Національний банк України (НБУ) обговорює з Міністерством фінансів можливість розміщення казначейських коштів, – повідомляється на веб-сайті НБУ. За оцінкою Юрія Колобова (першого заступника голови НБУ), таке короткострокове залучення й розміщення коштів у сформованих умовах сприятиме поліпшенню економічної ситуації і дасть можливість залучити додаткові ресурси в економіку країни.
У січні ситуація на валютному ринку залишалася стабільною. Впродовж місяця НБУ здійснював операції як з продажу, так і з купівлі іноземної валюти. Сальдо валютних інтервенцій було сформовано від’ємним у сумі 894 млн. дол. США (у 2011 р. – від’ємне 3,7 млрд. дол. США). У розрізі валют інтервенції НБУ мали такий вигляд: Як і в попередньому місяці, в січні регулятор з резервів долар США лише продавав, чим традиційно і забезпечував стабілізацію курсу гривні.
Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в грудні 2011 року було від’ємним та становило 1166 млн. дол. США (у грудні 2010 року – на рівні 891 млн. дол. США). Cальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій у грудні 2011 року було сформовано додатним на рівні 1075 млн. дол. США (у грудні 2010 року додатне – 210 млн. дол. США).
Міжнародні резерви за січень скоротилися на 1,35% до 31,4 млрд. дол. США (в еквіваленті). Крім інтервенцій на їхню динаміку впливала курсова переоцінка в умовах девальвації долара США до євро на світових валютних ринках, а також здійснення планових зовнішніх виплат.
Графік. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ у 2009-2012рр.
На безготівковому ринку відбулося незначне зниження ринкових котирувань відносно долара США: середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку девальвував на 0,01% з 8,0284 грн./дол. США на кінець грудня до 8,0295 грн./дол. США на кінець січня.
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США у 2009-2012 рр. в рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Середньозважений курс на міжбанку девальвував на 0,17% – з 8,019 грн./дол. США в середньому за грудень до 8,0323 грн./дол. США в середньому за січень (протягом місяця ринковий курс коливався в межах 8,02 – 8,05 грн./дол. США).
Як результат, офіційний курс гривні залишився на рівні грудня 2011 року – 7,99 грн./дол. США (на кінець січня).
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010-2012 рр.
Середньомісячний офіційний курс гривні до долара США також залишився на рівні 7,99 грн./дол. США.
Обсяг пропозиції іноземної валюти на готівковому ринку скоротився на 26% до 1 млрд. дол. США (1,4 млрд. дол. США в грудні 2011 р.) на тлі скорочення на 25% до 1,6 млрд. дол. США (2 млрд. дол. США у грудні 2011 р.) попиту на готівкову валюту. Як наслідок, за підсумком місяця від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти населенням становило тільки 0,6 млрд. дол. США. Готівкова гривня за операціями з продажу доларів США ревальвувала на 0,1 % – з 8,066 грн./дол. США на кінець грудня до 8,058 грн./дол. США на кінець січня.
Графік. Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку.
Отже, на готівковому валютному ринку відновлюється довіра до національної валюти, що в свою чергу віддзеркалюється у сталому скороченні від’ємного сальдо продажу/купівлі готівкової валюти, починаючи з вересня 2011 р. Однак відновлення притоку депозитів фізосіб у інвалюті (зростання на 2,1% до 153 млрд. грн., яке спостерігалося в січні) при скороченні депозитів реального сектора (на 3,8% – до 56 млрд. грн.) може свідчити про те, що від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти в січні п.р. було сформовано за рахунок лише попиту з боку населення, а скорочення попиту на готівкову валюту з боку юросіб пояснюється сезонним зниженням ділової активності.
Офіційний курс гривні до євро в січні девальвував на 1,7% – з 10,2981 грн./євро на кінець грудня до 10,4745 грн./євро на кінець січня, що було викликано девальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США девальвував на 4,26% – з 1,29 дол. США/євро на кінець грудня до 1,35 дол. США/євро на кінець січня).
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро та динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 –2012 рр.
Прогноз незмінний: близько 8 грн./дол. США та можлива волатильність. Очікується регулювання курсу шляхом використання наявних інструментів – це проведення валютних інтервенцій та адміністративне регулювання (нормативні акти), скорочення валютних резервів, що у свою чергу буде підвищувати девальваційні ризики.
Лєж, якщо є під рукою, запости сюди графік з сальдо по РПО і РКО і загалом по ПБ, помісячно і кумулятивно, побачим, яка ж там насправді ситуація з "відсутністю загроз курсовій стабільності".
коментуючи в дусі Арбузова... шановні форумчани, у грудні 2011 року Україна й далі продовжувала порочну практику споживання імпорту...
Quote
Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в грудні 2011 року було від’ємним та становило 1166 млн. дол. США
...в борг
Quote
Сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій у грудні 2011 року було сформовано додатним на рівні 1075 млн. дол. США
Як сказав би колишній великомудрий президент - КРАПКА.
Хто забув, нагадаю, дана практика є невід’ємною частиною нашої моделі економічного зростання, яка коротко характеризується фразою із фільму "Джентельмены удачи" - "Украл, выпил, в тюрьму! Украл, выпил, в тюрьму! Романтика!!!", або в реальності "позичив, проїв-пропив-прогуляв, позичив, проїв-пропив-прогуляв, а в підсумку розплатився черговою невідворотною девальвацією".
мало того, ми з’їли на 91 млн. більше, ніж нам позичили для цього грошей (1166>1075), в зв’язку з чим прийшлось тратить "заначку" - резерви НБУ, які наполовину вже не наші, а МВФ-овські.
Стабільність!! що й казать... сумно((
Сообщение отредактировал Acad - Среда, 07.03.2012, 14:56
У лютому на валютному ринку ситуація залишалася стабільною, але спостерігалися різноспрямовані тенденції: з одного боку відбулося скорочення від’ємного сальдо валютних інтервенцій та скорочення чистого попиту на готівкову валюту, з іншого – продовжувалося скорочення валютних резервів.
Упродовж місяця НБУ здійснював операції як з продажу, так і з купівлі іноземної валюти. Сальдо валютних інтервенцій скоротилося з 893 млн. дол. США у січні до лише 113 млн. дол. США в лютому. У розрізі валют інтервенції НБУ мали такий вигляд:
У лютому НБУ з валютних резервів традиційно продавав тільки долари.
За підсумком січня 2012 року було зафіксовано додатне сальдо торгівлі товарами та послугами на рівні 307 млн. доларів США (в січні 2011 року також додатне – 97 млн. доларів США). Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в січні 2012 року було додатним та становило 395 млн. дол. США (в січні 2011 року – додатне на рівні 336 млн. дол. США). Сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій у 2011 році було сформовано від’ємним на рівні 1284 млн. дол. США (у січні 2011 року від’ємне – 76 млн. дол. США). У січні 2012 року (за попередніми даними Національного банку) експорт товарів та послуг зріс на 12,1% (товарів – на 14%) порівняно з січнем 2011 року. Зростання експорту було забезпечено переважно за рахунок збільшення поставок агропромислового комплексу (на 44,8%, завдяки зростанню поставок зернових культур – у 5,8 разу), продукції машинобудування (на 28,9%), мінеральної продукції (на 26,5 відсотка). У той же час експортні поставки продукції металургійної галузі та хімічної промисловості скоротилися (на 1,8% та 7,3% відповідно) – в основному через високу порівняльну базу 2011 року. Найбільша питома вага в експорті товарів належить продукції металургійної галузі (31,9%), агропромислового комплексу (22,8%), машинобудування (16,4%), мінеральній продукції (13%) та продукції хімічної промисловості (9,3%). Імпорт товарів та послуг зріс на 8,7% (товарів – на 7%) порівняно з січнем 2011 року. Низькі темпи приросту обумовлені переважно зниженням поставок мінеральних продуктів (на 9,5% – в основному за рахунок зменшення фізичних обсягів імпорту газу природного в 2,5 разу). Неенергетичний імпорт зріс на 22,3%, що пов’язано з продовженням процесів підвищення економічної активності і, відповідно, розширенням інвестиційного та споживчого попитів.Найбільші темпи зростання в імпорті товарів спостерігалися у машинобудуванні (на 28,8%; за січень 2011 рік ця група в структурі неенергетичного імпорту займає 36,1%), металургійній галузі (на 22,8%), хімічній промисловості (на 18,1%) та агропромисловому комплексі (на 13,7%). Найбільша питома вага в загальному обсязі імпорту товарів припадає на мінеральні продукти (40,6%), продукцію машинобудування (21,5%), хімічної промисловості (14%), агропромислового комплексу (8,2%) та металургійної галузі (6,2%).
