского кризиса и российского дефолта) – однако не стоит забывать и то, чем всё закончилось в 2000/02 годах. И в любом случае какая-то коррекция на рынках всё же должна быть – а вот глобальный разворот в ближайшее время представляется крайне маловероятным: больно мощные идут потоки горячих денег.

А корпорации дружно бегут в Азию: так, у Volkswagen персонал на жёлтом континенте за последние 5 лет вырос от 30 до 70 тыс. человек – тогда как в Европе за тот же период число работников почти уполовинилось; ещё важнее, что важнейшим для глобальных корпораций (включая тот же Volkswagen) стал азиатский рынок сбыта – вот и Apple поспешно стала каяться в ответ на суровую критику китайских товарищей за пренебрежение к местным потребителям (краткие гарантии, ремонты вместо замен и т.п.) Другие фирмы заняты иными делами – так, главе Facebook Марку Цукербергу, выписавшему себе при IPO крупные опционы на акции, придётся заплатить подоходный налог в 1 млрд. долларов, хотя эти акции он пока не продавал: штатовские законы расценивают это уже как доход – то, что он пока не реализован, их ничуть не волнует; самое смешное, что в предыдущие 2 года Facebook не заплатила ни цента в счёт налога на прибыль и даже получила субсидию за то, что платила зарплату топ-менеджерам акциями – но теперь пришёл час расплаты. Куда меньше повезло Dolce & Gabbana – им в Италии присудили штраф в 343 млн. евро за хитрые схемы уклонения от налогов: модники бурно протестуют – но их шансы на успех минимальны.

Товарные рынки.
Нефть и природный газ снова упали; металлы улетели вниз: алюминий снизился к 7-месячному минимуму, медь, золото и серебро – до 8-месячного, причём золото резко свалилось с 1600 в 1540 долларов за унцию, но затем так же резко отскочило к 1570, тем самым отыграв добрую половину падения. Ещё мрачнее вели себя зерновые (кроме риса, который даже чуть подрос): за пару дней пшеница, кукуруза и овёс рухнули на 12-15% - достигнув дна с весны-лета прошлого года. Мясо отскочило от низов – но не более того; сахар, кофе и какао очень слабы; фрукты и хлопок, напротив, дорожают – зато древесина делать это перестала. В целом рынок по-прежнему выглядит слабо – и если нет каких-то специфических локальных факторов, то он валится.



Ёкнуло!


Азия и Океания.
В марте индексы деловой активности (PMI) в КНР выросли по версиям официоза и HSBC – и в производственном секторе, и в сфере услуг: это неудивительно, потому что в феврале эти показатели обычно испытывают сезонный спад, а затем восстанавливаются. Цены на жильё подскочили, ибо многие спешили купить, пока не вступили в силу новые ограничения центробанка, правительства и городов – надо думать, в апреле-мае подешевеет. Квартальный обзор Банка Японии "Танкан" показал улучшение настроений крупных фирм – которое, как полагают, продолжится; однако реальные действия корпораций идут вразрез с вроде бы позитивным настроем – например, планы инвестиций в основной капитал на этот финансовый год (начавшийся 1 апреля) говорят о спаде в 2.0%, хотя лишь 3 месяца назад прогнозировался рост в 6.8%. Опережающие индикаторы в феврале подскочили ещё на 2.6%, а в марте заметно улучшился также PMI в сфере услуг Страны восходящего солнца – однако реальные показатели экономики не так хороши: торговый баланс остаётся в явном дефиците, доходы работников за последние 12 месяцев снизились на 0.7%, а продажи автомобилей на внутреннем рынке и вовсе обвалились за тот же период на 15.6%.В Австралии в марте производственный PMI по версии AiG снизился до 44.4 пункта (это зона рецессии) – причём новые заказы уже в области депрессии (39.4), загрузка производственных мощностей уменьшилась до 10-месячного минимума 71%; зато в сфере услуг произошло небольшое улучшение (49.6 против 48.5 месяцем ранее). Торговый дефицит Зелёного континента в феврале сузился; продажи новостроек пали (-5.3% в феврале после +4.2% в январе); разрешения на строительство выросли – но лишь в дешёвом сегменте (стоимость одобренного жилья упала). Розница подскочила в номинальном выражении – а с поправкой на инфляцию радоваться особо нечему (в торговых центрах падение даже без учёта цен). ВВП Турции дал в октябре-декабре нулевой рост; в марте инфляция подскочила, а PMI стал сжиматься. Последняя неприятность постигла также Индию и ЮАР – зато в Южной Корее улучшение. Но всё это мелочи в сравнении с Монголией, этой мировой рекордсменкой по темпу роста экономики: её ВВП взлетел в 2011 году на 17.8%, а в 2012 – ещё на 13.6%; капитализация местных фирм за пару лет подскочила более чем в 15 раз – мировые лидеры облизываются, прицениваясь к богатым ресурсам потомков Чингисхана. Вот так-то!

Европа.
В феврале продолжился спад промышленного производства в Прибалтике – причём Латвия уже вышла в минус и в годовой динамике, но Эстония пока держится. Промышленные заказы Германии подскочили на 2.3% в месяц – но годовая их динамика нулевая. PMI производственного сектора еврозоны в марте ухудшился (у Ирландии нежданный 13-месячный минимум); некоторое улучшение отмечено в Швеции и Норвегии – зато внезапные провалы случились в Польше, Чехии и Швейцарии; в Британии мини-рост оставил показатель в зоне рецессии (новые экспортные заказы валятся 15 месяцев подряд) – да и строительство там же, вопреки чаяниям улучшения; впрочем, в Германии этот индикатор пал на 13-месячное дно 41.9. В сфере услуг огорчила Швеция (47.3 после 54.6) и плоха Франция (уже 41.3), свалившая еврозону в целом (46.4); зато Британия радует (52.4 против 51.8). В Германии в марте годовой рост потребительских цен остался на уровне марта; в еврозоне он немного уменьшился (с +1.8% до +1.7%) – но аналитики ждали большего; зато цены производителей замедлились до скромных +1.3% в год – впрочем, в Австрии тут уже -1.3% в год; по данным Торговой палаты, розничные цены Британии в марте даже ускорились (с +1.1% до +1.4%, причём еда вздорожала на 3.5% в год). Английская ипотека опять огорчила – заявок меньше ожиданий, общая активность невелика. Безработица в Италии в феврале нежданно уменьшилась благодаря статистическим игрищам – занятость тоже сократилась. Продолжает расти безработица в еврозоне – лидеры прежние: Греция (в декабре 26.4% - хотя это меньше, чем в ноябре) и Испания (26.3%) – зато в марте в последней стало меньше обращений за пособиями. Покупки автомобилей в Германии продолжают валиться (в марте -17% в год); розница заметно просела в Эстонии и Румынии – хотя годовая динамика там пока в плюсе; в минусе Норвегия, Чехия, Венгрия и еврозона (-1.3%, а реально там спад на 4-5%) – частный спрос в Европе по-прежнему слаб.



Америка.
В США в феврале промышленные заказы взлетели на 3.0% в месяц после -1.0% в январе – но если убрать волатильный транспортный компонент (+21.8% после -17.7%), то останется +0.3%; к тому же в показателе не учтена инфляция – а она даже по официальным данным в феврале составила 1.4% в месяц (это PPI обрабатывающей промышленности); душевые заказы с учётом реальных цен остались в минусе в годовой динамике (-0.7%). Индексы ISM в марте резко ухудшились везде: в производстве 51.3 против 54.2 в феврале (новые заказы 51.4 после 57.8, выпуск 52.2 вместо 57.6), в сфере услуг 54.4 против 56.0 (заказы 54.6 после 58.2, занятость 53.3 вместо 57.2), в регионе Нью-Йорка 51.2 против 58.8. Но это касается не только Штатов – особенно в промышленности: у Канады 49.3 после 51.7, у Мексики 52.2 против 53.4, у Бразилии 51.8 вместо 52.5 – заодно в стране диких обезьян обвалилось и производство (в феврале -2.5% в месяц и -3.2% в год). Торговый дефицит в Штатах в феврале уменьшился благодаря продолжающемуся сокращению импорта нефти – последний отметил свежий 17-летний минимум, и процесс переключения на внутреннюю добычу тут в самом разгаре. В Канаде торговый баланс показал нежданный изрядный дефицит – и отчасти по той же причине: могучему южному соседу требуется всё меньше импортной нефти.

Расходы на строительство в США выросли в феврале на 1.2% - но после спада на 2.1% месяцем ранее это не слишком впечатлило. Экономические настроения по версии Dow Jones ухудшились, а согласно IBD/TIPP – наоборот: в обоих случаях показатели остались в зоне пессимизма. Продажи автомобилей в марте уменьшились на 0.7% в месяц, но выросли в годовой динамике: хороши немцы и американцы – а японцы не блещут. В недельных данных продаж в сетях магазинов годовая прибавка по-прежнему явно уступает реальной инфляции. Занятость в частном секторе от ADP вышла намного хуже прогнозов – и хотя числа февраля пересмотрели вверх, январский показатель опустили на столько же вниз, так что мартовское разочарование вполне реально. Недельные числа безработных пересмотрели за 5 предыдущих лет, а теперь опять скачок вверх – ну не может Минтруда корректно учесть сезонный фактор. Официальный трудовой отчёт разочаровал: рабочих мест прибавилось мало – а спад уровня безработицы вызван очередной чистой рядов рабочей силы: из неё за месяц выкинули ещё полмиллиона бедолаг; отношение численности рабочей силы к взрослому населению отметило новый минимум с конца 1970-х – а ухудшение индикаторов застойности безработицы подтверждает негативность трендов на рынке труда в США. Да и в Канаде тоже – там занятость неожиданно свалилась сразу 54.5 тыс., а уровень безработицы вырос на 0.2%.



Россия.
Росстат оценил рост ВВП в октябре-декабре как +2.1% в год: у нас вышло около нуля, т.е. расхождение в 2-3% сохраняется; в целом за 2012 год +3.4% - львиную долю которых обеспечил сектор финансовых услуг (+14.3% в год), вообще услуги выглядят явно лучше производства. МЭР оценило инфляцию за март в +0.5% в месяц и +7.2% в год – но Росстат поправил его: лишь +0.3% и +7.0% - в любом случае всё так же лидирует сфера ЖКХ. Согласно HSBC, в марте PMI промышленности снизился с 52.0 до 50.8 – хотя этот показатель имеет мало общего с реальностью нашей экономики. По данным Банка России, за 2012 год внешний долг РФ вырос на 17.2% до 631.8 млрд. долларов – особенно постарались банки (+23.2% до 201.6 млрд.), но отметилось и государство (в том числе сам центробанк). Министр финансов требует у банков снизить ставки по кредитам; парламент принял очередные "ювенальные" законы – всё привычно. Как всегда, блистал премьер: поздравил в твиттере с 1 апреля (фраза "Мало обладать остроумием – нужно ещё уметь избегать его последствий" в устах начальства звучит своеобразно); своей риторикой вверг в смущение публику на рельсовом заводе (на вопрос, "не ёкнуло ли что-нибудь" при виде 100-метровых рельсов, ответил "не просто ёкнуло, приятно стало"); на собрании по дорожной безопасности отдал дань мании величия ("Никакой демократии быть не может. Здесь один начальник – это я") – не так прекрасно, как "отлить в граните", но тоже неплохо. Подчинённые достойны шефа: министр образования обматерил своего зама ("Ты чё, ох...л? На меня смотри!") – проникнитесь интеллигентной лексикой! Нарзан тоже ораторствовал – но потом эффектно сгорел "Грозный-Сити", и он примолк. Короче, в своём репертуаре власть – но оппозиция помогает ей: например, зачем-то вылез Горбачёв, требуя новую перестройку – вспомнив первую, все возмутились и опять решили, что лучше уж жулики и воры, чем непризнанные миром гении. О коих в своё время удачно написал Игорь Губерман:

Знаю старцев, на жизненном склоне
Коротающих тихие дни
В том невидимом облаке вони,
Что когда-то издали они.



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 0171925.jpg(134Kb) · 3441267.png(14Kb) · 9353745.png(8Kb) · 1719769.png(17Kb) · 5081173.png(20Kb) · 4136557.jpg(166Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 06.04.2013, 12:29
 
RafaleДата: Воскресенье, 14.04.2013, 18:51 | Сообщение # 6
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
О временах и нравах
Минэкономразвития обещает России рецессию к осени


Добрый день. На минувшей неделе масс-медиа и широкая публика живо обсуждали свежую громкую кончину – на сей раз бывшего премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер. Конечно, лидеры мировых держав (включая и Россию) пролили подобающее количество дипломатических слёз и исторгли приличествующие случаю пошлые банальности – но это неинтересно. Куда любопытнее феномен популярности баронессы среди российских масс разных направлений – даже "советские патриоты" хвалят её за твёрдый характер и деятельную суровость, пусть и воспринимают как врага. Про крикливую либерастию, которой это по статусу положено, и говорить нечего – что тоже логично: поскреби почти любого представителя этой тусовки, и непременно вылезут дедушки-бабушки, верно служившие комиссарами в пыльных шлемах – так что любовь к "железным леди", а также ко всяким прочим "пиночетам" у таковых передалась генетически (как и скотские повадки "известной подлостью прославленных отцов" – недавно вон "внучки Юровского" соппозиционной радиостанции учинили пьянку прямо на скульптуре, изобразившей царскую семью перед гибелью). У их красных противников и тоже "комиссарских внучков" любовь к усатым каннибалиссимусам – а что, тоже "эффективный менеджер" на крови. Поскольку, согласно опросам в рамках European social survey (6 лет назад), эгоистичные либерасты и суровые солидаристы в сумме составляют почти 80% населения России, общая симпатия вполне объяснима – хотя и тут успел отметиться отменной глупостью г-н Немцов, умудрившийся назвать Тэтчер "британским Горбачёвым"; но и ему далеко до пламенной комсомолки Матвиенки, нашедшей в себе "много общего" с суровой Маргарет. Однако нам нет дела до всей этой ерунды (пусть даже ерунда эта так популярна в народе) – зато имеет смысл разобраться в том, что же и как реально понаделала "железная леди".

А тут всё плохо с любой точки зрения. Экономические преобразования? – но ведь её приватизация и иные реформы провалились: шахты разорились, основная промышленность (особенно в районе Манчестера и Ливерпуля) погибла, система общественного транспорта стала худшей (и к тому же самой дорогой) в Западной Европе – ну и т.д. Удушение трудовых прав, как к нему ни относись, удалось только благодаря массовому завозу гастарбайтеров – процессу, вышедшему из-под контроля и уже приведшему к чреватому любыми неприятностями засилью разного рода "пакистанцев" в Лондоне. Реструктуризация экономики свелась в основном к переориентации с производства на финансовую сферу как основу ВВП – а коммерциализация образования, либерализация общества и взлом социальной системы породили среди сравнительно молодых поколений изобилие быдла, от которого (в туристический сезон) стонет вся Европа. Наконец, эта самая "неоконсервативная революция" 1980-х (Рейган, Тэтчер, Коль и т.п.) резко ускорила мондиалистские процессы, которые подорвали все общественные устои и породили тяжёлый экономический кризис (длящийся уже 5-6 лет – и конца-края ему не видно). А так да – крутая дамочка, кто ж спорит: как крут был и её идейный предшественник Уинстон Черчилль – также повсюду оставлявший за собой мощные кровавые следы. В общем, "отец их диавол" – причём буквально: очень характерно, что на протяжении многих лет близким другом вышеназванного герцога Мальборо был "отец сатанизма" XX века Алистер Кроули; примечательна и приверженность нынешних "консерваторов" любой идейной мерзости, от ювенальщины до педерастии. Короче, "их бог – чрево, и слава их – в сраме".

Между тем, в центр европейской части России пришла весна – и коммунальщики вздохнули с облегчением: мало того, что побиты все рекорды по снегу, так ещё и "ледяной дождь" случался в 22 раза чаще нормы; синоптики, однако, продолжают издеваться – и уже грозят снегопадами в… мае: это уж слишком, однако! Весна пришла и в США – но для их Среднего Запада она ознаменовалась штормами, ливнями и снежными бурями. В Нью-Йорке по случаю весны отмечено массовое обострение – арестовали внушительный ряд видных политиков по обвинению в мошенничестве, коррупции и т.п. – причём попались деятели обеих правящих партий: это наглядно демонстрирует пользу двухпартийной системы, предполагающей жёсткое разделение на партию жуликов и партию воров – ведь в наших палестинах, где эти партии объединены в одну, правоохране почему-то никак не удаётся успешно вывести на чистую воду действующих политиков крупного масштаба, даже когда всем ясно, что на них уже давно пробу ставить негде. Ещё веселее политика в Венесуэле, где накануне президентских выборов (они проходят в это воскресенье) преемник покойного Уго Чавеса Николас Мадуро, прежде обзывавший вождя оппозиции Энрике Каприлеса "гитлеровцем", теперь переориентировался на иных персонажей: он окрестил врагов и даже их приверженцев в народе "конкистадорами", на которых падёт древнее индейское проклятие, если сам Мадуро проиграет выборы – на такую смелость его вдохновил никто иной, как сам Чавес, превратившийся в птицу и в качестве высочайшего благословения трижды облетевший своего преемника!

Главу России в Германии встретили укро-ведьмы, а в Нидерландах – боевые геи; президент раздосадовался шумным нашествием феминисток и педерастов, посетовав на невыразительные формы первых (мол, лучше бы колбасу показали – я ж не завтракал!) и неосновательность претензий вторых (гомосексуалистов-де в России вовсе не притесняют – и это верно, стоит лишь взглянуть на органы власти: чтущий да разумеет). При сем немалый когнитивный диссонанс испытали граждане, заступавшиеся за "бунтующих вагин", которые не так давно получили в России обидную "двушечку" – потому как в демократичнейшей Германии заголившимся феминам "шьют дело", где им светит полновесная "трёшечка", экий ужас! Впрочем, не у всех есть право на раскованность – так, президент США Барак Обама неосторожно высказал комплимент прокурору Калифорнии Камале Харрис: хозяин Белого Дома назвал её "самым очаровательным генеральным прокурором штата в стране" – после чего, однако, ему сразу пришлось извиняться, ибо общественность подняла дикий вой из-за недопустимого "сексизма", который содержат вышеприведённые слова. Сложнее главе Грузии Михаилу Саакашвили, который, и так страдая от нападок парламента, ещё упал с велосипеда в Стамбуле и сломал руку – отношения его семейства с железными конями вообще складываются непросто: у сына экс-президента недавно угнали велосипед в Нью-Йорке – на что Саакашвили посетовал, мол, в Тбилиси такого не бывает. Но самый модный тренд политики – плагиат: его выявляют все и обо всех – пострадал даже главный раввин Франции, который, как оказалось, списал большие тексты и сам себе присвоил высшую степень по философии. O tempora, o mores!..



Кладбище данных

Денежные рынки.
После активной предыдущей недели, когда Банк Японии шокировал экспертов и рынки безумным масштабом свежей программы эмиссии, ведущие центробанки взяли паузу – а вместо них трепыхались банки помельче: денежные власти Индонезии, Южной Кореи, Сингапура и Польши ничего не поменяли в своих политиках. Не заседал Резервный банк Новой Зеландии – но зампред его правления с металлом в голосе предупредил, что если последние тренды на рынке жилья не развернутся, то вполне вероятны некие шаги в денежной политике: очевидно, имеется в виду ужесточение – ибо на указанном рынке раздувается явный пузырь. Кстати, пошли более подробные оценки планов Банка Японии – в частности, агентство Moody's высказалось весьма скептически, хотя и в осторожных выражениях (мол, таких программ ещё не было, поэтому предсказать итоги сложно); но аналитики агентства отметили очевидные риски – ведь если благоприятного эффекта для экономики достичь не удастся, то наводнение финансовой системы свеженапечатанными йенами (вкупе с другими факторами) вызовет рост доходностей гособлигаций, грозя катастрофой стране, чей казённый долг равен умопомрачительным 250% ВВП. Глава ФРС США Бен Бернанке заявил, что массовая эмиссия – это хорошо: мол, то мы поднажмём, то японцы включатся, то европейцы проснутся, а китайцы и не останавливаются – и это прекрасно, ибо служит общей благой цели; неохотно рассуждая о будущем сворачивании монетарных стимулов, он дал понять, что в этом случае распродажа ранее скупленных активов будет производиться последней – сначала будет повышение ставки или нормы резервирования. О том же говорит и протокол последнего заседания Фед – там были жаркие дебаты, и, похоже, ФРС начнёт сворачивать стимулы летом, дабы завершить их к концу года: многие считают, что минусы эмиссии уже перевешивают плюсы – короче, к финишу срока полномочий Бернанке стимулирование, судя по всему, завершится.



В Европе опять говорили про Кипр – но уже вяло: агентство S&P даже повысило прогноз рейтинга страны с негативного до стабильного; у крупных вкладчиков банков-банкротов отберут почти все деньги сверх застрахованных 100 тыс. евро – и российские власти смирились с неизбежным, согласившись реструктурировать кипрский кредит в 2.5 млрд. (по настоятельной просьбе начальства ЕС); Кипр просит ещё денег – немцы не дают. Заодно идёт накат на офшоры как таковые – прогибают Люксембург (прозорливо ставший ругаться на "гегемонию Германии") и Австрию – но если первый гнётся, то вторая пока жёстко противится давлению: тамошнее начальство заявляет, что со стороны ЕС видит пока только слабо мотивированный бардак – посему, мол, нет никаких оснований менять привычные правила хранения банковской тайны во имя создания общеевропейского "кладбища данных". Между тем, офшоры офшорами, но жёсткая бюджетная и монетарная политика Европы порождает проблемы – вслед за Кипром помощи запросила Словения: ей, впрочем, нужен лишь 1 млрд. евро – но немцы пока не хотят давать и этого, "не видя острой необходимости в срочном вмешательстве". Греки в страхе перед таким сценарием даже опередили график снижение бюджетного дефицита. Португалии помощь обещали давно – но теперь у неё проблемы: тамошний Конституционный суд зарубил "эффективные меры жёсткой экономии" в форме уменьшения пособий и отмены льгот для бюджетников и пенсионеров – теперь начальство совещается, дабы решить, кого ещё придавить или остричь ради достижения святых целей имени ЕС и МВФ. Надо думать, однако, этот "неотэтчеризм" рано или поздно всё же надоест гражданам страждущих стран, ведь улучшения в экономике нет и не предвидится – и вот тогда-то начнётся самое интересное: причём есть опасение, что на грядущее веселье никакого попкорна не напасёшься!

Валютные рынки.
Опять активна йена – она сразу же упала до 100 единиц японской валюты за 1 доллар, однако дальше дело застопорилось: отчасти потому, что это слишком круглое число – но и из-за достижения значимого уровня (50% роста йены с начала кризиса, т.е. с 2007 года); кроме того, новый глава Банка Японии Харухико Курода дал понять, что безудержный завал йены в планы его ведомства никак не входит, ибо вызовет слишком уж масштабный отток капитала. В остальном интересного мало – западноевропейские  валюты лениво росли, а восточноевропейские чувствуют себя скверно: сразу четыре из них (крона, форинт, рубль и злотый) вошли в десятку худших по итогам первого квартала – впрочем, рубль теперь немного оправился, особенно против бакса. В остальном на форексе интересного мало – у ведущих валют передышка после недавней бури.

Фондовые рынки.
Ведущие индексы впали в задумчивость – в основном потому, что предыдущий безумный рост как-то очень слабо связан с реальными радостями: вот и прогнозы аналитиков по итогам первого квартала сулят американским корпорациям, входящим в индекс S&P-500, падение прибылей в среднем на 1.8% к тому же периоду годом ранее – но сам-то индекс при этом выше уровней годичной давности на добрых 15%! Тем не менее, чуток поразмыслив, биржи устремились к новым вершинам – но, как нам кажется, коррекция назрела: она вполне вероятна весной-летом; а разворота мы не ждём – скорее всего, продолжится ремейк безумного 1999 года, за которым, однако, последуют тяжёлые годы, напоминающие 2000/02. Первый квартальный отчёт не добавил оптимизма – да, профит Alcoaчуть превысил ожидания экспертов, однако выручка уступила им и вообще показала снижение (на 3% в год): фирма надеется на 7%-ный рост спроса на алюминий в этом году из-за увеличения закупок строительной и аэрокосмической отрасли. У J.P. Morgan Chase, разумеется, всё отлично – он и так "сидит на эмиссии", а тут ещё и фондовый рынок взлетел в небеса: но и при этом за вычетом уменьшения резервов под убыточные кредиты итог будет невзрачным – тем более, что выручка снизилась. Похожая картина у Wells Fargo – и акции обоих банков упали. Вне отчётов отметим ритейлера J.C. Penney – который пал к 13-летним низам: после внезапной отставки очередного гендиректора рынок боится беспорядочного краха фирмы, чьи позиции подрывает перманентная слабость частного спроса в США. Фармацевтическая компания Eli Lilly уволит 30% своего американского персонала – больно дорог нынче штатовский работник!



Товарные рынки.
Нефть Brent пала в 103 доллара за баррель, бодро отлетела в 107 и завалилась в 101; полетала и WTI – а спрэд между двумя сортами схлопнулся уже лишь до 10.5 баксов за бочку. Природный газ в США стоит у локальных верхов в районе 150 долларов за 1000 кубометров – но по историческим меркам это очень дешёво. Промышленные металлы, неделей ранее отметившие многомесячные минимумы, отскочили от них – как и драгоценные: золото отлетело почти обратно к отметке в 1600 баксов за унцию – но не удержалось там, когда пошёл гулять слух (позднее опровергнутый) о желании Кипра продать свой золотой запас, и цена рухнула к 1490. Зерно, бобовые и растительное масло успокоились; корма слабы; по-прежнему прибито мясо; молоко выглядит чуть лучше – но и только. Стало подавать признаки жизни какао – чего всё ещё нельзя сказать о кофе и сахаре; хлопок и древесина завернули вниз – зато фрукты дорожают. В целом ситуация на биржах прежняя – новости эмиссии вызывают временные всплески энтузиазма, но доминирующим фактором остаётся умеренный пессимизм из-за сохраняющейся общей слабости частного спроса в мире.

Чародеи

Азия и Океания.
Торговый баланс Китая в марте неожиданно ушёл в дефицит (-0.9 млрд. долларов вместо ожидаемого профицита в 15.0 млрд.): тому виной мощный рост импорта (+14.1% в год) – который весьма порадовал рынки, ибо свидетельствует о солидном внутреннем спросе в стране. Инфляция стала ожидаемо отступать (потребительские цены выросли на 2.1% в год после +3.2% в феврале – ниже прогноза +2.5%), а дефляция – наступать (цены производителей упали на 1.9% за последние 12 месяцев против -1.6% в феврале). Объём кредитов, выданных банками страны, отрос сильнее прогнозов (на 1.06 трлн. юаней) – как следствие, ускорились широкие денежные агрегаты, хотя рост наличных (М0) даже замедлился. Продажи автомобилей в марте выросли на 11% в год – до 2.04 млн. машин. Занятно, что агентство Fitch не впечатлилось успехами КНР и срезало ей рейтинг в иностранной валюте (показатель в национальной валюте остался без изменений) – и это симптом: многие структуры всё более скептически воспринимают "наркотический" рост ведущих экономик мира, вызванный безумной эмиссией – причём Китай тут лидирует, ведь у него отношение широкой денежной массы к ВВП в разы превосходит таковое даже у США. Ключевые данные марта (ВВП, производство, розница) выйдут в начале следующей недели – тогда можно будет говорить об общих трендах в КНР; пока же очевидно, что мартовский всплеск по ряду направлений в основном вызван отскоком после февральских выходных и активизацией заимствований в преддверии начавшегося в апреле ужесточения правил выдачи ипотеки, которое ввели власти страны.В Японии в марте заказы на станки и аналогичное оборудование оказались на 21.6% слабее, чем год назад; в целом машиностроительные заказы упали на 14.8% в год, а без волатильных электротехники и судостроения – на 11.3%. Активность сферы услуг выросла, а индекс экономических наблюдателей продолжил восхождение на слабой йене, разжегшей чаяния взлёта экспорта. Тем не менее, торговый баланс пока в явном дефиците; цены производителей падают (внутренние -0.5% в год, экспортные -1.6%, импортные -2.5%) – так что пока желанный эффект от девальвации не достигнут ни в малейшей степени. В Новой Зеландии деловое доверие на 3-летнем пике; в Австралии оно (по версии NAB) тоже улучшилось – однако оценка условий для ведения бизнеса стала куда мрачнее; резко погрустнели и потребители согласно исследованию Westpac и Мельбурнского института (впрочем, виновата тут недолгая паника из-за Кипра); строительный PMI от AiG вернулся в зону депрессии (39.0 пункта, а у коммерческого сектора вообще 29.2) – и ниже 50 пунктов он пребывает уже 34 месяца подряд. Австралийский трудовой отчёт за март ужасен – несмотря на изгнание изрядного числа людей из рабочей силы безработица всё же сильно подскочила. Из данных прочих стран отметим падение ВВП Сингапура в январе-марте и ускорение промышленного роста Турции в феврале (+1.5% в месяц и +4.4% в год – максимум с мая 2012 года); зато в обрабатывающем секторе Малайзии и ЮАР случился провал на 5.2% и 2.9% в год соответственно; в Индии рост промышленного производства замедлился – однако экономисты и вовсе ожидали спада.

Европа.
Согласно NIESR, ВВП Великобритании в январе-марте вырос лишь на 0.1% в квартал – и ровно такую же оценку своей экономике дал Банк Франции: после спадов в октябре-декабре это не слишком порадовало – но и сенсацией не стало. Добрых два десятка стран выдали промышленное производство за февраль – вполне оптимистичны тут лишь Румыния и Словения, где помесячные плюсы ускорили и годовой рост; напротив, замедление отмечено в Болгарии и Швейцарии – однако они всё же сохраняют годовые прибавки (впрочем, швейцарские заказы уже ушли в минус). Но прочим странам хвастаться особо нечем – в лучшем случае неплохой конец зимы позволил урезать годовой спад (Нидерланды, Греция, Франция, Германия, Швеция, Британия); иные, наоборот, ушли из плюса в минус (Мальта, Словакия, Чехия, Дания) или усугубили спад (Финляндия, Испания, Италия, Норвегия, Венгрия, еврозона) – в целом картина грустная. Доверие инвесторов еврозоны от Sentix в марте ожидаемо завалилось из-за кипрского кризиса – думается, ненадолго. Продолжается отступление инфляции – в марте оно отмечено везде, кроме Португалии, Норвегии; у Германии, Франции, Швеции и Чехии годовой рост остался на прежнем уровне; в еврозоне потребительские цены замедлились до +1.7% в год – впрочем, реально они много выше (плюс 4.5-5.0%); оптовые цены Германии выросли за год лишь на 0.3% - минимум с конца 2009 года. Торговые балансы в феврале расширили и профициты (Германия), и дефициты (Франция и Британия) – у всех стран годовая динамика внешнеторгового оборота в минусе. Цены на жильё в Британии (согласно RICS) стагнируют – а продажи на 3-летнем пике. Расплатой за успехи казённой экономии в Греции стал взлёт безработицы в январе до рекордного пика в 27.2% – говорят, из могил "чёрных полковников" раздаётся зловещий хохот! Швейцарская розница ускорилась, британская – замедлилась; настроения ирландцев остались неплохими – короче, ничего нового прошлая неделя не подарила.



Америка.
Годовое изменение промышленного производства Мексики в феврале ушло в минус (на 1.2%). В Канаде в феврале разрешения на строительство выросли на 1.7%, но упали на 8.5% в год – это если брать "в деньгах": а число одобренных новых жилых домов рухнуло на 12% в месяц и 19% в год. Количество новостроек в марте приросло на 0.4% в месяц – но после обвалов начала года это ничего не изменило: в целом за первую четверть показатель рухнул на 12.7% в квартал и 13.4% в год, причём в крупнейшей провинции Онтарио тут -15.0% и -25.6% (в Торонто -34.0% и -35.3%), а в Квебеке -21.6% и -14.3% (в Монреале -43.6% и -22.6%) – зато самый "пузыристый" Ванкувер по-прежнему сопротивляется неизбежному провалу, который умышленно спровоцировали власти, чтобы позже не было хаотичного краха чересчур раздутого рынка. В США в марте настроения малого бизнеса (от NFIB) опять стали ухудшаться – а ведь они и так были довольно-таки мрачными. Провал цен на импорт в марте (превзошедший спад цен на экспорт) сулит дальнейшее сужение внешнеторгового дефицита. В отличие от Европы, в Новом Свете март отмечен усилением инфляции – у Мексики и Бразилия годовой рост потребительских цен ускорился до 4.2% и 6.6% соответственно. Но в США скачок случился уже в феврале – поэтому март подарил откат цен производителей: они упали на 0.6% в месяц, а годовой рост сжался до +1.1% (но реально там около +2.5%) – впрочем, за вычетом еды и топлива имеем +1.7% в год (на самом деле +3.4%).Недельные числа безработицы пошли вразнос – Минтруда капитулировало в войне с сезонными колебаниями. Потребительский кредит снова вспух из-за сезонных поправок (без них выходит явный минус) – и опять лидирует невозобновляемый кредит, где доминирует государство: без учёта сезонного фактора он прирос на 2.5 млрд. долларов – и все они обеспечены правительством; месяц назад было +30.1 млрд., из коих на казну пришлось +25.9 млрд. Львиная доля тут идёт на студенческие займы, где вырос огромный пузырь – меж тем, выпускники вызов не находят работу и не могут вернуть займы: из-за этого просрочен каждый шестой такой кредит – размер дефолтов растёт как снежный ком (в январе-феврале банки в этом секторе списали в убыток на 36% больше, чем год назад). А без государства не растёт кокос – в реальном выражении частный кредит всё валится: на душу населения он уже на полувековом минимуме. Тренды занятости ухудшаются; потребительские настроения по версии Мичиганского университета в апреле резко обвалились (от мартовских 78.6 до 72.3 пункта); оптовые продажи отстают от инфляции; спрос на компьютеры в январе-марте рухнул на невиданные 18.3% в год, которые не компенсировали покупки планшетов; розничные продажи упали на 0.4% в месяц и в целом, и без учёта автомашин – а годовая их прибавка (+2.8% и +2.0%) явно ниже реальной инфляции (около +5.0% в год), что означает дальнейшее падение спроса; бразильская розница тоже завалилась – в общем, кризис продолжается.



Россия.
Дефицит федерального бюджета в первом квартале составил 0.9% ВВП – точно как и год назад. В марте продажи автомобилей снизились в сравнении с тем же месяцем прошлого года на 4% - это первый минус за 3 года; у ВАЗа спад составил 7%, у General Motors– 10%, у Ford – 11%, у Volkswagen – 15%, у Nissan – 19%; зато рост у KIA (+10%) и Renault (+16%). Глава МЭР Андрей Белоусов, сопровождавший президента на промышленной выставке в Ганновере, рассказал немцам о замедлении роста экономики России – мол, в первом квартал ВВП прибавил лишь 1% в год, а в целом за год выйдет 3%: если учесть, что официоз завышает динамику экономики на 2-3%, то выходит, что сейчас спад, а дальше будет стагнация (плюс даст только сельское хозяйство, где за прошлый год образовалась очень низкая база); замглавы МЭР Андрей Клепач реалистично урезал прогноз роста ВВП на 2013 год до +2.4% - но Белоусов всё равно превзошёл его, вдруг переменив прогноз с +3% на "рецессию к осени". Новоназначенная глава Банка Россия Эльвира Набиуллина пообещала снизить инфляцию до 3-4% в год – только вот обещали это и все её предшественники, однако в итоге всё сводилось к безуспешному монетарному зажиму; теперь осторожно обещано учитывать и другие факторы (экономический рост, безработицу и т.п.) – а заодно сделать курс рубля более гибким: проблема в том, что достижению заявленных целей это не сильно поможет – ведь если опустить рубль, то инфляция вырастет, а если поднять, то упадёт ВВП. Вне экономики всё привычно и фантасмагорично: главным бандитом Дагестана, убивавшим силовиков в республике, оказался глава полиции Махачкалы, который (чудом, конечно!) смог вовремя смыться – среди его подельников отмечена куча других высоких чинов (и кто бы мог подумать!). Объявился и новый кандидат в президенты России – им оказался уральский политик по имени Гарри Иванович Поттер: если учесть к тому же, что ЦИК у нас уже возглавляет "волшебник Чуров", то, надо полагать, следующие президентские выборы подарят миру зрелище поистине феерическое!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 0005539.jpg(182Kb) · 8503720.png(15Kb) · 3299025.png(21Kb) · 0956325.png(18Kb) · 2965039.png(23Kb) · 9023858.jpg(138Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Воскресенье, 14.04.2013, 18:56
 
RafaleДата: Суббота, 20.04.2013, 10:25 | Сообщение # 7
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Секс, ложь и лампа
Начало недели отметилось феерическим обвалом драгметаллов

Добрый день. Стихийные бедствия на минувшей неделе по-прежнему давали о себе знать. На сей раз в Японии случилось очередное землетрясение – впрочем, для этой страны магнитуда 6.0 не так уж и велика: здания к подобным толчкам готовы вполне – посему никаких серьёзных последствий не зафиксировано. Значительно тяжелее были результаты аналогичного бедствия в Иране – однако там магнитуда достигла 7.8: сотни жертв, тысячи раненых. Непросто обстоят дела в Испании, где март оказался самым дождливым за всю историю наблюдений – одним из последствий стал обвал моста в городе Сьюдад-Реаль, из-за которого погибли два человека; местные метеослужбы выдали крайне редкое предупреждение – об угрозе выхода из берегов всех рек страны, кроме двух, протекающих по региону Валенсия; главный удар пришёлся по внутренним частям Испании, составляющим историческую область Кастилия – там пробиты прежние максимумы 1956 и 1947 годов; наконец, и в целом с начала осени сумма осадков заметно (на 38%) превышает норму – впрочем, как комментируют эксперты, после крайне сухого и жаркого 2012 года такая "компенсация", хотя и доставляет новые неудобства, всё же объективно полезна, ибо способствует наполнению прежде усохших водохранилищ. В центре европейской части России резко потеплело – и, как обычно это и бывало в последние годы, зима внезапно перешла почти сразу в лето, минуя весну.

Бедствия человеческие не прекращаются никогда – на прошлой неделе в центре внимания оказался теракт в конце знаменитого марафона в Бостоне, где от двух взрывов пострадали сотни людей; от неожиданности местные спецслужбы даже на какое-то время забыли о толерантности – объявив в розыск некоего говорившего с акцентом негра (какое неуважение к вечно гонимым меньшинствам!); подозреваемый в устроении взрыва уже задержан, а его брат позже убит в перестрелке с полицией в другом месте – в итоге террористами оказались два чеченца, отчего вайнахолюбивая общественность растерянно заткнулась. Меж тем, в Техасе взорвался химзавод (жертв гораздо больше, чем от теракта), в Калифорнии расстреляли электроподстанцию, Обаме пришёл конверт с ядом – в общем, там бардак и всё ещё возможно. Как и в Венесуэле – где правящий клоун Николас Мадуро умудрился за несколько недель растратить изрядный перевес над оппозицией, доставшийся ему по наследству от Уго Чавеса: в итоге он победил на выборах президента с преимуществом лишь в 1.5% - и оппозиция резонно потребовала пересчитать голоса, поскольку волеизъявление в боливарианской республике проходит непростым для многих малограмотных граждан электронным способом; местный ЦИК был не против, зато возражали победители – в итоге власти решили "проявить жёсткость", опасаясь "переворота", и суровые столкновения привели к жертвам и прочему насилию. В любом случае результаты для начальства, конечно, удручающие; оппозиция, напротив, звучит отчётливо – она даже устроила марш, украшенный звоном кастрюль. Совсем другой марш случился в Южной Корее – там граждане злокозненно сожгли портреты вождей КНДР: в последней это расценили как страшное кощунство, требуя немедленных извинений, а иначе ууу!

Политические пертурбации в нашем связанном миллионами невидимых нитей мире весьма сложно отзываются на, казалось бы, совершенно неожиданных делах. Например, пресловутый "список Магницкого" породил ответный список от властей России, в котором оказался бывший прокурор южного округа Нью-Йорка Майкл Гарсия – но сейчас тот служит главой следственной палаты международной федерации футбола ФИФА: причём в таком качестве сей чиновник расследует дело о коррупции при выборе мест проведения чемпионатов мира 2018 и 2022 годов – а первый из них, как известно, достался России; теперь футбольные функционеры обвиняют РФ в том, что она чинит препятствия означенному расследованию – и попробуй теперь докажи, что не верблюд! Отличился и другой штатовский юрист – в Мичигане окружной судья выписал штраф самому себе: он забыл обеззвучить свой смартфон, который подал голос в самый разгар процесса – в наказание за склероз судья и наложил на самого себя санкции на 25 долларов. Жаркие страсти кипят вокруг известного спекулянта Джорджа Сороса – старый ловелас (ему за 80) судится с бывшей любовницей из Бразилии: несколько лет назад он в весьма интимный момент сообщил подруге, что нашёл себе другую – разумеется, столь экстравагантно брошенная пассия рассердилась и в припадке бешенства кинула в миллиардера лампой, но не попала, а сама порезалась осколками; затем она пыталась обвинить Сороса в побоях, но была уличена во лжи – и теперь готова удовлетвориться 50 миллионами баксов компенсации за "обманутые надежды", однако богач расставаться с деньгами не спешит, резонно полагая, что нет никаких причин их отдавать; публика увлечённо жуёт попкорн.



Золотой обвал

Денежные рынки.
Центральный банк Турции срезал ставку РЕПО на 0.5% до 5.0% годовых; одновременно уменьшены также ставки по кредитам и депозитам – облегчение денежной политики случилось, несмотря на усиление инфляции в марте (потребительские цены выросли на 7.3% в год вместо 7.0% месяцем ранее): просто ВВП замедляется уж слишком быстро (+2.9% в год во втором квартале прошлого года, +1.6% - в третьем, +1.4% - в последнем), поэтому приходится принимать меры, заодно и против чересчур активно дорожающей лиры. Центробанки Швеции, Канады и Бразилии ничего не изменили в своих денежных политиках. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии сохранил прежнюю картину: слабый экономический рост на фоне низкой инфляции создаёт неплохие условие для дальнейшего монетарного смягчения – о чём и говорится в означенном документе. Аналогичный манускрипт Банка Англии утвердил знакомый расклад: из девяти членов Комитета по денежной политике шестеро высказались за прежний объём эмиссии, а трое – за её расширение. Меж тем, публика с интересом изучает подробности утечки протокола заседания ФРС США – тогда аппарат по ошибке стал рассылать документ на 5 часов раньше намеченного срока, из-за чего пришлось экстренно обнародовать его для всех: ехидные журналисты обнаружили, что в злосчастный список рассылки для небожителей почему-то не вошли, например, такие монстры, как Bank of America и PIMCO – они стали обзванивать эти организации и сам Фед, задавая неудобные вопросы; те пока уклоняются от объяснений – давая зубоскалам немалые поводы для конспирологических умозаключений. Впрочем, то, что среди финансистов вообще-то царят весьма злобные нравы, ни для кого не секрет – просто в данном случае нарушен священный для мiра сего принцип равенства, а на это либеральная публика сразу же делает стойку.

Если же вернуться к исполнению прямых обязанностей финансовыми властями мира, то тут можно выделить выступление свежего главы Банка Японии Харухико Курода в парламенте страны – тот несколько охладил развившуюся в последнее время бурную эйфорию от беспрецедентных мер монетарного стимулирования, которые в последнее время принял центробанк: Курода заявил, что никакая эмиссия не сможет заменить прозаические меры фискальной консолидации – т.е., грубо говоря, если правительство и впредь намерено удерживать бюджет в изрядном дефиците, то Банк Японии не будет в состоянии спасти его от дефолта, а поэтому необходимо уменьшать расходы и повышать налоги; проблема, однако, в том, что это уронит экономику пуще прежнего – а политикам страсть как не хочется делать себе харакири. Ах да, мы забыли упомянуть про сборище министров финансов и глав центробанков Двадцатки – но там, как всегда, говорить не о чем: чиновники исторгли очередной поток благоглупостей и, довольные друг другом, спокойно разошлись – заниматься другими столь же полезными делами. Из подвигов рейтинговых агентств отметим понижение рейтинга Германии от Egan-Jones и Британии от Fitch; выделим и повышенную активность Moody's: сначала оно улучшило прогноз рейтинга Гонконга со стабильного до позитивного – а затем совершило обратный акт в отношении КНР (прогноз понижен с позитивного до стабильного), тем самым повторив прошлонедельный акт своих коллег из S&P; наконец, Moody's напророчило Кипру разорение и выход из еврозоны – впрочем, в этом все тут же усомнились, ибо примерно такие же страсти все глобальные агентства недавно сулили Греции, однако та пока и не думает об этом, так что сами пессимисты вынуждены были теперь изменить оценки.

Кстати, Греция в очередной раз успешно договорилась с кредиторами – ей дадут плановый транш в обмен на программу сокращения чиновников: за три года последних должно стать на одну шестую (150 тыс. человек) меньше – причём процедура предполагается довольно-таки щадящей. Что же до самого Кипра, там оказалось, что обещанный размер помощи недостаточен – какая неожиданность! Немцы сразу же заскрежетали зубами – но руководство ЕС милостиво пообещало в случае необходимости подкинуть ещё чуток. Потихоньку становятся известными крупные страдальцы от конфискации депозитов на Кипре: среди россиян отметим "Совкомфлот", у которого в банке Laiki зависли 25.8 млн. долларов; отличился и АвтоВАЗ, у которого потерялось аж 40% операционной прибыли – кстати, а что этот автозавод вообще делал на Кипре? Власти острова придумали эффектный (на их взгляд, конечно) способ "отблагодарить" обобранных ими клиентов за "нечаянную помощь стране" – они обещают предоставить всякому, кто потерял свыше 3 млн. евро, местное гражданство: к возмущению начальства, этот широкий жест не вызвал никакого энтузиазма у страдальцев – не только потому, что реально это гражданство можно получить куда дешевле, но и просто по принципу "на фига оно нам нужно теперь!?" В социальной сфере кризисного юга Европы сложнее всего приходится испанцам – безработица свыше 25% в сочетании с форсированной секуляризацией общества (борются с "тоталитарным наследием проклятого Франко") скверно действует на людей: согласно местным статистикам, в списке внешних причин смерти самоубийства обогнали даже автомобильные аварии и вышли на первое место – чего там никогда не бывало.

Валютные рынки.
Доллар несколько припал – особенно мощным было движение против йены: в понедельник курс свалился в 95.70 – но уже во вторник и среду отскочил на 3% вверх. А в пятницу министр финансов Японии Таро Асо дал понять, что Двадцатка не выразила протестов против удешевления йены – и доллар взлетел выше 99 единиц японской валюты. Товарные валюты в первой половине недели активно валились на фоне обрушения сырьевых рынков – особенно страдал австралийский доллар, хотя в долгосрочном плане ничего особенного не случилось. Рубль ожидаемо уронила нефть – однако и тут до катастрофы далеко; впрочем, Банку России всё-таки пришлось возобновить валютные интервенции для укрепления рубля. Тем не менее, настроение на форексе тревожное – публика не очень понимает, откуда ждать следующей подлянки.

Фондовые рынки.
В понедельник негатив (товарные рынки, макроэкономика, взрывы в Бостоне) отправила биржи вниз – но уже во вторник они в значительной степени отыгрались; речь, разумеется, о развитых рынках – в России, к примеру, биржа валится давно и активно. В среду всё опять завалилось – но в сравнении с прежним ростом это мелочь: Токийская биржа на 5-летнем пике, а Нью-Йоркская – у исторического. Сезон отчётов в разгаре – и финансовый сектор только отчасти отыгрался после совсем провальных чисел первой половины месяца: выросли прибыль и выручка у Citigroup и Goldman Sachs – рынок хорошо принял числа первой, но отчёт второго встретил прохладно; Bank of America разочаровал слабой прибылью, American Express и Morgan Stanley – хилой выручкой, а Charles Schwab – прогнозом на год. В потребительском секторе неплохи заклятые друзья Coca-Colaи PepsiCo – профит и продажи чуть превзошли ожидания; невзрачен отчёт Johnson & Johnson – но и особого негатива нет; зато он есть у McDonald's – продажи падают, прогноз плох. General Electric отчиталась неплохо, но если убрать финансовое подразделение, то картина сильно ухудшится. В технологическом секторе явные трудности – что отразилось в числах: сократились прибыль и выручка Intel (но не хуже прогнозов); профит Yahoo вырос – продажи разочаровали, за что акции тут же наказали падением на 5%; ещё горше (-7%) судьба бумаг AMD после мрачноватых отчёта и прогноза. Неплохи Verizon, Microsoft и Google – хотя у них выручка не блистала. Низкие продажи Cirrus Logic вызваны спадом спроса крупнейшего клиента – меж тем, этот злосчастный клиент есть Apple: за это акции последнего опять уронили – и с осенних пиков цена просела уже почти вдвое. У IBM слабее прогнозов вышло вообще всё – но хуже всех отчиталась Nokia: очередной лосс плюс ещё и выручка обвалилась на 20% - акции сразу рухнули на 12%.



Товарные рынки.
Начало недели отметилось феерическим обвалом драгметаллов: золото лишь за 32 часа "чистого времени" торгов (с вечера пятницы до ночи вторника мск) рухнуло на 250 долларов за унцию, достигнув 1320 – разумеется, процесс резко ускорился при пробое годовых минимумов, где сработали мощные стоп-приказы; в целом масштаб падения оказался наиболее впечатляющим за последние 30 лет. Затем всё успокоилось – но, конечно, новые уровни цен заметно ниже прежних; серебро при этом рухнуло в 22. Спекулятивный воздух из драгметаллов вышел – но в плане реального спроса картина иная: физические покупки велики, а предложение не очень – последним фактором тут стал могучий оползень на шахте Rio Tinto в американском штате Юта; думается, после завершения паники (а что она уже осталась позади, пока далеко не факт – возможно дальнейшее снижение к 1000-1200) неизбежна стабилизация, а затем и новый рост золота – мы по-прежнему видим долгосрочные цели в зоне 3000-5000. Свалилась и нефть – Brent пробила 100 баксов за бочку и достигла 97, а WTI сходила к 86; зато природный газ в США подорожал до 150-160 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы пробили низы 2012 года (кроме никеля и палладия), но отскочили вверх. На рынке сельхозтоваров спекулятивных пузырей намного меньше – потому они спокойны, но слабы, как и прежде: зерно, бобовые, корма и растительное масло стоят у низов; мясо показало новые минимумы – а молоко, напротив, выросло. Сахар и кофе продолжают валиться; какао и фрукты корректируются вверх; хлопок и древесина отыгрывают приобретения предыдущих месяцев – а в целом рынок по-прежнему не выглядит сильным, и если нет каких-то погодных катаклизмов, то он предпочитает снижаться из-за слабости спроса: эту слабость подтверждает, например, спад закупок пшеницы Египтом – революция-то там есть, а денег нет!



Двойное наслаждение

Азия и Океания.
МВФ срезал свои прогнозы экономического роста на сей год – и кто бы мог подумать! Китайские данные подтверждают слабость: в январе-марте ВВП вырос на 1.6% в квартал и 7.7% в год (против 2.0% и 7.9% в октябре-декабре и 2.0% и 8.0% по прогнозу аналитиков). Прямые иностранные инвестиции в экономику КНР в марте чуть подросли, а общие инвестиции в основной капитал в марте выросли на 20.9% (вместо 21.3% по прогнозам) – величина всё равно выглядит впечатляюще, однако львиная доля пришлась на спекулятивный пузырь: продажи недвижимости в первом квартале выросли на 61.3% (!!!) к тому же периоду прошлого года – а сам сектор достиг 11% ВВП; напомним, что на пике роста в США, к примеру, тут было лишь 6-7% ВВП, а выше (18%) было только у Испании – где был совершенно беспрецедентный пузырь (в середине прошлого десятилетия там строился каждый второй дом ЕС, но теперь активность рухнула на порядок); власти КНР весьма обеспокоены – но сдуть такую конструкцию не так и просто. Промышленное производство в марте прибавило 8.9% в год (ожидалось +10.1%) – только розничные продажи соответствовали прогнозу рынка (+12.6%): курс на форсированное стимулирование внутреннего спроса продолжается – но, как видно, этого недостаточно для прежних темпов роста экономики; однако на внешний спрос надеяться совсем безнадёжно – там дела ещё хуже. Опережающие индикаторы в марте прервали рост, а совпадающие ушли в минус – в общем, Китаю непросто.

В Японии промышленное производство в феврале пересмотрели вверх – но лишь потому, что числа января, напротив, понизили: в целом спад на 10.5% в год вряд ли может навеять оптимизм. Да и индекс активности всех отраслей экономики отыграл в марте лишь часть падения февраля – а за год он упал на 2.5%; зато опережающие индикаторы растут. Настроения японцев улучшаются – но процесс замедлился: эффект эмиссии тихо угасает – во внешней торговле рост экспорта перекрыт взлётом импорта, а баланс в пассиве 8 месяцев подряд. В Австралии росли деловое доверие и деловые условия от NAB, а также опережающие индикаторы по версии Westpac; жилищные займы отыграли в феврале январское падение; зато в марте снизились продажи автомобилей. Из данных других стран отметим дефляцию в Южной Корее (PPIв марте сжался на 0.4% в месяц и 2.4% в год) и замедление оптовой инфляции в Индии (до 6.0% в год от февральских +6.8% - еда дорожает медленнее); в Сингапуре в феврале розница подскочила на 3.6% в месяц, но осталась в минусе по годовой динамике (на 2.7%) – обратил на себя внимание обвал покупок автомашин на 12.3% к январю; в ЮАР тут общий всплеск (+2.7% в месяц и +3.8% в год) – особенно могучи одежда и обувь (+14.3% в год), но в целом за 3 отчётных месяца (с ноября по февраль) рост составил лишь 0.5%, а оптовые продажи упали. В целом всё по-прежнему – у региона большие сложности, и если китайская экономика продолжит охлаждаться, то это скверно отразится на всех странах континента.

Европа.
Промышленный выпуск Польши увеличил годовой минус; индустриальные заказы и продажи в Италии валятся; производство в строительном секторе еврозоны в феврале упало на 0.8%, а годовая динамика вышла на 0.8% в плюс – тому причиной эффект низкой базы год назад: без него бы был явный минус. Индекс экономических настроений от ZEW в апреле логично ослаб в Германии и еврозоне (реакция на кипрский кризис); зато в Швейцарии случилось резкое улучшение (показатель на вершине с мая 2010 года) – хотя оценка текущей ситуации почти не изменилась. Торговый профицит еврозоны в феврале превзошёл ожидания аналитиков – огорчает лишь то, что в основном это случилось из-за спада импорта, говорящего о слабости внутреннего спроса. В марте оптовая инфляция продолжала замедляться по всему континенту – а кое-где она уже дошла до фазы дефляции (В Польше -0.6% в год, в Дании -0.4%, в Швейцарии -0.3%). А в потребительских ценах картина неоднозначная: если в Словакии минимальный рост с 2010 года, а в Польше – даже с 2007, то Британия и Финляндия остались при своих, а в Исландии даже есть ускорение; по еврозоне в целом годовая инфляция снизилась с +1.8% до +1.7% - реально там, разумеется, намного больше (около 5%). Британские цены на жильё чуть подросли – но активность осталась низкой; трудовой отчёт тут неоднозначен – по методике МОТ безработица растёт, но число обращений за пособиями валится; ясно лишь, что рост зарплат резко отстаёт даже от официальной инфляции – в декабре-феврале он дал наименьшую годовую прибавку за все 12 лет наблюдений (+1.0%). Настроения бельгийцев и голландцев чуть улучшились – но остались мрачными; безработица в Нидерландах растёт 7 месяцев подряд, а розница в феврале упала на 7.2% в год после -2.8% месяцем ранее; покупки новых автомашин резко валятся уже и в Германии (-17.1% в год), а в плюсе лишь Британия – зато её розница снова в минусе (в марте -0.7% в месяц и -0.5% в год).

Америка.
В марте промышленное производство в США выросло на 0.4% в месяц и 3.5% в год; в обрабатывающем секторе, наоборот, спад на 0.1% к февралю, но рост на 2.5% против февраля прошлого года. Заодно статистики в очередной (уже пятый!) раз пересмотрели данные с 2007 года – а так как это базовый год (его значение взято за 100), в итоге сменились все числа аж с 1919 года; в числе прочего опять изменились коэффициенты, применяемые в очистке от сезонного фактора. В наибольшей степени ревизия затронула уровень загрузки производственных мощностей – он был основательно понижен: причём такое случается постоянно – однако дело не только в этом. Дело в том, что производство считает ФРС – что само по себе нонсенс: ну причём тут центробанк? И Фед выдаёт только итоговый индекс – а как понять, что за ним скрывается? Но понять нужно – и вот почему: если взять этот самый индекс в обрабатывающем секторе и сравнить его с заказами в этом же секторе (дефлированными с помощью отраслевого PPI от Минтруда), то выяснится загадочная вещь – в целом с 1993 года показатели основательно разошлись, так что душевые заказы примерно на уровне 20-летней давности, но душевой выпуск на 34% выше. Как такое возможно? – ведь, хотя временно они могут расходиться, в общем оба показателя должны идти вместе: производители-то выполняют чьи-то заказы – не марсиане же своим скрытым спросом вызвали опережающий рост производства по сравнению с заказами! Но в чём же тогда дело и откуда это расхождение?



Наша гипотеза проста – и её подкрепляет то, что до 1996 года синхронность имела место, а затем исчезла: дело в том, что именно в середине 1990-х стали возникать искажения в способах исчисления инфляции – и их вдохновителем была как раз ФРС в лице тогдашнего её главы Алана Гринспена. В результате к сему моменту CPI завышен против того, что давали бы старые методики, на 3.0-3.5% в год – но PPI искажается явно слабее, лишь на 1.0-1.5%: судя по всему, Фед полагает это недостаточным – и пытается внедрить методологические инновации потребительских цен в цены производителей. На это намекает одна из сносок к отчёту – она гласит, что ФРС сама ("из альтернативных источников") рассчитывает отраслевые индексы цен в ряде секторов: это фармацевтика, полупроводники и коммуникационное оборудование – как раз те отрасли, где в CPI активнее всего применяются "гедонистические индексы". Если Фед вставил эту чушь в свои PPI, то это уж совсем бред: выходит, что сначала производители и торговцы тащатся от разных товаров, а затем (видимо, обливаясь кровью) всё же продают их конечным потребителям – и уже те начинают испытывать непередаваемое наслаждение, причём каждый раз это вызывает подскоки индикаторов производства. Заметим, что кумулятивный эффект этих махинаций (34% за 20 лет) как раз дал почти 2% в год – те самые 2%, что составляет разница между масштабами искажений с CPIи PPI: а то, что чуть меньше 2%, вызвано постепенностью ввода методологических инноваций – в 1993/96 годы сей путь только начинался. Итоговый вывод очевиден: числа ФРС не заслуживают никакого доверия – они содержат двойные манипуляции и напрочь искажают картину промышленного выпуска.

"Бежевая книга" Фед констатировала небольшое улучшение в экономике в последнее время – и не более того. В Канаде в феврале отгрузки в обрабатывающей промышленности подскочили – однако новые заказы (индикатор будущей активности в отрасли), напротив, резко просели. Апрельский индикатор ФРБ Нью-Йорка заметно ослаб, хотя и остался выше нулевой отметки – упали отгрузки и заказы, а выросла занятость; ещё хуже показатель ФРБ Филадельфии – тут и заказы, и занятость, и запасы улетели в минус; опережающие индикаторы в марте свалились – в общем, экономические показатели нынче плохи. Статистика Казначейства показала негативный чистый приток внешних денег в долгосрочные ценные бумаги США в феврале – причина в том, что публика решила вывести средства из малоинтересных надёжных облигаций и поиграть в более рискованные стратегии. В марте потребительские цены упали на 0.2% в месяц и выросли на 1.5% в год (с поправкой на статистические махинации тут 0.0% и +4.6%); без учёта еды и топлива официоз даёт +0.1% и +1.9% - а на самом деле здесь получается +0.3% и +5.1%. Число новостроек резко взлетело из-за многоквартирных домов (по ним +46.7% в год), но разрешения на строительство уже замедлились (лишь +17.3% в год – это минимальная прибавка с конца 2011 года); индекс рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей в апреле снизился уже в третий раз подряд – особенно ослаб компонент, отражающий приток потенциальных новых покупателей. Недельные числа безработицы успокоились – когда нет праздников, сезонные индексы Минтруда ещё работают. Оптовые продажи в Канаде отстают от инфляции – в общем, реальный частный спрос повсюду слаб.

Россия.
Росстат выдал отчёт за март – в нём заметное улучшение только в промышленном производстве (+2.6% в год в целом и +3.4% в обрабатывающих отраслях): причина непонятна (лишь металлургия подросла), а кое-что странно – как получен взлёт производства мяса на 24.6% в год, если аграрный сектор не дал ничего похожего (в животноводстве мясная продукция лишь +4.4%)? В целом за первый квартал всё печально: промышленность 0.0% в год, в том числе добыча полезных ископаемых -0.9%, энергетика и коммуналка -2.0%, обрабатывающий сектор +1.2%; сельское хозяйство +2.3% - причём производство молока и яиц уже уверенно в минусе; лесозаготовки -3.9% - в том числе в марте -10.5%. В строительстве в марте +0.2% в год, ввод жилья замедлился до +1.2% - а грузооборот транспорта уверенно валится: в целом -1.3% (за квартал -1.8%), в том числе железные дороги -4.2%. Кстати, погрузка грузов на железных дорогах свалилась на 4.1% в январе-марте – особенно плохи строительные грузы (-8.7%): вкупе с уходом в минус инвестиций в основной капитал (в марте уже -0.8%) это намекает на серьёзные проблемы с запуском инвестиционного цикла текущего года в целом. Но когда всё грустно, помогает розница – Росстат опять пересмотрел её за последний год с лишним: и снова сильно вверх – очень удобно! Платные услуги замедлились – а инфляция ускорилась: только не индекс потребительских цен, а фиксированный набор товаров и услуг, чуть более адекватный в плане соответствия реалиям. По нашей оценке, в марте спад ВВП составил 1.5% в год, а с поправкой на календарный фактор (в этом году на 1 рабочий день меньше, чем в прошлом) – около 0.5%; в целом за первый квартал тут -1.1% и -0.3%. Надо думать, официоз выдаст плюсы на 1.0-1.5% в марте и 1.5-2.0% в первой четверти – на практике имеем стагнацию. И она уже вызвала у власти истерику: президент грозит разогнать правительство – но брутальность его риторики компенсируется беспомощностью в реальных действиях, о чём все прекрасно знают.

Весьма характерно, что начальство дружно валит свои проблемы на мировой кризис – он, разумеется, никуда не делся, но в чём именно его влияние, вдруг открывшееся в нынешний момент? Цена на нефть упала лишь в апреле – да она ж и сейчас весьма высока; внешний спрос примерно постоянен – и никакого обвала типа того, что был в 2008 и 2009 годах, нет и близко. Другой вопрос, что наши гениальные властители очень вовремя вляпались в ВТО – результаты уже налицо: свиноводство страдает по полной программе, а данные погрузки на железнодорожном транспорте просто фееричны – все ключевые компоненты в минусе, зато импортные грузы в плюсе аж на 16.8% в год по итогам января-марта; но тут-то уж точно начальству неча на зеркало пенять – кроме его собственной кривой рожи, там ничто больше не отражается! Кредиты физлицам стали потихоньку замедляться – но не потому, что так эффективна политика Банка России, а просто возможности людей брать деньги под безумные проценты закончились. Заметные проблемы обнаружились в последнее время у Почты России – аэропорты даже стали отказываться принимать её грузы, ибо уже полученные посылки долго не забираются по вине почты и таможни: в итоге главу ведомства быстро выгнали. Причины проблем легко видеть из официальной статистики – по сравнению с 1995 годом посылочные отправления выросли почти втрое, тогда как число почтообрабатывающих машин едва ли не уполовинилось, а погрузочно-разгрузочных и транспортных средств стало меньше втрое. Концепция "дешёвого государства" побеждает у нас самым парадоксальным образом – государство-то дорогое, но ключевые сферы жизни общества недофинансируются (а что дают, разворовывается), деградируют и разваливаются: и это происходит, пока нефть ещё дорога. Зато в Думе инновации – около 30 депутатов развелись с жёнами перед подачей декларации о доходах: как нас учил ещё товарищ Саахов из "Кавказской пленницы", "женщина – друг человека!"



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 3184777.jpg(194Kb) · 0376043.png(16Kb) · 2761524.png(14Kb) · 0774796.png(24Kb) · 5592610.jpg(200Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 20.04.2013, 10:27
 
RafaleДата: Воскресенье, 28.04.2013, 17:43 | Сообщение # 8
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Чехо-страдальцы

Статистические алхимики США осчастливили мир свежим нововведением

Добрый день. На минувшей неделе произошло очередное разрушительное землетрясение – на сей раз тряхнуло сейсмически активную восточную кромку Тибетского нагорья в провинции Сычуань; основной удар (магнитуда 6.6) пришёлся на окрестности города Яань – сотни погибших и десятки тысяч раненых. В Сирии похитили двух христианских епископов – причём опять чеченцы: волны самобытности вайнахского народа всё шире растекаются по несколько ошалевшему от них миру. Расследование теракта в Бостоне продолжается – спецслужбы США наконец выловили младшего из двух братьев-убийц (старший погиб в перестрелке, которую устроил в кампусе Массчусетского технологического института; там же ранили и младшего). Братья по традиции чеченского бахвальства после своего "подвига" рассекали по городу на чёрном бумере с табличкой "Террорист №1" вместо номера; после этого младший отправился на вечеринку радикального гей-движения, членом которого являлся – в общем, налицо боевой педераст-ваххабит (а его мать – воровка), от какового сочетания поехала крыша у штатовского официоза. И не только у него – славящиеся своей просвещённостью штатовские обыватели забросали социальные сети злобными требованиями разбомбить… Чехию: они спутали европейскую страну с Чечнёй – и пражскому послу в США (и даже самому МИДу Чешской республики) пришлось срочно вмешаться и обиженно доказывать диванным борцам с мировым злом, что чехи – не верблюды и даже не чеченцы. А ведь ещё ходили слухи, что вайнахов тренировали в Грузии – за судьбу штата Джорджия становится тревожно!



Бравые сенаторы-республиканцы (те ещё психи во главе с Маккейном) потребовали объявить уцелевшего Царнаева военнопленным и на этом основании отправить на базу в Гуантанамо, где и учинить допрос с пристрастием – американский закон позволяет это делать в подобных случаях: кстати, такие подсудимые всё по тому же закону напрочь лишаются защиты. Вообще, в Штатах все на взводе – во вторник, например, панику на рынках вызвал твит от AssociatedPress якобы о двух взрывах в Белом Доме (Обама ранен!): оказалось, что эккаунт агентства попросту хакнули – ничего себе пошли развлечения у искушённой в IT публики, однако! Между тем, стрельба с жертвами случилась и в нашей стране – причём в благополучном Белгороде: местный псих-рецидивист (которого гуманное россиянское правосудие благополучно держало на свободе) пытался купить патроны в охотничьем магазине, но нарвался на резонный отказ из-за судимости: тогда он вернулся с оружием и принялся палить по окружающим, убив шестерых и затем благополучно скрывшись – в отличие от Штатов, где подобные истории нередки, в России у законопослушных граждан на руках оружия нет, поэтому дать отпор мерзавцу было некому. МВД в конце концов всё ж таки нашло злодея, несмотря на очередное "уместное" вторжение премьера страны: в разгар событий Медвед вылез с пафосным заявлением, где лично пообещал убийце "неотвратимое возмездие" – было бы неплохо, если бы не в меру велеречивый чиновник хоть раз "ответил за базар" (отлитый в граните, как всегда) и лично принял участие в этом "возмездии"; но куда там. В Раменской психбольнице сгорело 38 человек – а спасатели опоздали на пожар из-за ремонта переправы.

Из менее кровавых новостей отметим бесконечный (и всегда нескучный) политический процесс в Италии – вялотекущие препирательства по поводу выборов нового президента страны закончились самым неожиданным (однако не для этой страны!) исходом: зайдя в тотальный тупик "все против всех", парламентарии внезапно решили избрать прежнего президента Джорджо Наполитано – к неудовольствию 87-летнего старца, собиравшегося наконец уйти на покой. Менее драматичны коллизии политики во Франции – там всё просто: рейтинг президента Франсуа Олланда валится непрерывно – он уже достиг минимума не только для себя, но и вообще за всю 55-летнюю историю Пятой республики (25%). Теперь его вряд ли кто-то куда-то когда-то изберёт – туда ему и дорога: вместе с коллегами-жуликами, налоговыми уклонистами, друзьями-ювенальщиками, защитниками педерастов и прочей розовой нечистью. Из прочего выделим замглавы Наманганской области, который явил делом образец воспитательной работы – на совещании прямо в своём кабинете он самолично избил семерых фермеров за то, что они "незаконно высадили лук на своих участках": такое вот просвещённое "одним махом семерых побивахом" по-евразийски!

Пузыри растут

Денежные рынки.
Центробанк Венгрии в девятый раз подряд срезал ставку на 0.25% до рекордно низких 4.75% годовых: инфляция замедляется, экономика валится (в октябре-декабре -2.7% в год) – т.е. всё логично. Банк Филиппин уменьшил процент по спецпрограмме, а остальное оставил как есть – как и центробанки Новой Зеландии, Мексики и Японии. Агентство Fitch понизило рейтинг Банка Англии после аналогичного акта с рейтингом страны. Между тем, наметились трения среди ведущих финансовых регуляторов мира – европейцы обиделись на то, что американцы требуют от филиалов евро-банков в США нарастить капиталы; ведомство Бернанке раздражённо парировало, что-де европейцам вечно снится протекционизм, когда речь идёт о повышении устойчивости банковской системы – и это правда, просто в ЕС все процессы идут столь натужно, что там просто не поспевают за куда более динамичным развитием событий в Штатах. А в самой Европе, как мы и ожидали, о Кипре уже почти забыли – вызвав припадок гордыни у главы Банка Франции Кристиана Нуайе: мол, это первый случай за весь кризис, когда проблемы одной страны не отразились на зоне в целом – только он забыл напомнить, что Кипр по населению в 100 раз меньше одной лишь Германии, так что странно было бы ожидать от её проблем возгорания всемирного пожара. Оптимизм относительно евро-периферии ширится: доходность итальянских 10-летних казначеек пала ниже 4% - чего не случалось уже 2.5 года; параллельно валятся и испанские проценты (аналогичные их бумаги приносят теперь только 4.2% годовых). В Британии урезание дефицита казны идёт натужно – в марте дыра была шире, чем год назад; а в еврозоне по итогам 2012 года пассив бюджета составил 3.7% ВВП против 4.2% годом ранее – лидирует тут Испания, где 10.6%, но это из-за помощи банкам (без неё 7.1%); госдолг еврозоны достиг 90.6% ВВП – и вообще, у ведущих стран ЕС долг оказался в районе 82-90% ВВП, а впереди на лихом коне одиноко маячит Италия (127%).



Валютные рынки.
У ведущих курсов ничего особо интересного не происходило – разве что фунт подскочил на хороших данных по ВВП, и ещё йена выросла после заседания Банка Японии; рубль тоже скорректировался после предыдущего падения (спасибо нефти) – в общем, форекс остаётся в состоянии тревожного баланса, ожидая каких-то свежих поводов для новой активности.

Фондовые рынки.
Рынки продолжают рост на фоне сохраняющейся (и в чём-то усугубляющейся) слабости экономики – Доу, правда, чуть притормозил, но на выручку пришёл Насдак. Техническая картина опасная – драматичный разворот неизбежен, но никто не знает, когда и от каких уровней: ситуация напоминает 1999 и 2007 годы – раздувание пузыря может прерваться в любой момент, но может и затянуться (хотя, думается, не более чем на год). Можно вспомнить, как в аналогичной ситуации весной-летом 1999 года Сорос твердил о пузыре хай-тека и даже открыл короткие позиции – но после колебаний нескольких месяцев Насдак полетел дальше вверх и за следующие полгода вырос ещё вдвое, так что спекулянт с трудом успел "перевернуться": в итоге он заработал – но на резком обвале апреля 2000 года потерял всё, получил убытки и даже вынужден был на несколько лет уйти с рынка акций; в общем, торговать финальную стадию пузыря трудно и опасно. Обычно возражают, что-де о каком пузыре речь, ежели отношение P/E по акциям, входящим в индекс S&P-500, сравнительно невелико? – но реально пики этого показателя бывают на дне рынка, а не на вершинах; к тому же он сейчас активно растёт (за полтора года увеличившись с 13.5 почти до 18.0) – экзотики 1999 года (34) не будет вовсе, потому что кризис заставляет публику львиную долю денег держать в безопасных активах (сравните доходности казначеек нынче и тогда); больше того, не будет и тогдашнего массового притока денег домохозяйств – сейчас у них попросту нет таких масс свободных средств для спекуляций (реальные зарплаты на полувековом минимуме). Напомним ещё, что перед обвалом 1929 года P/E достиг лишь 20 – и за Великую Депрессию снизился лишь вдвое, а на первом же отскоке (в 1933 году) полностью отыгрался; и вообще, до конца 1990-х он колебался от 5 до 25 – и лишь затем вылетел оттуда вверх (спасибо эмиссии), так что в 2009 достиг 123. Любопытнее график самого S&P-500, дефлированного альтернативными оценками потребительских цен – думается, он всё же сходит к нижней границе полуторавекового канала.



Сезон отчётов в разгаре. Из банков отметим солидные числа Credit Suisse, зато мрачен Santander. Видны успехи нефтяников и химиков: у Chevron, Halliburton, DuPont и Dow Chemical данные лучше прогнозов – но у Exxon Mobil, Total и ENI дела похуже. Грустнее машиностроителям – огорчили штатовцы Caterpillar и 3M, европейцы Daimler, Volkswagen, Renault и Scania; неплохи Ford, Peugeot Citroen, Hyundai и Boeing; не блеснули United Technologies и General Dynamics – отчасти из-за "фискального обрыва", плохо сказавшегося на оборонных тратах казны. Выручка Texas Instruments и AT&T слабее ожиданий рынка – зато Netflix так порадовал, что его акции сразу взлетели на 25%, хотя финансовые показатели лишь на уровне прогнозов аналитиков; данные Motorola Solutions нормальны – но прогноз на год понижен; у Amazon.com всё упало – но рынок опасался худшего. Как обычно, особое внимание к Apple – радости немного: продажи хороши (в том числе айфонов и айпэдов) – но прибыль и её норма пали, а прогноз хуже ожиданий; однако Apple нарастила дивиденды и вшестеро (!) увеличила фонд выкупа своих акций на рынке – эти решения подняли акции фирмы; зато акции конкурента Samsung выросли на хорошем отчёте. В потребительском секторе невесело: отчёты и прогнозы Procter & Gamble и Starbucks посредственные; лучше дела у табачников – BAT и Altria. Из других новостей отметим резкое сокращение выпуска автомобилей внутри Японии у Mitsubishi – фирма ударно развивает миниатюризацию, заодно сворачивая все более-менее крупные модели. После американцев и немцы оштрафовали Googleза кражу данных из сетей WiFi при съёмках в рамках проекта  Street View – мы писали об этом ранее. Опять забастовка персонала Lufthansa – менеджмент отверг требование профсоюза о повышении зарплаты на 5.2%, поэтому трудящиеся решили принести фирме убытки; но у той тоже есть ответ – перевод части полётов на партнёров-дискаунтеров лишает бузотёров шансов на улучшение благосостояния; надо полагать, бодания продолжатся – а значит, пассажирам обеспечены весёлые месяцы.

Товарные рынки.
Нефть перестала падать – причём разница цен между сортами сузилась до уже давно невиданных 10 долларов за баррель; цены стали активнее расти, когда стало известно о низких запасах нефтепродуктов в Штатах. Природный газ в США держится у 160 баксов за 1000 кубометров – это очень дёшево по историческим меркам, но достаточно для получения небольшой прибыли добытчиками сланцевого газа. Промышленные металлы слабели – медь и никель показали многомесячные минимумы, но затем отскочили. Драгметаллы, однако, более не валились – золото и вовсе усвистало к 1500. Аграрный рынок по-прежнему слаб – но в целом на нём отмечается кое-какая стабилизация. Впрочем, мясо всё ещё дешевеет – а сейчас к нему присоединилось и молоко. Опять слабеют сахар и кофе – короче, тут всё по-прежнему: слабость частного спроса в мире давит на цены – и без специфических (в основном, климатических) факторов всё дешевеет.

"Василию Степановичу приснился странный сон"

Азия и Океания.
ВВП Южной Кореи в январе-марте вырос на 0.9% в квартал и 1.5% в год – лучше прогнозов. Согласно исследованию Markit/HSBC, в марте деловая активность производственного сектора Китая (индикатор PMI) снова ухудшилась: итоговый показатель сократился с 51.6 до 50.5 пункта, а компонент выпуска – с 53.0 до 51.1; новые заказы замедлились, а занятость ушла в область спада. Министерство промышленности КНР прокомментировало это (и другие симптомы) в том духе, что, мол, видим понижательное давление – но ничего страшного тут нет: так ведь это кому как – самим китайцам, возможно, не страшно, а что делать всем остальным, кто кормится с китайского спроса в последние годы? Доверие малого бизнеса Японии (опрос Shoko Chukin) в апреле снова стало ухудшаться (в зону экспансии оно так и не вышло) – причём сфера услуг неплоха, зато производственные отрасли чувствует себя по-прежнему неуютно. Цены на корпоративные услуги в марте выросли на 0.7% в месяц – но годовой спад остался в силе (-0.2%); потребительские цены снизились на 0.9% в год, а без свежей еды – на 0.5% (2-летний минимум): несмотря на безумную эмиссию, дефляция пока отступать не хочет. В Австралии потребительские цены в первом квартале оказались слабее ожидаемых – рост на 0.4% к октябрю-декабрю и на 2.5% против января-марта 2012 года: при этом фрукты подешевели на 7.0% в квартал, а мебель – на 6.8%. Траты новозеландцев по кредитным картам в уверенном годовом плюсе (+3.6%) – но, во-первых, это меньше, чем месяцем ранее (+4.7%), а кроме того, если учесть реальную инфляцию (около 4%), то уже получится пусть небольшой, но всё же минус. Ситуация в регионе остаётся сложной – и если Китай действительно продолжит постепенно охлаждаться, то никому мало не покажется.

Европа.
ВВП Британии в январе-марте вырос на 0.3% в квартал и 0.6% в год – это лучше прогнозов: хороша сфера услуг (+0.6% в квартал), чуть отросла добывающая промышленность – но слабо строительство. Согласно Банку Испании, ВВП страны сжался на 0.5% в квартал и 2.0% в год – как и ожидалось; частное потребление уменьшилось на 0.3%, а инвестиции в основной капитал – на 1.8%: падение продолжается. Как и замедление промышленного роста Австрии: в марте выпуск индустрии и строительства снизился ещё на 1.4% (после -0.5% в феврале), так что годовой прирост усох до 1.4% - скоро, похоже, он обнулится. Конфедерация британских промышленников сообщила о падении в апреле баланса индустриальных заказов до -25 – а это минимум с октября 2010 года. Деловое доверие валится в апреле повсюду: в Бельгии микро-улучшение – но лишь после достижения показателем 3.5-летнего дна; индикаторы Франции, Чехии и Германии (обзор IFO) просто снизились. То же касается и схожих исследований PMI: сильно огорчила Германия – французские радости (в сфере услуг) лишь отчасти сумели компенсировать немецкие горести, поэтому показатели еврозоны остались слабыми и продолжаются держаться далеко в зоне рецессии. Торговый профицит Швейцарии слегка сузился на фоне спада экспорта и импорта.

Широкая денежная масса (агрегат М3) в еврозоне замедлилась – как и частный кредит. Британская ипотека слаба, несмотря на все усилия властей – в частности, программу "финансирование за кредиты". Цены производителей в марте неоднозначны: в Эстонии, Латвии и Ирландии они ускорились, но в Швеции (-4.4% в год), Нидерландах (-0.9%), Словакии (-0.7%), Финляндии (0.0%) и Испании (+0.5% - дно с конца 2009 года) дефляционное давление усилилось – как и в германских ценах на импорт (-2.3%). Итальянские потребители в апреле слегка повеселели – что отразилось и на числах еврозоны в целом (однако оба индикатора очень слабы); ухудшение продолжается в Чехии и Дании; французы остались столь же мрачными, какими были и прежде. Безработица в марте выросла в Швеции и Финляндии – а также Испании (уже 27.2%) и Франции (тут превзойдён рекордный пик 1997 года); падение случилось в Польше и Хорватии, но показатели всё равно остались на весьма высоких уровнях (14.3% и 21.6%). В розничной торговле Польши продолжается стагнация; у Дании, Италии и Ирландии тут явный спад; а в Британии отмечено внезапное ухудшение – лишь Швейцария (согласно обзору UBS) ещё держится: частный спрос в Европе по-прежнему слаб.

Америка.
Статистические алхимики США осчастливили мир свежим нововведением – теперь они будут при расчёте ВВП включать интеллектуальную собственность и НИОКР в инвестиции (вместо издержек): разница очевидна – первые добавляются к итогу, а вторые из него вычитаются. Тут нет чего-то особо сенсационного – ещё в конце XX века Штаты стали считать инвестициями траты на программное обеспечение, хотя кое-какая разница тут есть: купленный софт существует всегда, зато плоды расходов на НИОКР неоднозначны – если они привели к каким-то патентам, то это одно, но ведь бывают и просто неудачи, после которых довольно странно потерянные вложения считать реальными инвестициями. Ещё больше проблем возникнет при учёте совсем спефицических нематериальных активов, которыми является так называемый гудвил – даже более-менее зримые его компоненты (интеллектуальная собственность) оцениваются весьма произвольно, а стоимость бренда (хоть её расчёт и приводят во всех либерастических учебниках) и вовсе штука, мягко говоря, тёмная. Но ведь в гудвил входит ещё и откровенная лабуда вроде "корпоративного духа", который теперь войдёт в ВВП – учтите, что гудвил по тамошним правилам учёта испытывает амортизацию, и картина станет совсем фантасмагоричной: представляете "амортизацию корпоративного духа" и её "объективный подсчёт"? Тут же надо понять, что, кроме частных корпораций, есть казённые – или, думаете, у Пентагона нет своего духа? Притом весьма переменчивого: разбомбили, к примеру, какого-нибудь врага демократии – и корпоративный дух резко подскочил; и наоборот, облажались где-нибудь – упс, корпоративный дух ускоренно амортизировался; бедный ВВП!

Видите, каков простор для творчества Бюро экономического анализа? – а ведь штатовский ВВП и так испоганен донельзя: признание инвестициями всякой ерунды вкупе с "гедонистическими индексами" привело к тому, что числа утратили необходимое для любого экономического показателя свойство – инвариантность относительно начала отсчёта (в данном случае, базового года исчисления). Возьмём отчёт по ВВП за 2012 год – увидим, что "в ценах 2005 года" свыше 60% инвестиций приходится на ту самую статью "информационное оборудование и программное обеспечение", которой до 1999 года в этом разделе не было: а если взять за базу более поздний год, то доля означенного компонента резко снизится – в пределе же (в текущих ценах) она составит лишь 27.5%; чувствуете разницу? – и всё из-за "гедонистических индексов"! А приписная рента? – это фиктивный доход, который домохозяева "получают" из-за того, что живут в своих домах, а не арендуют их: разумеется, никаких реальных денег никто не получает – однако же на это фуфло приходится добрых 8% ВВП США. В общем, статистика вполне утратила те функции, ради которых она придумывалась – она должна была характеризовать объём экономики страны: грубо говоря, это всё, что произведено в стране за год – но уже сейчас числа скорее показывают, какое "удовольствие" получили американцы за прошедший год по мнению чиновников Минторга; с введением свежих инноваций будет сделан новый шаг прочь от реальности. А дальше ж надо будет учесть и другие вещи: сходил в магазин – так это работа; вынес мусор – тоже; сготовила жена обед – мега-услуга; короче, они не успокоятся, пока всё не монетиризуют. И сбудется тогда рассказ Аркадия Арканова эпохи поздней перестройки: "Василию Степановичу приснился странный сон, будто на исполнение супружеских обязанностей ввели талоны, и он эти талоны потерял".

Но вернёмся к реалиям. ВВП за январь-март считали старым способом – вышло +0.6% (из них 2/5 принёс рост нераспроданных запасов, а остальное вызвано однократным всплеском дивидендных выплат в январе), но за вычетом фальсификаций дефлятора будет 0.0%; реальный душевой ВВП в минусе на 0.2% в квартал и 1.6% в год; внутренний спрос (частный и совокупный) просел примерно тем же темпом; реальные зарплаты на одного занятого показали новый 52-летний минимум. В марте заказы на товары длительного пользования в США упали на 5.7% в месяц и 1.5% в год – это ещё без учёта инфляции; примерно такой же годовой спад по ключевым компонентам – заказам без учёта транспортных и чистым капитальным (все заказы минус оборонные и авиационные); надо срочно изобрести что-то "гедонистическое", чтобы скрыть падение производственного сектора! Индекс национальной активности ФРБ Чикаго в марте ушёл в минус – и, что ещё хуже, туда же отправилась и 3-месячная средняя, что говорит о тенденции. PMI согласно Markit в апреле тоже заметно просел (с 54.6 до 52.0 пункта); региональный индикатор ФРБ Ричмонда улетел в минус (-6 в апреле после +3 в марте и +6 в феврале) – причём резко похудели невыполненные заказы, но т.к. валятся и новые заказы, они не могут компенсировать похудение уже имевшегося портфеля; остался в минусовой зоне и индекс ФРБ Канзас-Сити – в общем, производственному сектору плохо.



Зато цены на жильё растут – официоз даёт +7.1% в год в феврале; а Национальная ассоциация риэлторов показала +11.8% в марте (между прочим, это рекорд с ноября 2005 года) – и в результате продажи вторичного жилья стали уменьшаться, ибо у публики нет денег на покупки по таким ценам. А вот у новостроек случилось подешевение (строители экономят на всём, из-за чего новые дома имеют, мягко говоря, далеко не выдающее качество) – как следствие, покупки подросли: невидимая рука рынка во всей её красе – впрочем, эти продажи по-прежнему слабы, лишь немногое отыграв из мега-спада 2005-2010 годов (показатель по-прежнему ниже всех прежних кризисов, не говоря уж о благополучных временах). Настроения американцев от Мичиганского университета в конце апреля улучшились – но остались хуже мартовских. В Канаде в феврале розничные продажи вспухли на те же 0.8%, что и официозные цены – т.е. в реальном выражении спрос стагнирует, а если считать инфляцию корректно, то валится; в Мексике всё ещё хуже – там у розничных продаж спад на 2.6% в год (а если учесть инфляцию? – даже у официоза 4.25%), а у оптовых и вовсе -8.5%. Покупки в розничных сетях в США тоже мрачны – по всем версиям тут +1.9% в год, что не превосходит казённую инфляцию и явно ниже подлинной. Короче, спрос и экономика в регионе продолжают валиться – и никакими статистическими махинациями этот прискорбный факт не скрыть.



Россия.
По данным МЭР, в марте ВВП возрос на 2.3% к тому же месяцу прошлого года (вместо падения на 0.4% в феврале – а раньше показывался рост на 0.1%) – но у нас выходит -1.4% (после -1.7%): что-то разница стала слишком большой – остаётся понять, это тренд или аберрация из-за нагоняя начальства. В целом за первый квартал МЭР даёт +1.1% - по нашим оценкам -1.1%, что в целом укладывается в обычную практику завышения экономического роста официозом. С некоторой обидой Министерство пишет, что ему всё время приходится пересматривать прежние данные из-за постоянных ревизий Росстата – вот и на сей раз статистики отличились: они понизили ранние числа по реальной зарплате – но при этом общие доходы россиян почему-то стали расти пуще прежнего! Согласно Росстату, в январе-марте ввод жилья вырос на 6.5% к тому же периоду 2012 года – вроде бы есть повод порадоваться, но увы: если в целом прибавка составила 0.6 млн. кв. м, то одни лишь Москва и Питер дали +0.7 млн. (отчасти из-за более удачной погоды в этом году) – т.е. без них случился спад; это очередное подтверждение дикого флюса в общественной жизни России – мегаполисы пухнут, русская провинция гибнет. Индекс предпринимательской уверенности в апреле свалился на 13-месячное дно; при этом в добывающих отраслях, энергетике и коммуналке он и вовсе на рекордном минимуме за всю (впрочем, недолгую – с 2011 года) историю обзора – и спрос слаб. В феврале сальдированный финансовый результат российских предприятий оказался на 25.3% слабее, чем годом ранее (после -17.2% в январе) – это ещё без учёта инфляции.

И в этих условиях ВШЭ пишет идиотские писульки властям – мол, не смейте стимулировать рост, ибо это, видите ли, может "подорвать макроэкономическую стабильность": всё-таки тутошняя либерастия клинически неисправима – воистину "они ничего не забыли и ничего не научились". Что не мешает ей преуспеть – даже "прямую линию" президента зачем-то превратили в монолог Кудрина. Прекрасно также наше начальство: оно ведёт хаотичную деятельность, а потом чешет репу, силясь понять, что же делать с её плодами – скажем, создание мега-регулятора приводит к тому, что теперь за техосмотром автомобилей будет надзирать… Банк России. Журналисты собрались на 10-й съезд – где их встречал плакат с надписью "Х-й": это не то, что вы подумали, а всего лишь "Десятый" – однако участники узрели в нём провокацию, и так как "у некоторых делегатов стали возникать неправильные ассоциации", кощунственные знаки заклеили. Но всё это мелочи – а подлинный креатив являют, как всегда, начальники: так, власти сочли иностранными агентами Комитеты солдатских матерей и общество "Помощь больным муковисцидозом". "Женщина Сердюкова" Васильева издала сборник стихов, созданных "во мраке заточения" – за что ей дадут 2000 евро гонорара. В Москве коммунальные гении выкрасили гранитные (!) колонны у входа в метро "Чистые пруды" в тёмно-синий цвет – надо полагать, это ответ на нападки националистов, лукаво требующих предъявить образцы таджикского творчества: мол, ежели они и вправду наследники Хайяма, Саади, Рудаки и Насира Хосрова, то пусть покажут артефакты – ну вот, получите и распишитесь.



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 4570142.jpg(257Kb) · 2846675.png(18Kb) · 1937892.png(23Kb) · 8382993.png(16Kb) · 0269538.png(24Kb) · 8504315.jpg(145Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Воскресенье, 28.04.2013, 17:45
 
RafaleДата: Суббота, 04.05.2013, 12:09 | Сообщение # 9
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
На Страстной

Центробанки на распутье

Страстная неделя оказалась и вправду суровой – причём далеко не только для православного мира. Взрывы бытового газа породили изрядные жертвы в нескольких вроде бы вполне благополучных местах Европы – наиболее выделились французский Реймс и чешская Прага. Начальные известия из последней вызвали даже кое-какие страхи – из-за того, что неделей раньше бравые американцы, спутавшие Чехию с Чечнёй, грозили стереть её в порошок: к счастью, выяснилось, что штатовское начальство знает географию лучше тамошних обывателей – ну а газовые инциденты, увы, случаются повсюду. Кстати, о Чечне: доблестные вайнахи (несчастные беженцы, надо думать) учинили митинг в Вене, где заклеймили американские власти в "спектакле" с терактом, вину за который те якобы возложили на вечно невинных чеченцев – симптоматично, что тутошние антиштатовские конспирологи евразийского розлива сразу же согласно закивали головами. Наверное, проклятый заокеанский шайтан виновен и во взрывах в пакистанских городах Кохате и Пешаваре – там сунниты подрывали шиитских политиков, но уж подговорили-то их точно мерзкие янки! Ливийский охлос набросился на местный МИД, в котором, видите ли, сохранились кадровые дипломаты эпохи Каддафи – толпа быдла с автоматами потребовала сменить мерзавцев на себя и себе подобных: нужен, мол, настоящий ррреволюционный МИД, от которого бы в страхе затрясся весь мир! Наконец, в Бангладеш рухнуло скверно выстроенное 8-этажное здание текстильной фабрики, убив сотни людей – владелец пытался сбежать в Индию, но был выловлен: такова цена любимого нынче занятия бизнеса – снижения издержек любой ценой (а что делать? – спрос-то везде слаб). Впрочем, все эти страшилки примитивны – то ли дело россиянские креативщики: энергетик завода из Новой Москвы убил своего директора выстрелом из… арбалета – вот уж свежая идея!

Политических новостей немного – но среди них одна смачная: в Италии нежданно появилось правительство. Едва президента Джорджо Наполитано утвердили на новый срок, тот вызвал представителя левоцентристов Энрико Летта и предложил ему вступить в коалицию с правоцентристами из партии Берлускони – ранее возражавший Лета, видимо, вспомнил своего дядю (соратника дона Сильвио) и согласился, после чего всё решилось моментально: против нового Кабинета выступили только сторонники комика-педераста Беппе Грилло – однако тот больше никому не интересен. В новом правительстве выделяется нетипичное для Италии изрядное число женщин – а что до сподвижников Берлускони, его правая рука Анджелино Альфано (генсек партии "Народ свободы") стал министром внутренних дел (видимо, отмажет Сильвио от судов). Скучать ему не пришлось – около правительственного дворца в Риме некий безработный псих прямо во время утверждения нового Кабинета стал палить по полицейским: позже он объяснил, что хотел подстрелить мерзких политиков – но их в эпсилон-окрестности не нашлось (неудивительно – они ж в это время принимали присягу!), потому пришлось заняться другими окружавшими его ненавистными гражданами. Между тем, в Британии с 2016 года будет введена в обращение новая 5-фунтовая банкнота – правление Банка Англии во главе с Мервином Кингом утвердило на ней в качестве главного символа портрет Уинстона Черчилля как "героя всего свободного мира": о том, что это за кадр, мы уже выражали мнение (вспоминая о подвигах мадам Тэтчер), но характерно, что девизом этого политика, который окажется на деньгах, станут его слова "Мне нечего предложить вам, кроме крови, мозолей, слёз и пота" – если учесть, что эти радости герцог Мальборо приносил решительно всем, до кого дотягивались его загребущие верхние конечности, то в некоторых британцев уже закрался страх, а не будут ли эти слова пророческими для судьбы их страны? И ведь не исключено…

Центробанки на распутье

Денежные рынки.
Мировые денежные власти, похоже, терзают смутные сомнения – и есть отчего. Ускоренное печатание денег привело к росту пузырей на рынках – дешёвые деньги пошли туда, где можно заработать на спекуляциях (поначалу товарные, а затем и фондовые биржи) или где сравнительно безопасно, но достаточно выгодно (разные кредитные сегменты или денежные деривативы, которые снова стали расти). Но в реальные сектора, которые могли бы завести всю экономику, не идёт почти ничто – там нет ни надёжных, ни доходных объектов вложений, ибо мировой спрос гораздо ниже раздутого предложения: когда спрос был вспучен займами, имелся баланс – но теперь всё сложнее, и производители воюют друг с другом за одну и ту же изрядно отощавшую за время кризиса клиентскую базу. В итоге получился бред: на мировую экономику накатила очередная волна дефляции из-за перманентно слабого спроса – но расширять накачку страшновато, потому как пузыри уже налицо. Все действия центробанков сейчас проходят именно под знаком этих сомнений – и особенно ясно их выразил шведский Риксбанк: протокол его заседания от 16 апреля даёт ясный понять, что ставку уже давно пора поднимать, но за время низкого процента домохозяйства успели набрать кучу новых долгов, поэтому монетарное ужесточение может их обрушить. Резервный банк Индии из-за той же неоднозначности в очередной раз разошёлся сам с собой – он опять оставил на месте базовый процент, но при этом срезал ставки прямого и обратного РЕПО.

На распутье и ФРС США – что подтвердил и протокол последнего заседания: если не считать раздражённого замечания, что-де фискальный раздрай "сдерживает экономику", в меморандуме лишь одна новая фраза – мол, Фед готов изменить программы скупки активов сообразно свежим данным, причём это может быть и расширение, и сокращение объёма покупок. Раздражение Фед не поддерживает Казначейство США – оно стало бодро урезать расходы казны: формальным предлогом был "фискальный обрыв", частичный секвестр и отмена налоговых льгот – но Минфин сам не против. В апреле-июне ожидается чистый профицит в 35 млрд. баксов вместо ранее намечавшегося увеличения долга на 103 млрд. – в результате и достижение потолка госдолга неожиданно отодвинулось с мая на сентябрь: пора-пора-порадуемся? – но что делать с впавшей в ступор экономикой (о чём и пишет ФРС)? В Европе другая ситуация – там ЕЦБ урезал эмиссию до минимума, поэтому ему пришлось теперь снижать базовую ставку до 0.5% годовых; тем не менее, его монетарная политика остаётся менее мягкой, чем у всех ведущих коллег – из-за этого инфляция в Старом Свете валится быстрее, чем где бы то ни было. Между тем, страны ЕС урезают расходы казны – к примеру, французы за следующие 5 лет уволят из армии 34 тыс. человек: в таких условиях без эмиссионной подпитки экономике будет плохо – так что ЕЦБ придётся снова и снова идти на подмогу. Примерно те же соображения руководили центробанком Дании, срезавшим ставку с 0.3% до 0.2%; его коллеги из Чехии и Румынии оставили базовые проценты на неизменных уровнях.

Прочие европейские дела прежние – не считая того, что из-за решения ЕЦБ доходности облигаций периферии упали (испанские 10-летки, например, достигли минимума за 2.5 года – ниже 4% годовых). Однако в регионе отыскиваются всё новые слабые звенья – агентство Moody's снизило рейтинг Словении, оставив негативный прогноз: впрочем, это чересчур мелкая страна, чтобы вызвать глобальные потрясения – хотя и не такая мизерная, как Кипр. Кстати, о Кипре: местные власти сообщили о масштабе оттока депозитов – он нарастал перед судьбоносными решениями правительства и центробанка в середине марта; сейчас этот процесс затормозился – из-за мер контроля за движением капитала. В Греции, напротив, банковские счета пухнут – зато ширятся меры жёсткой экономии: в ближайшие полтора года уволят ещё 15 тыс. госслужащих – левые и тунеядцы недовольны, но это всё равно придётся делать, ибо в нормальной ситуации толпы пожизненно (именно так!) нанятых чиновников, мягко говоря, не очень желательны. Проблемы и у испанцев – во время реорганизации проблемных банков им массово предлагали перевести депозиты на специальные (и даже "гарантированные") счета: теперь же выяснилось, что эта операция была оформлена как покупка привилегированных акций банков – за которые нынче не дают ничего, а скоро будут давать в морду. Разумеется, публика недовольна – и особенно её раздражает тот факт, что это мошенничество провернул никто иной, как бывший глава МВФ Родриго Рато, служивший недавно президентом банка-банкрота Bankia; причём всё было сделано так топорно, что даже власти готовы примерно наказать махинаторов – полагая это не слишком сложной задачей.

Валютные рынки.
Проблемы в экономике США наконец стали доходить и до участников рынка, доселе свято веривших в крепость штатовских бастионов – как следствие, доллар стал припадать: йена пришла в 97, евро пробило 1.32 – ну и т.д. Посмотрим, выльется ли это в новый тренд – пока об этом говорить рано: тем более, что после снижения ставки ЕЦБ евро снова припало – его подкосили комментарии главы центробанка Марио Драги, не исключившего возможность установления отрицательных ставок по депозитам, которые банки держат на его счетах. Йена свалилась в 99 – а рубль всю неделю нервно дёргался против бакса и евро, реагируя на полёты цены нефти.



Фондовые рынки.
Ведущие индексы скакали вверх-вниз на фоне плохих экономических показателей повсюду – падать им не хочется из-за постоянного притока денег, а для роста нет оснований; американские биржи, однако, побили очередные рекорды – чем хуже данные, тем дороже акции! Из отчётов отметим могучий рост чисел BP – который возник из-за эффекта низкой базы год назад: тогда его сформировали мега-штрафы за аварию в Мексиканском заливе – так что радости последнего квартала не слишком показательны. Слабость мирового спроса подорвала позиции корейского автопроизводителя KIA, чьи данные не радуют; ухудшились и показатели General Motors – но тут рынок ждал худшего, поэтому возрадовался. Напротив, у International Paper всё выросло – но не оправдало ожиданий, поэтому акции завалились. Феерическую прибыль продемонстрировала AIG – она превзошла прогноз аналитиков более чем в полтора раза. Показатели Facebook порадовали; отчёты Pfizer и Merck ужасны – профиты и выручки упали, прогнозы на год снижены, причём фирмы жалуются на всё вокруг, в том числе даже на дешёвую йену. Фигура нового гендиректора Intel почему-то огорчила рынок – акции упали. Отметим хилые продажи штатовских компаний на фоне неоднозначных профитов – одной из причин является слабость спроса в Европе, на который в среднем приходится одна шестая часть выручки фирм из S&P-500. Забавно решение главы Facebook Марка Цукерберга назначить себе зарплату в 1 доллар – это, может, красиво, но после заработанных им в 2012 году более чем 4 млрд. не слишком впечатляет. Apple впервые за 20 лет выпустит облигации, чтобы профинансировать выплаты дивидендов – штука в том, что львиная доля свободного кэша компании (100 млрд. баксов) хранится вне США: если его использовать напрямую, то придётся платить налог на репатриацию – тогда как при избранной схеме налога нет.

Товарные рынки.
Нефть отросла, упала и снова отросла; спрэд между Brent и WTI сузился до 8.5 доллара за баррель: если так пойдёт и дальше, то скоро всё вернётся на круги своя – когда европейская нефть была дешевле штатовской. Природный газ в США продолжает держаться около 160 баксов за 1000 кубометров – дёшево, но приемлемо для производителей. Промышленные металлы по-прежнему слабы; драгоценные слегка отыгрались – но, разумеется, мгновенного разворота от катастрофического обвала к безумному росту ждать не стоит: думается, золото в обозримом будущем станет копить силы в диапазоне 1300-1600 для нового рывка вверх; более того, не исключена ещё одна волна паники со спадом цен до 1000-1200 (хотя она не очень вероятна). Приободрились зерновые продукты – особенно активен овёс, но рис остался слабым. Дорожают бобовые и корма; растительное масло опять дешевеет. Вблизи минимумов торгуется говядина; свинина выглядит заметно бодрее; молоко стабильно. Всё время дешевеют сахар и кофе; хлопок пытается дорожать – зато теперь стала валиться древесина; какао и фрукты достаточно сильны. В целом всё по-прежнему – эмиссия и погодные катаклизмы толкают цены вверх, но слабый спрос сохраняет постоянное понижательное давление на цены по всему спектру активов товарного рынка.



Пенсионный футбол

Азия и Океания. Продолжается замедление китайской экономики: PMI в производственном секторе в апреле ослаб до 50.6 по версии официоза идо 50.4 согласно HSBC – новые заказы худеют; в марте прибыли промышленных компаний отросли лишь на 5.3% к тому же месяцу 2012 года – хотя в январе-феврале было +17.2%. У японцев тоже замедление – но спада, а не роста: промышленное производство пало на 7.3% в год вместо прежних 10.5%, зарплаты сократились на 0.6% после -0.8%. Оптимистичны промышленный PMI Nomura/JMMA (51.1), безработица (4.1% против 4.3% месяцем ранее), расходы домохозяйств (+5.8% в год – из-за быстро дешевевшей йены резко упала норма сбережений) и число новостроек (+7.3%). На другом полюсе строительные заказы (-3.4% вместо февральских +16.3%), выпуск автомобилей (-16.4%), оптовые (-1.5%) и розничные (-0.3%) продажи – в целом можно сказать, что в японской экономике затяжная рецессия временно сменилась стагнацией с большими перепадами активности между разными отраслями. В Австралии грядёт финал горнорудного бума – как следствие, производственный PMI AiG рухнул до 36.7 пункта, означающих суровую депрессию (впрочем, и в сфере услуг аналогичный показатель обвалился – до 44.1 пункта); и поскольку падение товарных цен ширится (согласно центробанку, в апреле они были на 9.3% ниже прошлогодних после -8.0% в марте), перспективы не выглядят радужно. И это общий тренд: в Индонезии, Южной Корее и Таиланде замедляется потребительская инфляция, в Сингапуре суровая дефляция цен производителей (в марте -7.2% в год). Отметим ещё падение производственного PMIИндии до 51.0 (минимум с сентября 2011 года), обвал разрешений на строительство в Австралии и Новой Зеландии (-5.5% и -9.1%), а также снижение промышленного производства в Южной Корее (-2.6% в месяц и -3.0% в год) – в общем, весёлого мало.

Европа.
В январе-марте ВВП Литвы замедлил рост (+3.4% в год после +4.1% в октябре-декабре), а экономика Украины тоже замедлила, но уже спад (-1.3% против -2.5%); ВВП Испании сжался на 0.5% в квартал и 2.0% в год – как и ожидалось (внутренний спрос слабеет, внешний пока неплох); ВВП Бельгии вырос на 0.1% в квартал и упал на 0.5% в год – тоже как и прогнозировали эксперты. В марте промышленное производство улучшалось в ряде стран – понятным исключением тут стал лишь Кипр, у которого вышло -3.1% в месяц и -15.2% в год: впрочем, эта страна живёт в основном отнюдь не индустрией. Производственные PMI выглядят не блестяще – особенно огорчила Ирландия, где показатель на дне с сентября 2011 года, а компонент производства худший за 4 года; в еврозоне лишь чуть улучшена предварительная оценка, говорящая о рецессии (46.7), туда же ушли и показатели Швеции с Норвегией – лучше прогнозов выступили лишь Британия и Швейцария, хотя и у них только стагнация. Кстати, англичане порадовали также показателем сферы услуг (52.9) – да и строительный PMI у них вырос, хотя всё равно остался немного слабее 50 пунктов. Деловое доверие в Италии ухудшилось – так же, как деловой климат и экономические настроения еврозоны: оценки спроса со стороны производителей всё валятся и валятся. Доверие потребителей улучшилось только в Германии (собственно, оно там традиционно сохраняется очень сильным) и Португалии (но осталось на крайне низком уровне) – а в других странах настроения ухудшаются.

Цены производителей активно замедлялись везде, кроме Венгрии (где повысили налоги) и Франции (брутальный социализм нарушил закон спроса и предложения) – в Греции (-1.5%), Австрии (-0.6%) и Италии (-0.1%) дефляция, а в еврозоне в целом уже только +0.7% (дно с февраля 2010 года); потребительские цены сдуваются ещё быстрее – на Кипре уже -0.3% в год, а в еврозоне лишь +1.2% (минимум с февраля 2010 года), хотя ожидалось +1.6%. Широкая денежная масса (агрегат М4) в Британии снова пошла на спад, ипотека и цены на жильё стагнируют – кроме Лондона, где они, напротив, бьют все мыслимые рекорды (цены +10% в год, время между выставлением на продажу и успешным совершением сделки минимально с 2008 года). На рынке труда ослабление замедлилось (у Дании безработица и вовсе минимальна с конца 2009 года) – хотя в целом по еврозоне уровень незанятости и поставил очередной рекорд (12.1% в марте). Потребительские расходы французов в марте приятно удивили аналитиков (+1.3% в месяц и +1.2% в год) – но в целом за январь-март дела обстоят далеко не блестяще (-0.4% в квартал); динамика розничных продаж везде разная – но очередное падение в Германии (-0.3% в месяц, в том числе по одежде и обуви -12.7%, и -2.8% в год) вкупе с весьма мрачной годовой динамикой периферии (Греция -14.4%, Испания -8.9%, Португалия -6.0%) говорит о том, что спад спроса в Европе пока и не думает затихать.