Міжнародні резерви в лютому скоротилися на 1% до 31 млрд. дол. США (в еквіваленті). Крім інтервенцій на їхню динаміку впливала курсова переоцінка, а також початок виплат за кредитом МВФ. У лютому 2012 року надходження іноземної валюти від нерезидентів продовжували перевищувати валютні перекази на їх користь – чистий приплив валюти на рахунки резидентів становив майже 1,8 млрд. дол. США (в еквіваленті). Середньоденний попит на міжбанківському валютному ринку порівняно із січнем зменшився за безготівковими операціями на 2,8 %, а пропозиція збільшилася на 2,1 %, що сприяло зниженню чистого попиту на іноземну валюту більше ніж у 2 рази.
Графік. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009 – 2012 рр.
На безготівковому ринку відбулося укріплення гривні відносно долара США: середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку ревальвував на 0,37% з 8,0295 грн./дол. США на кінець січня до 7,9997 грн./дол. США на кінець лютого.
Офіційний курс гривні ревальвував на 0,04% з 7,9898 грн./дол. США на кінець січня до 7,9867 грн./дол. США на кінець лютого. Середньомісячний офіційний курс гривні до долара США ревальвував на 0,02% з 7,9898 грн./дол. США у середньому за січень до 7,988 грн./дол. США у середньому за лютий.
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США у 2009-2012 рр. в рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
Отже, зважаючи на позитивні тенденції щодо притоку іноземної валюти в країну, в НБУ були усі умови для фіксації курсу на вищому рівні, однак, як ми бачимо, темпи ревальвації гривні на міжбанку значно вищі, ніж офіційного курсу.
Обсяг пропозиції іноземної валюти на готівковому ринку збільшився на 4,5% до 1,1 млрд. дол. США (1 млрд. дол. США в січні 2011 р.) на тлі скорочення на 8,7% до 1,4 млрд. дол. США (2 млрд. дол. США в січні 2011 р.) попиту на готівкову валюту. Як наслідок, за підсумком місяця від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти населенням скоротилося і становило тільки 0,4 млрд. дол. США. Готівкова гривня за операціями з продажу доларів США ревальвувала на 0,5 % – з 8,058 грн./дол. США на кінець січня до 8,017 грн./дол. США на кінець лютого. Графік. Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку.
Отже, на готівковому валютному ринку продовжує відновлюватися довіра до національної валюти, що в свою чергу віддзеркалюється у сталому скороченні від’ємного сальдо продажу/купівлі готівкової валюти, починаючи з вересня 2011 р. Депозити фізосіб у лютому зросли на 4,7% до 322 млрд. грн., що у розрізі валют забезпечувалося зростанням вкладів у нацвалюті на (5,8% - до 167,2 млрд. грн.) та інвалюті (на 3,6% - до 155 млрд. грн.).
Офіційний курс гривні до євро в лютому девальвував на 2,6% – з 10,47 грн./євро на кінець січня до 10,75 грн./євро на кінець лютого, що було викликано девальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США девальвував на 2,6% – з 1,31 дол. США/євро на кінець січня до 1,35 дол. США/євро на кінець лютого).
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Очікування незмінні: регулювання курсу шляхом проведення валютних інтервенцій, прийняття нових нормативних актів, скорочення валютних резервів.
В феврале на валютном рынке ситуация оставалась стабильной, но наблюдались разнонаправленные тенденции: с одной стороны произошло сокращение отрицательного сальдо валютных интервенций и сокращение чистого спроса на наличную валюту, с другой - продолжалось сокращение валютных резервов.
В течение месяца НБУ осуществлял операции как по продаже, так и по покупке иностранной валюты. Сальдо валютных интервенций сократилось с 893 млн. дол. США в январе до лишь 113 млн. дол. США в феврале. В феврале НБУ из валютных резервов традиционно продавал только доллары.
По итогам января 2012 года было зафиксировано положительное сальдо торговли товарами и услугами на уровне 307 млн. долларов США (в январе 2011 года также положительное - 97 млн. долларов США). Сальдо счета текущих операций платежного баланса в январе 2012 года было положительным и составило 395 млн. дол. США (в январе 2011 года - положительное на уровне 336 млн. дол. США). Сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций в 2011 году было сформировано отрицательным на уровне 1284 млн. дол. США (в январе 2011 года отрицательное - 76 млн. дол. США). В январе 2012 года (по предварительным данным Национального банка) экспорт товаров и услуг вырос на 12,1% (товаров - на 14%) по сравнению с январем 2011 года. Рост экспорта был обеспечен преимущественно за счет увеличения поставок агропромышленного комплекса (на 44,8%, благодаря росту поставок зерновых культур - в 5,8 раза), продукции машиностроения (на 28,9%), минеральной продукции (на 26,5 процента) . В то же время экспортные поставки продукции металлургической отрасли и химической промышленности сократились (на 1,8% и 7,3% соответственно) - в основном из-за высокой сравнительной базы 2011 года. Наибольший удельный вес в экспорте товаров принадлежит продукции металлургической отрасли (31,9%), агропромышленного комплекса (22,8%), машиностроения (16,4%), минеральной продукции (13%) и химической промышленности (9,3%) . Импорт товаров и услуг вырос на 8,7% (товаров - на 7%) по сравнению с январем 2011 года. Низкие темпы прироста обусловлены преимущественно снижением поставок минеральных продуктов (на 9,5% - в основном за счет уменьшения физических объемов импорта газа природного в 2,5 раза). Неэнергетических импорт вырос на 22,3%, что связано с продолжением процессов повышения экономической активности и, соответственно, расширением инвестиционного и потребительского попитив.Найбильши темпы роста в импорте товаров наблюдались в машиностроении (на 28,8%; за январь 2011 год эта группа в структуре неэнергетического импорта занимает 36,1%), металлургической отрасли (на 22,8%), химической промышленности (на 18,1%) и агропромышленном комплексе (на 13,7%). Наибольший удельный вес в общем объеме импорта товаров приходится на минеральные продукты (40,6%), продукцию машиностроения (21,5%), химической промышленности (14%), агропромышленного комплекса (8,2%) и металлургической отрасли (6,2 %).
Международные резервы в феврале сократились на 1% до 31 млрд. дол. США (в эквиваленте). Кроме интервенций на их динамику влияла курсовая переоценка, а также начало выплат по кредиту МВФ. В феврале 2012 года поступления иностранной валюты от нерезидентов продолжали превышать валютные переводы в их пользу - чистый приток валюты на счета резидентов составил почти 1,8 млрд. дол. США (в эквиваленте). Среднедневной спрос на межбанковском валютном рынке по сравнению с январем уменьшился по безналичным операциям на 2,8%, а предложение увеличилось на 2,1%, что способствовало снижению чистого спроса на иностранную валюту более чем в 2 раза.
На безналичном рынке произошло укрепление гривни относительно доллара США: средневзвешенный курс гривни к доллару США на межбанковском рынке ревальвировал на 0,37% с 8,0295 грн. / Долл. США на конец января до 7,9997 грн. / Долл. США на конец февраля.
Официальный курс гривны ревальвировал на 0,04% с 7,9898 грн. / Долл. США на конец января до 7,9867 грн. / Долл. США на конец февраля. Среднемесячный официальный курс гривни к доллару США ревальвировал на 0,02% с 7,9898 грн. / Долл. США в среднем за январь в 7,988 грн. / Долл. США в среднем за февраль.
Итак, несмотря на положительные тенденции по притоку иностранной валюты в страну, в НБУ были все условия для фиксации курса на высшем уровне, однако, как мы видим, темпы ревальвации гривны на межбанке значительно выше, чем официального курса.
Объем предложения иностранной валюты на наличном рынке увеличился на 4,5% до 1,1 млрд. дол. США (1 млрд. дол. США в январе 2011 г.) на фоне сокращения на 8,7% до 1,4 млрд. дол. США (2 млрд. дол. США в январе 2011 г.) спроса на наличную валюту. Как следствие, по итогам месяца отрицательное сальдо продажи / покупки наличной валюты населением сократилось и составило только 0,4 млрд. дол. США. Наличная гривна по операциям продажи долларов США ревальвировала на 0,5% - с 8,058 грн. / долл. США на конец января до 8,017 грн. / долл. США на конец февраля.
Так, на наличном валютном рынке продолжает восстанавливаться доверие к национальной валюте, в свою очередь отражается в постоянном сокращении отрицательного сальдо продажи / покупки наличной валюты, начиная с сентября 2011 Депозиты физлиц в феврале выросли на 4,7% до 322 млрд. грн., Что в разрезе валют обеспечивалось ростом вкладов в нацвалюте на (5,8% - до 167,2 млрд. грн.) И инвалюте (на 3,6% - до 155 млрд. грн.).