Америка.
Производственные заказы в США обвалились в марте на 4.0% в месяц – с учётом реальной инфляции душевые заказы упали на 2.3% в год. Промышленный выпуск Бразилии в минусе на 3.3% в год. ВВП Канады в феврале вырос на 0.3% в месяц и 1.7% в год – последняя величина ниже статистических махинаций, так что реально там имеет место годовой минус; активность обрабатывающего сектора находится в фазе стагнации, а цены производителей замедляются – только торговый баланс порадовал выходом в ноль из прежнего дефицита. Хорош и такой же показатель Штатов за март – дефицит рухнул на 11% в месяц благодаря обвалу нефтяного импорта (он опустился до минимума за 17 лет); стоит отметить, однако, что и без этого и импорт, и экспорт завалились – и в США, и за рубежом спрос слаб, так что спешить радоваться вроде бы красивому индикатору не стоит. Дефицит с КНР минимален за 3 года – впрочем, тут возможно влияние сезонного фактора из-за одновременной ранней Пасхи в США и отыгрыша февральского празднования нового года в феврале в Китае. В целом же отчёт увеличивает шансы на пересмотр вверх ВВП за январь-март: и, как следствие, увы, плохую динамику во втором квартале – из-за возникающего теперь эффекта слишком высокой базы в первой четверти. Эксперты обращают внимание на давнее обещание Обамы удвоить экспорт за 5 лет – до срока исполнения тут остался всего год, а показатель увеличился лишь на 27%, причём в последнее время он не растёт по вышеописанным причинам: всё-таки у популистов при власти посулы "удвоения" в последнее время заканчиваются эпик фейлами – просто потому, что на одних хотелках далеко не уедешь ни в России, ни в США.

Производственные PMI Бразилии и Мексики снизились в апреле до полугодовых минимумов (50.8 и 51.7). А региональные производственные индексы США просто-таки рухнули: у ФРБ Далласа -15.6 после +7.4 в марте, PMI Милуоки 48.4 (область спада) вместо 51.0, PMI Чикаго 49.0 (минимум за 3.5 года – ещё полгода назад показатель держался около 60) против 52.4; во всех случаях очень слабы невыполненные заказы – новый спрос сильно уступает масштабу производства, из-за чего общий портфель заказов худеет; только ISM Нью-Йорка улучшился – но там производственный сектор имеет невеликую силу. Национальные PMI по обеим версиям (ISM и Markit) остались выше 50 пунктов, но замедлились – слабо выглядят компоненты занятости. Что подтвердили профильные показатели: обзор рабочих мест частного сектора от ADP был плох, к тому же предыдущий месяц тоже пересмотрели основательно вниз; вроде бы оптимистичные числа недельной безработицы и обзор увольнений от Challenger, Gray & Christmas были искажены сезонным фактором (ранней Пасхой в этом году). Официозный трудовой отчёт выглядит красиво – рабочие места выросли сильнее ожиданий (но сама величина достаточна лишь для поддержания постоянной занятости), уровень безработицы снизился, а индикаторы её застойности уменьшились; но при этом длительность рабочей недели сильно сократилась, так что общее число отработанных человеко-часов заметно сжалось – похоже, увеличивается неполная занятость в ущерб полной; далее, доля отраслей, где занятость растёт, усохла – в обрабатывающих отраслях она вообще опустилась явно ниже 50% (до 44.4%). Видно, что занятость растёт в считанном числе отраслей – и в основном это сфера услуг (что подтвердил и PMI этого сектора – он упал до 9-месячного минимума, но остался явно выше 50), причём круче всего увеличилось количество менеджеров по персоналу: к чему бы это?

Цены на жильё в США продолжают ускоряться – согласно S&P/Case-Shiller, в феврале они были на 9.4% выше, чем год назад (максимальный прирост с мая 2006 года), но тут виноват эффект низкой базы и общая инфляция: если сделать поправку на неё (подлинную, конечно – а не порченную казённую), то картина будет мрачной – цены на жильё нынче на уровне 1944 года! Незавершённые продажи домов замедляют свой рост (в марте +7.0% в год после +8.4% в феврале), как и расходы на строительство (+4.8% вместо +6.2% - и это без учёта инфляции!), причём нежилые стройки активно валятся (скажем, в сфере образования -7% в год). Настроения американцев от Conference Board улучшились – но оценка текущей ситуации осталась мрачной, а сетующих на сложности в поиске работы даже прибавилось. Стагнация реальных доходов и расходов домохозяйств остаётся в силе, покупки автомашин в апреле -3.7% в месяц и +3.3% в год (последнее – минимум за 2 года), продажи в сетях магазинов по-прежнему хилые – причём для оправдания слабости подоспевают всё новые объяснения: то было холодно и влажно (публика сидела дома), то вдруг стало тепло и сухо (и народ перестал покупать тёплую одежду и зонты с плащами); недавно явился вовсе гениальный резон – в середине апреля люди не ходили в магазины, потому что сидели дома и смотрели телевизор, где показывали расследование дела о теракте в Бостоне! В общем, отмазок даже в стиле "не понос, так золотуха" можно придумать сколько угодно – но факт остаётся фактом: реальный частный спрос и в этой части света по-прежнему остаётся весьма и весьма слабым.



Россия.
Покуда дорогая россияния отмечала Вальпургиеву ночь и день Второго Интернационала, казённые офисы отдыхали – и экономических данных не было. Но Росстат не дремлет – и он успел пересмотреть индекс выпуска по базовым видам экономической деятельности с начала 2010 года: стоит ли уточнять, что пересмотр существенно повысил прежние оценки? – не нужно раскачивать лодку и подрывать стабильность! Демографический отчёт за март мрачен: рождаемость ниже, чем год назад, на 11.3 тыс. человек, а смертность – на 1.2 тыс.; в целом за январь-март тут -3.7 тыс. и +3.9 тыс. – логично, ибо многолюдное поколение 1980-х годов рождения проходит пик фертильности, благодаря которому были достигнуты красивые числа рождаемости последних 5-8 лет; и в смертности то же – начался рост численности пожилых людей. Начальство привычно: премьер потребовал от подчинённых приватизировать всё вокруг, не отговариваясь плохой конъюнктурой – мол, пусть за бесценок, но продадим! МЭР тут же взяло под козырёк – и грозит за счёт распродаж принести казне в этом году 320 млрд. рублей. Есть в бюджетной сфере и инновации – власти, сдуру подписавшись на Кубок мира по футболу 2018 года, теперь ищут на него денег: Медвед наказал Минфину использовать для этого средства Фонда национального благосостояния – до сих пор он финансировал дефицит Пенсионного фонда, но, кажется, футбол актуальнее. Ногомяч у нас знатный – в Грозном местный судья с характерной фамилией Кадыров жестоко избил футболиста гостевой команды за то, что тот выразил неудовольствие скверной работой флажконосца (она была из рук вон плохой): судью изгнали, но президент Кадыров пристроил его в боксёрский клуб "Рамзан" – коллекция чудесных вайнахских обычаев пополняется. В Москве народ ударно разбегается из медицины, а оставшихся разгонят: местных санитарок станции скорой помощи уволят и сменят мигрантами из Средней Азии – причём тем заплатят больше, чем своим. Ну что тут скажешь?..



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 0974090.png(14Kb) · 9130101.png(11Kb) · 8491380.png(18Kb) · 3887947.jpg(120Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 11.05.2013, 12:19 | Сообщение # 10
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Мачо и танчики

Бакс отыгрался за последние потери

Добрый день. На минувшей неделе особо мрачных стихийных бедствий не зафиксировано – да и политика с наступлением майского солнечного тепла разукрасилась весьма специфическими цветами. В Британии задержали, а затем отпустили под залог 55-летнего вице-спикера парламента – его обвиняют в… изнасиловании двух 20-летних мужчин: мы вовсе не сомневаемся, что свободолюбие, столь развитое на Альбионе, способно подарить миру самые причудливые формы человеческого сожительства – но подобный расклад "изнасилования" сложно себе даже и вообразить. А между тем, по Британии пронеслась целая волна арестов и громких разоблачений знаменитостей в связи с обвинениями в педофилии и прочих сексуальных преступлениях – и последний казус стал лишь одним из эпизодов этой череды. Мы бы вовсе не спешили в воздух чепчики бросать в ознаменование принципиальности и нелицеприятности королевской фемиды – потому как в реальности тут разворачивается скорее очередная волна усилий по слому остатков традиционных устоев в обществе: отсюда упор на "педофилию" – нужно окончательно оторвать детей от семьи и максимально их "обобществить" (включив в юридические склоки и побудив жаловаться на всех вокруг, включая своих родителей); отсюда же и разгул обвинений римо-католических священников в тех же прегрешениях (с менее консервативными структурами обычно удаётся разобраться и без такого рода наездов). То, что в масс-культуре, политике и прочих модных тусовках царят весьма вольные нравы, ни для кого не секрет уже давно – недаром древняя Церковь приравняла актёров к проституткам; ничего нового (как и ничего хорошего) здесь нет – однако использование этих нравов ради утверждения ещё более мерзких и опасных ценностей представляется крайне тревожным трендом.



Официоз подставлялся и в других частях света – но, к примеру, у латиноамериканских мачо такие события происходят куда веселее, даже когда страсти кипят вовсю. Так, недавно посол Эквадора в Перу забрёл в местный супермаркет, где крепко повздорил с парой местных матрон из-за места в очереди – после обмена мнениями в духе "куды прёшь!?" и "вас тут не стояло!" дипломат обозвал дам нехорошими словами, за что те попытались его отмутузить прямо на месте; инцидент получил изрядный резонанс – и, убедившись в этом, начальники эквадорского МИДа предпочли отозвать проштрафившегося кабальеро домой. Ширятся подвиги вайнахов – теперь они ославились почти сообразно анекдоту "вчера Брежнев принял болгарского посла за румынского": пара десятков чеченцев, скверно знавших географию, прибыли в Белоруссию и почему-то решила, что оказалась в Литве – запросив по этому случаю политического убежища; покуда белорусы пытались понять, что бы значил сей странный инцидент, вайнахи наконец разобрались и поехали в чаемую Литву – однако оттуда их выслали обратно (оно и понятно – трудно вообразить страдающего чеченца в современной России) и теперь ценители халявы попробуют прорваться в ЕС через Польшу. Белорусам пришлось заниматься и ещё одним забавным делом – 30-летний местный военный пожаловался в милицию на то, что некие злоумышленники увели у него… виртуальный танк, который он честно заработал в интернет-игре: бравые правоохранители провели разыскания и выявили злодея – коим оказался 15-летний геймер из Могилёва, скачала укравший этот самый танк, а затем продавший его другому малолетнему балбесу из Витебска; теперь родителей первого ждёт штраф – о выходе на столь серьёзный уровень обсуждения популярный мем про танчики никогда и не мечтал!

Эмиссия и ремиссия

Денежные рынки.
Центробанки Польши и Южной Кореи сократили учётные проценты на 0.25% (до 3.0% и 2.5% годовых); их коллеги из Норвегии и Британии решили снова оставить всё как есть (1.5% и 0.5%). Резервный банк Австралии нежданно для экономистов опять срезал базовую ставку на 0.25%, доведя её до рекордного минимума 2.75% – за полтора года, что длится цикл монетарного смягчения, она снизилась на 2%. Любопытно, что, констатировав очевидные вещи (о достижении пика, грядущем ослаблении добывающей промышленности, замедлении инфляции и т.п.), управляющий центробанка Гленн Стивенс дал понять, что всё же главной причиной акции стал упорно держащийся высоким курс австралийской валюты – для этого нет экономических резонов, однако более высокие проценты по безопасным вложениям (облигациям и депозитам) привлекают в тамошние активы разнообразных спекулянтов, а страдает реальный сектор, ибо импорт становится хронически дешевле товаров внутренних производств. Есть подозрение, что подобные мотивы будут становиться (и уже становятся) всё более весомыми и для других учреждений этого рода – поэтому скорее всего во многих доселе "высокодоходных" странах ставки пойдут вниз: ну разве что кроме России – чей центробанк, похоже, ничем не проймёшь. Кстати, ЕЦБ даёт понять, что после недавнего уменьшения процента он готов и дальше смягчать денежную политику – об этом говорили многие, включая главу центробанка Марио Драги. Впрочем, реальные успехи политики перманентной мягкости невелики – всё, что даёт эмиссия, лишь компенсирует потери от кризисного сжатия кредита: отсюда постоянный спад денежного мультипликатора – в США, например, этот показатель с пика 2008 года рухнул уже более чем втрое, достигнув низов с 1949 года.



За пределами действий центробанков новостей не так много – просто потому, что именно финансовые власти по сути монопольно контролируют всё происходящее в денежно-кредитной сфере мира: другое дело, что у них тоже ничего особо хорошего не выходит – но по крайней мере неконтролируемый обвал они предотвратить уже сумели. Однако не более того – и президент ФРБ Ричмонда известный диссидент Джеффри Лэкер в очередной раз констатировал очевидное: надежды на то, что с помощью монетарной политики можно исправить дисбалансы в экономической структуре и устранить пороки бюджетной политики, просто смешны – эмиссия вызывает ремиссию болезни, но никак не исчезновение причин, её порождающих. Заодно эмиссия вызывает наглость у банков – именно они суть главные бенефициары политики центробанков, что создаёт у них ощущение безнаказанности и вседозволенности, порой переходящее все границы. Генпрокурор Нью-Йорка Эрик Шнейдерман намерен засудить Bank of America и Wells Fargo – в прошлом году те согласились компенсировать заёмщикам свои провалы в оформлении сделок, но реально не выполнили договорённости: теперь может наступить расплата. Из прочего отметим ширящееся обсуждение бюджетных мер в США – на сей раз для оживления дискуссии в пригороде Вашингтона устроили матч по гольфу между администрацией и ведущими республиканцами: в итоге оппозиция победила на площадке – однако по существу вопроса сохраняются принципиальные разногласия.

В Европе всё по-прежнему – в том числе в сфере фискального ужесточения. Португалия продолжает "затягивать пояса" – теперь она сократит 30 тыс. госслужащих и поднимет возраст выхода на пенсию до 66 лет: якобы это сэкономит казне 4.8 млрд. евро в год – но реально такие меры обычно вызывают новый виток спада экономики и, как следствие, сужение доходов бюджета. Живой пример тут – Франция, у которой в январе-марте дефицит казны достиг 30.1 млрд. евро: больше, чем за тот же период прошлого года (29.4 млрд.) – несмотря на лишний календарный день год назад; осерчав на такое безобразие, французы решили отвергнуть политику жёсткой экономии – чем вызвали гнев Германии (немцы обвинили Еврокомиссию, давшую добро Парижу на послабления, в "безответственности"). У Кипра новая радость – щедрая Россия решила не только продлить срок выплаты по кредиту, но и снизить по нему ставку с 4.5% до 2.5% годовых: по признанию министра финансов Антона Силуанова, это действие эквивалентно прощению 10% долга Никосии Москве – поразительно, как убедительны евро-чиновники в своих просьбах к российским начальникам! Агентство S&P понизило рейтинг Египта и повысило прогноз Белоруссии со стабильного до позитивного (т.е. в обозримом будущем рейтинг может быть повышен) – и как у них рука поднялась на такой акт в отношении "последнего диктатора Европы", коему (в отличие от демократичных лидеров иных стран) для этого даже не пришлось реквизировать депозиты! А в рейтинговой сфере грядут перемены – фирмы США, России и КНР создают в Гонконге Universal Credit Rating Group: так что сладкие дни доходной олигополии "Большой тройки", похоже, близятся к завершению.

Валютные рынки.
Бакс отыгрался за последние потери, но те были невелики и отыгрыш умерен – кроме йены, которая прорвалась к 102. Австралийский доллар просел после нежданного снижения ставки центробанком – впрочем, и тут ничего особенного не было; тем более, что до паритета покупательной силы ещё далеко (он около 0.8, а курс выше 1.0 – т.е. цена осси завышена против бакса на добрую четверть). Заодно Резервный банк Новой Зеландии пригрозил интервенцией – из-за чего просел также и киви – однако последующие хорошие данные рынка труда ограничили падёж тихоокеанских валют. Рубль лишь слегка припал к евро и баксу – логично, если учесть стабильную нефть и очередные праздники у нас. Весьма заметным событием недели стало решение КНР резко ускорить введение полной конвертируемости юаня – оно намечено уже на текущий год вместо ранее запланированного 2015-го: деталей пока нет – но сама идея грозит резко изменить расклад сил и процессов не только на форексе, но и на всех рынках капитальных операций.

Фондовые рынки.
Ведущие мировые индексы, несмотря ни на что, продолжают ввинчиваться в небеса – на прошлой неделе зафиксированы очередные исторические рекорды в Америке, Европе и Азии. Сезон отчётов пошёл на спад – теперь их совсем немного. Отметим падение вдвое прибыли Societe Generale – впрочем, тут виноваты бухгалтерские штучки (переоценка собственных обязательств); операционный доход лучше прогнозов – однако профит от спекуляций на глобальных рынках валится (опять же привычно); процесс наращивания собственного капитала согласно требованиям "Базель-3" продолжается. У Toyota выросли и прибыль, и выручка – спасибо дешёвой йене; но апрельские продажи плохи. Показатели Walt Disney были примерно на уровне прогнозов аналитиков. Как мы и писали на прошлой неделе, Apple разместит корпоративные облигации ради увеличения выплат дивидендов – увы, хитроумная комбинация пока не вполне удаётся: агентства не захотели "войти в положение" и присвоили яблочным бондам не высшие рейтинги – а это означает, что покупатели потребуют более весомых доходностей. А в целом ничего особенного не происходит – и уж точно нет никаких реальных оснований для дикого роста фондовых индексов.



Товарные рынки.
Нефть Brent колебалась в диапазоне 102-106 долларов за баррель, а WTI – 94-97. Природный газ в США снова опустился ниже 150 баксов за 1000 кубометров – печаль для добытчиков. Промышленные металлы выглядят грустно – хотя от последних низов они немного отскочили; драгметаллы тоже опечалились – впрочем, золоту до недавнего дна пока далеко. Зерновые, бобовые, корма и растительное масло опять слабеют – ничего драматичного не происходит, но цена потихоньку сползает; единственным исключением остаётся рапс, который пока держится неплохо. Опять дешевеет и говядина; более-менее стабильны свинина и молоко. Кофе и сахар чуть подуспокоились; какао выказывает признаки жизни; фрукты и хлопок малоактивны – зато активизировалась древесина, которая бодро поскакала вниз. В целом всё по-прежнему – рынок депрессивен, чему есть всё новые свидетельства: так, в графстве Глостер разорилась овощная лавка "Хижина вегетарианца", принадлежавшая принцу Чарльзу (там продавались фрукты и овощи из его поместья) – в канцелярии последнего с обидой сказали, что тупые британцы вместо того, чтоб радостно приобретать королевскую еду, скупают дешёвые продукты в интернете. Се ля ви!

О пользе ложек

Азия и Океания. Сигналы замедления экономики КНР усиливаются. Согласно Markit и HSBC, в апреле активность сферы услуг (PMI) упала до 51.1 пункта – это минимум с августа 2011 года; более того, компонент занятости свалился ниже 50 впервые с начала 2009 года; и, наконец годовой прогноз вообще показал рекордный (за 7.5 лет наблюдений) минимум. У официоза картина менее мрачная – но тоже говорит об ослаблении. Потребительские цены в апреле выросли на 2.4% в год – больше, чем +2.1% в марте и чем сулили прогнозы (еда вздорожала на 4%); зато цены производителей обвалились на 2.6% (после -1.9%) – слабее прогнозов; такая вилка не радует рынки, ибо сужает потенциал стимулов центробанка. Торговый профицит составил 18.2 млрд. баксов (после дефицита месяцем ранее) на фоне взлёта и экспорта (+14.7% в год), и импорта (+16.8%) – однако у начальства настроение, далёкое от эйфории: расхождения данных основного Китая и Гонконга по торговым потокам между этими регионами достигли такого масштаба, что фальсификации стали очевидными – и теперь власти намерены ужесточить контроль за фирмами, которые, похоже, бурно подтасовывают числа ради привлечения спекулятивных денег; отныне правительство займётся валютными транзакциями частного бизнеса – особенно актуальная идея в свете грядущей полной конвертируемости юаня. Банковское кредитование в апреле превзошло прогнозы (но плохие кредиты резко выросли) – как и темп роста широкой денежной массы (агрегат М2: +16.1% в год). В ближайшие дни выйдут свежие данные по производству, инвестициям и рознице КНР – которых с нетерпением ожидают все: укрепятся ли признаки замедления второй экономики мира?

В Японии PMI в сфере услуг и индекс экономических наблюдателей просели, опережающи индикаторы остановились и торговый баланс в дефиците – не всё решается девальвацией. В Австралии все PMI рухнули – последним был строительный (35.2 – зона депрессии). Торговый баланс вдруг вышел в плюс, инфляционное давление пока сохраняется (в отличие от остального мира), а цены на жильё замедляются, но всё же растут; занятость выросла сильнее ожиданий (это ещё более верно для соседней Новой Зеландии) – но при этом число объявлений о вакансиях валится; розничные продажи припали – впрочем, до того тут были хорошие прибавки, так что в целом за первый квартал вышло +2.2% к октябрю-декабрю. Из показателей других стран отметим ВВП Индонезии – его годовой рост замедлился до минимума за 2.5 года, но остаётся весьма солидным (+6.0%); впрочем, ожидания на год в целом ухудшились – как и прогноз рейтинга страны по версии агентства S&P (с позитивного снижен до стабильного). Промышленный выпуск Малайзии валится – как и продажи в обрабатывающей промышленности. PMI сферы услуг Индии упал на дно за полтора года (50.7 пункта) – и составной индикатор по экономике в целом тоже. Продолжается быстрое замедление инфляции: в апреле потребительские цены в Южной Корее распухли только на 1.2% в год – это не только вдвое слабее ожиданий, но и вообще 13-летний минимум; на Филиппинах тут +2.6% (после +3.2% месяцем ранее), а в марте отпускные цены производителей упали на 8.9%.

Европа.
По оценке итальянских статистиков (Istat), в этом году ВВП страны упадёт на 1.4% - зато в следующем вырастет на 0.7%: проблема в том, что эту песню мы слышим ежегодно – и каждый раз счастье отодвигается всё дальше. Согласно NIESR, ВВП Британии в феврале-апреле был выше на 0.8%, чем в ноябре-январе – но это наследие хорошего февраля, а после него помесячная динамика негативная. Числа промышленного производства за март неплохи везде – кроме Франции (-0.9% в месяц, в феврале было +0.8%), Италии (-0.8% против -0.9%), Нидерландов (-1.9% после +0.4%) и Болгарии (-2.3% вместо -4.6%); годовая динамика хуже всего в Норвегии (-8.6% - ужасна добывающая промышленность), в тех же Нидерландах (-5.3%) и Италии (-5.0%) – зато в Испании в Греции наметилось зримое улучшение (-0.6% и -0.7% после -6.9% и -4.3% в феврале); отметим ещё провал строительного выпуска Чехии (-20.6% в год); а во Франции и Германии годовой спад производства равен 2.5% - причём французам для этого пришлось пасть, а немцы смогли вырасти на 1.2% в месяц; в Британии -2.5% было месяцем ранее – а после роста на 0.7% в апреле получилось -1.4% в год. Промышленные заказы Германии тоже подскочили (+2.2% в месяц) – и также остались в минусе в годовой динамике (-0.2%): интересно, что особенно активен был спрос от остальной части еврозоны (+4.2% в месяц) – думается, это ненадолго. PMI сферы услуг еврозоны пересмотрели чуть вверх – но он всё равно заметно ниже 50 пунктов (47.0); такая же картина в Швеции (48.6) – а Германия порадовала неожиданным подскоком индикатора в строительстве (48.8 после 41.9 месяцем ранее); несколько улучшились настроения инвесторов еврозоны по версии – однако и они остались уверенно в минусовой зоне (-15.6 в мае после -17.3 в апреле).

В марте торговый дефицит Франции заметно усох (-4.7 млрд. евро против -5.6 млрд. в феврале) – спасибо упавшему импорту, который говорит о слабости спроса внутри страны; в Германии профицит лучше ожиданий, но на фоне заметного снижения экспорта и импорта против прошлого года. Из данных других стран отметим Финляндию, где дефицит резко расширился, а числа вывоза и ввоза имеют эпическую годовую динамику: -13% по экспорту и -11% по импорту (в том числе внутри еврозоны -14% и -15%) – оборот внешней торговли сжимается на глазах. Ценовое давление слабеет повсюду: цены производителей Румынии замедлились с +5.4% в год до +4.5%, а в Австрии и Литве ускорилась дефляция (-1.6% и -2.9% соответственно); в потребительских ценах явное замедление в Нидерландах (+2.8% - семимесячное дно), дефляция на Украине (-0.8%), в Латвии (-0.4%) и Швейцарии (-0.6%). Британская торговая палата пишет о резком замедлении розничных цен в магазинах (+0.4% в год после +1.4% месяцем ранее) – зато банк HBOSсообщает об ускорении роста цен на жильё до максимума с сентября 2010 года (впрочем, это всего лишь +2.0% в год) на фоне весьма вялой активности на рынке недвижимости. Настроения швейцарцев остались мрачными; как и у испанцев – пока их ведомства разбираются с числами безработицы (у Института статистики она растёт, а у Минтруда снижается), публика пребывает в депрессии; в Греции безработица достигла 27.0%, а в Португалии – 17.7%. Розница везде плоха: в Румынии и Словакии -0.8% в год, в Венгрии -2.8%,, на Кипре -11.2%, в еврозоне -2.4%, а в Британии (согласно Торговой палате) -1.0% в общем и -2.6% в магазинах, существующих как минимум год. Спрос слаб…

Америка.
По сути, единственным источником умеренного позитива была Бразилия, где PMI сферы услуг увеличился в апреле с 50.3 до 51.3, а инфляция замедляется не так быстро (+6.5% в год после +6.6% месяцем ранее) – в остальном же всё мрачно. В Мексике промышленное производство в марте упало на 0.3% в месяц и 4.9% в год. В Канаде PMI Ivey рухнул с 61.6 до 52.2 – впрочем, этот показатель всё время дико летает вверх-вниз. Разрешения на строительство жилья в Стране кленового листа подскочили на 4.3% в месяц, но годовая динамика ужасна (-18.8%) – что подтверждает и статистика числа новостроек в апреле: в целом -3.5% в месяц, а годовая динамика за январь-апрель особенно мрачна в Торонто (-45%), Калгари (-23%) и Монреале (-22%), тогда как в Ванкувере пузырь сохраняет силу (лишь -8%). В США, согласно RealtyTrac, в апреле отъём жилья банками у несостоятельных заёмщиков замедлился на 23% в год. В мае индекс экономического оптимизма IBD/TIPP снизился с 46.2 до 45.1 (и тут число 50 является разделительной отметкой общих оптимизма и пессимизма). Потребительский кредит вырос вдвое слабее ожиданий (на 8.0 млрд. долларов в месяц) – вся прибавка пришлась на невозобновляемый сектор, где по-прежнему государство щедрой рукой раздаёт студенческие займы (без казённого участия с учётом инфляции тут душевой кредит на полувековом дне), тогда как кредитные карты потихоньку усыхают. Тренды занятости от Conference Board в апреле слабы – на горе Минтруда с его оптимизмом трудового отчёта; недельные числа безработицы стабильны с начала года – у спецпрограмм вышли сроки, поэтому пособия получают немногие; в Канаде в апреле занятость выросла лишь на 12.5 тыс. (после падения на 54.5 тыс. в марте). Оптовые продажи в США в марте завалились на 1.6%, отыграв рост февраля (+1.5%) – годовой плюс (+1.3%) явно ниже реальной инфляции. Статистика продаж в сетях магазинов в конце апреля снова стала ухудшаться – и тут с учетом цен тоже годовой минус.



Россия.
PMI в сфере услуг от Markit/HSBC в апреле опустился до 8-месячного минимума 53.0; составной показатель (учитывающий также промышленность, сельское хозяйство и строительство) и вовсе на дне с сентября 2011 года (52.4). Потребительские цены выросли на 0.5% в месяц и 7.2% в год – как всегда, впереди коммунальные услуги (+10.8%, в том числе газ +14.4%), но и в других сферах есть точки перегрева (в образовании +10.5%, на пассажирском транспорте +9.0%). По состоянию на 1 мая годовой рост денежной базы ускорился до 14.0% - если не считать одиночного всплеска прошлого августа (+14.9%), то это пик с апреля 2011 года: а поскольку отношение агрегата М2 к базе продолжает расти (оно уже 3.2 – кстати, в США 3.6), это сулит ускорение инфляции через год – тут есть очень приличная корреляция. Вся штука в том, что кредитные деньги (М2) у нас имеют дурную структуру – основу их роста составляют бестолковый ипотечный пузырь и не менее бессмысленный пузырь потребительский: всё это в основном работает на карманы коррумпированных чиновников или на импортёров – в то время как внутренний производитель не получает почти ничего от этого праздника жизни (разве только ритейлеры и офисные клерки); отсюда-то и растут ноги у той части инфляции, что вызвана монетарными факторами (а это не больше половины от общей прибавки цен – остальное порождено ростом тарифов монополий). Между тем, слабость экономики стала очевидной и для начальства – и МЭР разработало план стимулирования: его первым пунктом предполагается заставить Банк России срезать ставки и побудить к тому же коммерческие банки, далее идёт пресловутое "улучшение инвестиционного климата" (что это такое, никто не знает – но все обещают непременно добиться!), из Фонда национального благосостояния профинансируют крупные инфраструктурные проекты и защитят внутреннего производителя от пут ВТО (но зачем туда вступали-то?) – это лучше, чем ничто, но верится с трудом.

Вице-премьер Сурков прочёл лекцию Лондонской школе экономике, обругав следователей за чересчур жёсткое отношение к растратам в фонде "Сколково" – и ранее он говорил: "Как ни печально… коррупция и оргпреступность такие же несущие конструкции социального порядка, как школа, полиция и мораль. Убери их – начнётся хаос". Пресс-атташе Следственного комитета Маркин ехидно обозвал речь Суркова "арией московского гостя перед целевой аудиторией"; тот обозвал следователя "графоманом" (в его устах это звучит особенно пикантно) – обмен любезностями закончился увольнением вице-премьера. Наблюдатели толкуют об ослаблении Медведа – но в целом либерастия во власти сильна: полномочия Суркова, видно, перейдут Дворковичу – тому ещё "патриоту". Из "Матросской тишины" сбежал убийца (потом его поймали, но всё же): стража оправдывается, что-де тот проделал с помощью столовой ложки (!?) дырку в потолке и смылся – поверим? Свежее ноу-хау вайнахов – на них работал брокер, который спекулировал на бирже; затем он уехал домой из-за болезни жены – но хозяева рассердились, поехали за ним в Волжский и украли бедолагу: тяжела жизнь финансиста в нашей многонациональной стране! А в целом дела Чечни прекрасны – вот и Роснефть, обруганная Кадыровым, осознала свои ошибки и обещает вложить в республику 78 млрд. рублей вместо ранее запланированных 17 млрд. Это, видимо, нормально для "суверенной демократии" (термин Суркова, кстати) – а власть совсем сдурела в поисках врагов: то иностранным агентом объявили фонд больных, то ими вдруг стали амурские журавли (видимо, после полёта президента со стерхами все птицы этого вида получили знаки почётных чекистов), а теперь студентов православного духовного училища из Саранска изучают на предмет измены. На фоне этих идиотов Сурков выглядит гигантом мысли и отцом россиянской демократии!

Прикрепления: 9560951.jpg(237Kb) · 4679069.png(16Kb) · 6799589.png(14Kb) · 6238580.png(23Kb) · 1753428.jpg(76Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 18.05.2013, 11:03 | Сообщение # 11
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Плётка для президента

Фондовые индексы полетели вверх пуще прежнего

Добрый день. На минувшей неделе разных катаклизмов было заметно больше, чем на предыдущей – что и понятно: Светлая седмица закончилась – ну и падший мiр сей снова предался излюбленной им злобе. В Турции близ границы с Сирией гремели взрывы, повлекшие многочисленные жертвы – местные силовики тут же "установили", что виноват проклятый Асад и грозят принять ответные меры. А пока "меры принимают" сирийские исламисты – один из их ведущих боевиков на глазах видеокамеры сожрал сердце и печень убитого солдата правительственной армии: прогресс неостановим! Серия взрывов случилась и на угольных шахтах в КНР – там тоже немало погибших: прискорбная иллюстрация цены "сокращения издержек" бизнесом – как и обрушение текстильной фабрики в Бангладеш немного ранее. В Пакистане прошли выборы – победили умеренные исламисты из партии бывшего премьера Наваза Шарифа; в целом вся кампания сопровождалась терактами и прочим насилием – впрочем, фанатичные адепты "всеобщих-равных-прямых-тайных" уверяют всех, что погибнуть за демократию есть лучший выбор любого человека и вящее утешение его близким. Голосование прошло и в Болгарии – картина привычная: правые и левые впереди (на сей раз у первых чуть больше голосов) – ещё раз напомним, что их "правизна" и "левизна" проявляют себя лишь в экономических вопросах, тогда как идейно они все "левые прогрессисты"; при этом большинства нет ни у кого – поэтому на подхвате второй эшелон, который составили болгарские и турецкие националисты; ничего нового – и ничего интересного. Выборы грядут и в Иране – нынешний президент Ахмадинеджад рискнул самолично пропиарить милого ему кандидата (а сам он не имеет права баллотироваться на новый срок), за что и пострадал: персидские законы возбраняют высшей номенклатуре вмешиваться в агитационный процесс – за сей проступок опрометчивый Махмуд может получить… 74 удара плёткой. Так суров и справедлив исламский порядок!

В более цивилизованных регионах планеты политика тоже весьма содержательна. Президент Чехии Милош Земан, основательно отпраздновав 9 мая в российском посольстве, уже на следующий день изрядно шокировал публику нетвёрдой походкой и иными признаками неполной адекватности при посещении музеев – по официальной версии глава государства "приболел", а его сторонники даже намекают, что всему виной мерзкие СМИ: президент их жутко не любит и ругает журналистов нехорошими словами – вот те и отомстили, мол. Куда серьёзнее проблемы Сильвио Берлускони – если от одного суда (где ему присудили год тюрьмы и) он кое-как отмазался, то ещё два грозят ему реальной отсидкой: один присудил 4 года за финансовые махинации (сейчас тут будет апелляция), а на другом за интим с несовершеннолетней арабкой прокуроры требуют ещё 6 лет – ох, тяжко быть одновременно вором и ловеласом! Неприятности случились и с израильским премьером Беньямином Нетаньяху – тот выписал себе в самолёт уютную двуспальную кроватку для комфортного путешествия с супругой Сарой, однако зловредные журналюги пронюхали, что оная кроватка обойдётся в 138 тыс. долларов: разгневанные евреи вышли на улицы, требуя прекратить всякую "жёсткую экономию", покуда начальство не урежет свои аппетиты – премьер срочно отыграл назад, посетовав, что он, мол, не знал, сколько стоит это милое удобство, а о подобной сумме и помыслить не мог. Такое простодушие поистине удивляет – правда, в него никто не верит, зато все издеваются: а дело в том, что супер-ложе потребовалось ушлому Биби ни для чего иного, как чтобы красиво прилететь в Лондон на… похороны баронессы Тэтчер – без кроватки никак!



У счастливых обладателей Google Glass облом: гаджет нельзя ни продать, ни просто отдать кому-нибудь – иначе говоря, даже заплатив, Вы не покупаете его, а берёте его взаймы, оставляя право собственности Гуглю; самое смешное, что бедолаги не могут даже прилично понтануться на публике – потому что в США банки, кафе, рестораны, кинотеатры, клубы и казино запрещают пользование модным гаджетом, ибо он нарушает прайвеси клиентов (чудо-очки умеют тайно фотографировать или снимать на видео всё вокруг); трудно представить более гомерическую иллюстрацию поговорки "понты дороже денег". Глава Virgin Ричард Брэнсон проиграл пари своему коллеге из Air Asia Тони Фернандесу – оба страстные поклонники Формулы-1, имея там по команде, вот они и поспорили, кто будет выше: теперь пришла расплата – Брэнсону пришлось поработать стюардессой (не стюардом, а именно стюардессой!) на лайнере авиакомпании победителя; Фернандес в пух и прах раскритиковал "служанку", хотя последняя старалась – с фотографий на публику глядит вылитый Борис Моисеев. Меж тем, новый Папа Римский канонизировал мучеников Отранто (итальянцы, отказавшиеся переходить в ислам в XV веке, когда туда пришли турки) – снова он "не в тренде": флагман мировой свободы, "Репортёры без границ", указал человечеству светлый путь – в рейтинге свободы прессы резко понизив позиции развитых стран за "притеснения ислама"; при этом мощным продвижением вверх поощрены мусульманские страны – включая Афганистан, Пакистан, Палестину, Косово и Саудовскую Аравию (надо было поощрить и сирийских каннибалов); говорят, всему виной деньги – в докладе Западу пеняют на меры жёсткой экономии, которые уронили финансирование СМИ, а это недопустимо при любом кризисе. Доклад продовольственной организации ООН нашёл выход для голодающих: пойти в лес и питаться насекомыми. И о погоде: на Алтае жару сменил снегопад, в Южной Европе июльская жара – климат плющит и колбасит.

Феминистки и Черчилль

Денежные рынки. На прошлой неделе заседали только второразрядные центробанки – они в основном оставляли без изменений параметры своих монетарных политик (так поступили финансовые власти Индонезии, Сербии, Исландии и России); лишь Банк Турции срезал базовую ставку на 0.50% до 4.50% годовых. ФРС США не заседала – но статья в Wall Street Journal о ней стоит иного собрания: там говорится, что Фед уже имеет некий план сворачивания денежных стимулов – для начала лимит скупки облигаций на рынке станет плавающим, а затем его начнут снижать; весьма любопытно, что одним из оснований для тревоги центробанка стал пузырь на фондовом рынке – наконец-то его наличие признали почти официально. Ещё один резон для того, чтобы всерьёз задуматься о монетарном ужесточении – успехи сокращения дефицита казны: в апреле размер профицита (а он всегда есть в этом месяце, когда завершается подача наголовых деклараций) оказался рекордным за последние 5 лет – а в целом за 7 месяцев финансового года дыра сузилась почти в полтора раза к тому же периоду прошлого года; причиной стало непродление налоговых льгот и урезание трат – они не блестяще отразились на экономике, но и ничего ужасного тоже не случилось (очко республиканцам). Отметим наезд на агентство Bloomberg, которое давало своим журналистам доступ к приватным данным клиентов ради маркетинговой избирательности (чтоб клиентов пытали на интересные им темы) – интересно, что блумбергов сдал Goldman Sachs, который сам очень любит собирать досье на конкурентов; а далее и ФРС подключилась – как же, ведь именно Bloombergзаставил Фед открыть данные по займам, выданным банкам на пике кризиса; в общем, классическая сцена из разряда "пауки в банке" – для неё нужно много попкорна!

Между тем, прошло очередное заседание министров финансов и глав центробанков Семёрки – на сей раз они славно покутили в пригороде Лондона: так славно, что даже не стали принимать итоговое коммюнике – ограничившись туманными заверениями, мол, "мы сверили часы"; как говорят, чиновники спросили Японию, не пытается ли она девальвировать йену – "конечно нет", ответили простодушные японцы, и все тут же радостно закивали головами в знак согласия. Агентства отметили успехи Греции и Кипра в борьбе со своими финансовыми дисбалансами – за это первой подняли рейтинг, а второму дали первый транш кредита из европейского стабфонда. В Британии разгораются нешуточные страсти вокруг пребывания страны в ЕС – премьер Кэмерон обещает устроить на эту тему референдум в 2015 году, а два министра его Кабинета уже заявили, что проголосуют за выход страны из Евросоюза; в ответ мэр Лондона Борис Джонсон пожурил евроскептиков и заявил, что, по его мнению, проблемы экономики страны не в членстве в ЕС, а в том, что бизнес преступно мало инвестирует, а работники слишком ленивы – ну, положим, со второй напастью и сам Джонсон, и прочие власти успешно борются путём привлечения трудолюбивых пакистанцев и прочих бангладешцев, а вот что прикажете делать с первой бедой? Ну нету прибыльных объектов для инвестиций – вот и идут горячие деньги в спекуляции: уж Джонсону-то это известно лучше, чем кому бы то ни было другому – недвижимость-то в Лондоне дорожает с каждым месяцем и уже бьёт все прежние рекорды. Банк Англии выдумал схему "финансирование за инвестиции" – но она пока работает не особо эффективно. Впрочем, центробанку ныне не до того – идея Мервина Кинга поместить на пятифунтовую банкноту морду лица Уинстона Черчилля встретила нежданную оппозицию: феминистки из Women's Room грозят подать на Банк Англии в суд, потому что теперь на деньгах будет слишком мало женщин – а это злостное попрание "Закона о равенстве" 2010 года!

Валютные рынки. Доллар продолжил показывать конкурентам кузькину мать – особенно забавно упала против него йена: это случилось, едва японцы заверили Семёрку, что вовсе не пытаются девальвировать свою валюту – но результат-то на табло, курс ушёл в 103. Евро свалилось к доллару в районе 1.28 – тут сказалась и сила бакса, и слабость еврозоны. Наконец-то принялся слабеть австралийский доллар: осси к баксу опустился на годовое дно около 0.97. Рубль в целом остался при своих (припал к доллару и подрос против евро) – а из российских событий отметим идею депутата Госдумы Дегтярёва запретить доллар в России: мол, даём людям 2 года на обмен – а потом конфискуем баксы в пользу государства; забавно, что про другие валюты в законопроекте ни слова – зубоскалы стали злокозненно строить гипотезы, в чём именно хранит свои деньги сам этот депутат.



Фондовые рынки. Ведущие биржи не испугались писанины Фед про пузырь – тем более, что подоспело исследование ФРБ Нью-Йорка: там говорится, что акции очень дешёвые, и в следующие 5 лет они принесут покупателям хорошие премии за риск – и хотя в конце обзора есть стандартный дисклэймер (мол, если что, мы не виноваты), его месседж (несите денежки в акции) все прочитали верно. Из-за этого индексы полетели вверх пуще прежнего – стало быть, пузырь будут накачивать до победного конца: ну что ж – тогда Бернанке и впрямь надо уходить следующей зимой, чтоб потом не расхлёбывать последствия лопания этого пузыря (собственно, Гринспен поступил так же). Отчётов было мало – отметим Cisco, чьи показатели вышли примерно в соответствии с ожиданиями, но рынок воспринял их эйфорически: он вообще нынче склонен всё видеть в розовом свете. У Dell выручка порадовала – однако прибыль очень слаба: впрочем, рынок не особо огорчился. Но расцветить оптимизмом отчёт Wal-Mart не смог даже такой рынок – крупнейшая в мире розничная сеть "порадовала" слабыми прибылями, продажами и прогнозами: весьма симптоматично.



Товарные рынки. Нефть топчется на месте из-за избыточного предложения: ОПЕК в апреле нарастила добычу ещё на 0.9% - и саудиты дают понять, что их устраивает такая тенденция; запасы в Кушинге (в США) на рекордном максимуме; Международное энергетическое агентство прогнозирует в ближайшие 5 лет резкий рост добычи в Северной Америке – из-за чего даже в случае восстановления мировой экономики спрос не поспеет за предложением. Аналогичная ситуация с газом: власти США одобрили строительство новых терминалов по сжижению газа и раздали много лицензий на экспорт голубого топлива – основным направлением тут видится Европа, причём Испания уже заключает контракты на поставки с 2016 года; похоже, сладкие деньки Газпрома близки к финишу, и это ещё не худший вариант – как бы и вовсе не "последний парад наступает"… Промышленные и драгоценные металлы грустны – кроме палладия, которому пророчат дефицит предложения уже в этом году. Пшеница, кукуруза и рис мрачно колеблются у недавних минимумов; у бобовых и кормов заметны кое-какие признаки жизни; говядина непрерывно валится, молоко потихоньку слабеет – а свинина пока держится; сахар дешевеет безудержно, а теперь к нему присоединилась и древесина – зато кофе, какао, фрукты и хлопок склонны дорожать. Всё без изменений – рынок слаб в основном из-за скверного спроса, но кое-где намечается и избыток предложения.

Шпионские страсти

Азия и Океания. В КНР в январе-апреле инвестиции в основной капитал выросли на 20.6% в год – слабее, чем в первом квартале (+20.9%) и чем ожидалось (+21.0%); промышленное производство ускорилось с +8.9% до +9.3% в год из-за эффекта низкой базы год назад – аналитики ждали +9.5%; розница тоже чуть ускорилась (+12.8% после +12.6% месяцем ранее) – но тут спасибо взлетевшей инфляции, на которую не делается поправка; в целом китайские данные не радуют – из-за чего их начальство прибегает к нетривиальным мерам: намедни их президент призвал… верить в экономический рост. В Японии цены на корпоративные товары вспухли, но активность сферы услуг понизилась – что и понятно: торговцы получают более дорогой товар, но не могут продать его дороже конечным покупателям (их спрос слаб, тут дефляция в силе), и их маржа уменьшается – отсюда растущая слабость; настроения потребителей ухудшилось. Машиностроительные заказы в марте взлетели на 14.2% из-за трёх мега-заказов – самым внушительным был внешний заказ на железнодорожные составы, исказивший картину; за первый квартал заказы к октябрю-декабрю не изменились и упали на 4.6% против января-марта прошлого года – прогноз на апрель-июнь -1.5% и -7.7%.

ВВП Японии в первом квартале вырос на 0.9% после нескольких периодов спада – но инвестиции в основной капитал продолжают валиться; промышленное производство за март пересмотрели с +0.2% до +0.9% в месяц (но -6.7% в год) – остаётся понять, как это возможно, когда загрузка мощностей упала на 0.8%. В Австралии деловое доверие и деловые условия ушли в минус, а продажи новых автомобилей валятся – но ипотека крепнет; в Новой Зеландии в апреле число объявлений о вакансиях выросло – зато розница в первом квартале резко замедлилась, а оптовые цены подскочили из-за дорогой электроэнергии (водохранилища сильно обмелели в жару и засуху). ВВП Малайзии вырос на 4.1% в год за январь-март – минимальная прибавка за 3 с лишним года. В Индии инфляция замедляется – особенно оптовая (в апреле +4.9% в год – минимум с ноября 2009 года – после +6.0% в марте), а в Южной Корее ускоряется дефляция (потребительские цены -2.8% в год). В Сингапуре ширится спад розничных продаж – в марте он достиг 7.4% в год, причём ключевой сектор компьютеров и телекоммуникационных товаров рухнул на 15.8% за один лишь месяц.

Европа. Первые оценки ВВП за первый квартал изрядно разочаровали рынки, ожидавшие основательного отскока после обвалов октября-декабря. Не тут-то было: из более-менее заметных стран улучшение отмечено лишь в Греции и Италии, где спад замедлился с -5.7% до -5.3% и с -2.8% до -2.3% в год – и то лишь из-за очень низких баз годичной давности; у Нидерландов очередной квартальный падёж на 1.7% в год после -1.2% в конце 2012 года – из компонентов фееричны инвестиции в основной капитал (-11.6% в год); у Франции нежданный минус вместо чаемого плюса, а у Германии прибавка крайне скромная (+0.1% за квартал вместо -0.7% в октябре-декабре), причём в годовой динамике уже и тут минус (на 0.2%); наконец, в еврозоне в целом -0.2% в квартал и -1.0% в год – хуже прогнозов. Банк Франции сулит стране во втором квартале мини-плюсик – мол, деловая активность повысилась; индексы экономических настроений от ZEW показали слабость везде – причём совсем уж мрачно обстоят дела не в Германии или еврозоне, как ранее, а в доселе благополучной Швейцарии (2.2 в мае после 20.0 в апреле). Промышленное производство в марте в целом выглядело неплохо – например, в еврозоне +1.0% в месяц (но -1.7% в год): вся штука, однако, в том, что тому виной холодная погода, вздувшая спрос на коммунальные блага (в энергетике выпуск +3.8% в месяц) – позже этот фактор исчезнет, и весь рост февраля-марта будет отыгран. Производство в строительном секторе еврозоны в марте сократилось на 1.7% в месяц и 7.9% в год – и тем самым его уровень опустился до свежих многолетних минимумов. Торговый профицит еврозоны в марте подскочил благодаря обвалу импорта (-10% в год) – спрос в Европе слаб.



В Швейцарии оптовые цены ползут вверх, а в остальной Европе – вниз (у немцев уже годовой минус); потребительские цены тоже активно тормозили в апреле: в Испании +1.5% в год после +2.6% в марте, в Италии +1.3% против +1.8%, во Франции +0.8% (3.5-летнее дно) вместо +1.1%, а в Германии +1.1% (минимум за 2.5 года) после +1.8%. Зато в Британии дорожает жильё – ну молодцы, сумели раздуть очередной спекулятивный пузырь. В марте розничные продажи продолжали ухудшаться: Финляндия и Швейцария в годовой динамике ушли из плюса в минус, а Нидерландах спад ускорился до совсем тревожных -7.8%. Безработица росла весной во многих странах (в Болгарии, Нидерландах и т.д.) – зато у англичан тут мощное снижение по всем версиям: но какой ценой достигнуты эти радости? Как сообщает официоз, номинальные зарплаты и премии выросли на жалкие 0.4% в год – минимум с мая 2009 года и значительно ниже казённой инфляции (тут было +2.8% по индексу потребительских цен и +3.3% по индексу розничных цен). Без учёта бонусов вообще рекордный минимум с начала наблюдений в 2001 году – в любом случае, имеем спад в реальных доходах людей: причём если рассмотреть подлинную инфляцию (очищая её от искажений), то выяснится, что с пика 2002 года реальная зарплата упала почти на 22% - а это уже хуже, чем в 1939/45 и 1920/22 годах и на одном уровне с обвалами 1914/17 и 1798/1801; заметно более внушительное снижение в последний раз случилось лишь в XVII веке, а в разы большее сжатие заняло всё XVI столетие, начавшись ещё в конце XV-го – в общем, нынешний спад уже достиг исторических масштабов, а ведь до его финиша ещё далеко, несмотря на бравурные марши официоза.



Америка. В Канаде в марте продажи в обрабатывающей промышленности упали на 0.3% в месяц и 1.0% в год – печально. В США промышленное производство в апреле упало на 0.5% к марту, тем самым более чем отыграв рост предыдущего месяца (+0.3%); при этом ФРС, которая считает показатель, опять (второй раз за 2 месяца!) пересмотрело свои числа за последние 5 лет – как обычно, в те годы всё оказалось более мрачно, чем сообщалось ранее. Реально дела ещё хуже – месяц назад мы уже писали о махинациях в этой сфере, но тут всё совсем прозрачно: выпуск якобы прирос на 1.9% в год – но за те же 12 месяцев загрузка производственных мощностей увеличилась только на 0.1%, чего явно быть не может (для этого инвестиции в основной капитал должны были взлететь в небеса, а это не отмечалось). Обрабатывающая промышленность валится уже 2 месяца подряд даже по официальной версии – в общем, "фискальный обрыв" вкупе с прочими бюджетными радостями скверно отразился на реальной экономике. Индекс ФРБ Нью-Йорка в мае внезапно ушёл в минус – как и ключевой компонент новых заказов; занятость осталась в плюсе, хотя и поджалась – но при этом длительность рабочей недели резко снизилась, уйдя в минус: ровно это же имело место и в последнем трудовом отчёте, о чём мы писали – однако тенденция. Её подтвердил и индекс ФРБ Филадельфии – но там вообще всё рухнуло: и итог, и заказы, и поставки, и занятость – всё улетело глубоко в минус; зато оптимизм на следующие полгода разом удвоился. Доверие малого бизнеса от NFIB улучшилось в апреле, отыграв мартовский спад – но осталось невысоким.

Опережающие индикаторы в апреле росли – обманувшись низкими числами пособий по безработице. Иностранцы утратили интерес к долгосрочным штатовским ценным бумагам – предпочитая им краткосрочные; портфель казначеек нарастили только офшоры (Карибы, Люксембург, Гонконг и Британия) и страны ОПЕК – у прочих уменьшение (как правило, небольшое) или стабилизация. В апреле цены на экспорт и импорт ушли в минусы в годовой динамике (на 0.9% и 2.6%) – за ними бодро идут и общие показатели инфляции: цены производителей свалились на 0.7% в месяц (после -0.6% в марте) и выросли на 0.6% в год – но такими темпами (в марте было +1.1%) и годовая динамика скоро уйдёт в минус; те же процессы и в потребительской инфляции – впрочем, тут апрельские числа исказила ранняя Пасха сего года, после которой цены активнее обычного пошли вниз; то же самое и в Канаде. Строительную статистику пересмотрели за 2.5 года: в целом изменений мало, а в апреле были полёты – новостройки рухнули, разрешения на строительство взлетели, но общее число строек потихоньку пухнет; тем не менее, пока отыграно меньше половины падежа 2006/10 годов – к тому же чересчур высокая доля восстановительного роста приходится на многоквартирные дома. Индекс рынка жилья от NAHB/Wells Fargo в мае отыграл снижение апреля – но не более того: значение (44) ниже и недавних пиков, и разделительной отметки между ростом и спадом в отрасли (50). Зато настроения потребителей от Мичиганского университета подпрыгнули почти до 6-летнего максимума – как видно, весна прекрасно действует и на американцев!

Недельные числа безработицы снова подскочили – особых причин тому нет: просто Минтруда так и не может подобрать коэффициенты сезонной очистки – однако аналитики каждый раз делают глубокомысленные выводы из бессмысленных колебаний статистики; от этого всем смешно – единственный резонный вывод состоит в том, что указанные данные в целом не меняются с начала сего года. Коммерческие запасы в марте остались без изменений – зато продажи обвалились сразу на 1.1% в месяц, доведя годовой прирост до 1.8%, уступающих подлинной инфляции; ещё хуже динамика розничной сферы – обзор ICSC/GoldmanSachs жалуется одновременно и на холод, и на жару, которые коварно подрывают частный спрос, из-за чего тот совсем уж пришиблен (годовая прибавка в 1.2% при реальной инфляции около 4-5% означает изрядный спад продаж). Схожая картина и в Бразилии: розница в марте +4.5% в год – но инфляция-то +6.5% даже по официальным данным, а уж реально там больше +10%. В Канаде оптовые продажи в марте чуть ускорились (до +0.3% в месяц и +1.0% в год после 0.0% и +0.8% в феврале) – но в реальности это не совсем так: дело в том, что для февраля была высокая база прошлого года (високосного – т.е. как раз в этом месяце год назад было на один календарный день больше), от чего показатель годовой динамики статистики почему-то очищать не захотели – вот поэтому февральская динамика оказалась обманчиво слабой, а март создал иллюзию ускорения. ВВП Мексики в январе-марте резко замедлился: втрое за квартал (с +0.77% до +0.25% с учётом сезонного фактора) и вчетверо за год (с +3.2% до +0.8%) – и тут, как видно, наркотический эмиссионный рост выдыхается, несмотря на то, что сама эмиссия и не думает даже замедляться. В целом ясно, что частный спрос слаб и в Новом Свете.