Официальный курс гривны к евро в феврале девальвировал на 2,6% - с 10,47 грн. / Евро на конец января до 10,75 грн. / Евро на конец февраля, было вызвано девальвацией доллара США относительно евро на международных валютных рынках ( доллар США девальвировал на 2,6% - с 1,31 долл. США / евро на конец января до 1,35 долл. США / евро на конец февраля).
Ожидания неизменны: регулирование курса путем проведения валютных интервенций, принятия новых нормативных актов, сокращение валютных резервов.
За офіційним повідомленням НБУ, у березні обсяги попиту та пропозиції іноземної валюти за безготівковими операціями були майже збалансованими. Унаслідок цього чистий попит за ними зменшився до 44,5 млн. дол. США порівняно з 490 млн. дол. США у лютому. Об’єктивним підґрунтям зазначених зрушень були чисті надходження іноземної валюти від нерезидентів, обсяг яких у березні перевищив 0,8 млрд. дол. США (в еквіваленті). Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в лютому 2012 року було від’ємним та становило 1270 млн. дол. США (у лютому 2011 року – “мінус” 1340 млн. дол. США).
Cальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій у лютому 2012 року було сформовано додатним на рівні 1215 млн. дол. США (у лютому 2011 року додатне в сумі 2704 млн. дол. США). За таких умов Національний банк України здійснював інтервенції лише з купівлі іноземної валюти (додатне сальдо становило 152,5 млн. дол. США (в еквіваленті)).
Міжнародні резерви у березні зросли на 0,3% до 31,13 млрд. дол. США . На їхню динаміку, крім проведення інтервенцій, впливало надходження коштів від розміщення Урядом України ОВДП в іноземній валюті, планові платежі Уряду України з погашення та обслуговування державного та гарантованого державою боргу, а також курсова переоцінка.
Графік. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009 – 2012 рр.
Уже котрий місяць поспіль представники НБУ запевняють нас у тому, що немає жодних підстав для занепокоєння: валютний курс стабільний, ліквідність росте і навіть у березні резерви збільшилися за рахунок додатних інтервенцій.
Однак слід зазначити, що не все так гладко. Аналіз структури інтервенцій показує що з початку року жодного разу сальдо доларових інтервенцій не набуло додатних значень, а позитивного сальдо інтервенцій (усі валюти) в березні було досягнуто лише завдяки викупу НБУ з міжбанківського ринку євро. До того ж, зі слів О.А. Дубихвоста останній раз НБУ продавав валюту лише у січні, що у свою чергу суперечить офіційній статистиці НБУ. У розрізі валют інтервенції НБУ мали такий вигляд:
Графік. Структура інтервенцій НБУ у 2012 р.
Зважаючи на зазначене, заяви представників НБУ виглядають як передвиборчі маніпуляції свідомістю. Таким чином досить зрозумілою виглядає девальвація безготівкового курсу гривні до долара США на тлі заявленої НБУ збалансованості на валютному ринку.
Середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку девальвував на 0,4 % з 7,9997 грн./дол. США на кінець лютого до 8,0313 грн./дол. США на кінець березня. За таких умов девальвація в березні повністю знівелювала ревальвацію курсу на міжбанківському ринку в лютому, й за підсумком місяця середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку досяг свого рівня на кінець січня. Позитивом у цьому випадку є функціонування валютного ринку в березні в умовах відсутності втручання з боку регулятора при тому, що НАК купував валюту для розрахунків за газ на міжбанку.
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США у 2009 – 2012 рр. в рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Офіційний курс гривні до долара США на кінець місяця залишився на рівні лютого – 7,9867 грн./дол. США.
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
У березні, на противагу тенденції відновлення довіри до національної валюти, що розпочалася наприкінці 2011 року, на готівковому ринку ситуація погіршилася: відновилося зростання попиту на іноземну валюту (до 1,7 млрд. дол. США проти 1,4 млрд. дол. США у лютому) при одночасному збільшенні пропозиції (до 1,2 млрд. дол. США проти 1,1 млрд. дол. США у лютому). Однак темп зростання попиту був вищим, ніж темп зростання пропозиції (21,2% проти 12,6% відповідно). Як наслідок, за підсумком місяця від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти населенням зросло на 46% (скорочення на 33% у лютому) і становило 544,1 млн. дол. США (372,7 млн. дол. США у лютому). Готівкова гривня за операціями з продажу доларів США девальвувала на 0,3% – з 8,017 грн./дол. США на кінець лютого до 8,043 грн./дол. США на кінець березня.
Графік. Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку.
Офіційний курс гривні до євро у березні ревальвував на 1,4% – з 10,7453 грн./євро на кінець лютого до 10,5999 грн./євро на кінець березня, що зумовлено ревальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США ревальвував на 1,35% – з 1,345 дол. США/євро на кінець лютого до 1,327 дол. США/євро на кінець березня).
Графік. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Очікування незмінні: регулювання курсу шляхом проведення валютних інтервенцій, прийняття нових нормативних актів, скорочення валютних резервів.
По официальному сообщению НБУ, в марте объемы спроса и предложения иностранной валюты по безналичным операциям были почти сбалансированы. Вследствие этого чистый спрос ними уменьшился до 44,5 млн. дол. США по сравнению с 490 млн. дол. США в феврале. Объективным основанием указанных сдвигов были чистые поступления иностранной валюты от нерезидентов, объем которых в марте превысил 0,8 млрд. дол. США (в эквиваленте). Сальдо счета текущих операций платежного баланса в феврале 2012 года было отрицательным и составляло 1270 млн. дол. США (в феврале 2011 года - "минус" 1340 млн. дол. США).
Cальдо счета операций с капиталом и финансовых операций в феврале 2012 года был сформирован положительным на уровне 1215 млн. дол. США (в феврале 2011 года положительное в сумме 2704 млн. дол. США). При таких условиях Национальный банк Украины осуществлял интервенции лишь по покупке иностранной валюты (положительное сальдо составило 152,5 млн. дол. США (в эквиваленте)).
Международные резервы в марте выросли на 0,3% до 31,13 млрд. дол. США. На их динамику, кроме проведения интервенций, влияло поступления средств от размещения правительством Украины ОВГЗ в иностранной валюте, плановые платежи правительства Украины по погашению и обслуживанию государственного и гарантированного государством долга, а также курсовая переоценка.
Уже который месяц подряд представители НБУ уверяют нас в том, что нет никаких оснований для беспокойства: валютный курс стабилен, ликвидность растет и даже в марте резервы увеличились за счет положительных интервенций.
Однако следует отметить, что не все так гладко. Анализ структуры интервенций показывает, что с начала года ни разу сальдо долларовых интервенций не получило положительных значений, а положительного сальдо интервенций (все валюты) в марте было достигнуто только благодаря выкупу НБУ с межбанковского рынка евро. К тому же, по словам А.А. Дубихвоста последний раз НБУ продавал валюту только в январе, что в свою очередь противоречит официальной статистике НБУ. В разрезе валют интервенции НБУ имели такой вид:
Учитывая указанное, заявления представителей НБУ выглядят как предвыборные манипуляции сознанием. Таким образом достаточно понятной выглядит девальвация безналичного курса гривни к доллару США на фоне заявленной НБУ сбалансированности на валютном рынке.
Средневзвешенный курс гривни к доллару США на межбанковском рынке девальвировал на 0,4% с 7,9997 грн. / Долл. США на конец февраля в 8,0313 грн. / Долл. США на конец марта. При таких условиях девальвация в марте полностью нивелирована ревальвации курса на межбанковском рынке в феврале, и по итогам месяца средневзвешенный курс гривни к доллару США на межбанковском рынке достиг своего уровня на конец января. Позитивом в данном случае является функционирования валютного рынка в марте в условиях отсутствия вмешательства со стороны регулятора при том, что НАК покупал валюту для расчетов за газ на межбанке.
Официальный курс гривни к доллару США на конец месяца остался на уровне февраля - 7,9867 грн. / Долл. США.
В марте, в противовес тенденции восстановления доверия к национальной валюте, которая началась в конце 2011 года, на наличном рынке ситуация ухудшилась: возобновился рост спроса на иностранную валюту (до 1,7 млрд. дол. США против 1,4 млрд. дол. США в феврале) при одновременном увеличении предложения (до 1,2 млрд. дол. США против 1,1 млрд. дол. США в феврале). Однако темп роста спроса был выше, чем темп роста предложения (21,2% против 12,6% соответственно). Как следствие, по итогам месяца отрицательное сальдо продажи / покупки наличной валюты населением возросло на 46% (сокращение на 33% в феврале) и составило 544,1 млн. дол. США (372,7 млн. дол. США в феврале). Наличная гривна по операциям продажи долларов США девальвировала на 0,3% - с 8,017 грн. / Долл. США на конец февраля в 8,043 грн. / Долл. США на конец марта.