Россия. Росстат оценил ВВП за январь-март как +1.6% в год – на 0.5% выше, чем МЭР: видимо, у начальства были претензии – ну а на самом деле тогда был минус, где-то на 1.0-1.5%. В экономике отметим рост валютной ипотеки – дорогие россияне поверили в рубль и стали брать займы на покупку жилья в баксах: удачи им в этом на редкость неблагодарном деле. Новая напасть у Почты России – в головном офисе сгорели посылки и бандероли: пожар быстро потушили – после чего почтовики аккуратно развесили оставшуюся корреспонденцию на просушку. Доблестные правоохранители не дремали – и обезвредили важного коррупционера: глава Росбанка с на редкость подходящей фамилией Голубков (только не Лёня – но тоже не халявщик, а партнёр!) со вкусом брал откаты за решения, причиняющие ущерб банку – но, получая деньги, прежних посулов не выполнял, за что и поплатился, когда очередной обманутый клиент заложил умника "кому следует". Ещё более доблестные чекисты обезвредили опасного, но чрезвычайно глупого штатовского шпиона, трудившегося третьим секретарём отдела посольства в Москве – он простодушно вышел на некоего сотрудника спецслужб РФ и сразу же стал его вербовать, посулив от 100 тыс. до 1 млн. долларов: при задержании у бедолаги нашли кучу наличных (почему-то в евро), компас (!?), нож и газовый баллончик (!?), а также в явном виде вербовочное письмо на русском языке (!!) – ну где ещё найдёшь такой идиотизм? Тамошние СМИ разгневаны на ЦРУ – мол, "в то время, как наши беспилотники бороздят просторы вселенной", важный шпион сгорел на такой стыдобе! Наши власти тоже слегка растерялись – тем более, что, похоже, горе-шпион выполнял задание разузнать побольше о терроризме на Северном Кавказе после теракта в Бостоне: просто у американцев есть поразительная способность тупо переть напролом – поэтому санкции были мягкими, так что заокеанскую сторону легонько пожурили за вопиющую глупость. Ну а что тут ещё поделать-то?



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 5031683.jpg(137Kb) · 9163751.png(12Kb) · 9579562.png(14Kb) · 3071389.png(45Kb) · 9062272.png(16Kb) · 6144502.jpg(175Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 25.05.2013, 10:28 | Сообщение # 12
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Революционная бумага

О том, как может выйти боком дикий рост, напомнил токийский индекс Nikkei

Добрый день. Стихийные бедствия снова стали напоминать о себе – особенно в США, что неудивительно: сезон ураганов наступает – и первые ласточки прилетели совсем не безобидные. На лесостепные штаты центральной части страны (Оклахома, Канзас, Айова) обрушились мощнейшие смерчи – и последствия оказались куда хуже "урагана Гингемы" из детской книги: погибли десятки людей, разрушены сотни домов, самый тяжёлый удар пришёлся по пригородам Оклахомы-Сити – там в воронку шириной 25 км со скоростью ветра до 320 км/ч затянуло много что, причём официальное предупреждение поступило лишь за 16 минут до пика стихии. Автор этого обзора живёт не в США – но и на нас в прошлый четверг неожиданно напал смерч. В Охотском море случилось очень мощное (магнитуда 8.2) землетрясение – по счастью, эпицентр был далеко от побережий Камчатки и Сахалина, поэтому особых последствий не было: если, конечно, не считать страхов у жителей европейской части (включая Москву), где ощущались отголоски. Человеческие "подвиги" случаются куда регулярнее – в последнее время особенно активизировались (в который уже раз!) северокавказские исламисты: в Махачкале гремят всё новые взрывы (с жертвами), в Ингушетии террористов "обезвреживают" едва ли не ежедневно (но появляются всё новые), а на днях выходцы всё оттуда же пытались провести теракты в Москве (однако были выловлены доблестными чекистами); наконец, московские вайнахи промышляли грабежами, успешно выдавая себя за полицейских (что само по себе весьма показательно) – то, что политика "умиротворения" дикарей щедрыми "вливаниями кремлёвского Аллаха" обречена на провал, очевидно уже всем, кроме начальства, которое продолжает упорно издеваться над здравым смыслом, по сути самолично финансируя ваххабитский бандитизм, распространяющийся со скоростью пожара по всей России. Кое-кто уже понял это – американцы стали активно отстреливать у себя чеченцев; но другие пока не понимают – поэтому в Стокгольме мусульмане учинили погромы, крымские татары бесятся на русских, чеченский официоз грозит карами российским телеканалам, ну и т.д. в таком же духе.

Меж тем, снова напомнила о себе КНДР – а то публика уже стала подзабывать о заповеднике чучхейства: на минувшей неделе их военные запустили три баллистические ракеты малого радиуса действия – тем самым дав понять США, Японии и Южной Корее, что расслабляться им не следует. Куда обширнее интересы российского МИДа – теперь он устами министра Лаврова показал крайнюю заинтересованность в краже голосов у российской певицы на Евровидении: начальство обещает разобраться, привлекая азербайджанских коллег – мол, там мухлевали; похоже, это самая актуальная внешнеполитическая проблема современности. Иные неприятности у англичан – они тоже "умиротворяют" понаехавших к ним дикарей (очередная их пара с воплем "Аллах акбар!" зарезала военного в Лондоне): недавно горсовет города Рэдсток в графстве Сомерсет запретил вывешивать английский флаг (стяг святого Георгия – красный крест на белом поле), потому как это может оскорбить мусульман, ибо под этим флагом, видите ли, почти 1000 лет назад их низводили крестоносцы – любопытно, что Совет мусульман Британии вовсе не увидел в кресте ничего оскорбительного, но даже это не остановило победный марш шизофренической политкорректности. И совсем неожиданная (но только не для выходцев из позднего СССР) трудность поразила ныне Венесуэлу – построение боливарианского социализма привычно сопровождается дефицитом всего и вся: периодически исчезают молоко, масло, мука, кофе – причём начальство (тоже знакомо!) пеняет на обострение классовой борьбы в форме саботажа проклятых капиталистов. Теперь с прилавков исчезла туалетная бумага, которую пришлось срочно импортировать – сей акт сопровождала гениальная риторика министра торговли Алехандро Флеминга: "Революция принесёт в нашу страну 50 млн. рулонов туалетной бумаги, дабы наш народ успокоился и понял, что не надо позволять СМИ манипулировать своим сознанием и верить в существование дефицита" – о приснопамятная риторика эпохи Андрея Ягуарьевича и иже с ним пламенных радетелей! И по какому поводу!

Айфон для сенатора

Денежные рынки. Банк Японии оставил без изменений параметры своей денежной политики – и это неудивительно: расширять эмиссию уже некуда, ибо она и так феерична – центробанк скупает 70% всех правительственных выпусков облигаций; при этом частники разбегаются, из-за чего доходности госбумаг с апреля утроились – иначе говоря, в Японии по сути идёт прямая монетизация госдолга за счёт печатного станка, что грозит уронить денежный мультипликатор до значений вековой давности. Протокол последнего заседания ФРС США подтвердил наличие разногласий в его руководстве – кое-кто предлагал уже через 1-2 месяца начать сворачивать стимулы, но большинство пока против. Майское заседание Банка Англии высветило знакомую картину: все 9 начальников за неизменные ставки, а вот по поводу размера эмиссии мнения разделились – трое (включая управляющего Мервина Кинга) за расширение, но остальные шестеро пока что продавливают сохранение масштабов стимулирования на прежнем уровне. Аналогичный документ Резервного банка Австралии также не слишком содержателен – снижение ставки объясняется желанием стимулировать экономический рост в условиях его естественного ослабления (из-за внешних и внутренних причин). И на фоне всего этого последним оплотом сурового монетаризма остаётся Банк России – первый зампред его правления Улюкаев заявил недавно, что-де ослабление монетарной политики ничего не даст, ибо трудности страны коренятся в дефиците инвестиций: здесь, однако, хочется спросить – а разве не инвестиции стимулируются низкими ставками через малый процент по кредитам? В США ставка по долгосрочной ипотеке в 4-5 раз ниже российской, первоначальный платёж тоже в среднем меньше, а индикатор недоступности жилья (отношение медианной цены дома к медианному доходу домохозяйства) в 2.5 раза ниже, чем у нас (квадратный метр там стоит вдвое дешевле, чем в России – при их-то зарплатах!) – ну неужели же всё это считается нормальным?



Все с большим интересом ждали выступления главы Фед Бена Бернанке в Объединённом экономическом комитете обеих палат Конгресса США – но, как всегда в таких случаях, ничего интересного не услышали: Бенни-вертолётчик по-прежнему желает агрессивно печатать деньги – заявляя, что преждевременное сворачивание монетарных стимулов может "задушить" восстановление экономики; Бернанке хочет спокойно доработать свой срок (осталось 8 месяцев) – а оставшиеся пусть делают, что хотят; впрочем, он вяло намекал на возможность ужатия покупок бумаг до конца года. Агентства активизировались на прошлой неделе: Fitch срезало рейтинг Словении, S&P пригрозило отправить показатель Индии к "мусорному" уровню (из-за политической нестабильности и замедления роста экономики), а Moody's покушается даже на рейтинг США – мол, если администрация и Конгресс не договорятся о потолке госдолга и сокращении дефицита казны, то мы их накажем. В Британии политика бюджетной экономии в самом разгаре – но её результаты неутешительны: вот и в апреле чистый (без учёта отчислений от центробанка) дефицит казны оказался на 14% больше, чем в том же месяце год назад – да и в целом пока никакого сокращения дыры не отмечено. А тут ещё и шотландцы пристают – у них в сентябре следующего года пройдёт референдум о независимости: теперь Лондон пишет бумаги с посулами экономического коллапса региона в случае отделения – но правительство Шотландии в ответ издало доклад с "говорящим" названием "Экономика Шотландии: основания для независимости", где, напротив, обвиняет англичан в подрыве своего хозяйства; кажется, в этой сфере нас ждут полтора года немалого веселья. Меж тем, в доселе самых проблемных регионах Старого Света отмечается явный прогресс – и в авангарде тут Греция: в её гособлигации снова поверили спекулянты и хеджеры, отчего доходности бумаг летят вниз с изрядной скоростью – 10-летки, например, уже приносят лишь 8% годовых, это 3-летний минимум.



Валютные рынки. Неделя началась с интервью министра экономики Японии Акира Амари – где он дал понять, что если йена и дальше будет так же валиться, то это уже начнёт подрывать качество жизни населения страны: в ответ йена выросла, однако на следующий день (как водится) Амари спешно заявил, что его слова неверно перевели на английский язык – мол, он против не самого по себе удешевления йены, а лишь скорости этого процесса, которая чрезмерна. С этим можно согласиться – но пока японская валюта в ответ радостно упала пуще прежнего, достигнув 103.8; однако "чёрный четверг" резко поменял картину – и курс улетел в 101. Отметим ещё падение осси до годового дна 0.96, а также взлёт кросс-курса евро-свисси к 2-летним пикам выше 1.26 – в последнем виноват швейцарский центробанк, пригрозивший поднять нижнюю планку этого курса.

Фондовые рынки. Ведущие индексы опять активно росли на радостях от перманентной эмиссии – Доу улетел выше 15500: где-то тут (в зоне до 16000) его может ждать коррекция в несколько месяцев – но скорее всего не более того (хотя её размер способен оказаться волнующим – к примеру, 10-15%). О том, как может выйти боком прежний дикий рост, в четверг напомнил токийский индекс Nikkei – на слабых китайских данных и недостаточно голубином протоколе ФРС он, стартовав привычно вверх, затем рухнул с пика на 10% и закрыл день в минусе на 7.3%: такое падение было впервые с землетрясения в марте 2011 года, а до того – с осени 2008 года. Из корпоративных отчётов отметим солидные числа Home Depot – всплеск строительной активности породил повышенный спрос для этой фирмы: профит взлетел, выручка вспухла, прогноз на год повеселел. Прибыль Hewlett-Packard упала в 1.5 раза, но слегка превзошла ожидания рынка, зато продажи им уступили – однако стоило лишь фирме чуть повысить прогноз на год, как акции взлетели на 13%. Любопытно, кстати, что в КНР две трети отчитавшихся фирм показали прибыли слабее ожиданий. Бумаги J.P. Morgan Chase подорожали после того, как его глава получил вотум доверия акционеров. Агентство Fitch срезало рейтинг британской розничной сети Marks and Spencer – ишь, Маркса обидели! А в Конгрессе США обижали главу Apple Тима Кука – и тот оправдывался за слишком скромные суммы уплаченных компанией налогов: все схемы законные – однако парламентарии в ближайшее время надеются закрыть лазейки, благодаря которым это безобразие стало возможно. Но этим дело не ограничилось – покуда яблочный король объяснялся за налоги, слово взял сенатор Маккейн, который предпочёл задать более насущный для себя вопрос: "Какого дьявола я вынужден постоянно обновлять приложения для своего айфона!?" – гневно возопил бравый вояка, и тут мистер Кук впервые не нашёлся с ответом. И правда – что на это можно ответить-то?



Товарные рынки. Нефть по-прежнему не блещет оптимизмом – зато газ в США снова вырос выше 150 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы чуть повеселели – как и драгоценные, слегка отыгравшие потери конца прошлой недели (когда серебро пробило минимум почти за 3 года). Зерновые всё ещё слабы – зато бобовые, корма и растительное масло заметно подорожали: последнее отчасти взбодрили сообщения из Андалусии – в крупнейшем в Европе производителе оливкового масла ожидается худший урожай за 14 лет из-за климатических передряг (не вовремя случились сначала засуха, а затем дожди). Говядина и молоко по-прежнему дешевеют – зато свинина пока держится. Неудержимо валятся сахар, кофе и древесина – и в целом рынок остаётся слабым: эмиссия эмиссией – но глобальный спрос недостаточен для оптимизма и роста цен.

Апостол экскаватора

Азия и Океания. Производственный PMI от Markit/HSBC в мае упал до 49.6 (7-месячное дно) – и хотя это сопровождалось паническими страхами, реально индекс уже давно болтается у 50 пунктов; новые заказы слабы. Китайский официоз сообщает об ускорении роста цен на жильё в большинстве крупных городов страны – весьма нежелательном для властей развитии событий: несмотря на все ужесточения процедур, цены продолжают лететь вверх, так что в Шанхае они за 12 месяцев прибавили 8.5%, в Пекине – 10.3%, а в Гуанчжоу – все 14%; за месяц жильё вздорожало на 1.5-2.0%. В Японии в апреле заказы на станки и схожее оборудование сократились на 23.6% к тому же месяцу прошлого года; в марте активность во всех отраслях экономики уменьшилась – зато опережающие индикаторы выросли. Апрельский дефицит внешней торговли оказался явно хуже ожиданий рынка (-764.4 млрд. йен против прогноза -600 млрд.): экспорт растёт слабо (+3.8% в год, в том числе в КНР +0.3%, а в ЕС и вовсе -3.5%), импорт пухнет куда активнее (+9.4%). Наконец, продажи в розничных сетях Страны восходящего солнца тоже не порадовали – в апреле они просели на 1.9%, а ведь после мартовских +1.7% кое-кто уже заговорил о переломе негативных тенденций. Настроения австралийцев (согласно Westpacи Мельбурнскому институту) в апреле-мае подсохли на 11.7% – чем не только перебили рост февраля-марта (+9.0%), но и достигли худшего значения с прошлогоднего августа. Отметим ещё замедление в январе-марте ВВП Таиланда (-2.2% в квартал и +5.3% в год) и Сингапура (тут очень слаб производственный сектор, зато сильно растёт строительство), а также некоторую активизацию промышленного производства и оптовой торговли в том же Сингапуре (+0.6% вместо много более мрачных -1.7% в октябре-декабре); сдулся торговый профицит Новой Зеландии – слишком быстро вырос импорт из-за дорогого киви.

Европа. ВВП Британии в январе-марте подтвердили как +0.3% в квартал и +0.6% в год; ВВП Германии – как +0.1% и -0.2%: у последней очень слабы инвестиции в основной капитал – расходы на здания и сооружения свалились на 2.1% в квартал, а траты на машины и оборудование опустились на 0.6%. В Италии в марте промышленные заказы отросли на 1.6%, он годовая динамика ухудшилась до -10.0%; слабее стали и продажи промышленных товаров (-0.9% в месяц и -7.6% в год). В Британии, согласно Конфедерации промышленников, баланс заказов в мае улучшился, но остался глубоко в минусе (-20 после -25 месяцем ранее) и заметно уступил чаяниям рынка (-15). По промышленному производству отчитывались в основном лишь периферийные страны – тут отмечено ухудшение в Польше и Литве; из ведущих стран доложилась только Австрия, где дела плохи – в марте производство обвалилось на 1.9% в месяц и 1.7% в год, причём годовое понижение выпуска потребительских товаров длительного пользования достигло вызывающей уже немалые опасения величины в 9.1%. Предварительные оценки PMI в еврозоне за май оказались лучше ожиданий – особенно в производственном секторе; однако они всё равно остались ниже 50 пунктов, отделяющих рост от спада. Индекс делового климата в Германии по версии института IFO в мае неплохо улучшился – причём особенно бурно выросла оценка текущей ситуации. Ещё более внушительно увеличился индекс деловых настроений во Франции – лидирует компонент производства, который взлетел с -17 до -4, хотя всё равно остался в отрицательной зоне (т.е. выпуск уменьшается).

Инфляция продолжает слабеть – редким исключением стала Ирландия, где отпускные цены производителей нежданно ускорились до 5-месячного максимума +1.9% в год; в прочих странах цены слабеют – в Финляндия (-0.5% в год), Испании (-0.5%), Португалии (-0.4%) и Польше (-2.0%) уже дефляция, а в Германии она на пороге (+0.1% за год – минимум с марта 2010 года). Резко свалились приросты и в Британии: входящие цены производителей влетели в минус (-0.1% в год), а исходящие мощно замедлились (+1.1% - дно с сентября 2009 года); потребительские цены росли на 0.2% в месяц и 2.4% в год после +0.3% и +2.8% в марте; розничные цены замедлились с +3.3% до +2.9% в год. Зато цены на жильё, напротив, мощно ускорились – официоз и Rightmove сообщают о вздорожании: у последнего уже рекордные пики (250 тыс. фунтов в целом по стране и 510 тыс. в Лондоне) – а всё дело в низком предложении, вызванном хилым объёмом строительства; ипотека тоже припухла. Потребительское доверие упало в Швеции (но осталось в плюсе) и выросло в Германии (от GfK); улучшалось оно также в Бельгии, Нидерландах и Дании – но в этих странах оно осталось далеко в минусе, да и методика расчёта вызывает вопросы: если у датчан ухудшились и оценка текущей ситуации, и ожидания, то как же при этом смог вырасти итоговый индекс? Британская розница огорчила обвалом в апреле на 1.3% в месяц, итальянская и польская тоже валятся: частный спрос везде по-прежнему слаб. Однако в целом евро-показатели немного повеселели.

Америка. ВВП Чили в январе-марте вырос на 0.5% за квартал и 4.1% за год – последняя величина минимальна с осени 2011 года. Штатовские статистики продолжают жечь напалмом – уже успели пересмотреть вниз и без того скверные числа промышленных заказов за март: в целом с -4.0% до -4.9%, а по товарам длительного пользования – с -5.7% до -5.9%. Последний показатель отыгрался в марте – но не полностью (+3.3%): спасибо военным самолётам – в целом все компоненты слабы, а в сфере компьютеров и электроники провал. Деловая активность в зоне ФРБ Канзас-Сити в мае улучшилась – впрочем, занятость ослабла. Апрельский индекс национальной активности от ФРБ Чикаго углубился в отрицательную зону (-0.53 после -0.23 в марте) – кажется, Бернанке что-то говорил про восстановление экономики? Хотя да – продажи жилья на вторичном рынке в апреле отросли на 0.6% в месяц и 9.7% в год, достигнув вершины с ноября 2009 года (4.97 млн.), но рост цен достиг пика с 2008 года (+11% в год), что может подорвать активность рынка; впрочем, народ уже начинает активнее продавать свои дома – опасаясь, что ещё сильнее цены уже не вспухнут.

Ещё разительнее продажи новостроек – тут +29% в год по количеству и +15% по цене: и всё равно показатель (на душу населения) по-прежнему ниже худших уровней всех прошлых кризисов. В Нью-Йорке картина забавная: цены на дорогие квартиры в Нижнем Манхэттене летят вверх – и покупатели (в основном, богачи и спекулянты – тем цены всё больше исчисляются миллионами) не только не получают скидки, но вынуждены платить больше заявленной цены, так что формирование "пузыря богатых" идёт полным ходом. Реальный же рынок лихорадит – едва ставка по ипотеке немного выросла, как заявки на кредиты обвалились за пару недель на 16.5%. Недельные данные обращений за пособиями по безработице продолжают колебаться; в Мексике безработица растёт – как и в Бразилии, где зарплаты отстали даже от казённой инфляции (+1.2% и +6.5% соответственно). В Канаде в марте розничные продажи не изменились к февралю, а годовой рост упал до 1.1%; в Мексике тут +0.3% и -2.4%; в США недельные числа покупок по-прежнему слабее инфляции – так что и в Новом Свете реальный частный спрос остаётся весьма и весьма слабым.



Россия. Росстат наконец родил отчёт за апрель. Промышленное производство упало на 0.9% в месяц и выросло на 2.3% в год, обрабатывающий сектор показал -1.8% и +1.2% соответственно; если учесть, что в текущем году второй весенний месяц имел на один рабочий день больше, чем в прошлом, то с очисткой от календарного фактора получим мини-плюс в целом и минус в обрабатывающей промышленности. Инвестиции в основной капитал упали на 0.7% в год (как и в марте), и капитальное машиностроение продолжает валиться – тому свидетельством металлорежущие станки (хороший индикатор состояния отрасли), выпуск которых снова стал снижаться после пары лет восстановительного роста; в целом по отрасли "Машины и оборудование" в январе-апреле -6.2% в год. Ввод жилья резко взлетел (+26.9%) – но это остатки былой роскоши: в целом строительные работы просели на 3.7% - первый минус с сентября 2012 и апреля 2011 года; спад погрузки грузов на железнодорожном транспорте (-3.6% после -3.0% в марте) намекает на дальнейшее ухудшение. Слабый спрос подрывает способность производителей перекладывать инфляцию издержек на покупателей – цены производителей в апреле упали на 1.2% в месяц и выросли лишь на 1.6% в год (минимум с лета 2009 года); а издержки-то растут – тарифы на грузоперевозки возросли на 5.8% в месяц и 10.0% в год. Транспортный грузооборот вырос на 0.2% лишь благодаря трубопроводам – а на железных дорогах по-прежнему спад (-1.5%), хотя и не столь мощный, как в марте (-4.0%).



ельское хозяйство замедляет рост (+1.7% после +2.1%), причём эти прибавки носят нездоровый характер: крупный рогатый скот снова стало усердно забивать – отчего растёт производство мяса (+9.7%), однако молочная продукция просела на 4.7%, а яиц получено меньше на 0.9%. Лесозаготовки по-прежнему валятся, хотя менее брутально, чем прежде (-3.2% вместо -10.5% месяцем ранее). Розница замедляется, платные услуги уже сделали это – зато инфляция ускоряется: если индекс потребительских цен дал +7.2% в год, то стоимость фиксированного набора потребительских товаров и услуг (тоже официальный показатель!) вздорожала на 9.9% - а реально в этой сфере что-то около +12% в год. Наконец, безработица (с учётом сезонного фактора) немного распухла – ну а безумные числа роста зарплат и душевых доходов к реальности отношения не имеют. По нашей оценке, ВВП в апреле упал на 0.2-0.5% в год, а с поправкой на отмеченный выше календарный фактор – на 1.5-2.0%; Официоз календарную поправку не делает – и скорее всего покажет плюс где-нибудь в районе 2.0-3.0%, причём верхняя граница более вероятна после недавних взбучек начальства за слабый рост экономики. Федеральный бюджет опять в дефиците – на 0.3% ВВП (а в целом за январь-апрель -0.4%): и премьер по этому случаю даже похвалился – мол, хиленький дефицитик-то; но вот как вообще умудрились в него влететь при дорогой нефти, он не пояснил.

Вообще, Медвед блистал всю прошлую неделю: посоветовал людям не скупать "тушёнку, мыло и спички с солью" – мол, кризиса не будет (народ напрягся); далее он сообщил, что вице-премьер Сурков погорячился, уйдя в отставку (мог бы потерпеть!); вступил в пионеры-орлята в черноморском лагере (судя по его подростковым повадкам, очень даже своевременно) – и даже милостиво позволил называть себя в интернете "Димоном" (на что давеча обижалась его пресс-секретарь), а затем отправился по соседству в резиденцию президента "решать вопросы". Однако ж сделать это удалось не сразу: вице-премьер Дворкович вместе с всё тем же несчастным пресс-секретарём Тимаковой не прошли фейс-контроль у охраны – и пришлось начальству вызволять их из лап ФСО. Наконец, Медвед объявил что бездельники-россияне не хотят работать дворниками – поэтому-де приходится завозить таджиков: кстати, один из последних тут же дал всем понять, что и гражданственность у приезжих недосягаема для аборигенов – он швырнул камнем в посольство Бразилии в знак протеста против загрязнения природы в этой стране! Цена начальственного негодования о "русских лентяях" известна – но и насчёт дворников Медвед погорячился: ему это доказали "эффективные менеджеры", строящие "Москва-Сити" – там в торгово-развлекательном центре вместо несущих конструкций обнаружились балки с мусором, отчего прокуроры пришли в неистовство. И зря – среди строителей попадаются более колоритные персонажи: намедни ГАИшник остановил экскаватор и при поверке обнаружилось, что у водителя права на имя… "Апостол Лука" – так-то!

ИСТОЧНИК
Прикрепления: 4417938.jpg(191Kb) · 0654499.png(8Kb) · 9411790.png(10Kb) · 8777350.png(24Kb) · 3414313.png(14Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 25.05.2013, 10:28
 
RafaleДата: Суббота, 01.06.2013, 12:23 | Сообщение # 13
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Флаг порока и знамя пророка

Сезон отчётов закончился – пора подводить итоги

Добрый день. На минувшей неделе жизнь пошла совсем уж кувырком – причём по всему миру, не исключая и весьма просвещённые его уголки. Дальневосточное землетрясение вызвало отклики по всей России, включая европейскую часть; свежие удары стихии пришлись по Узбекистану, Северному Кавказу и Индонезии. А в Штатах, едва Оклахома стала приходить в себя от серийных смерчей, над южным Техасом разверзлись хляби небесные – мощнейшие ливни (за неполные сутки до 1500 мм) вызвали массовые затопления; кроме того, из берегов вышла река Сан-Антонио, отчего одноимённый город вмиг превратился в Венецию без гондольеров – и есть погибшие, в основном среди тех, кто утонул, будучи в своей машине. В Европе климат обычно поприятнее, чем в Азии и Америке – но сейчас, похоже, природа сошла с ума повсеместно: в конце мая на благодатнейшие земли Бельгии, Франции (!), Италии (!!) и Испании (!!!) обрушились метели – во многих регионах (даже в Валенсии) выпали снега, а температуры опустились до самых низких за всю подчас многовековую историю наблюдений. Впрочем, подобные катаклизмы часто случаются в периоды сломов предыдущих вековых климатических трендов – во всяком случае, два предыдущих таких периода (в XIII и XVII веках) подарили немало ещё более экзотических примеров: значит ли это, что через несколько десятилетий прежнее потепление сменится похолоданием? – поживём, увидим.

Человеческие подвиги ближе к лету тоже стали ещё прекраснее. В Швеции исламские дикари учинили массовые погромы – но полиция ловила вовсе не их, а выражавших естественное возмущение коренных шведов: толерантность прежде всего! Похожая картина в Британии – и там власти прежде всего озаботились "разжиганием расовой ненависти" (причём лишь в интернете!), а только после этого сподобились задержать негромусульман, зарезавших солдата Её Величества средь бела дня в Лондоне. Более того, мэр столицы Борис Джонсон написал, что исламисты хотят установить халифат, чтобы предаться… сексизму и гомофобии – и поэтому, мол, надо в ответ (почти как полыхаевцам из "Золотого телёнка") ещё более сплотиться вокруг светлых идей педерастии и феминизма: ну, мэр-то знает, о чём говорим – он ведь известный гомо-патриот. Бородатый магрибинец зарезал солдата и в Париже – к счастью, зарезал не до конца: тенденция, однако, налицо. Ширятся аресты исламских террористов и в США – после чеченцев настала очередь узбеков, один из которых забрался аж в Айдахо. В ответ на всё это французский писатель самоубился в Соборе Парижской Богоматери, а греки готовы силой остановить стройку мечети в Афинах – хотя власти полны решимости довести дело до конца, несмотря на кризис (денег в казне нет – а на мечеть найдутся); эллинам надо перенять опыт испанцев, которые зарыли останки свиней на выделенном мусульманам участке – после чего для мечети пришлось искать другое место (до сих пор не нашли).

В России всё ещё хуже: на днях таджик зарезал четверых новгородцев (и даже не смог объяснить, почему!); а подготовкой терактов занимаются не только узбеки в Айдахо, но и таджики в Нижнем Новгороде; "контртеррористическая операция" в Дагестане становится, похоже, перманентной, а грозненский царёк Нарзан наглеет с каждым днём – и это лишь мелкие эпизоды дикарского нашествия. Растут и домогательства исламистов – теперь их оскорбил "Мойдодыр" Корнея Чуковского: воинам пророка почудилась страница Корана в руке гуливающего крокодила: что характерно, издатели и художник не послали обижанцев куда подальше, но спешно стали каяться – мол, виноваты, исправимся; а не покаешься, и дикари вдарят, и вроде как родное начальство добавит – как в лучших домах Стокгольма, Парижа и Лондона. Кстати, последний предоставил убежище кенийскому людоеду, который сам признался в убийствах сотен людей на родине: но британский МИД его пожалел – ведь при возвращении домой бывшие подельники его по головке не погладят! И вообще, МИДу не до того – в видах борьбы с гомофобией он поднял над секретариатом радужный стяг: флаг порока вместо знамени пророка! Остатки наших "бунтующих вагин" решили дать концерт финнам – но в испуге от длинных рук кровавой гебни исчезли, ввергнув зрителей в смущение. На фоне этого паноптикума обычная политика затерялась – и зря: Китай домогается у Японии теперь и острова Окинава – мол, тот тысячу лет назад платил нам дань, пусть снова платит: от такой наглости японцы потеряли дар речи – их МИД не смог вовремя ответить. Глобальный дурдом!



Итоги сезона отчётов

Денежные рынки. Центральный банк Израиля во второй раз за май срезал базовую ставку – снова на 0.25, до 1.25% годовых; его коллеги из Венгрии методично понижают процент вот уже 10 месяцев подряд – на сей раз он уменьшен до рекордного минимума 4.50%; сократил ставку также Банк Таиланда (с 2.75% до 2.50%) – везде проблемы с ростом экономики. Они есть и в Бразилии – но их власти всё же подняли ставку, да сразу на 0.5% до 8.0% (хотя инфляция упала); канадский центробанк пока ждёт развития событий. После недавнего выступления Бена Бернанке эксперты гадали, когда же начнёт ужесточение ФРС США – и тут их осенило: ближайшее заседание, после которого состоится пресс-конференция шефа Фед, намечено на 17-18 сентября – стало быть, если какие-то изменения и последуют, то не раньше этого срока; от такого открытия у участников рынка резко прибавилось оптимизЬма – что тут же высветилось на биржевых табло. Прониклось и агентство Moody's – оно подняло прогноз рейтинга США с негативного до стабильного, так что угроза снижения показателя до поры перестала существовать. Протокол последнего заседания Банка Японии дал понять, что это учреждение намерено ускоренно печатать деньги до победного конца – однако вопросы, а что делать, если оный конец окажется менее триумфальным, задаются многими: сейчас наибольшую озабоченность вызывают бурно растущие доходности долгосрочных гособлигаций – и это несмотря на мощные покупки центробанка (сметающего свыше двух третей всех новых выпусков). Первопечатник всея Японии Харухико Курода вынужден оправдываться – мол, мы не виноваты, это они (проценты) сами растут: пузырей на рынках нет – и вообще, всё под контролем. А вот член правления того же заведения Риузо Мияо далеко не так убеждён в последнем – поэтому он напомнил, что если упустить рост ставок на рынке, то катастрофа неизбежна: и тут он прав.

Валютные рынки. На радостях от эмиссии доллар снова стал было расти – но уже не с прежним энтузиазмом и ненадолго: вообще, на форексе ныне интересного мало – можно отметить разве что падение австралийского доллара против американского коллеги до 20-месячного минимума 0.95. Ну и рубль тоже чувствует себя тревожно – он опять завалился к доллару и евро. Резервный банк Новой Зеландии признался, что проводил интервенции ради недопущения роста киви – и в апреле их размер был максимален за последние 5 лет; центробанк пообещал продолжить эту политику.

Фондовые рынки. На прошлой неделе индексы опять взлетели – но затем упали: Nikkeiв четверг просел на 5.2% - а за месяц в целом изобразил весьма угрожающую свечку; вообще, коррекция назрела уже повсюду. Сезон отчётов закончился – пора подводить итоги. В целом за последний год чистая прибыль компаний, входящих в индекс S&P-500, выросла на 3.3% - это ниже реальной инфляции за тот же период (примерно +5% в год); сильнее всего выросли профиты финансового сектора (кто бы сомневался!) – на 11.5%; далее идёт энергетика и коммунальная сфера (+8.9%); в отстающих отрасли информационных технологий (-2.7%), где скверно выступила Apple (-18.0%). По выручке картина ещё хуже: тут вышло -0.3% в год даже в номинальном выражении; и что ещё характернее, прогнозы фирм на следующие периоды в основном понижались – отношение таковых к оптимистам (т.е. компаниям, повысившим прежние оценки) достигло 4.3:1, а это явно хуже обычных значений. Наконец, общее отношение цены к прибыли (P/E) нынче выше, чем было в среднем за последние 5 или 10 лет – и продолжает пухнуть (рост индекса значительно опережает прибавку профитов). Из корпоративных новостей отметим обвинения Еврокомиссии в адрес Apple– мол, та выставляет такие условия своим дистрибьюторам, что те по сути не могут заодно продавать похожие продукты конкурентов, а это нарушение конкуренции: теперь от яблочников требуют срочно написать объяснительную записку, как-де они посмели так себя вести – ну чистый детский сад!



Товарные рынки. Нефть подскочила на радостях от продолжения эмиссии и страхах недопоставок из-за обострения ситуации в Сирии – но ненадолго; природный газ в США стабилизировался в диапазоне 140-160 долларов за 1000 кубометров. Промышленные и драгоценные металлы торговались вяловато – кроме палладия, который продолжил дорожать на аналитических посулах повышенного спроса в ближайшие годы; под конец недели из-за припадков общего пессимизма выше 1400 баксов за унцию подорожало золото. Зерновые выглядят слабо – а бобовые растут в цене: соя недалека от рекордных пиков; дорожают также корма, неплохо себя чувствует и растительное масло. Потихоньку идёт на север свинина (у биржевиков нервы крепкие – исламисты им не указ), зато говядина и молоко по-прежнему унылы. Сахар и кофе (у которого чается прекрасный урожай) неудержимо валятся; падают также какао, хлопок и древесина – и только фрукты более-менее способны удержать прежние позиции на фоне климатических проблем субтропических стран.



"Вот я Димон, но я не юрист"

Азия и Океания. МВФ снизил прогноз роста ВВП КНР в этом году с 8% до 7.75% - пока это число выглядит оптимистично, но к реальности оно в любом случае отношения не имеет: в деле фальсификации статистики китайцы дадут фору прочим ведущим странам – хотя и последние занимаются этим постоянно. Пока же прибыли промышленных компаний КНР выросли в апреле на 9.3% в год – но причиной лишь низкая база годичной давности (тогда было -2.2%). В Японии в мае доверие в малом бизнесе опять ухудшилось – и теперь к хилому производственному сектору присоединилась сфера услуг; зато общий PMIулучшился до 51.5 пункта; промышленное производство в апреле выросло на 1.7% в месяц, но упало на 2.3% в год. Цены на корпоративные услуги ускорили падёж – в апреле они снизились на 0.3% в месяц и 0.4% в год (после +0.7% и -0.2% за март); зато в потребительских ценах мини-прогресс (-0.7% в год против -0.9% в марте, а без свежей еды -0.4% после -0.5%). Число новостроек и строительные заказы в плюсе против того же периода прошлого года. Розничные продажи в апреле остались в минусе в годовой динамике (-0.1%), причём "лидирует" ключевой сектор машин и оборудования (-4.8%); покупки в крупных сетях ритейлеров пали заметно сильнее (-2.3%); расходы домохозяйств резко замедлили годовой рост (с +5.2% до +1.5%) – в общем, пока могучая эмиссия не может решить все проблемы. В Австралии новостроек стало больше и ипотека пухнет (хотя все прочие виды кредита физлицам снижаются), и разрешения на строительство говорят о пузыре (в апреле +9.1% в месяц и +27.3% в год); а в Новой Зеландии тот ещё очевиднее (+18.5% и +43% – последняя величина максимальна с апреля 2008 года). Из данных других стран отметим замедление ВВП ЮАР до +1.9% в год и ускорение на Филиппинах и в Индии до +7.8% и +4.8%; в Южной Корее в апреле росло промышленное производство (+0.8% в месяц и +1.7% в год); в Сингапуре дефляция цен производителей стала ещё суровее (-2.3% и -8.1%).

Европа. В январе-марте ВВП Швейцарии внезапно отрос на 0.6% в квартал (прогноз 0.0%), но годовая прибавка замедлилась до +1.1%; в Испании -0.5% и -2.0% - как и ожидалось. Деловое доверие улучшилось в Нидерландах, Финляндии, Италии и еврозоне – но везде осталось очень низким (к тому же у финнов рухнул строительный сектор). Оборот внешней торговли сжимается: у Швеции экспорт -2% в год, а импорт -8%; у Швейцарии -1.2% и -3.5% и т.д. Валятся и цены на импорт в Германии (-3.2% - минимум с осени 2009 года). Схожая картина в PPI – он везде в минусе и продолжает валиться: в апреле в Австрии и Италии -1.0% в год, в Греции -2.7%, в Нидерландах -3.0%, в Швеции -5.3%, а в Исландии аж -10.5%. Потребительские цены в мае прервали череду спадов: к примеру, у немцев CPI ускорился с +1.1% до +1.7% в год, у испанцев – с +1.5% до +1.8%, в целом в еврозоне – с +1.2% до +1.4%. Дорожает британское жильё – образуется пузырь (как и в США – о чём ниже), но ипотека пока растёт вяло. Широкая денежная масса (агрегат М4) в Британии стагнирует, а в еврозоне М3 ускорилась из-за низкой базы год назад – но кредитование частного сектора ушло в минус (на 0.9% в год). Индексы доверия потребителей улучшились в Словакии, Ирландии, Португалии, Норвегии и Британии (но везде остались слабыми); ухудшения отмечены в Финляндии и Франции – в последней уже дно с июля 2008 года. В Германии рост безработицы ускорился – хотя сами числа явно лучше, чем у соседей: во Франции, Италии и еврозоне тут новые рекорды. Розничный сектор неоднозначен; отметим Испанию, где годовой спад ужался с 8.9% до 4.7% - зато в Британии нежданное резкое ухудшение, а в Германии снова минус вместо чаемого плюса (а в целом за январь-апрель -0.2% в год). Индикатор потребления UBS в Швейцарии рос из-за спроса на автомашины – как и во Франции, где, однако, в целом траты домохозяйств припали.

Америка. ВВП США в январе-марте пересмотрели чуть вниз – но всё равно он сильно завышен: официоз даёт +0.6% в квартал, а на самом деле -0.1%; за последние 12 месяцев душевой ВВП упал на 1.6% (а не вырос на 1.1%, как пишет Минторг), частный внутренний спрос – на 1.4%. ВВП Бразилии вырос на 1.9% в год – слабее ожиданий (+2.2%); напротив, экономика Канады расширилась сильнее прогнозов (на 0.6% в квартал). Индексы деловой активности в производственных секторах регионов США (от ФРБ Ричмонда и Далласа) в мае улучшились, но остались в минусах; компонент текущего выпуска хорош, но занятость и заказы слабы (первая особенно мрачна в Техасе, где субиндекс рухнул на дно с ноября 2009 года); PMI Чикаго вдруг взлетел в небеса. Заявки на ипотеку в США падают вертикально – хотя ставка пока выросла лишь до 3.9% годовых (по 30-летним займам). Цены на жильё от S&P/Case-Shiller, напротив, летят стрелой вверх – в марте уже +10.9% в год (максимум с апреля 2006 года) для 20 крупнейших агломераций; за первый квартал в национальном масштабе +10.2% (и +3.9% в квартал) – тоже 7-летний пик, до того подобное было лишь в 1979 году; и номинально, с учётом инфляции такие темпы, говорящие о пузыре, случались нечасто – и каждый раз в течение 1-3 лет после того начиналось активное охлаждение недвижимости.



Потребительское доверие в Штатах по обеим версиям (Conference Board и Мичиганского университета) в мае взлетело до лучших значений за 5-6 лет – думается, однако, что в летние месяцы всё будет не так весело. Доходы и расходы в апреле упали – правда, упали и цены, но если сделать поправки на перманентные махинации с дефляторами, то цены останутся на месте (их спад как раз примерно равен среднему размеру занижения), так что реальные поступления и траты американцев в очередной раз просели. При этом норма сбережений остаётся по историческим меркам всё ещё очень низкой (2.5%) – т.е. при ухудшении настроений публики расходы зажмутся, тем самым ускорив свой реальный спад. Недельные числа безработицы в целом неизменны с начала года, а продажи в розничных сетях слабы – торговцы (ICSC/GoldmanSachs) зарапортовались: если их сетования на торнадо имеют смысл (хотя влияние этих штатов невелико), то совсем смешно слышать одновременные жалобы на тепло на востоке и холод на западе страны; это напоминает советскую шутку, что-де у нашего сельского хозяйства всего 4 врага – зима, весна, лето и осень.

Россия. В марте сальдо финансовых результатов российских фирм было почти вдвое хуже, чем год назад. Согласно МЭР, ВВП в апреле рос на 2.6% в год – как мы писали, реально там был спад на 0.2-0.5%, но именно такие числа официоза ожидаемы: партия рявкнула "надо!" – пришлось статистикам мрачно отвечать "есть!" Продолжают "радовать" последствия вступления в ВТО: в апреле экспорт упал на 5.9% к тому же месяцу прошлого года – тогда как импорт, напротив, разбух на 4.9%. И демография не блещет: в январе-апреле смертность выросла сильнее рождаемости, а естественная убыль усилилась; детская смертность увеличилась на 5.0% в год (в том числе в апреле на 11.1%); тревожны дела в Уральском федеральном округе, где ухудшается статистика убийств, самоубийств и смертельного алкоголизма; в целом по стране пухнут числа ДТП. Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что покуда Банк России не снизит ставки, банкиры тоже не удешевят кредит – занятно, что нынешняя хозяйка центробанка Эльвира Набиуллина некогда была подчинённой Грефа: послушается ли она бывшего шефа на сей раз? По состоянию на 1 мая годовые приросты денежных агрегатов М0 и М2 немного ускорились – но остались в целом слабенькими; а уж если удалить потребительские и (в меньше степени) ипотечные пузыри, то тут и вовсе будет совсем унылая картина – кредитование реального сектора весьма хилое. Ширятся успехи Сколкова – там удумали электрокар-трансформер, вооружённый джойстиком и планшетником (вместо руля и панели): по мысли креативщиков, это техническое чудо сможет победить московские пробки.

Кубанские бизнесмены хотят возродить советский винный бренд "Солнцедар" – Роспатент против, потому что эта идея "противоречит общественным интересам, принципам гуманности и морали": хорошо хоть экстремизма не нашли! Власти тредуют от Левады-центра признать себя иностранным агентом – мол, результаты опросов влияют на умы граждан, тем самым участвуя в политике: видимо, рассердили весенние рейтинги президента и премьера, ставшие худшими с 1999 года. То ли дело почётный мордвин, удмурт и чеченец Депардье, учинивший новый набег на Россию – стал ИП, собрался играть Ахмада Кадырова в вайнахском боевике и поведал о чувствах к нашему президенту: "И в первый день знакомства с ним на вечере в Санкт-Петербурге, и сегодня ощущаю волнение от общения с таким человеком. Для меня он как Франсуа Миттеран или Папа Иоанн Павел II" – но ведь тот-то скучает по Ганди, а не по этим жалким ничтожным личностям! Продолжал блистать премьер – усмотрел "сепаратизм регионов" в призывах покупать местные товары, а затем дал интервью, где в частности исторг блестящую фразу "Я вам здесь не юрист. Вот как я вам здесь не Димон. Вот я Димон, но я не юрист"; далее Медвед поведал, что читает интернет с утра ещё в постели, что президент обучил его контрастным обливаниям, что имеет "белодомовский планшет" (кроме личного) и владеет персональной ручкой для работы – короче, к прежнему явно хлестаковскому образу, кажется, стали добавляться и некоторые (сатирические) онегинские черты:

Бывало, он ещё в постеле:
К нему записочки несут.
Что? Приглашенья? В самом деле,
Три дома на вечер зовут:
Там будет бал, там детский праздник.
Куда ж поскачет мой проказник?
С кого начнёт он? Всё равно:
Везде поспеть немудрено.
Покамест в утреннем уборе,
Надев широкий боливар,
Онегин едет на бульвар
И там гуляет на просторе,
Пока недремлющий брегет
Не прозвонит ему обед.

Прикрепления: 4107265.jpg(167Kb) · 6975703.png(11Kb) · 0102875.png(10Kb) · 0584270.png(20Kb) · 9368364.jpg(153Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 08.06.2013, 16:10 | Сообщение # 14
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Где Чуров, там победа!

Доллар наказали падением за эмиссию

Добрый день. На минувшей неделе погодные катаклизмы не только не ослабли, но, напротив, стали ещё более суровыми. Могучие ливни вызвали массовые наводнения в Европе – в центре которых оказалась Чехия: вспухшая Влтава заставила власти Праги поспешно готовить эвакуацию 200 тыс. жителей столицы; кроме того, несладко пришлось многим другим городам, включая Пльзень, Либерец и Карловы Вары. Из берегов вышел Дунай с притоками на очень приличном протяжении – так что пострадали Сербия, Австрия, Швейцария и особенно Германия (в землях Бавария, Баден-Вюртемберг и Саксония); на очереди словацкая Братислава и венгерский Будапешт – они тоже в страхе из-за разбушевавшегося Дуная. Стихия убила немало людей – в основном в Чехии, где объявлено чрезвычайное положение (в Праге уже неделю стоит метро); такие же меры приняты в ряде городов других стран – солдаты бундесвера спасают людей и таскают мешки с песком. Сюрпризы приготовила природа и в более близких к нам местах. Кузбасс встретил начало лето снегопадом от пришедшего в регион циклона – впрочем, на фоне недавних снежных бурь в испанском средиземноморье это известие смотрится не ахти каким сюрпризом. Как и ураган в Одессе – помимо прочего, он совершил и символическое злодейство: порвал парус на памятнике Владимиру Высоцкому – в полном соответствии с текстом песни последнего, в честь которой и был поставлен монумент; в целом же стихия затронула широкую полосу земли – от Киева до Волыни. А в Америке Оклахома-Сити, едва успевший оправиться от предыдущей серии торнадо, получил как презент новую волну смерчей – снова есть погибшие, опять произошли аварии и проводились эвакуации. Наконец, землетрясения магнитудой 5.5-6.5 потрясли Тайвань и Филиппины – и там тоже были жертвы. Уфф…

На таком фоне политика напоминала скорее игру детей в песочнице – благо мировые лидеры неплохо подходят под такой типаж. Широко отметила День защиты детей КНДР – например, в столичном парке был проведён военный парад… дошкольников, лихо управлявших крупными моделями бронетехники и ракетных установок. Бундесканцлерин Ангела Меркель посетила Париж, на пресс-конференции в Елисейском дворце обозвав президента Франции Олланда "Франсуа Миттераном" – по поводу чего тот широко разулыбался (ещё бы: куда ему до Миттерана!): фрау вообще отличается немалой рассеянностью – как-то раз она на открытом уроке в школе тщетно пыталась отыскать Гамбург почему-то в российской республике Коми. Иные проблемы у главы партии "Национальный фронт" в той же Франции Марин Ле Пен – местные толерасты решили её засудить за сравнение толп уличных мусульман с нацистской оккупацией времён Второй мировой: и за это её обвинили в… расизме – чем, надо полагать, вызвали изрядные верчения в гробах давно почивших идеологов НСДАП. Заинтересовался войной и наш массовик-затейник Чуров – он же возглавляет не только высший избирком, но и военно-историческое общество: он тоже общался с французами, но на неожиданный предмет – а именно, как бы реализовать "право России стать официально признанным государством-победителем в Первой мировой войне"; надо полагать, для этого надо задним числом (причём ну очень задним – с опозданием на 96 лет) отменить октябрьскую революцию 1917 года – это непросто для всех, но только не для Чурова, который, конечно же, способен на такой подвиг во исполнение (как всегда, своеобразно понимаемого) патриотического долга.

Более горячие новости приходят в последнее время из Турции – где ситуация резко обострилась. А началось всё с процессов а-ля "химкинский лес" у нас – начальство возжелало вырубить парк Гези в Стамбуле, дабы воссоздать там старые артиллерийские казармы в видах усиления "османского духа"; заодно намечался гешефт – возведение "многофункционального торгово-развлекательного центра": в общем, всё как везде. Но публика возмутилась и принялась бузить – а т.к. власть решила на сей раз придерживаться жёсткой линии, всё переросло в массовые беспорядки против исламизма правящего режима. Однако премьер-министр не отступает от "османизма" – умело сочетая побои оппозиции с эффектной пропагандой: недавно он, скажем, обозвал византийскую эру "тёмными веками", поставив ей в противовес "эпоху просвещения" – которая наступила после взятия Константинополя войском султана Мехмеда в 1453 году. В связи с чем журналист Максим Соколов резонно напомнил слова Стефана Цвейга: "Высоко вознесённый крест на Святой Софии, в течение тысячи лет простиравший свои руки, чтобы охватить всё земное страдание, с глухим стуком падает наземь. Громким эхом отдаётся звук в храме и далеко за его стенами. Ибо от этого падения содрогается весь Запад. Вызывая испуг, отдаётся горестная весть в Риме, в Генуе, в Венеции, словно предостерегающий гром, докатывается она до Франции, Германии, и Европа, трепеща, осознаёт, что в результате её тупого равнодушия через роковую забытую дверь, через керкапорту, ворвалась, подобно судьбе, разрушительная мощь, которая в течение веков будет связывать и сковывать силы Европы" – и задался вопросом, не пора ли европейцам отредактировать этот вопиюще нетолерантный текст в духе присущего им теперь экстаза дикарского мультикультурализма?..



Танец очумелых центробанков

Денежные рынки. Центробанк Польши срезал базовую ставку на 0.25% до рекордного минимума 2.75% годовых. Банк Англии и ЕЦБ сохранили без изменений основные параметры своих монетарных политик – чего все и ожидали. На месте осталась и ставка Резервного банка Австралии – но там сопроводительное заявление даёт понять, что для вящего стимулирования экономики, возможно, придётся продолжить смягчение политики, благо низкая инфляция тому благоволит. Банк Японии ничего приостанавливать не намерен – эмиссия идёт полным ходом, что и заметно: на конец весны денежная база увеличилась на 31.6% в год (месяцем ранее было +23.1%), причём сумма на текущих счетах взлетела на 108.1%, а резервы банков – на 117.0%; ну что ж, поглядим, к чему приведёт столь грандиозная накачка. Пока же публика потешается над великими успехами заметно более скромной программы Банка Англии "финансирование за кредитование" – несмотря на все посулы властей, нетто-заимствования в рамках этого плана остаются отрицательными: что логично – невозможно ведь насильно раздавать кредиты, если нет прибыльных коммерческих проектов! Ещё "успешнее" Франция в "жёсткой экономии" – от них бюджетный дефицит постоянно растёт. Вообще же европейских новостей совсем немного – разве только агентство Fitch снизило рейтинги Кипра, ссылаясь на чересчур раннее смягчение контроля за движениями капитала: мол, теперь депозиты точно разбегутся – а покрыть их нечем; думается, однако, что, как всегда в последнее время, агентство окажется в дураках – похоже, эти конторы полностью утратили смысл своего бытия. Кстати, ещё и S&P снизило прогноз рейтинга Бразилии со стабильного до негативного. Wall Street Journal похитил у МВФ внутренний доклад по Греции – в нём признаётся, что Фонд сделал массу тяжёлых ошибок, сильно ухудшивших экономические дела Эллады: и кто бы мог подумать!