Официальный курс гривны к евро в марте ревальвировал на 1,4% - с 10,7453 грн. / Евро на конец февраля в 10,5999 грн. / Евро на конец марта, что обусловлено ревальвацией доллара США относительно евро на международных валютных рынках (доллар США ревальвировал на 1,35% - с 1,345 долл. США / евро на конец февраля до 1,327 долл. США / евро на конец марта).
Ожидания неизменны: регулирование курса путем проведения валютных интервенций, принятия новых нормативных актов, сокращение валютных резервов.
У квітні НБУ продовжував скуповувати євро з міжбанківського ринку й повідомляти про зростання резервів. За підсумком місяця додатне сальдо інтервенцій склало 303,5 млн. дол. США. Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу в березні 2012 року було від’ємним та становило 313 млн. дол. США (у березні 2011 року – “мінус” 409 млн. дол.).
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУв 2009 – 2012 рр.
Сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій у березні 2012 року було сформовано додатним на рівні 688 млн. дол. США (у березні 2011 року – від’ємне в сумі 102 млн. дол. США). Міжнародні резерви у квітні зросли на 1,7% до 31,7 млрд. дол. США (в еквіваленті). На їхню динаміку, крім проведення інтервенцій, впливало надходження коштів від розміщення Урядом України ОВДП в іноземній валюті, планові платежі Уряду України з погашення та обслуговування державного та гарантованого державою боргу, а також курсова переоцінка. Слід зазначити, що і в квітні зростання резервів забезпечувалося в основному за рахунок викупу євровалюти.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
На безготівковому ринку курс гривні відносно долара знаходився в коридорі 8,02–8,04 грн./дол. США. Середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку девальвував лише на 0,05% з 8,0313 грн./дол. США на кінець березня до 8,0354 грн./дол. США на кінець квітня. Офіційний курс гривні до долара США девальвував на 0,04% з 7,9867 грн./дол. США на кінець березня до 7,9899 грн./дол. США на кінець квітня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США у 2009 – 2012 рр. в рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
За операціями з продажу на готівковому валютному ринку гривня ревальвувала на 0,03% – з 8,043 грн./дол. США на кінець березня до 8,041 грн./дол. США на кінець квітня. Зростання пропозиції інвалюти від населення становило 8% до 1,3 млрд. дол. США, у той час як попит скоротився на 14% до 1,5 млрд. дол. США, що, в свою чергу, завдяки чому сальдо продажу/купівлі інвалюти населенням було від’ємне – 0,3 млрд. дол. США (скорочення порівняно з березнем на 62%). Про відновлення довіри населення до національної валюти у квітні також свідчить зростання на 1,2% депозитів населення у національній валюті при скороченні їх обсягу в іноземній валюті на 0,7%. У той же час депозити юридичних осіб у розрізі валют скорочуються як в національній, так і в іноземній валюті – на 3,1% та 2,9% відповідно. При цьому готівка поза банками зросла на 3,5%. Отже можна припустити, що від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти було сформовано переважно за рахунок фізичних осіб.
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008-2012 рр.
Офіційний курс гривні до євро у квітні ревальвував на 0,28% – з 10,5999 грн./євро на кінець березня до 10,5698 грн./євро на кінець квітня, що обумовлено ревальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США ревальвував на 0,3% – з 1,327 дол. США/євро* на кінець березня до 1,323 дол. США/євро на кінець квітня). *Дані НБУ, розрахунки IEE
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Слід зазначити, що політика НБУ щодо відновлення рівня міжнародних резервів за рахунок викупу євро з міжбанківського ринку несе суттєві ризики, пов’язані з курсовою переоцінкою та подальшим зниженням рівня резервів внаслідок здешевлення євро відносно долара на міжнародних валютних ринках. Зважаючи на зазначене, у травні очікується скорочення рівня міжнародних резервів. У короткостроковій перспективі НБУ потрібно буде визначитися, що для нього головніше: підтримка – у тому числі за допомогою маніпуляцій свідомістю населення – цінової та курсової стабільності (читай – політичного іміджу) або економічне зростання.
У травні НБУ дещо зменшив обсяги купівлі євро з міжбанківського ринку, однак відновив купівлю австралійського долара, чим компенсував від’ємне сальдо доларових інтервенцій(453 млн. дол. США). За підсумком місяця від’ємне сальдо інтервенцій склало 45,3 млн. дол. США.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
Міжнародні резерви у травні зменшилися на 2,9% до 30,8 млрд. дол. США (в еквіваленті). На їхню динаміку, крім проведення інтервенцій, впливали планові платежі уряду України з погашення кредиту «Стенд-бай», а також курсова переоцінка.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009 – 2012 рр.
На безготівковому ринку курс гривні відносно долара знаходився в коридорі 8,03–8,08 грн./дол. США. Середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку девальвував на 0,5% з 8,0354 грн./дол. США на кінець квітня до 8,0743 грн./дол. США на кінець травня. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
НБУ продовжує утримувати стабільність: темпи девальвації офіційного курсу гривні до долара США були значно меншими, ніж на міжбанку – девальвував на 0,03% з 7,9899 грн./дол. США на кінець квітня до 7,9925 грн./дол. США на кінець травня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009 – 2012 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
За операціями з продажу на готівковому валютному ринку гривня девальвувала на 0,8% – з 8,041 грн./дол. США на кінець квітня до 8,107 грн./дол. США на кінець травня. Зростання пропозиції інвалюти від населення становило 5% до 1,4 млрд. дол. США, у той час як попит зріс на 25% до 1,9 млрд. дол. США, завдяки чому від’ємне сальдо продажу/купівлі інвалюти населенням збільшилося до 0,5 млрд. дол. США (зростання порівняно з березнем на 152%).
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008-2012 рр.
Довідково. Про відновлення довіри населення до національної валюти у травні також свідчить сповільнення темпів приросту депозитів населення у національній валюті. У той же час депозити юридичних осіб у розрізі валют скорочуються і в національній, і в іноземній валюті – на 1,5% та 1,4% відповідно. При цьому готівка поза банками зросла лише на 0,2%.
Офіційний курс гривні до євро у травні ревальвував на 6% – з 10,5698 грн./євро на кінець квітня до 9,9411 грн./євро на кінець травня, що обумовлено ревальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США ревальвував на 6% – з 1,323 дол. США/євро на кінець квітня до 1,244 дол. США/євро на кінець травня).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
У червні НБУ на валютному ринку здійснював операції продажу/купівлі лише з доларом США. Обсяг купівлі долара США становив 584,5 млн. дол. США при обсягу продажу 1288,5 млн. дол. США, що в свою чергу за підсумком місяця сформувало від’ємне сальдо інтервенцій – 704 млн. дол. США.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
Міжнародні резерви у червні зменшилися на 4,7% до 29,3 млрд. дол. США (в еквіваленті). На їхню динаміку, крім проведення інтервенцій, впливали планові платежі уряду України з погашення кредиту «Стенд-бай», а також курсова переоцінка. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009 – 2012 рр.
На безготівковому ринку курс гривні відносно долара знаходився в коридорі 8,04–8,1 грн./дол. США. Середньозважений курс гривні до долара США на міжбанківському ринку ревальвував на 0,33% з 8,0743 грн./дол. США на кінець травня до 8,0475 грн./дол. США на кінець червня. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
НБУ продовжує утримувати стабільність: офіційний курс грн./дол. США залишився на рівні попереднього місяця – 7,9925 грн./дол. США. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009 – 2012 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського у 2012 р., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
На готівковому валютному ринку, як і на міжбанку, протягом місяця спостерігалися девальваційні настрої, однак за підсумком місяця можна констатувати стабільність: за операціями з продажу гривня ревальвувала лише на 0,03% – з 8,107 грн./дол. США на кінець травня до 8,104 грн./дол. США на кінець червня.
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008-2012 рр.
Незважаючи на скорочення попиту на готівкову валюту з боку населення на 1,2% до 1,9 млрд. дол. США, скорочення пропозиції відбувалося значно швидшими темпами – на 17,4% до 1,1 млрд. дол. США. З огляду на це від’ємне сальдо продажу/купівлі населенням валюти зросло на 40% до 0,7 млрд. дол. США. Довідково. Депозити населення у національній та іноземній валюті зростали майже рівними темпами – 1,4% та 1,9% відповідно. У той же час депозити юридичних осіб у розрізі валют демонстрували різноспрямовану динаміку – скоротилися в іноземній валюті – на 2,1% та зросли на 1,4% у національній.