Валютные рынки. Скверные американские экономические данные навели участников рынка на не слишком оригинальную мысль, что эмиссия будет пока продолжаться прежним темпом – за это доллар наказали падением: йена сходила в 95, евро – в 1.33, а фунт – почти в 1.57; впрочем, стоит помнить, что другие-то страны также нынче участвуют в бешеном танце очумелых центробанков! Рост йены заставил японских чиновников дружно выползти из уютных щелей – и напомнить рынкам о своём существовании: правда, явно домогаться дальнейшего ослабления родной валюты они не решились (за это же можно огрести от Семёрки) – предпочтя внушительные уверения в том, что это всего лишь коррекция (а дальше все должны были уже сами понять, что после коррекции всегда следует продолжение прежнего тренда). Некоторое оживление в общую скуку внёс Резервный банк Австралии – обиженно заявивший, что ему мало уже случившегося снижения курса осси, который "по-прежнему слишком дорог": тот проникся и завалился, особенно после слабого торгового баланса – понял, что будут бить! Печальная ситуация на российских рынках вкупе с не желающей дорожать нефтью уже всерьёз подрывает позиции рубля – стоит подчеркнуть, что тутошней "стабильности" потребны именно постоянно активно (явно сильнее инфляции) растущие цены на сырьё, а не стоящие пусть даже на высоких уровнях: увы, надеяться на вечную халяву хотя и приятно, но всё же малопродуктивно – и кое-кому рано или поздно придётся это уразуметь.

Фондовые рынки. Японцы продолжали дёргаться – Токийская биржа открыла неделю новым завалом на 3.7%; толпа велеречивых чиновников успокоила её – но в среду опять был обвал после выступления премьера Синдзо Абэ: тот, видите ли, пообещал недостаточно много! В Турции гражданские волнения вызвали бегство зарубежных спекулянтов, отчего фондовый рынок большими скачками понёсся вниз; но там до того был такой рост (индекс поднялся до уровней в полтора раза выше пика 2007 года), что даже после подобного падежа биржа всего лишь очутилась в районе значений февраля-марта. Американцы опять подросли в чаянии непрекращающейся эмиссии – но всё новые грустные экономические показатели заставили их наконец упасть. Ну а здесь вам не тут – российская биржа благополучно валится уже давно, причём впереди на лихом коне скачет Мечел: у челябинских металлургов к этому моменту акции рухнули с пика аж в 12 раз, вернувшись к уровням самого начала 2009 года – т.е. к самым низам кризиса. Из новостей более удачливых корпораций отметим Bank of America – ему продолжают грозить судом люди, обвиняющие в ипотечном мошенничестве накануне кризиса одно из подразделений банка, Countrywide Financial: тогда это была независимая компания, но её глория мунди потерпела крах – что и породило скоропостижный сик транзит прямиком к BofA. И теперь последний предлагает истцам мировое соглашение – в рамках которого он выплатит 8.5 млрд. долларов отступных и будет считать себя чистым; шансы на успех этого предприятия достаточно велики – просто потому, что у страждущих слишком мало шансов выудить у кита Уолл-Стрит что-то более крупное, даже если они пройдут до конца по всей судебной лестнице. Акции производителя игр Zynga рухнули в понедельник на 13%, когда стало известно о желании фирмы уволить 18% персонала (вдобавок к 5%, уже изгнанным полгода назад) – а с пика прошлой весны бумаги упали в цене вчетверо. Отметим ещё слабые продажи смартфонов Samsung Galaxy S4 – из-за чего компании понижают прогнозы все подряд.



Товарные рынки. На очередном своём заседании ОПЕК сохранила прежние квоты на добычу – милостиво сообщив, что цена в 100 долларов за баррель ей нравится. Нефть немного подросла – а природный газ в США слегка припал: но в обоих случаях прежние диапазоны остались в силе. Начало сего года ознаменовано резким всплеском поставок Газпрома в Европу – после прошлогоднего снижения цен его предложения снова стали конкурентоспособными, хотя, как считают эксперты, эту процедуру придётся повторять снова и снова. Тем более, что европейцы жёстко следуют линии на диверсификацию регионов поставок – вот и главный партнёр Газпрома, немецкая фирма E.On, изменила российской монополии с канадским поставщиком сжиженного газа, заключив договор на 20 лет по закупкам 5 млн. тонн газа в год у завода в провинции Новая Скотия. Впрочем, в самой Европе добыча газа валится – поэтому у Газпрома есть время на сбыт по хорошим ценам до прихода на рынок Старого Света штатовских газовиков, намеченного на 2016 год. Промышленные металлы дорожали – кроме палладия, который делал это раньше; драгметаллы стояли на месте. Из новостей рынка еды отметим приостановку покупок американской пшеницы в Японии и Южной Корее – возникли подозрения, что в зерне из Орегона имеются ГМО, недопустимые по местным законам. Цены в этом сегменте стабильны, зато бобовые и корма летят вверх, суля новые проблемы животноводам. А тем уже невесело – говядина и молоко продолжают слабеть, только свинина дорожает. Какао, фрукты и хлопок стабилизировались; фрукты растут – но ничто не может остановить падение цен на сахар и кофе, установивших новые минимумы за 3 и 4 года соответственно.

Преступная кошка

Азия и Океания. В Китае в мае потребление электроэнергии выросло на 5.9% в год против +4.9% в январе-апреле – видимо, немного слабее того растёт и реальный (а не официозный) ВВП: меньше из-за того, что картину искажают могучие энергоёмкие казённые инвестиционные проекты – в силу их резкого несоответствия реальному спросу (свежие постройки стоят пустыми) мультипликатор в этой сфере ниже обычного; и уже начались осложнения – первым стал дефолт банка China Everbright: продолжение следует? Данные PMI неоднозначные: официоз показал по сути неизменные числа, тогда как у Markit/HSBC в производственной сфере случился резкий провал в зону рецессии (49.2 вместо 50.4 в апреле) – в целом здесь можно говорить о стагнации, а сфера услуг пока растёт. В Японии в январе-марте инвестиции в основной капитал упали на 3.9%, а без учёта софта – на 5.2%: не так сильно, как в октябре-декабре (-8.7% и -7.2%), но минус есть. PMI сферы услуг в мае подскочил с 51.7 до 54.8, а средняя зарплата в апреле отросла на 0.3% в год – это первый плюс за 13 месяцев, однако виноват всплеск сверхурочных часов (впрочем, тоже неплохой симптом). В апреле опережающие индикаторы достигли пика за 5.5 лет – но это уже слишком оптимистично. В Австралии в январе-марте ВВП вырос на 0.6% в квартал – но если учесть, что только чистый экспорт принёс увеличение на 1.0%, то выйдет снижение внутреннего спроса на 0.4%: инвестиции в основной капитал сжались на 0.7%. PMI производства вырос, но остался в зоне спада (43.8 после 36.7), сфера услуг провалилась в неё ещё глубже (13-месячный минимум 40.6), а строительство в депрессии (35.3). Розничные продажи на Зелёном континенте вспухли на 0.2% - отыграв лишь половину спада предыдущего месяца. Из PMI других стран отметим слабость Индии (50.1 – компонент выпуска ушёл в минус впервые с марта 2009 года) и ухудшение в Южной Корее (51.1). Зато ВВП последней вырос на солидные 0.8% в квартал и 1.5% в год – особенно сильно строительство.

Европа. Уточнённые оценки ВВП за январь-март дали мини-ухудшение в еврозоне и Чехии; в основных компонентах заметна слабость инвестиций в основной капитал (-1.6% в еврозоне, -1.4% в Бельгии, -0.6% в Финляндии, -8.7% в Чехии, -11.4% в год в Греции); судя по последним данным, во второй четверти экономика всё ещё сокращается – видимо, в еврозоне будет около -0.2%, а это ознаменует седьмой подряд квартал падения. Промышленные заказы Германии в апреле упали хуже ожиданий, полностью отыграв рост марта – зато выпуск в индустрии неожиданно подскочил и вышел в плюс в годовой динамике; в Испании, Нидерландах и Норвегии спад производства замедлился. В мае PMI улучшились в скандинавских странах (весьма уверенно) и Швейцарии; еврозона подтвердила предварительные оценки (чуть вверх пересмотрели производство, а сферу услуг немного снизили) – за что надо сказать спасибо в основном Германии и Испании; оптимистичнее всех Британия – тут заметно улучшились производство, сфера услуг и строительство (где создание новых бизнесов взобралось на пик более чем за 3 года); последнее повеселело и в Германии.

Экспорт и импорт Германии и Франции в апреле выросли сильнее ожиданий – в итоге в первой профицит торгового баланса упал, но превысил прогноз, а во второй дефицит оказался чуть выше ожиданий; зато в Британии произошло улучшение – прежде всего, в числах торговли со странами ЕС. Дефляция продолжает наступать: в еврозоне в апреле цены производителей ушли в минус в годовой динамике (на 0.2%) впервые с февраля 2010 года; в Британии, по данным торговой палаты, в мае цены в магазинах сократились на 0.1% - самое слабое значение за 3.5 года; потребительские цены в Швейцарии тогда же были на 0.5% ниже, чем год назад. В Испании чуть припала безработица перед туристическим сезоном – да и греческие оценки тут стали поскромнее. Розничные продажи в еврозоне сократились хуже прогнозов (на 0.5% в месяц и 1.1% в год) – зато в Британии они, согласно отраслевому консорциуму, вернулись к росту: вообще, похоже, англичане за второй квартал покажут зримый плюс ВВП – в противовес остающейся весьма слабой еврозоне.



Америка. "Бежевая книга" ФРС США не дала ничего нового – всё тот же "скромно-умеренный рост". В январе-марте подросла производительность труда и рухнула стоимость рабочей силы: её подкосил спад номинальной почасовой зарплаты на 0.95% в квартал – чего не случалось ни разу за всю историю наблюдений с 1947 года. Промышленные заказы в апреле выросли на 1.0% в месяц – очень хило, если учесть мартовский обвал на 4.7%. PMI в производственном секторе впервые с июня 2009 года ушёл в мае в зону спада (49.0 после 50.7 в апреле) – впрочем, тут понижательная динамика уже стала очевидна достаточно давно; зато сфера услуг по-прежнему растёт (53.7) – но в обоих случаях компоненты занятости говорят о стагнации (50.1); индекс деловых условий ISM Нью-Йорка подтвердил диагноз резким снижением – однако остался явно выше 50 пунктов (54.4 вместо 58.3 месяцем ранее). Аналогичные показатели Мексики остались на месте, а в Бразилии они слегка ухудшились, причём новые заказы достигли 7-месячного минимума, а занятость – 9-месячного (и она ниже 50). Торговый дефицит США в апреле вырос, как и ожидалось – в марте его исказили китайские праздники, из-за которых импорт из Поднебесной резко упал: а теперь всё вернулось на круги своя – что, видимо, слегка ухудшит динамику ВВП в апреле-июне. В Канаде разрешения на строительство снова бурно растут: видимо, спекулянты решили, что цены уже достаточно просели – однако их центробанк считает иначе, так что он может принять меры. Потребительская инфляция в Бразилии и Мексике осталась на прежних уровнях (+6.5% и +4.5% в год).



В США расходы на строительство слабоваты (в апреле +0.4% после -0.8% в марте) – а будут ещё слабее: за последние 3 недели заявки на ипотеку упали едва ли не в полтора раза, причём рефинансирование на минимуме за 20 месяцев – всему виной рост ставки по ипотеке до годового пика 4.07%. Потребительский оптимизм по версии IBD/TIPP ожидаемо вырос в мае – но так и не достиг отметки в 50 пунктов. И всё же покупки в сетях магазинов под конец мая явно повеселели – хотя там картину исказил праздник (День памяти); продажи автомобилей тоже улучшились в конце весны – но и тут тренд явно ослаб в сравнении с ещё совсем недавним прошлым. Трудового отчёта за май ждали все – и в его преддверии огорчались плохим числам в секторе: компоненты индексов PMI слабы, обзор занятости в частном секторе от ADP сильно уступил ожиданиям (+135 тыс. вместо +170 тыс. – и это после хилых +113 тыс. в апреле), число получателей пособий по безработице растёт третий месяц подряд, планы увольнений и найма (согласно Challenger) мало изменились по сравнению с прошлым годом. Сам же трудовой отчёт неплох – несмотря на рост уровня безработицы (это всё приколы вычисления рабочей силы, которые следует игнорировать): рабочие места достаточны для поддержания постоянной занятости – не более того, но реально это и есть предел возможного в нынешнее время; стабилизировались также индикаторы застойности безработицы и отношения рабочей силы и числа занятых к взрослому населению – и по-прежнему львиную долю новых рабочих мест получают американцы старше 55 лет. В Канаде аналогичный отчёт очень хорош – но там предыдущий был очень плох, поэтому в среднем всё спокойно: стагнация.

Россия. В мае PMI от HSBC в производственной сфере снизился в третий раз подряд (до 50.4): новые заказы на 9-месячном дне, выпуск – на 46-месячном (с кризисного лета 2009 года); занятость в минусе уже 7 месяцев; в сфере услуг 51.4 после 53.0 месяц назад – минимум с августа 2010 года. Потребительские цены в мае ускорились до +0.7% в месяц и +7.4% в год: в годовой динамике выделяются хлеб (+16.7%), фрукты-овощи (+19.1%), яйца (+13.4%) и макаронные изделия (+13.2%); коммунальные услуги +10.8% (в том числе газ +13.9%, горячая вода +12.3%, а холодная +11.3%); минимальный набор еды (+3.8% в месяц и +14.7% в год) намекает, что беднякам нынче живётся очень тяжело. Событийная картина привычна – пожар в метро, гнойный менингит в детском саду и среди всего этого беснующиеся дикари, иногда переходящие все рамки, за что бывают наказуемы: мэр Махачкалы, ставший "лучшим градоначальником России", арестован за убийства – пока он расправлялся со своими противниками, ему всё сходило с рук, но когда охамел и убил сотрудника Следственного комитета, сразу сел. В ответ мэрия, депутаты и жители затеяли демонстрацию протеста против преследования честнейшего человека – но следователи не вняли им и стали преследовать местные банки: те вместо профильной деятельности заняты масштабной обналичкой. У силовиков и другие заботы – в Коми они арестовали кошку, которая коварно пыталась проникнуть в колонию с грузом мобильников: в Басманный суд злодейку! Лето возбудило Онищенку – он разразился залпом креатива: Боржоми плохое, вино – гадость, иностранная зелень культивируется в придорожных канавах и т.д. Заодно глава Роспотребнадзора обвинил Грузию в российской эпидемии африканской чумы свиней и возжелал вырубить тополя в Москве – короче, пока у власти есть Басманный суд, Чуров и Онищенко, любой враг будет разбит: или силой – или своим же смехом.


ИСТОЧНИК
Прикрепления: 8409683.jpg(48Kb) · 3380644.png(9Kb) · 3956404.png(15Kb) · 4816794.png(14Kb) · 6844288.jpg(27Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 08.06.2013, 16:11
 
RafaleДата: Суббота, 15.06.2013, 13:01 | Сообщение # 15
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Саманта в стране чудес

Всё внимание сейчас обращено на заседание ФРС США на следующей неделе

Добрый день. На минувшей неделе в число привычных уже стихийных бедствий (ливни, наводнения, ураганы, землетрясения и т.п.), досаждавших людям в последние недели, добавилось новое – это лесные пожары в Сибири: горят леса в широкой области от Хакасии до Бурятии. По этому поводу наши власти резонно решили принять закон, наказующий любителей разжечь костёр в условиях сухой жары (отчего возникает львиная доля пожаров), но т.к. Россия – родина слонов и великих мастеров начальственного креатива, им этого показалось мало: согласно законопроекту, у нас теперь будут штрафовать просто за прогулку в лесу – мол, знаем вас, все преступники, поэтому в опасный сезон не смейте и носа совать в леса! Критики ехидно вопрошают, что же делать жителям таёжных посёлков (из тех самых горящих регионов), откуда, кроме лесных тропинок, вообще никаких дорог не исходит – таковых теперь, надо полагать, необходимо будет штрафовать ежедневно? В Турции продолжаются беспорядки, начавшиеся с экологических протестов – но теперь о них почти не вспоминают; премьер Эрдоган нашёл подлинных виновных – это-де "финансовое лобби": на этом основании хваткий Реджеп предложил добропорядочным гражданам снимать деньги со счетов в частных банках и размещать их на депозитах в учреждениях государственных – проблема, однако в том, что призыв-то обоюдоострый, ведь оппозиционеры могут в ответ наказать правящих "жуликов и воров" рублём (вернее, лирой), откуда возникнет опасный дефицит ликвидности во всей банковской системе; короче, пора бы горячим турецким парням утихомириться – а не то после их массовой борьбы за мир от местной экономики камня на камне не останется.

Кое-какие волнения и в Бразилии – их причиной стало повышение транспортных тарифов на 7% (даже официальная инфляция составляет почти столько же – а реальная ещё выше): дорогие россияне на такие мелочи (причём ежегодные) и внимания не обращают – но жители страны футбола и диких обезьян возбудились и принялись драться с полицией (особенно в Рио-де-Жанейро и Сан-Паулу). В США скандал – оказалось, что ФБР, ЦРУ и АНБ в соучастии с крупными корпорациями из сферы онлайн-коммуникации вели тотальную слежку за народонаселением, в том числе своим собственным: забавнее всего общее возмущение – здравомыслящих граждан подобные вещи давно не удивляют, однако широкая публика продолжает важно рассуждать о "свободе частной жизни" (объявляя информатора СМИ "супергероем"), которой на самом деле нет и в помине. В Британии другие темы – там восхваляют принца Гарри, который во время службы в Афганистане спас солдата-гея от расправы вопиюще нетолерантных сослуживцев: в горячий момент венценосный отпрыск пригрозил злодеям "строгим дисциплинарным наказанием" – что роднит означенную историю с анекдотом, где советский солдат изысканно выговаривает коллеге за выливаемые за шиворот капли расплавленного олова. Ещё эффектнее скандал на Даунинг-стрит – согласно Daily Mail и израильской прессе, премьер Кэмерон обзавёлся ветвистыми рогами, которые ему наставил мэр Лондона Борис Джонсон: не только соратник по партии, но ещё и педераст – соблазнившийся, однако, прелестями премьерской жены Саманты; англичане, конечно, те ещё чудесники (чего стоит, к примеру, изнасилование пожилым вице-спикером парламента разом двух молодых мужчин) – но свежая история, кажется, бьёт все рекорды фантасмагоричности даже в этой стране чудес.



Японские полёты

Денежные рынки. Банк Японии на очередном заседании не стал ничего менять в параметрах своей денежной политики – казалось бы, вполне логично, ибо менять-то и нечего: ставки уже на нуле, а масштаб эмиссии таков, что его едва ли можно ещё расширить. Не тут-то было – рынки ожидали позитивных для себя сюрпризов, а от такого исхода пришли в негодование: в тот день (это было во вторник) они завалились по всему миру – наркомания явно достигла тяжёлой фазы. Остались при своих центробанки Исландии, Новой Зеландии, Южной Кореи и Филиппин; их коллеги из Индонезии повысили базовую депозитную ставку, чтобы поддержать слабую рупию. Снова ничего не поменял Банк России на последнем для его главы Игнатьева заседании – мол, инфляция, злодейка такая, не даёт смягчить монетарную политику; злые языки, впрочем, прозревают обычную пиар-акцию – что понижение ставки специально отложили до воцарения Набиуллиной, отчего её популярность может подрасти (это глупо, но вполне в духе кремлёвских слонов в посудной лавке).

В остальном интересного немного – при первых сигналах возможного в будущем уменьшения стимулов процентные ставки подскочили по всему миру: этот процесс продолжается – хотя по историческим меркам процент очень низок. Отметим ещё активность агентств: S&P повысило прогноз рейтинга США с "негативного" до "стабильного" – однако сам рейтинг уже был снижен, поэтому полного благодушия не возникло. Тем более, что Moody's тут же сохранило "негативный" прогноз – зато у него штатовский рейтинг всё ещё самый высокий из возможных. Вообще же, S&P было настроено оптимистично – оно ещё и подняло рейтинг Латвии, хотя тот остаётся не слишком высоким. А ещё забавны меры экономии греков – они закрыли казённую телерадиокорпорацию: ну и как они после этого надеются выжить в глазах общества – без своего министерства правды-то? И несмотря на это Morgan Stanley позорно изгнал Элладу из числа развитых экономик, сообщив, что как минимум отчасти она снова стала развивающейся – но Афинам всё равно: переживём, мол!



Валютные рынки. Йена продолжала дико метаться – сходила в 99, но резко развернулась и ушла в 93.8 после заседания Банка Японии: однако долгосрочно мало что меняется – курс японской валюты примерно на тех же ранее достигнутых уровнях, хотя и отошёл от экстремумов. Ширится и падение австралийского доллара против американского – курс достиг 3-летнего минимума 0.93; а против евро осси валится ещё активнее – потому что европейская валюта дорожает к баксу (здесь уже 1.34). Схожая картина по рублю – у него 20-месячный минимум к евро (курс сходил выше 43), да и против бакса дела российской валюты идут не блестяще: говорят о "плавной девальвации" – но если это и так, то в подобном вряд ли кто признается, а не то заругают за Восьмёрке-Двадцатке! Под конец недели тут наступило успокоение – мировые рынки стабилизировались, поэтому и паника по рублю приутихла; однако поведение российской валюты в последнее время не радует.



Фондовые рынки. Ведущие биржи скакали вверх-вниз – скажем, токийская в понедельник взлетела на 4.9%, чего не было ни разу с 16 марта 2011 года, когда после эпического землетрясения власти Японии стали принимать крутые меры по успокоению рухнувших рынков; но уже во вторник (после заседания центробанка) Nikkei развернулся вниз – и в четверг снова рухнул на очередные 6.35%. Дёргались также индексы Европы и Америки – а Россия валилась почти безоткатно: и это уже, увы, привычная картина. Всё внимание сейчас обращено на заседание ФРС США на следующей неделе – вряд ли оно собиралось подарить что-то новое в сфере собственно денежной политики (это более вероятно в сентябре), однако рыночные обвалы могут заставить ведомство Бена Бернанке найти способ успокоить спекулянтов, которых перспектива даже медленного и умеренного снятия прежних богатых монетарных стимулов ввергла в непроходящие шок и трепет.



Товарные рынки. Нефть чуть просела – и от общего испуга покупателей (при первых же намёках на сворачивание эмиссии в будущем), и из-за снижения ОПЕК и МЭА прогноза спроса в этом году (пусть символического по размеру). Затем, однако, мрачные данные по экономике и валящиеся рынки дали понять, что скорее всего эмиссия в ближайшее время не сможет завершиться – и цены снова поползли наверх, хотя недалеко. Природный газ в США снова упал к 130 баксам за 1000 кубометров – сланцевые добытчики опять на грани рентабельности. Промышленные металлы обвалились – особенно никель, достигший новых многомесячных минимумов. Драгоценные металлы тоже припали – но куда более скромно. На рынке еды пшеница слаба – зато овёс и рис усиливаются; ещё мощнее бобовые и корма – но растительное масло дешевеет. Весьма уныло выглядят говядина и молоко – однако свинина продолжает дорожать. Неплохи фрукты, какао и хлопок; древесина снова пошла вниз – ну и ничто не может остановить диареи на рынках сахара и кофе. И в целом по-прежнему видна слабость товарных сегментов – без погодных катаклизмов и эмиссии цены по всем фронтам склонны валиться, что не может радовать страны, кормящиеся продажами сырья.


Китайское замедление

Азия и Океания. Китай выдал длинную серию данных за май – причём сделал он это в прошлые выходные, поэтому до понедельника у участников рынка было достаточно времени для осмысления свежих чисел. Итак, инвестиции в основной капитал продолжили замедляться – в январе-мае их годовой рост равнялся 20.4% против 20.6% по итогам января-апреля; вложения в недвижимость тоже стали замедляться, что и понятно – за последний год цены на землю взлетели на 19.3%, отчего девелоперы погрузились в печаль; с другой стороны, коррекция тут назрела – всё же 14% ВВП, что приходятся на строительный сектор, это чересчур (больше было только в Испании в 2002-2007 годах). Промышленное производство выросло в мае на 9.2% в год (в апреле было +9.3%) – на самом деле скорее всего поменьше, на что намекает хилый прирост выработки электроэнергии (4.1% в год): нефтепродукты добавили только 2.4%, зато цемент вспух на 8.5%, сталь – на 11.3%, а автомобили – на 13.3%. Не факт, однако, что взлёт автомашин продлится долго – во всяком случае, их продажи активно замедляются: в розницу в мае было +9.8% после +13.4% месяцем ранее, а оптом +9.0% вместо +13.0%; покупки японских машин валятся (-11.5% в январе-мае) из-за перманентного бойкота; в целом китайская розница достаточно сильна – без учёта инфляции в мае +12.9%.

Торговый профицит составил 20.4 млрд. долларов – чуть лучше ожиданий, однако компоненты на порадовали: после того, как начальство объявило войну припискам (фирмы показывали фиктивные контракты на экспорт и импорт – с их помощью или возвращая НДС, или выводя капиталы за границу), все ждали уменьшения годовых приростов – но не до такой же степени! Экспорт вырос лишь на минимальные за 10 месяцев 1.0% в год после якобы +14.7% в апреле (ожидалось +7%) – причём вывоз в США (-1.6%) и ЕС (-9.7%) в минусе уже 3 месяца подряд; импорт вообще упал на 0.3% вместо апрельских +16.8% и прогнозировавшихся +6%: приведение индикаторов к реальности высветило проблемы и с внутренним спросом в КНР, и с мировой экономикой. О том же говорит и инфляция: потребительские цены упали на 0.6% в месяц и отросли на 2.1% в год (после 2.4% в апреле), а цены производителей снизились на 0.6% в месяц и 2.9% в год (было -2.6%) – зато жильё дорожает всё быстрее (официально уже +5% в год, реально куда больше). Денежные агрегаты замедляются – широкая масса М2 выросла на 15.8% после +16.1% в апреле; тормозят и новые кредиты китайских банков в юанях (+14.5% в год вместо +14.9% месяцем ранее) – впрочем, валютные займы ускорились до +36.7%. В общем, замедление экономики КНР продолжается – это очевидно.

В Японии, напротив, ускорение: ВВП в январе-марте прибавил 1.0% в квартал – но инвестиции в основной капитал по-прежнему падают, хотя вскоре могут и активизироваться: мега-эмиссия способна вызвать краткосрочный (примерно на год) взлёт экономической активности, однако дальше наступит расплата. Машиностроительные заказы в апреле отыграли больше половины мартовского подскока – годовая динамика опять в минусе; это тем более верно для ключевой отрасли станков и оборудования (-7.4% в год). Индексы экономических наблюдателей (текущий и опережающий) в мае припали – но остались в зоне экспансии. Торговый дефицит в апреле вышел заметно хуже ожиданий аналитиков; цены на корпоративные товары и банковские займы потихоньку подрастают – как и денежные агрегаты, хотя тут числа не впечатляют (лишь +3.4% в год, хотя денежная база из-за эмиссии взлетела на 31.6%). Доверие потребителей улучшилось – но осталось весьма умеренным. В Австралии деловое доверие и деловые условия от NAB всё ещё в минусе; ипотека пухнет – но в основном спекулятивная (а кредиты на покупку жилья падают); потребительское доверие по версии Westpac в июне отыграло лишь 2/3 майского завала; общая занятость выросла за счёт временных работников (постоянных стало меньше); ну и Goldman Sachs урезал прогнозы роста ВВП Зелёного континента на этот и следующий годы. Из прочего отметим ускорение роста экономики Турции (до последних волнений) и замедление промышленного выпуска Индии.

Европа. ВВП Италии пересмотрели чуть вниз (до -0.6% в квартал и -2.4% в год) – зато в Британии (согласно NIESR) в марте-мае +0.6% против декабря-февраля, хотя месяцем ранее было +0.8%. В промышленном производстве в апреле радости только во Франции (+2.2%) и Германии (+1.8%) – из-за чего плюс (на 0.4%) возник и в еврозоне в целом (но годовая динамика по-прежнему негативная – на 0.6%); англичане тоже порадовали, но умереннее (+0.1% в месяц и -0.6% в год); и явно грустнее числа Италии (-0.3% и -4.3%), Греции (-2.2% и -1.8%), Швеции (-0.5% и -0.8%) и особенно Финляндии (-4.6% и -9.7%). По данным Банка Франции, деловая активность в стране стагнирует; настроения инвесторов в еврозоне (от Sentix) улучшаются – но остаются уверенно в минусе. В марте Испания добилась торгового профицита впервые почти за 40 лет – благодаря вывозу за пределы ЕС (+21% в год): любопытно, что лидируют поставки капитального оборудования, химии и автомашин (а не фрукты и туризм, как можно было бы подумать) – похоже, урезание зарплат испанцев сделало их товары более конкурентоспособными в мире, причём в основном за счёт французов, которые стоят насмерть на страже своих "социальных завоеваний трудящихся". Потребительские цены в мае перестали замедляться – хотя тут скорее виноват эффект низкой базы год назад; в любом случае годовой рост CPI около минимумов за несколько лет – а оптовые цены в Германии второй месяц подряд показывают годовое снижение. Напротив, британское жильё дорожает всё активнее – отчасти из-за этого продолжается и рост занятости в стране: кроме того, последний стимулируется ещё и хилым ростом зарплат – те сильно уступают даже казённой инфляции. В общем, картинка в экономике Старого Света немного просветлела – но не более того.

Америка. В Мексике в апреле промышленное производство упало на 1.7% в месяц после -0.3% в марте. В Канаде продажи в обрабатывающей промышленности внезапно рухнули на 1.7% в месяц и 3.3% в год. В США в мае промышленный выпуск не изменился против апреля (после падения на 0.4% месяцем ранее) и вырос на 1.6% к маю прошлого года – однако зная масштаб фальсификаций Фед (а этот показатель считает почему-то именно он), мы оцениваем эти показатели в -0.3% в месяц и -1.5% в год; причём в последние полгода картина явно ухудшилась (официоз даёт +0.5%, а в реальности там -1% как минимум); на это, кстати, намекает и то, что за последние 6 месяцев загрузка производственных мощностей уменьшилась с 77.8% до 77.6% - а вовсе не выросла, что было бы логично, если б производство в самом деле увеличилось. Настроения малого бизнеса (обзор NFIB) оказались выше прогнозов – однако всё же слабее долгосрочных средних значений. Пассив счёта текущих операций платёжного баланса в январе-марте вышел немного лучше прогнозов – но в целом остался высоким. В Венесуэле инфляция растёт вертикально – в мае потребительские цены взлетели на 6.2% в месяц и 35.2% в год; однако в этой стране годовой рост был ниже 10% в последний раз аж в середине 1980-х – а в 1990-е он дважды превышал 100% и при Чавесе не раз возникали и нынешние почти 40%, так что особых поводов для истерик не видно. В США в мае цены на импорт и экспорт остались в минусе в годовой динамике. Цены производителей подскочили на 0.5% в месяц и 1.7% в год – реально тут +0.6% и +3.1%: энергоносители вздорожали – из-за чего сырьё на пике годового роста за полтора года. В апреле потребительский кредит снова вспух – однако в целом тут дела плохи: в среднем за последние 10 лет годовой прирост даже номинального показателя (без учёта инфляции) около рекордного минимума за все 60 лет наблюдений.



Дефицит федерального бюджета за прошедшую часть финансового года на четверть ниже, чем год назад – спасибо повышению налогов и отмене старых льгот по ним. Однако перспективы тут не слишком весёлые – иностранцы (кроме слишком долго соображающих стран ЕС) напрочь отказались от покупок штатовских гособлигаций, провидя их дальнейшее падение (и рост доходностей), так что Казначейству придётся искать другие источники денег на покрытие дефицита – не всё же одной ФРС отдуваться за всех! В Канаде в мае число новостроек взлетело на 13.8% в месяц (хотя и упало на 12.6% в год) – публика в Онтарио и атлантических регионах решила, что дома подешевели достаточно и пора их скупать: центробанк, однако, против – ведь массовое увлечение ипотекой при долге домохозяйств на уровне 170% их годового располагаемого дохода нельзя считать нормальным (в США перед кризисом было 130%). Штатовский индекс трендов занятости от Conference Board в мае вырос на 0.6% в месяц – вроде бы хорошо, но значение апреля пересмотрели вниз на 0.7%, из-за чего и вышел майский плюс. Настроения потребителей в первой половине июня ухудшились – на это указывает и Мичиганский университет, и Bloomberg, у которого тут и вовсе 2-месячное дно. Оптовые и особенно коммерческие запасы всё ещё сильно опережают продажи – вскоре может начать уменьшаться спрос бизнеса: зачем ему совершать новые масштабные закупки, если склады и так полны? Ритейлеры тоже дают скромные недельные числа – теперь им мешают дожди, как раньше досаждали то жар, то холод; в сухом остатке имеем устойчиво слабый частный спрос. В чём ещё могли бы возникнуть сомнения при взгляде на официозные числа розничных продаж за май – но учёт искажений инфляции всё поставит на свои места: реальные душевые покупки в годовом минусе уже 19 месяцев, колеблясь на уровнях полувековых минимумов.

Россия. В России частный спрос мечется вверх-вниз с гораздо большей амплитудой, чем в Америке – к примеру, продажи автомобилей в мае обвалились уже на 12% в год; в целом по итогам года уже прогнозируется не рост, а спад на 5-7% - и это ещё весьма оптимистично. Рост денежной базы слегка замедлился к началу года – но тут особой динамики нет: придётся подождать воцарения в Банке России Эльвиры Набиуллиной – к осени должно быть понятно, какие указания поступят ей от высших властей и какими способами она эти указания будет пытаться реализовать. А пока Всемирный банк снизил прогноз роста ВВП РФ в 2013 году с 3.3% до 2.3% - поскольку последняя величина примерно равна (даже чуть меньше) среднего размера фальсификации дефлятора официальной статистикой России, это сулит застойную стагнацию или даже рецессию. А в федеральной казне по-прежнему небогато – за январь-май удалось получить мини-профицит (0.5% ВВП) лишь благодаря ещё более скупому расходованию денег, чем год назад (на сей момент потрачено 37.2% от годового плана вместо 39.2% годом ранее), а также обычному снижение выплат в мае (слишком много праздников): поскольку в декабре всегда бывает мега-дефицит (15-20% ВВП), итог года видится неутешительным. Дабы заткнуть дыру в бюджете, власти ищут разные пути: президент решил поддержать премьера в приватизационных планах, а таможенники жаждут обложить посылки НДС и даже налогом на прибыль – мол, интернет-торговля слишком разошлась, надо бы прищучить! В остальном интересного мало – очередной глупый праздник разрезал неделю пополам, сделав ещё более вялой жизнь в стране, хотя мрачная динамика рынков сохранилась; можно упомянуть только свежие аварии в московском метро – инфраструктура продолжает изнашиваться, как всё сильнее изнашиваются и основные фонды в сферах, серьёзно завязанных на государство…



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 2852603.jpg(50Kb) · 7644958.png(20Kb) · 8860595.png(9Kb) · 2099277.jpg(43Kb) · 3989936.png(16Kb) · 3158662.png(18Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 15.06.2013, 13:02
 
RafaleДата: Суббота, 22.06.2013, 10:39 | Сообщение # 16
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Прогресс по-скандинавски

После заседания ФРС США рынки зашевелились

Добрый день. Из стихийных бедствий минувшей недели можно отметить землетрясение магнитудой 5.8 в центральной Мексике – из-за него Мехико временно остался без электричества, но ничего более страшного не случилось. Так же, как и в результате землетрясения в Кузбассе – тут магнитуда равнялась 5.3, жертв нет. Необычные явления продолжаются в районе Челябинска – после февральского метеорита там случилось нечто вроде северного сияния, особенно хорошо заметного в районе местного тракторного завода: вроде как до приполярных районов там далековато – а вот поди ж ты. Человеческие подвиги в целом привычны – например, опять взрывы и пожары на российском полигоне (в Чапаевске) и авария в метро Москвы. Пакистанские дикари учинили очередные теракты, теперь в Кветте: взорвали автобус со студентками (а чтоб не смели учиться, мерзавки этакие – не женское это дело!), захватили больницу – это у них такой политический процесс. Продолжаются волнения в Турции – власти лютуют: применяют разную химию против недовольных, избивают журналистов и даже грозят засудить врачей за "незаконное оказание медицинской помощи" – последнее окончательно вывело из себя профсоюз бюджетников, готовый уже на забастовку (и другие профсоюзы собираются присоединиться). Мусульманское хамство в Лондоне наконец разозлило англичан – ну и пошло-поехало: сожгли мечеть, за ним культурный центр исламистов, потом загорелась мусульманская школа – а теперь какой-то псих набросился с ножом на посетителей мечети; скорее всего, это только начало – причём с обеих сторон. Да уж, мультикультурализм с участием дикарей в цивилизованном мире – это штука посильнее Фауста Гёте!

Меж тем, американцев продолжают разоблачать – как сообщают, они вместе с англичанами прослушивали Медведа на саммите Двадцатки в 2009 году (в Лондоне): какая неожиданность! На выборах президента Ирана победил кандидат, прозванный досужими наблюдателями реформатором – вот только его первые планы несколько разочаровали внешних аналитиков: персы готовы послать войска на помощь Асаду в Сирию – и будут продолжать ядерную программу; впрочем, новый глава Рухани готов "быть более открытым" и "вести диалог с Западом" – ну-ну. Из политических новостей этого самого Запада выделим отставку правительства Чехии – разумеется, по обвинению в коррупции; кроме того, руководительница аппарата Кабинета сочетала полезное с приятным – в частности, соблазнив премьера и там спровоцировав его развод с законной супругой; в общем, чехи потихоньку приближаются к лучшим образцам современной евро-политики – хотя до подвигов англичан (во главе с премьером Кэмероном и его женой) им ещё довольно-таки далеко. Как и канадцам – впрочем, те стремительно прогрессируют: полгода назад мэра Монреаля изгнали за связи с… сицилийской мафией, но его преемник взялся за дело ещё круче, так что всего лишь за полгода, покуда публика умилялась успехам мультикультурализма (как же – в цитадели франкофонства градоначальником стал еврей!), успел энергичными гешефтами наработать на арест. Всё же лидерами прогресса остаются скандинавы – парламент Норвегии утвердил призыв в армию для женщин: мол, равенство полов должно быть во всём – ага, осталось лишь научить мужчин рожать.



ФРС готовится ужесточать

Денежные рынки. Наибольший интерес на прошлой неделе вызывало очередное заседание ФРС США. Однако на деле ничего особо интересного оно не подарило – текст меморандума по сути не изменился, кроме двух мелких поправок: во-первых, там сказано, что падение инфляции вызвано "преходящими" (transitory) факторами; во-вторых, написано, что с прошлой осени риски для экономики и рынка труда уменьшились. Это означает минимальный, но всё же сдвиг во взглядах Фед в сторону ужесточения – потому что если угроза инфляции всё ещё есть, а угрозы спада экономики и рынка труда уже нет (или они слабеют), то нет оснований надолго сохранять текущие объёмы эмиссии. Именно так рынок первоначально и воспринял текст меморандума – фондовые индексы свалились, а доллар подрос: но всё очень умеренно, ибо намёки центробанкиров скромны и ожидаемы. Голосование в Комитете по открытому рынку усложнилось: 10 человек были за, двое против, причём один из них голубь (Джемс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса) – он уверен, что надо печатать, печатать и печатать до победного конца, а вовсе не проявлять пофигизм к слишком низкой инфляции; другая диссидентка относится к лагерю ястребов (Эстер Джордж, президент ФРБ Канзас-Сити) – но она всё время против, ибо уверена, что эмиссию давно пора сворачивать. На пресс-конференции глава ФРС Бернанке дал понять, что сворачивание стимулов начнётся позже в этом году и закончится через год – если безработица упадёт до 7%. В ответ доходности 10-летних бумаг ушли в 2.5%, а самая острая реакция была в КНР – ставки по коротким займам на межбанковском рынке взлетели в небес: пришлось срочно вмешаться центробанку и кое-кого спасти от дефолта.

Резервный банк Индии, паче чаяний экспертов, не стал ещё раз понижать свои ставки – проблема в том, что рупия и без того валится, поэтому постоянным денежным смягчением можно вызвать паническое бегство денег из страны. Без изменений остались базовые проценты также в Швейцарии, Норвегии, Турции и Марокко. Единственное изменение пришло от Банка Грузии – тот срезал ставку на 0.25% до 4.00% годовых.  Протоколы последнего заседания Резервного банка Австралии показали его готовность снова уменьшить ставки – мол, инфляция низкая, а осси всё ещё дорог, несмотря на последнее падение к 3-летнему минимуму. На заседании Банка Англии сохранялось прежнее разделение (трое за расширение эмиссии, шестеро против) – но теперь главой центробанка вместо Мервина Кинга станет Марк Карни, и расклад изменится (Кинг был одним из тройки диссидентов). Президент США Барак Обама дал понять, что активно ищет замену Бену Бернанке на посту главы ФРС – хозяин Белого Дома сообщил, что вертолётчик и так проработал на этом посту дольше, чем рассчитывал; все основные кандидаты в преемники (безликая Джанет Йеллен, лукавый Тимоти Гайтнер и мошенник Лоуренс Саммерс) не вдохновляют – а ведь там скорее всего понадобится вести очень серьёзную работу, ибо следующая волна тотального кризиса может начаться уже в будущем году. Восьмёрка собралась в Северной Ирландии – и, как всегда, ничего не решила: всё ограничилось привычным нарциссизмом и набором глуповатых пожеланий.

А в реальной жизни весёлого мало. В Бангладеш продолжается "снижение издержек" на швейных производствах – после обрушения здания последовала серия отравлений персонала водой. Но вот в Детройте, похоже, экономить поздновато: город обанкротился, причём, в отличие от прошлых такого рода случаев в США, на сей раз получился настоящий дефолт – держатели облигаций города получат фигу с маслом вместо нормальной реструктуризации; интересно, как будет выбираться из такой ямы это негритянское гетто (доля чернокожих в народонаселении города достигает 95%). Известный колумнист TelegraphЭмброуз Эванс-Причард сообщил о разговоре с аналитиком Fitch: тот уверен, что китайцы мухлюют со статистикой – и что на самом деле бремя совокупного госдолга там на самом деле уже превышает 200% ВВП, так что рано или поздно этот пузырь непременно лопнет с диким грохотом; так это или нет, сказать сложно – но то, что многолетняя безумная эмиссия не останется безнаказанной, почти несомненно. Европейских новостей почти нет – ну разве что можно упомянуть локальные изменения в политике властей Италии: ожидаются субсидии и налоговые послабления ради стимулирования бедствующей экономики – похоже, начальство ЕС смирилось с тем, что если Риму (и Мадриду) не смягчить политику жёсткой экономии, то в результате там не достигнут "сбалансированных финансов", а попросту сдохнут (дошло наконец!) Но послабления даны не всем – Дольче и Габбана получили тюремные сроки за неуплату налогов.

Валютные рынки. Форекс успокоился было после прошлых полётов, но после заседания ФРС он снова зашевелился: доллар подскочил – особенно против йены, хотя и другие соперники не сильно отстали. Ну и рубль опять уверенно упал – и на сей раз его уронил собственный Минфин: судя по заявлению министра Силуанова (мол, надо бы "рыночными методами" приподнять курс доллар-рубль на 1-2 рубля ради усиления экспорта), идея плавной девальвации наконец-то овладела умами начальства – на фоне скверной динамики в основных секторах экономики это естественно, но, мягко говоря, несколько запоздало. Хотя это, разумеется, как посмотреть – МВФ, например, уже выразил недовольство: мол, это не поможет, а только ускорит инфляцию – и лучше, напротив, ужесточить денежно-кредитную политику по всем направлениям; давно уже ясно, что надо быть клиническим идиотом, чтобы следовать рекомендациям Фонда. Но нужно понимать и другое – дешёвый рубль действительно мало поможет импорту, ибо подавляющей его части (сырьё) вообще наплевать на курс, а для стимулирования вывоза продукции высоких переделов нужна могучая девальвация; однако это и не нужно – достаточно того, что дешёвый рубль вполне определённо подрывает импорт, тем самым помогая родным производствам его замещать: вот в чём смысл девальвации – а не в помощи экспорту, о которой идут жаркие споры. А необходимость этой меры очевидна из апрельских (последних для внешней торговли) чисел Росстата: экспорт упал на 2.3% в год, а импорт подскочил на 10.3% - и поскольку после вступления в ВТО других серьёзных возможностей устранить такой перекос нет, ослабление рубля неизбежно.

Фондовые рынки. Токийская биржа продолжала летать (теперь в основном вверх) – да и прочие ведущие индексы в преддверии заседания ФРС в основном росли; однако после этого события они развернулись и большими скачками усвистали вниз – как же, пахан грозится урезать дозу, беспредел! Четверг оказался худшим для S&P-500 днём за последние полтора года – ещё бы: как росли-то! Мы по-прежнему полагаем, что это не разворот аптренда, а лишь коррекция – хотя она может продлиться несколько месяцев и зайти достаточно далеко: например, Доу совсем не помешало бы вернуться в диапазон 13000-14000 пунктов, прежде чем начать финальное восхождение перед уже по-настоящему серьёзным падением в следующие несколько лет. Из корпоративных новостей отметим германский Commerzbank – он уволит 5000 сотрудников ради экономии денег: банк занимал их у государства – и теперь последнее требует сатисфакции, так что приходится ужиматься. И ещё был хороший отчёт FedEx – прибыль и выручка заметно превзошли прогнозы аналитиков.



Товарные рынки. Нефть стояла на месте или немного подрастала – тому виной война в Сирии и возможные осложнения вокруг неё: американцы грозят вмешаться – Иран не отстаёт; впрочем, после заявлений ведомства Бернанке чёрное золото резко потеряло в цене. Природный газ в США не блещет – он по-прежнему около 140 долларов за 1000 кубометров. Промышленные металлы валятся – а после заседания ФРС упали и драгоценные: золото опустилось под 1300 баксов за унцию, а серебро – под 20: оба обновили дно за 3.5 года, но при этом первое ниже вершины 2011 года лишь в полтора раза, а выше пика 2001 более чем впятеро – тогда как у второго тут 2.5 раза и 5 раз соответственно. На рынке еды всё по-прежнему: пшеница слаба – но кукуруза, рис и овёс неплохи; бобы и корма дорожают – а растительное масло дешевеет; говядина и молоко валятся – зато свинина пухнет; сахар, кофе и древесина слабы – какао, фрукты и хлопок колеблются в прежних диапазонах. Как видно, эмиссия уже не помогает – и если только не вмешиваются привходящие факторы (войны, погода и т.п. – например, резкий рост спроса на рыбу и морепродукты в КНР при падающем улове взметнул цены этих товаров), товарные биржи показывают слабость: а что же будет происходить, когда процесс печатания денег станет реально замедляться?..



Выражайтесь культурно!

Азия и Океания. Китайские власти продолжают закручивать гайки – уже выявленные фальсификации внешнеторговой статистики заставили урезать профицит текущего счёта за первый квартал сразу на 13.8% (с 55.2 млрд. до 47.6 млрд. долларов): и это только начало. В мае прямые зарубежные инвестиции выросли на 0.3% в год, а в целом за первые 5 месяцев – на 1.0%; при этом число новых одобренных проектов упало на 7.0%, инвестиции КНР за границу взлетели на 20%. К концу весны опережающие индикаторы снова замедлились, чего нельзя сказать о ценах на новое жильё – тут уже +6.0% в год, а реально больше. PMIпроизводственного сектора по версии HSBC и Markit в июне провалился глубже в зону рецессии (48.3 пункта после 49.2 в мае, и это 9-месячный минимум) – причём основные компоненты (выпуск, новые заказы в целом и экспортные в частности) также оказались уверенно ниже 50 пунктов. В очередной раз можно констатировать, что китайская экономика активно замедляется – и поскольку именно тамошний спрос является основной экономического роста всего мира в последние годы, глобальные перспективы не выглядят особо радужно; особенно это касается азиатского континента – где влияние экономики КНР огромно.

Промышленное производство Японии за апрель пересмотрели вниз – с +1.7% до +0.9% в месяц и с -2.3% до -3.4% в год; подлинная картина ещё печальнее – запасы выросли примерно так же, как выпуск (на 0.8% в месяц), а поставки промышленной продукции сократились на 1.4%, т.е. фирмы работают на склад, ибо реальный спрос слишком осторожен. Заказы на станки и схожее оборудование в мае сократились на 7.4% в год; активность сферы услуг осталась на уровне апреля (когда она ухудшилась на 0.9%, поэтому сейчас ожидался отыгрыш тех потерь); дефицит торгового баланса вырос почти до 1 трлн. йен – но эксперты ждали ещё худших чисел, несмотря на уже дешёвую йену. Westpac позитивно оценивает опережающие индикаторы Австралии и настроения новозеландцев; реальная жизнь, увы, сложнее – покупки автомашин на Зелёном континенте в мае стагнировали (0.0% в месяц и +0.2% в год), а ВВП Новой Зеландии вырос слабее ожиданий (а если бы не строительство в зоне прошлых землетрясений, то был бы минус – инвестиции в производство упали). Торговый дефицит Индии расширился до 20.1 млрд. долларов в месяц, а Сингапур огорчил резким падением экспорта без учёта нефтепродуктов – в целом -1.1% в месяц и -4.6% в год, а кое-где годовые обвалы просто-таки эпичны: вывоз в Индонезию сократился на 19.7%, в Малайзию – на 20.4%, а в Южную Корею – на 41.1%. Отметим ещё рост безработицы в Турции с 9.2% до 9.4%, случившийся в апреле – т.е. ещё до начала нынешних общественно-политических передряг.

Европа. Выпуск в строительном секторе еврозоны в апреле отыграл мартовский падёж (+2.0% после -1.8%), но годовой спад по-прежнему очевиден (-6.6% против -7.3%). Промышленные заказы в Италии вышли в плюс в годовой динамике – зато в Британии баланс заказов остался глубоко в минусовой зоне; индикаторы PMIеврозоны (и в производстве, и в сфере услуг) вышли заметно радужнее прогнозов – и хотя они всё ещё ниже разделительной отметки в 50 пунктов, показатели достигли максимума за 15-16 месяцев, однако аналитики всё равно ждут спада ВВП за апрель-июнь на 0.2%. Индексы экономических настроений ZEW в июне улучшились в Германии и еврозоне за счёт оптимизма о будущем – тогда как текущие оценки ослабли; напротив, в Швейцарии показатель стоит на месте – зато восприятие настоящего на пике с августа 2011 года. Улучшились настроения шведского бизнеса – чего нельзя сказать о французском, где опережающие индикаторы в апреле завалились на 0.5% в месяц. После первого за 40 лет торгового профицита в марте, в Испанию вернулся дефицит – но он вдвое меньше, чем год назад: тому причиной феерический взлёт экспорта – на 18.6% в год в целом, в том числе на 32.1% в Китай, а также на 30.4% в Африку (здесь речь прежде всего о Северной Африке, с которой у Испании есть тесные связи).

Успехи Италии и Швейцарии скромнее (вывоз +4.4% и -0.9% в год) – но там всё же профицит; он же и в еврозоне – хотя размер актива баланса несколько усох, разочаровав рынки. Годовые прибавки цен производителей в мае выросли (или спад уменьшился) везде, кроме Чехии и Польши – где дефляционное давление продолжает усиливаться; заметное усиление инфляции в Британии – хотя и тут, и в других случаях всё дело в низкой базе годичной давности. Бодро дорожает британское жильё – согласно Rightmove, в июне средняя цена подскочила на 1.2% в месяц (после +2.1% в мае – за полгода взлёт равен 10%) и достигла рекордных 252.8 тыс. фунтов в целом по стране и 515.2 тыс. в Лондоне. Потребительское доверие ухудшилось в Нидерландах (там же выросла безработица, а также хорошенько упали расходы домохозяйств и цены на жильё), улучшилось в Бельгии, Дании и Швеции; последняя отметилась также внезапным уменьшением в мае уровня безработицы с 8.4% до 7.9%. Продажи новых автомобилей в ЕС достигли 20-летнего минимума – годовые минусы везде, кроме Британии (там +11.0%): немцы просели на 9.9%, французы – на 10.4%, итальянцы – на 8.0%, а испанцы – на 2.6%; розница слабовата в Дании – зато в Британии в мае зафиксирован резкий взлёт (+2.1% в месяц и +1.9% в год) после двух подряд месяцев спада.

Америка. В июне производственный индекс ФРБ Нью-Йорка внезапно подскочил с -1.4 до +7.8 – но при этом все компоненты столь мрачны, что даже внушаемые мэйнстримовские экономисты в недоумении пожимали плечами: новые заказы -6.7 после -1.2 в мае, отгрузки -11.8 (минимум с начала 2009 года) против 0.0, занятость 0.0 вместо 5.7, продолжительность рабочей недели -11.3 после -1.1; полугодовой прогноз ослаб, особенно по занятости (1.6 против 11.4 в мае и 25.0 в апреле) – вот объясните кто-нибудь, как из таких компонентов можно вывести рост итогового показателя, ну вот как!? Если только по Оруэллу: падение – это рост! Ещё круче взлетел аналогичный индекс ФРБ Филадельфии – с -5.2 до +12.5: но тут хотя бы есть явный рост новых заказов и производства, пусть занятости и по-прежнему в минусе. Индекс опережающих индикаторов в мае замедлился с +0.8% до +0.1% в месяц – впрочем, этот показатель вообще имеет мало общего с реальность: там наибольший вклад в постоянный рост последних периодов вносят такие мало относящиеся к делу вещи, как цены на акции, прогноз банковских кредитов и разница доходностей кратко- и долгосрочных казначейских облигаций. Потребительские цены в мае вернулись к росту – годовая прибавка расширилась с 1.1% до 1.4% (если сделать поправку на махинации – с 4.2% до 4.5%); без топлива и еды прежний рост (1.7% официально, 4.9% реально) – но он минимален с июня 2011 года.

Продажи жилья на вторичном рынке в мае взлетели на 4.2% в месяц и 12.9% в год, достигнув пика за 3.5 года; при этом цены подскочили на 15.4% в год – чего не происходило с 2005 года; ажиотаж развивается на фоне хилого предложения – что заставляет покупателей искать новые дома. Число новостроек тоже взлетело, но не дотянуло до прогнозов – годовое увеличение по односемейным домам худшее за 14 месяцев, хотя внушительное (+16.3%); разрешения на строительство ожидаемо припали; число строящихся домов по-прежнему явно ниже минимумов за все прошлые кризисы – однако в целом заметен потенциал роста на год вперёд. На это намекает и подскок индекса рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей в июне – впервые с апреля 2006 года показатель перевалил за 50 пунктов, указывая на превышение оптимистов над пессимистами; месячный подскок на 8 пунктов был лучшим с августа-сентября 2002 года: короче, пузырь есть – скорее всего, он будет раздуваться ещё год. Недельные данные безработицы продолжают скакать вверх-вниз, порождая глубокомысленные комментарии аналитиков – от "рынок труда продолжает восстанавливаться" до "улучшения в экономике встречают серьёзные трудности": это при том, что на самом деле ничего не меняется – просто из-за неразберихи с сезонными коэффициентами показатели прыгают туда-сюда. В Канаде оптовые продажи в апреле выросли на 0.4% в месяц, но упали на 1.7% в год – и так невесело, но с учётом подлинной инфляции там просто-таки обвал; розница тоже слаба – причём инфляция тут занижается даже сильнее, чем в обычном CPI. Печальны также продажи в сетях магазинов США – годовые прибавки и тут явно слабее реальной инфляции.



Россия. Росстат по-прежнему оценивает ВВП за январь-март как +1.6% в год (реально там -1.0% и даже МЭР даёт +1.1%), хотя квартальная динамика минусовая даже у него (на 0.1%); из компонентов, как и раньше, выделяется финансовая деятельность (+12.3% в год) – кажется, начальство перестаралось в создании "мирового финансового центра". Майский отчёт Росстата с трудом можно оценить – потому, что в этом году благодаря календарным инновациям властей в последнем месяце весны было аж на 3 рабочих дня меньше, чем годом ранее (18 вместо 21), так что, разумеется, годовая динамика почти везде получилась ужасающей. Промышленное производство сократилось на 1.4% (впрочем, спад на 0.6% к апрелю случился даже с поправкой на сезонный и календарный факторы), а обрабатывающий сектор – на 4.4%, причём падёж ключевых отраслей нельзя списать на указанные моменты с рабочими днями, уж больно он могуч: автомобили рухнули на 18.1%, металлорежущие станки – на 23.0%, тракторы – аж втрое; заметно также замедление в сфере стройматериалов, подтверждающие проблемы в инвестиционном цикле. Впрочем, формально инвестиции в основной капитал даже вышли в мини-плюс – но с учётом издевательств над дефляторами там по-прежнему заметный минус. Инфляция по-прежнему сильна: официозные потребительские цены выросли на 0.7% в месяц и 7.4% в год, но более реалистичный фиксированный набор потребительских товаров и услуг подорожал на 0.9% и 10.6%, а минимальный набор продуктов питания – на 3.8% и 14.7%. Спад спроса подрывает цены производителей: -1.0% в месяц и лишь +2.7% в год (в мае и вовсе было -1.2% и +1.6%); что характерно, коммунальной сфере всё равно – опять +9.9% в год, явно указывая, что тарифы монополий суть основной источник инфляции в России; как бы только объяснить это МВФ с его идиотскими советами по усилению монетарного зажима!

Сельское хозяйство прибавило 1.2% в год после +1.7% в апреле – спад в молоке усиливается (уже -4.8%), а рост в свиноводстве замедляется: прежние проекты (начатые до вступления в ВТО) доводятся до финиша, а новые не запускаются. Лесозаготовки валятся всё круче: -14.6% в год вместо -13.2% месяцем ранее. Строительство, как и инвестиции, выбралось в плюс (хотя в целом за 5 месяцев там микро-минус) – судя по всему, это хроническая опция статистиков везде, где ими даются не натуральные показатели, а денежные (которые они затем умело завышают с помощью хитро фальсифицируемых дефляторов). В транспортных грузоперевозках это не проходит – потому что тонно-километры можно приписать, но подтасовать сложно: тут в целом стагнация (+0.3%), причём рост сосредоточен в основном в трубопроводах (+2.0%), тогда как железные дороги страдают (-1.4%) – а погрузки основных грузов на железнодорожном транспорте валятся ещё активнее (тут -3.4%, хотя основной спад приходится на аграрные товары). Розница замедлилась до +2.9% в год – это минимум с начала 2010 года; платные услуги населению ушли в минус (но тут как раз рабочие дни имеют значение); реальные располагаемые доходы тоже свалились (-1.3% - полуторагодичное дно). В целом мы оцениваем ВВП как примерно -2.0% в год или немного хуже – официоз (МЭР) показывает +1.0%, так что всё привычно; очистить от календарного фактора мы не возьмёмся – уж больно велика разница в числе рабочих дней; однако есть ощущение, что в целом ничего и не меняется – в экономике по-прежнему стагнация с умеренной тенденцией к мини-рецессии. О чём в числе прочего говорит и чистый вывоз капитала частным сектором, который в апреле-мае добавил ещё 10-12 млрд. долларов к 25.8 млрд., показанным Банком России в январе-марте.

Власти реагируют на кризис привычно – перестановкой кроватей в убыточном борделе: на сей раз министр экономики Белоусов уйдёт от Медведа к Путину (т.е. из правительства в администрацию президента) – острословы советуют премьеру вспомнить пятистопный ямб Васисуалия Лоханкина, мол, "Волчица ты, тебя я презираю". Уходящего заменит первый зампред правления Банка России Улюкаев – который уже высказался против ослабления рубля. Бардак, царящий в начальстве, характеризует и анекдотичная история, когда страница МИДа на ютубе была заблокирована по жалобе ВГТРК за нарушения авторских прав – разумеется, скоро все заговорили о недоразумении, но осадок остался. Ещё смешнее было "увольнение" главы РЖД Якунина – когда тот мирно поедал глухаря (кстати, интересно, откуда тот взялся – сезон охоты на него в этом году закончился 4 мая) в компании давнего приятеля по кооперативу "Озеро", он же президент РФ: правительство всё опровергло – мол, злодеи разослали фальшивое письмо с липового адреса, да ещё с грамматическими ошибками; кажется, где-то в 1930-е журнал "Большевик" разоблачил врагов народа, злокозненно подрывающих мощь советской власти при помощи опечаток в прессе – кажется, в нынешнюю эпоху такие глупые пародии на нравы времён великого каннибалиссимуса стали обыденностью.

Московский ответ на кризис тоже оригинален – пересадить полицейских на велосипеды! Интересно, поможет ли это лучше наказывать ценителей "стреляющих свадьб"? – очередная такая развлекуха дикарей случилась в столице на прошлой неделе. Впрочем, лучше разрешить эти мероприятия для вящей толерантности – а то можно ненароком оскорбить нежные чувства вайнахов: выловленный за нападение на мирных граждан чеченец поведал, что из ночного клуба поехал на трамвае, причём денег на проезд у него не было (а на клуб было!), поэтому он не стал платить – и в ответ окрестные граждане пассажиры принялись "некультурно выражаться", чем вынудили его с приятелями от обиды начать всех вокруг резать случайно припасёнными ножами. Впрочем, и "культурные выражения" неделя подарила в избытке – так, глава отдела культуры Владимирской области забрёл на репетицию оркестра и возмутился повадкам дирижёра: "Что это Вы ж**ой к залу стоите? Вас ведь первые лица области слушать будут" – чем живо напомнил советские анекдоты про директора консервного завода в консерватории, а также о прачечной и Министерстве культуры. Надо полагать, дальнейшее усиление кризиса родит в начальстве подлинные феерии!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 6537683.jpg(34Kb) · 0139209.png(10Kb) · 4009856.png(9Kb) · 0038631.png(15Kb) · 6917883.jpg(46Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 22.06.2013, 10:40
 
RafaleДата: Суббота, 29.06.2013, 21:26 | Сообщение # 17
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
У вас ус отклеился!

Резня на рынках, вызванная намёками ФРС, продолжилась - но затем пришло успокоение

Добрый день. На минувшей неделе люди продолжали убивать людей – особенно в Азии, где народу много, а цивилизации не очень. В Багдаде сунниты снова взорвали шиитскую мечеть, массы убитых и раненых: надо полагать, Саддам удовлетворённо ворочается в своей могиле – если она есть, конечно. Пакистанские кровопускатели ввели инновацию – вместо подрывов мечетей и иных публичных учреждений в крупных городах они решили теперь забраться в тамошнюю глухомань: на самом севере страны расположен один из величайших горных массивов мира Каракорум (чуть уступает лишь Гималаям) – туда прибыли иностранные альпинисты, однако вместо покорения вершин их ждала смерть от пуль поборников исламского порядка. В Дагестане всякие нападения случаются каждый день – на сей раз, однако, пытавшиеся похитить сельского муфтия получили внезапный отпор: имам оказался не промах и принялся палить в нападавших из охотничьего ружья – в результате один из покушенцев погиб, а остальные в панике разбежались. В Каире на митинг собрались исламисты – под лозунгом "Народ хочет жить по законам шариата"; противников этой идеи больше, но на стороне исламистской власти неожиданно (впрочем, неожиданно ли?) оказался посол США в Египте, который выразил скептицизм в адрес акций оппозиции и вообще призвал к "стабильности"; ай-яй-яй, мистер посол, – возмутились секуляристы, – у вас ус отклеился! Куда более примитивные идеи руководят убийцами в Кении – они атакуют деревни и убивают их жителей (в последний раз тех закидали гранатами) в ходе войны за пастбища на северо-востоке страны.

Столкновения с жертвами случились и в Китае – уйгуры громили правительственные учреждения в Синьцзяне, пока власти не отдали приказ стрелять на поражение: погибли десятки людей – и такого рода события являются важной причиной усердного стимулирования экономики в КНР. Из более цивилизованной политики отметим приговор миланского суда Берлускони: за связь с несовершеннолетней дон Сильвио получил 7 лет тюрьмы (это при том, что даже прокурор требовал только 6!) и пожизненный запрет на занятие государственных постов – впрочем, по этому делу ещё предстоят апелляции, так что пока Берлускони останется на свободе. Ожидаются горячие препирательства, расследования и взаимные обвинения по громким делам также в Аргентине – там всё больше политиков и бизнесменов уличают в разнообразных махинациях с использованием своей близости к правящему клану Кирхнеров, который состоит из покойного экс-президента и его супруги, нынешней хозяйки Каса Росада: между прочим, означенный клан усердно бравирует своей левизной, борьбой с олигархией и проклятыми империалистами – одним из методов оной борьбы, кстати, является подтасовка инфляции, которую показывают как 10% в год, хотя на самом деле она превышает 25% (а ведь к ней привязаны все социальные выплаты беднякам). Верховный суд США отменил закон, считающий браком лишь союз мужчины и женщины: педерасты ликуют, а с ними и Goldman Sachs – который сразу вывесил радужный флаг у своего офиса на Уолл-Стрит. Случился и троллинг Путина по адресу Меркель – он завёл её в Эрмитаж на выставку о бронзовом веке, где попенял бундесканцлерин на сохраняющиеся нынче визы для россиян: мол, тогда-то виз не было – как низко мы пали с тех пор! И правда: судя по всему вышеописанному, пали низко.

И хочется, и колется, и Кремль не велит

Денежные рынки. Резня на рынках, вызванная намёками ФРС на скорое сворачивание стимулов, на прошлой неделе продолжилась – теперь возбудили участников китайцы. В КНР после решений Фед ставки по коротким займам на межбанковском рынке взмыли в небеса – они доходили до 14% годовых, но затем откатились вниз, хотя значения выше 6% там тоже дело невиданное; центробанк принял меры по спасению системы – но затем внезапно умыл руки, заявив о "нормальной" ликвидности в банковской системе. Банки, в свою очередь, неожиданно осознали, что прежняя халява закончилась – казавшийся неисчерпаемым источник всё новых денег вдруг пересох: логика властей очевидна – ведь отношение кредитов (и, как следствие, долгов!) к ВВП перевалило за все разумные пределы, что создаёт весьма опасную ситуацию; но рынки-то уже давно ведут себя как наркоманы, требующие всё новых доз – а тут такой облом-с! Посмотрев на происходящее и убедившись в серьёзности намерений Народного банка КНР, агентство Moody's снизило со стабильного до негативного свой прогноз по банковской системе Гонконга – и, видимо, это только начало.

Весьма характерны намёки Банка международных расчётов ("центробанка центробанков"), что всё это не баг, а фича – мол, таков теперь новый тренд в мире: центробанки отходят в сторону – настала очередь правительств и парламентов. Впрочем, есть исключения – так, центробанк Венгрии срезал базовую ставку в 11-й раз подряд, доведя её до рекордно низких 4.25% годовых. Но на рынке проценты растут почти по всему миру – лишь британцы, наоборот, радуются рекордно дешёвой ипотеке: всё потому, что в стране банков очень много, а естественный спрос на жильё слабоват; поэтому кредиторы соревнуются друг с другом за право разместить деньги хоть под какую-то ненулевую ставку – из-за этого проценты упали, и спекулянты принялись раздувать на рынке недвижимости пузырь; однако пузырь этот уже через год-другой непременно лопнет – так что мы бы поостереглись радоваться происходящему. Между тем, в Греции стряслась очередная реформа правительства – закрытие тамошнего гостелерадио вызвало потрясения, из-за которых в Кабинет срочно ввели ряд видных левых политиков: разумеется, это ничего всерьёз не поменяет.

Валютные рынки. Доллар продолжил отыгрывать намёки ФРС США на будущее ужесточение в монетарной политике – он вырос против всех основных конкурентов: евро пришло в 1.30, а йена забралась за 99; осси стоит 0.91 бакса и т.д. Замедленная реакция йены совсем не радует японский официоз – старательно дающий понять, что не видит никаких причин для пересмотра медвежьих взглядов рынка на перспективы валюты Страны восходящего солнца: это помогает – но до низов ещё далеко. Рубль припал к баксу – но не к евро; а тутошнее начальство никак не может определиться с отношением к девальвации российской валюты – и хочется, и колется, и Кремль не велит!



Фондовые рынки. Индекс биржи Шанхая уже в понедельник провалился ниже 2000 пунктов – и вообще, он пробил вниз минимум прошлого года, тем самым оказавшись на худших уровнях с самого начала 2009-го: до кризисного дна рукой подать – так что китайским чиновникам, возможно, всё же придётся потрудиться ради успокоения местного рынка (чем они уже и начала заниматься – хотя пока в основном словесно). Пока же они выказывают решимость низвести спекулянтов – дело хорошее, но в наше время слабо распространённое в мире, всячески под спекулянтов заточенном. Американцы также упали было – но отыгрались: причём во вторник и четверг им помогли сильные экономические данные, а в среду – слабые, ибо плохие числа уменьшают шансы на скорое монетарное ужесточение; тем не менее, рост с локальных низов выглядит как отскок – думается, коррекция прежнего роста далеко не окончена и продлится до конца лета или даже начала осени.



Товарные рынки. Нефть Brent стабилизировалась около 100-105 долларов за баррель; WTI тоже в целом стояла на месте; спрэд между сортами продолжает сужаться – он уже меньше 6 баксов за бочку. Цена на природный газ в США вяло сползает – сейчас она находится между 130 и 140 долларами за 1000 кубометров. Промышленные металлы рухнули – в целом за июнь они потеряли от 10% до 13%, а с прошлогодних пиков упали почти вдвое (впрочем, примерно столько же им осталось до дна 2009 года). Ещё мрачнее вели себя драгметаллы – в первый месяц лета они обвалились на 15-20%, очутившись на уровнях 2010 года (как и промышленные металлы); ведущие банки мира (Goldman Sachs, UBS и т.д.) понизили прогнозы цен на золото и серебро на 2013 и 2014 годы – пока же эти металлы опустились до 1180 и 18 долларов за унцию соответственно. Впрочем, мы по-прежнему полагаем, что после снижения в диапазон 1000-1200 цена золота стабилизируется и впоследствии развернётся вверх – а вполне вероятное "финальное безумие" на рынках и вторая волна кризиса, которая последует за ним (уже во второй половине будущего года) могут взметнуть цену выше 3000 баксов за унцию, причём серебро в конце этого процесса скорее всего будет дорожать ещё агрессивнее. А пока рынки мрачны: дорожают только бобовые, корма и свинина – зато зерно, растительное масло, говядина и особенно молоко дешевеют; по-прежнему весьма слабы сахар, кофе и какао; невзрачен хлопок – а теперь принялись валиться также древесина и фрукты.



Форд, Порше и Прохоров

Азия и Океания. В Японии активность всех отраслей экономики в апреле повысилась. В мае цены на корпоративные услуги выросли на 0.1% в месяц и 0.3% в год – тем самым наконец-то выйдя в годовой плюс, которого так жаждут власти, проводя могучую эмиссию; потребительская инфляция всё ещё в минусе (на 0.3% в год), но без свежей еды годовая динамика уже нулевая. Промышленное производство, индекс PMI, строительные заказы, новостройки, оптовые и розничные продажи выросли сильнее ожиданий. С другой стороны, безработица осталась на прежнем уровне (а ожидалось уменьшение) и расходы домохозяйств внезапно просели – тем не менее, в целом улучшение ситуации в экономике Страны восходящего солнца вполне очевидно. В Австралии кредиты частному сектору продолжают пухнуть; в Новой Зеландии в мае расходы по кредитным картам замедлились до +2.4% в год после +4.0% в апреле, деловое доверие в июне взлетело на пик более чем за 3 года, а разрешения на строительство – за 6 лет. Отметим рост промышленного производства в Сингапуре в мае на 1.2% в месяц и 2.1% в год (но в апреле было +2.6% и +5.0%): основное улучшение пришлось на прежде слабый биомедицинский сектор (+22.8% в год), без которого вышло бы лишь +1.0% и -2.4%. Торговый дефицит Гонконга расширился сильнее прогнозов, причём разочаровала динамика и экспорта, и импорта – схожая картина в Новой Зеландии (только там профицит вшестеро слабее прогноза). Зато в Южной Корее тут всё в порядке – к тому же потребители оптимистичнее, чем когда-либо были в последний год; но и там, увы, не всё идеально – промышленное производство в мае упало на 0.4% в месяц и 1.4% в год против ожиданий его роста.

Европа. ВВП Нидерландов в январе-марте оказался заметно хуже, чем показала предварительная оценка: -0.4% в квартал (а не -0.1%, как сообщалось) и -1.8% в год (вместо -1.7%). ВВП Франции не изменили (-0.2% и -0.4%) – в плюсе только запасы и госрасходы, тогда как свалились траты домохозяйств и экспорт: последнее вызвано безумными социальными выплатами, из-за которых конкурентоспособность французской экономики упала ниже не только немецкой, но уже итальянской и даже испанской. ВВП Британии остался прежним в квартальной динамике (+0.3%), но годовую уменьшили до тех же +0.3% от предварительных +0.6% - отметим оглушительный обвал суммарных инвестиций бизнеса (-16.5% в год). ВВП Дании урезали в квартальной динамике (до нулевого роста), но повысили в годовой (до -0.7%). Хуже всего Ирландии: -0.6% в квартал против прогноза +0.3% - частное потребление и инвестиции вдруг рухнули. В Австрии в апреле выпуск индустрии и строительства подскочил на 2.7% в месяц после -1.9% в марте, выведя в плюс годовую динамику (на 0.7% - а месяцем ранее было -1.7%) – однако PMI в этом секторе остался в области спада (48.3 пункта). Деловой климат Германии по версии IFO в июне чуть подрос за счёт оптимистичных ожиданий – а текущая оценка ухудшилась; деловое доверие во Франции и еврозоне улучшилось, как и прогнозировали эксперты; однако в Бельгии аналогичный показатель неожиданно ухудшился. У испанцев локальная радость – число посетивших страну иностранных туристов наконец превзошло докризисный максимум, тем самым наращивая экспорт страны: хотя тот и так в последнее время бурно растёт – большой привет французам, у которых протекает обратный процесс.

Из ценовых показателей выделяется суровая дефляция в Швеции – хотя темп спада цен производителей чуть уменьшился в мае, он остался весьма внушительным (-4.9% в год после -5.3% в апреле); отметим замедление спада импортных цен в Германии – в мае -0.4% в месяц и -2.9% в год вместо -1.4% и -3.2% в апреле. В Британии раздувается ипотечный пузырь – в мае число одобренных займов максимально с января прошлого года, общий ипотечный кредит на пике за 3 года; растёт ипотека и в еврозоне (но намного медленнее) – а прочий кредит валится (особенно коммерческий и промышленный). Настроения потребителей резко улучшились летом: в Германии (согласно GfK) 6-летняя вершина, в Британии – 2-летняя, в Италии – 15-месячная (причём на фоне гигантского подскока за один лишь июнь); исключением стала Франция – где и в этой сфере ухудшение. В Финляндии растёт безработица – в Норвегии и Дании снижается; всё это ожидаемо – тогда как у Германии сокращение незанятости в июне стало сюрпризом. Итальянская розница продолжает валиться на 3% в год, а испанская – на 4.5%; индикатор потребления в Швейцарии от UBS в мае не изменился – взлёт розницы компенсировал спад регистраций новых автомобилей; в Британии баланс продаж в июне наконец вышел в плюс – прогноз на середину лета сулит ещё большее улучшение, однако он редко оправдывается; в Германии розница в мае выросла сильнее ожиданий – но это первый плюс за 4 месяца, посему делать далеко идущий оптимистичный вывод пока рановато – как преждевременно радоваться и нежданно выросшим расходам французов. Тем не менее, очевидно, что в конце весны и начале лета картина в экономике Старого Света стала проясняться.

Америка. ВВП США шокировал публику внезапным пересмотром вниз – с +0.6% до +0.4%; а реально там душевой ВВП упал на 0.4% в квартал и 1.8% в год (внутренний частный спрос – на 0.4% и 1.6%); и реальная зарплата на одного занятого достигла дна за 52 года. Что же до причин резкого пересмотра, они просты – через месяц в Штатах меняется методика расчёта (в неё добавят НИОКР и нематериальные активы, включая гудвилл), отчего случится тотальный пересмотр данных за все прежние годы – статистики спешат создать низкую базу начала года, дабы потом показать бурный рост экономики во втором квартале. ВВП Канады в апреле вырос на 0.1% в месяц и 1.4% в год – с учётом статистических махинаций реально там должны быть минусы в обеих величинах: как и в Штатах – собственно, и динамика схожая. ВВП Мексики в апреле пал на 0.8% в месяц, но вырос на 4.6% в год – последняя величина вызвана ранней Пасхой, из-за которой в этом году в середине весны было больше рабочих дней, чем годом ранее. Похожая ситуация с промышленным производством в Аргентине – тоже эффект низкой базы год назад породил резкое ускорение выпуска сейчас (ещё добавил взлёт автопрома – на 7.0% в месяц и 30.9% в год). В Мексике в мае несколько неожиданно уровень безработицы вырос против значения год назад. В Бразилии цены производителей продолжают активно замедляться по итогам мая +4.1% в год вместо апрельских +5.5%.

За май-июнь Штаты выдали серию блестящих данных: заказы на товары длительного пользования снова подскочили на 3.6% в месяц (но тут виноват Боинг, которому заказали 232 самолёта вместо 51 в апреле); индексы производственной активности ФРБ Далласа и Ричмонда мощно ушли из минуса в плюс; показатель национальной активности ФРБ Чикаго тоже улучшился – хотя остался в минусе; цены на жильё от S&P/Case-Shiller показали самый большой месячный подскок за всю историю наблюдений – а годовая прибавка максимальна с марта 2006 года (+12.1%); продажи новостроек на пике с июля 2008 года, незавершённые продажи вторичного жилья – с декабря 2006 года, а потребительское доверие по версии ConferenceBoard– с января 2008-го, исследование Мичиганского университета тоже даёт радужную картину настроений американцев. Впрочем, неверно считать, будто всё однозначно – например, региональный производственный показатель ФРБ Канзас-Сити проделал обратный другим путь, т.е. рухнул из плюса в минус; могучий обвал претерпел и ключевой индикатор такого рода – PMI Чикаго (51.6 в июне после 58.7 в мае). И реальный спрос домохозяйств остаётся хилым – покупки в розничных сетях упорно слабы; и расходы потребителей стагнируют, несмотря на рост доходов – впрочем, с поправками на искажения инфляции роста нет, а траты и вовсе валятся: а ведь частный спрос-то и есть ключевой момент в экономике.



Россия. В экономике радостного мало: ко всему написанному в прошлом обзоре добавим рост сезонно-выровненной безработицы в мае до 11-месячного максимума и спад индексов уверенности в июне в добыче полезных ископаемых и обрабатывающей промышленности до худших уровней за всю историю наблюдений (впрочем, история хилая – всего 2.5 года). Демография тоже грустна: в январе-мае естественная убыль выше прошлогодней; разводов явно больше, чем браков; умерших младенцев тоже прибавилось. В кризис начальство начинает играть словами: Минфин урезает бюджетные расходы – но уверяет, будто это не секвестр, а "манёвр"; глава администрации президента дал суровую отповедь пишущим о бегстве капитала – мол, "капитал не бежит, он свободно перемещается". Пока высшие власти укрепляются в красноречивом лукавстве, их подчинённые ведут себя попроще: московский полицейский раскрыл схему, в рамках которой ушлые менты, находя угнанную машину, не возвращали её владельцу (тому сообщали, что розыск продолжается), а продавали, кладя деньги в свои карманы – очень удобно. Поселяне Новохопёрского района сожгли мини-посёлок геологов, протестуя против будущей добычи никеля в этом прекрасном уголке среднерусской природы – начальство в шоке: его вовсе не волновало мнение жителей. Подвиги дикарей ширятся: кавказец на Жигулях в Москве подрезал другую машину и обстрелял водителя последней из травматики; пьяный узбек за рулём других Жигулей врезался в стену – к его несчастью, это оказалась стена РОВД. Меж тем, президент Узбекистана Каримов обозвал едущих в Россию гастарбайтеров отвратительными бездельниками – мол, у нас никто не голодает, а они едут в Москву подметать улицы: позор им! – только ведь они переводят на родину деньги в сумме 7% ВВП страны (да, это не таджикские 35-40%, но всё же), без которых последней будет несладко (её душевой ВВП и так находится на уровне Римской империи 2000-летней давности).

Подвиги сенатора Ахмеда Билалова на посту олимпийского строителя прекрасно иллюстрируют пословицу о козле, пущенном в огород – мало того, что растраты чудовищны, а объекты не готовы, так ещё и бренд "Команда России" сей ловкач присвоил, а затем… сдал в аренду некоему офшору: Олимпийский комитет России чешет репу в надежде уразуметь, как вернуть украденного медведа-талисмана. Рособрнадзор проверил работы в рамках ЕГЭ – и оказалось, что там, где поставлены высокие оценки, в 77% случаев имеют место грубые нарушения: особо отличился Дагестан – где "хорошие" работы либо списаны, либо вообще написаны другим почерком (тамошние фальсификаторы на редкость простодушны). Чиновники подумали-подумали – и придумали, что делать: теперь они предлагают запретить школьникам во время экзамена ходить в туалет – мол, 4 часа всякий ученик легко сможет потерпеть. Новый русский Депардьё познал суровость тутошних нравов: если в Париже он сам, будучи пьян, падал со скутера посреди улицы, то в Москве в его машину внезапно врезалась другая – а всё потому, что не в меру услужливые столичные ГАИшники позволили микроавтобусу Жерара повернуть в неположенном месте; эх, нет в мире совершенства! – стоит лишь встретить любезных полицейских, как всё портит путающееся под ногами быдло. Зато у миллиардера Прохорова радость – готов ё-мобиль, на котором он торжественно прикатил на Петербургский экономический форум; увы, ФСО оказалась злостным врагом инноваций и не пропустила диковину, заставив припарковаться в сторонке. Но герою Куршевеля не стоит отчаиваться – косные власти всегда против смелых инноваций, однако последние побеждают: а ведь "Форд, Порше и Прохоров" звучит не хуже, чем "Гомер, Мильтон и Паниковский"!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 6928094.jpg(29Kb) · 0385546.png(9Kb) · 2879751.png(10Kb) · 4900833.png(16Kb) · 7126906.jpg(23Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 29.06.2013, 21:27
 
RafaleДата: Суббота, 06.07.2013, 13:01 | Сообщение # 18
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Караул устал

Обострение политического кризиса в Португалии вкупе с усилением дикости в египетских процессах подорвали оптимизм рынков

Добрый день. На прошлой неделе природные катаклизмы забушевали с новой силой – причём одновременно в самых разных частях света. На острове Суматра в Индонезии произошла серия достаточно мощных (магнитуда до 6.1) землетрясений – в результате которых погибли по меньше мере десятки человек и пострадали сотни. А в центре России побиты очередные рекорды жары – так, Москва в конце июня превзошла пик 1911 года (для этих дней), раскалившись до 32 градусов. Как это нередко бывает, после такого экстрима возникли ливни и штормовые ветры – в итоге на юго-западе столицы на студентку упало дерево (насмерть), а подобные же инциденты в других местах останавливали движение поездов метро (на Филёвской линии, часть которой проходит по поверхности земли, а не под ней); кроме того, были затоплены некоторые ключевые улицы Москвы – ну а в Подмосковье и регионах ущерб никто особо и не подсчитывал. И США накрыла жара – причём тут ни о каких 32 градусах нет и речи: пики доходят до 50, а синоптики боятся побития общенационального рекорда 1913 года (+56 в калифорнийской Долине Смерти) – есть жертвы, а в Фёниксе (штат Аризона) пришлось отменять полёты, ибо температура (48) превышала максимально допустимую для взлёта. Аризона ещё и заполыхала – например, около города Прескотта лишь в одном районе сгорело 300 домов, а из тушивших огонь пожарных погибло сразу 19 человек. Похоже, и это лето собирается стать "весёлым" – какими уже стали многие последние лета (и зимы).

Делами рук человеческих снова выделился Египет – там усилились волнения, причём положение властей быстро стало шатким. Оппозиция взяла штурмом штаб-квартиру "Братьев-мусульман" в Каире – что характерно, хотя часть бузотёров крушила всё подряд, среди них нашлись и хозяйственные люди, аккуратно выносившие мебель правящей партии. Из Кабинета министров принялись дружно разбегаться чиновники – власть отказывалась принимать отставки, но не смогла заставить министров работать подневольно. Караул тоже устал – военные, с трудом скрывая злорадство по поводу проблем исламистов, объявили ультиматум и им, и оппозиции: мол, ещё немного – и мы наведём порядок своими силами; президент Мурси пытался сопротивляться – но вышло у него не очень. В итоге в среду военные изгнали Мурси и стали править сами – как и следовало ожидать. Нужно подчеркнуть, что "демократическая" оппозиция реально состоит в немалой части из дикарей и бандитов – что сразу и заметно по их повадкам: только в Каире за последние дни они изнасиловали десятки женщин (включая иностранных журналисток – прямо на площади Тахрир), а в зоне археологических раскопок Гелиополя их коллеги сокрушили руины храма Рамсеса II (XII век до н.э.) и сожгли ворота Рамсеса IX – короче, в тамошних полит-раскладах хрен редьки не слаще. Но ещё хлеще "оппозиция" в Сирии – после поедания сердца врага там стали снимать на видео отпиливание голов христианских священников под вопли "Аллах акбар!": есть все основания полагать, что и в этом случае (как и на чеченских войнах) убийцы родом из Дагестана или края гордых вайнахов – и, пожалуй, они вскорости вполне оскотинят древний цивилизованный народ.

Между тем, бойни не мешают гешефтам не только в Египте – ООН решила порадовать беженцев инновационными раскладными домиками от IKEA: как сообщается, в них высокие потолки – так что потребители должны остаться довольны! Продолжается эпопея экс-сотрудника АНБ Сноудена – который застрял в Шереметьево и оттуда рассылает десяткам стран просьбы о предоставлении политического убежища; американцы, однако, принимают превентивные меры – например, Эквадору (куда хотел сначала направиться беглец) не снизили пошлины на ввоз цветов в Штаты, из-за чего тамошние плантаторы терпят убытки (соседи-колумбийцы подсуетились занять их место), а власти резко утратили интерес к опальному разоблачителю. Но тот продолжает разоблачать – выяснилось, что с 2001 года власти США широко изучают электронную почту американцев и прослушивают десятки посольств в Вашингтоне, а британцы к тому же активно (незаконно) собирают данные в Германии: немцы рассердились и стали требовать разъяснений. От этих страстей далека Туркмения, чей президент Гурбангулы Бердымухамедов встретил свой день рождения в обществе Дженнифер Лопес – она ему сладко напела, за что ей потом международные правозащитники всыпали как следует: певица спешно извинилась – но бабайские денежки-то у неё остались! В Штатах друзья педерастов продолжают праздновать победу в Верховном Суде – щедрые колонны выставили на гей-прайд в Сан-Франциско Google и Facebook: последнюю и вовсе возглавит сам Цукерберг – как видно, отличие цивилизации от варварства состоит в том, что приверженцы первой не насилуют женщин, но вместо этого устраивают парады гордости за тех, кто предпочитает мужчин.



О пользе дефолта

Денежные рынки. Центробанк Румынии снизил базовую ставку на 0.25% до рекордно низких 5% годовых; его коллеги из еврозоны, Британии, Австралии, Швеции и Польши оставили всё как есть – чего от них и ожидали аналитики. А на рынках ставки всё растут – в Штатах 30-летняя ипотека в конце июня достигла 4.6% годовых (это пик с осени 2011 года), из-за чего заявки на рефинансирование кредитов уполовинились лишь за 2 последних месяца. Ширятся успехи японской эмиссии: на конец июня денежная база в Стране восходящего солнца распухла на 36.0% в год – а резервы банков взлетели аж на 119.4%. В Европе старые песни о главном – все 3 главных мировых агентства срезали рейтинги Кипра до уровня частичного дефолта после того, как тот объявил о принудительном обмене облигаций на более долгосрочные: но таково было требование Еврокомиссии – и агентства дружно заявили, что когда процедура завершится, рейтинг Никосии повысят обратно; именно это произошло уже во второй половине недели – вот как полезны дефолты! Зато агентства набросились на евро-банки: Moody's срезало на 2 пункта рейтинги трёх ранее национализированных испанских кредиторов, а S&P наказало ведущие банки Европы – Deutsche Bank, Credit Suisse и Barclays. В Греции недавняя попытка сэкономить на гостелерадио привела к волнениям и перетряске правительства: теперь ЕС даёт понять, что надо продолжать в том же духе, несмотря ни на что – и грозится в случае колебаний в генеральной линии "жёсткой экономии" лишить Афины (на время или даже насовсем) очередного транша помощи от себя и МВФ. Так как у самих греков денег нема, это означало бы дефолт – но глядя на Кипр, здраворассудительным эллинам стоило бы научиться, что дефолт иногда очень даже помогает: поэтому шантаж в этом вопросе возможен в обе стороны – и этим инструментом было бы весьма недурно воспользоваться самим грекам.



Валютные рынки. В Австралии случилась контрреволюция – на внутренних выборах в правящей партии премьер Джулия Гиллард проиграла своему предшественнику Кевину Раду: последний теперь триумфально вернулся на пост, с которого его 3 года назад таким же образом согнала хитрая тётка. Новый глава правительства мрачно сообщил, что благодаря гению означенной дамы, нынче 10% ВВП Австралии приходится на экспорт в Китай – поэтому проблемы со спросом в последнем означают "масштабный новый вызов" для страны. В таких условиях дорогой осси неприемлем – и центробанк даёт это понять: в сопроводительном заявлении после заседания Резервного банка Австралии его глава Гленн Стивенс дал понять, что даже после изрядного падения последних месяцев курс национальной валюты Зелёного континента остаётся слишком высоким – поэтому в ближайшее время он очень ждёт дальнейшего подешевения осси. Пока же пыталась дешеветь йена – которую валит могучая эмиссия Банка Японии; а в остальном на форексе довольно-таки спокойно, хотя бакс подрос, причём разные валюты падали против него по разным причинам – Банк Англии завалил фунт опасениями из-за роста рыночного процента, а глава ЕЦБ Драги уронил евро, сообщив об активном рассмотрении членами правления возможности дальнейшего понижения ставок. Доллар-рубль перевалил за 33 – ну да он, видимо, идёт в район 35, так что продолжение следует.

Фондовые рынки. Промышленный индекс Доу-Джонса зафиксировал лучшее первое полугодие с 1999 года – позволим себе предположить, что и продолжение будет очень похожим на тогдашнее: напомним, что 14 лет назад тоже случилась летняя коррекция – а затем могучий осенне-зимний рост, который, однако, уже весной 2000 года сменился обвалом. А пока ведущие индексы продолжали колебаться – коррекция прежнего падения расширилась (но не усилилась): в принципе, Доу вполне может дойти до 15300 (плюс-минус 100 пунктов) и лишь затем снова пойти вниз – но и это не обязательно. Вот-вот стартует сезон отчётов за второй квартал – оптимистичные ожидания пока сосредоточены лишь в финансовом и телекоммуникационном секторах, а от иных много не ждут: в таких условиях красивые числа могут резко взметнуть индексы – тогда как проблемы у банков и хай-тека завалят рынки. Токийская биржа радуется дешёвой йене – но ей до пиков очень далеко. В целом ситуация неустойчивая – обострение политического кризиса в Португалии вкупе с усилением дикости в египетских процессах к середине недели несколько подорвали оптимизм рынков. Но затем те успокоились – и Токийская биржа (индекс Nikkei) достигла к выходным пика с конца мая.

Товарные рынки. Нефть ещё вздорожала – причём WTI пробила пик осени прошлого года, а спрэд между нею и Brent сузился до 3.5 долларов за баррель: ещё чуть-чуть – и прежняя картина (когда американская нефть стоила немного дороже европейской) восстановится в полном объёме. Природный газ в США опустился на 4-месячное дно – зато у Газпрома радость: после снижения цен для европейцев те стали активнее покупать газ у российской монополии – тем более, что продавцы сжиженного газа предпочитают Старому Свету более богатую возможностями (на сей момент, разумеется) Азию; в результате Газпром ждёт в этом году роста продаж в Европе аж на 10% - и, вполне вероятно, действительно их получит, однако выручка при этом скорее всего даже уменьшится. От многомесячных низов немного отскочили промышленные металлы – и ещё слабее была коррекция на металлах драгоценных: тут спекулянты жёстко стоят в продаже – их чистая короткая позиция по золоту на историческом максимуме, из-за чего во втором квартале цена жёлтого металла уменьшилась аж на 23% (такого не было с 1982 года). Обычно, однако, экстремально крупные нетто-позиции спекулянтов (вкупе с дружными уверениями аналитиков крупнейших инвестбанков в дальнейшем обвале) предвещают скорый разворот рынка – вот и сейчас, как нам кажется, золото может ещё снизиться в ближайшие месяцы, но вряд ли далеко: а дальше вероятен постепенный разворот тренда – который через год-два может вылиться в новые вершины. Кукуруза за пару недель обвалилась на 15%, пшеница, молоко и древесина на дне более чем за год, растительное масло и сахар – почти за 3 года, а кофе – даже за 4. Слабоват нынче рынок!



Свинья под дубом

Азия и Океания. Китайская экономика продолжает замедляться. Даже официоз сообщает о падении индексов и в производственном секторе, и сфере услуг – хотя те и остались выше 50 пунктов (впрочем, в промышленности всего 50.1); согласно Markit и HSBC, всё куда хуже – 48.2 в производстве (9-месячный минимум, причём новые экспортные заказы дали второй худший результат с марта 2009 года) и 51.3 в сфере услуг (против 53.9 от официоза). И ещё один негативный факт для КНР – уменьшение притока иностранных туристов на фоне увеличения выездов самих китайцев за границу: это означает ухудшение внешнеторгового баланса страны (зарубежный туризм входит в экспорт). Обзор Банка Японии "Танкан" показал во втором квартале резкое, но вполне ожидаемое улучшение на фоне чуть ранее вертикально обвалившейся йены – однако настораживает тот факт, что малый и отчасти средний бизнес по-прежнему показывают минусы в динамике своей активности; что радует, так это прогноз инвестиций в основной капитал – фирмы готовы снова тратиться в расчёте на дальнейшее увеличение спроса. Банк Японии в очередном обзоре повысил оценку инвестиций и производства в 8 из 9 регионов страны. PMI сферы услуг неожиданно просел с 54.8 до 52.1, тем самым уронив показатель экономики в целом; зарплаты в мае остались в годовом минусе – но бонусы активно росли; внутренний спрос слабоват – внутренние продажи новых автомобилей в июне оказались на 15.8% хуже прошлогодних (Honda и вовсе зафиксировала спад на 40.7%).

Производственный PMI Австралии взлетел с 41.5 до 49.6 – но сфера услуг крайне слаба (41.5, хотя это выше, чем 40.6 месяцем ранее); профицит торгового баланса заметно превзошёл прогнозы; потребительские цены стагнируют, а сырьё продолжает дешеветь. Напротив, цены на жильё мощно растут – в июне в восьми крупнейших городах страны они подскочили на 1.9% к маю, достигнув в среднем 491 тыс. долларов (вдвое дороже, чем в США – пузырь налицо), к тому же продажи новостроек пухнут, а разрешения строительство, хотя в целом снизились, в частной жилищной сфере продолжают расти; но спрос в обычных сферах пока слабоват – розница в апреле и мае росла лишь на 0.1% даже без учёта инфляции. В Индии PMI в сфере производства остаётся в зоне стагнации – причём новые заказы даже ушли в минус впервые с марта 2009 года; в сфере услуг числа получше – однако налицо явное ослабление (в июне 51.7 против 53.6 в мае). А в Южной Корее обрабатывающая промышленность вползла в мини-рецессию – июньский показатель (49.4) тому порукой. Отметим ещё ускорение инфляции в начале лета в ряде стран региона: в Индонезии оно умеренное (потребительские цены выросли на 1.0% в месяц и 5.9% в год после 0.0% и 5.5% месяцем ранее) – хотя годовой подскок цен на еду на 10.7% не радует; в Турции всё драматичнее – потребительские цены +0.8% против мая и +8.3% к июню 2012 года вместо +0.2% и +6.5% месяцем ранее, у цен производителей +1.5% и +5.2% против +1.0% и +2.2%, так что изменение весьма впечатляющее.

Европа. В Швеции производственный PMI отрос с 51.9 до 53.9 – но сфера услуг внезапно рухнула до 44.8, минимальных с июля 2009 года; в Швейцарии мини-ухудшение в промышленности (51.9 против 52.2). Зато Британия блистает: производство на пике за 25 месяцев, сфера услуг – за 27 (а новые заказы и занятость – за 6 лет), строительство – на 13; думается, однако, что в одиночку эта страна долго не протянет – посему общее замедление вскоре ухудшит и числа Англии. В еврозоне производственный сектор улучшился сильнее предварительной оценки – спасибо Испании, которая вдруг вышла на рубеж в 50 пунктов (у блока в целом тут лишь 48.8): новые заказы на 2-летнем пике; в сфере услуг всё сложнее – 48.3 после исходных 48.6, ибо Германию, Францию и Италию пересмотрели вниз; в строительстве стабилизация – в еврозоне вырос выпуск, а в Германии распух отраслевой PMI. Падение промышленного производства Испании замедляется, у Франции ширится торговый дефицит – это связанные процессы, ибо испанские товары вытесняют французские из евро-экспорта. Германские промышленные заказы неожиданно завалились в мае – откуда следует, что и у немцев далеко не всё так красиво, как можно было подумать из последних отчётов.

Цены производителей еврозоны в мае упали на 0.3% в месяц и 0.1% в год; в июне потребительские цены ускорились до +1.6% в год после +1.4% месяцем ранее. Потребительские цены Швейцарии в июне вышли выше прогноза – хотя годовая динамика осталась около нуля. В Британии, согласно отраслевой ассоциации, розничные цены уменьшились на 0.2% в год – чего не случалось с февраля 2007 года; широкая денежная масса (агрегат М4) уменьшилась на 0.1% в месяц и в год, но число заявок на ипотеку на вершине с конца 2009 года, а жильё дорожает (там тоже формируется пузырь недвижимости). Безработица в Италии достигла максимума с начала наблюдений в 1977 году (12.2%); в еврозоне тоже рекордный уровень, но даже его пришлось пересмотреть вверх уже через день после выхода основного отчёта – как оказалось, в предыдущие 3 месяца французы обманывали Евростат, занижая свой показатель безработицы на 0.5%; в Испании сезонный рост занятости в начале лета – но не более того. Евро-розница в мае ожидаемо выросла (на 1.0% в месяц, а годовой спад остался – пусть и всего лишь на 0.1%), но в целом спрос в регионе по-прежнему слаб.



Америка. В Бразилии в мае промышленное производство пало на 2.0% в месяц и отросло на 1.4% в год (в апреле было +1.8% и +8.4%); в США промышленные заказы подскочили на 2.1% благодаря Боингу. Индексы PMI по-прежнему показывают изрядную волатильность: в производстве ожидаемое улучшение (50.9 после 49.0) – но занятость свалилась (48.7); в сфере услуг, напротив, внезапное ухудшение (52.2 вместо 53.7, в том числе новые заказы 50.8 против 56.0) – зато занятость взлетела с 50.1 по 54.7; показатель деловых условий ISM Нью-Йорка шокировал нежданным обвалом с 54.4 до 4-летнего минимума 47.0, причём прогноз спрос испытал сущий коллапс (50.0 после 64.7). Из показателей прочих стран отметим замедление роста Канады и Мексики, а также стагнацию Бразилии. Торговый дефицит США в мае вдруг подскочил, причём нефть не виновата – даже без неё показатель худший с сентября 2007 года: экспорт упал, импорт вырос. Расходы на строительство продолжают пухнуть: траты на многоквартирные дома взлетели на 2.5% в месяц и 51.7% (!) в год – славно пузыримся! Настроения потребителей Мексики внезапно ухудшились – и в Штатах индекс IBD/TIPP жёстко свалился. В июне продажи автомобилей в США достигли пика с конца 2007 года – впрочем, тут просто имела место компенсация за слабость апреля и мая; недельные числа продаж в розничных сетях остаются слабыми – заметно уступая реальной инфляции.

Согласно ADP, занятость в частном секторе в июне выросла сильнее ожиданий – и вообще, трудовой рынок внешне выглядел более-менее неплохо; однако выглядеть недостаточно – надо быть, а тут всё не так просто и однозначно. К примеру, официальный трудовой отчёт за июнь тоже вышел вроде бы красивым: рабочих мест +195 тыс. второй месяц подряд, оплата труда резко выросла, застойность безработицы уменьшилась – но всё ли так хорошо? Увы, нет – число безработных тоже растёт, из рабочей силы по-прежнему выкидывают кучу народу (за последний год она похудела на 1.7 млн. человек), отчего более широкий показатель уровня безработицы (U6, учитывающий тех, кого Минтруда выкидывает из статистики незанятых) вообще взлетел сразу на 0.5% (с 13.8% до 14.3% - пик с февраля), за последний год зарплаты выросли на 2.0-2.5%, что слабее реально инфляции: в общем, причиной внешнего лоска являются статистические махинации и факторы момента. Аналогичный отчёт Канады вообще показал спад занятости, но там был бурный рост в мае, хотя лишь компенсировавший провал апреля. Как видим, числа сильно колеблются – так что говорить о бурном росте экономики региона (как любят делать аналитики) пока не приходится.

Россия. Росстат выдал вторую оценку ВВП за январь-март – её исчерпывающе характеризует тот факт, что хотя сам показатель дал +1.6%, так называемое "статистическое расхождение" (несовпадение доходов и расходов) достигает 3% ВВП: ну и о чём тогда тут вообще говорить? В июне немного улучшился производственный PMI от HSBC – он достиг 4-месячного пика 51.7, причём занятость впервые вышла в зону роста после подряд 7 месяцев спада. Противоположная картина в сфере услуг – тут лишь 48.8: спад впервые почти за 3 года. Внутренние продажи автомобилей АвтоВАЗа в июне оказались на 17.5% слабее, чем год назад. Потребительские цены выросли на 0.4% за июнь, что дало +6.9% в год – с учётом махинаций будет примерно 11-12%; минимальный набор еды вздорожал на 3.2% в месяц и 14.1% в год. Согласно Банку России, чистый вывоз капитала частным сектором в первом полугодии составил 38.4 млрд. долларов, несмотря на все "улучшения методики" – год назад было 40.1 млрд. (почти столько же). Минфин готовится к недополучению казной доброго триллиона рублей против плана на сей год. В рядах чиновников крупная потеря – Абрамович сдал мандат, поскольку новый закон запретил бы ему иметь зарубежные счета: можно было бы, конечно, извратиться – но пацаны бы не поняли. Очередная ракета со спутниками ГЛОНАСС не долетела до цели, причём на сей раз она эффектно рухнула сразу после взлёта; в ответ на это вопиющее безобразие Медвед в очередной раз смешно потщился выказать крутость. В метро Москвы очередные неполадки – помимо проблем из-за ливня и шторма, там снова задымление.

Власти, впрочем, не до того – она развлекается: помпезно прошли чиновные скачки, где соперников победил скакун главы Газпрома Миллера – не забыт и туземный царёк Рамзан, которому на сей раз даровали бронзу; надо думать, если он будет вести себя хорошо, то дорастёт до серебра! А ещё чиновники удумали свежую реформу – на сей раз они хотят отобрать у РАН хозяйственные функции и оставить только научную деятельность: мол, как в лучших домах Парижа – но так ли? В прошлом году зловредные исследователи (причём в том числе и из ВШЭ, горой стоящую за реформу) изучили отношение к учёным в 28 разных странах – и указали зарплаты с учётом паритета покупательной силы валюты (т.е для нас они выше, чем были бы, если тупо считать по курсу): так вот, Россия на 27-м месте, впереди лишь Армении – если сравнить наших профессоров с зарубежными аналогами, то мы уступим не только США, Канаде, Британии и Германии, но и вроде как прямым конкурентам из развивающихся экономик примерно схожего с нашим душевого ВВП. И разница чудовищная: ежели брать верхний уровень (раз уж начальство взялось за научную элиту), то у нас он уступает Казахстану более чем вдвое, Мексике – почти втрое, Турции – вчетверо, Бразилии и Аргентине – без малого впятеро и т.д. Да о чём вообще говорить, если Россия кратно (в разы!) проигрывает Латвии, Казахстану, Колумбии, Нигерии (!) и Эфиопии (!!) – о каких "лучших домах Парижа" можно заикаться в таком разе, с демонстративным ханжеством отбирая собственность у РАН и не скрывая особо, что, мол, элита поиздержалась, нужно бы ей добавить активов?



Нет уж, господа, квази-феодализм у нас или во всём, или ни в чём – так что если делать такие вещи, то отбирайте и всяческие бенефиции у почётных членов кооператива "Озеро"; но вместо этого означенным членам собираются подарить ещё и мега-собственность РАН. Ничему не учит раздухарившихся горе-начальников и их же собственная глупость, совсем недавно явленная всем нам в ощущении – мало им Оборонсервиса, надо и Академсервис устроить? А что, мамзель Васильева (или она мадам? да кто их там разберёт!) скучает без работы в своей убогой 13-комнатной квартирке. Об авторах реформ говорить излишне: министр Ливанов вместе с новоявленным беженцем от кровавой гебни Гуриевым разразился концептуальным (т.е. бухгалтерским – ведь никак иначе та публика на мир смотреть не умеет) текстом на эту тему ещё 3.5 года назад – ну вот, видимо, теперь и руки дошли. И ведь не усомнятся – Ливанов уже говорил, что-де мало зарабатывающие профессора сами и виноваты, ибо "неэффективны": так что, отобрав собственность, учёным ничего взамен не дадут – можно и не надеяться. Короче, наших "свиней под дубом" описал ещё Спаситель в Евангелии (Мф. 23,2-7): "на Моисеевом седалище сели книжники и фарисеи… они говорят, и не делают: связывают бремена тяжёлые и неудобоносимые и возлагают на плечи людям, а сами не хотят и перстом двинуть их; все же дела свои делают с тем, чтобы видели их люди: расширяют (шубо)хранилища свои и увеличивают воскрилия одежд своих; также любят предвозлежания на пиршествах и председания в синагогах и приветствия в народных собраниях, и чтобы люди звали их: учитель! учитель!" Ох, доиграются идиоты! И ведь на наши головы доиграются...



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 1419455.jpg(49Kb) · 7944698.jpg(39Kb) · 0717185.png(12Kb) · 7467761.png(15Kb) · 0827600.jpg(50Kb) · 3042755.jpg(35Kb)


Обо мне

Сообщение отредактировал Rafale - Суббота, 06.07.2013, 13:02
 
RafaleДата: Суббота, 13.07.2013, 11:27 | Сообщение # 19
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Горячий футбол

Протокол Фед и речь Бернанке утешили пессимистов

Добрый день. На минувшей неделе случилась новая серия мощных землетрясений в Индонезии – Суматра никак не успокоится, хотя особо мрачных последствий эта тряска пока не имела. В Штатах не спадает жара: даже в Северной Дакоте за 35, в Техасе 40, а в Аризоне всё ещё 45 и ночные минимумы не ниже 33; везде высока пожароопасность; зато ритейлеры весело сообщают о крупных закупках климатической техники и садовых бассейнов – а коммунальщики поднажились из-за высокого потребления электричества. В Европе, меж тем, подсчитывают ущерб от июньских наводнений – ожидается рекорд убытков, превосходящий таковые за 2002 год: в целом что-то около 12 млрд. евро (или больше), из которых 3-4 млрд. страховым компаниям придётся возместить пострадавшим. В Египте дела прежние – воцарившиеся военные разогнали все прежние органы власти, включая парламент; исламистов саркастически засадили в ту же тюрьму, где сидят Мубарак и его сыновья – такое вот у генералов чувство юмора. Как и пару лет назад (после революции) опять всплыло имя Эль-Барадеи как кандидата на все возможные посты – однако ж многие считают его гнилым западником и поэтому противятся любым назначениям этого персонажа. В Ираке сунниты возмущены, что шииты их "вытесняют из политики" – по местным обычаям протест выражается в форме взрывов: согласно ООН, за последние 3 месяца от таких "протестов" погибло 2500 человек.