Офіційний курс гривні до євро у червні девальвував на 0,3% – з 9,9411 грн./євро на кінець травня до 9,9706 грн./євро на кінець червня, що обумовлено девальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США девальвував на 0,3% – з 1,2438 дол. США/євро на кінець травня до 1,2475 дол. США/євро на кінець червня).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
У липні Національний банк України здійснював на міжбанківському валютному ринку інтервенції як з купівлі іноземної валюти, так і з її продажу (від’ємне сальдо становило 1,2 млрд. дол. США (в еквіваленті), з початку року – від’ємне на рівні 2,5 млн. дол. США (в еквіваленті)).
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
Міжнародні резерви НБУ в липні збільшилися на 2,6% та становили 30,1 млрд. дол. США на кінець липня (в еквіваленті), що забезпечує фінансування майбутнього імпорту товарів та послуг протягом 3,3 місяця. На висхідну динаміку міжнародних резервів, на тлі від’ємних інтервенцій на валютному ринку, в основному вплинуло надходження коштів від розміщення урядом України ОЗДП. Також на динаміку резервів впливало здійснення платежів з погашення державного та гарантованого державою боргу.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУв 2009 – 2012 рр.
На валютному ринку неабияка стабільність… На міжбанку середньозважений курс гривні до долара США девальвував на 0,24% (з початку року – на 0,48%) з 8,0475 грн./дол. США на кінець червня до 8,0669 грн./дол. США на кінець липня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
НБУ продовжує утримувати стабільність: офіційний курс гривні до долара США за підсумками липня залишився на рівні попереднього місяця – 7,993 грн./дол. США (з початку року девальвував лише на 0,04%).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009 – 2012 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012 р., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
На готівковому валютному ринку в липні гривня за операціями з продажу доларів США девальвувала на 0,17% – з 8,104 грн./дол. США на кінець червня до 8,118 грн./дол. США на кінець липня (з початку року – девальвація на 0,64%). Зростання пропозиції валюти становило 37% до 1,5 млрд. дол. США, у той час як попит збільшився на 26% до 2,3 млрд. дол. США. Відповідно від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти зросло порівняно з червнем на 9,4% до 0,8 млрд. дол. США (з початку року від’ємне – 3,8 млрд. дол. США – проти 7 млрд. дол. США у січні-липні 2011 року).
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008 – 2012 рр.
Довідково. Зростання девальваційних очікувань населення та реального сектору віддзеркалюється в зростанні заощаджень в інвалюті. Загальний рівень депозитів зріс на 1,8% до 516 млрд. грн., в основному за рахунок валютної складової (зростання на 3,3% до 219,4 млрд. грн.) при зростанні вкладів у нацвалюті лише на 0,6% – до 296,5 млрд. грн. За таких умов зростання готівки поза банками становило лише 0,6% до 201,5 млрд. грн.
Офіційний курс гривні до євро у липні ревальвував на 1,8% (з початку року – на 5%) – з 9,9706 грн./євро на кінець червня до 9,7882 грн./євро на кінець липня, що обумовлено ревальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США ревальвував на 1,8% – з 1,2475 дол. США/євро на кінець червня до 1,2446 дол. США/євро на кінець липня).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Зважаючи на вдале розміщення ОЗДП обсягом 2 млрд. дол. США, передплату НАК «Нафтогаз» за транзит газу 2 млрд. дол. США, реструктуризацію кредиту ВТБ банку, можна говорити про деяке покращення стану міжнародних резервів НБУ – в короткостроковій перспективі буде ресурс для проведення інтервенцій та згладжування різких коливань курсу. Однак це не вирішує основної проблеми – порушення фундаментальних пропорцій, а отже тиск на курс гривні до долара США збережеться.
У серпні Національний банк України здійснював на міжбанківському валютному ринку інтервенції як з купівлі іноземної валюти, так і з її продажу (додатне сальдо становило 435 млрд. дол. США (в еквіваленті), з початку року – від’ємне на рівні 2,1 млн. дол. США (в еквіваленті)).
Табл. Структура інтервенцій НБУ в серпні 2012 р. за видами валют, млн. од. валюти
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
Міжнародні резерви НБУ в серпні скоротилися на 0,28% та становили 29,995 млн. дол. США на кінець серпня (в еквіваленті), що забезпечує фінансування майбутнього імпорту товарів та послуг протягом 3,4 місяця. На низхідну динаміку міжнародних резервів, на тлі додатних інтервенцій на валютному ринку, в основному вплинуло здійснення платежів з погашення державного та гарантованого державою боргу та кредитів МВФ, а також курсова переоцінка. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009 – 2012 рр.
На міжбанку середньозважений курс гривні до долара США ревальвував на 0,08% (з початку року девальвував – на 0,4%) з 8,0669 грн./дол. США на кінець липня до 8,06 грн./дол. США на кінець серпня. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр.
НБУ продовжує утримувати стабільність: офіційний курс гривні до долара США за підсумками липня залишився на рівні попереднього місяця – 7,993 грн./дол. США (з початку року девальвував лише на 0,04%). Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009 – 2012 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012 р., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
Показник «відхилення» показує, наскільки офіційний курс гривні до долара США відрізняється від економічно обґрунтованого: ревальваційне відхилення означає переоцінку гривні відносно долара США та зростання девальваційних ризиків.
На готівковому валютному ринку в серпні гривня за операціями з продажу доларів США девальвувала на 0,09% – з 8,118 грн./дол. США на кінець липня до 8,14 грн./дол. США на кінець серпня (з початку року – девальвувала на 0,9%). Зростання пропозиції валюти становило 5,2% до 1,6 млрд. дол. США, у той час як попит знизився на 0,3% до 2,3 млрд. дол. США. Відповідно від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти скоротилося порівняно з липнем на 10,8% до 0,7 млрд. дол. США (з початку року від’ємне – 4,5 млрд. дол. США – проти 7,8 млрд. дол. США у січні-серпні 2011 року).
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008 – 2012 рр.
Довідково. Про збереження девальваційних очікувань населення та реального сектору свідчить і зростання заощаджень в інвалюті. Загальний рівень депозитів зріс на 0,6% до 520 млрд. грн. за рахунок валютної складової (зростання на 1,4% до 223,14 млрд. грн.), у нацвалюті депозити залишилися на рівні липня. Депозити фізосіб у інвалюті зросли на 2,5% до 166,6 млрд. грн. За таких умов готівка поза банками скоротилася на 0,4% до 200,8 млрд. грн.
Офіційний курс гривні до євро у серпні девальвував на 2,4% (з початку року ревальвував – на 2,6%) – з 9,7882 грн./євро на кінець липня до 10,03 грн./євро на кінець серпня, що обумовлено девальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США девальвував на 2,4% – з 1,2446 дол. США/євро на кінець липня до 1,254 дол. США/євро на кінець серпня).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Ми продовжуємо вірити в стабілізаційні можливості міжнародних резервів НБУ та його політику щодо утримання валютно-курсової стабільності шляхом скорочення рівня ліквідності у системі (читай: зниження ділової активності) та проведення інтервенцій на валютному ринку.
– Что ты хочешь? – Я хочу убить время. – Время очень не любит, когда его убивают.
Льюис Кэрролл, «Алиса в стране чудес».
У вересні ситуацію на валютному ринку вже з перших днів місяця було обумовлено ефектом від проведеного НБУ довготермінового рефінансування банків та відновленням ділової активності.
Довідково. 31.08.2012 відбулося проведення тендера рефінансування банків загальним обсягом 3,8 млрд. грн. за середньозваженою ставкою 7,5% строком на 1 рік.
Банківська система відреагувала зростанням попиту на валюту (пропозиція долара практично зникла), в результаті чого котирування досягли значення 8,2 грн./дол. США. НБУ уникав інтервенцій, однак від його імені гривню від подальшої девальвації утримував Ощадбанк, який виходив на ринок з пропозицією валюти. Падінню гривні в свою чергу також завадило суттєве скорочення ліквідності – у першій половині місяця коррахунки коливалися від 15,5 до 26,3 млрд. грн.
Загалом у вересні НБУ здійснював інтервенції як з купівлі іноземної валюти, так і з її продажу (від’ємне сальдо становило 1,5 млрд. дол. США – найбільше значення з вересня 2011 року (в еквіваленті), з початку року – від’ємне на рівні 3,6 млн. дол. США (в еквіваленті)). Як бачимо, від’ємне сальдо інтервенцій сформовано в основному за рахунок операцій з продажу євро та фунта, долари США НБУ не продавав.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012 році, млрд. дол. США
Якщо говорити про ситуацію з ліквідністю, то впродовж місяця коррахунки були доволі стабільними – у другій половині місяця зріс залишок коштів і на кінець вересня вони становили 22,8 млрд. грн. Ця ситуація вказує на те, що НБУ робить спроби проводити більш гнучку валютно-курсову політику – ліквідність абсорбує валютний канал та, як не дивно, кредитний канал за рахунок перевищення обсягів коштів до погашення над наданими кредитами за тендерами на строк до 90 днів. У свою чергу сальдо за мобілізаційними операціями у вересні було додатне. Довідково. У вересні НБУ дещо активізував проведення мобілізаційних операцій: залучено 26 млн. грн. (проти 7 млн. грн. у серпні) в основному за рахунок депозитних сертифікатів строком 14 днів, причому 3 млн. грн. було погашено вже у вересні. Таким чином цей інструмент діяв у бік зростання ліквідності (якщо це можна так назвати)за рахунок переважання обсягів до погашення над обсягами залучення коштів. Станом на 05.10.2012 в обігу знаходилися депсертифікати обсягом 26 млн. грн.
Міжнародні резерви НБУ скоротилися на 2,5% та становили 29,3 млрд. дол. США на кінець місяця (в еквіваленті), що забезпечує фінансування майбутнього імпорту товарів та послуг протягом 3,3 місяця. На динаміку міжнародних резервів, на тлі від’ємних інтервенцій на валютному ринку, вплинуло також дорозміщення єврооблігацій обсягом 600 млн. дол. США, здійснення платежів з обслуговування державного боргу, а також курсова переоцінка.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУв 2009 – 2012 рр.
На міжбанку середньозважений курс гривні до долара США девальвував на 0,74% (з початку року – девальвував на 1,14%) з 8,06 грн./дол. США на кінець серпня до 8,1203 грн./дол. США на кінець вересня. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010 – 2012 рр
Слід зауважити: якщо НБУ і робить спроби підвищити гнучкість гривні, то це радше поодинокі випадки: загальна картина – це зростання ревальваційного відхилення офіційного курсу від міжбанку, яке на кінець вересня становило 1,8%. Офіційний курс гривні до долара США за підсумками вересня залишився на рівні попереднього місяця – 7,993 грн./дол. США (з початку року девальвував лише на 0,04%).
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012 р., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009 – 2012 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
На готівковому валютному ринку середньозважений курс за операціями з продажу доларів США девальвував на 0,2% з 8,14 грн./дол. США на кінець серпня до 8,154 грн./дол. США на кінець вересня (з початку року – девальвував на 1,1%). Скорочення пропозиції валюти становило 31,6% до 1,1 млрд. дол. США, у той час як попит знизився на 24,3% до 2,9 млрд. дол. США. Відповідно від’ємне сальдо продажу/купівлі готівкової валюти зросло порівняно з серпнем у 2,5 разу до 1,8 млрд. дол. США, що є найбільшим значенням з вересня 2011 року (з початку року від’ємне – 6,3 млрд. дол. США – проти 9,9 млрд. дол. США у січні-вересні 2011 року).
Довідково. Про збереження девальваційних очікувань населення свідчить тривала тенденція скорочення гривневих заощаджень та зростання валютних на тлі зростання від’ємного сальдо продажу/купівлі іноземної валюти. У вересні валютні депозити населення зросли на 2,9% до 171,3 млрд. грн., гривневі депозити скоротилися на 1,4% до 177,5 млрд. грн. Відбулося скорочення готівки поза банками на 0,5% до 199,8 млрд. грн. Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008 – 2012 рр.
Офіційний курс гривні до євро девальвував на 2,6% (з початку року ревальвував – на 0,1%) – з 10,03 грн./євро на кінець серпня до 10,3 грн./євро на кінець вересня, що обумовлено девальвацією долара США відносно євро на міжнародних валютних ринках (долар США девальвував на 2,6% – з 1,254 дол. США/євро на кінець серпня до 1,287 дол. США/євро на кінець вересня). Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008 – 2012 рр.
Ситуація на валютному ринку залишиться напруженою. Очікується, що НБУ продовжить стабілізацію курсу, внаслідок чого скорочуватимуться міжнародні резерви. На готівковому ринку, в міру наближення парламентських виборів, зростатимуть девальваційні настрої. Можливо, уряд робитиме спроби вийти на міжнародні боргові ринки, а НБУ – відновити програму кредитування з МВФ.
У січні 2013 року ситуація на валютному ринку продовжувала формуватися в нестабільних внутрішніх умовах, зокрема – високого рівня зовнішньої заборгованості, формування негативного сальдо поточного рахунку платіжного балансу.
З метою згладжування коливань курсу гривні та стабілізації ситуації на валютному ринку НБУ проводив інтервенції з продажу валюти. Сальдо інтервенцій сформувалося від’ємним на рівні 296,4 млн. дол. США (за оперативною інформацією НБУ), але на значно нижчому, ніж у попередні три місяці, рівні (у грудні – 433,1 млн. дол. США, у листопаді – 1,7 млрд. дол. США, у жовтні – 1,8 млрд. дол. США).
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012-2013 р.р.,млрд. дол. США
На динаміку міжнародних валютних резервів, крім від’ємних валютних інтервенцій, в основному вплинули внутрішні запозичення уряду, його платежі з погашення і обслуговування державного й гарантованого боргу. Зокрема, упродовж січня здійснювалися виплати купонного доходу за облігаціями зовнішньої державної позики 2012 року на загальну суму 120,25 млн. дол. США . Станом на 31.01.2013 міжнародні валютні резерви становили близько 24,2 млрд. дол. США, скоротившись за місяць на 1,1% (або на 270 млн. дол. США). Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
На міжбанківському ринку на кінець місяця гривня девальвувала відносно долара США на 0,75% з 8,052 грн./дол. США на кінець грудня 2012 року до 8,1126 грн./дол. США на кінець січня 2013 року. Протягом місяця курс гривні до долара США коливався в межах 8,02–8,14 грн./дол. США.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
Офіційний курс гривні до долара США упродовж січня 2013 року не змінювався і залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США. Однак слід зауважити, що встановлений офіційний курс гривні до долара США знаходився ближче до рівня нижньої межі можливого відхилення від середньозваженого курсу на міжбанку за попередній робочий день.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
За операціями з продажу, відповідно до тенденцій на міжбанку на готівковому валютному ринку, гривня також девальвувала на 0,83% з 8,089 грн./дол. США на кінець грудня 2012 р. до 8,156 грн./дол. США на кінець січня 2013 року.
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро в січні, внаслідок подальшого укріплення євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках, також продовжував девальвувати (на 2,72% відносно грудня 2012 р.), досягнувши на кінець січня 2013 року рівня 10,82 грн./євро проти 10,54 грн./євро на кінець грудня 2012 року.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
Адміністративні дії НБУ та проведення інтервенцій на валютному ринку стримуватимуть курс гривні до долара США від різких коливань. Враховуючи обсяги коштів в інвалюті до погашення (у т.ч. за ОВДП, номінованими в інвалюті) та рівень проблемних активів у системі, різка девальвація гривні вкрай невигідна для уряду. Зважаючи на зазначене, очікується активізація дій уряду та НБУ щодо пошуку альтернативних джерел залучення коштів. Очікуваний діапазон коливань – 8,1–8,2 грн./дол. США. Фундаментальні фактори (погіршення стану платіжного балансу, несприятлива зовнішня кон’юнктура, рівень сплат за кредитами, девальваційні очікування) продовжують нести основні ризики девальвації нацвалюти.
У лютому з метою стабілізації курсу гривні НБУ виходив на міжбанк з інтервенціями з продажу валюти. За підсумками лютого 2013 року сформувалося незначне від’ємне сальдо інтервенцій – близько 223,3 млн. дол. США (у січні 2013 року – 296,4 млн. дол. США).