Другие исламисты не отстают – в Нигерии боевики "Боко Харам" напали на школу, убив 29 детей и 1 учителя: часть погибших была расстреляна, остальных сожгли заживо – бандиты уверены, что всякого, нагло получающего образование западного типа, нужно убить во имя Аллаха, милостивого и милосердного. Разные технические коллизии возникали в более цивилизованных местах планеты. На Кубани состав сошёл с рельсов – комментируя инцидент, следователи глубокомысленно заявили, что "причиной схода вагонов могла быть неисправность подвижного состава или железнодорожного полотна": на редкость содержательно – а мы-то думали, что это инопланетяне постарались! В Квебеке состав с нефтью почему-то снялся с тормозов и, разогнавшись под гору, влетел в городок Лак-Мегантик, где и взорвался – итого полсотни погибших. Южнокорейский Боинг неудачно сел в Сан-Франциско – как выяснилось, его сажал пилот, который в общем-то опытен, но такой лайнер вёл впервые: закончилось это крушением и гибелью двух пассажирок – а именно, китайских школьниц 16 лет от роду. Неудачно завершился очередной ракетный пуск в США в рамках разработки системы ПРО – таких провалов уже много, так что кое-кто может утешиться: не только у нас не летают ракеты по причине банального раздолбайства при их разработке и изготовлении – похоже, во всём мире с технологической дисциплиной дела нынче обстоят неважно.

Здания валятся везде: в Индии рухнул отель, в Нью-Йорке (Нижний Манхэттен, однако!) обвалилась пятиэтажка. В КНР закончился суд по делу бывшего главы МПС, усердно продвигавшего высокоскоростные поезда – оказалось, что министр очень любил принимать подачки от заинтересованных фирм, из-за чего развитие в отрасли протекало слишком быстро в ущерб безопасности: это вылилось в крупную катастрофу 2 года назад – после чего программа была свёрнута, а чиновника теперь приговорили к смертной казни. Поднятая беглецом Сноуденом волна грозит достичь масштабов картин Айвазовского – выяснилось, что американцы слушали и читали всех, включая бразильцев и россиян; а теперь оказывается, что и французы занимались такими делами – ай-яй-яй, все же думали, что это лишь штатовские плохие парни отметились, а тут такой пассаж! Наша ФСО подготовила ответ – отныне секретные документы там будут печатать не на компах, а на пишущих машинках, на которые уже размещён заказ на портале госуслуг. И о спорте: в Бразилии на матче любительской (!) футбольной лиги судья пытался удалить с поля игрока, а когда тот не подчинился и стал ругаться, отмутузил его и тут же… зарезал припасённым ножом – в ответ болельщики прорвались на поле, отловили арбитра, связали его, забили камнями, после чего… четвертовали, отрубили голову и водрузили её на кол в центре поля. Так велика страсть бразильцев к футболу!



Грядёт TATIP

Денежные рынки. Протокол последнего заседания ФРС США мало что добавил к уже сформировавшейся картине мнений рынка – разве что теперь доказана озабоченность нескольких членов правления явным формированием пузырей на спекулятивных рынках: хотя остальные их утешили – мол, видите растущие проценты? они затормозят спекуляции к вящей славе бога "невидимая рука рынка" и пророка его Бенни-вертолётчика. В целом же протокол показал, что, как мы и писали, Фед мало изменил свой подход к происходящему – да, определённые стимулы оказались не вполне бессрочными, но ни о каком форсированном прекращении эмиссии нет и речи; и это стало ещё более очевидным из выступления Бена Бернанке в Бостоне – где тот чётко дал понять, что от лозунга "печатать, печатать и печатать!" он не откажется ни за что. Меж тем, взлёт рыночных процентов продолжается – 30-летняя ипотека по фиксированной ставке в Америке достигла 4.65% годовых: это вершина почти за 2.5 года – хотя по историческим меркам не так и много. Центральный банк Бразилии в третий раз поднял на 0.5% базовый процент в попытке побороть инфляцию – а заодно укрепить валящийся реал (ради последнего монетарные власти ещё и проводят активные интервенции посредством продаж своп-контрактов); те же соображения обусловили и аналогичное решение центробанка Индонезии. Банк Японии ничего не поменял в политике – он улучшил оценку текущего состояния экономики, но ухудшил прогноз на будущее. Оставили всё как было и центробанки Мексики, Малайзии и России – касательно последнего клиника ("монетаризЬм") налицо.



Из-за этого программы "жёсткой экономии" грозят пойти прахом – это при том, что они и так, мягко говоря, не блещут успехами: например, по итогам января-мая дефицит бюджета Франции составил 72.6 млрд. евро – на 3 млрд. выше, чем за тот же период прошлого года. Зато у Америки улучшение – дефицит в этом году едва ли не уполовинился против года прошлого. На фоне глобального раздрая, валютных войн и прочих радостей США и ЕС начали переговоры по формированию партнёрства TATIP – предполагается снятие таможенных и (что важнее) нетарифных преград пред свободной торговлей крупнейших в экономическом смысле регионов планеты: уже подсчитано, какие выгоды получат обе стороны от реализации идеи – но прочие страны всерьёз опасаются, что если тут будет достигнут успех, то у участников партнёрства возникнет сильнейший соблазн послать остальной мир (возможно, за некоторыми исключениями) к дьяволу, отгородившись от него изрядными барьерами. В самой Европе всё по-прежнему: Греции всё-таки дадут денег – как и следовало ожидать, дефолт Афин никому не нужен; политический кризис Португалии побудил агентство S&P ухудшить прогноз рейтинга страны до негативного, а нежелание Италии проводить реформы – понизить и её показатель; одновременно другое агентство, Moody's, срезало на 1-2 пункта рейтинги ведущих госбанков России (Сбербанка, ВТБ, ВТБ-24, Россельхозбанка) – мол, раз государство теперь не гарантирует спасения этих монстров при новой волне кризиса (как это было в 2008/09 годах), их финансовое положение уже не выглядит столь прочным.

Валютные рынки. Доллар продолжал активно расти против почти всех конкурентов: йена и осси, впрочем, откатились – зато евро достигло 1.2750, фунт опустился до 1.48, швейцарский франк подешевел до 0.9750. Исключением из общего тренда стал рубль – которого дорогая нефть сподобила наконец на коррекцию к евро (до 42) и баксу (к 32.5); впрочем, о развороте прежней тенденции к удешевлению российской валюты пока речи быть не может – это всего лишь откат. То же касается и других валют развивающихся стран – которые активно валятся после появления угрозы финиша монетарных стимулов: к примеру, турецкая лира падала так быстро, что тамошнему центробанку пришлось лишь за один день продать по ходу рыночных интервенций добрых 5% своих валютных резервов – причём, похоже, это не очень-то помогло переломить обвал лиры. Ситуация на форексе взорвалась в ночь на четверг, когда протокол Фед и речь Бернанке утешили пессимистов (хотя в них не было ничего особенного) – евро взлетело в 1.32 (ненадолго), а йена достигла 98.

Фондовые рынки. Азиатские биржи открылись в плохом настроении – внешне красивый штатовский трудовой отчёт усилил опасения скорого начала сворачивания стимулов ФРС США: а без изрядных (и даже растущих) порций допинга экономики и рынки сдуваются – впрочем, затем народ решил, что всё не так уж и хорошо, поэтому, возможно, Фед будет очень нетороплив. А протокол ФРС и речь Бернанке совсем умиротворили рынки, которые опять взлетели: штатовские индексы пробили предыдущие пики, Nasdaq очутился на уровнях, невиданных с далёкого 2000 года, биржа Шанхая установила месячный максимум – но мы по-прежнему думаем, что новая волна коррекции вполне вероятна. Стартовал сезон отчётов корпораций за второй квартал – его, как обычно, открыл американский алюминиевый гигант Alcoa: у него опять лосс по причине перманентной реструктуризации – в целом показатели совпали с ожиданиями рынка (превышение оценки прибыли на 1 цент на акцию стало привычным мошенничеством, в которое здравомыслящие люди закладываются заранее); но если абстрагироваться от прогнозов, то по факту имеем увеличение убытка и сокращение выручки – довольно сложно воспринять это сочетание как позитивное явление. Чуть лучше выглядят банки – J.P. Morgan Chase и Wells Fargo слегка превзошли прогнозы, но лишь благодаря спекуляциям на дико растущем рынке: а классический банкинг продолжает стагнировать.

Товарные рынки. Нефть продолжала держаться у недавно достигнутых пиков – в чём виноваты привходящие обстоятельства: война в Сирии и бардак в Египте – последний увеличил шанс на какую-нибудь бяку с Суэцким каналом, важным для поставок ближневосточной нефти в цивилизованный мир; спрэд цен Brentи WTIсузился почти до нуля. Природный газ в США у 5-месячных низов в районе 130-135 долларов за 1000 кубометров, промышленные металлы слабы из-за хилого реального спроса на них – особенно мрачен никель, опустившийся на дно более чем за 4 года. Напротив, драгоценные металлы были бодры, так что золото (после опубликования протокола ФРС и речи Бернанке) даже взлетело под 1300 – но нам всё же по-прежнему кажется, что ему не достаёт финального тычка вниз, который может отправить золото в район 1100 долларов за унцию: а дальше стабилизация и (через год-другой) рост – причём к новым, доселе невиданным, вершинам. Могучая жара в США приостановила падение цен на зерно и растительное масло – заодно взметнув бобы и корма к новым пикам. Говядину тоже насторожили сюрпризы техасской погоды; перестало валиться и молоко – зато свинина (видимо, от удивления) дорожать перестала. Стабилизировались какао, фрукты, хлопок и древесина – ну а сахару и кофе не может помочь никакая климатическая катастрофа: они валятся непрерывно, монотонно и вертикально – несмотря ни на что.



Карго-культ

Азия и Океания. МВФ освежил прогноз по мировой экономике на 2013/14 годы – оценки уменьшены на 0.2%; сильнее всего ухудшились перспективы БРИК, а улучшение есть в ожиданиях по Японии, Британии и Канаде. В Китае в июне торговый баланс вышел примерно на уровне прогнозов, но экспорт пал на 3.1% в год (ожидался рост на 3.0-3.5%), а импорт – на 0.7% (вместо чаемых +5.5%): все в печали, ведь когда внешний оборот КНР сжимается, это чувствует на себе весь мир. Потребительские цены отросли на 2.7% в год, а цены производителей на столько же упали – власти беспокоит удорожание еды (+4.9%). Денежные агрегаты замедляются: М2 +14.0% в год после +15.2% месяцем ранее, М1 +9.1% вместо +11.3% М0 +9.9% против +10.8%. В Австралии деловое доверие от NAB вышло из минуса в ноль – но деловые условия углубились в отрицательную зону; потребители стали задумчивее (согласно Westpac); в июне росли временная занятость (постоянная упала) и безработица – причём уровень последней достиг пика с сентября 2009 года; лишь ипотека пухнет. В Новой Зеландии взлёт цен на жильё – в целом на 5.9% в год, а в главном городе страны, Окленде, цена за год усвистала ввысь аж на 80.7%! Отметим замедление промышленности в Индии, Турции и Малайзии – в мае -1.6%, +1.0% и +3.4% в год после +1.9%, +3.5% и +4.6% в апреле.

Японские данные стали ухудшаться – раздуваются лишь денежные агрегаты (к примеру, денежная масса М2 увеличилась на 3.8% в год, банковские займы – на 2.2%, максимально за 4 года) и инфляция (цены товаропроизводителей вспухли на 1.2%), однако, к удивлению властей, оживления реальной экономики это не вызывает. Промышленное производство пересмотрели на 0.1% вниз – в годовой динамике там по-прежнему минус (на 1.1%); заказы на станки и схожее оборудование в июне завалились на 12.4% в год (в мае было -7.4%), индексы экономических наблюдателей (как по текущей ситуации, так и касательно опережающих индикаторов) снижаются третий месяц подряд, потребительское доверие в июне снова ухудшилось – однако в ответ недовольное этим правительство сообщило, что на самом деле домохозяйства веселеют, оно-то знает точно! Общие заказы на машины и оборудование, впрочем, подскочили на 10.5% в месяц и 16.5% в год – но тут виной госзаказ (+44.8% и +51.1%) и рост вне обрабатывающей промышленности (в которой +3.8% и -6.2%). В целом ничего особо впечатляющего не происходит – хотя, конечно, кое-какое улучшение есть; но если Китай будет и дальше так же активно замедляться (а его власти дают понять, что это вполне вероятно и их не напрягает), то Страна восходящего солнца, конечно же, изрядно пострадает.

Европа. По оценке NIESR, в апреле-июне британский ВВП вспух на 0.6% в квартал – но устойчивость этого роста вызывает большие сомнения. В мае промышленное производство валилось везде в Старом Свете: впереди скандинавы, для которых это ключевой сегмент экономики (Финляндия -5.9% в год, Швеция -7.3%), падают также Италия, Германия и Британия; у Франции +0.4% из-за локальных факторов в коммунальной сфере (обрабатывающий сектор -0.8%); в целом по еврозоне тоже вышел вполне ожидаемый минус (на 0.3% в месяц и 1.3% в год); в обрабатывающем секторе у Греции и Испании минимумы с эпохи чёрных полковников и Франко. Правда, уже в начале лета Банк Франции констатировал некоторое улучшение делового доверия и надеется увидеть по итогам апреля-июня рост ВВП на 0.2% в квартал – однако в целом по еврозоне доверие инвесторов от Sentix нежданно ухудшилось к середине лета. Торговый профицит Германии заметно ослаб в мае – в годовом выражении экспорт сократился на 4.8%, а импорт просел на 2.6%; в Британии маленький рост дефицита – а если б не одномоментный всплеск поставок нефти в Нидерланды (из-за которого экспорт чёрного золота подскочил на 27.2% в год до пика с августа 2004 года), всё было бы гораздо хуже (это и произойдёт месяцем позже). Инфляция в июне в основном пухла – но не сильно; в Германии потребительские цены +0.1% в месяц и +1.9% в год, а во Франции +0.2% и +1.0%. Баланс цен на жильё в Британии от RICS достиг 3.5-летней вершины – прогнозируется усиление пузыря недвижимости; наоборот, в еврозоне падение на 2.2% в год (Испания -12.8%, Португалия -7.3%, Нидерланды -7.2%). Безработица в Греции в апреле достигла рекордных 26.9%; розничные продажи в мае замедлились в Швейцарии, а в июне – в Британии; если учесть махинации с ценами, то в обоих случаях в реальном выражении годовые минусы – частный спрос в Европе слаб.



Америка. В Мексике в мае промышленное производство выросло лишь на 0.5% в год (в апреле было +3.3%). В США в июне доверие в малом бизнесе по данным отраслевой федерации ухудшилось – и остаётся ниже нормальных уровней. В Канаде жилищный пузырь раздувается на глазах – несмотря на усилия властей его сдуть: в мае разрешений на строительство стало больше на 4.5% в месяц и 3.4% в год, причём в Торонто эти величины равны 23.6% и 34.3%, а в Монреале – 39.4% и 16.3%; отстаёт лишь прежний лидер Ванкувер; число новостроек чуть сократилось – но осталось очень высоким, явно превзойдя прогнозы аналитиков. В Штатах пухнет потребительский кредит – причём в майском подскоке роль государства уже невелика; с другой стороны, от резко выросших рыночных ставок сильно страдает ипотека – да и текущие займы физлицам, наверное, по той же причине летом станут мрачнее. Цены на экспорт (ожидаемо) и импорт (неожиданно) снизились в июне – в июле вероятен отыгрыш. Цены производителей подскочили на 0.8% в месяц и 2.5% в год (с учётом махинаций тут около 4%) – максимум с марта прошлого года, а у сырья пиковый рост с ноября 2011-го: Феду стоит задуматься. Потребителей по версии Мичиганского университета чуть помрачнели – но в общем остаются оптимистичными. Тренды занятости и получатели пособий по безработице стоят на месте – на рынке труда стагнация. Оптовики в мае из-за хилого спроса предыдущих месяцев урезали запасы, несмотря на рост текущих продаж – надо полагать, вскоре это отзовётся спадом производства (пусть локальным). Недельные числа покупок в розничных сетях искажены тем, что праздник 4 июля пришёлся в этом году на четверг – из-за чего немалое число людей устроило себе длинные выходные, тем самым укрепив статистику шопинга; впрочем, она всё равно в реальном выражении (с учётом подлинной инфляции) остаётся в годовом минусе.

Россия. Очередные признаки нарастающего кризиса в экономике отмечают логистики – согласно их данным, склады активно затовариваются, несмотря на снижение грузопотоков: а это верный симптом обвала конечного спроса – и заодно предтеча дальнейшего сокращения производства во всех сферах. Это видно и по другим данным – к примеру, в июне спад продаж новых автомобилей достиг 11% против того же месяца годом ранее (в том числе у АвтоВАЗа – 17.5%) – это при том, что весь прошлый год принёс +10.6%: есть о чём призадуматься. Ещё один повод для размышлений – первый иск против России в рамках ВТО: иностранцы недовольны так называемым "утилизационным сбором", который, разумеется, таковым не является, а представляет собой явную пошлину – тутошнее начальство, привыкшее безнаказанно скрывать под невинными "цивилизованными" терминами разные бяки, весьма недовольно, что на внешней арене такие милые повадки почему-то не катят. Впрочем, внутри тоже дела плохи – обвал индивидуальных предпринимателей (уже полмиллиона из них самоликвидировались с начала года) заставил-таки пересмотреть недавно введённые повышенные социальные отчисления: но это если и поможет, то уже очень слабо. Из позитива можно выделить лишь профицит федерального бюджета в первом полугодии – он составил ту же величину (1.0% ВВП), что и год назад: однако впереди ударные траты – так что, по всей видимости, итоговый результат будет хуже прошлогоднего, чего уже и опасается Минфин.

Новый вайнах-убийца вызвал массовый бунт в Саратовской области; другие джигиты избили депутата Думы и агрессивно сопротивлялись задержанию; в Нальчике опять контртеррористическая операция. В московском отеле найден труп с пакетом на голове, наручниками и связанными ногами – но поскольку в комнате обнаружена "предсмертная записка", следователи полагают, что это самоубийство и тщатся понять, как его можно совершить в столь непотребном виде. Властный креатив не дремлет – президент поручил передать самые мрачные сегменты ЖКХ под управление эффективных менеджеров; жильцы дома, где проживает автор сего обзора, уже чуют запах грядущих концессий – радостно читая объявление, где они все скопом объявлены дармоедами: поэтому, мол, с начала августа вконец изношенные лифты будут остановлены – а народу предстоит подниматься на 12-й этаж пешком. Руководство Минобороны учредило "научные роты", куда специально призывают "одарённых студентов": кажется, начальство у нас окончательно предалось карго-культу – тупо копируя как западные образцы (в надежде на чудесные плоды невидимой руки рынка), так и советские (ну а что: сталинские "шарашки" были же образцами "эффективного менеджмента"). Близится олимпиада в Сочи – и российские хоккеисты уже вынуждены отказаться от тренировок на тамошнем льду: за его аренду им заломили такие цены, что дешевле регулярно мотаться даже на самые лучше заграничные катки. Может, ну её вообще, эту олимпиаду? Соревнования ещё накладнее – а давайте их отменим: откаты уже получены – чего теперь суетиться-то?



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 9320689.jpg(46Kb) · 1669335.png(17Kb) · 5465934.png(33Kb) · 3619162.png(15Kb) · 7610858.jpg(34Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Воскресенье, 21.07.2013, 12:14 | Сообщение # 20
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Быки и дураки

Бернанке снова развеселил рынки

Добрый день. Японский учёный, изучив температуру воды в Гренландском море, заявил о скором наступлении глобального похолодания – мол, подходит к концу 70-летний цикл потепления. Неким подтверждением этой идеи стали данные испанского региона Валенсия, ключевого для экспортного сельского хозяйства страны: в мае град и снег выпали аж в Аликанте, а июнь был самым прохладным за 20 лет – хотя также он оказался и очень сухим, что характерно для эпохи потепления. Продолжаются катаклизмы – Москву с окрестностями опять затопило сильным ливнем; а поскольку ровно тогда же нашего светлейшего отца Владимира Владимировича угораздило предаться погружению к затонувшему полтора века назад фрегату, циничная интернет-публика принялась развлекаться фотожабами президента, в батискафе форсирующего Волгоградский проспект и Боровское шоссе – не ценит народ суровый мужской досуг власти! В Праге дикий кабан, разбив витрину отеля Hilton, кинулся на строителей, коим пришлось спешно бежать на дерево; в итоге свинья врезалась в стену – тут её и поймали. В Египте военные власти формируют переходные структуры – куда вошёл в том числе пресловутый эль-Барадеи, сурово заклеймённый местными патриотами как западник. Властям, впрочем, несложно – больно выразительна оппозиция: митингующие на площади исламисты явили свои нравы в режиме онлайн – когда мелкий карманник посмел покуситься на их имущество, они тут же на месте отрезали ему пальцы, как предписывает шариат, за что были арестованы и публично ославлены как тупые дикари. Ещё занятнее идея подруг исламистов – они восхотели прямо на площади Тахрир оказать интимные услуги "Братьям-мусульманам", дабы те оставались постоянно мотивированными к борьбе: "сексуальный джихад" показался всем столь идиотичным, что заинтересовавшиеся было имамы поспешили откреститься от него.

Техногенные катастрофы тоже не иссякают, хотя они далеко не всегда вызваны техникой. Например, под Подольском грузовик под управлением трудолюбивого мигранта из Армении врезался в автобус – десятки погибших, а виновник оказался рецидивистом, которого, несмотря на множество нарушений ПДД, так почему-то и не лишили прав вождения. Парижский поезд сошёл с рельсов и на полном ходу снёс платформу – опять же есть жертвы; сама деревня Бретиньи, где это случилось, знаменита тем, что 653 года назад именно в ней был подписал мирный договор, зафиксировавший печальные для Франции итоги первого этапа Столетней войны. В лондонском аэропорту Хитроу загорелся многострадальный Boeing 787 авиакомпании Ethiopian Airlines – пострадавших не было, не считая самого Боинга (и его акций), чьи Дримлайнеры почему-то горят как спички. В Китае после министра железных дорог вынесли смертный приговор ещё и вице-мэру Пекина – за суровую коррупцию (на миллион долларов – да-да, мы понимаем, что для любителей шубохранилищ это мелко, но ведь речь не об РФ), к которой, между прочим, его побудила любовница. Страдалец Сноуден продолжает домогаться убежища в России (просто потому, что ему больше никуда добраться не дадут), заодно выдавая новые порции компромата – оказалось, что он даже уволок из родной конторы (АНБ) её штатное расписание: за это та, мол, на него особенно зла. Как обычно, в роли Бабы Яги в США выступил конгрессмен Рон Пол, заявивший: "насколько я понимаю, шпионаж означает выдачу секретов врагу – поскольку Сноуден раскрыл информацию американцам, его обвинение в шпионаже может означать лишь то, что правительство воспринимает вас и меня как врагов" – логично, но весьма оппозиционно; впрочем, кому-кому, а Полу к этому не привыкать.

Вице-спикер итальянского Сената Кальдероли, трудившийся ещё в Кабинете Берлускони, ласковым словом встретил новую министрессу по делам интеграции родом из Конго: "Я люблю животных – волков или медведей, но когда я смотрю на фотографии Кьенге, я не могу не замечать черты орангутана, хотя, конечно, я не говорю, что она им является" – за что получил привычный заряд обструкции, который, однако, оказался довольно-таки вялым; всё понятно – политик страсть как не любит негров, мусульман и коммунистов, о чём регулярно и заявляет, далеко выходя за рамки политкорректности. Президент Франции Олланд, празднуя годовщину разрушения Бастилии масонами, подвергся за про-гейский закон масштабной обструкции семейных традиционалистов, которые его освистывали и обзывали нехорошими словами. Не без злорадства воспринимает трудности Олланда его несостоявшийся противник Стросс-Кан – пока первый барахтается в пучине своей глупости и общего кризиса, второй вошёл в наблюдательный совет банка ВБРР, принадлежащего "Роснефти": то ли это знак расположения российской власти глобалистам, то ли Сечину нужна консультация по изнасилованиям в нью-йоркских отелях. В Испании очередные прогоны быков были суровы: в Памплоне не в меру умное животное догадалось закрыть собою узкий проход на арену, вызвав массовую давку – а в Дении быки явили вопиющий сексизм, принявшись бодать окрестных кабальеро в области паха. В Аргентине дефицит помидоров – но призыв власти отказаться от них народ воспринял в штыки: кризис кризисом, а асадо без чумичурри пусть Кирхнеры едят сами! Так аргентинские матроны одним махом разрушили супер-теорию "идеальной субституции" от либерастических экономистов – недаром для последних все латины суть безнадёжные для оцивилизовывания разгильдяи и пофигисты: то ли дело прекрасные скандинавы и англосаксы!



Фекалиями по Тройке

Денежные рынки. Протокол июльского заседания Резервного банка Австралии показал сохранение голубиного настроя у членов правления: отмечено, что хилый экономический рост вкупе с довольно-таки слабой инфляцией делают вполне возможными дальнейшие акты монетарного смягчения. Тем же хотелось бы заняться и центробанку Индии – но вместо того приходится предаваться ужесточению: обвал рупии заставил денежные власти поднять пару второстепенных ставок на 2% годовых каждую (они касаются заимствований банков у центробанка под залог солидных активов), плюс ужесточены мероприятия по предоставлению ликвидности – скорее всего, это поможет валюте, однако может подорвать и так уже вялый экономический рост страны. Протокол Банка Японии не дал ничего нового – центробанк по-прежнему полон решимости побороть дефляцию и уже отмечает свои успехи на этом пути; заодно позитивнее оценивается и состояние экономики – хотя и отмечается "множество факторов неопределённости". Много интереснее аналогичный документ Банка Англии – на первом же заседании под управлением Марка Карни новому руководителю удалось сплотить членов Комитета по денежной политике, так что те проголосовали единогласно за сохранение прежнего размера эмиссии (а на всех предыдущих встречах голоса разделялись как 6 против 3 за неизменный масштаб количественного смягчения); впрочем, отчасти тут надо благодарить не Карни, а резко улучшившиеся экономические показатели страны. Центробанки Канады и Южной Африки ожидаемо оставили базовые ставки на прежних уровнях. Бюджетные расходы Британии сокращаются гораздо медленнее ожидаемого – зато экономике так веселее. А в Испании грустны банки: ипотека на жильё упала на 18.1% в год, плохие займы на рекордном пике.

Впрочем, сильнее всего публика ждала выступления главы ФРС Бена Бернанке в Конгрессе с полугодовым отчётом по монетарной политике – но тот ничего особенного не сказал: он подтвердил лишь, что действия центробанка будут зависеть от поступающей информации касательно состояния экономики и поведения финансовых рынков – мол, объём эмиссии действительно напрашивается на сокращение, но мы никуда не спешим и уж точно не будем забегать вперёд по сравнению с динамикой реальной экономики или провоцировать взлёт процентных ставок на рынках (который уже отчасти произошёл, но это не повод усугублять ситуацию). Занятно, что Бернанке в очередной раз подколол Минтруда с его методикой расчёта показателей – мол, мы не поднимем ставку, если безработица упадёт, потому что на самом деле она не падает, а просто из рабочей силы выгоняют миллионы "отчаявшихся". Посулы Бена более всего впечатлили агентство Moody's – оно повысило прогноз рейтинга США с негативного до стабильного; этому решению не помешало и формальное банкротство Детройта – чьи кредиторы не получат почти ничего. Fitch лишило Францию высшего рейтинга – затем пришлось наказать евро-стабфонд, чьим ведущим вкладчиком являются французы; но у рынка эти мероприятия особых страхов не вызвали. Венгров достал МВФ – и они выставляют его из страны: в сентябре будет погашен прежний кредит Фонда – после чего его резидентуру настоятельно просят удалиться. В Греции опять бастуют – мол, не смейте сокращать госслужащих и урезать их привилегии! Среди привычного антуража есть и необычная инновация – к забастовке присоединились… мэры городов, которые в знак протеста приостановят предоставление коммунальных услуг: гениальная идея – ударить фекалиями по Тройке (Евросоюзу, ЕЦБ и МВФ)!

Валютные рынки. В ожидании судьбоносных речей Бернанке доллар ещё немного просел – но в общем ничего интересного на форексе не происходило: только фунт усилился на хороших данных и протоколе Банка Англии, ослабившем восприятие его настроя как голубиного. Укрепился также рубль – поскольку нефть опять дорога, а власти замолчали насчёт девальвации. Впрочем, по историческим меркам доллар находится довольно-таки низко – но хотя он может в ближайший год ещё припасть, среднесрочно индекс бакса, пожалуй, скорее смотрит вверх: и, возможно, даже далеко.



Фондовые рынки. На биржах усиливается расхождение – многие фирмы отметили годовые пики (вместе с интегральными индексами), но росло и число годовых минимумов: картина неблагоприятна для перспектив рынка. Отчёты пошли широким потоком, производя гомерическое впечатление: все радости сосредоточены в финансовом секторе – а прочие плохи. Банки прекрасны – из-за ускоренного уменьшения резервов, ранее выделенных под возможные убытки: это вкупе с некогда позитивной переоценкой активов на балансе (оба мероприятия идут в прибыль) улучшили показатели Citigroup, Bank of America и Goldman Sachs. Последний хвастается и "дисциплинированным риск-менеджментом" – однако злые языки указали, что это означает активную скупку чиновников или приход во власть новых ставленников Голдмана: ныне на пост главы ФРС всерьёз претендует известный мошенник Саммерс. Исключением в ряду радостей стала American Express – чьи продажи вышли слабее прогнозов. То же у Yahoo – прибыль возросла, но выручка подкачала, за что акции наказали падением. Продажи не блистали и у IBM – но рынок купился на розовые чаяния будущего у этого монстра: никаких оснований для такого доверия нет, и тем не менее – ну-ну.

А вот у Intel всё плохо – профит упал, выручка слаба, прогнозы мрачнеют (а за ними и план инвестиций). Довершили дело в ночь на пятницу ужасные отчёты Microsoft, Google и AMD – везде и прибыли (у последней убыток), и выручки разочаровали. Как видим, технологический сегмент неожиданно оказался чрезвычайно слабым – хотя считалось, что лишь он хоть как-то поддержит финансовый: причём валятся все отрасли – и хард, и софт, и интернет. Да и потребительский сектор уныл: но если Johnson& Johnsonещё выглядит пристойно, то у Coca-Cola второй квартал вышел тяжёлым (профит -4%, выручка -3%) – что фирма и признала. В среде промышленных конгломератов тоже проблемы: у General Electric упали операционная прибыль и продажи, у Honeywell выручка вышла слабее ожиданий – а рынок в обоих случаях подскочил, обрадованный повышенными прогнозами компаний; причём далеко не факт, что те сбудутся – а в отношении Honeywell есть подозрение, что именно его оборудование ответственно за пожар на Боинге; однако тупейший оптимизм спекулянтов так велик, что им на всё наплевать – типичная картина при надувании пузыря.

Товарные рынки. Ожидания свежих монетарных посулов от Бенни-вертолётчика вздыбили котировки сырья: нефть Brent пришла в 109, а WTI – в 108 (цены на эти два сорта сравнялись – а ведь не так давно разница достигала 25 баксов за бочку!); промышленные металлы отскочили от минимумов – да и драгоценные приободрились; только природный газ в США был глух ко всем этим материям – и остался прибитым. Зерновые и растительное масло по-прежнему слабы, а бобовые и корма на их основе всё так же сильны. Мясо дорожает – зато молоко ценится дёшево. Сахар и кофе ужасны (хотя последний пытался подать признаки жизни), тогда как фрукты и какао веселы и задорны; хлопок и древесина пытаются отыграть часть недавних потерь – но в целом на рынке всё более-менее по-прежнему: сила проявляется лишь при климатических пертурбациях или вследствие особо щедрых монетарных посулов, которые могут на время создать спекулятивный ажиотаж.



Ползучая гора

Азия и Океания. ВВП КНР в апреле-июне увеличился на 7.5% в год (против 7.7% в январе-марте) – как и ожидалось; инвестиции в основной капитал и промышленное производство тоже продолжили замедляться (немного хуже прогнозов) – впрочем, прямые иностранные инвестиции ускорились (за первое полугодие +4.9% к тому же периоду прошлого года); розничные продажи весело крепчают, уже который месяц радуя аналитиков позитивными сюрпризами. Отметим ещё подскок добычи нефти в июне – на 7.1% в год до более чем 4 млн. баррелей в сутки. А в целом данные из Китая восприняты рынком с заметным облегчением – просто потому, что они примерно соответствовали ожиданиям экспертов и (кроме компонентов внешней торговли) не содержали негативных неожиданностей. В Японии в мае подпрыгнули индексы активности всех отраслей экономики и опережающих индикаторов. В Австралии во втором квартале деловые доверие, условия и перспективы по версии NAB ухудшились; в июне продажи новых автомобилей резко ускорились – прирост составил 4.0% в месяц и 7.1% в год; в соседней Новой Зеландии в июне расходы потребителей по кредитным картам подскочили (+2.6% в месяц и +5.4% в год), а за апрель-июнь потребительские цены увеличились лишь на 0.4% в квартал и 0.9% в год – последняя величина минимальна за последние 14 лет, что даёт местному центробанку изрядное пространство для монетарного смягчения. Иная картина в Индии – где оптовые цены в начале лета ускорились: их годовая прибавка достигла 4.9% (в том числе по еде 9.7%) – хотя это заметно меньше, чем было ещё весной.

Европа. Промышленные заказы Италии в мае заметно выросли – но годовая динамика осталась в минусе. Производство в строительном секторе еврозоны в мае сжалось ещё на 0.3%, так что за год падение составило 5.1% - схожие числа и у ЕС в целом; из отстающих в смысле годовой динамики отметим Польшу (-28.6%), Чехию (-15.5%), Португалию (-12.9%), Словакию (-12.1%), Словению (-11.5%) и Болгарию (-10.9%); напротив, в лидерах роста оказались прежние аутсайдеры – Венгрия (+11.1%) и Испания (+8.2%). Обзоры центра ZEW за июль дали в целом прежнюю картину экономических ожиданий: в еврозоне и Швейцарии мини-улучшение, а в Германии небольшое ухудшение – при этом оценки текущей ситуации слегка повеселели повсюду. Торговый профицит еврозоны в мае слегка ужался – но оборот по-прежнему валится, отражая повсеместную слабость частного спроса; примерно то же происходит и в Швейцарии – торговый профицит растут, а оборот падает; но в Испании всё улучшается – оборот растёт за счёт экспорта, баланс вышел из многолетнего дефицита и почти обнулился. Цены производителей и импортёров Швейцарии ушли в плюс; в Британии взлёт PPIпревзошёл ожидания экспертов (+4.2% в год у входящих цен и +2.0% в исходящих), а CPI до них не дотянул (+2.9%, розничные цены +3.3%); в еврозоне инфляция скромна (+0.1% в месяц) – но годовая прибавка усиливается из-за низкой базы год назад (в июне +1.6%). Цены на жильё в Британии летят вверх – особенно в Лондоне; из-за этого ряд отраслей испытал взлёт – вызвав подскок занятости; тем не менее, зарплаты растут много слабее даже официальной инфляции – и тем более реальной. В Нидерландах в мае годовой спад реальных розничных продаж ускорился (-3.0% после -2.4% в апреле), а июне выросла безработица, а в июле ухудшились потребительские настроения. В ЕС в июне продажи автомобилей достигли дна за 17 лет, а в целом за первое полугодие – за 20; зато Британия радует и по части спроса – её розница в июне выросла.

Америка. В США в июне промышленное производство отросло на 0.3% в месяц и 2.0% в год – мы уже писали о методах приписки ФРС, которая считает его: реально тут годовой минус минимум на 1% - о чём отчасти говорит загрузка производственных мощностей, которая за год сократилась с 78.2% до 77.8%; занятно, что за последние полгода даже по официальной версии выпуск не изменился – т.е. и тот липовый рост на 2% весь пришёлся на второе полугодие прошлого года. Индекс ФРБ Нью-Йорка в июле ещё немного подрос – а аналогичный показатель ФРБ Филадельфии и вовсе взобрался на пик с марта 2011 года: да здравствует пузырь недвижимости! Зато опережающие индикаторы в июне вдруг впали в летаргию. Приток иностранных денег в ценные бумаги США рухнул после намёков Фед на скорое ужесточение – в мае портфели зарубежных владельцев штатовских казначеек похудели сразу на 39.2 млрд. баксов. В Канаде бурно растут продажи жилья на вторичном рынке, отыгравшие всю просадку предыдущего полугодия; в США новостройки и разрешения на строительство свалились из-за слишком волатильных многоквартирных домов – хотя и односемейные замедляются (их годовая прибавка минимальна за полтора года); при том, однако, число уже строящихся домов пухнет и индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей на пике за 6.5 лет. Объяснение простое: домостроители только-только разогнались на давно растущем спросе – а опережающие индикаторы уже показывают замедление этого процесса (в том числе из-за взлёта ставок ипотеки). Инфляция резко ускорилась (в июне +0.5% в месяц и +1.8% в год – в самом деле +0.8% и +4.9%) – нивелируя номинальный рост розницы (+0.4% и +5.7%); последняя, хотя даже реально вышла в годовой плюс впервые почти за 2 года, всё же стоит совсем рядом с 49-летним минимумом – просто потому, что последний случился как раз ровно год назад.



Россия. Росстат выдал отчёт за июнь – а заодно за второй квартал и первое полугодие. Промышленное производство выросло на 0.1% в месяц и в год, обрабатывающий сектор в минусе на 1.2% в год; за квартал и полугодие числа схожие – но тут следует отметить, что имеет место суровое рассогласование по календарю: в июне сего года на 1 рабочий день меньше, чем прошлого; во втором квартале разница аж в 3 рабочих дня, а в первом полугодии – в столько же рабочих дней плюс ещё и в 1 календарный (прошлый год был високосный); это означает, что реальные годовые минусы в последние месяцы не столь мрачны, как выглядят на первый взгляд – но спад всё же имеет место быть. Инвестиции в основной капитал в июне обвалились на 3.7% в год после +0.2% в мае (когда с рабочими днями было гораздо хуже) – и в целом за январь-июнь вышло -1.2% вместо +12.8% год назад. Сельское хозяйство в плюсе на 2.1% - и динамика будет улучшаться, ибо год назад случился изрядный спад из-за скверной погоды; тем не менее, в животноводстве всё не так просто – лишь мясо в плюсе, а молоко и яйца валятся; поголовье скотины тоже загнулось вниз – причём даже ранее процветавшее свиноводство стало вести себя значительно более сдержанно.

А ведь сейчас к этому прибавилась и африканская чума свиней, достигшая флагмана отрасли, Белгородской области (шестая часть российского поголовья) – впрочем, г-н Онищенко уверен, что это вопиющая грузинская диверсия. Лесозаготовки давно в явном минусе – в июне -4.2%, за квартал -6.1% в год; грузооборот транспорта снова ниже нуля – даже в целом за полгода (погрузка на железных дорогах уверенно валится). Обвалилось строительство – в июне -7.9% после +1.7% в мае, что уронило динамику за квартал и полгода; ввод жилья тоже приуныл. Розничная торговля в июне чуть ускорилась – но в целом за квартал и полугодие видно замедление; платные услуги населению пали – но их позже пересмотрят вверх. Во внешней торговле (в январе-мае) красноречивее всего годовая динамика: экспорт -4.8%, импорт +4.6% - привет, ВТО! Потребительские цены выросли на 6.9% в год, а фиксированный набор товаров и услуг вздорожал на 10.4% - и реальная инфляция около 11-12%. Наша оценка ВВП за июнь -2.2% в год, за второй квартал -1.4%, за первое полугодие -1.3%; учитывая календарный фактор, спад меньше (где-то -1.2%, -0.5% и -0.3% соответственно), но факт остаётся фактом – уже 6 месяцев подряд российская экономика снижается.

На этом фоне начальственные игрища выглядят эффектно – прошлая неделя тут не уступила предыдущим. Оппозиционеру Навальному "дали пятёрочку" за "покражу леса" – словно бы про наши власти сказал адмирал де Пан (а не Талейран, как полагают): "они ничего не забыли и ничему не научились" – ну-ну. Кстати, российский рынок на этом известии непочтительно брякнулся на 2% - надо бы посоветовать начальству засудить и биржу: за нелояльность! – или, как говорил тов. Саахов, "не понимаешь политической ситуации!" (там, кстати, подходящий контекст – про частных и государственных баранов). В Газпроме устроили тендер на создание планшета специально для его главы Миллера: стоимость проекта составила феерические 120 млн. рублей – никак в кооперативе "Озеро" объявлен конкурс шубохранилищ? Глава Эвенкии купил себе орден у неких мошенников – причём был столь простодушен, что сделал это за казённый счёт: в провинции народ политесу не обучен, и власть ведёт себя демократично – как простые жулики и воры! А министр спорта Мутко объяснил стремительное вздорожание сочинской сметы: "Там гора ползёт, и всю инфраструктуру приходится перестраивать" – понятно? Она ползёт – мы перестраиваем; опять ползёт – снова перестраиваем; и так много раз – просто и гениально: мы рождены, чтоб Кафку сделать былью!



ИСТОЧНИК
Прикрепления: 5260336.jpg(24Kb) · 6152260.png(13Kb) · 0083172.png(13Kb) · 4582478.png(18Kb) · 3834338.jpg(48Kb)


Обо мне
 
RafaleДата: Суббота, 27.07.2013, 12:13 | Сообщение # 21
Генералиссимус
Группа: Spread_Trader
Сообщений: 1430
Репутация: 25
Статус: Offline
Марьяна эпохи постмодерна

Рынок вполне себе "летний", хотя и не факт, что он сохранится таким до самой осени

Добрый день. На минувшей неделе произошли очередные землетрясения в разных концах света – но если Италию (Анкону) трясло не слишком сильно (магнитуда 4.9), то в новозеландской столице Веллингтоне всё серьёзнее: магнитуда самых сильных толчков 5.8 и 6.9 – правда, особых последствий всё равно не случилось (отчасти потому, что очаги располагались достаточно глубоко – свыше 10 км от поверхности); а вот в китайской провинции Ганьсу (сотни толчков магнитудой 5.6-5.9) пострадали сотни тысяч людей, около ста погибли. В Южной Америке невиданные холода – на юге Бразилии -8, в Аргентине -10, в Сантьяго сильный снегопад и т.п.: в результате сего катаклизма в регионе погибло немало людей. Месопотамские дикари отметили Рамадан взрывами в шиитских кварталах Багдада – сотни пострадавших, в том числе десятки погибших. А в США отмечено любопытное последствие апрельского теракта в Бостоне – ушлая девица по фамилии Гаус заявила, что тяжко пострадала от взрыва и этим выклянчила у доверчивого благотворительного фонда полмиллиона долларов: однако полицейские оказались подозрительными, учинив расследование – и выяснили, что дамочки вообще не было в городе в тот день; теперь ей грозят большие неприятности. Штаты провели военные учения около Австралии – в ходе которых их штурмовики сбросили учебные бомбы не на остров, а прямо на национальный парк Большой барьерный риф: видимо, таков был протест раздражённых военных против всяких экологистов! Серьёзная железнодорожная катастрофа случилась на северо-западе Испании – экспресс сошёл с рельсов, из-за чего погибли десятки людей: идиот-машинист летел со скоростью 220 км/ч вместо разрешённых на том участке 80-ти. Если учесть ещё и недавнюю трагедию на железной дороге во Франции, то придётся признать, что скоростные стальные магистрали Европы не так безопасны, как казалось.

Египетский суд изощрённо поиздевался над свергнутыми исламистами – экс-президента Мурси арестовали на 15 суток за… злостный шпионаж в пользу "Хамас" и "Хезболла". Из политических новостей отметим победу правящей Либерально-демократической партии на выборах в верхнюю палату парламента Японии – новость ожидаемая, поэтому особых эмоций не вызвавшая. Ширятся разоблачения по откровениям Сноудена – как оказалось, немецкие спецслужбы с удовольствием пользовались плодами тотальной американской слежки: таким образом, протесты Европы против штатовских забав выглядят как минимум двусмысленно. А здравомыслящие люди не удивлены – давно известно, что элиты ведущих стран воспринимают как ближних своих коллег из других стран, а вовсе не родных граждан, которых они вроде должны по статусу защищать. Дорогие россияне продолжают дразнить американцев – страдалец от последних Стросс-Кан (бывший глава МВФ) получил ещё одну синекуру: он вошёл в наблюдательный совет Российского фонда прямых инвестиций. Австралийцев достали нелегалы, толпами прибывающие в гости (непрошенные) – и теперь власти решили, что все таковые будут отправляться к папуасам вместо Зелёного континента, даже если получат в итоге статус беженца: правозащитники немедленно возопили – и представитель Международной амнистии заявил, что-де "Австралия решила отвернуться от самых незащищённых людей в мире, захлопнула перед ними дверь и выбросила ключ"; да уж. Американские педерасты грозят бойкотировать русскую водку – мол, притесняют их коллег в России! Президент Франции Олланд провёл ребрендинг символа Франции, которым является девица Марианна – его поручили активным геям, а те решили взять за образец укро-ведьму из Femen: оно и к лучшему – развязная Марьяна эпохи постмодерна и впрямь лучший символ современной Франции!



Летний рынок

Денежные рынки. Центральный банк Турции в попытке остановить отток капитала и падение лиры поднял сразу на 0.75% (до 7.25% годовых) ставку по кредитам овернайт, по которой у него занимают банки – ещё одним резоном для ужесточения стал всплеск инфляции (годовой рост индекса потребительских цен достиг 9-месячного пика в 8.5%); два других ведущих процента остались на прежних уровнях (по операциям репо – на 4.5%, а по заимствованиям самого центробанка – на 3.5%). Ровно в противоположную сторону двигается денежная власть Венгрии – она уже в 12-й раз подряд уменьшила базовую ставку, доведя её до рекордного минимума 4.0% годовых: тут никакой угрозы инфляции нет и в помине – зато экономика активно валится. Резервный банк Новой Зеландии и Банк Филиппин вполне предсказуемо оставили все основные параметры своих монетарных политик на прежних уровнях. На следующей неделе заседает ФРС США – и, согласно Wall Street Journal, она намерена сохранить обещания длительного сохранения низких ставок. Из свежих данных по кредитно-денежным рынкам интересны долговые показатели по странам еврозоны по итогам января-марта: в целом по региону уровень госдолга подрос от 90.6% до 92.2% ВВП (в общем по ЕС – с 85.2% до 85.9%), а среди лидеров оказались уже давно ставшие привычными герои – Греция (160.5%), Италия (130.3%), Португалия (127.2%), Ирландия (125.1%) и Бельгия (104.5%).

Финансовые власти Двадцатки избрали местом очередного шабаша Москву – разумеется, результаты были ровно такие же, как обычно: т.е. никакие. В итоговом коммюнике министры финансов и главы центробанков, как всегда, излили потоки благоглупостей: хотим увеличить занятость, урезать безработицу, увеличить налоговые поступления и уменьшить уклонения от них, а также и реформировать МВФ – последнее является реверансом в сторону России и Китая, чьё влияние при означенной реформе должно увеличиться; в общем, пожелания стандартны – остаётся понять, как их реализовать, а вот с этим у высоких господ в последнее время всё как-то не складывается. Само собой, сентябрьский саммит политических лидеров Двадцатки в Питере тоже ничего не принесёт. Куда интереснее новации Народного банка КНР – тот отменил нижнюю планку процента по банковским кредитам внутри страны: поскольку до этого власти придушили разные забалансовые игрища, а денег у банков очень много, есть надежда, что конкуренция заставит кредиторов опустить ставки по займам ниже прежних уровней – а это способно оживить экономику. Нам, впрочем, кажется, что проблемы китайской экономики отнюдь не в отсутствии кредитных ресурсов – однако у мировых начальств, похоже, синхронно возникло непреодолимое стремление раздуть очередные пузыри на финансовых рынках: что ж, на годик этого ресурса должно хватить – а дальше что?..

Валютные рынки. Сладкоголосые речи главы ФРС США Бена Бернанке, сулящего перманентное стимулирование, продолжают давить на доллар – его курс сократился по отношение ко всему вокруг, хотя этот процесс протекает не слишком драматично, скорее даже он чуть вяловат. Это тоже понятно – ведь эмиссию проводит не только Фед, поэтому бакс отыграл (и то частично) только те приобретения, которые он совершил на ожиданиях монетарного ужесточения. Рублю опять грустно – хотя это нынче общий тренд для валют развивающихся рынков. А в остальном на форексе всё спокойно – рынок вполне себе "летний", хотя и не факт, что он сохранится таким до самой осени.

Фондовые рынки. Самый позитивный во всех отношениях корпоративный отчёт пришёл из Европы – это Philipsсообщил о мощном росте прибыли и более умеренном увеличении выручки, за что его акции участники рынка вознаградили немедленным взлётом. А в Штатах по-прежнему всё туманно за пределами финансового сектора – собственно, последний процветает и в Европе: Credit Suisse тоже отчитался очень даже эффектно. United Technologies более-менее удовлетворил рынок по прибыли – но никак не по выручке: зато он повысил прогноз на год в целом – и, але-оп! акции и не подумали падать. Радовал Boeing – показатели выше прогнозов, ожидания продаж тоже; однако оценки будущей прибыли, хотя и повысились, уступили чаяниям экспертов – впрочем, акции всё равно выросли. Отчёт Caterpillar совсем беспросветный во всех отношениях – зато Ford и General Motors прекрасны выручкой (но не прибылью). В потребительском секторе неплоха PepsiCo – во всяком случае, лучше, чем главный конкурент Coca-Cola. Профит табачника AltriaGroupчуть не дотянул до чисел аналитиков, а продажи оказались слабее них: основной резон – провал выручки от флагманского бренда Marlboro (-7% в год). Ещё хуже дела McDonald's – тут всё слабее прогнозов и взгляд в будущее мрачен; куда веселее Starbucks. Продолжается плач технологического сектора – MotorolaSolutions, Juniper Networks, Amazon.com, Zynga и Broadcom рухнули на скверных показателях (у последней дно за 3.5 года). Но есть и утешение: хороша AT&T, явно лучше прогнозов Facebook (акции совершили вертикальный взлёт на 20% за несколько минут), успокоила экспертов Apple, отчитавшаяся лучше ожиданий – хотя напрягла асинхронность показателей (смартфоны идут бойко – зато планшеты унылы); продажи валятся (особенно в Китае), мрачен прогноз на текущий квартал – но аналитики в последнее время разочаровались в яблоке и ждали ещё худшего. В целом ситуация не особо оптимистична, но биржи отметили свежие пики: правда, под конец недели они чуть откатились – и, как нам кажется, коррекция всё-таки очень близка.



Товарные рынки. Нефть держится молодцом – причём американская (WTI) догнала европейскую (Brent): несколько лет мощного перевеса второй над первой побудили Штаты заняться налаживанием инфраструктуры поставок топлива внутри страны и его доставок к побережью – это сделало возможным приготовиться к экспорту нефти из США, на который уже выданы могучие лицензии; всё это (вкупе с модернизацией НПЗ) сделало возможным межсортовой арбитраж – и результат на табло. Он совсем не радует американские власти – и ФРС (с формальной подачи конгрессменов) уже предлагает запретить банкам совершать физические операции с сырьевыми активами; это, конечно, не катастрофа (банки спекулируют биржевыми деривативами, а вовсе не возят нефть танкерами), но всё же некий барьер и предупреждение о намерениях – и в ответ, кстати, WTI припала. Природный газ в США остаётся слабым – как и промышленные металлы, хотя последние немного и отскочили от низов. Драгоценные металлы резко подскочили: золото достигло 1350 долларов за унцию, а серебро подошло к 21 – впрочем, это пока не отменяет высокой вероятности финального нырка вниз, после которого уже произойдёт окончательный разворот вверх. Пшеница и кукуруза установили свежие минимумы более чем за год – но рис отскочил наверх; бобы и корма дорожают (однако с резкими коррекциями по дороге) – зато растительное масло на 3-летнем дне. Слабовато и молоко – чего нельзя сказать о воспрянувшем мясе. Сахар безнадёжен – зато другой аутсайдер, кофе, стал подавать признаки жизни, а какао и вовсе неплохо отскочило вверх; фрукты, хлопок и древесина колеблются в диапазонах – в целом рынки стабильны и по-летнему вяловаты.



Винная угроза

Азия и Океания. Согласно Markit и HSBC, в июле индикатор деловой активности производственного сектора КНР (PMI) опустился до 11-месячного минимума 47.7 пункта – причём в зону спада углубились все ключевые компоненты (производство, новые заказы – в том числе экспортные – и занятость): стало быть, дальнейшее охлаждение экономики вполне вероятно. И китайские власти не пугает такая перспектива – более того, они продолжают нажимать на остававшиеся ещё сегменты "серого" роста: расследуют липовые контракты на экспорт в Гонконг, а заодно и ограничивают аппетиты местных властей – которые активно строили себе административные здания, гостиницы и бизнес-центры (в том числе и за казённый счёт, плюс прочие излишества отмечались – включая и банальную коррупцию); теперь локальные начальства призываются к "умеренности" – логично, но может ещё поприжать экономическую активность в регионах. Японское правительство сообщает о "признаках стабильного восстановления экономики" – но чтобы они переросли во что-то ощутимое, потребен рост инвестиций и потребления: экая сенсация! Торговый дефицит Страны восходящего солнца сократился на фоне первого за 21 месяц плюса годовой динамики экспорта в Европу (по итогам прошлого года тут вообще были феерические -21%); эксперты недовольны, однако – прежде всего тем, что темпы роста и вывоза, и ввоза уступили их чаяниям, лишний раз подтверждая общую слабость глобального спроса в мире. Потребительские цены Японии выросли на 0.2% в год, а без свежей еды – на 0.4%; но победу над дефляцией праздновать рано, ибо львиная доля прироста пришлась на удорожание нефти (+5.7%). Из прочего отметим мини-замедление инфляции в Австралии во втором квартале, бурный рост ВВП Южной Кореи тогда же (+1.1% в квартал и +2.3% в год) и обвал промышленного производства Сингапура в июне (-5.9% в год).