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012–2013 рр., млрд. дол. США
Крім від’ємних валютних інтервенцій негативно на динаміку резервів НБУ впливало виконання планових платежів за державним боргом. Зокрема впродовж місяця Міністерство фінансів здійснило перше у п.р. погашення за зобов’язаннями перед Міжнародним валютним фондом на загальну суму 998 млн. дол. США та виплату купонного доходу за облігаціями зовнішньої державної позики лютого 2011 року в розмірі 59,625 млн. дол. США , проведення розміщень облігацій внутрішньої державної позики, номінованих в іноземній валюті на загальну суму 667,5 млн. дол. США. Обсяг міжнародних валютних резервів майже не змінився і становив 24,7 млрд. дол. США на кінець лютого. Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
На міжбанківському ринку в лютому курс гривні знаходився в діапазоні від 8,0706 грн./дол. США до 8,1341 грн./дол. США. При цьому на кінець місяця гривня ревальвувала відносно долара США на 0,28% з 8,1126 грн./дол. США на кінець січня 2013 року до 8,09 грн./дол. США на кінець лютого. Проте середній за місяць валютний курс у лютому 2013 року продовжував девальваційну тенденцію.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
Офіційний курс гривні до долара США залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США. Слід зазначити, що встановлений офіційний курс гривні до долара США продовжує знаходитись ближче до рівня нижньої межі (7,948 грн./дол. США) можливого відхилення від середньозваженого курсу на міжбанку за попередній робочий день.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу на кінець лютого, як і на міжбанківському ринку, також незначно ревальвувала – на 0,1 % з 8,1557 грн./дол. США на кінець січня 2013 року до 8,1479 грн./дол. США (за операціями продажу протягом місяця знаходився у коридорі 8,1303 – 8,1561 грн./дол. США). Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро у лютому ревальвував на 3,28% за рахунок девальвації євро відносно долара США на міжнародних валютних ринках. На кінець місяця офіційний курс гривні до євро становив 10,4684 грн./євро проти 10,8233 грн./євро на кінець січня 2013 року. Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
Упродовж березня на валютний ринок з одного боку продовжували чинити вплив адміністративні заходи НБУ* , а з іншого – перевищення попиту валюти над її пропозицією на міжбанківському валютному ринку.
НБУ продовжував стабілізувати ринок, проводячи інтервенції з продажу валюти на міжбанку. У результаті за підсумками березня 2013 року сформувалося незначне від’ємне сальдо інтервенцій – на рівні 307,6 млн. дол. США.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012-2013 р.р.,млрд. дол. США
Крім від’ємних валютних інтервенцій негативно на стан міжнародних валютних резервів впливало виконання планових платежів за державним боргом, зокрема у березні Мінфіном було здійснено виплату купонного доходу за облігаціями зовнішньої державної позики 2010 року у розмірі 75,3 млн. дол. США. Натомість, позитивно вплинуло на резерви збільшення коштів на валютних рахунках Уряду за рахунок проведення розміщень облігацій внутрішньої державної позики, номінованих в іноземній валюті на загальну суму 847,8 млн. дол. США . У підсумку, за даними НБУ, у березні 2013 року обсяг міжнародних валютних резервів майже не змінився і на кінець місяця становив 24,73 млрд. дол. США.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
Офіційний курс гривні до долара США упродовж березня був стабільним і залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
На міжбанківському ринку курс гривні перебував у діапазоні від 8,0748 грн./дол. США до 8,1319 грн./дол. США. На кінець місяця гривня дещо девальвувала відносно долара США - на 0,09 % з 8,09 грн./дол. США на кінець лютого до 8,0974 грн./дол. США на кінець березня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу на кінець березня залишилася на рівні 8,14 грн./дол. США. У березні порівняно з лютим обсяг продажу населенням валюти зріс на 12,6 %, а обсяг купівлі знизився на 5,9 %. Сальдо купівлі-продажу населенням валюти склалося від’ємним, однак його рівень був незначним – лише 2,7 млн. дол. США (у лютому 2013 р. – від’ємне на рівні 222 млн. дол. США), що свідчить про деяке відновлення довіри до нацвалюти.
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро ревальвував на 2,23 % за рахунок послаблення позицій євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках. На кінець місяця офіційний курс гривні до євро становив 10,235 грн./євро проти 10,468 грн./євро на кінець лютого 2013 року. Довідково. Протягом березня долар ревальвував відносно євро на 2,2 % із 1,31 дол. США/євро у лютому до 1,28 дол. США/євро у березні).
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
Незважаючи на дію адміністративних чинників НБУ, ризики її дестабілізації ситуації на валютному ринку залишаються все ще високими (високий рівень невизначеності щодо розвитку світової економіки та зовнішніх фінансових ринків, погіршення стану платіжного балансу, високий рівень зовнішньої заборгованості України тощо).
*З 16 листопада 2012 року Національним банком було запроваджено обов’язковий продаж 50 % валютної виручки суб’єктів зовнішньоекономічної діяльності та скорочено строки розрахунків за операціями експорту та імпорту товарів до 90 календарних днів (Постанови НБУ від 16.11.2012 № 475 та № 479), а також встановлено вимогу щодо обов’язкового продажу на міжбанківському ринку надходжень із-за меж України в іноземній валюті на користь фізичних осіб у сумі, що дорівнює або перевищує 150 тис. грн. в еквіваленті за місяць (Постанова НБУ від 16.11.2012 № 476). Таке право НБУ отримав відповідно до Закону України №5 480-VI “Про внесення змін до деяких законодавчих актів України щодо розширення інструментів впливу на грошово-кредитний ринок”, прийнятого Верховною Радою України 06.11.2012. Постанова від 16.11.2012 № 476 набрала чинності через 10 днів з дня її опублікування і втрачає чинність через 6 міс. з моменту набрання чинності.
У квітні спостерігалося зростання загального обсягу операцій з безготівковою іноземною валютою на міжбанківському ринку (купівля та продаж у доларовому еквіваленті) - на 20,7 % до 48 млрд. дол. США, з готівковою валютою (купівля та продаж іноземних валют за гривні в доларовому еквіваленті) також зріс на 24,5 % до 3 млн. дол. США. З метою стабілізації курсових коливань Національний банк проводив інтервенції з продажу валюти на ринку. У результаті за підсумками місяця сформувалося незначне від’ємне сальдо інтервенцій – близько 193,6 млн. дол. США (у березні – «-» 307,6 млн. дол. США, з початку року від’ємне – 1 млрд. дол. США).
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012-2013 р.р.,млрд. дол. США
Крім від’ємних валютних інтервенцій на стан міжнародних валютних резервів у бік зменшення впливало падіння ціни на золото на міжнародних товарних ринках, що призвело до зменшення обсягів резервів у золоті до 1,71 млрд. дол. США на кінець місяця проти 1,85 млрд. дол. США у березні. З іншого боку позитивно на динаміку резервів вплинуло збільшення коштів на валютних рахунках Уряду, зокрема за рахунок розміщення облігацій зовнішньої державної позики на суму 1,25 млрд. дол. США (постанова Кабінету Міністрів України від 10 квітня 2013 року № 242) та укріплення євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках. У підсумку обсяг міжнародних валютних резервів зріс на 2,1 % і становив 25,24 млрд. дол. США на кінець квітня проти 24,73 млрд. дол. США станом на кінець травня.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
На міжбанківському ринку курс гривні коливався в діапазоні від 8,0882 грн./дол. США до 8,1371 грн./дол. США. При цьому, на кінець місяця гривня ревальвувала відносно долара США на 0,03% з 8,0974 грн./дол. США на кінець березня 2013 року до 8,095 грн./дол. США. НБУ продовжує жорстко утримувати курсову стабільність: офіційний курс гривні до долара США упродовж квітня був стабільним і залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу на кінець квітня незначно ревальвувала – на 0,06 % з 8,1476 грн./дол. США на кінець березня 2013 року до 8,1429 грн./дол. США на кінець квітня 2013 року. У квітні порівняно з березнем пропозиція валюти населенням зросла на 25,4 %, а попит - на 15,8 %. Отже, зважаючи на послаблення попиту з боку населення на готівкову валюту, сальдо купівлі-продажу валюти вперше з травня 2009 року склалося додатним на рівні 117,8 млн. дол. США (у березні 2013 року від’ємне - 2,7 млн. дол. США).
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро у квітні девальвував на 2,41 % за рахунок посилення позицій євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках. На кінець місяця офіційний курс гривні до євро становив 10,481 грн./євро проти 10,235 грн./євро на кінець березня 2013 року.
Довідково. Протягом квітня долар девальвував відносно євро на 2,12 % , з 1,28 дол. США/євро у березні 2013 року до 1,31 дол. США/євро у квітні поточного року.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
Національний банк у травні поточного року проводив операції лише з купівлі валюти на ринку. У результаті, сформувалося додатне сальдо інтервенцій – близько 395,3 млн. дол. США (у квітні від’ємне – 196,3 млн. дол. США).