Азия и Океания. Согласно Markit и HSBC, в июле индикатор деловой активности производственного сектора КНР (PMI) опустился до 11-месячного минимума 47.7 пункта – причём в зону спада углубились все ключевые компоненты (производство, новые заказы – в том числе экспортные – и занятость): стало быть, дальнейшее охлаждение экономики вполне вероятно. И китайские власти не пугает такая перспектива – более того, они продолжают нажимать на остававшиеся ещё сегменты "серого" роста: расследуют липовые контракты на экспорт в Гонконг, а заодно и ограничивают аппетиты местных властей – которые активно строили себе административные здания, гостиницы и бизнес-центры (в том числе и за казённый счёт, плюс прочие излишества отмечались – включая и банальную коррупцию); теперь локальные начальства призываются к "умеренности" – логично, но может ещё поприжать экономическую активность в регионах. Японское правительство сообщает о "признаках стабильного восстановления экономики" – но чтобы они переросли во что-то ощутимое, потребен рост инвестиций и потребления: экая сенсация! Торговый дефицит Страны восходящего солнца сократился на фоне первого за 21 месяц плюса годовой динамики экспорта в Европу (по итогам прошлого года тут вообще были феерические -21%); эксперты недовольны, однако – прежде всего тем, что темпы роста и вывоза, и ввоза уступили их чаяниям, лишний раз подтверждая общую слабость глобального спроса в мире. Потребительские цены Японии выросли на 0.2% в год, а без свежей еды – на 0.4%; но победу над дефляцией праздновать рано, ибо львиная доля прироста пришлась на удорожание нефти (+5.7%). Из прочего отметим мини-замедление инфляции в Австралии во втором квартале, бурный рост ВВП Южной Кореи тогда же (+1.1% в квартал и +2.3% в год) и обвал промышленного производства Сингапура в июне (-5.9% в год).

Европа. Экономика Британии во втором квартале вспухла на 0.6% против первой четверти и на 1.4% к тому же периоду прошлого года – как и ожидалось: основная прибавка пришлась на сферу услуг, хотя помогло и строительство – немного восстановившееся от недавнего 12-летнего минимума. Согласно Банку Испании, в апреле-июне ВВП страны уменьшился лишь на 0.1% в квартал (лучшая динамика почти за 2 года) и 1.8% в год после -0.5% и -2.0% в январе-марте. Германский Бундесбанк ждёт за тот же период "подскока" – но уже в третьей четверти вероятно замедление. В Австрии в мае промышленное и строительное производство свалилось на 1.4% в месяц и на 1.1% в год – развернув апрельский рост; весь спад сосредоточился в выпуске промежуточных товаров. Конфедерация британских промышленников констатирует улучшение дел в промышленных заказах в июле – однако их баланс всё равно остаётся далеко в области спада (-12 после -18 в июне), причём внешний спрос совсем слаб (-20 против -22); но текущее производство летит вверх (+15 вместо +10) – надолго ли? В континентальной Европе в середине лета возобладал оптимизм: деловое доверие во Франции и Бельгии выросло, индекс делового климата в Германии по версии IFO ещё немного увеличился (хотя ожидания стали умереннее), индексы PMI еврозоны взлетели к 18-24-месячным пикам – причём производственный сектор впервые за 2 года оказался в сфере роста (50.1 пункта), а сфера услуг к ней приблизилась (49.6); и Германия, и Франция рванули на север.

Однако тут не всё однозначно – и тому порукой спад цен на экспорт и импорт в Германии и резкое замедление годового роста денежного агрегата М3: оно важно не само по себе, а как верный индикатор сжатия кредита – последний (для частного сектора) ускорил своё падение с -1.1% до -1.6% в год, а ранее активное расширение ипотеки замедлилось с +1.0% до +0.8%. Зато в Британии ипотека продолжает пухнуть – хотя и тут уже не так быстро, как того чают жаждущие мощного пузыря эксперты: процент-то по кредитам на рынке подрос – поэтому спекуляции немного пострадали, а реальный спрос при нынешних высоких ценах небогат. В Нидерландах цены на жильё на вторичном рынке в июне оказались на 9.6% ниже, чем год назад (и на 21% слабее пика августа 2008 года), объём продаж за первое полугодие сжался аж на 22.8% к тому же периоду прошлого года: эти показатели по степени "плохости" уже приближаются к испанским. Между тем, сама Испания перестаёт быть единственным и однозначным "образцом" и в других сферах: в апреле-июне её уровень безработицы неожиданно свалился с 27.2% до 26.3% - зато во Франции число безработных продолжает упрямо пухнуть (отчасти как раз благодаря испанским успехам), причём лишь за последние 12 месяцев число незанятых подскочило на 11.2% до рекордных 3.3 млн. человек. Потребительское доверие еврозоны на пике за 2 года, улучшилось оно также в Швеции, Дании, Франции и Италии; розница Италии по-прежнему сжимается, но и тут есть признаки замедления спада.

Америка. В США заказы на товары длительного пользования в июне снова подскочили – и опять виноваты самолёты (+31.4% в месяц), которые за последние 2 месяца удвоились после провала начала года: без транспортного сектора заказы не изменились (а с учётом инфляции – упали). А ещё там усиливается расхождение показателей активности: в июне национальный индекс ФРБ Чикаго улучшился – но остался в минусе (-0.13 против -0.29); в июле PMI от Markit вырос до 4-месячного максимума 53.2 (пусть он и явно слабее, чем был полгода назад – к тому же этот показатель в последние 2 года почти всё время оказывался выше более авторитетного аналога ISM); региональный производственный индекс ФРБ Ричмонда вдруг рухнул от +7 в -11, причём ещё более впечатляющие нырки отметили компоненты отгрузок (-15 против +9) и новых заказов (-15 вместо +9) – и сфера услуг тоже завалилась (-6 после +12, в том числе розница -22 против +1); но схожий индекс ФРБ Канзас-Сити, напротив, подскочил от -5 в +6, причём производство взлетело с -17 в +21 – вот и попробуйте вывести отсюда какую-то единую тенденцию. Любопытны данные по продажам жилья в июне: на вторичном рынке -1.2% в месяц и +15.2% в год – потому что медианная цена растёт слишком быстро (+5.5% в месяц и +13.5% в год); у новостроек цена умерилась (-5.0% и +7.4%) – как следствие, покупки взлетели (+8.3% и +38.1%, в том числе у северо-востока +18.5% и +100.0% - т.е. удвоение!), хотя числа предыдущих трёх месяцев пересмотрели вниз; не нужно забывать, что даже при этом росте индикатор добрался лишь до минимумов предыдущих рецессий. Розница росла в мае в Канаде и Мексике; штатовские числа недельных покупок в сетях магазинов улучшились – но во всех случаях годовые прибавки остаются заметно слабее уровней реальной инфляции. Мичиганский индекс потребительских настроений установил свежий 6-летний рекорд – но что толку от этого оптимизма, если реальные расходы домохозяйств снижаются, а вовсе не растут?



Россия. Отчёт МЭР за июнь и второй квартал выглядит весьма забавно: ВВП у него почему-то ускорился (с +1.0% в год до +1.5%), хотя основные компоненты замедлились – а в инвестициях и строительстве просто-таки провал. Похоже, давление со стороны начальства всё плотнее – во всяком случае, расхождение с нашими оценками, к примеру, по итогам апреля-июня достигло уже 3.3% (у официоза +1.9%, у нас -1.4%), чего не бывало уже давно: в последние годы разница обычно колебалась между 2.0% и 2.5%. Однако конкретные показатели экономики красноречивы: сезонно-выровненный уровень безработицы достиг в июне пика с весны прошлого года, а индексы предпринимательской уверенности (тоже с учётом сезонного фактора) в июле опустились до рекордного минимума с начала исследования в январе 2011 года – как в добыче полезных ископаемых, так и в обрабатывающей промышленности. Характерно и падение бюджетных поступлений: сбор налога на прибыль сжался в первом полугодии аж на 23% в год (и это при том, что и в прошлом году был спад), а НДС – на 2.8%; не забывайте, что это номинальные данные, т.е. попросту рубли без учёта инфляции – которая даже официально составляла 7.2%. Кстати, эти числа очень плохо укладываются в русло казённой версии о якобы "замедляющемся росте экономики" – когда экономика растёт, растут и казённые сборы: и уж точно они не совершают таких резких падений.



Эпидемия африканской чумы свиней сподвигла вице-премьера Дворковича предложить тотально запретить держать хрюшек в мелких хозяйствах – всё же ненависть начальства к провинциальной России зашкаливает: уж они её душили-душили – а сиволапое быдло упорно выживает, к явному неудовольствию властей. Инновации рождает и почта – не наладив свою основную деятельность, она решила теперь ещё и стать банком: ну и правильно – зачем доставлять письма и посылки, если гораздо приятнее давать кредиты (под бешеные проценты), а потом их выбивать из неплатёжеспособных бедолаг? Проблемы и у Общественного телевидения России – за 2 месяца вещания вдруг закончились казённые деньги (1.5 млрд.), выделенные на целый год: хорошо потрудились! Зато у начальства деньги не кончаются – так, свердловский губернатор устроил приём в честь промышленной выставки: скромное торжество вылилось в счёт почти на 1 млн. баксов – цирк "Дю Солей", девочки из эротического клуба, дорогая выпивка, все дела. Костромское ГИБДД назвало злом хорошие дороги – от них, мол, повышается аварийность! И, как всегда, прекрасен Онищенко – после обвинений Грузии в насылании на Россию африканской чумы свиней теперь он уверил всех, что и тамошнее вино тоже наверняка будет содержать изощрённую отраву, поскольку-де в Грузии действует биологическая лаборатория ВМС США: это жжж неспроста – всем бояться! Дело за малым – осталось доказать, что и кризис сюда тоже прислало ЦРУ: и можно будет смело умывать руки.

ИСТОЧНИК
Прикрепления: 2960978.jpg(25Kb) · 1435844.png(13Kb) · 6237291.png(10Kb) · 9665140.png(17Kb) · 2611938.jpg(58Kb)


Обо мне
 
Tisha™Дата: Воскресенье, 04.08.2013, 12:14 | Сообщение # 22
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Злые пчёлы и глупые мачо
Денежные мультипликаторы упали ниже многолетних минимумов

Сергей Егишянц

Добрый день. На минувшей неделе погода вроде нормализовалась повсюду – жара отступила из Америки и Европы, в центральной России слегка потеплело: короче, всё вернулось к норме. Впрочем, некоторая живность продолжает вести себя неадекватно – так, пара техасских ковбоев обоего пола спокойно ездила на мини-лошадках у съёмного дома в пригороде Форт-Уорта (спутник Далласа), когда на них вдруг напало 30 тыс. злых пчёл: в считанные секунды даму ужалили 200 раз, а её любовника – 50 (вопиющий сексизм, между прочим!); люди спаслись от них в бассейне, но лошадки погибли (а заодно и 5 кур из домашнего хозяйства); похоже, это были расплодившиеся в округе африканские пчёлы-убийцы, которых некогда завезли штатовские незадачливые селекционеры в попытке улучшить местных насекомых. Однако люди в разных концах света ведут себя зачастую гораздо хуже самых злобных насекомых. В Ливии очередные беспорядки – вооружённые люди свирепствуют на улицах Триполи и Бенгази: в последнем случился тюремный бунт, в итоге которого свыше тысячи заключённых сами себя освободили – короче, свобода от тирании Каддафи продолжает процветать самым решительным образом. В Египте опять бардак – теперь уже отстранённые от власти исламисты пытаются силой вернуть себе власть: военные без сомнений подавляют их выступления – в итоге десятки, а то и сотни погибших. В процесс пытается вмешаться ЕС – её комиссар по внешней политике Кэтрин Эштон прилетела, дабы освободить экс-президента Мурси: в итоге её усадили в вертолёт и увезли непонятно куда – в общем, весело там. Как и в Москве, где дагестанские психи проломили череп полицейскому, который пытался задержать их собрата по обвинению в изнасиловании несовершеннолетней: насильник являет собой образец чистопородного быдла (1 класс школы, пьяница, хамские повадки и т.п.) – но диаспора его не отдала властям; в итоге МВД пришлось прошерстить рынки, задержав кучу народа, включая и виноватых – остаётся лишь надеяться, что хотя бы нападение на полицейского дикарям даром не пройдёт.

Ширятся техногенные катастрофы в Западной Европе – где, казалось бы, всё надёжно и безопасно. На юге Италии автобус с неаполитанскими паломниками после посещения монастыря св. Николая Чудотворца в Бари возвращался домой – и внезапно рухнул с эстакады 30-метровой высоты: погибли десятки людей. В Швейцарии неожиданно произошло лобовое столкновение поездов - пострадали десятки людей, один из машинистов погиб. Стали известны подробности трагедии в Испании – оказалось, что машинист давно был неадекватен: регулярно выкладывал в социальные сети фотографии спидометра, хвастаясь крупными превышениями скорости – ну вот, доигрался. И в награду за это был хладнокровно отпущен судом домой под залог – видимо, как образец законопослушности и общественной безопасности: между прочим, такого рода примеры в Иберии встречаются регулярно (скажем, подобный случай имел место с десяток лет назад в метро Валенсии и т.д.) – там много идиотов, готовых гордо выпятить свой мачизм самыми неподходящими для этого способами. В США во Флориде произошёл мощный взрыв на газоперерабатывающем заводе недалеко от Орландо – по счастью, без жертв, но пришлось эвакуировать немало народу. Сноудена наконец пустили в Россию – Штаты в гневе. Мэр калифорнийского града Сан-Диего пройдёт "реабилитацию" в местной клинике после того, как группа женщин обвинила его в сексуальных домогательствах – бойкому градоначальнику уже 70 лет, а вот поди ж ты, продолжает хулиганить. Неостановим общий прогресс – что подтвердили бесноватые феминисты обоего пола в Чили: требуя отмены запрета на аборты, они вломились в кафедральный собор Сантьяго, когда там шла месса, и испоганили его – в ответ задержаны аж 2 человека (неслыханная жестокость!) В Италии чернокожую министрессу продолжают троллить – теперь её закидали бананами в видах протеста против либерализации иммиграционных процедур: неаппетитно, но се ля ви – ещё несколько лет нынешнего бардака, и популярность дуче Бенито Муссолини (и без того уже огромная) взлетит до небес.

Минипликатор

Денежные рынки. Резервный банк Индии сохранил неизменными основные параметры монетарной политики – то было последнее заседание под предводительством Дувури Суббарао: в заключение своего срока тот призвал власти наконец урезать "неприемлемый" дефицит счёта текущих операций платёжного баланса – из-за которого центробанк не знает, что делать, ибо отток капитала не позволяет ему ни стимулировать экономику, ни гибко реагировать на инфляцию. Как и следовало ожидать, монетарное ужесточение в Китае оказалось недолгим – столкнувшись с его печальными последствиями для банковской системы, Народный банк КНР вынужден был возобновить денежную накачку; впрочем, власти пока настроены решительно – поглядим, что у них выйдет. ЕЦБ, Банки Англии и Чехии сохранили всё как было; ФРС тоже ничего не поменяла – оценка нынешнего роста экономики стала хуже, но прогноз будущего хороший; в любом случае, эмиссия в силе. Между тем, политика Фед увенчалась очередным знаменательным достижением – денежный мультипликатор (отношение широкой массы М3 к денежной базе) упал ниже 5, достигнув 4.9 впервые с конца 1946 года: какой-то минипликатор получается! Интересно, где остановится делеверидж – вопрос не праздный, ведь тамошняя экономика давно отвыкла от низких отношений кредитных денег к тому, что напечатал центробанк; процесс, однако, продолжается – и в нём пока не видно даже стабилизации, не говоря о развороте тренда. Кстати, те же процессы пошли и в Японии: денежная база выросла за последний год на 38%, а широкая масса М3 – лишь на 3%, так что мультипликатор опустился ниже 7, хотя 20 лет назад было 22.5. В Европе интересного мало – разве что отметим соглашение Кипра с Тройкой: решили отнять от незастрахованной части депозитов (т.е. от сумм свыше 100 тыс. евро) клиентов Bank of Cyprus 47.5% - чего-то в таком роде и ждали.


Источник: Банк Японии

Валютные рынки. В начале недели двигались только два ведущих курса: фунт упал против евро (и, как следствие, против бакса) по причинам технического характера, а австралийский доллар понял правильно намёки главы центробанка Стивенса – который заметил, что падение осси вовсе не должно увеличить инфляцию, тем самым давая понять, что валюта может падать дальше. А после собрания ФРС на форексе отмечался некоторый всплеск активности – быстро затухший. Евро росло выше 1.33, осси пал ниже 0.89, йена ходила в 97.5 и отлетела к 100, фунт свалился в 1.51. Рубль к евро почти достиг 44, а против бакса вернулся к 33: и вряд ли эти движения уже закончены.

Фондовые рынки. Ведущие биржи открыли неделю невесело – в понедельник Токио пал на 3.3%, а Шанхай потерял 1.7%; но с подачи Фед всё снова полетело вверх – эмиссия нескончаема, так что волноваться не стоит. Отчёт Deutsche Bank мрачен – профит уполовинился против ожиданий неизменности; банк атакуют власти, обвиняющие в суровых махинациях – заодно приходится активно распродавать активы, чтобы соответствовать
новым правилам регулирования сектора; акции упали (ещё сильнее завалился Barclays, испытывающий те же проблемы) – зато бумаги UBS взлетели до пика с марта 2011 года; в целом все банки держатся высоко – что неудивительно при бурной эмиссии. Агентство S&P срезало рейтинг филиалов HSBC в Австралии и Монако – даже в тепличных условиях банки
умудряются испытать проблемы. Страховщик AIG красив – ну да, сколько сот миллиардов в него влили? Сырьевики и металлисты страдают: у ArcelorMittal лосс; профиты Exxon Mobil, Shell и Eni рухнули в 2.5 раза, прибыль BP, Chevron и ConocoPhillips упала на четверть: нефть дорожает хило, власти ужесточили борьбу с уклонением от уплаты налогов (экая
наглость!), объём добычи снизился – акции упали. Благодаря успехам в Азии и Америке солидно отчитались Volkswagen и Fiat. Штатовские фармацевтики выступили под копирку: и Merck, и Pfizer на гроссмейстерский цент превзошли прогнозы по прибыли – но уступили
ожиданиям выручки; оценки на год подтверждены – схожая картина у Kraft Foods, но тут превышение по профиту более заметное. Радость доставил хороший отчёт Alcatel-Lucent – за что его акции наградили подскоком на 12%. Акции Facebook после блистательного отчёта предыдущей недели взлетели и вернулись к цене размещения на IPO. Убыток Air France/KLM
сжимается – для закрепления успеха она уволит 2.6 тыс. человек; Procter & Gamble тоже сокращает персонал – улучшая показатели, но не прогноз.

Товарные рынки. Намерение ФРС США изгнать из сырьевого сектора глобальные банки заставило нефть припасть – особенно WTI; падение ускорилось, когда J.P.Morgan объявил об уходе из этого сегмента рынка – заранее, пока закон ещё не принят. Но после собраний главных центробанков и ужесточения санкций против Ирана нефть снова полетела вверх. Природный газ в США пал к низам с середины зимы (около 125 долларов за 1000 кубометров). Промышленные металлы тоже снижались – особенно медь; драгметаллы свалились и отскочили. Потепление в Европе и похолодание в США успокоили прогнозы урожая – сразу уронив цены на пшеницу, овёс и особенно кукурузу (только рис сопротивляется); ещё круче
обвалились бобовые (на 10-15%), корма (соевый шрот потерял 20% за считанные дни) и растительное масло (тут 3-летний минимум). Свинина откатилась от пика, говядина впала в ступор, а молоко стоит у низов. Новые минимумы у казалось бы оживавшего кофе – зато сахар отскочил от дна: тому причиной недавние заморозки в Южной Америке, включая юго-восток Бразилии. Какао и фрукты бодры, хлопок и древесина стабильны – и в целом рынок не особо оптимистичен: климатические факторы роста исчерпаны – а монетарные недостаточны для поддержания постоянного оптимизма по всему спектру активов.


Источник: Barchart.com

Сказки о рыбаках и рыбках

Азия и Океания. Серия свежих японских данных в целом скорее разочаровала. В июне промышленное производство упало на 3.3% в месяц и 4.8% в год – оба числа вдвое мрачнее ожиданий; но на июль прогнозируется подскок на 6.5% в месяц. Производственный индекс PMI в июле нежданно уменьшился с 52.3 до 50.7 – констатируя возвращение к стагнации; доверие малого бизнеса ещё подсдулось (49.4 после 49.6). Строительный сектор пока могуч (заказы +21.9% в год, новостройки +15.3%) – но уже замедляется; безработица сократилась благодаря статистическим игрищам (доля рабочей силы во взрослом населении за месяц сократилась сразу на 0.3%). Розница внезапно упала на 0.2% в месяц, отчего годовой рост уступил прогнозам (+1.6% вместо +2.1%); продажи автомобилей на внутреннем рынке в минусе на 13.5% в год; расходы домохозяйств против ожиданий остались в минусе (-0.4% в год), а средний размер оплаты труда повысился на 0.1% лишь благодаря бонусам, тогда как регулярная зарплата наёмных работников продолжает снижаться – стоит отметить, что всё это номинальные числа, т.е. без учёта инфляции: она официально равнялась +0.2% в год – а на самом деле там плюс на 2-3%, так что в реальном выражении картина ещё много хуже.

Китайские производственные PMI противоречивы: у официоза улучшение и индекс чуть выше 50 (хотя экспортные заказы валятся) – но Markit/HSBC утверждают спад (47.7); общий вывод логично сделать в пользу стагнации. Уменьшились также PMI Индонезии (с 51.0 до 50.7), Индии (с 50.3 до 50.1), Турции (с 51.2 до 49.8), Южной Кореи (с 49.4 до 47.2) и особенно Австралии от AiG (с 49.6 до 42.0). В Новой Зеландии деловое доверие от
ANZ на пике с апреля 1999 года – зато разрешения на строительство упали на 4.0% в месяц, однако в целом за второй квартал они оказались лучшими за 5 лет. А в Австралии этот же показатель, несмотря на рост продаж новостроек, снова резко обвалился: -6.9% в месяц и -13.0% в год – причём в секторе коммерческого строительства всё совсем уж мрачно (-12.6% и -37.4%); тем не менее, общее кредитование частного сектора продолжает
подрастать (+0.4% в месяц и +3.1% в год). Отметим слабость промышленности Южной Кореи – во второй четверти сего года её производство сократилось на 1.4% в квартал и 0.8% в год.

Европа. Первые оценки ВВП за апрель-июнь говорят о стагнации: в Швеции -0.1% в квартал и +0.6% в год, в Бельгии +0.1% и -0.1%, в Испании -0.1% и -1.7% - без особых сюрпризов. В Португалии промышленное производство замедлилось в июне; деловое доверие улучшалось везде, кроме Финляндии: экономические настроения еврозоны на 15-месячном пике, деловой климат оптимистичнее, как и опережающие индикаторы Швейцарии от KOF. PMI промышленности еврозоны ещё слегка повысили (50.3); в Британии и Швейцарии взлёт (у первой ещё и в строительстве). Инфляция к середине лета успокоилась после мини-всплеска
предыдущих 2-3 месяцев: в еврозоне +1.6% в год, как и в июне – а без учёта еды и топлива +1.1% после +1.2%; в Германии тоже стабильно (+1.9%), в Испании и Италии потребительские цены замедлились (до +1.9% и +1.2% после +2.2% и +1.4%). В Британии цены розничных сетей упали на 0.5% в год, чего не бывало уже более 6 лет; зато недвижимость продолжает активно дорожать; тем не менее, взлёт рыночных процентов огорчил
ипотеку – число одобренных заявок в июле вместо чаемого роста свалилось. В Финляндии ухудшилось не только деловое, но и потребительское доверие; прочие страны, напротив, веселели: согласно GfK, в Британии максимум с марта 2010 года, а в Германии – с сентября 2007-го. В июне безработица в Италии неожиданно уменьшилась, а в Германии осталась стабильной; еврозона в целом осталась на месте, но прежние числа пересмотрели вниз – спасибо Испании, которую улучшили сразу на 0.5%. Индикатор потребления UBS в Швейцарии слегка просел, траты французов заметно ослабли; розница неплоха в Швеции и Португалии; испанцы чуть огорчили – а немцы разочаровали по полной программе (-1.5% в месяц и -2.8% в год, так что в целом в первом полугодии -0.1% к тому же периоду прошлого года); баланс продаж от Конфедерации британских промышленников взлетел на пик с
января – однако прогноз на август заметно менее радужный.

Америка. Канадский ВВП в мае вырос на 0.2% в месяц и 1.6% в год: с учётом статистических махинаций выйдет годовой минус – вполне привычная картина. Бюро экономического анализа Минторга США произвело тотальную ревизию ВВП аж с 1929 года – внедрена новая методология: теперь расходы на НИОКР, развлечения, литературу и искусство относятся к инвестициям в основной капитал – как и транзакционные издержки в процессе перехода собственности на жильё (что уж совсем нонсенс); пенсионные планы отныне учитывают накопленные бенефиты (из-за чего вырастает частный доход – как всегда, виртуально), новым базовым годом стал 2009-й вместо прежнего 2005-го – такие переключения необходимо делать регулярно, иначе "гедонистические индексы" превращают итоговую статистику в сущее издевательство ("инвестиции" в софт превосходили промышленные и транспортные, вместе взятые). Как следствие всех инноваций, прошлые показатели улучшились: в среднем на 0.1%, в том числе за предыдущие 11 лет – на 0.2%, а за последние 4 года – даже на 0.3%; рецессия 2007/09 годов даёт спад в среднем на 2.9% в год вместо прежней оценки в -3.2% - зато средний темп последующего роста повысили с 2.1% до 2.2% в год. И в итоге всего этого статистики получили то, к чему страстно стремились – показатель последнего квартала в реальном выражении (на душу населения) пробил пик 2007 года. Но нас, разумеется, все эти глуповатые игрища интересуют слабо – а с очисткой от них будет невесело: реальный ВВП на душу населения -0.4% в квартал и -1.8% в год, а частный внутренний спрос -0.2% и -1.8%; реальная зарплата на одного занятого на дне с начала 1961 года, упав с пика 2000-го уже на 28%.


Источник: Бюро экономического анализа Министерства торговли США

Заказы промышленных предприятий в июне выросли заметно слабее ожиданий – лишь на 1.5% в месяц: если удалить оттуда взлёт транспортного сектора (из-за самолётов, у которых +32.1%), то показатель и вовсе уйдёт в минус на 0.4%, а годовая динамика с учётом реальной инфляции и рост народонаселения покажет спад примерно на 1%. Индексы деловой активности смешаны: согласно ФРБ Чикаго, в июне Средний Запад показал рост на 0.4% -
однако после падения на 0.5% в мае это не впечатлило; в июле индекс Chicago PMI для того же региона увеличился с 51.6 до 52.3, но рынок ждал много большего – к тому же занятость и заказы припали, а невыполненные заказы в зоне сурового спада (42.9 пункта); ослаб и техасский индекс ФРБ Далласа (4.4 после 6.5 при прогнозе 7.5) – тут неплоха занятость, чего нельзя сказать о заказах и чаяниях будущего; зато у ISM Нью-Йорка
вертикальный взлёт. Национальный индикатор Dow Jones просел от 54.9 до 51.4 – в то же время PMI от Markit и ISM отросли (тогда как в Канаде, Бразилии и Мексике PMI упали – у последних ниже 50). В мае цены на жильё в 20 главных агломерациях США от S&P/Case-Shiller прибавили 1.1% в месяц и 12.2% в год – последняя величина максимальна с марта 2006 года; самый могучий взлёт в Сан-Франциско (+4.3% и +24.5%) – но там было и сильное падение в прежние годы; державшиеся скромно Даллас и Денвер добрались до новых рекордов цен – хотя аналитики думают, что последующий взлёт процентных ставок по ипотеке умерит восторги рынка недвижимости. Что подтвердили траты на строительство и незавершённые продажи жилья в июне – просев на 0.4% и 0.6% в месяц; годовой рост покуда внушителен –
но скоро он замедлится.

Настроения потребителей от Conference Board ухудшились – как и продажи в сетях магазинов, а также покупки автомобилей в июле. Частные доходы в июне выросли на 0.3% в месяц, а расходы – на 0.5%: но это номинальные величины (в текущих долларах без учёта инфляции) – а ведь даже официозная индекс потребительских цен за первый месяц лета вспух на 0.5%, чего уж говорить о реальной инфляции (примерно +0.8%). И это после тотального пересмотра статистики за 85 лет – параллельно с "уточнением" ВВП: доходы повышены за все годы с 1929 по 2012, кроме 2008-го. Занятость в частном секторе от ADP и недельные числа безработицы порадовали, корпоративные увольнения (согласно Challenger) колеблются на прежних уровнях. Официальный трудовой отчёт за июль расстроил числом рабочих мест, но порадовал уровнем безработицы – однако тут опять виноваты махинации: лишь за месяц число взрослых американцев, не входящих в рабочую силу, увеличилось на 1.732 млн. – разумеется, тут виноваты каникулы, но картина всё равно исказилась, отчего и получился самый низкий за 4.5 года уровень безработицы. Отношение среднего времени безуспешного поиска работы к медианному на 14-летнем пике, а вообще подобные значения были обычны только в конце 1980-х – это говорит о том, что безработица стала очень застойной: т.е. ряды вовсе отчаявшихся соискателей не редеют – даже при том, что общая занятость увеличивается.
Снижение средней почасовой оплаты труда и длительности рабочей недели тоже никак не свидетельствуют об устойчивом улучшении рынка труда – так что для восторгов нет особых поводов.

Россия. Вышел демографический отчёт Росстата в январе-июне: рождений –2.6 тыс., смертей –6.6 тыс. (детская смертность, однако, росла). PMI HSBC в производственном секторе пал на дно с конца 2009 года, ниже 50 пунктов (как и все ключевые компоненты – заказы, занятость, выпуск). После аварий в метро загорелось Останкино, из-за чего были накладки в трансляциях. Не переводятся самопальные партизаны – в Ленинградской области деревенский арендатор заказал троим мужикам разобрать древний свинарник, а те предпочли его взорвать, заготовив 50-литровую (!) бочку аммиачной селитры: разумеется, вышла феерия – отчего пострадал гений пиротехники, хотевший узреть плоды своего идиотизма. Начальство радует креативом – в основном словесным: бывший вице-премьер Сурков поведал, что "перебивается случайными заработками" (бедняжка!); поделился отвращением к дружбе, в которой есть что-то "старомодно-тоталитарное" – лучше "договорные отношения"; и поделился лав-стори: "В наше время многие, конечно, Россию любят. Не то что в 80-х
или 90-х, тогда стеснялись многие. Теперь другое дело. Инструкции появились, как любить и за что. Модно стало. И то сказать – рублёвки, берёзки... И под каждой берёзкой – нефтяная скважина. Как не любить! У меня другая история. В детстве в деревне я с велосипеда упал. Тогда и полюбил. Не потому, что головой ударился. Как раз не головой. А просто, когда на земле лежал, почувствовал свою с ней однородность. Как один поэт выразился, забыл кто, "если люди из глины сделаны, то я из того рязанского суглинка". Вот эта однородность и есть мой патриотизм" – каков красавец! Медвед "порадовал" россиян социальной нормой потребления электричества в 70 кВт*ч в месяц – она вводится с начала следующего года, превышение будет оплачиваться по кратно более высоким тарифам; штука и в том, что общедомовые расходы будут входить в эту норму – так что лифты грозят стать золотыми, а про кондиционеры и лампочки в подъезде нечего и говорить.

Отец наш родной предложил критикам употребить виагру и отправился в Туву, захватив с собою Медведа и Шойгу. Рыбалка не спорилась – пока президенту не подарили чудо-блесну: тут-то дело пошло на лад – живо напомнив эпизод "Бриллиантовой руки", где герой Папанова обещает "Клевать будет так, что клиент позабудет обо всем на свете!". Увенчалась феерия извлечением крупной щуки, которая удостоилась державного поцелуя
и пошла на котлеты – судя по заявлениям егеря с официального видео, рыба весит 12 кг, которые у пресс-секретаря президента превратились в 21: ехидные блогеры судачат, что среди рыбаков был Чуров (а 146% превратились в 175%) – г-н Песков даже созвал пресс-конференцию, где гневно отверг претензии, настаивая на своём числе, хотя по фото ясно,
что столько весить щука этого размера может, лишь если она бетонная; отраду подарил власти только чеченский Нарзан, узревший в ловле щук мега-патриотизм. Зато удар ниже пояса нанёс президент Белоруссии Лукашенко: поведав, что давеча выловил 57-килограммового сома в Припяти – скоро выяснится, наверное, что Януковичу доводилось охотиться на китов! Камчатская служба судебных приставов возбудилась, когда 2 года назад житель Петропавловска Федорко неосторожно обозвал оппонента в суде идиотом – учинив расследование с экспертизами, а болтуна 20 раз вызывали к дознавателю: он сослался на Достоевского – мол, Фёдор Михалыч попутал, сдаю как пособника преступления; приставы юмора не поняли и возбудили дело против писателя, которое вели 9 месяцев, но были вынуждены закрыть - "Учитывая, что Достоевский Ф.М. скончался 28.01.1881, а Федорко Е.Н. родился 19.11.1960 года, Достоевский Ф.М. не имел реальной возможности склонить Федорко Е.Н. к совершению преступления путём уговора, подкупа, угрозы или другим способом". На фоне сего эпоса все игрища солнцеликого с присными выглядят жалкими
дилетантскими потугами на креатив – из серии "посетила муза члена профсоюза"!


Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
Tisha™Дата: Воскресенье, 11.08.2013, 17:56 | Сообщение # 23
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Банду предателей-сисадминов под суд!
Судя по поведению центробанкиров и банков Уолл-Стрит, грядут тяжёлые времена

Сергей Егишянц

Добрый день. На минувшей неделе очередной ливень опять затопил Москву – среди фотографий в интернете особенно пикантно смотрится та, где виден залитый водой подземный переход около самого офиса Газпрома; куда серьёзнее затопляет Урал и Дальний Восток – но это не так интересно, как эффектные фото столичных улиц. Сибиряки развлекаются арбузами: сначала из-за аварии завалили ими трассу в Красноярском крае, а затем вывалили изрядные груды сладких ягод прямо в Байкал – нерпы и омули, однако, не вдохновились подарком. В Шереметьево был сбой глобальной системы регистрации багажа – отчего последний целые сутки никуда не усылался: пришлось временно вернуться к ручной регистрации грузов. Сразу несколько столкновений поездов и автомобилей случились в разных концах света – в том числе в России (не одно) и Хорватии; в Бразилии автобус упал с виадука. В Луизиане сошли с рельсов и перевернулись вагоны с ядохимикатами – в округе пришлось эвакуировать много людей. В Нью-Йорке полицейский застрелил чернокожего подростка, стрелявшего из пистолета по другим людям и даже направившего оружие на самого копа – история не стоит выеденного яйца (это только наша полиция пасует перед рыночными дикарями), но местные борцы за права негров ожидаемо пытаются возбудить общественность.


Источник: Facebook

Новый президент Ирана начал правление с не слишком свежей идеи уничтожить Израиль – западные политологи, почитавшие его "реформатором" и надеявшиеся на потепление отношений с ним, теперь недоумённо чешут репы. Зато уже почти никого не волнует очередная "победа" зимбабвийского людоеда Мугабе (ну да, крови на нём значительно меньше, чем на всемирно ценимом "борце за свободу" Манделе – но ведь и масштаб стран
несопоставим) – на это государство махнули рукой как на совсем уж безнадёжный случай. Греки, меж тем, выловили турецкого шпиона, который оказался (кто бы мог подумать!) гражданином Германии – и радостно раструбили об этом на весь свет. По следам разоблачений Сноудена президент США отказался встречаться с российским коллегой – демарш довольно глупый, но ожидаемый. Поруганное Сноуденом АНБ мстит всем подряд, причём делает это в максимально идиотской форме: к примеру, оно увольняет 90% своих сисадминов (чтоб новые сноудены не завелись среди них!) и вынуждает закрыться (частную!) почтовую службу, которой пользовался проклятый изменник (мол, там должны были понять, что к чему, и вовремя настучать на мерзавца!); немцы торжественно отказались делиться данными с Британией (но сворачивание шпионажа как такового никто не обещает! просто сами попользуются) – весело.

Рынки-наркоманы

Денежные рынки. Резервный Банк Австралии снизил базовую ставку на 0.25% до 2.50% годовых – но при этом исключил из текста меморандума указание на дальнейшее монетарное смягчение; и всё же власти дают понять, что эпоха бурного роста добывающей промышленности, стимулированного китайским спросом, завершается – теперь придётся активно привлекать обычные для других стран средства (дешёвый кредит, слабая валюта). Рекордный минимум базовой ставки (4.5%) достигнут и в Румынии, где центробанк урезал процент на 0.5% - эксперты ждали более скромного шага, но смягчение логично. Ничего не поменялось в политиках Банков Японии и Южной Кореи. Банку Англии понравилась практика Фед – он теперь тоже привязал будущее повышение ставок к падению безработицы: очередной отчёт дал понять, что в ближайшие 3 года это малореально. Отметим выступление президента ФРБ Далласа Фишера – он призвал начать ужесточение как можно скорее, т.к. эмиссия стала контрпродуктивной, в том числе из-за чрезмерной зависимости рынков от подпитки центробанка (сродни наркомании). Но если от ястреба Фишера этого следовало ожидать, то голуби Локхарт и Эванс (главы ФРБ Атланты и Чикаго) шокировали биржи намёками на запуск урезания покупок бондов уже в сентябре; их коллега из Кливленда Пианалто присоединилась к общему хору – хотя не назвала точные сроки. Разумеется, следует ещё дождаться протокола последнего заседания ФРС (21 августа) и выступления Бернанке на ежегодном шабаше в Джексон-Хоуле, но, похоже, какие-то шаги (пусть даже символические) Фед всё же собирается предпринять уже на ближайшем своём собрании,
намеченном на 17-18 сентября. Вся эта свистопляска (то "урезаем эмиссию", то "не дождётесь") дурно пахнет – кажется, уходящему через полгода Бернанке и его коллегам хочется поднажиться на полётах бирж, вызванных их заявлениями: они что-то знают и готовятся к будущим непростым временам? – вот и Пианалто вдруг решила уйти вместе с Беном.

Между тем, одно из последствий эмиссии (о чём мы уже писали в предыдущем обзоре) – это обвал денежного мультипликатора до низов с середины 1940-х. Многолетний график показателя красноречив: первое сжатие случилось в конце 1870-х и начале 1880-х годов – когда там шла мощная депрессия в экономике; затем была пара кризисов послабее (в 1896/99 и в 1906/09). Мощный завал произошёл после создания ФРС – которая сразу стала активно печатать деньги на покрытие дефицита времён Первой мировой. Далее был крах эпохи Великой депрессии – доведший к декабрю 1940-го мультипликатор до рекордного минимума около 4. Послевоенный бум взметнул показатель к 10 к концу 1960-х, затем неадекватно дешёвый кредит в условиях галопирующей инфляции поднял его до 15 с лишним в 1982 году. Резкое ужесточение денежной политики при Волкере вернуло мультипликатор к реальности (он упал до 10 к 1995-му), но очередное искусственное занижение ставок эпохи Гринспена снова отправило его к 15 (на пике было 16.5) – и теперь за кутёж взаймы наступила расплата, причём далеко не только в США. Это важно: сжатие мультипликатора означает сокращение оборота – и не только денег, но также товаров, услуг и разного рода работ. А ведь вся современная экономика построена как раз на бешеном обороте – его сжатие означает не только то, что любителей менять гаджеты каждый месяц ждёт облом, но и
что из-за этого разорятся многие производители оных гаджетов, которые могут держать нынешние цены лишь при условии сохранения нынешних же оборотов, иначе их издержки возрастают. Ну а если просвещённые усилия Фед уронят мультипликатор ниже 4, то там и вовсе начнётся терра инкогнита – для такой экономики рыночная инфраструктура почти не нужна, а потребны крупные сегменты полунатурального хозяйства в сочетании с небольшими, но весомыми мега-корпорациями, для которых надобно что-то типа Госплана и Госбанка. В общем, пора-пора-порадуемся на своём веку!


Источник: ФРБ Сент-Луиса, NBER, независимые оценки М3

Валютные рынки.
В Японии, к удивлению начальства, продолжающаяся эмиссия больше не роняет йену – надо думать, тамошние власти ждёт ещё немало открытий чудных; серия блестящих показателей британской экономики (временное явление, конечно) вкупе с новоявленной "открытостью" в инфляционном отчёте Банка Англии за второй квартал основательно подняла фунт; евро доросло до 1.34 доллара и 44 рублей.
Австралийский Минпром заявил о желании видеть осси на уровне 0.8 бакса (около его паритета покупательной силы) – и это логично: раз добывающий бум завершается, нет причин обеспечивать иностранцам халявное преимущество в форме дорогой валюты Зелёного континента; о том же говорили и центробанкиры – однако их невнятное коммюнике вернуло австралийскому доллару сравнительно бодрое расположение духа и курс выше 0.9.


Источник: SmartTrade

Фондовые рынки.
В полном соответствии со сказанным о наркомании рынков хорошие показатели ведущих экономик огорчили биржи – мол, скоро кран перекроют! Например, Nikkei в среду упал на 4% - и другие ведущие индексы резко помрачнели; напротив, развивающимся рынкам облегчение – "пылесос", высасывавший с них деньги в пользу сильных мира сего, несколько ослаб. Нежданные плоды даёт политика урезания издержек – так, в рамках неё банк HSBC отказался обслуживать дипломатов в Лондоне: ведущие страны, конечно, быстро отыщут альтернативные варианты – но африканские послы в панике, ибо с ними никто не хочет ввязываться (ах, как нетолерантно!) Меж тем, отчёт у HSBC скверный – как и у ING с Credit Agricole (хотя в меньшей степени). Не блеснул Walt Disney – неплох вспомогательный бизнес, а основной валится и продажи слабы. Суд наказал Apple за ценовой сговор на рынке электронных книг, потребовав допустить нормальную конкуренцию – на что фирма возмущённо отреагировала в том духе, что решения по стимулированию конкуренции вредят… конкуренции – чего не скажешь, когда на кону мега-деньги! Но когда где-то убыло, в другом месте прибыло – Обама наложил вето на запрет ввоза старых айфонов и айпэдов, вынесенный после проигрыша яблочниками суда Самсунгу по патентным делам: и американцы опять смогут покупать недорогие гаджеты Apple (а то новинки больно накладны).
Отметим проблемы новозеландского молочного монстра Fonterra – в чьей продукции нашлись бактерии ботулизма: репутационные потери огромны, а реально всё не так страшно (опасные партии товаров легко локализуемы) – но наш Онищенко сразу воспользовался ситуацией, чтоб запретить к продаже все товары фирмы, хотя сюда ничто из отравленной еды не попало вовсе. Проблемы у Уралкалия: Керимов разругался с белорусами (акции рухнули) и на эмоциях от поражений "Анжи" (даже"проблемы со здоровьем" возникли) устроил распродажу в клубе. Но это всё мелочи на фоне проблем банков: по оценке крупного аналитика Мередит Уитни, в ближайшие полтора года фирмы Уолл-Стрит сократят 15% персонала – а это больше 100 тыс. человек! Из уже объявленных планов в этой сфере выделяются увольнение 17 тыс.
человек в J.P. Morgan Chase, 16 тыс. в Bank of America, 14 тыс. в HSBC и 11 тыс. в Citigroup: может, и банкиры что-то знают о грядущих мрачных перспективах в денежной накачке центробанков? Так или иначе, ситуация беспрецедентная – такая скорость сокращения персонала, пожалуй, даже превзойдёт ту, что имела место по ходу Великой Депрессии: столь экстраординарное явление невозможно объяснить ни технологическими
усовершенствованиями, ни простым урезанием издержек – похоже, грядёт что-то серьёзное.

Товарные рынки.
Малейшие сигналы торможения монетарных стимулов (например, отмеченные выше выступления глав окружных ФРБ в Штатах) разворачивает рост в тех сегментах, где он есть – так произошло с нефтью, газом, промышленными и драгоценными металлами (лишь медь устояла и даже под конец недели неплохо выросла, достигнув 7-месячного максимума цены). Ширятся завалы зерновых, бобовых, кормов и растительного масла. Мясо сравнительно стабильно и даже пытается дорожать; молоко ведёт себя вяло – но по крайней мере больше не дешевеет. Зато сахар, кофе, фрукты и древесина снова загнулись вниз; хлопок стоит на месте – и только какао тщится пойти против общего тренда. В целом ситуация весьма унылая – рынок выглядит явно слабо.

Свиньи и запонки

Азия и Океания.
В Китае в июле индикаторы сферы услуг (PMI) засвидетельствовали консолидацию – правда, на разных уровнях: у HSBC они умеренны (51.3), а официоз оптимистичен (54.1). В январе-июле, согласно разным исследованиям, погрузка главных грузов на железных дорогах сократились примерно на 3% к тому же периоду прошлого года – важный симптом слабости экономики. Торговый профицит в июне резко упал – но т.к. экспорт и импорт активно росли, аналитики вздохнули с облегчением: и напрасно – большие годовые прибавки вызваны низкой базой год назад. Ровно то же касается и прочих радостей: промышленное производство ускорилось в годовой динамике – поскольку год назад был минимум этого показателя за 3 с лишним года; розница и инвестиции в основной капитал по той же причине просели не так сильно, как могли бы; дефляция в ценах производителей длится уже 17 месяцев, а потребительские цены ускорились слабее ожиданий. Впрочем, новые кредиты банков (в юанях) и экспансия денежных агрегатов слегка превзошли прогнозы – но в целом вялость экономики сохраняется, хотя возможно краткосрочное облегчение.

В Японии ситуация ухудшается: в июне активность сферы услуг сжалась, а опережающие индикаторы обвалились на 3.3% в месяц, июльские PMI пали во всех отраслях (составной показатель 50.7 после 52.3 месяцем ранее), нежданно ослабели индексы экономических наблюдателей и доверия потребителей; даже широкая масса (М3) замедлилась, уронив денежный мультипликатор – короче, стоило йене притормозить, как оптимизм стал выветриваться. В Австралии PMI совсем плохи – в сфере услуг 39.4, в строительстве 44.1 (о производстве мы уже писали). Торговый баланс был слабее ожиданий на фоне снижения и экспорта, и импорта; инфляция ускоряется – как и ипотечный кредит. Как следствие, растут цены на жильё: к середине года +2.4% в квартал и +5.1% в год (Пёрт +11.0%, Дарвин +7.7%, Сидней +6.1%). Но реальный спрос слаб: розница стоит на месте даже номинально (с учётом инфляции валится), что логично – занятость уменьшается, а безработица не растёт лишь благодаря статистическим махинациям, когда из рабочей силы изгоняют кучу народу. Отметим дно более чем за 4 года у PMI сферы услуг Индии (47.9 пункта – это зона рецессии).

Европа.
ВВП Италии в апреле-июне замедлил спад до -0.2% в квартал и -2.0% в год; в Британии в мае-июле по версии NIESR +0.7%. Промышленное производство ухудшилось в Норвегии (-5.5% в год на фоне обвала сферы нефтегазодобычи), Финляндии (-5.7%), Испании (-1.9%), Дании (-0.7%) и Франции (-0.2% - а был-то рост); спад замедлился в Италии (до -2.1%) и Нидерландах (до -0.9%); в Британии рост (+1.2%) - но это без учёта календарного фактора, а ведь в этом году в июне было на 3 рабочих дня больше, чем в прошлом; а вот в Германии отмечено по-настоящему чистое улучшение всех показателей индустрии – выпуск +2.4% в месяц и +2.0% в год, заказы +3.8% и +4.3%: весьма красиво. PMI сферы услуг Британии на пике с конца 2006 года – серия блистательных английских данных впечатляет: посмотрим, во что она выльется осенью; в еврозоне двухлетний максимум; в Германии строительство замедлилось, но осталось в области роста (51.5). Доверие инвесторов еврозоны от Sentix на вершине с февраля; деловые настроения Франции (согласно центробанку), напротив, ухудшились – однако прогноз ВВП на третий квартал пока позитивен (хотя уже лишь +0.1%). Торговые дефициты Франции и Британии поджались, а у Германии вспух профицит; швейцарская инфляция на нуле в годовой динамике – зато британское жильё продолжает бешено дорожать (у HBOS 3-летний пик темпа годового прироста). В Британии розница ускорилась, но остаётся на умеренных уровнях; в остальной Европе частный спрос по-прежнему слаб – потребительское доверие в Швейцарии ухудшилось, а евро-розница упала сильнее прогнозов.

Америка.
В июне промышленное производство в Мексике внезапно ушло в минус на 2.4% в год. Спад оптовых запасов в США на фоне роста продаж сулит повышение производства и закупок. Июльский PMI ISM сферы услуг США взлетел так же мощно, как и производственный (до 56.0) – но прочие страны выглядят мрачно: в Канаде PMI Ivey рухнул в 48.4 (правда, этот показатель имеет склонность к диким полётам туда-сюда без особых оснований), в Бразилии у сферы услуг 50.3 после 51.0 месяцем ранее. Торговый дефицит США вдруг обвалился до 4-летнего минимума – но это явная аберрация, которая исчезнет уже через месяц; хотя пока она поможет пересмотру вверх ВВП за второй квартал (зато ослабит перспективы текущей четверти – из-за высокой базы в июне). После недавних всплесков строительный сектор Канады снова полетел вниз (к удовольствию властей, силящихся сдуть пузыри): в июне разрешения на строительство обвалились на 10.7% в месяц, уведя в минус и годовую динамику (на 4.8%); отдельно по жилью -12.9% и -10.8%; новостроек в июле тоже стало меньше, но ещё мрачнее трудовой отчёт – и это власти не радует! В Мексике в июле
настроения потребителей явно улучшились – зато в Штатах в августе случился внезапный провал индекса оптимизма IBD/TIPP (45.1 против 47.1 месяцем ранее и прогноза около 48.0). Потребительский кредит распух в июне послабее ожиданий – кредитные карты снова ушли в минус; в среднем за последние 10 лет годовая динамика с учётом реальной инфляции худшая за всю историю наблюдений (а это 60 лет, однако) – к тому же она явно минусовая (почти -4% в год). Динамика недельных чисел продаж в розничных сетях США улучшилась в конце июля – и всё равно остаётся ниже реальной инфляции (хотя выше официальной): частный спрос и тут слаб.



Источник: ФРС США, независимые оценки инфляции

Россия.
Общий смех, вызванный оценкой ВВП за второй квартал от МЭР (+1.9% в год), заставил Росстат поиметь совесть и выдать скромные +1.2% - реально -1.5%, но это уже пристойное отклонение. В июле потребительские цены вспухли на 0.8% в месяц и 6.5% в год – всплеск
инфляции вызвали тарифы монополий: коммунальные услуги вздорожали на 9.1% в месяц, а пассажирские железнодорожные перевозки – на 8.7-9.3%. Годовой рост денежной базы замедлился до полугодового минимума – видимо, Банк России "борется с инфляцией". Эпизоотия африканской чумы свиней привела к тотальному уничтожению поголовья в мелких хозяйствах Белгородчины (флагмане отрасли), зато совсем не пострадали крупные агрохолдинги – которыми (по чистому совпадению, конечно) владеют видные чиновники и их присные. К годовщине войны с Грузией СМИ изучили ситуацию в Абхазии – там местное население хладнокровно выгоняет русских из их домов: патриоты в шоке, а напрасно – абхазы таким образом вели себя все постсоветские годы, которые там превратились во всеобщую этническую чистку (не только грузин выгнали, но численность других народов –
русских, армян, греков и т.д. – тоже сократилась в разы, а то и на порядки); опять же не сенсация, что российские власти предпочитают иметь союзниками разных бандитов. Медвед объявил выговор главе Роскосмоса за "нарушение корпоративной этики", выразившееся в… просьбе увеличить финансирование ведомства – и впрямь, экая наглость! Президент посетил селигерский лагерь, приводнившись на пожарном гидросамолёте – экзотично, но далеко до Чурова, год назад прилетевшего на воздушном шаре; дальше всё было обычно – бездарно и глупо. За кулисами официоза тоже привычно: чечено-дагестанцы избили видеооператора (как обычно – все на одного), а в кулуарах местные раскованные ребята торгуют евразийскими запонками в форме ордена "Победа" по 5 тыс. евро за пару. На редкость точный символ дорогой россиянии наших дней!


Источник: gm-dar.livejournal.com

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю


Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы платежеспособным.
"Markets can stay irrational longer than you can stay solvent."
About me. Канал insider на youtube
 
Tisha™Дата: Воскресенье, 18.08.2013, 17:00 | Сообщение # 24
Big Boss
Группа: Администраторы
Сообщений: 3012
Репутация: 54
Статус: Offline
Убийственные праздники
Всё готово к коррекции рынков

Сергей Егишянц

Добрый день. На прошлой неделе произошло очередное мощное землетрясение в Новой Зеландии (магнитуда 6.8) близ Веллингтона – погибших нет, разрушения есть. Из погодных катаклизмов отметим ливни и наводнения на Дальнем Востоке, а также извержения вулканов в Тихоокеанском "огненном поясе" – без особых последствий. Мусульмане славно отпраздновали окончание поста Рамадан в разных частях света – но разговение по случаю праздника Ураза-Байрам серьёзно подорвало умственные способности брутальных борцов, из-за чего у них приключились разные проблемы: в Багдаде снова сунниты подрывали шиитов на улицах и рынках (погибли десятки людей) – но кое-где они ошиблись и убили своих же единоверцев; на севере Нигерии исламисты из "Боко Харам" по своей традиции прикончили несколько десятков человек – однако, вопреки обычаю, это были не христиане, а мусульмане (видимо, неправильные мусульмане?); в целом всё как всегда – дикари развлекаются как умеют. Египетские власти зачищают Каир от оппозиции – те противятся: в битвах погибли тысячи людей и продолжают гибнуть ещё многие – окрестности столицы погружаются в кровавый хаос. Носители высокой цивилизации предпочитают другие занятия – наши СМИ, к примеру, полны елея из-за норвежского премьера Столтенберга, который поработал таксистом для лучшего общения с народом; до того звучали такие же восторги от финской лидерши, ходившей в люди – маниакальное стремление видеть во власти "таких, как я", привело к засилью там дураков и мерзавцев, и впрямь вполне достойных среднестатистического гражданина. Вообще, прогресс наступает: в Эстонии сменить фамилию на Иванов, Петров или Сидоров можно только по специальному разрешению; британские гомосеки бойкотируют российскую водку; калифорнийский сенат хочет запретить фондам вложения денег в Россию – в ней-де педерастов притесняют; канадский министр иммиграции даст убежище российским геям – совсем рехнулись…

Коррекц