Слід зауважити, що НБУ користується ситуацією, яка склалася на міжнародному валютному ринку, зокрема даунтрендом австралійського дол. до дол. США. Така політика з одного боку дає можливість статистично показувати додатні інтервенції і хоча б деяке зростання/компенсацію втрати резервів, з іншого – несе в собі ризики скорочення міжнародних резервів внаслідок їх переоцінки у разі продовження зниження вартості австралійського долара. Зважаючи на нестабільну ситуацію на валютному ринку, зазначене можна розцінювати як відновлення маніпуляцій свідомістю, яке мало місце у першому півріччі 2012 року і супроводжувалося аналогічною політикою НБУ підкріпленою виступами ключових персон НБУ, які запевняли суспільство у стабільності на валютному ринку.
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012-2013 р.р.,млрд. дол. США
Статистичні дані за період з 1998-2012 рр. свідчать про те, що позиції «long» за період з 1 червня по 26 липня були збитковими лише одного разу - у 2002 році. Таким чином подальша ситуація буде залежати від того, продовжиться даунтренд, або почнеться корекція пари AUD/USD, з одного боку, з іншого - чи продовжуватиме НБУ ризикову політику диверсифікації валютної структури резервів аналогічну політиці першого півріччя 2012 року.
Статистичні дані позицій «long» у червні-липні за період з 1998-2012 рр.
Крім того, Мінфіном було проведено розміщення ОВДП номінованих у інвалюті (780 млн. дол. США), що також сприяло зростанню обсягу валютних резервів НБУ Натомість, негативно на стан міжнародних валютних резервів у травні 2013 року впливало виконання планових платежів за державним боргом. Зокрема, протягом травня Міністерством фінансів здійснено погашення чергового траншу за кредитом МВФ у розмірі 968 млн. дол. США в еквіваленті, виплати з погашення облігацій державної позики в сумі 427 млн. дол. США та виплату купонного доходу за облігаціями зовнішньої державної позики 2007 року у розмірі 23,6 млн. дол. США й 2012 року у розмірі 87,7 млн. дол. США. У підсумку, обсяг міжнародних валютних резервів скоротився на 2,8% і становив 24,54 млрд. дол. США проти 25,24 млрд. дол. США на кінець квітня.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
Офіційний курс гривні до долара США упродовж травня був стабільним і залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США.
На міжбанківському ринку у травні поточного року курс гривні коливався в діапазоні від 8,0684 грн./дол. США до 8,1481 грн./дол. США. При цьому, на кінець місяця гривня девальвувала відносно долара США на 0,23 % з 8,095 грн./дол. США на кінець квітня 2013 року до 8,1139 грн./дол. США на кінець травня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу на кінець травня девальвувала на 0,15 % до 8,1550 грн./дол. США з 8,1429 грн./дол. США на кінець квітня.
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро у травні ревальвував на 1,29 % за рахунок послаблення позицій євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках. На кінець місяця офіційний курс гривні до євро становив 10,3461 грн./євро проти 10,4812 грн./євро на кінець квітня.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
У поточній ситуації, враховуючи що зовнішні запозичення є основним чинником поповнення резервів НБУ, головний ризик - посилення тенденції зниження попиту на ризикові активи на зовнішніх ринках запозичень, що ускладнює майбутні розміщення українських боргових зобов’язань та звужує можливості поповнення міжнародних валютних резервів.
Упродовж місяця ситуація на валютному ринку формувалася в умовах достатньої пропозиції валюти, у тому числі за рахунок продовження дії запроваджених з листопада 2012 року адміністративних важелів впливу. На міжбанківському валютному ринку пропозиція безготівкової іноземної валюти продовжувала домінувати над попитом на неї. Обсяг операцій (купівля та продаж у доларовому еквіваленті) з безготівковою іноземною валютою протягом звітного місяця зріс – на 8,3 % до 41 622,8 млн. дол. США, з готівковою валютою – на 6,5 % до 2 508,6 млн. дол. США.
НБУ не проводив операції з продажу валюти на ринку. Натомість регулятор здійснив купівлю на баланс монетарного золота обсягом 82,4 тройський унцій підвищив таким чином питому вагу золота у структурі міжнародних резервів з 6,44% у травні до 6,55% у червні. У результаті за підсумками місяця сформувалося додатне сальдо інтервенцій – близько 101 млн. дол. США (у травні – додатне на рівні 395,2 млн. дол. США). Крім додатних валютних інтервенцій позитивно вплинуло на резерви збільшення коштів на валютних рахунках Уряду, зокрема за рахунок проведення упродовж червня поточного року розміщень облігацій внутрішньої державної позики, номінованих в іноземній валюті на загальну суму 20,9 млн. дол. США.
Разом з тим, негативно на стан міжнародних валютних резервів вплинуло виконання планових платежів за державним боргом. Зокрема, протягом червня Міністерством фінансів було здійснено виплату купонного доходу за облігаціями зовнішньої державної позики 2011 року у розмірі 39,5 млн. дол. США та 2012 року у розмірі 39,7 млн. дол. США, а також здійснено виплату з погашення та обслуговування облігацій зовнішньої державної позики України 2003 року у розмірі 1 038,25 млн. дол. США .
Також слід зауважити, що у попередньому огляді ми відзначали ризики зниження міжнародних резервів НБУ внаслідок проведення НБУ операцій з купівлі австралійського долара. За підсумком місяця ф’ючерс на австралійський долар знизився на 314 б.п., що, внаслідок курсовох переоцінки, чинило тиск у бік зниження обсягу валютних резервів НБУ.
Динаміка ціни на вересневий ф’ючерсний контракт австралійського долара (6АU3)
Структура валютних інтервенцій НБУ та динаміка міжнародних резервів у 2012-2013 р.р.,млрд. дол. США
У підсумку, у червні поточного року обсяг міжнародних валютних резервів скоротився на 5,3 % до 23,25 млрд. дол. США.
Міжнародні резерви та динаміка інтервенцій НБУ в 2009–2013 рр.
На міжбанківському ринку у червні курс гривні коливався в діапазоні від 8,0848 грн./дол. США до 8,1420 грн./дол. США. При цьому на кінець місяця гривня незначно девальвувала відносно долара США – на 0,14 % з 8,1139 грн./дол. США на кінець травня до 8,1256 грн./дол. США на кінець червня. Офіційний курс гривні до долара США упродовж червня був стабільним і залишався на рівні кінця липня 2012 року – 7,993 грн./дол. США.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США в 2009–2013 рр. у рамках можливого діапазону відхилень від міжбанківського курсу +/-2%
Відхилення офіційного курсу грн./дол. США від міжбанківського в 2012–2013 рр., % («-» ревальваційне, «+» девальваційне)
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США, середньозваженого курсу на міжбанку та готівкового курсу гривні до долара США у 2010–2013 рр.
На готівковому валютному ринку гривня за операціями з продажу на кінець червня незначно ревальвувала (на 0,058 з 8,1550 грн./дол. США на кінець травня до 8,1532 грн./дол. США. Обсяг продажу населенням валюти зріс на 1,7 % і становив 1 288,2 млн. доларів США, а обсяг купівлі населенням валюти зріс на 2,9 % і становив 1 220,4 млн. доларів США. Таким чином сальдо купівлі-продажу валюти склалося додатним на рівні 67,8 млн. дол. США (у травні – додатне на рівні 81 млн. дол. США).
Операції та курс гривні до долара США на готівковому валютному ринку в 2008–2013 рр.
Офіційний курс гривні до євро у червні девальвував на 0,62 % за рахунок посилення позицій євровалюти відносно долара США на міжнародних валютних ринках: на кінець місяця офіційний курс гривні до євро становив 10,4101 грн./євро проти 10,3461 грн./євро на кінець травня 2013 року.
Довідково. Протягом червня долар девальвував відносно євро на 0,62 % з 1,29 дол. США/євро у травні до 1,30 дол. США/євро у червні.
Динаміка офіційного курсу гривні до долара США та до євро і динаміка курсу долара до євро на міжнародних валютних ринках у 2008–2013 рр.
Поточний стан валютного ринку характеризувався ситуаційним покращенням і ризики його розбалансування залишаються все ще високими, а саме: уповільнення економічної динаміки країни, невирішені проблеми банківського сектору (високий рівень «поганих» активів, зниження вільної ліквідності тощо), можливе погіршення стану платіжного балансу, високий рівень зовнішньої заборгованості України, посилення тенденції зниження попиту на ризикові активи на зовнішніх ринках запозичень, що ускладнює майбутні розміщення українських боргових зобов’язань та звужує можливості поповнення міжнародних валютних резервів. Факторами підтримки курсу є динамічний розвиток сільського господарства та зменшення обсягів закупки природного газу НАК «Нафтогаз України».
великий макроекономіст... 
з 8,1550 грн./дол. США на кінець травня до 8,1532 грн./дол. США. 
